馬康杰 李士華 李沅津

(金陵科技學(xué)院商學(xué)院，江蘇 南京 211169)

1 疫情對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的影響

創(chuàng)業(yè)投資是一種投資股權(quán)但并不控股的投資方式，具有高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)的屬性。而疫情無(wú)疑為創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展起到了負(fù)面的作用。疫情的發(fā)生，一方面，導(dǎo)致線下活動(dòng)遭受打擊，部分創(chuàng)新理念難以落實(shí)，公司所具備的投資價(jià)值被迫減損，另一方面，被投企業(yè)何時(shí)能上市，何時(shí)收回投資，都變得不再那么確定了起來(lái)，加大了創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。疫情對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的影響主要體現(xiàn)在，影響創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開(kāi)展“盡職調(diào)查”進(jìn)度安排，加劇了創(chuàng)業(yè)投資新業(yè)務(wù)開(kāi)展的風(fēng)險(xiǎn)與難度；同時(shí)，由于疫情的打擊，部分項(xiàng)目開(kāi)展受阻，被投企業(yè)沒(méi)有辦法按照預(yù)期上市，將會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)投機(jī)構(gòu)損失原先的部分投資數(shù)額；同樣，疫情也影響企業(yè)尤其是科技型小微企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，影響產(chǎn)品的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。

2 南京市創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 南京創(chuàng)業(yè)投資的制度建設(shè)

為了推動(dòng)南京創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，相關(guān)部門(mén)出臺(tái)了一系列的配套文件，改善政策法規(guī)環(huán)境，保障金融資本與科技創(chuàng)新協(xié)同發(fā)力。如制定《科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市輔導(dǎo)計(jì)劃》，以領(lǐng)軍型科技創(chuàng)業(yè)作為重點(diǎn)培養(yǎng)對(duì)象，并對(duì)IPO科技企業(yè)及高管給予獎(jiǎng)勵(lì)；制定了鼓勵(lì)和促進(jìn)科技銀行、科技保險(xiǎn)業(yè)、資本市場(chǎng)融資，以及南京市創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的系列配套文件，促進(jìn)金融與科技資源的融合。南京市財(cái)政每年配置1億元專(zhuān)項(xiàng)基金，扶持種子期、初創(chuàng)期科技創(chuàng)新型企業(yè)；為支持科技創(chuàng)投在寧的發(fā)展，南京加大對(duì)科技創(chuàng)投的補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)力度，扶持重點(diǎn)主要有開(kāi)辦資金補(bǔ)貼、投資獎(jiǎng)勵(lì)及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以及財(cái)稅補(bǔ)助。

為了扶持種子期、初創(chuàng)期科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展，南京市財(cái)政部門(mén)每年安排1億元專(zhuān)項(xiàng)基金；為支持科技創(chuàng)投在寧的發(fā)展，南京加大對(duì)科技創(chuàng)投的補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)力度，扶持重點(diǎn)主要有開(kāi)辦資金補(bǔ)貼、投資獎(jiǎng)勵(lì)及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以及財(cái)稅補(bǔ)助。

提供開(kāi)辦資金補(bǔ)貼。以公司制形式和合伙制形式設(shè)立的股權(quán)投資基金，分別根據(jù)其注冊(cè)資本規(guī)模和到位比例以及合伙企業(yè)募集資金的規(guī)模，分期給予開(kāi)辦資金補(bǔ)貼。

投資獎(jiǎng)勵(lì)及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。在《關(guān)于促進(jìn)南京市私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的實(shí)施細(xì)則》(2020)中明確規(guī)定：對(duì)投資于注冊(cè)納稅在本市的新型研發(fā)機(jī)構(gòu)和種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，持有股權(quán)超過(guò)24個(gè)月，且投資資金全部到位的基金，按投資額5%給予基金管理機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)，投資單個(gè)企業(yè)累計(jì)獎(jiǎng)勵(lì)最高500萬(wàn)元。以合伙制形式新設(shè)立的基金(不含母基金)，根據(jù)基金實(shí)際募集到位資金規(guī)模和實(shí)際股權(quán)投資額分期給予獎(jiǎng)勵(lì)，如表1所示。

表1 南京私募基金獎(jiǎng)勵(lì)措施

財(cái)稅補(bǔ)助。對(duì)新注冊(cè)成立的股權(quán)投資基金和股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)，南京市對(duì)其繳納的企業(yè)所得稅、營(yíng)業(yè)稅和高級(jí)管理人員的個(gè)人所得稅形成的地方留成財(cái)力部分，按照相應(yīng)的比例分別給予補(bǔ)助和補(bǔ)貼。

2.2 南京創(chuàng)業(yè)投資引領(lǐng)作用

南京紫金科創(chuàng)集團(tuán)(2011年成立)設(shè)立了總規(guī)模10億元的紫金科技創(chuàng)業(yè)投資基金。截至2015年，科創(chuàng)基金完成大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目300個(gè)，同時(shí)與南航、東大、南郵等高校成立8支校園合作基金，與區(qū)合作成立了玄武、雨花、六合天使投資基金，以及扎根溧水、專(zhuān)注農(nóng)業(yè)的種子基金，與知名基金公司合作成立中醫(yī)藥、膜等產(chǎn)業(yè)基金，18支基金總規(guī)模達(dá)27億元。

2020年，新設(shè)產(chǎn)業(yè)投資基金超過(guò)2600多億，培育南京本地基金投資與管理機(jī)構(gòu)以及引進(jìn)外地同類(lèi)機(jī)構(gòu)超300家。南京共有127個(gè)項(xiàng)目獲得145筆投資，融資總額達(dá)271.49億元，在全省中占比44%，近50%。南京融資總額已連續(xù)4年位居省內(nèi)第一，彰顯了頭部企業(yè)聚集優(yōu)勢(shì)。如2020年度，滿幫集團(tuán)和紫金財(cái)險(xiǎn)分別完成17億美元、56.35億元戰(zhàn)略融資，僅這兩起融資事件總額就超過(guò)166.85億元，高出省內(nèi)其他城市的融資總額；而2019年度，蘇寧金服則完成100億元戰(zhàn)略融資；2018年度，滿幫集團(tuán)、匯通達(dá)分別完成19億美元、45億元戰(zhàn)略融資。2017-2020年度南京投資融資項(xiàng)目與融資金額狀況，如圖1所示。

圖1 2017-2020年度南京投資融資項(xiàng)目與融資金額狀況

此外，政府還十分重視創(chuàng)業(yè)投資主體的創(chuàng)新。

一是成立創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)、建立創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)自律組織，有力地提高了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)間的凝聚力，提高創(chuàng)投企業(yè)組團(tuán)服務(wù)的能力。

二是建立銀政聯(lián)盟與合作，共建地方創(chuàng)業(yè)投資基金，例如“建寧紫金股權(quán)投資基金”就是南京和建設(shè)銀行共同設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金。

3 對(duì)疫情期間創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展戰(zhàn)略的建議

增強(qiáng)危機(jī)意識(shí)助力創(chuàng)投發(fā)展：創(chuàng)投機(jī)構(gòu)應(yīng)該根據(jù)類(lèi)似新冠疫情等公共衛(wèi)生突發(fā)事件及時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，面對(duì)外部市場(chǎng)環(huán)境的變化，創(chuàng)新盡職調(diào)查以及投資后管理的服務(wù)方式，利用現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，智能化的手段開(kāi)展“非接觸式”服務(wù)模式。無(wú)論是政府部門(mén)還是金融機(jī)構(gòu)必須牢固樹(shù)立危機(jī)意識(shí)，制定突發(fā)公共事件開(kāi)展金融創(chuàng)新的應(yīng)急預(yù)案，以及配套的促進(jìn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的紓困基金、轉(zhuǎn)貸基金等配套的政策措施，防患于未然。

3.1 完善相應(yīng)的規(guī)章制度，加大對(duì)應(yīng)的政策扶持

明確對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的補(bǔ)償和建立專(zhuān)項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助金，進(jìn)一步細(xì)化疫情防控安排，使得投資機(jī)構(gòu)所需要的實(shí)地調(diào)研能夠更好開(kāi)展，切實(shí)降低創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂，更好地開(kāi)展創(chuàng)業(yè)投資的新業(yè)務(wù)。

3.2 培養(yǎng)和引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資人才

南京市創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展需要與創(chuàng)業(yè)投資有關(guān)的融、投、管、退四個(gè)方面的，既掌握金融理論知識(shí)，又具備產(chǎn)業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的通才，尤其是從業(yè)背景為PE/VC、企管、決策咨詢(xún)、科技研發(fā)、市場(chǎng)拓展、上市規(guī)劃、政府及直接從院校畢業(yè)的人員。南京市應(yīng)該加大金融人才培養(yǎng)和引進(jìn)的力度，培養(yǎng)和引進(jìn)既懂產(chǎn)業(yè)又懂金融的復(fù)合型創(chuàng)業(yè)投資人才。

3.3 減租降稅等政策進(jìn)一步跟進(jìn)，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)

疫情對(duì)許多企業(yè)的打擊是顯而易見(jiàn)的，很多企業(yè)所正在進(jìn)行的項(xiàng)目受到疫情影響難以為繼，在此期間，不但要重視創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)所屬的投資方，還要重視被投資方，進(jìn)一步加強(qiáng)在疫情期間的補(bǔ)貼，例如減少租金、降低稅收等一系列措施跟進(jìn)，同時(shí)也可以進(jìn)一步學(xué)習(xí)美國(guó)降低創(chuàng)業(yè)投資的所得稅率，讓企業(yè)能夠渡過(guò)難關(guān)，讓創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)放心自己的投資，都是利于進(jìn)一步促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，進(jìn)一步促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的。

3.4 南京市創(chuàng)業(yè)投資的科技金融系統(tǒng)工程建設(shè)戰(zhàn)略

創(chuàng)業(yè)投資是科技資源與金融資源的有機(jī)結(jié)合，是科技金融的重要組成部分。抓住南京建設(shè)國(guó)家重要融中心的契機(jī)，全方位構(gòu)建以創(chuàng)業(yè)投資為主導(dǎo)的科技金融體系，有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資以及科技金融其他要素的協(xié)同發(fā)展，如圖2所示。充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，科技金融的中介體系的橋梁作用，科創(chuàng)金融的平臺(tái)的交流合作作用，從而促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資中介乃至創(chuàng)業(yè)投資的良性發(fā)展。

圖2 構(gòu)建南京科技金融體系

3.5 構(gòu)建獨(dú)特的南京科技金融模式

“科技金融南京模式”是在南京中小企業(yè)存在融資困境，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的背景下，通過(guò)整合將科技資源和金融資源、政府、金融機(jī)構(gòu)等主體多方參與，構(gòu)建健康的金融生態(tài)環(huán)境，創(chuàng)新科技型中小企業(yè)融資產(chǎn)品，從而拓寬中小企業(yè)融資渠道。從融資的角度，科技金融的南京模式，實(shí)際上，就是構(gòu)建“銀行、政府、創(chuàng)投、保險(xiǎn)、擔(dān)保、券商、產(chǎn)權(quán)交易、科技小貸”全面協(xié)調(diào)體制，為“科技型企業(yè)”提供服務(wù)的“8+1”的科技金融服務(wù)模式，如圖3所示。

圖3 政府為主導(dǎo)的8+1科技金融模式