尹軼立

世紀百年大變局的背景下，中美博弈、新冠疫情與俄烏沖突等問題相互疊加，全球市場收縮，世界經(jīng)濟持續(xù)低迷，經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性凸顯，國際產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈不穩(wěn)定、不確定性的特征凸顯，國際貿(mào)易安全的重要性進一步提升。當前，作為全球產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的重要發(fā)起端，中國商品國際貿(mào)易終端服務(wù)體系更多依賴美國企業(yè)主導(dǎo)的全球貿(mào)易體系，經(jīng)濟管理部門甚至無法掌握國際終端市場的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，這既無法支撐國際貿(mào)易的發(fā)展、保證產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的安全，也無法與其經(jīng)濟地位相匹配，構(gòu)建以國際貿(mào)易為基礎(chǔ)的國際物流服務(wù)體系具有現(xiàn)實的必要性。

一、發(fā)展背景

中美博弈常態(tài)化的趨勢更加明顯。雖然，近期以財政部長耶倫、商務(wù)部長雷蒙多等官員為代表，主張加強中美貿(mào)易合作，放松對中國商品貿(mào)易的限制，但通過政治、經(jīng)濟與軍事等手段對華長期遏制，已經(jīng)成為美國精英階層的基本共識。新冠肺炎疫情引發(fā)世界各國政府對國際產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的安全憂慮。為遏制中國經(jīng)濟發(fā)展，美歐日等發(fā)達國家利用這種憂慮，推動全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)。俄烏問題使得逆全球化趨勢更加明顯，國際貿(mào)易的不確定性增加，對中國經(jīng)濟的發(fā)展前景帶來更多不確定性。

國際市場是國內(nèi)市場的延伸，是國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)外雙循環(huán)相互促進新發(fā)展格局的重要支撐。面對國際貿(mào)易面臨的挑戰(zhàn)，國際物流體末端服務(wù)體系對國際貿(mào)易的支撐與保障作用愈發(fā)明顯。根據(jù)中金公司2021年1月發(fā)布的行業(yè)報告《跨境電商帶動品牌出海，跨境物流步入規(guī)?；砷L》，認為海外倉在特定運輸場景下具有不可替代性。

當前，在國際物流體系中，中遠海運、廣州港集團、中外運、中國國航、鐵路總公司等保障了海運、航空和鐵路運輸?shù)姆€(wěn)定。海外倉儲等物流末端服務(wù)主體多為中小型民資和個人投資者為主，“大行業(yè)小主體”的特征明顯，難以形成全球布局網(wǎng)絡(luò)布局，體系化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化能力不足，國際貿(mào)易核心節(jié)點采用借用、租賃、合作等多種模式，自主性較差。在貿(mào)易服務(wù)終端，中國商品更多依賴亞馬遜、沃爾瑪?shù)让绹笮推髽I(yè)服務(wù)平臺，提供海外倉儲、配送等服務(wù)，主導(dǎo)能力弱，經(jīng)濟數(shù)據(jù)安全以及產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的安全面臨考驗。

國際市場是國內(nèi)市場的延伸，是國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)外雙循環(huán)相互促進新發(fā)展格局的重要支撐。作為全球產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的重要發(fā)起端，中國投資建設(shè)安全、穩(wěn)定、自主性強，具備網(wǎng)絡(luò)化特征的國際物流體系，具有現(xiàn)實的經(jīng)濟與長期的戰(zhàn)略意義。

二、市場分析

（一）國際物流末端服務(wù)體系的界定

國際物流產(chǎn)業(yè)鏈主要包含國內(nèi)市場部分、國內(nèi)海關(guān)、空海鐵跨境運輸、目的地海關(guān)、海外倉儲、終端配送服務(wù)及售后服務(wù)等環(huán)節(jié)。國內(nèi)市場端包括商品生產(chǎn)、貨物承攬、運輸及倉儲等環(huán)節(jié)，運營主體單位包含中國郵政、京東、順豐、“三通一達”等，已經(jīng)形成完善的市場體系和機制。中國海關(guān)及目的地海關(guān)的清關(guān)業(yè)務(wù)多由業(yè)主公司、專業(yè)代理公司實施。?？砧F運輸主要由中遠海運、招商局、中國民航、鐵總等企業(yè)具體實施。產(chǎn)業(yè)集中度適中，市場化程度較為充分。

本文提及的國際物流末端服務(wù)體系主要包括海外倉儲、售后服務(wù)與市場終端客戶的配送服務(wù)等。市場分析涉及三個方面，其一是海外倉儲需求面積及投資總額；其二是倉儲租賃市場年度營收；其三是以倉儲為依托的售后服務(wù)市場規(guī)模。市場終端客戶的配送服務(wù)多屬勞動密集型服務(wù)，基于“一帶一路”五通發(fā)展的理念，可依托并扶植項目駐在國地方企業(yè)發(fā)展，而沒有計算在內(nèi)。

1. 海外倉儲需求面積及投資額

借鑒美國物流咨詢機構(gòu)mwpvl的數(shù)據(jù)①https://mwpvl.com/html/amazon_com.html，截至2021年底，亞馬遜在25國家運營2154個倉庫，總面積約為4950萬平米，單倉平均面積約2.3萬平米；營業(yè)收入約4698億美元（約合人民幣3.03萬億），平均運營效率為0.95億美元每萬平米（約合6.123億人民幣）。此外，美國涉及國際物流服務(wù)的企業(yè)還包括沃爾瑪、ebay、bestbuy等公司，形成了市場化的多元國際運營服務(wù)體系。

截至2021年底，據(jù)商務(wù)部研究院測算中資海外倉儲總量約為2000 個，總面積約1600萬平方米，主要分布于美國、俄羅斯、日本、韓國等國家和地區(qū)，總倉儲面積不及亞馬遜總量的1/3，單倉平均面積僅為35%。由于缺乏統(tǒng)一的運營平臺，運營效率亦不能支撐國際貿(mào)易的發(fā)展。

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布《中華人民共和國2021年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》 ，2021年中國貨物出口21.7萬億元，按亞馬遜每平米的營業(yè)收入作為參照，可推算中資海外倉的需求總量約為3.54億平米?？紤]到亞馬遜主要從事2C業(yè)務(wù)，而出口業(yè)務(wù)中2B業(yè)務(wù)占比更高，且中資海外倉儲可通過新建、租賃與合作運營、借用國際物流渠道等方式各1/3來實現(xiàn)。則新建的中資海外倉儲面積總量按1/3考慮，即約為1.2億平米。按5000元/平米估算海外倉儲的投資（建筑+設(shè)備），合計約6000億元。租賃與合作運營面積占海外倉儲面積通過租賃或合作運營實現(xiàn)，按1000元/平米進行改造，總投資額約為1200億元。兩者合計投資總額約為7200億元。如市場頭部企業(yè)占比30%，投資期6年計算，需要的投資額約為360億年。

2. 海外倉儲租賃市場與售后服務(wù)

據(jù)中金公司研究部統(tǒng)計，在2020年跨境電商物流全鏈條市場規(guī)模為3946億元②跨境電商市場規(guī)模統(tǒng)計由不同的口徑，商務(wù)部研究院根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)估算2020年電商市場總規(guī)模約為1.69萬億；中金公司研究部從上市企業(yè)營收等口徑估算電子商務(wù)總規(guī)模約為3946億元，占商品總值的18%，反推電子商務(wù)規(guī)模為2.19萬億；資產(chǎn)信息王、千葉投行、觀研報告網(wǎng)等對2020年跨境電商行業(yè)總規(guī)模的估算為12.5萬億，本文折衷采用了中金的數(shù)據(jù)。，占出口商品總值的18%，海外倉儲費用占8%，市場規(guī)模約為1750億元。結(jié)合物流商協(xié)會的數(shù)據(jù)，據(jù)調(diào)研國際貿(mào)易物流費用中，機電產(chǎn)品的海外倉租用費用占比約為4.5%-5%；一般貿(mào)易產(chǎn)品主的國際貿(mào)易以B2B為主，海外倉儲租賃費用較低，占比約為2%-2.5%。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《中華人民共和國2021年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》③中華人民共和國2021年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報_部門政務(wù)_中國政府網(wǎng) (www.gov.cn)，2021年中國機電產(chǎn)品出口12.8萬億元，一般貿(mào)易產(chǎn)品出口約8.9萬億元。據(jù)此對機電產(chǎn)品海外倉的租金市場，全口徑估算約為5120-6400億元/年。

境外售后服務(wù)體系是依托海外倉儲體系而發(fā)展的，主要服務(wù)對象是機電產(chǎn)品。根據(jù)京東、美的、速達非物流等跨境企業(yè)測算，機電類產(chǎn)品海外售后服務(wù)費用約占商品總值的2%-2.5%，即年市場總規(guī)模約為2500-3200億元。以海外倉儲引領(lǐng)的物流末端服務(wù)體系具備市場規(guī)模優(yōu)勢與運營的可持續(xù)優(yōu)勢。

（二）政策實施效果尚未顯現(xiàn)

相比國際海空鐵運輸，海外物流末端服務(wù)體系已經(jīng)成為制約國際貿(mào)易增長，保障產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定的“卡脖子”環(huán)節(jié)。截至2022年5月底，通過修改平臺規(guī)則，亞馬遜封禁超過5萬中國商戶。據(jù)估計，對以亞馬遜為服務(wù)平臺的中資跨境電商造成直接損失超過1000億元，其主要原因之一是中資海外倉儲的資源不足、國際網(wǎng)絡(luò)化體系不夠等原因。

1. 政策導(dǎo)向明確

物流是市場經(jīng)濟的經(jīng)脈。2020年④2020年12月中央經(jīng)濟工作會議。http://www.gov.cn/xinwen/2020-12/18/content_5571002.htm、2021年⑤2021年12月中央經(jīng)濟工作會議。https://www.12371.cn/2021/12/10/ARTI1639136209677195.shtml兩次中央經(jīng)濟會議均提及保障產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定，自主可控 。《十四五規(guī)劃》中明確提出：提升產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，堅持自主可控、安全高效。2021年8月商務(wù)部等8單位《關(guān)于開展全國供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用示范創(chuàng)建工作的通知》，商務(wù)部等9部門關(guān)于印發(fā)《商貿(mào)物流高質(zhì)量發(fā)展專項行動計劃（2021-2025年）》 等文件，提及推進海外倉、海外物流中心建設(shè)。2022年3月第十三屆全國人民代表大會第五次會議《政府工作報告》提出發(fā)揮跨境電商作用，支持建設(shè)一批海外倉，加快國際物流體系建設(shè)。政策導(dǎo)向性非常明確。

2. 核心企業(yè)尚不具備市場優(yōu)勢

結(jié)合對中外運、中遠海運、京東集團、菜鳥等公司的調(diào)研，中資海外倉儲服務(wù)體系仍然以中小型民資以及個體投資為主，尚沒有形成優(yōu)勢企業(yè)。截至2020年底，跨境電商企業(yè)和制造業(yè)出口企業(yè)主要依賴國際資本投資的海外倉儲及配送服務(wù)體系，中小型中資海外倉儲提供補充。因主責主業(yè)限制、國際化運營能力、跨國投資風險、資本回收周期等原因，海陸空物流運輸企業(yè)及大型的中資產(chǎn)業(yè)資本對海外倉儲投資額度小，無法形成規(guī)模效應(yīng)。

中外運是招商局集團實施海外倉投資運營及海外運輸?shù)闹黧w單位。截至2021 年6月底，中外運雖然在東南亞、中東及南亞、非洲等40個國家設(shè)有77個經(jīng)營網(wǎng)點，但涉及海外倉儲的國家僅為11個，總建筑面積約20萬平米。主要業(yè)務(wù)以合同物流、貨運代理、工程物流為主（圖2）。

截至2021年6月，中遠海運在北美、歐洲、東南亞和澳洲等全球投資碼頭58個，但僅在7個國家投資經(jīng)營26萬平米海外倉，業(yè)務(wù)發(fā)展依然是以合同物流、貨運代理和工程物流等傳統(tǒng)模式為主。

截至2021年底，京東集團在美國、歐洲、東南亞、澳洲、中東等投資運營海外倉10個，總面積約11.5萬平米。菜鳥尚無自主投資的海外倉，國外多與亞馬遜合作，租用亞馬遜、沃爾瑪?shù)绕髽I(yè)的海外倉，并成為亞馬遜的終端中國配送服務(wù)商（表1）。

表1

（三）現(xiàn)狀原因分析

1. 國有資本的主責主業(yè)局限與商業(yè)模式路徑依賴

大型國有產(chǎn)業(yè)資本甚至是國有資本投資公司試點企業(yè)，多傾斜、精耕、聚力“主責主業(yè)”，即使是陸?？盏暮诵奈锪髌髽I(yè)并沒有涉及海外倉儲等新型基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)運營業(yè)務(wù)。在主業(yè)優(yōu)先發(fā)展的前提下，大型國有資本逐漸對商業(yè)模式形成了路徑依賴。以跨境電商與國際貿(mào)易為導(dǎo)流方式，網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)要求明顯的海外倉儲體系，難以進行大規(guī)模、系統(tǒng)化的投資，這對大型國際資本在海外倉儲體系及配套設(shè)施的投資發(fā)展形成障礙。

2.國有資本尚未與民營資本形成互補合作機制

國際化經(jīng)營所面臨的政治經(jīng)濟風險與多元文化制度的差異，成為中資企業(yè)從事跨國經(jīng)營的主要障礙之一。民資物流服務(wù)企業(yè)多缺乏國際化經(jīng)驗，海外經(jīng)營網(wǎng)點數(shù)量設(shè)置不足，對國別市場投資機會缺乏感知。此外，海外倉儲體系投資審批與建設(shè)程序周期長，限制了民營資本的投資意愿。大型國有資本具備戰(zhàn)略、資本、資源以及國際化運營經(jīng)驗等優(yōu)勢，兩者的合作具有廣闊的前景，但需要在所有權(quán)、經(jīng)營主導(dǎo)權(quán)、激勵機制等方面制定更為靈活的機制。

（四）行業(yè)風險

1. 中美博弈持續(xù)的影響

中美博弈持續(xù)對國際物流服務(wù)體系的發(fā)展帶來不確定。2021年美國依然占中國大陸全部出口比重的17.1%（不包含香港等地轉(zhuǎn)口貿(mào)易），是中國商品的最大出口目的地，也成為跨境物流服務(wù)體系市場需求的核心區(qū)域；中美博弈將影響中國與歐洲和東亞等地區(qū)的貿(mào)易發(fā)展，甚至對全球化發(fā)展趨勢產(chǎn)生負面影響；2017年以來，美國政府將中國部分具備國際化能力的產(chǎn)業(yè)企業(yè)列入實體清單，進行投資與貿(mào)易限制。逆全球化的抬頭為國際貿(mào)易發(fā)展帶來不確定性，或?qū)⒂绊懼匈Y國際物流體系的全球網(wǎng)絡(luò)布局與發(fā)展方向。

2. 國際產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)持續(xù)發(fā)展

隨著中美博弈深入與俄烏問題的持續(xù)沖擊，國際貿(mào)易環(huán)境持續(xù)惡化，對國際供應(yīng)鏈體系產(chǎn)生了深遠的影響。在美國的推動下，產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)加劇。盡管中國大陸在產(chǎn)業(yè)鏈配套、勞動力素質(zhì)、經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境等方面具備明顯的優(yōu)勢，美、歐、日等發(fā)達國家及地區(qū)依然通過各種措施，鼓勵高端產(chǎn)業(yè)鏈回流，同時低端產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞國家轉(zhuǎn)移也呈現(xiàn)明顯的趨勢。盡管中國商品在全球貿(mào)易占比尚沒有呈現(xiàn)下降的趨勢，但隨著逆全球化的抬頭，將對國際物流體系的投資產(chǎn)生深遠影響。

3. 國際物流鏈的自身擾動

物流企業(yè)固有的重資產(chǎn)特征導(dǎo)致其資產(chǎn)配置周期長，供給彈性低。隨著經(jīng)濟周期的波動，容易出現(xiàn)周期性行業(yè)低谷期與產(chǎn)能過剩，部分商品的季節(jié)性需求也導(dǎo)致部分物流企業(yè)需求具有季節(jié)性特征，形成物流市場季節(jié)擾動。跨行業(yè)、多元化的服務(wù)協(xié)同效應(yīng)是平衡市場供需波動的手段。

三、發(fā)展對策

隨著全球化的發(fā)展，終端服務(wù)體系已經(jīng)成為國際貿(mào)易的關(guān)鍵卡點，具有不可替代性。面對“小主體大產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展現(xiàn)狀，既要充分發(fā)揮國有資本的戰(zhàn)略穩(wěn)定性與國際化優(yōu)勢，又要發(fā)揮民營資本經(jīng)營策略的靈活性。

1. 打造國際利益共同體

資源互補、發(fā)展共贏，以市場和運營為中心，推動國際物流產(chǎn)業(yè)鏈的國有資本、民營資本與國際資本深度合作是打造國際物流產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)體系、降低投資風險最有效的方式。大型國有資本是中國經(jīng)濟的支撐與保證，在體系中應(yīng)發(fā)揮重要作用。

運營平臺是海外倉儲服務(wù)體系的重要保障，民營電商頭部企業(yè)具備完善的市場化網(wǎng)絡(luò)體運營體系，與之合作，可以降低運營風險。與制造業(yè)龍頭企業(yè)合作，以“帶量建網(wǎng)”的方式，以降低市場風險；扶植地方企業(yè)發(fā)展并與當?shù)嘏渌凸?yīng)商合作，既可以踐行一帶一路“五通發(fā)展”的理念，又可以降低因文化與制度差異所產(chǎn)生的沖突。對售后服務(wù)企業(yè)進行財務(wù)投資或戰(zhàn)略性收購，打造“港到門”的完整國際物流體系。

中國資本主導(dǎo)的前提下，建議國際物流體系實施適度股權(quán)多元化，實時引進中東、美國、日本的財富基金或養(yǎng)老基金等產(chǎn)業(yè)資本，作為戰(zhàn)略投資或財務(wù)投資人，以降低政治風險，并拓寬財務(wù)投資與項目退出通道，構(gòu)建核心合作伙伴穩(wěn)定，股權(quán)多元，形成共建共享而包容的國際物流體系。

2. 輕重資產(chǎn)結(jié)合的投資方式

中國產(chǎn)業(yè)資本的海外倉存量涉及眾多“小投資主體”，且散布于不同的區(qū)域、國家和各個環(huán)節(jié)。根據(jù)市場需求，通過收購、新建、租賃、合作等輕重資產(chǎn)相結(jié)合的方式，盤活存量、促進增量，通過設(shè)置區(qū)域中心、二級節(jié)點，降低投資總額及財務(wù)成本，快速占領(lǐng)市場，滿足、穩(wěn)定市場需求，推動海外倉網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)與一體化運營的較快實現(xiàn)。

3.網(wǎng)絡(luò)化與運營效率是關(guān)鍵

隨著5G技術(shù)應(yīng)用的普及以及人們對消費便利化要求的提升，終端服務(wù)體系的網(wǎng)絡(luò)化與運營效率最為關(guān)鍵。當前，中國海外商品的服務(wù)體系涉及眾多主體，多為中小民營資本和個體投資者，散點式分布于不同的區(qū)域，難以形成以信息技術(shù)為支撐的網(wǎng)絡(luò)化，運營效率提升困難，不能滿足國際貿(mào)易發(fā)展的訴求。發(fā)揮市場的主動作用，利用信息技術(shù)，構(gòu)建全球網(wǎng)絡(luò)，建立互聯(lián)互通的信息共享機制，提升運營效率，推動國際物流終端服務(wù)體系實現(xiàn)“門到門”的提升。

4.提升物流體系的有效性

海外倉儲國際物流體系是市場需求與運營系統(tǒng)的充分融合，對上下游產(chǎn)業(yè)進行有限的延伸，將提升屬地化、終端服務(wù)有效性及國際化服務(wù)能力。未來十年是國際物流企業(yè)的轉(zhuǎn)型期，適度授予主體單位上下游的投資權(quán)限，通過把控關(guān)鍵環(huán)節(jié)，強化產(chǎn)業(yè)鏈上下游的融合，為國際物流體系的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供了保障。