湯昕

在8月以來(lái)的市場(chǎng)橫盤弱勢(shì)震蕩期間，寵物經(jīng)濟(jì)板塊表現(xiàn)活躍。其中，不僅有新股源飛寵物的九連板，板塊中市值較大的中寵股份、佩蒂股份等標(biāo)的的漲幅均超10%，逆勢(shì)走強(qiáng)。究其原因，寵物經(jīng)濟(jì)概念的上市公司半年報(bào)數(shù)據(jù)大多增長(zhǎng)喜人，這在后疫情時(shí)代的弱復(fù)蘇大背景下，無(wú)疑成為消費(fèi)行業(yè)的亮點(diǎn)，也再次驗(yàn)證了寵物消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的景氣度和發(fā)展動(dòng)力。

根據(jù)《2021年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》，2021年我國(guó)城鎮(zhèn)寵物（以犬貓為主）的消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2490億元，同比增長(zhǎng)20.6%。細(xì)項(xiàng)方面，犬和貓的增長(zhǎng)率分別達(dá)到21.2%和19.9%，遠(yuǎn)超同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額12.5%的增速。

寵物消費(fèi)市場(chǎng)的增速為何能大幅領(lǐng)先于其他消費(fèi)品行業(yè)？從滲透率上看，我國(guó)養(yǎng)寵家庭滲透率僅有20%，與美國(guó)的70%和日本的38%仍有較大差距。

借鑒其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和養(yǎng)寵家庭滲透情況來(lái)看，我國(guó)寵物行業(yè)的崛起并不偶然。首先，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)幾十年的快速發(fā)展，居民收入水平大幅提升，2021年全國(guó)居民人均可支配收入達(dá)到3.5萬(wàn)元，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)到4.7萬(wàn)元。在物質(zhì)生活得到保障的基礎(chǔ)上，人們對(duì)精神生活也有了更高的追求，寵物經(jīng)濟(jì)便應(yīng)運(yùn)而生。其次，從人口結(jié)構(gòu)上看，空巢家庭、丁克家庭日益增多，根據(jù)2021年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示，2020年，全國(guó)“一人戶”家庭超過(guò)1.25億，占比超過(guò)25%?！耙蝗藨簟敝饕獮槔夏陠稳思彝ズ湍贻p人單人家庭組成，寵物經(jīng)濟(jì)恰好滿足了呵護(hù)陪伴、思緒寄托、緩解焦慮等情感方面的需求。此外，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交平臺(tái)的崛起也為寵物經(jīng)濟(jì)的發(fā)展添磚加瓦。根據(jù)艾瑞咨詢核算，在目前我國(guó)寵物內(nèi)容聚集的頭部平臺(tái)上，1萬(wàn)粉絲以上、以萌籠類為核心內(nèi)容的創(chuàng)作者規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)，短視頻紅利的“萌寵”們，給人們帶來(lái)視覺快樂的同時(shí)，也給網(wǎng)絡(luò)博主們帶來(lái)了不菲的收入，寵物內(nèi)容的商業(yè)化價(jià)值得到了更多的關(guān)注度。與此同時(shí)，線上購(gòu)物平臺(tái)的發(fā)展也給相關(guān)的公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供了更多的可能性?？傮w上看，隨著寵物數(shù)量及養(yǎng)寵人數(shù)的持續(xù)增長(zhǎng)，寵物經(jīng)濟(jì)正在步入發(fā)展的快車道。

寵物經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)鏈分為上中下游：上游主要是寵物繁殖和販賣;中游為寵物產(chǎn)品，主要包括食物以及用品;下游為寵物服務(wù)市場(chǎng)，包括寵物醫(yī)療、寵物美容、寵物培訓(xùn)等。

從目前產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀來(lái)看，寵物中犬貓占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)，而其中食品消費(fèi)支出的占比達(dá)到51.5%。從上市公司來(lái)看也是如此，50億以上市值的中寵股份、佩蒂股份主營(yíng)業(yè)務(wù)與寵物食品相關(guān)，50億以下市值的源飛寵物、依依股份則主要與寵物用品用具相關(guān)。

從發(fā)展趨勢(shì)上看，目前我國(guó)寵物食品行業(yè)的CR10僅為31%，同期的美國(guó)為77%和日本為70%，這表明我國(guó)寵物食品的市占率有明顯的提升空間。

從今年中報(bào)來(lái)看，寵物經(jīng)濟(jì)板塊呈現(xiàn)了較強(qiáng)的消費(fèi)韌性。比如中寵股份，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.9億元，同比增長(zhǎng)26.42%;歸母凈利潤(rùn)0.68億元，同比增長(zhǎng)12.62%;扣非凈利潤(rùn)為0.67億元，同比增長(zhǎng)20.38%。在營(yíng)收構(gòu)成中，寵物食品及用品收入占比達(dá)到95.91%，細(xì)項(xiàng)分別是寵物零食（69.64%），寵物罐頭（16.2%）和寵物主糧（9.09%）。

中寵股份案例表明養(yǎng)寵消費(fèi)觀念出現(xiàn)一些新變化。比如，之前是進(jìn)口品牌壟斷高端寵物主糧市場(chǎng)，這種趨勢(shì)在消費(fèi)國(guó)潮的概念之下已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，國(guó)產(chǎn)寵物食品、國(guó)產(chǎn)寵物食品品牌均成了受益者。

此外，電商平臺(tái)和線上化對(duì)于寵物賽道的“先發(fā)”公司是一個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展起到了促進(jìn)作用。如618期間，佩蒂股份旗下品牌銷售額同比增長(zhǎng)300%，爵宴品牌位列天貓狗零食類第三;中寵股份在京東寵物零食排行榜中排名第3，寵物食品排名中排名第8。而且，多家寵物賽道公司紛紛加大了抖音、小紅書等內(nèi)容平臺(tái)的布局，線上線下協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)自主品牌快速發(fā)展。

在后疫情時(shí)代，在國(guó)貨崛起的新思潮之下，寵物經(jīng)濟(jì)先發(fā)公司若在戰(zhàn)略和策略上能做到順大勢(shì)，那么整個(gè)行業(yè)或許將成為新興消費(fèi)的一個(gè)優(yōu)質(zhì)賽道。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）