張婷婷劉文龍

（1.銅陵學(xué)院，安徽 銅陵 244061；2.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，遼寧大連 116025）

一、引言

數(shù)字經(jīng)濟(jì)技術(shù)創(chuàng)新是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化和協(xié)同化方向發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措[1]。截至2020年底，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占到國(guó)內(nèi)GDP的7.8%，預(yù)計(jì)到2025年該比重將升至10%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位愈發(fā)突出。然而，數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的衍生物仍處于發(fā)展的萌芽階段，加之大數(shù)據(jù)、云計(jì)算以及5G技術(shù)的快速發(fā)展，使得數(shù)字經(jīng)濟(jì)存在明顯的外溢效應(yīng)。因此，亟需政府部門從政策視角制定符合我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的積極性產(chǎn)業(yè)政策，從而推動(dòng)國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)技術(shù)創(chuàng)新，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。稅收政策作為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要工具，在減輕數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、緩解企業(yè)融資約束狀況的同時(shí)，是否有助于提高數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的創(chuàng)新熱情和創(chuàng)新投入水平，對(duì)該問(wèn)題的解答具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

有關(guān)技術(shù)創(chuàng)新的財(cái)稅政策因素研究，主要可以分為促進(jìn)論和抑制論兩種。大多數(shù)學(xué)者持正向觀點(diǎn)，丁方飛和謝昊翔[2]利用創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)研究認(rèn)為，政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠均能促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，政府補(bǔ)貼依靠“強(qiáng)監(jiān)管”手段顯著提升了創(chuàng)新質(zhì)量，而稅收優(yōu)惠作為一種普惠性政策對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的促進(jìn)作用不顯著。吳秋生和李官輝[3]實(shí)證檢驗(yàn)了研發(fā)加計(jì)扣除政策的創(chuàng)新激勵(lì)作用，研究發(fā)現(xiàn)隨著該政策的實(shí)施企業(yè)創(chuàng)新投入的增長(zhǎng)率在逐步遞減。曲曉輝等[4]對(duì)比研發(fā)加計(jì)扣除、加速折舊攤銷和優(yōu)惠稅率后發(fā)現(xiàn)，三種稅收優(yōu)惠方式對(duì)企業(yè)研發(fā)投入激勵(lì)作用均十分明顯。然而，也有一些學(xué)者持相反觀點(diǎn)，如吳秋生和王婉婷[5]認(rèn)為，稅收優(yōu)惠執(zhí)行過(guò)程中的不規(guī)范會(huì)導(dǎo)致企業(yè)虛增研發(fā)投入，繼而降低企業(yè)創(chuàng)新效率。Klette和Jarle[6]、李萬(wàn)福等[7]則發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入具有“擠出效應(yīng)”。另外還有一些研究認(rèn)為，稅收優(yōu)惠或政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新并非簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，劉蘭劍等[8]基于新能源汽車產(chǎn)業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新存在先促進(jìn)后抑制的“倒U型”關(guān)系，并且只有當(dāng)稅收優(yōu)惠超過(guò)特定閾值時(shí)，才能更好地發(fā)揮政府補(bǔ)貼的創(chuàng)新激勵(lì)作用。

縱觀已有研究，討論財(cái)稅優(yōu)惠政策與企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系的文獻(xiàn)已經(jīng)十分豐富，但聚焦于數(shù)字經(jīng)濟(jì)這一特定行業(yè)，從微觀企業(yè)視角考察稅收優(yōu)惠對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新投入影響的文獻(xiàn)相對(duì)較少。本文在過(guò)往研究的基礎(chǔ)上，利用2017—2020年深圳市數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)微觀樣本，嘗試從稅收優(yōu)惠總量和結(jié)構(gòu)視角實(shí)證檢驗(yàn)財(cái)稅優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響及其作用機(jī)制，并考察稅收優(yōu)惠對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的行業(yè)、企業(yè)異質(zhì)性。

本文可能的邊際貢獻(xiàn)主要有以下三個(gè)方面：第一，從理論視角詳細(xì)闡釋了稅收優(yōu)惠影響數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的作用機(jī)理，是對(duì)已有技術(shù)創(chuàng)新理論的有益補(bǔ)充；第二，基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)這一特定行業(yè)，從總量和結(jié)構(gòu)視角，實(shí)證檢驗(yàn)了稅收優(yōu)惠總量、企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠和增值稅稅收優(yōu)惠對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，為完善創(chuàng)新稅收政策、優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)提供了有力的經(jīng)驗(yàn)支撐；第三，分別檢驗(yàn)和對(duì)比了產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性、行業(yè)異質(zhì)性和生命周期異質(zhì)性企業(yè)中稅收優(yōu)惠激勵(lì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的差異化效果，為政府針對(duì)性實(shí)施減稅降費(fèi)政策促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的提高提供了可行性參考。

二、理論分析與理論假設(shè)

稅收優(yōu)惠政策是激勵(lì)企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)、增加創(chuàng)新資源投入的重要工具之一。政府之所以干預(yù)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)是因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新存在明顯的正外部性特征，私人部門進(jìn)行創(chuàng)新投資的積極性將受到極大限制。因此，政府可以利用稅收優(yōu)惠手段引導(dǎo)企業(yè)投資方向和戰(zhàn)略決策，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大和社會(huì)效益最優(yōu)的協(xié)同發(fā)展目標(biāo)。稅收優(yōu)惠能夠通過(guò)降低企業(yè)稅負(fù)、緩解融資約束以及向外界傳遞信號(hào)等方式激勵(lì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入。

首先，稅收優(yōu)惠作為一種普惠性減免政策，能夠通過(guò)降低企業(yè)整體稅負(fù)水平以促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投資。眾所周知，稅收負(fù)擔(dān)過(guò)重會(huì)導(dǎo)致企業(yè)稅后利潤(rùn)減少，在支付員工基本工資以及股東分紅后，可用于再投資的剩余利潤(rùn)極為有限，嚴(yán)重削弱了企業(yè)創(chuàng)新投入的積極性[9]。通過(guò)稅收優(yōu)惠手段將本屬于政府部門的財(cái)政收入返還給企業(yè)，可以提高數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)一步夯實(shí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的基礎(chǔ)。其次，融資難、融資貴一直是中小微企業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)中普遍面臨的難題。中小微企業(yè)因?yàn)槿鄙僮銐虻墓潭ㄙY產(chǎn)作抵押，導(dǎo)致銀行金融貸款審批緩慢，盡管政府相關(guān)部門也陸續(xù)出臺(tái)了一些支持中小微企業(yè)發(fā)展的金融優(yōu)惠政策，但在實(shí)際操作過(guò)程中仍存在諸多不足，融資難、融資貴問(wèn)題并沒(méi)有得到徹底解決[10]。稅收優(yōu)惠作為政府的一種無(wú)償性支出，在增加企業(yè)稅后利潤(rùn)的同時(shí)有助于緩解融資約束并改善企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新投入的可持續(xù)性。最后，稅收優(yōu)惠能夠起到風(fēng)向標(biāo)的作用向外界傳遞積極信號(hào)。企業(yè)享受稅收優(yōu)惠后會(huì)向外界傳遞關(guān)于企業(yè)運(yùn)行良好和技術(shù)創(chuàng)新水平較高的積極信號(hào)，在資本市場(chǎng)上將獲得更多投資者的關(guān)注進(jìn)而為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)尋求更多的外部投資[11]。在金融市場(chǎng)上，由于企業(yè)獲得政府政策支持將進(jìn)一步促使銀行部門擴(kuò)大對(duì)享受稅收優(yōu)惠企業(yè)的貸款規(guī)模，企業(yè)從而有更多的資金用于創(chuàng)新研發(fā)?；谝陨戏治觯疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

假設(shè)1：在控制相關(guān)影響因素后，稅收優(yōu)惠能夠促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入。

不同類型企業(yè)不僅在創(chuàng)新策略上存在明顯差異，在面臨政府政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等外部環(huán)境沖擊時(shí)反應(yīng)也有所不同。就企業(yè)所有制而言，梁富山等（2015）[12]指出，國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)效率偏低，稅收優(yōu)惠對(duì)國(guó)有企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)作用不顯著，對(duì)于私營(yíng)和外資企業(yè)而言，稅收優(yōu)惠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入作用顯著；相較于非國(guó)有企業(yè)，盡管國(guó)有企業(yè)在信貸方面更具有優(yōu)勢(shì)，但考慮到其可能要承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，從而導(dǎo)致稅收優(yōu)惠對(duì)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入激勵(lì)效應(yīng)偏低。從數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)所處的行業(yè)異質(zhì)性來(lái)看，當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)大多數(shù)屬于服務(wù)業(yè)企業(yè)而制造業(yè)企業(yè)的數(shù)量相對(duì)較少，加之?dāng)?shù)字化與制造業(yè)的融合發(fā)展還存在一定的門檻，因此稅收優(yōu)惠對(duì)服務(wù)業(yè)等非制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新投入促進(jìn)作用可能更強(qiáng)。就企業(yè)生命周期而言，成長(zhǎng)期和成熟期企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)績(jī)效持續(xù)改善[13]，因此可能投入更多資源用于提升企業(yè)創(chuàng)新水平；初創(chuàng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況相對(duì)不穩(wěn)定，在融資約束趨緊的情況下，對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的投資力度可能減弱，難以有效提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。綜合以上分析，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)2：對(duì)于不同所有制、行業(yè)和生命周期的數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)，稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入存在異質(zhì)性影響效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)選取與處理過(guò)程

受限于研發(fā)投入數(shù)據(jù)的可得性，本文選取2017-2020年深圳市數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)作為研究對(duì)象。為增強(qiáng)數(shù)據(jù)的代表性，借鑒吳秋生和李官輝[3]的研究，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗處理：（1）刪除營(yíng)業(yè)收入小于等于0的觀測(cè)值；（2）剔除研發(fā)投入費(fèi)用為0的觀測(cè)樣本；（3）刪除利潤(rùn)為0的企業(yè)樣本，最后獲得3389個(gè)有效觀測(cè)值。本文數(shù)據(jù)來(lái)源于深圳市稅務(wù)局統(tǒng)計(jì)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)據(jù)。

（二）變量定義與描述性統(tǒng)計(jì)

被解釋變量。企業(yè)創(chuàng)新投入（r&d）：大量研究表明企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新水平呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系[14,15]，參照上述研究處理方式，采用研發(fā)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之比衡量數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的創(chuàng)新投入狀況。

解釋變量。稅收優(yōu)惠（Tax_reduction）：在總量層面上，借鑒楊艷琳和胡曦[16]的計(jì)算方法，采用應(yīng)納稅減免總額與營(yíng)業(yè)收入的比值作為企業(yè)稅收優(yōu)惠的代理變量。在結(jié)構(gòu)層面上，所得稅稅收優(yōu)惠（Income_tax）采用企業(yè)所得稅減免總額與營(yíng)業(yè)收入的比值進(jìn)行度量，增值稅稅收優(yōu)惠（Incres_tax）采用增值稅減免總額與營(yíng)業(yè)收入的比值進(jìn)行度量。

參考儲(chǔ)德銀和劉文龍[17]的做法，選取的控制變量包括企業(yè)年齡（Age）：企業(yè)觀測(cè)年份減企業(yè)成立年份的對(duì)數(shù)值；企業(yè)規(guī)模（Size）：以企業(yè)營(yíng)業(yè)收入取對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量；利潤(rùn)率（Profit）：利潤(rùn)總額占營(yíng)業(yè)收入的比重；營(yíng)業(yè)成本率（Cost）：采用營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入比值進(jìn)行度量；實(shí)際稅負(fù)（Tax_burden）：采用企業(yè)實(shí)際繳納稅額與營(yíng)業(yè)收入之比進(jìn)行測(cè)度；所有制類型（Own）：國(guó)有企業(yè)賦值為1，否則賦值為0。

表1匯報(bào)了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。創(chuàng)新投入（r&d）的最小值和最大值分別為0.0065和0.553,6，說(shuō)明企業(yè)之間創(chuàng)新投入水平存在較大差距，數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)間的創(chuàng)新積極性有所不同，這可能與行業(yè)性質(zhì)有關(guān)，后文異質(zhì)性分析繼續(xù)加以驗(yàn)證。稅收優(yōu)惠（Tax_reduction）的均值為3.226,6，這意味著平均而言數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠力度較大，我國(guó)減稅降費(fèi)政策取得顯著成效。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（三）模型構(gòu)建

為考察減稅對(duì)我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)研發(fā)投入的影響效應(yīng)，本文首先構(gòu)建稅收優(yōu)惠對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)研發(fā)投入的基準(zhǔn)回歸模型，具體如下：

其中，i和t分別代表企業(yè)和年份；企業(yè)創(chuàng)新投入（r&d）為被解釋變量；稅收優(yōu)惠（Tax_reduction）為核心解釋變量；其他變量為控制變量。α為系數(shù)估計(jì)值，本文重點(diǎn)關(guān)注α1。另外，本文還控制了行業(yè)固定效應(yīng)（ind）和年 份固定效應(yīng)（year），εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

其次，本文認(rèn)為減稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入起到激勵(lì)效應(yīng)的原因在于，這些措施可以有效減輕企業(yè)實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)，使得企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流開(kāi)展創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)。故在機(jī)制分析部分，本文構(gòu)建以下中介效應(yīng)模型：

其中，Xit為不包含實(shí)際稅負(fù)（Tax_burden）的一系列控制變量。實(shí)際稅負(fù)（Tax_burden）為中介變量。具體檢驗(yàn)程序如下：（1）檢驗(yàn)回歸系數(shù)c1，如果顯著，則繼續(xù)第二步，否則停止中介效應(yīng)分析；（2）檢驗(yàn)系數(shù)a1、b2，如果都顯著，則意味著稅收優(yōu)惠（Tax_reduction）對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響至少有一部分是通過(guò)中介變量實(shí)現(xiàn)的；（3）如果至少有一個(gè)不顯著，則進(jìn)行Sobel檢驗(yàn)，如果檢驗(yàn)顯著，則中介效應(yīng)顯著，否則中介效應(yīng)不顯著。

最后，參考劉文龍和楊曉妹[13]的研究，采用傾向得分匹配方法并通過(guò)構(gòu)造“反事實(shí)”框架研究稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。企業(yè)i享受稅收優(yōu)惠和未享受稅收優(yōu)惠的創(chuàng)新行為差異（ATT）可以表示為：

其中，E為期望值；D為虛擬變量，即若某一企業(yè)享受稅收優(yōu)惠則劃為處理組，D賦值為1，不享受稅收優(yōu)惠劃為控制組，D賦值為0。Y(1)、Y(0)分別為處理組和控制組的結(jié)果變量。通過(guò)上述反事實(shí)的合理替代，處理組和控制組企業(yè)間的創(chuàng)新投入差異則體現(xiàn)為稅收優(yōu)惠政策的真實(shí)效果。

四、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

如果模型存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題，則可能對(duì)本文估計(jì)結(jié)果形成干擾。為此，在進(jìn)行回歸之前需要進(jìn)行共線性檢驗(yàn)。其中，方差膨脹因子（VIF）是經(jīng)常被用作檢驗(yàn)共線性問(wèn)題的關(guān)鍵統(tǒng)計(jì)量。實(shí)證可得，主要變量方差膨脹因子的最大值和最小值分別為2.04和1.02，平均值為1.55，均小于10，說(shuō)明本文構(gòu)建的模型較為可靠，估計(jì)結(jié)論可信。

表2從總量和結(jié)構(gòu)視角報(bào)告了稅收優(yōu)惠對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。從稅收優(yōu)惠總量視角來(lái)看，表2第（1）列中在未控制相關(guān)影響因素的條件下，稅收優(yōu)惠（Tax_reduction）的估計(jì)系數(shù)為0.001,3，通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，說(shuō)明提高稅收減免有助于激勵(lì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入；第（2）列在控制其他影響因素后，稅收優(yōu)惠的系數(shù)值仍顯著為正并且系數(shù)值有所增加，假設(shè)1得證。從稅收結(jié)構(gòu)性減免的視角來(lái)看，表2第（3）—（4）列中企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠（Income_tax）的估計(jì)系數(shù)分別為1.016,6和0.915,5，均通過(guò)1%的顯著性水平檢驗(yàn)，說(shuō)明降低所得稅稅負(fù)增強(qiáng)企業(yè)獲得感能夠有效促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入；表3第（5）列中增值稅稅收優(yōu)惠（Incres_tax）的系數(shù)顯著為正，第（6）列的系數(shù)雖然為正但在統(tǒng)計(jì)意義上不顯著，這說(shuō)明增值稅減稅在鼓勵(lì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入方面取得了一定成效，但效果有待提升。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的可能原因在于，隨著近些年我國(guó)企業(yè)增值稅留抵稅額的不斷增加，留抵稅額的存在占用了企業(yè)大量現(xiàn)金流，會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，極大削弱了企業(yè)創(chuàng)新積極性。因此，如何盡快將這些留抵稅額退還至企業(yè)，對(duì)于充分發(fā)揮增值稅減稅的創(chuàng)新激勵(lì)效應(yīng)至關(guān)重要。另外，對(duì)比所得稅稅收優(yōu)惠和增值稅稅收優(yōu)惠可以發(fā)現(xiàn)，降低企業(yè)所得稅對(duì)促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)研發(fā)投入的作用更強(qiáng)（0.915,5>0.163,5），由表2第（7）—（8）列回歸結(jié)果可得，將兩者納入到同一模型后仍舊支持上述結(jié)論。

表2 稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響

（二）機(jī)制檢驗(yàn)

稅收優(yōu)惠之所以能夠激勵(lì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)研發(fā)投入是因?yàn)闇p稅降低了企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)因而有更多的現(xiàn)金流投入研發(fā)活動(dòng)，因此本文預(yù)期稅收負(fù)擔(dān)在稅收優(yōu)惠與數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入之間起著重要的中介作用。參考溫忠麟等[18]的研究，基于模型（2）—（4）進(jìn)行中介效應(yīng)模型回歸。表3中第（1）、（2）和（3）列的估計(jì)結(jié)果顯示，稅收優(yōu)惠的估計(jì)系數(shù)均通過(guò)顯著性水平檢驗(yàn)，Sobel檢驗(yàn)的P值均為0，稅收負(fù)擔(dān)的中介效應(yīng)顯著，這說(shuō)明稅收優(yōu)惠的確通過(guò)降低企業(yè)實(shí)際稅負(fù)來(lái)促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)研發(fā)投入。表3第（4）—（9）列同時(shí)報(bào)告了企業(yè)所得稅優(yōu)惠和增值稅優(yōu)惠的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果，前者稅收負(fù)擔(dān)的中介作用更顯著，這在一定程度上支持了本文基準(zhǔn)回歸的結(jié)論。

表3 稅收負(fù)擔(dān)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文使用傾向得分匹配法（PSM）識(shí)別稅收優(yōu)惠與數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入之間的因果關(guān)系。PSM法要求觀測(cè)期存在未享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，因而本文將全樣本觀測(cè)值擴(kuò)充至3,808條，企業(yè)所得稅和增值稅樣本分別擴(kuò)充至3,389條。如果企業(yè)享受稅收優(yōu)惠則劃為處理組；否則，劃為控制組?？紤]到控制組樣本有限，本文基于模型（5）選用“一對(duì)四有放回近鄰匹配（k=4）”進(jìn)行計(jì)算，平均處理效應(yīng)估計(jì)值均顯著為正，稅收優(yōu)惠與數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的因果識(shí)別效應(yīng)得證。此外，為保證識(shí)別結(jié)果的穩(wěn)健性，采用馬氏匹配重新進(jìn)行識(shí)別，研究得到的結(jié)果與前文保持一致。

五、異質(zhì)性分析

（一）產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性

產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)在享受政府的稅收優(yōu)惠政策時(shí)，其創(chuàng)新決策可能存在差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：在國(guó)有企業(yè)方面，核心解釋變量Tax_reduction的系數(shù)顯著為正，表明稅收優(yōu)惠顯著促進(jìn)了國(guó)有數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入；企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠和增值稅稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用不顯著?？赡艿脑蛟谟?，一方面，國(guó)有企業(yè)因?yàn)橛械胤秸囊幌盗姓叻龀忠约懊媾R的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較小，因而自身缺乏創(chuàng)新動(dòng)力，導(dǎo)致其盡管享受稅收優(yōu)惠而未將資金真正用于創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)；另一方面，樣本期內(nèi)國(guó)有數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的觀測(cè)值較少，這也可能導(dǎo)致本文的估計(jì)結(jié)果不顯著。在民營(yíng)、外資等非國(guó)有企業(yè)方面，稅收優(yōu)惠總量促進(jìn)了非國(guó)有數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入，并且顯著性有所提高，企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠的創(chuàng)新激勵(lì)作用同樣明顯。這是因?yàn)?，民營(yíng)等非國(guó)有企業(yè)面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境必須通過(guò)不斷加大創(chuàng)新投入力度，改進(jìn)生產(chǎn)工藝和流程并持續(xù)提高生產(chǎn)效率，進(jìn)而才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地。增值稅稅收的正向作用不顯著，說(shuō)明當(dāng)前的增值稅減稅力度有待提升。

（二）行業(yè)異質(zhì)性

不同行業(yè)企業(yè)的研發(fā)策略可能迥然各異。本文按照企業(yè)所處行業(yè)類型的不同將樣本數(shù)據(jù)劃分為制造業(yè)企業(yè)和非制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行分組回歸。在制造業(yè)企業(yè)方面，實(shí)證發(fā)現(xiàn)，核心解釋變量顯著為正，說(shuō)明稅收優(yōu)惠總量顯著提高了制造業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入；企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新投入的正向激勵(lì)作用同樣十分顯著，增值稅稅收優(yōu)惠并沒(méi)有推動(dòng)制造業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的增加，減稅效果需要進(jìn)一步提升。在服務(wù)業(yè)等非制造業(yè)企業(yè)方面，無(wú)論是稅收優(yōu)惠總量還是企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠對(duì)非制造業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用都較為顯著，均通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)。增值稅稅收優(yōu)惠對(duì)非制造業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的激勵(lì)效應(yīng)不明顯，這與上述結(jié)論基本一致。

（三）企業(yè)生命周期異質(zhì)性

處于不同生命周期的企業(yè)在獲取資源的能力和開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力方面存在明顯差異，尤其是在考慮是否增加具有風(fēng)險(xiǎn)不確定性的技術(shù)創(chuàng)新投入方面更是保持謹(jǐn)慎態(tài)度。本文根據(jù)企業(yè)成立時(shí)間長(zhǎng)短將企業(yè)劃分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期和成熟期三個(gè)階段進(jìn)行回歸，實(shí)證發(fā)現(xiàn)：對(duì)于初創(chuàng)期企業(yè)而言，稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的系數(shù)估計(jì)值為0.001，1，通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，這說(shuō)明稅收優(yōu)惠有助于提升初創(chuàng)期數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的研發(fā)投入力度；企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠對(duì)初創(chuàng)期數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用同樣十分顯著，但增值稅稅收優(yōu)惠的創(chuàng)新激勵(lì)效果不佳，這可能與初創(chuàng)期企業(yè)資金有限但開(kāi)支較大有關(guān)。對(duì)于成長(zhǎng)期和成熟期企業(yè)而言，核心解釋變量的系數(shù)值均顯著為正，無(wú)論是從總量還是從結(jié)構(gòu)視角來(lái)看，稅收優(yōu)惠都顯著促進(jìn)了成長(zhǎng)期和成熟期企業(yè)的創(chuàng)新投入，這是因?yàn)樵谏鲜鲭A段企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)比較穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)績(jī)效相較于初創(chuàng)期獲得較大改善，因而企業(yè)有充裕的現(xiàn)金流用于創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)。當(dāng)這些企業(yè)獲得政府額外的優(yōu)惠政策支持時(shí)，開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)的積極性將得到進(jìn)一步的提升。

六、結(jié)論及啟示

研究發(fā)現(xiàn)，總量層面上，稅收優(yōu)惠顯著提高了數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的創(chuàng)新投入；結(jié)構(gòu)層面上，企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入的促進(jìn)作用較為顯著，而增值稅稅收優(yōu)惠的創(chuàng)新激勵(lì)效應(yīng)則不明顯。上述基準(zhǔn)回歸結(jié)果在穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍舊十分穩(wěn)健。從機(jī)制分析來(lái)看，稅收優(yōu)惠主要是通過(guò)降低數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)來(lái)鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新投入。在異質(zhì)性分析方面，稅收優(yōu)惠顯著促進(jìn)了非國(guó)有企業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)以及成長(zhǎng)期和成熟期企業(yè)創(chuàng)新投入。

基于以上結(jié)論，本文認(rèn)為應(yīng)該從以下幾個(gè)方面持續(xù)增強(qiáng)稅收政策對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的支持力度：第一，積極落實(shí)支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的財(cái)稅優(yōu)惠政策，真正減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，使企業(yè)具有獲得感；與企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠相比，企業(yè)增值稅稅收優(yōu)惠對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用還相對(duì)比較薄弱，因此增值稅減稅尤其是充分發(fā)揮留抵退稅政策在增加企業(yè)自由現(xiàn)金流方面的作用至關(guān)重要。第二，稅收優(yōu)惠作為一種普惠性的減稅政策確實(shí)有效降低了企業(yè)實(shí)際稅負(fù)并在整體上提高了企業(yè)創(chuàng)新投入的積極性，但對(duì)于一些還處于發(fā)展階段的新興產(chǎn)業(yè)，為盡早實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，政府理應(yīng)出臺(tái)一系列額外的針對(duì)性的優(yōu)惠措施，比如政府創(chuàng)新補(bǔ)貼、更低的優(yōu)惠稅率等，以更好地激勵(lì)企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)。第三，加大對(duì)非國(guó)有、制造業(yè)以及初創(chuàng)期數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的創(chuàng)新支持力度，以幫助這些企業(yè)渡過(guò)融資難關(guān)，增強(qiáng)上述企業(yè)開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的底氣。