余建軍, 陳雨詩, 曾小燕
(1.華南理工大學(xué) 工商管理學(xué)院,廣東 廣州 510640; 2.廣州城市理工學(xué)院,廣東 廣州 510800)
農(nóng)業(yè)是我國重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),也是我國國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。我國在基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化進(jìn)程中的一項(xiàng)重要任務(wù)是解決“三農(nóng)”問題以實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。近年來,國家推出一系列政策來支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn),例如,2016年1月國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于調(diào)整完善農(nóng)業(yè)三項(xiàng)補(bǔ)貼政策的指導(dǎo)意見》等。在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中,農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)周期長,生產(chǎn)初期投資大,產(chǎn)量具有隨機(jī)性且資金回籠速度慢,給農(nóng)民生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大的資金壓力。在解決農(nóng)戶供應(yīng)鏈的資金約束問題時(shí),已有的研究往往采取銀行融資方式,然而銀行融資模式對農(nóng)戶來說并不一定是最優(yōu)選擇,并且對于一些產(chǎn)業(yè)鏈銀行無法介入提供融資服務(wù)[1]。除了銀行融資,貿(mào)易信用融資(TCF)在我國也是一種盛行的融資方式,在TCF下,企業(yè)通過短期貸款向上下游供應(yīng)鏈合作伙伴提供信貸。在特定條件下,貿(mào)易融資比銀行融資更受供應(yīng)鏈參與各方青睞[2]。
在供應(yīng)鏈中,為了支持供應(yīng)商生產(chǎn)或激勵他們準(zhǔn)備更多的成品來滿足未來不確定的市場需求,下游企業(yè)通常以預(yù)付款的方式向資金不足的供應(yīng)商提供生產(chǎn)資金[3]。預(yù)付款是典型的貿(mào)易信貸融資。Hortifruti是哥斯達(dá)黎加的知名購銷商,與很多農(nóng)戶簽訂了訂單合同,可向農(nóng)戶提供基于訂單制度安排的預(yù)付款金融服務(wù)[4]。張震也指出核心企業(yè)可通過預(yù)付款的方式給農(nóng)戶和上游中小企業(yè)提供融資[5]。相對與傳統(tǒng)的外部融資方式,預(yù)付款融資屬于供應(yīng)鏈內(nèi)部的融資方式,具有降低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢。預(yù)付款融資在制造業(yè)方面的應(yīng)用也證明了預(yù)付款融資在滿足一定條件下,能使供應(yīng)鏈上各節(jié)點(diǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)。預(yù)付款融資策略是否能比傳統(tǒng)的銀行融資更大化農(nóng)戶的利益值得我們關(guān)注。
目前已有的資金約束、預(yù)付款和隨機(jī)產(chǎn)出方面的文獻(xiàn),對本文有較大的參考意義。關(guān)于資金約束問題,多數(shù)集中在考慮零售商受資金約束方面。Zhao等人[7]研究了零售商存在資金約束的雙渠道供應(yīng)鏈多期現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)度量法。當(dāng)零售商面臨資金約束和融資需求時(shí),其通常會選擇銀行融資和貿(mào)易信用融資兩種融資模式[8]。Chen等人[9]通過對比兩種融資模式研究了由一個(gè)制造商和一個(gè)資金受限的零售商組成的分銷渠道。本文沿用了前人研究中的對比方法對供應(yīng)商存在資金約束問題進(jìn)行分析,但以上關(guān)于資金約束問題的研究大多數(shù)都集中在傳統(tǒng)制造業(yè),與傳統(tǒng)制造業(yè)相比,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有產(chǎn)出隨機(jī)的特征,傳統(tǒng)制造業(yè)的最優(yōu)運(yùn)作方案不一定適用于農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈。
預(yù)付款融資作為解決供應(yīng)鏈上個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)融資難題的一種有效融資途徑,能優(yōu)化配置供應(yīng)鏈內(nèi)各企業(yè)的資金,有助于提升供應(yīng)鏈的整體效率。關(guān)于預(yù)付款的研究,國外學(xué)者的研究主要集中于零售商的訂貨策略。Thangamp[10]在考慮供應(yīng)商為零售商提供完整的貿(mào)易信貸期,零售商向其客戶提供部分貿(mào)易信貸的基礎(chǔ)上,開發(fā)一個(gè)基于經(jīng)濟(jì)訂單數(shù)量(EOQ)的易腐品模型。國內(nèi)學(xué)者則從融資策略及供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)方面研究了預(yù)付款模式。李超等[3]研究存在資金約束供應(yīng)商的預(yù)付款融資均衡策略。馬中華等[11]研究了以供應(yīng)商、制造商和零售商構(gòu)成的三級供應(yīng)鏈,得出了預(yù)付款融資利率的取值范圍和實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的條件。但上述研究均在制造業(yè)領(lǐng)域。因此,本文試圖將預(yù)付款融資方式應(yīng)用于農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈,分析其相較于傳統(tǒng)的銀行融資的優(yōu)勢所在。
當(dāng)前,多數(shù)國內(nèi)外學(xué)者在研究供應(yīng)鏈運(yùn)作方面的問題時(shí),并沒有考慮到其中存在的隨機(jī)產(chǎn)出問題。僅有少數(shù)學(xué)者考慮了隨機(jī)產(chǎn)出問題,Chen等[12]研究了買方從產(chǎn)出隨機(jī)的承包供應(yīng)商處購買成品以滿足隨機(jī)市場需求的模型。王文利等[13]在產(chǎn)出率隨機(jī)下,構(gòu)建了包括農(nóng)戶和收購公司在內(nèi)的兩階段博弈模型。但上述研究都未考慮中小企業(yè)存在資金約束的問題,僅有葉飛、黃建輝等人[14,15]研究了農(nóng)戶受資金約束及產(chǎn)出隨機(jī)情況下的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)作問題。
綜上所述,本文在上述研究的基礎(chǔ)上,以緩解農(nóng)戶資金約束影響為首要目標(biāo),在考慮農(nóng)戶資金受約束及產(chǎn)出隨機(jī)的情況下,構(gòu)建農(nóng)戶和公司在預(yù)付款融資下的決策模型。通過與銀行融資下的決策模型對比分析,深入探討預(yù)付款融資模式相較于傳統(tǒng)的銀行融資模式所具有的的優(yōu)勢,幫助農(nóng)戶及中小型農(nóng)業(yè)企業(yè)作出更優(yōu)的融資決策。
本文研究由一個(gè)受資金約束的農(nóng)戶與一個(gè)公司組成的訂單農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈,創(chuàng)建一種農(nóng)產(chǎn)品在一個(gè)生產(chǎn)周期內(nèi)運(yùn)作的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈決策系統(tǒng)。
由于農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出具有隨機(jī)性,并且資金回籠速度慢,因此農(nóng)戶有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。本模型中的農(nóng)戶破產(chǎn)指的是農(nóng)戶承擔(dān)的責(zé)任有限[14]。當(dāng)前,特別是在訂單農(nóng)業(yè)領(lǐng)域,農(nóng)戶不再是傳統(tǒng)概念中的小規(guī)模種植的單個(gè)農(nóng)民,而是指開展規(guī)?;N植的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體,例如專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場等,因此農(nóng)戶具備法人資格,可承擔(dān)有限責(zé)任[16,17]。借鑒文獻(xiàn)[3,14]對農(nóng)戶破產(chǎn)的處理方式,破產(chǎn)后的貸款余額不用農(nóng)戶再償還,銀行或公司承擔(dān)由此造成的損失。
表1 參數(shù)設(shè)置表
在構(gòu)建模型之前,根據(jù)實(shí)際情況提出以下假設(shè):1)假設(shè)農(nóng)產(chǎn)品的市場需求是關(guān)于p的線性函數(shù),且是逆需求函數(shù),則其需求函數(shù)為p=a-bQ,其中a>0,b>0,a代表市場規(guī)模,b為農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格彈性系數(shù),反映的是逆需求函數(shù)的價(jià)格敏感程度,Q為農(nóng)產(chǎn)品的銷售數(shù)量。2)假設(shè)公司的成本僅為支付給農(nóng)戶的產(chǎn)品收購價(jià);3)假設(shè)公司將按照訂單合同收購農(nóng)戶產(chǎn)出的所有農(nóng)產(chǎn)品,并將收購的所有農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)加工處理后銷售至市場,即Q=qx(如葉飛等[14],黃建輝等[18]);4)假設(shè)忽略農(nóng)戶與公司的道德風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)結(jié)束后,只有當(dāng)農(nóng)戶收到的收購款小于需償還貸款時(shí)農(nóng)戶才會破產(chǎn);5)假設(shè)農(nóng)戶的初始資金為零;6)借鑒前人研究[6],設(shè)置農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本為二次函數(shù)C(q)=c1q+cq2,其中c為生產(chǎn)中的努力成本系數(shù),c1為生產(chǎn)單位產(chǎn)品需投入的成本。為了簡便計(jì)算,假設(shè)c1=0。
下文公式中的上標(biāo)f、m分別表示農(nóng)戶與公司,下標(biāo)1,2分別表示銀行融資模式和預(yù)付款融資模式,“*”表示求解的最優(yōu)值。
通過分析可知,收購款、生產(chǎn)成本與貸款的取值不同將決定農(nóng)戶最終是否破產(chǎn),而這三個(gè)因素取決于生產(chǎn)投入量。根據(jù)預(yù)付款及銀行融資下生產(chǎn)投入量q變化對農(nóng)戶生產(chǎn)收益產(chǎn)生的影響不同,歸結(jié)出以下6種情況:
(1)當(dāng)qxLw>cq2(1+r)時(shí),農(nóng)戶無論選擇預(yù)付款融資還是銀行融資都不會破產(chǎn);
(2)當(dāng)qxLw (3)當(dāng)cq2 (4)當(dāng)qxLw (5)當(dāng)cq2 (6)當(dāng)qxHw 在實(shí)際情況中,農(nóng)戶無論如何都不會選擇在情況6下投入生產(chǎn)。由于在情況3、4、5選銀行融資都將面臨破產(chǎn),而預(yù)付款融資破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小,不失一般性,農(nóng)戶為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)會選擇預(yù)付款融資??紤]到農(nóng)業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)出具有極大的隨機(jī)性,農(nóng)戶破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高,因此,文本著重研究農(nóng)戶存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)情況下的最優(yōu)決策。 農(nóng)戶在資金短缺情況下,其運(yùn)用最優(yōu)策略時(shí)將會受到資金約束的影響。根據(jù)Stackelberg模型的博弈順序,采用逆向求解法,首先得出農(nóng)戶的最優(yōu)決策方案,然后推導(dǎo)出公司的最優(yōu)決策方案。由于農(nóng)戶存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),qxLw (1) 在銀行融資模式下,根據(jù)公司與農(nóng)戶完成一個(gè)生產(chǎn)與銷售周期的博弈情況可得農(nóng)戶期望利潤為 maxπf(q)=E[qxw-L(q)(1+r)]+ (2) 考慮公司不受資金約束后的期望利潤函數(shù)如式(3)所示。 maxπm(w)=E[qxp-qxw] (3) 其中,p=a-bqx。為了方便表達(dá),如無特殊說明,下文中將φ定義為φ=k(xH)2+(1-k)(xL)2。 由于銀行融資模式在許多文獻(xiàn)中已有深入研究,且本文求解思路與預(yù)付款融資模式下的類似,此處不再贅述農(nóng)戶和公司最優(yōu)決策求解過程。 在預(yù)付款融資模式下,根據(jù)公司與農(nóng)戶完成一個(gè)生產(chǎn)與銷售周期的博弈情況可得農(nóng)戶期望利潤為 maxπf(q)=E[qxw-cq2]+ (4) 考慮公司不受資金約束的期望利潤函數(shù)為 maxπm(w)=E[qxp-max(qxw,cq2)] (5) 2.3.1 農(nóng)戶最優(yōu)決策 由(4)式,易知農(nóng)戶期望利潤函數(shù)為 (6) 可以得出其最優(yōu)解,即農(nóng)戶的最優(yōu)投入量為 (7) 根據(jù)(1)式和(7)式令 (8) 2.3.2 公司最優(yōu)決策 然后,需推算出公司最優(yōu)收購價(jià)決策。公司的期望利潤函數(shù)可根據(jù)公式(5)得 (9) 把(8)式代入(9)中,求解得公司最優(yōu)收購價(jià)如下 (10) 將(10)式代入(8)式中,可知在此情況下,農(nóng)戶選擇預(yù)付款融資時(shí)的最優(yōu)投入量為 (11) 最后,將(10)、(11)式代入到(6)式中,可得農(nóng)戶選擇預(yù)付款融資時(shí)的最優(yōu)期望利潤為 (12) 同理,將(10)、(11)式代入到(9)式中,可得出公司期望農(nóng)戶選擇銀行融資時(shí)的最優(yōu)期望利潤為 (13) (5)滿足xH<2xL。當(dāng)豐收年產(chǎn)出因子較低時(shí),無論銀行利率和價(jià)格彈性系數(shù)如何變化,農(nóng)戶都會選擇預(yù)付款模式。 由定理1可知,當(dāng)豐收年產(chǎn)出因子很大,銀行利率較高且價(jià)格彈性系數(shù)較低時(shí),盡管農(nóng)戶采取更激進(jìn)的生產(chǎn)策略,公司也會因?yàn)槭袌鰞r(jià)格受產(chǎn)量增加的負(fù)面影響較小而鼓勵農(nóng)戶增加產(chǎn)量,但農(nóng)民仍然負(fù)擔(dān)不起選擇銀行融資模式太過高昂的融資成本,因此農(nóng)戶會傾向于選擇預(yù)付款融資策略。當(dāng)豐收年產(chǎn)出因子適中時(shí),農(nóng)戶產(chǎn)量相較于豐收年產(chǎn)出因子高時(shí)下降,若銀行利率較高,農(nóng)戶依然會因?yàn)殂y行融資成本過高而選擇預(yù)付款模式。當(dāng)豐收年產(chǎn)出因子與災(zāi)害年產(chǎn)出因子相差無幾時(shí),農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)受自然災(zāi)害影響大,農(nóng)戶為了緩解生產(chǎn)壓力,會選擇融資成本較少的預(yù)付款融資模式周轉(zhuǎn)資金,獲得更大的收益。 根據(jù)定理2可知,當(dāng)豐收年產(chǎn)出因子較大,若價(jià)格彈性系數(shù)較高,對市場零售價(jià)格的負(fù)面影響較大,農(nóng)戶降低產(chǎn)量能緩解公司降低收購價(jià)格的程度,由于收購價(jià)格提升帶來的收益大于融資成本過高帶來的損失,農(nóng)戶選擇銀行融資收益會更大。銀行利率較低時(shí),農(nóng)戶多數(shù)情況下會選擇銀行融資。 (3)當(dāng)滿足2xL 定理5若豐收年產(chǎn)出因子較小時(shí),即xH<2xL,農(nóng)戶無論采取何種融資策略對公司利潤影響相同,因此農(nóng)戶采取兩種融資模式都會得到公司的支持。 公司在銀行融資下的收購價(jià)比預(yù)付款融資下的收購價(jià)高一方面是由于需要應(yīng)對農(nóng)戶在銀行融資下更激進(jìn)的生產(chǎn)對市場造成的負(fù)面影響,另一方面是由于公司在預(yù)付款融資下對農(nóng)戶的激勵力度比銀行融資下的大。這也從側(cè)面說明了公司鼓勵農(nóng)戶采取預(yù)付款融資策略。 為了驗(yàn)證模型的正確性,將模型應(yīng)用到實(shí)例當(dāng)中,檢驗(yàn)參數(shù)取值不同對農(nóng)戶決策的影響是否與所建立農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈模型描述相符,并借助Matlab軟件進(jìn)行建模和仿真。葉飛[14]研究了農(nóng)戶受資金約束及產(chǎn)出隨機(jī)情況下,進(jìn)行銀行融資時(shí)的最優(yōu)決策,因此,本文選取文獻(xiàn)[14]中的部分調(diào)研數(shù)據(jù)。 通過對上述文獻(xiàn)中的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈進(jìn)行考察,可直接獲得的參數(shù)值為:xL=3噸/畝,xH=12噸/畝,xL=0.7。除此之外,由于生產(chǎn)數(shù)據(jù)比較分散,涉及企業(yè)生產(chǎn)機(jī)密等原因,不能準(zhǔn)確獲得生產(chǎn)中的努力成本系數(shù)c和市場規(guī)模a等參數(shù)的相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)。為此,假設(shè)c=11,市場規(guī)模a=1000。 圖1r變動下xH對農(nóng)戶最優(yōu)期望利潤的影響 從表2可以觀察到,(1)從農(nóng)戶最優(yōu)期望利潤及其變動率來看,在這些情形下,選擇銀行融資所獲得的期望利潤會更大,但在預(yù)付款融資和銀行融資下的最優(yōu)期望利潤值相差不大。(2)當(dāng)價(jià)格彈性系數(shù)不直接影響農(nóng)戶決策,其對最優(yōu)投入量q*和最優(yōu)期望利潤πf仍有影響。當(dāng)價(jià)格彈性系數(shù)增大時(shí),農(nóng)戶的最優(yōu)投入量和最優(yōu)期望利潤都會相應(yīng)地減少。這是因?yàn)樵诠?yīng)鏈博弈過程中,公司是核心企業(yè),當(dāng)價(jià)格彈性系數(shù)增加時(shí),如果農(nóng)民的生產(chǎn)投入大,公司的市場價(jià)格將受到很大的負(fù)面影響。公司緩解負(fù)面影響的措施將影響農(nóng)戶的最優(yōu)利潤。 表2 農(nóng)戶最優(yōu)投入量、最優(yōu)期望利潤及其變動率 表3可以證明,在豐收產(chǎn)出因子較高的情形下,若銀行利率較高,公司更期望農(nóng)戶選擇預(yù)付款融資。一方面可以減輕農(nóng)戶的融資壓力,另一方面由于農(nóng)戶在預(yù)付款融資模式下的生產(chǎn)更激進(jìn),負(fù)面影響價(jià)格,公司能以較低的收購價(jià)收購更多的產(chǎn)品,從而獲取更多利潤。此外,從公司最優(yōu)決策量變動率也可以看出,公司對農(nóng)戶采取預(yù)付款融資模式的激勵。上述數(shù)值分析結(jié)果均與第三章定理相符。 表3 公司最優(yōu)決策量、最優(yōu)期望利潤及其變動率 通過比較分析不同情況下在豐收年產(chǎn)出因子高(xH=12)與低(xH=5)時(shí)農(nóng)戶的最優(yōu)期望利潤大小,來研究銀行利率的變化對農(nóng)戶最優(yōu)策略的影響。令c=80,b=1,其他參數(shù)保持不變。分析結(jié)果如下文所示。 從圖1來看,可得出:(1)在農(nóng)戶存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)情形下,當(dāng)豐收年產(chǎn)出因子xH較小時(shí),農(nóng)戶在預(yù)付款融資下的最優(yōu)期望利潤較大,并且隨著銀行利率r的增大,兩者差距越來越大,當(dāng)銀行利率達(dá)到一定程度時(shí),農(nóng)戶若選擇銀行融資必定會破產(chǎn);(2)對于豐收年產(chǎn)出因子xH較大的情況,當(dāng)銀行利率r較低時(shí),農(nóng)戶在銀行融資下的最優(yōu)期望利潤較大,當(dāng)r較大時(shí),農(nóng)戶選擇預(yù)付款融資模式的收益優(yōu)勢將會逐漸顯示出來,并隨著銀行利率的上升,優(yōu)勢逐漸放大。 為了檢驗(yàn)豐收年發(fā)生概率k對公司決策的影響,令xH=12噸/畝,xL=3噸/畝,r=0.7,a=1000,c=80,b=1。分析結(jié)果如下文所示。 本文研究的是考慮農(nóng)戶資金短缺及產(chǎn)出隨機(jī)的情況下,一個(gè)農(nóng)戶和一個(gè)公司組成的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈決策系統(tǒng)。分別針對預(yù)付款融資模式與傳統(tǒng)銀行融資模式構(gòu)建了兩層農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的生產(chǎn)和融資決策模型,并對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈中農(nóng)戶的決策做了最優(yōu)化分析。通過分析發(fā)現(xiàn),存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),當(dāng)豐收年產(chǎn)出因子較大時(shí),銀行利率較高且價(jià)格彈性系數(shù)較低時(shí),農(nóng)戶采取更激進(jìn)的生產(chǎn)策略,公司也會因?yàn)槭袌鰞r(jià)格受產(chǎn)量增加的負(fù)面影響較小而鼓勵農(nóng)戶增加產(chǎn)量,使得農(nóng)民在銀行融資策略下負(fù)擔(dān)的融資成本太過高昂,因此農(nóng)戶會傾向于選擇預(yù)付款融資策略。直觀來看,當(dāng)銀行利率較高時(shí),農(nóng)戶會因?yàn)槌袚?dān)更大的融資壓力而選擇融資成本較小的預(yù)付款融資,但仍然會出現(xiàn)銀行利率較高時(shí),農(nóng)戶選擇銀行融資策略的情況。這是因?yàn)楫?dāng)豐收年產(chǎn)出因子較大,若價(jià)格彈性系數(shù)較高,對市場零售價(jià)格的負(fù)面影響較大,農(nóng)戶降低產(chǎn)量能緩解公司降低收購價(jià)格的程度,由于收購價(jià)格提升帶來的收益大于融資成本過高帶來的損失,因此農(nóng)戶選擇銀行融資。此外,公司在一定程度上是鼓勵農(nóng)戶采取預(yù)付款融資方式的。 本研究對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈中農(nóng)戶及中小型農(nóng)業(yè)企業(yè)的融資決策和專家學(xué)者對訂單農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融等相關(guān)理論研究具有一定的參考意義。但本研究只考慮了農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈中最基本的產(chǎn)銷方式,加入收益共享、價(jià)格折扣等契約也許能優(yōu)化供應(yīng)鏈,有必要結(jié)合實(shí)際考慮加入收益共享、價(jià)格折扣等契約對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)營決策進(jìn)行研究。2.2 銀行融資模式
2.3 預(yù)付款融資模式
3 兩種融資策略對比分析模型
3.1 農(nóng)戶融資策略
3.2 公司決策
4 算例分析
4.1 最優(yōu)策略分析
4.2 銀行利率變化對農(nóng)戶最優(yōu)決策的影響
4.3 豐收年發(fā)生概率對公司最優(yōu)決策的影響
5 結(jié)論