◎侯曉紅（上海聯(lián)合產權交易所，上海 200062）

近年來，我國在知識產權金融服務方面的發(fā)展取得了一定成績，但目前其仍然處于試點階段，還面臨著知識產權資產評估標準不統(tǒng)一，知識產權交易規(guī)則不明確，知識產權證券化程序不成熟等眾多問題。在國外，一些發(fā)達國家（如歐美）已形成了較完善的法律制度及配套中介服務體系，相關法律都對知識產權金融做了詳細規(guī)定，如德國，就有風險基金、天使基金等多種手段。關貿總協(xié)定和烏拉圭回合制定的一攬子計劃中，與貿易有關的知識產權問題，充分反映了各國對知識產權問題的高度重視。中國以創(chuàng)新驅動為出發(fā)點，首次將“知識產權強國”提升到國家戰(zhàn)略高度，從戰(zhàn)略引領到政策突破，全面加速推動知識產權體系優(yōu)化。該戰(zhàn)略的提出意味著中國知識產權處在“從大到強”的轉型時刻。

2022年6月25日，上 海 市委書記李強在中國共產黨上海第十二次代表大會上提出：“今后五年，上海將推進‘世界影響力’能級顯著提升。經濟總量在全球城市中持續(xù)進位，高水平科技自立自強取得重大突破，城市核心競爭力全面增強。經過五年的努力，上海要更深地融入全球經濟體系、參與全球經濟治理，使更多的‘上海指數’‘上海價格’成為世界市場的晴雨表、更多的‘上海標準’‘上海方案’成為國際規(guī)則制定的參照系、更多的‘上海創(chuàng)新’‘上海品牌’成為享譽全球的金名片。”在此背景下，知識產權在經濟活動中的重要地位日益彰顯。如何結合上海全球科創(chuàng)中心、全球金融中心建設過程中的一系列政策支持以及上海金融產業(yè)、科技產業(yè)雄厚的基礎，從而提升上海知識產權金融服務能級顯得尤其重要。

一、知識產權發(fā)展狀況

2021年，面對日益升溫的科技競爭，全球競爭日益聚焦于科技創(chuàng)新，中國力圖實現從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”的創(chuàng)新驅動轉型。在這一背景下，2021年《中國國民經濟和社會“十四五”規(guī)劃》提出以“知識產權強國戰(zhàn)略”為引領，“知識產權強國”被提升到國家戰(zhàn)略高度，全面推動知識產權提升質量、拓展影響力、支撐經濟發(fā)展和科技創(chuàng)新。

（一）知識產權保護狀況

2021年，以習近平同志為核心的黨中央高度重視知識產權保護工作。《中共中央關于黨的百年奮斗重大成就和歷史經驗的決議》肯定了我國在“強化知識產權創(chuàng)造、保護、運用”方面所取得的成就。繼中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于強化知識產權保護的意見》及其推進計劃后，2021年9月中共中央、國務院發(fā)布《知識產權強國建設綱要（2021—2035年）》，同年10月國務院印發(fā)《“十四五”國家知識產權保護和運用規(guī)劃》，進一步對知識產權保護工作作出部署。知識產權保護工作在推動經濟高質量發(fā)展、構建新發(fā)展格局方面發(fā)揮更加重要的作用。一年來，中共中央總書記、國家主席習近平先后在世界經濟論壇“達沃斯議程”對話會、二十國集團領導人第十六次峰會、第三次“一帶一路”建設座談會等多個國際重大場合強調加強知識產權保護，并在《求是》雜志發(fā)表重要文章，對全面加強知識產權保護工作作出部署。李克強總理在2021年《政府工作報告》中也明確要求“加強知識產權保護”。

2021年，中國知識產權保護成效顯著，得到國際社會和各國創(chuàng)新主體廣泛認可。根據國家知識產權局的統(tǒng)計數據，知識產權保護社會滿意度持續(xù)提高，滿意度得分達到80.61分（百分制，不含港澳臺地區(qū)）。世界知識產權組織（WIPO）發(fā)布的《2021年全球創(chuàng)新指數》報告顯示，中國排名第十二位，較上年上升兩位，連續(xù)九年保持創(chuàng)新引領積極態(tài)勢。中國知識產權保護成效顯著，2021年中國通過《專利合作條約》（PCT）途徑提交的國際專利申請量連續(xù)三年居全球第一位。中國歐盟商會《商業(yè)信心調查2021》顯示，認為中國的知識產權執(zhí)法力度足夠或非常好的歐盟企業(yè)首次占到受訪企業(yè)的一半。

（二）知識產權金融創(chuàng)新狀況

近年來，面向“強國戰(zhàn)略”，知識產權金融在政策層面有所突破。涵蓋知識產權轉讓轉化、上市、保險等多方面的知識產權金融相關政策密集出臺，推動企業(yè)不斷提升對知識產權以及知識產權運營的重視和應用。在轉讓轉化方面，國家集中力量推動高校科研機構的科技成果轉移轉化，在審批權限、轉化收益、國資程序、激勵機制等方面形成了全方位規(guī)范，促成高校專利轉化運用從體系上走上正軌。在企業(yè)上市方面，知識產權已經成為企業(yè)IPO的一個重要衡量因素。根據2018年修正的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，如果發(fā)行人在使用的商標、專利、專有技術以及特許經營權等重要資產或技術的取得或者使用存在重大不利變化的風險，且影響發(fā)行人持續(xù)盈利能力的，屬于不具備發(fā)行條件。近年來聚焦科技創(chuàng)新的科創(chuàng)板和北京證券交易所陸續(xù)成立，更加強化了對知識產權證券化的要求，促使企業(yè)加倍重視知識產權工作。在知識產權保險方面，自2015年首次提出“推進專利保險試點”以來，截至2020年底，國家知識產權局先后批復北京、上海、南京等37個知識產權運營服務體系建設重點城市。

知識產權質押融資作為知識產權領域相對成熟的融資方式正在高速成長，但總體規(guī)模仍然有限，且融資扶持精準度仍有待提升。根據中國國家知識產權局數據，2021年中國專利和商標質押融資金額達到2199億元和899億元，同比增長均高達42%。但相較而言，我國專利質押融資的體量仍然較小，在美國專利用于質押直接融資的占比超過55%，而我國僅為3%—5%。同時，小微企業(yè)通過知識產權質押融資獲取資金的難度仍然較大，據中國經濟趨勢研究院調查顯示，能夠獲得知識產權質押融資的初創(chuàng)企業(yè)僅占被調查企業(yè)的10.15%，與高新技術企業(yè)、科創(chuàng)型中小企業(yè)日益增長的融資需求尚不能完全匹配。

在知識產權的證券化和保險等新事物領域，政策持續(xù)大力扶持，試點正在快速鋪開。在證券化上，2020年，中國發(fā)行的知識產權證券化產品從5單迅速提升至24單，發(fā)行規(guī)模從24.6億元提升至89.7億元，增長高達265%?，F有知識產權證券化產品和模式集中在廣東、北京、上海等地區(qū)，尚未在全國范圍內鋪開。在保險上，知識產權保險試點工作主要圍繞北京、上海、南京等37個知識產權運營服務體系建設重點城市開展，2020年，我國知識產權保險相關保額突破200億元，惠及4295家企業(yè)。

二、知識產權金融助力上海發(fā)展

近年來，知識產權領域正在日益形成一個健康、豐富、活躍的行業(yè)生態(tài)。科技創(chuàng)新企業(yè)和機構、代理、司法保護、金融服務等相關主體和業(yè)務活動持續(xù)快速增長，并積極探索各類知識產權金融產品多元運用。

在知識產權的轉讓、許可活動中，企業(yè)運用知識產權的能力和意愿快速提升。2021年，中國專利許可的備案合同金額達到120.3 億元，同比增長達到34.3%，許可金額增速顯著高于專利申請的增速，這也意味著企業(yè)在正在加速實踐專利的商業(yè)化運用。

（一）知識產權金融助力上海國際科創(chuàng)中心建設

上海國際科技創(chuàng)新中心的基本框架體系已經形成，在2021年9月最新公布的《2021年全球創(chuàng)新指數報告》中，上海位列全球“最佳科技集群”第八位，國際科技創(chuàng)新中心建設正快步向形成核心功能躍升。

國家需求層面，上海建成國內首條8英寸硅光子中試線；在國際上發(fā)布首個滿足學術研究與工業(yè)應用需求的決策智能開源平臺；制造“思源號”全海深無人潛水器。

重點行業(yè)層面，上海落實集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能的“上海方案”；集成電路產業(yè)規(guī)模全國占比超1/5、集聚國內1/3人工智能專業(yè)人才；有效期內高新技術企業(yè)突破2萬家、增長17.6%。科創(chuàng)類企業(yè)普遍具有輕資產、缺少抵押、高成長的特點，作為其核心競爭力的知識產權，卻難以獲得相匹配的融資支持。而知識產權質押融資類金融服務可以幫助企業(yè)篩選出符合要求的、可用于質押的專利，并快速獲貸款額度；同時在市一級和區(qū)一級不同程度的補貼政策下，使得企業(yè)獲得融資支持的同時也能得到實際的財務支持。

（二）知識產權金融助力上海國際金融中心建設

知識產權質押融資有助于科技創(chuàng)新型企業(yè)獲得更廣的融資途徑。上海金融產業(yè)基礎雄厚、金融市場要素完備、金融機構眾多，科技要素和高新科技企業(yè)集聚、高端領軍人才聚集，結合上海的金融資源優(yōu)勢，打造一套標準化，流程化的知識產權質押融資規(guī)范，形成成熟的知識產權質押融資系統(tǒng)將更好地服務于上海國際金融中心建設。目前上海市知識產權局發(fā)布了《2021年上海知識產權質押融資工作十大典型案例》。十大典型案例的發(fā)布是上海首次系統(tǒng)總結推廣知識產權質押融資工作的好經驗、好做法，同時也標志著全市知識產權金融工作助力知識產權強市建設、助力上海國際金融中心建設的新起點。

另一方面，上海成為國際金融中心離不開金融科技的支撐，而金融科技本身則有可能成為知識產權的客體，從而受到知識產權的保護。知識產權在知識產權金融產品的作用下融資，而支撐金融產業(yè)的金融科技可以受到知識產權法律的保護，相輔相成的促進效應，為上海金融科技的快速發(fā)展提供了有力支持。

（三）知識產權金融助力全國統(tǒng)一大市場建設

2022年4月，《中共中央、國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》發(fā)布，意見提出在全國范圍內打造統(tǒng)一的要素和資源市場，具體到知識產權領域，提出“完善知識產權評估與交易機制”，全面推動我國市場由大到強轉變，為建設高標準市場體系，構建高水平社會主義市場經濟體制提供堅強支撐。另外，該意見中多次提及知識產權相關工作，包括完善統(tǒng)一的產權保護制度、完善知識產權評估與交易機制、積極參與并推動國際知識產權規(guī)則形成，推進知識產權保護執(zhí)法力量建設、加強對創(chuàng)新型中小企業(yè)原始創(chuàng)新和知識產權的保護。由此可見，在全國統(tǒng)一大市場建設過程中加強知識產權保護，建立知識產權資產評估平臺，完善知識產權評估與交易機制具有重要作用。

三、全面提升知識產權金融服務能級路徑的建議

知識產權金融的本質是知識產權資本化，由原始知識產權權利人、特設機構和投資者三類主體進行交易，以解決企業(yè)融資難的困境。全面提高知識產權金融能級，就是要全面開發(fā)知識產權金融產品，提升知識產權金融服務能力，包括知識產權資產評估、知識產權質押融資、知識產權證券化、知識產權保險等服務。

（一）做好知識產權估值業(yè)務

知識產權估值是指借助資產評估方法對待評估對象——目標知識產權的價值進行評價與估值。評估的結論可以在知識產權轉讓、知識產權質押融資、知識產權證券化等知識產權金融活動中商定交易價格時供交易雙方參考，從而促進雙方協(xié)商并達成價值合意。知識產權資產估值是知識產權質押融資、知識產權證券化等知識產權金融產品的必要前提。估值的準確性、客觀性和科學性也將直接影響到知識產權金融產品的風險大小。因此，做好知識產權估值業(yè)務，完善知識產權評估與交易機制是加強知識產權金融能級的第一步。

發(fā)揮上海聯(lián)合產權交易所的平臺優(yōu)勢為知識產權金融賦能，首要目標在于針對知識產權不同客體分別運用適當的評估方法形成起具有權威性、客觀性、公正性的知識產權資產估值報告。

早在2007年12月6日，國家發(fā)展改革委、科技部、財政部等六部門就曾聯(lián)合發(fā)布《建立和完善知識產權交易市場的指導意見》，旨在促進知識產權交易市場規(guī)范發(fā)展，構建市場主導與政府推動相結合、重點布局與協(xié)調發(fā)展相結合的多層次知識產權交易市場體系?？墒悄壳皣鴥戎R產權交易仍存在市場不活躍、成交量不大、業(yè)務拓展困難等問題。在估值方法層面，目前對于知識產權的評估主要采用無形資產評估方法中的“成本法”“收益法”和“市場法”。但由于知識產權以及知識產權客體的特殊性，在評估其價值大小時需要考慮更為復雜多樣的因素，而評價結果也更具有可變性和模糊性的特點。因此現有的任何知識產權資產評估方法、知識產權價值評估報告中的評估結論都無法做到精準無誤。相比于目前各地正在積極探索的數據交易建設，發(fā)展我國知識產權交易市場，可以觀察和借鑒美國、英國、德國、新加坡、日本、韓國等國家的知識產權交易市場實踐經驗。

（二）推進知識產權質押融資工作

知識產權質押融資是指知識產權權利人將其合法擁有的且目前仍有效的專利權、商標權、著作權等作抵押向銀行申請融資的一種融資方式。2021年，上海銀行全年專利質押和商標質押登記總體數量和金額在上海地區(qū)同業(yè)中均穩(wěn)居首位，并成功落地了質押融資評估金額和授信金額最高的純商標質押知識產權貸款，首創(chuàng)的專利許可收益權質押融資模式入選《2021年上海知識產權質押融資工作十大典型案例》。

知識產權質押融資在實踐中有多種模式，國外的知識產權金融模式有:美國的市場主導型模式，德國的風險分攤型模式，日本的半市場化模式，韓國的政府主導模式。國內企業(yè)的質押融資模式也可以大致分為兩類: 一是市場主導模式，典型代表是“我的麥田”“青島模式”；二是政府模式，典型代表是“浦東模式”和“深圳模式”。其中政府引導模式由于風險分散并能調動各主體積極性，具有廣泛的適用性和推廣意義，其基本結構為“銀行+企業(yè)專利權/商標專用權質押”。

（三）推進知識產權證券化工作

知識產權證券化指發(fā)起人將其具有可預期現金收入流量的知識產權作為基礎資產，通過一定的結構安排對基礎資產中風險與收益要素進行分離與重組，轉移給一個特設載體(SPV) ，由后者發(fā)行一種基于該基礎資產所產生的現金流的可以出售和流通的權利憑證，據以融資的過程。知識產權證券化是資產證券化的創(chuàng)新發(fā)展。發(fā)達國家的知識產權證券化已經廣泛發(fā)展，而在我國知識產權證券化的實踐由于制度和法律的限制，正處于起步階段。2014年11月中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業(yè)務管理規(guī)定》使基礎資產的類型大為擴展，知識產權及其相關權益被包含在可證券化基礎資產中，知識產權證券化的合法性問題得以解決。

目前知識產權證券化的交易流程大致如下:第一步，對要證券化資產進行打包，構建知識產權資產池；第二步，創(chuàng)建SPV，將知識產權資產池真實轉讓給SPV；第三步，信用增級；第四步，證券評級；第五步，發(fā)行證券；第六步，對資產進行管理，建立投資者還款賬戶；最后，按期還本付息。知識產權證券化的模式選擇應該以專利作為主要的基礎資產，信托是適合現實的SPV設立形式，以外部增級為主要的增級方式，以政府為主導的模式發(fā)展知識產權證券化?？萍夹椭行∑髽I(yè)一方面要積極利用知識產權優(yōu)勢資源，與有關知識產權證券化機構協(xié)同開展證券化融資業(yè)務;另一方面，在進行知識產權證券化的過程中也要有針對性地對權利資產進行優(yōu)化，不斷提升其內含價值，提高進入組合資產配置的概率。