馬 俊

（中國人民銀行烏魯木齊中心支行，烏魯木齊 830002）

一、引言

黨的十九大報告基于全國經(jīng)濟發(fā)展的實際情況指出，我國經(jīng)濟已經(jīng)不再高速增長，經(jīng)濟目標也從追求數(shù)量增長轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展，故而，經(jīng)濟發(fā)展迫切需要轉(zhuǎn)變思路。黨的十九屆五中全會進一步強調(diào)要聯(lián)通國內(nèi)國際雙循環(huán)，打造新的國家發(fā)展格局，同時充分肯定創(chuàng)新在面對外來挑戰(zhàn)時的“防護盾”作用，以及滿足國內(nèi)發(fā)展需求時的“動力源”“助推器”作用。顯然，在當前世界經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)新變化、不確定性增強及經(jīng)濟發(fā)展進入動力轉(zhuǎn)換關鍵期的新時代背景下，創(chuàng)新驅(qū)動符合新時代背景下我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要，也是從新的國家發(fā)展格局出發(fā)實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要依靠。然而，創(chuàng)新活動先天帶有風險大、周期長、收益不確定的特點，以銀行業(yè)為主導的傳統(tǒng)金融機構(gòu)考慮到資金風險和投資收益不確定等問題而惜貸，致使區(qū)域創(chuàng)新活動始終面臨融資來源不穩(wěn)定、融資規(guī)模小且融資難度大等困境。2015 年國家層面在推出《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020）》時著重強調(diào)，鼓勵普惠金融供給方提高金融服務在廣度、深度和效率等方面的普惠性，這進一步紓解了企業(yè)創(chuàng)新、個人創(chuàng)業(yè)所面臨的融資困境，但仍然受限于金融機構(gòu)物理網(wǎng)點在地理空間、營業(yè)時間、數(shù)據(jù)共享等方面存在的硬性約束，普惠金融發(fā)展仍然緩慢。借助大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代信息技術(shù)與傳統(tǒng)普惠金融服務融合發(fā)展的契機，數(shù)字普惠金融理念產(chǎn)生并受到廣泛關注，為金融發(fā)展如何高效支持區(qū)域創(chuàng)新提供新的思路。

數(shù)字普惠金融，主要依托信息科學技術(shù)的大力支持，能夠打破以往金融發(fā)展受到的硬性限制，進一步拓寬現(xiàn)有普惠金融服務的廣覆程度并優(yōu)化其使用深度，同時可以通過互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融行業(yè)之間的深度融合來加速金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型。已有研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融能夠通過信用透明化改善傳統(tǒng)信用定價模式（Duarte et al，2012），提高風險管理能力（Norden et al，2014），緩釋金融市場交易中企業(yè)存在的逆向選擇和道德風險問題（Demertzis et al，2018），通過打破地理空間約束促進金融資源的空間流動性（杜傳忠和張遠，2020），有助于跨區(qū)域優(yōu)化金融資源的配置效率（崔耕瑞，2021），更好地釋緩區(qū)域融資約束困境（劉心怡等，2022），使中小微企業(yè)、城市貧困群眾、鄉(xiāng)村居民等弱勢群體能夠便捷地獲取到所需的金融服務，能夠幫助中小微企業(yè)走出“融資難、融資貴”困境進而開展技術(shù)創(chuàng)新活動，可以支持居民從事創(chuàng)業(yè)活動，從而營造出良好的區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍，有助于實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。然而，亦有部分研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融在發(fā)展過程中，時常發(fā)生發(fā)展目標和利益主體排他、競爭性沖突的情況，過度行政干預易滋生監(jiān)管套利（徐忠，2018），管理過于寬松則會使資金轉(zhuǎn)移使用、虛假標的等金融亂象頻發(fā)（齊紅倩和李志創(chuàng)，2019），導致金融領域服務不公、誠信失范、共享受限、責任弱化、可持續(xù)性差等問題突出（何宏慶，2019），在特定情景下表現(xiàn)出顯著的“馬太效應”（張金林等，2022），可能部分擠出區(qū)域創(chuàng)新活動。值得深究的是，在實踐過程中這些矛盾和問題的發(fā)生，是否會干擾到數(shù)字普惠金融及其不同業(yè)態(tài)對于區(qū)域創(chuàng)新能力的影響效果？該影響作用具備什么樣的異質(zhì)性特征？會受到什么因素的影響？

在數(shù)字技術(shù)廣泛運用于各類生活場景的大趨勢下，準確評價數(shù)字普惠金融及其不同維度對于區(qū)域創(chuàng)新能力可能產(chǎn)生的作用效果，能夠助力我國完成創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型進而促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。然而，在梳理相關研究成果的過程中發(fā)現(xiàn)，當前較少有學者將數(shù)字普惠金融納入?yún)^(qū)域創(chuàng)新活動的研究框架內(nèi)，并且大多基于空間同質(zhì)性假設條件分析區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融間可能存在的經(jīng)濟學聯(lián)系，使得數(shù)字普惠金融能否成為驅(qū)動區(qū)域創(chuàng)新能力提升的新動能尚無定論。此外，當前研究忽略了數(shù)字普惠金融在其自身發(fā)展程度和人力資本因素影響下對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在的非線性影響作用，以及數(shù)字普惠金融在維度、區(qū)域異質(zhì)性條件下可能對鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力存在的空間溢出效應。因此，本文基于空間異質(zhì)性假設，從三維空間角度出發(fā)試圖就數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響效果及其異質(zhì)性特征展開實證檢驗，有助于更加深刻地認識到空間溢出視角下數(shù)字普惠金融不同方面對省域區(qū)域創(chuàng)新能力的影響，以期為全面實現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”提供有益參考，這對于提高我國數(shù)字普惠金融政策的針對性有重要的指導意義。

二、文獻回顧與研究假設

（一）區(qū)域創(chuàng)新能力與數(shù)字普惠金融的關系

關于區(qū)域創(chuàng)新能力與數(shù)字普惠金融的關系，現(xiàn)有研究主要是從研究視角、實證結(jié)論兩個方面展開分析。

（1）研究視角方面。在普惠金融由傳統(tǒng)走向數(shù)字化的進階演化初期，學者們主要聚焦于數(shù)字普惠金融是否或如何影響居民消費水平（易行健和周利，2018）、貧困減緩（黃倩等，2019）、城鄉(xiāng)收入差距（周利等，2020）、經(jīng)濟增長（褚翠翠等，2021）等研究變量。隨著技術(shù)創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設中的地位日益凸顯，學者們開始關注數(shù)字普惠金融如何影響區(qū)域創(chuàng)新活動并展開廣泛深入的探索?；径紡娜缦乱暯钦归_研究：一是區(qū)域?qū)用?。從省域視角出發(fā)，張梁等（2021）通過使用省際申請專利授權(quán)數(shù)據(jù)，研究結(jié)果表明數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新差距存在以結(jié)構(gòu)性差異為特征的促進作用；從市域視角出發(fā)，潘爽等（2021）利用城市數(shù)據(jù)驗證該結(jié)論依然成立；二是微觀層面。從企業(yè)視角出發(fā)，唐松等（2020）、趙曉鴿等（2021）通過使用上市企業(yè)數(shù)據(jù)展開實證研究，結(jié)果表明數(shù)字普惠金融通過改善融資境況實現(xiàn)對企業(yè)創(chuàng)新活動的支持；劉偉和戴冰清（2022）利用上市企業(yè)面板驗證數(shù)字普惠金融對企業(yè)創(chuàng)新同樣存在促進作用。從個體視角出發(fā)，王海燕等（2022）通過家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)對居民創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)影響因素展開實證探究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的確可以助力于提升家庭創(chuàng)業(yè)意愿，具體通過改善信貸、信息約束和提升金融素養(yǎng)路徑實現(xiàn)。

（2）實證結(jié)論方面。關于區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融相關關系的實證觀點分歧較大，主要形成三種基本的主流觀點：一是線性相關論。James（2011）利用跨國數(shù)據(jù)進行的實證研究表明，金融深化會通過減少儲蓄、破壞金融體系的穩(wěn)定性等渠道對區(qū)域創(chuàng)新活動產(chǎn)生負面影響。與該結(jié)論不同的是，駱莙函等（2021）進行的實證探究結(jié)論表明，數(shù)字普惠金融與其三大維度均可以改善區(qū)域創(chuàng)新績效。聶秀華等（2021）通過實證檢驗和影響機制探究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融建設確實可以明顯改善區(qū)域創(chuàng)新水平。二是非線性相關論。鄭萬騰等（2021）采用多種實證分析方法展開實證探究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對于區(qū)域創(chuàng)新存在以單門檻效應為特征的影響作用，即在超過人力資本、財政支出、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的特定值時，該影響效果會加強，而在超過對外開放特定值時，該影響作用會減弱。三是空間效應研究。聶秀華和吳青（2021）通過建立動態(tài)空間杜賓模型進行實證探究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)加強數(shù)字普惠金融建設的確對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平具備空間影響作用，其中對內(nèi)激勵創(chuàng)新仍是主要特征?，F(xiàn)有研究雖然就數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響效果展開了嚴謹?shù)膶嵶C分析，但并未達成一致結(jié)論，同時存在以下不足：一是研究視角多以市域、企業(yè)出發(fā)，缺乏省域綜合視角下的實證探究；二是研究對象基本都是以2011—2018 年為時間跨度，缺乏充足的數(shù)據(jù)樣本；三是研究方法多以面板回歸分析為主，缺乏數(shù)字普惠金融及其不同維度對于區(qū)域創(chuàng)新能力可能產(chǎn)生的空間溢出效應探究，對空間效應展開區(qū)域異質(zhì)性分析的研究文獻非常匱乏。

（二）數(shù)字普惠金融影響區(qū)域創(chuàng)新能力的傳導機制

關于數(shù)字普惠金融影響區(qū)域創(chuàng)新能力的傳導機制，也是主要分為兩個方面。

（1）區(qū)域內(nèi)部影響機制。首先，就直接效應而言，數(shù)字普惠金融主要通過緩解信貸約束（徐子堯等，2020）、改善金融資源配置效率（馬芬芬和王滿倉，2021）等路徑，直接推動區(qū)域創(chuàng)新能力升級。其次，就間接效應而言，數(shù)字普惠金融主要通過促進消費需求（劉佳鑫和李莎，2021）、人力資本（李雪等，2021）、產(chǎn)業(yè)升級（任碧云和劉佳鑫，2021）等途徑，間接推動區(qū)域創(chuàng)新能力升級。

（2）跨區(qū)域影響機制。基于地理經(jīng)濟學第一定律，數(shù)字普惠金融可能從以下三個方面對鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生空間影響作用。第一，輻射效應。通過應用現(xiàn)代信息技術(shù)，數(shù)字普惠金融服務可以突破時間、空間的硬性約束，先天具有覆蓋面廣、滲透性強、效率度高、使用成本低、線上操作便捷等特征，為數(shù)字普惠金融空間聯(lián)動發(fā)展甚至溢出創(chuàng)造了有利條件，進而可以通過內(nèi)部傳導機制影響鄰近區(qū)域創(chuàng)新活動。第二，虹吸效應?；谑袌龉┣罄碚?，如果某區(qū)域創(chuàng)新活躍或數(shù)字普惠金融建設較好，則該地區(qū)會因?qū)Y金、人才等創(chuàng)新要素需求增加而提高要素邊際報酬，這會對要素持有者形成強大的吸引力，最終使這些創(chuàng)新要素在逐利性驅(qū)使下在鄰近區(qū)域間流動。第三，競爭效應。從區(qū)域發(fā)展層面來講，競爭效果為同群效應，現(xiàn)有地方官員晉升制度促使類似區(qū)域間普遍存在示范學習和競爭性模仿的行為動機，致使鄰近區(qū)域創(chuàng)新或數(shù)字普惠金融存在競爭問題。從金融機構(gòu)層面來講，競爭效果為“鯰魚效應”，即數(shù)字普惠金融通過加速金融脫媒化而加劇了銀行業(yè)金融機構(gòu)間的競爭壓力，促使銀行主動尋求產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并愿意將信貸資金投到風險較高的創(chuàng)新項目中。從企業(yè)層面來講，在數(shù)字普惠金融建設最初階段競爭效果以“馬太效應”為主，即要素稟賦優(yōu)勢區(qū)域數(shù)字普惠金融迅速壯大，而要素稟賦劣勢區(qū)域數(shù)字普惠金融艱難前進；而當數(shù)字普惠金融發(fā)展到一定階段時競爭效果以“涓滴效應”為主，即當優(yōu)勢區(qū)域發(fā)展成熟甚至趨近飽和時，企業(yè)為追求新的利潤增長點可能會把先進技術(shù)帶到鄰近區(qū)域，這將推動鄰近區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展。

（三）區(qū)域創(chuàng)新能力與數(shù)字普惠金融的非線性關系研究

在數(shù)字技術(shù)突破時間、空間硬約束，以及信息交流成本軟約束的新時代背景下，更多創(chuàng)新主體能夠從中獲得收益，致使創(chuàng)新效應產(chǎn)生一系列的動態(tài)演變。所以，數(shù)字普惠金融可能除了會對鄰近區(qū)域的創(chuàng)新能力發(fā)揮出對外的空間聯(lián)動效應外，還可能對內(nèi)存在非線性影響效果?；谝话愕纳a(chǎn)函數(shù)理論模型，資本、勞動力是實現(xiàn)技術(shù)進步的核心要素，所以本文從這兩個方面來探討數(shù)字普惠金融是否會對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生以“門檻效應”為特征的非線性影響作用。

（1）數(shù)字普惠金融自身發(fā)展程度。首先，作為區(qū)域創(chuàng)新活動不可或缺的重要支撐，數(shù)字普惠金融能夠推動創(chuàng)新主體創(chuàng)造規(guī)模經(jīng)濟效應，同時自身也會表現(xiàn)出明顯的自我強化效應。在最初發(fā)展階段，無論是數(shù)字普惠金融基礎硬件設施還是制度環(huán)境軟件條件都尚不成熟，同時自身發(fā)展所需的創(chuàng)新成本高但相關產(chǎn)業(yè)收益有限，致使創(chuàng)新激勵效應具有局限性。當進入成長期時，數(shù)字普惠金融自身產(chǎn)業(yè)規(guī)模和創(chuàng)新能力均獲得顯著提高，其信息知識和創(chuàng)新技術(shù)獲取更為便捷，促使技術(shù)創(chuàng)新邊際成本銳減和創(chuàng)新收益增加。其次，數(shù)字普惠金融建設在日益趨于完善的過程中，其創(chuàng)新激勵效應會呈現(xiàn)出增速加快的規(guī)模效應，推動創(chuàng)新主體創(chuàng)造更多收益?；谏鲜稣蚍答仚C制，數(shù)字普惠金融會呈現(xiàn)出創(chuàng)新激勵“邊際效應”遞增特征。

（2）人力資本水平。基于申廣軍（2016）關于“資本-技能互補”假說的理論驗證結(jié)論，技能勞動力與資本這兩者確實具備強互補性的特點。一方面，數(shù)字普惠金融通過金融資本支持區(qū)域創(chuàng)新時會引致勞動力需求，而人力資本水平提升能夠及時有效地滿足創(chuàng)新活動對于人才的引致需求；另一方面，較高的人力資本水平有助于人們更好更快地學習、掌握和吸收新技術(shù)，同時能夠降低信息搜尋成本和緩釋信息不對稱困境，有助于數(shù)字普惠金融切實有效改善區(qū)域創(chuàng)新能力。基于上述正向反饋機制，人力資本水平提升通過降低信息搜尋成本和增加創(chuàng)新人才要素儲備，進而使數(shù)字普惠金融同樣呈現(xiàn)出創(chuàng)新激勵“邊際效應”遞增特征。

以理論分析為基礎，擬提出三條研究假設。

假設1：數(shù)字普惠金融對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在正向影響作用，且該作用存在空間溢出效應（H1）；

假設2：數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響作用存在維度和區(qū)域異質(zhì)性（H2）；

假設3：數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響作用因自身發(fā)展階段、人力資本水平而異（H3）。

三、研究設計

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選擇以2011—2020 年中國大陸31 個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的年度面板數(shù)據(jù)作為研究對象，因數(shù)據(jù)缺失不含港澳臺地區(qū)。其中，專利授權(quán)量數(shù)據(jù)和經(jīng)濟開放程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、財政支出比重、人力資本、城鄉(xiāng)收入差距等代理變量均來源于Wind 數(shù)據(jù)庫，數(shù)字普惠金融數(shù)據(jù)來源于北京大學2021 年4 月發(fā)布的2011—2020 年數(shù)字普惠金融指數(shù)。為緩解變量異方差問題和便于實證分析，對以上各變量均取對數(shù)化處理。

（二）變量選取

1.被解釋變量

區(qū)域創(chuàng)新能力（INNO）。參考卞元超等（2019）的研究，從創(chuàng)新產(chǎn)出角度使用專利授權(quán)數(shù)量來反映區(qū)域創(chuàng)新能力。我國專利權(quán)是由專利局依法授予發(fā)明人和設計者，專利授權(quán)數(shù)量可以綜合反映發(fā)明、實用新型與外觀設計三方面的區(qū)域創(chuàng)新能力。對此，采用各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）每萬人平均擁有的專利授權(quán)量作為被解釋變量區(qū)域創(chuàng)新能力的代理變量。

2.核心解釋變量

數(shù)字普惠金融（DIF）。關于該指標，目前比較權(quán)威的數(shù)據(jù)是由北京大學2021 年4 月發(fā)布的2011—2020年數(shù)字普惠金融指數(shù)，本文采用該指數(shù)的省級數(shù)據(jù)作為實證分析部分中的核心解釋變量。其中，數(shù)字普惠金融（DIF）可以分為覆蓋廣度（用DIF1 表示）、使用深度（用DIF2 表示）和數(shù)字化程度（用DIF3 表示）三大維度。

3.控制變量

主要借鑒國內(nèi)學者鄭雅心（2020）的相關研究成果，選取以下變量作為實證分析中所用到的控制變量：城鄉(xiāng)收入差距（GAP），用城鄉(xiāng)人均可支配收入之間的比值度量；經(jīng)濟開放程度（OPEN），用當年外匯均價換算的進口、出口貿(mào)易總額占地區(qū)GDP 比重度量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（CY），用第二、第三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)GDP 比重度量；財政支出力度（CZ），用地方財政一般預算支出占地區(qū)GDP比重度量；人力資本水平（HC），由平均每十萬人口擁有的高等學校在校學生數(shù)量度量。各變量描述性統(tǒng)計見表1。

表1 變量描述性統(tǒng)計

（三）模型設定

（1）空間相關性檢驗。通常，在建立空間計量模型實證探究經(jīng)濟學命題前，應通過檢驗各變量的空間相關性來確定是否適用空間計量模型，其事前檢驗方法主要有兩類：一是判定各變量在整個系統(tǒng)內(nèi)具有的全局空間相關性，通常由Moran’sI、Geary’sC指數(shù)確定；二是判定各變量在子系統(tǒng)內(nèi)具有的局部空間相關性，通常通過繪制Moran 散點圖來反映。全局空間相關性檢驗的Moran’sI指數(shù)與Geary’sC指數(shù)形式分別如式（1）和式（2）所示。

其中：n為樣本所含的31 個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）；Wij為空間權(quán)重矩陣；Xi、Xj分別為區(qū)域i、區(qū)域j創(chuàng)新能力程度和數(shù)字普惠金融指數(shù)；為其相同年份省份均值。

（2）空間權(quán)重矩陣。綜合構(gòu)建空間鄰接、經(jīng)濟距離及空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套三種權(quán)重矩陣。

第一種為空間鄰接權(quán)重矩陣（W1），其數(shù)學表達式為

第二種為經(jīng)濟距離權(quán)重矩陣（W2），其數(shù)學表達式為

其中：E為省份i在2011—2020 年期間的人均GDP 均值。

第三種為空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重矩陣（W3），其數(shù)學表達式為

其中：0＜τ＜1，表示空間鄰接權(quán)重矩陣相對重要程度，借鑒邵帥等（2016）的研究方法，取τ=0.5?？臻g鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重矩陣既能體現(xiàn)鄰近空間影響又能考慮到各省份間的經(jīng)濟關聯(lián)，能夠更加全面地刻畫各省份的空間關聯(lián)程度。為避免分析誤差，對所有權(quán)重矩陣均標準化處理。

（3）空間計量模型。按照空間相關形式的具體含義，空間計量模型可以分為空間滯后模型（SAR）、空間誤差模型（SEM）和空間杜賓模型（SDM）三種形式。為全面考察區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融可能存在的空間關聯(lián)特征，構(gòu)建形式為一般空間杜賓模型（SDM）的基準回歸模型，其基本形式為

其中：被解釋變量INNO為區(qū)域創(chuàng)新能力；核心解釋變量DIF為數(shù)字普惠金融，wDIF是其空間滯后項，為鄰近省域數(shù)字普惠金融對本區(qū)域創(chuàng)新能力可能存在的影響效果；X為各控制變量，wX為其空間滯后項；α 為常數(shù)項；φi、φt分別為地區(qū)、時間固定效應，εit是具備正態(tài)分布特征的隨機擾動項；ρ為區(qū)域創(chuàng)新能力的空間自相關性，其符號為正或為負，則代表區(qū)域創(chuàng)新能力具備正向或負向的空間自相關性；β為數(shù)字普惠金融對本區(qū)域創(chuàng)新能力的影響系數(shù)，其符號為正或為負，則分別代表數(shù)字普惠金融發(fā)展會增強或者減弱本區(qū)域創(chuàng)新能力；γ 為控制變量對本區(qū)域創(chuàng)新能力的影響系數(shù)。λ為鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融可能對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的空間影響效應，其符號為正或為負，則分別代表鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展會增強或減弱本區(qū)域創(chuàng)新能力；η為鄰近地區(qū)控制變量可能對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的空間影響效應。若η=0 成立，則說明空間杜賓模型（SDM）能夠弱化為空間滯后模型（SAR）；若η+ργ=0 成立，則說明空間杜賓模型（SDM）能夠弱化為空間誤差模型（SEM）。

四、實證分析

（一）空間相關性檢驗與模型選擇

此外，通過比較三種權(quán)重下兩者的Moran’sI及Geary’sC指數(shù)大小，可以看出空間鄰接權(quán)重（W1）和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重（W3）下區(qū)域創(chuàng)新能力、數(shù)字普惠金融的空間相關性分別相近。為突出代表性，本文實證分析部分選擇后者與經(jīng)濟距離權(quán)重（W2）作比較，進一步考慮省域之間的關聯(lián)性。統(tǒng)計結(jié)果見表2。

表2 三種權(quán)重下的空間相關性檢驗

此外，通過比較三種權(quán)重下兩者的Moran’sI及Geary’sC指數(shù)大小，可以看出空間鄰接權(quán)重和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下區(qū)域創(chuàng)新能力、數(shù)字普惠金融的空間相關性分別相近。對此，實證分析部分主要選擇從經(jīng)濟距離權(quán)重（W2）和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重（W3）角度考慮省域之間的關聯(lián)性。

上述檢驗結(jié)果反映出我國區(qū)域創(chuàng)新能力、數(shù)字普惠金融在全局層面上表現(xiàn)為空間正相關特征，但其局部空間相關性特征未能充分體現(xiàn)，所以運用局部Moran’sI散點圖來檢驗局部地區(qū)是否存在集聚性。為了更加直觀地感受區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融的空間相關性變化，繪制出兩者在經(jīng)濟距離權(quán)重下代表性年份的Moran’sI散點圖，如圖1 和圖2 所示。

圖1、圖2 均顯示，2011 年、2020 年的觀測值大都處在第一、第三象限內(nèi)，僅有少數(shù)的觀測值位于第二、第四象限內(nèi)，并且數(shù)字普惠金融集聚狀態(tài)和區(qū)域創(chuàng)新水平集聚狀態(tài)總體保持一致，進一步說明區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融確實都具備空間溢出效應。表3 列出各年份落入第一象限的?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），其區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融均呈現(xiàn)出高-高型空間關聯(lián)特征，兩者的高-高型聚集?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）均是北京、湖北、江蘇、山東、江蘇、福建、浙江、重慶、天津、上海、廣東。

表3 經(jīng)濟距離權(quán)重下高-高型區(qū)域創(chuàng)新能力、數(shù)字普惠金融省份

圖1 部分年份中國區(qū)域創(chuàng)新能力的Moran’s I 散點圖

圖2 部分年份中國數(shù)字普惠金融的Moran’s I 散點圖

為判斷出適用的空間面板模型形式，需要在選擇模型時進行以下兩個步驟：一是借助hausman 檢驗判斷應該支持固定亦或是隨機效應，檢驗結(jié)果表明p值小于0.01，最后支持固定效應；二是分別對雙固定效應下的SAR、SEM 及SDM 進行檢驗，根據(jù)對表4 各模型中調(diào)整R2、自然對數(shù)似然函數(shù)值LogL和自變量估計系數(shù)經(jīng)濟學含義的綜合分析表明，空間杜賓模型（SDM）最優(yōu)，所以將以該模型的估計結(jié)果作為后續(xù)實證分析部分的依據(jù)。

表4 三種空間計量模型結(jié)果

（二）基本回歸分析

1.數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響分析

表5 給出經(jīng)濟距離權(quán)重、空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下空間杜賓模型估計結(jié)果。通過對LogL、Spatial、sig、R2等統(tǒng)計量檢驗結(jié)果的比較發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟距離權(quán)重下空間固定效應模型為最優(yōu)，而在空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下時間、空間雙固定效應模型為最優(yōu)。對此，本文以下實證分析部分均以這兩種模型的估計結(jié)果為例進行分析。

表5 數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力影響的估計結(jié)果

首先，無論是W2還是W3，數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)的大小相近、符號一致為正且顯著性水平保持一致，意味著增加數(shù)字普惠金融服務確實有助于增強本區(qū)域創(chuàng)新能力。以經(jīng)濟距離權(quán)重為例，若數(shù)字普惠金融服務增強或提升1 個百分點，將會促使區(qū)域創(chuàng)新能力增強0.3698 個百分點，而在空間與經(jīng)濟嵌套權(quán)重下，若數(shù)字普惠金融服務增強或提升1 個百分點，將會使區(qū)域創(chuàng)新能力將會增強0.5776 個百分點。其次，數(shù)字普惠金融空間滯后項（W×DIF）的回歸系數(shù)確定是負數(shù)，意味著鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融服務的增加確實會對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在負向的空間溢出效應。究其原因，伴隨著數(shù)字普惠金融的發(fā)展，區(qū)域內(nèi)發(fā)達的互聯(lián)網(wǎng)金融對周邊區(qū)域的資金、技術(shù)、人才等資源產(chǎn)生“虹吸效應”。以經(jīng)濟距離權(quán)重為例，若鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融服務增強或提升1 個百分點，則會使本區(qū)域創(chuàng)新能力下降0.3306 個百分點，而空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下則會相應下降0.4310 個百分點，表明空間鄰近因素會放大數(shù)字普惠金融的負外部性。

最后，在控制變量方面，城鄉(xiāng)收入差距加大和對外開放程度加深確實均會對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生顯著負效應，但該效應均對鄰近區(qū)域不顯著，表明城鄉(xiāng)收入差距的擴大和對外開放引發(fā)的貿(mào)易競爭均不利于我國區(qū)域創(chuàng)新能力的提高。根據(jù)呂承超和王媛媛（2019）的研究，東中部地區(qū)的貿(mào)易競爭會抑制技術(shù)創(chuàng)新，而本文估計結(jié)果表明該沖擊效應已擴大到全國范圍。進出口貿(mào)易雖然會引起動態(tài)學習效應，但技術(shù)沖擊會促使企業(yè)引進國外先進設備以追趕領先水平，這種既得成果的便利性會引發(fā)持續(xù)進口的惡性循環(huán)，從而抑制技術(shù)創(chuàng)新；而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和人力資本水平提升確實均對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生明顯的促進作用，該效應同樣對鄰近區(qū)域不顯著，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和人才資源增加均有助于提升本區(qū)域創(chuàng)新能力。

2.數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力影響的效應分解

鑒于單純依靠模型估計結(jié)果來分析解釋變量對被解釋變量的影響及其空間溢出效應具有片面性，因此把影響分解為直接及間接效應，以準確反映出數(shù)字普惠金融可能對區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的邊際效應。

表6 給出解釋變量的直接影響、間接影響及總效應結(jié)果。就數(shù)字普惠金融顯示出的直接效應結(jié)果而言，在時間固定、空間固定及雙固定效應模型下均顯著為正，說明增強數(shù)字普惠金融程度的確可以改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力。與此同時，就數(shù)字普惠金融顯示出來的間接效應結(jié)果而言，在經(jīng)濟距離權(quán)重下的空間固定模型與空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下的雙固定模型中均顯著為負，說明鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融程度的提高會抑制本區(qū)域創(chuàng)新能力提高。

表6 數(shù)字普惠金融對省域經(jīng)濟增長的影響效應分解：直接效應、間接效應和總效應

（三）數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力影響的異質(zhì)性分析

1.分維度異質(zhì)性分析

為了深入探索和把握數(shù)字普惠金融各維度變量對區(qū)域創(chuàng)新能力具有的分維度異質(zhì)性作用效果，本文將分別考察這三種維度下的區(qū)域創(chuàng)新效應，回歸結(jié)果見表7。一方面，所有模型估計結(jié)果均表明數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度均對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在顯著正向促進作用，但該作用均對鄰近區(qū)域不顯著；另一方面，數(shù)字化程度對本區(qū)域或鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力的影響效果并沒有獲得一致性結(jié)論。對此，在表格下方給出數(shù)字化程度維度對區(qū)域創(chuàng)新能力影響的模型估計相關檢驗結(jié)果，通過對LogL、Spatial、sig、R2等統(tǒng)計量檢驗結(jié)果的比較得知，在經(jīng)濟距離權(quán)重下和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下均支持空間固定效應模型。比較觀察這兩組模型估計結(jié)果可得知，數(shù)字化程度維度對本區(qū)域或鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力有何影響效果仍然沒有一致的結(jié)論。

表7 數(shù)字普惠金融子維度的估計結(jié)果

2.分區(qū)域異質(zhì)性分析及穩(wěn)健性說明

為了深入探索和把握在各地區(qū)數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力具有的分區(qū)域異質(zhì)性作用效果，以空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重矩陣為例，分別考察了數(shù)字普惠金融對東、中、西部區(qū)域創(chuàng)新能力影響的空間效應，實證結(jié)果詳見表8。實證結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融對本區(qū)域及鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力的影響在東、中、西部地區(qū)均顯著成立。其中，中部地區(qū)數(shù)字普惠金融改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力的效果超過對鄰近區(qū)域的抑制和沖擊效果，而東、西部地區(qū)數(shù)字普惠金融改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力的效果要弱于對鄰近區(qū)域的抑制和沖擊效果，該空間負向溢出效應在西部地區(qū)更為顯著。究其原因，東部、西部主要以虹吸效應和競爭效應為主，而中部主要以輻射效應和競爭效應為主。顯然，東部地區(qū)基本都是數(shù)字普惠金融建設高度成熟的區(qū)域，資源虹吸效應和競爭排他效應普遍存在，而地理距離相近、經(jīng)濟水平相似的西部地區(qū)因稀缺的數(shù)字普惠金融資源而放大了這兩種效應。

表8 分區(qū)域異質(zhì)性分析及穩(wěn)健性檢驗

前文已經(jīng)在經(jīng)濟距離權(quán)重矩陣和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重矩陣下，就數(shù)字普惠金融可能會對本區(qū)域及鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的空間作用效果展開探究，從而得出數(shù)字普惠金融的確可以改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力，但是會對周邊地區(qū)會產(chǎn)生負效應的結(jié)論。為保證文章結(jié)論的可靠性，在地理距離權(quán)重矩陣（W1）下對上述結(jié)論進行再驗證，見表8，實證結(jié)論與前文基本保持一致，說明實證分析穩(wěn)健。

（四）非線性特征檢驗

上述研究結(jié)論假定數(shù)字普惠金融的這種影響是線性的，從而忽略了在不同發(fā)展階段這種影響可能存在差異。本文分別將數(shù)字普惠金融、人力資本設定成門檻變量，進一步檢驗數(shù)字普惠金融可能對區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的門檻效應。實證檢驗之前，首先通過面板門檻存在性檢驗確定各門檻變量的個數(shù)，檢驗結(jié)果表明數(shù)字普惠金融顯著通過雙門檻檢驗，人力資本水平則顯著通過單門檻檢驗。由此得到各門檻變量的門檻值，進而得到下表的回歸結(jié)果。

表9 門檻模型回歸結(jié)果表明，兩個門檻值5.5681 和5.7325 將數(shù)字普惠金融分成三個不同的發(fā)展階段，在數(shù)字普惠金融不斷跨越特定值時，其回歸系數(shù)均顯著是正數(shù)，且在逐漸變大，這表明數(shù)字普惠金融自身發(fā)展逐漸成熟完備時，對區(qū)域創(chuàng)新能力的改善、優(yōu)化效果愈加增強。此外，特定門檻值7.8348 將人力資本水平分成兩個發(fā)展階段，在其超過該門檻值后，數(shù)字普惠金融建設可以進一步強化改善、優(yōu)化區(qū)域創(chuàng)新能力的效果。上述回歸結(jié)果均表明數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響確實呈現(xiàn)非線性特征。

表9 數(shù)字普惠金融影響區(qū)域創(chuàng)新能力門檻模型的回歸結(jié)果

五、主要結(jié)論與對策建議

（一）主要結(jié)論

基于空間異質(zhì)性假設和2011—2020 年中國31 個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的空間面板數(shù)據(jù)，本文利用空間計量模型、面板門檻模型對中國數(shù)字普惠金融影響區(qū)域創(chuàng)新能力的空間溢出效應展開實證分析，并對其進行異質(zhì)性分析和非線性特征檢驗。主要得出三點結(jié)論：第一，從變量的空間相關性來看，我國各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融發(fā)展程度均存在顯著的空間依賴性，即表現(xiàn)出“高-高”和“低-低”兩種類型的空間集聚效應；第二，從整體影響效果來看，增加數(shù)字普惠金融服務確實能夠有助于增強本區(qū)域創(chuàng)新能力，可以幫助地區(qū)實現(xiàn)“創(chuàng)新驅(qū)動”的轉(zhuǎn)型，但會對鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生抑制或沖擊的空間溢出效應，該結(jié)論在東中西部地區(qū)均顯著成立，其中在西部地區(qū)該“虹吸效應”更為突出；第三，從異質(zhì)性分析過程來看，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度均對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在顯著正向促進作用但對鄰近區(qū)域影響作用不顯著；第四，從非線性特征檢驗結(jié)果來看，數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響確實存在門檻效應，該影響作用會隨著自身發(fā)展水平和人力資本水平的提升而顯著增強。

（二）對策建議

綜合考慮上述研究結(jié)論，得出三條對策啟示：

第一，以統(tǒng)籌部署、因地制宜為原則，制定區(qū)域協(xié)調(diào)、動態(tài)平衡、風險可控的數(shù)字普惠金融支持策略，以推動區(qū)域創(chuàng)新能力提升。實證結(jié)果表明，區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融均呈現(xiàn)出高-高型空間關聯(lián)特征，同時數(shù)字普惠金融的確可以改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力，但會對鄰近區(qū)域創(chuàng)新產(chǎn)生抑制或沖擊效果，該負效應在西部地區(qū)更為突出。對此，首先是政府層面應該完善頂層設計，健全數(shù)字金融風險監(jiān)管機制，為西部地區(qū)提供針對性投資基金和財政補貼等差異化創(chuàng)新激勵政策，利用制度機制補償其創(chuàng)新活動所需成本，改善金融資源、人力資源、物質(zhì)資源等資源配置的區(qū)域協(xié)調(diào)性和動態(tài)平衡性，健全創(chuàng)新引領的區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展模式。其次，針對數(shù)字普惠金融三大維度對于區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的差異化效果，金融機構(gòu)應積極尋求數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大力提高數(shù)字金融服務的廣覆程度和使用深度，并根據(jù)數(shù)字普惠金融建設的區(qū)域性、階段性差異，實施相應措施提高金融資源與創(chuàng)新資源的適配效率。

第二，以經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、鄉(xiāng)村振興為契機，制定城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)、產(chǎn)業(yè)融合、內(nèi)外聯(lián)動的區(qū)域發(fā)展策略，以改善區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新活動的經(jīng)濟環(huán)境。從實證結(jié)果來看，縮小城鄉(xiāng)收入差距、促進產(chǎn)業(yè)升級和緩釋貿(mào)易沖擊有助于促進區(qū)域創(chuàng)新能力提升。從城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)角度來講，應當以“共同富?！睘槟繕?，大力實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，同時優(yōu)化收入分配制度，尤其需要提高中西部農(nóng)民收入水平，進而創(chuàng)造出更多創(chuàng)新性引致需求。從產(chǎn)業(yè)融合角度來講，相鄰近省份應當注重產(chǎn)業(yè)發(fā)展的溝通和合作，以比較優(yōu)勢理論為指導合理謀劃產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局，避免同質(zhì)化競爭，同時充分利用數(shù)字技術(shù)革新傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，推動產(chǎn)業(yè)融合、優(yōu)化和升級來促進區(qū)域創(chuàng)新。從內(nèi)外聯(lián)動的角度來講，各地區(qū)應當積極尋求“制造”到“智造”的突破，一方面要優(yōu)化出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從主要出口資源密集型產(chǎn)品轉(zhuǎn)為高技術(shù)附加值產(chǎn)品；另一方面要充分利用進口貿(mào)易具備的技術(shù)示范和學習效應，提高對進口科技的吸收能力。

第三，以門檻特征為啟示，完善數(shù)字普惠金融發(fā)展、人才培養(yǎng)正向反饋機制，以擴大延伸數(shù)字普惠金融的技術(shù)革新效應。從金融市場角度出發(fā)，金融市場管理者應當加強區(qū)域云計算中心建設和數(shù)字貨幣等公共數(shù)字金融產(chǎn)品研發(fā)，同時應當出臺數(shù)字金融監(jiān)管政策來整頓影子銀行、非法集融資等金融行業(yè)亂象進而改善業(yè)界環(huán)境；從金融服務供給方角度出發(fā)，金融機構(gòu)應當全面、充分利用新冠疫情背景下國家大力支持“新基建”的便利，改善數(shù)字普惠金融依賴的通信條件；從金融需求方角度出發(fā)，客戶群體應當主動學習數(shù)字普惠金融及相關金融業(yè)務知識，進一步提升金融知識素養(yǎng)和金融需求有效性。此外，注重金融資源的公平分配，西部偏遠地區(qū)人才流失嚴重，應當創(chuàng)新人才培養(yǎng)方式，建立能夠培養(yǎng)出人才并留住人才的長效機制，以此來增加數(shù)字普惠金融切實高效改善和優(yōu)化區(qū)域創(chuàng)新能力所需的人才儲備。