中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)“中商消費(fèi)指數(shù)”課題組

2022年5月15日，中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)對(duì)外發(fā)布了2022年第1季度（1-3月）中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）及其6個(gè)子指數(shù)。

以2018年1月作為基期（指數(shù)值100），縱觀2018年以來各年份一季度消費(fèi)發(fā)展的整體態(tài)勢，2022年第1季度中商消費(fèi)指數(shù)錄得100.1780，五年內(nèi)首次開年破百，扭轉(zhuǎn)了多年以來一季度消費(fèi)指數(shù)震蕩下行的發(fā)展態(tài)勢，展現(xiàn)了后疫情時(shí)期消費(fèi)信心修復(fù)、消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)容、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

盡管開年局勢良好，但2022年第1季度我國消費(fèi)的發(fā)展路徑仍然延續(xù)了連續(xù)多年的先下降后上升的波動(dòng)走勢。如圖 1 所示，1月份消費(fèi)指數(shù)以100.4074開局； 2月份受到國內(nèi)疫情反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)加息、房地產(chǎn)市場低迷以及能源產(chǎn)品價(jià)格上漲的影響，人們消費(fèi)信心和消費(fèi)預(yù)期受到顯著抑制，2月份消費(fèi)指數(shù)跌落到99.8160；在國家“穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)”的宏觀調(diào)控目標(biāo)指引下，在政府精準(zhǔn)“動(dòng)態(tài)清零”的疫情防控方針的保障下，隨著退稅減稅降費(fèi)、房地產(chǎn)軟著陸、新老基建逆周期調(diào)節(jié)等政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，居民消費(fèi)意愿有所提振，3月份消費(fèi)指數(shù)重新回到100.3107的月度歷史峰值。

圖1 2018年1月至2022年3月中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）總體走勢

從季度消費(fèi)指數(shù)的年際走勢看，2018年到2022年，第1季度消費(fèi)發(fā)展的大小年特征顯著，且成長性趨勢不變。2022年第1季度消費(fèi)指數(shù)錄得100.1780，首次破百。與2020年和2021年相比，2022年第1季度除上海等少數(shù)地區(qū)之外，全國新冠肺炎疫情防控相對(duì)到位，全國范圍內(nèi)人口和勞動(dòng)力遷移活躍度顯著提升，推動(dòng)春節(jié)檔消費(fèi)有效復(fù)蘇；雖然俄烏沖突爆發(fā)、美聯(lián)儲(chǔ)加息、大宗商品漲價(jià)、房地產(chǎn)市場低迷等多重因素仍有負(fù)面影響，但消費(fèi)信心有所修復(fù)，消費(fèi)潛力適度釋放，推動(dòng)第1季度消費(fèi)呈現(xiàn)反彈上升之勢。

圖2 2018-2022年第1季度中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）逐年走勢

但值得注意的是，3月份之后，國內(nèi)多地（長三角、珠三角、東北地區(qū)）出現(xiàn)疫情反復(fù)，國外相繼放松疫情防控，加之供給側(cè)多重負(fù)面沖擊的持續(xù)加劇，就業(yè)形勢和收入預(yù)期恐持續(xù)受挫，價(jià)格走勢和外貿(mào)形勢將有所逆轉(zhuǎn)，投資意愿和消費(fèi)意愿可能出現(xiàn)雙萎縮的困難局面，對(duì)我國“穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)”的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)形成需求側(cè)內(nèi)需不足、供給側(cè)沖擊強(qiáng)化、預(yù)期側(cè)持續(xù)萎縮的三重壓力。可以預(yù)見，2022年第2季度，宏觀調(diào)控、疫情防控、金融穩(wěn)定、市場修復(fù)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、外貿(mào)促進(jìn)將面臨前所未有的挑戰(zhàn)，消費(fèi)發(fā)展延續(xù)第1季度相對(duì)良性的走勢面臨不小的困難。

一、分指數(shù)監(jiān)測分析報(bào)告

在2021年第4季度消費(fèi)指數(shù)高位突破走勢的慣性影響下，排除年節(jié)因素造成的月度波動(dòng)，2022年第1季度（1-3月）中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）呈現(xiàn)高位相對(duì)穩(wěn)定的總體發(fā)展態(tài)勢。1月指數(shù)（100.4074）保持在100點(diǎn)基準(zhǔn)線以上的高位，2月指數(shù)（99.8160）受年節(jié)因素影響所有波動(dòng)，3月指數(shù)（100.3107）快速反彈，重回100點(diǎn)基準(zhǔn)線之上，三個(gè)月的指數(shù)表現(xiàn)全面超越了疫情前后各年的綜合水平，展現(xiàn)了消費(fèi)修復(fù)的強(qiáng)烈內(nèi)生意愿。

圖3 2021年1月至2022年3月中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）逐月走勢

總體而言，第1季度消費(fèi)指數(shù)呈現(xiàn)高位相對(duì)穩(wěn)定的走勢，維持穩(wěn)定的上行動(dòng)力主要在于居民消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的慣性成長；醞釀回落的下行壓力則主要在于國內(nèi)疫情反復(fù)、國際局勢變幻、投資熱情欠缺、有效需求不足等風(fēng)險(xiǎn)因素的綜合作用下，居民出現(xiàn)負(fù)面消費(fèi)預(yù)期，市場呈現(xiàn)供需萎靡，外部補(bǔ)償持續(xù)收縮，消費(fèi)繁榮難以為繼。而其中，上行動(dòng)力呈現(xiàn)強(qiáng)弩之末、力竭之勢，下行走勢則烏云壓境、山雨欲來，為第2季度渲染了“艱難應(yīng)對(duì)”的基調(diào)。具體而言：

另外，過去數(shù)月，股價(jià)下跌使A股市場的高質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)浮出水面。今年榜單的前百位富豪中，有五位富豪控股上市公司股份已被質(zhì)押過半，其中排名第74位的盧志強(qiáng)所持有的泛?？毓晒善币讶抠|(zhì)押。

（一）居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)

2022年第1季度，代表消費(fèi)結(jié)果的居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)未能延續(xù)2021年全年持續(xù)攀升的整體走勢，但平臺(tái)水平已顯著高于2021年第1季度，呈現(xiàn)出沖高回落、高位區(qū)位的走勢特征，為消費(fèi)指數(shù)的整體走勢奠定了基調(diào)。其中，1月（99.8802）和2月（99.1389）連續(xù)兩月降至百點(diǎn)榮枯線以下，展現(xiàn)了春節(jié)期間全國范圍內(nèi)疫情防控給居民消費(fèi)需求釋放造成的負(fù)面影響，雖然2022年春節(jié)期間人口流動(dòng)優(yōu)于前兩年，但消費(fèi)行為受限特別是高接觸性服務(wù)消費(fèi)嚴(yán)格受限的局面并未根本性地扭轉(zhuǎn)；3月份，全國范圍內(nèi)春節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)相對(duì)順利，供需兩旺推動(dòng)居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)呈現(xiàn)快速反彈走勢，于第1季度末回升到101.0925。第1季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速（3.32%）顯著低于2021年第4季度（8.68%），甚至低于2021年第1季度（3.39%），說明我國居民消費(fèi)規(guī)模持續(xù)增長的背后，存在著消費(fèi)需求不足、消費(fèi)擴(kuò)容乏力的隱患。居民人均消費(fèi)支出增長乏力之勢更為顯著，第1季度同比增幅（6.94%）不僅低于2021年第4季度（8.56%），更顯著低于2021年第1季度（17.63%），居民消費(fèi)后勁不足、支出謹(jǐn)慎的局面已經(jīng)顯現(xiàn)。特別是3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降3.5%，為2020年7月疫情受控制以來首次出現(xiàn)消費(fèi)同比下降，消費(fèi)形勢不容樂觀。

圖4 2021年1月至2022年3月居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)逐月走勢

（二）居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)

2022年第1季度，反映消費(fèi)需求側(cè)動(dòng)向的居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)延續(xù)2021年第4季度以來高位趨穩(wěn)的良性態(tài)勢，一舉再創(chuàng)新高，但之后持續(xù)增長乏力，高位回落。1月份，指數(shù)沖高至102.5594的歷史高位，隨后持續(xù)回落至2月的102.0533和3月的101.1594，勉強(qiáng)站穩(wěn)榮枯線（100點(diǎn)）之上，展現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)體系在新冠肺炎疫情防控約束、大宗商品價(jià)格波動(dòng)、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷等負(fù)面因素的影響下，雖然基本面尚保持平穩(wěn)向好的態(tài)勢，但產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度、供應(yīng)鏈的可靠性和資金鏈的安全性正受到前所未有的挑戰(zhàn)，居民就業(yè)預(yù)期、收入預(yù)期和消費(fèi)預(yù)期正在醞釀向下轉(zhuǎn)向，消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的需求側(cè)動(dòng)力正在逐級(jí)減弱。第1季度居民人均可支配收入同比增長6.32%，雖低于2021年第1季度13.65%的同比增幅，但也為需求側(cè)消費(fèi)能力的積累和釋放奠定了一定的收入基礎(chǔ)；居民邊際消費(fèi)傾向同比增長 0.36個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比則下降15.21個(gè)百分點(diǎn)，展現(xiàn)了居民消費(fèi)信心不足、消費(fèi)預(yù)期逆轉(zhuǎn)的隱患。這背后是3月末5.5%的全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率，同比上升0.2%；5.8%的31個(gè)大中城市調(diào)查失業(yè)率，同比上升0.5%；累計(jì)新增就業(yè)人數(shù)285萬人，同比下降4.04%；嚴(yán)峻的就業(yè)形勢不僅影響宏觀調(diào)控目標(biāo)的達(dá)成，更影響微觀層面居民的收入預(yù)期和企業(yè)的投資信心。

圖5 2021年1月至2022年3月居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)逐月走勢

（三）消費(fèi)供給指數(shù)

2022年第1季度，反映消費(fèi)供給側(cè)動(dòng)向的消費(fèi)供給指數(shù)先降后升，低位反彈，扭轉(zhuǎn)了2021年第4季度以來的下行慣性，但全年仍未突破100點(diǎn)的榮枯線。1、2月份，受春節(jié)停工停產(chǎn)、疫情防控、大宗商品價(jià)格波動(dòng)、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷影響，產(chǎn)業(yè)投資和商品供給萎靡，消費(fèi)供給指數(shù)連續(xù)下跌至96.6285的低點(diǎn)；3月份，除部分地區(qū)疫情反復(fù)之外，各地區(qū)順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)，大宗商品價(jià)格平穩(wěn)回落，消費(fèi)供給指數(shù)快速反彈至98.1462。第1季度，商品生產(chǎn)企業(yè)景氣度環(huán)比下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.82個(gè)百分點(diǎn)，反映了供給側(cè)生產(chǎn)企業(yè)景氣度的全面下滑；但消費(fèi)升級(jí)類（醫(yī)療健康、交通通訊、文化娛樂等）商品生產(chǎn)企業(yè)的景氣度環(huán)比上漲3.19個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲3.43個(gè)百分點(diǎn)，展現(xiàn)了供給側(cè)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)對(duì)需求不足但消費(fèi)升級(jí)的趨勢積極推進(jìn)技術(shù)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，為生產(chǎn)體系在低迷的整體走勢中注入了增長的活力。同時(shí)，以超市、專業(yè)店和電子商務(wù)為代表的零售渠道在2021年第1季度呈現(xiàn)相對(duì)分化的發(fā)展態(tài)勢：代表生活必需品實(shí)體零售渠道的超市業(yè)態(tài)的相對(duì)增長率同比提高8.28個(gè)百分點(diǎn)，代表非生活必需品實(shí)體零售渠道的專業(yè)店業(yè)態(tài)的相對(duì)增長率同比降低15.52個(gè)百分點(diǎn)，說明居民消費(fèi)取向在向生活必需品集中，消費(fèi)縮量降級(jí)趨勢明顯；實(shí)物商品電子商務(wù)的相對(duì)增長率同比降低22.54個(gè)百分點(diǎn)，非實(shí)物商品電子商務(wù)的相對(duì)增長率同比降低23.42個(gè)百分點(diǎn)，說明疫情防控態(tài)勢下電商渠道的快速增長勢頭也已遇到瓶頸，消費(fèi)緊縮背景下，線上線下渠道景氣度均面臨挑戰(zhàn)。另外，2022年1、2、3月CPI同比增速分別為0.9%、0.9%、1.5%，漲幅有所放大；PPI同比增速分別為9.1%、8.8%、8.3%，漲幅呈現(xiàn)回落之勢，一季度平均增速為8.7%，高于2021年年均8.1%的增速；預(yù)計(jì)2022年CPI和PPI之間的剪刀差將逐漸縮小，這對(duì)于處于上游原料漲價(jià)和下游市場競爭夾縫中的產(chǎn)銷企業(yè)而言，不失為一項(xiàng)利好。

2022年第1季度，供給側(cè)相對(duì)萎靡的走勢之下也孕育著復(fù)蘇的希望，隨著大宗商品價(jià)格復(fù)歸平穩(wěn)，制造業(yè)投資熱情有所恢復(fù)，同比增長15.6%，高于投資整體增速6.3個(gè)百分點(diǎn)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長27.0%，高于投資整體增速17.7個(gè)百分點(diǎn)。隨著2022年新增專項(xiàng)債額度的提前下達(dá)以及財(cái)政支出的加速，基建投資增速有望進(jìn)一步發(fā)力，但對(duì)此不能寄予長期厚望。第1季度財(cái)政收入雖較為平穩(wěn)，但隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩，疊加退稅減稅政策，財(cái)政收入或?qū)⑾滦?，在長期堅(jiān)持疫情防控、動(dòng)態(tài)清零的背景下，政府支出能力也將承受巨大壓力。

圖6 2021年1月至2022年3月消費(fèi)供給指數(shù)逐月走勢

（四）消費(fèi)成長指數(shù)

2022年第1季度，反映消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的消費(fèi)成長指數(shù)延續(xù)了2021年第3季度以來相對(duì)平穩(wěn)的走勢，由2021年第4季度的102.3422微降至101.8262，圍繞102點(diǎn)形成中樞波動(dòng)，雖然拖累了消費(fèi)指數(shù)延續(xù)2021年的上攻走勢，但也構(gòu)成了2022年消費(fèi)指數(shù)的穩(wěn)定支撐。第1季度居民人均消費(fèi)支出同比增長6.94%、社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長3.32%，與2021年第四季度基本持平；但線下和線上渠道零售額同比增長率普遍出現(xiàn)下行頹勢；代表服務(wù)消費(fèi)的文體消費(fèi)比指標(biāo)，同比提升0.15個(gè)百分點(diǎn)，說明服務(wù)消費(fèi)有所復(fù)蘇；代表消費(fèi)升級(jí)的高端消費(fèi)比指標(biāo)，同比降低0.12個(gè)百分點(diǎn)，說明消費(fèi)行為趨于謹(jǐn)慎；代表渠道組織化程度的渠道規(guī)?；笜?biāo)，同比提升1.49個(gè)百分點(diǎn)，說明在消費(fèi)需求萎縮、市場競爭加劇的背景下，零售渠道的關(guān)停調(diào)整和并購整合正在改變著零售渠道的結(jié)構(gòu)。

圖7 2021年1月至2022年3月消費(fèi)成長指數(shù)逐月走勢

（五）消費(fèi)預(yù)期指數(shù)

反映消費(fèi)信心走向的消費(fèi)預(yù)期指數(shù)在2021年第4季度觸底反彈之后并未延續(xù)企穩(wěn)走勢，而是在2022年第1季度繼續(xù)形成下行趨勢，并在3月份深度探底至97.5592，創(chuàng)指數(shù)歷史新低，構(gòu)成了消費(fèi)指數(shù)走勢的重要下行動(dòng)因。具體而言，2021年下半年延續(xù)而來的房地產(chǎn)市場低迷和金融市場動(dòng)蕩形成的財(cái)富萎縮效應(yīng)，全球大宗商品價(jià)格上漲以及俄烏戰(zhàn)爭激化的全球性能源緊張，主要發(fā)達(dá)國家防疫放松與中國堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”防疫戰(zhàn)略之間引發(fā)的認(rèn)知沖突等，都在居民消費(fèi)預(yù)期形成過程中種下了諸多不確定性。1-3月份，消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)從124.5滑落至116.2，消費(fèi)者滿意指數(shù)從117.0滑落至110.4。走勢低迷的消費(fèi)信心必然對(duì)需求的擴(kuò)容和消費(fèi)造成深遠(yuǎn)而持續(xù)的負(fù)面影響。

圖8 2021年1月至2022年3月消費(fèi)預(yù)期指數(shù)逐月走勢

（六）消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)

2022年第1季度，反映外部因素對(duì)消費(fèi)需求側(cè)和供給側(cè)補(bǔ)償效應(yīng)的消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)在1月份快速躍升至99.4915后，重新回到97點(diǎn)上下的相對(duì)低位，反映了消費(fèi)復(fù)蘇缺乏強(qiáng)勢的外部補(bǔ)償，消費(fèi)經(jīng)濟(jì)體系在“內(nèi)憂”不斷形成之際，“外患”也有所凸顯。具體而言：從商品供給補(bǔ)償看，2022年第1季度，進(jìn)出口總額同比增長13.0%，出口同比增長高達(dá)15.8%，進(jìn)口同比增長僅9.6%，貿(mào)易順差同比增長49.8%，可見國內(nèi)外消費(fèi)復(fù)蘇的進(jìn)展有所分化，不僅國內(nèi)需求不足，而且國外補(bǔ)償不力。從支付能力補(bǔ)償看，2022年1季度，居民新增存款同比增長17.1%，新增人民幣貸款同比下降50.7%，其中短期貸款同比下降66.7%，中長期貸款增速同比下降46%，此消彼長，消費(fèi)者不僅壓縮了貸款，而且增加了儲(chǔ)蓄，消費(fèi)力將出現(xiàn)持續(xù)萎縮。可以說，2022年開年之際，無論是需求側(cè)還是供給側(cè)的消費(fèi)補(bǔ)償都呈現(xiàn)顯著的頹勢，居民消費(fèi)擴(kuò)容正在失去外部補(bǔ)償?shù)挠辛χ巍?/p>

圖9 2021年1月至2022年3月消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)逐月走勢

二、分月份監(jiān)測分析報(bào)告

（一）2022年1月

居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)錄得99.8802，同比增長2.5799，拉動(dòng)CCI上行1.0268，對(duì)CCI同比增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)86.8%；環(huán)比下降1.8929，拖累CCI下行0.7534，構(gòu)成了CCI環(huán)比下降的主要?jiǎng)右颍ㄘ暙I(xiàn)率高達(dá)425.2%）?？梢哉f，居民支出和消費(fèi)規(guī)模因素從結(jié)果端決定了我國城鄉(xiāng)居民消費(fèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本走勢。

居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)錄得102.5594，同比增長1.4377，拉動(dòng)CCI上行0.3580；環(huán)比增長2.2022，拉動(dòng)CCI上行0.5483，構(gòu)成了阻止CCI環(huán)比快速下跌的主要支撐因素（貢獻(xiàn)率高達(dá)309.4%）。說明我國居民收入的慣性增長對(duì)居民消費(fèi)能力形成了持續(xù)支撐，對(duì)CCI的高位企穩(wěn)提供了重要的內(nèi)生動(dòng)力。

消費(fèi)供給指數(shù)錄得96.9749，同比增長1.5688，拉動(dòng)CCI上行0.1710，環(huán)比下降1.0175，拖累CCI下行0.1109，反映了在疫情防控、能源約束、房地產(chǎn)低迷、基建萎縮等負(fù)面因素影響下，生產(chǎn)體系相對(duì)萎靡的走勢。

消費(fèi)成長指數(shù)錄得101.8144，同比下降4.0181，拖累CCI下行0.4299，環(huán)比下降0.8493，拖累CCI下行0.0909。消費(fèi)成長指數(shù)同比大幅下降，主要原因在于2021年疫情復(fù)蘇后基數(shù)效應(yīng)的影響，但也一定程度上反映出經(jīng)過近兩年疫情的洗禮，我國城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)潛力正消耗殆盡，消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)面臨供需兩側(cè)的桎梏和掣肘。

消費(fèi)預(yù)期指數(shù)錄得99.7351，同比上升0.4963，拉動(dòng)CCI上行0.0382，環(huán)比上升1.0225，拉動(dòng)CCI上行0.0787。展現(xiàn)了1月份國內(nèi)外發(fā)展形勢相對(duì)平穩(wěn)的局面下，居民消費(fèi)信心穩(wěn)中有升的良性局面。

消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)錄得99.4915，同比上升0.3097，拉動(dòng)CCI上行0.0183，環(huán)比上升2.5577，拉動(dòng)CCI上行0.1509。展現(xiàn)了1月份供給、需求兩側(cè)商品進(jìn)口和消費(fèi)信貸對(duì)居民消費(fèi)補(bǔ)償效應(yīng)的顯著發(fā)揮。

總體而言，2022年1月我國城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)上漲、消費(fèi)預(yù)期回暖、消費(fèi)補(bǔ)償充分構(gòu)成了消費(fèi)指數(shù)上攻的主要?jiǎng)恿σ蛩?；消費(fèi)支出謹(jǐn)慎、消費(fèi)供給低迷和消費(fèi)成長乏力構(gòu)成了消費(fèi)指數(shù)下行的主要壓力因素；綜合作用下，消費(fèi)指數(shù)（CCI）環(huán)比微調(diào)下行，同比平穩(wěn)上漲，基本維持了穩(wěn)定運(yùn)行的態(tài)勢。

（二）2022年2月

2022年2月消費(fèi)指數(shù)（CCI）錄得99.8160，同比上升1.1264，環(huán)比下降0.5914，穩(wěn)中有降的走勢特征進(jìn)一步得以強(qiáng)化。探究2022年2月各消費(fèi)子指數(shù)走勢如下：

居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)錄得99.1389，同比上升2.7767，拉動(dòng)CCI上行1.1051，對(duì)CCI同比增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)98.1%；環(huán)比下降0.7412，拖累CCI下行0.2950，對(duì)CCI環(huán)比下降的貢獻(xiàn)率高達(dá)49.9%。可以看出，居民支出和消費(fèi)規(guī)模很大程度上決定著消費(fèi)指數(shù)的基本走勢，居民支出謹(jǐn)慎性的提升正在動(dòng)搖消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)持續(xù)性的基礎(chǔ)。

居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)錄得102.0533，同比上升1.5379，拉動(dòng)CCI上行0.3829，環(huán)比下降0.5061，拖累CCI下行0.1260?？梢姡谑I(yè)率上升、失業(yè)預(yù)期加劇的影響下，居民收入剛性上漲的局面已然打破，需求側(cè)消費(fèi)能力持續(xù)擴(kuò)大對(duì)消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的支撐力正在動(dòng)搖。

消費(fèi)供給指數(shù)錄得96.6285，同比上升1.4266，拉動(dòng)CCI上行0.1555，環(huán)比下降0.3464，拉動(dòng)CCI下行0.0378。消費(fèi)供給指數(shù)連續(xù)環(huán)比下行，意味著供給側(cè)的生產(chǎn)體系和流通渠道正成為抑制居民消費(fèi)的重要因素。

消費(fèi)成長指數(shù)錄得102.4196，同比下降3.9544，拖累CCI下行0.4231，構(gòu)成了消費(fèi)指數(shù)最主要的負(fù)面影響因素；環(huán)比增長0.6052，拉動(dòng)CCI上行0.0648。消費(fèi)成長指數(shù)同比大幅下降，主要原因在于2021年疫情復(fù)蘇后基數(shù)效應(yīng)的影響；消費(fèi)成長指數(shù)環(huán)比小幅回升，則展現(xiàn)了受春節(jié)消費(fèi)、冬奧會(huì)舉辦、大宗商品價(jià)格趨穩(wěn)等正面因素的綜合作用，消費(fèi)成長性有所恢復(fù)的良性跡象。

消費(fèi)預(yù)期指數(shù)錄得99.5310，同比下降1.2781，拖累CCI下行0.0984，環(huán)比下降0.2042，拖累CCI下行0.0157。2月份消費(fèi)預(yù)期指數(shù)走勢全面由正轉(zhuǎn)負(fù)，表明經(jīng)歷了兩年疫情洗禮，加之國內(nèi)外復(fù)雜政治、經(jīng)濟(jì)因素的綜合作用，我國城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)信心正在進(jìn)入下行通道，如果沒有顯著的消費(fèi)信心提振因素，居民消費(fèi)預(yù)期將可能陷入持續(xù)低迷。

消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)錄得96.4130，同比上升0.0741，拉動(dòng)CCI上行0.0044，環(huán)比下降3.0784，拖累CCI下行0.1816。經(jīng)過一年先升后降的走勢，消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)在環(huán)比深度探底的同時(shí)，同比回到了原點(diǎn)水平，表明隨著國外消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和國內(nèi)金融市場的動(dòng)蕩，消費(fèi)市場供需兩端商品供給和信貸支持的補(bǔ)償力度都呈現(xiàn)萎縮之勢。

總體而言，2022年2月我國城鄉(xiāng)居民消費(fèi)呈現(xiàn)整體下滑的頹勢，作為消費(fèi)結(jié)果的居民支出和消費(fèi)規(guī)模、需求側(cè)的居民收入和消費(fèi)能力、供給側(cè)的商品生產(chǎn)和渠道供應(yīng)、作為內(nèi)因的消費(fèi)預(yù)期和作為外因的消費(fèi)補(bǔ)償，呈現(xiàn)全面下行的環(huán)比走勢，預(yù)示著我國消費(fèi)經(jīng)濟(jì)體系正在進(jìn)入全面低迷、深度探底的發(fā)展路徑。

（三）2022年3月

2022年3月消費(fèi)指數(shù)（CCI）錄得100.3107，同比上升0.9056，環(huán)比上升0.4947，相對(duì)于基數(shù)較低的2021年3月以及深度探底的2022年2月雖然呈現(xiàn)雙升態(tài)勢，但指數(shù)水平低于2021年第4季度各月，消費(fèi)低迷的總體走勢仍未根本性扭轉(zhuǎn)。探究2022年3月各消費(fèi)子指數(shù)走勢如下：

居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)錄得101.0925，同比上升3.5256，拉動(dòng)CCI上行1.4032，環(huán)比上升1.9536，拉動(dòng)CCI上行0.7775。居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)對(duì)CCI的同比、環(huán)比拉動(dòng)量均超過CCI本身的同比、環(huán)比增幅，說明居民支出與消費(fèi)規(guī)模的慣性增長奠定了3月份CCI指數(shù)走勢的基調(diào)，但消費(fèi)規(guī)模增長的背后，諸多來自消費(fèi)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)外部的結(jié)構(gòu)性矛盾和隱患正在逐步累積和爆發(fā)。

居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)錄得101.1594，同比上升0.4416，拉動(dòng)CCI上行0.1100，環(huán)比陡降0.8938，拖累CCI下行0.2226。2022年3月，居民收入雖然實(shí)現(xiàn)了跨年同比增長，但也延續(xù)了逐月環(huán)比下滑的走勢，并不樂觀的就業(yè)形勢對(duì)收入預(yù)期和消費(fèi)信心都將形成顯著的負(fù)面影響。

消費(fèi)供給指數(shù)錄得98.1462，同比大幅增長2.3930，拉動(dòng)CCI顯著上行1.5177，環(huán)比上升1.5177，拉動(dòng)CCI上行0.1654。供給側(cè)的強(qiáng)勢崛起構(gòu)成了2022年3月消費(fèi)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的增長動(dòng)力和發(fā)展亮點(diǎn)。

消費(fèi)成長指數(shù)錄得101.2447，同比大幅下降6.1717，拖累CCI顯著下行0.6604，環(huán)比下降1.1749，拖累CCI下行0.1257。在消費(fèi)規(guī)模慣性成長的背景下，消費(fèi)成長的持續(xù)低迷，反映了消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的動(dòng)力不足。經(jīng)歷了疫情近兩年的沖擊后，供需兩不旺的局面是消費(fèi)成長力喪失的根本原因。

消費(fèi)預(yù)期指數(shù)錄得97.5592，同比下降1.6652，拖累CCI下行0.1282，環(huán)比下降1.9717，拖累CCI下行0.1518?？梢钥闯鲆咔榈木植繑U(kuò)散和俄烏戰(zhàn)爭的全面打響正推動(dòng)居民消費(fèi)預(yù)期進(jìn)入持續(xù)低迷的下行通道，它將在消費(fèi)意愿的層面對(duì)消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)形成長期負(fù)面的影響。

消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)錄得97.2926，同比下降1.3521，拖累CCI下行0.0798，環(huán)比上升0.8796，拉動(dòng)CCI上行0.0519。在2月份深度探底后，3月份消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)雖小幅反彈，但仍難改同比顯著降低的走勢。消費(fèi)預(yù)期的低迷、消費(fèi)成長的乏力，必然導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄傾向提升、信貸傾向減弱；加之國外疫情管控放松，消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張，必然導(dǎo)致我國出口增加，進(jìn)口減少，順差拉大，從而影響國內(nèi)消費(fèi)的外部補(bǔ)償。

總體而言，在2月消費(fèi)整體下滑、深度探底的趨勢下，2022年3月消費(fèi)指數(shù)雖然取得小幅反彈，但難以扭轉(zhuǎn)消費(fèi)發(fā)展的整體頹勢。除供給側(cè)呈現(xiàn)發(fā)展亮點(diǎn)之外，廣大城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)能力、消費(fèi)預(yù)期、消費(fèi)成長性以及外部補(bǔ)償性均下行趨勢明顯。隨著國際政治形勢的不斷惡化，國內(nèi)生產(chǎn)體系和流通渠道的持續(xù)低迷，國內(nèi)疫情防控“動(dòng)態(tài)清零”原則的深度貫徹，2022年第2季度消費(fèi)經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)行前景嚴(yán)重堪憂。為應(yīng)對(duì)2022年第2季度消費(fèi)顯著下行造成的經(jīng)濟(jì)影響和民生沖擊，第一要在全球通脹的大背景下控制好物價(jià)水平，增強(qiáng)消費(fèi)信心；第二要在全球消費(fèi)復(fù)蘇的大背景下強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)投資和運(yùn)行，保證充分就業(yè)；第三要在疫情防控“動(dòng)態(tài)清零”的大背景下穩(wěn)住產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、資金鏈，暢通“最后一公里”甚至“最后一百米”，保證消費(fèi)供應(yīng)；第四要在推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)“軟著陸”的大背景下激發(fā)消費(fèi)者的信貸熱情和消費(fèi)信心，保證消費(fèi)購買力；第五要在雙循環(huán)新發(fā)展格局的大背景下推進(jìn)更高水平的市場開放，保證消費(fèi)運(yùn)行的有效循環(huán)。