文／陳 靜

隨著油價(jià)反彈和疫情的緩解，拉美地區(qū)再次成為全球油氣行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

經(jīng)過兩年沉寂，巴西、圭亞那等拉丁美洲國家日前宣布，即將為各自國內(nèi)的油氣資源舉行招標(biāo)。拉美地區(qū)油氣資源豐富，政治局勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)外合作政策靈活，是本世紀(jì)以來全球獲得重大油氣發(fā)現(xiàn)的主要地區(qū)。但近兩年油價(jià)下跌和新冠肺炎疫情，對(duì)拉美地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)和社會(huì)安全造成了全方位沖擊。

如今，隨著油價(jià)反彈和疫情的緩解，再加上在全球能源低碳轉(zhuǎn)型之前盡快開采油氣資源的緊迫感，該地區(qū)經(jīng)過兩年的平靜之后重新回到議程，再次成為全球油氣行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，未來或?qū)⒊蔀閲H石油公司重要的投資目的地。

全球最具投資競(jìng)爭(zhēng)力的地區(qū)

由于能源轉(zhuǎn)型壓力和地緣政治動(dòng)蕩，國際石油公司在全球范圍內(nèi)的上游投資機(jī)會(huì)減少。例如，雖然中東地區(qū)擁有大量油氣資源，但該地區(qū)的資源主要由本國的國家石油公司掌控，國際石油公司的投資機(jī)會(huì)有限。亞洲地區(qū)主要資源國的上游投資壁壘限制了外國投資者的參與。雖然非洲地區(qū)資源國對(duì)外國投資持開放態(tài)度，但巨大的社會(huì)和政治風(fēng)險(xiǎn)阻礙了外國公司的參與程度。俄羅斯——中亞地區(qū)因俄烏沖突，越來越不受國際石油公司的歡迎。唯有拉美地區(qū)，既擁有豐富的油氣資源，又有良好的投資環(huán)境。截至2020 年，拉美油氣剩余探明儲(chǔ)量分別為527 億噸和80755 億立方米。特別是最大油氣資源國委內(nèi)瑞拉，擁有油氣剩余探明儲(chǔ)量分別為480 億噸和62602億立方米，分別占拉美地區(qū)總儲(chǔ)量的91%和77%。另外，巴西擁有油氣剩余探明儲(chǔ)量分別為17.3 億噸和3485 億立方米，分別占拉美地區(qū)總儲(chǔ)量的3.3%和4.3%。

此前，IHS Markit 對(duì)各國油氣投資環(huán)境進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，涵蓋政治、經(jīng)濟(jì)、政策、經(jīng)營環(huán)境、財(cái)稅政策和法律合同吸引力等多重因素。結(jié)果表明，在全球50 個(gè)國家中，拉美地區(qū)資源國最具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在拉美11 個(gè)資源國中，巴西、阿根廷、圭亞那、蘇里南及特立尼達(dá)和多巴哥躋身全球最具投資競(jìng)爭(zhēng)力的國家之列。

雖然拉美地區(qū)資源國面臨應(yīng)對(duì)氣候變化的壓力，但各國政府似乎達(dá)成了一種共識(shí)，即面對(duì)能源轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，從油氣行業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利益的機(jī)遇窗口期越來越小，油氣資源開發(fā)利用越來越緊迫。所以，這些國家紛紛頒布激勵(lì)政策以吸引投資，加快合同授予以加速油氣生產(chǎn)，以及通過區(qū)塊招標(biāo)來提供更多的投資機(jī)會(huì)。

●拉美國家雖政局不穩(wěn)，但對(duì)外合作政策靈活。供圖/視覺中國

并購活動(dòng)最為活躍的地區(qū)

上游并購市場(chǎng)活躍程度，是體現(xiàn)油氣公司投資方向的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。2020年和2021 年，全球上游交易數(shù)量和交易價(jià)值均處于歷史低位。但從地區(qū)來看，拉美地區(qū)顯示出了與眾不同。2020年，拉美地區(qū)交易數(shù)量占全球總交易數(shù)的14%。而該比例在2015——2019 年平均為6%，拉美地區(qū)是北美以外上游交易最活躍的地區(qū)。2021 年，全球交易活動(dòng)回暖，但上游交易在北美以外區(qū)域分布上更加分散。而拉美地區(qū)的交易活動(dòng)仍然強(qiáng)勁，占全球交易總數(shù)的9%。

地區(qū)性獨(dú)立石油公司和私人股本公司成為拉美地區(qū)的新興買家。目前，國際大石油公司和大型獨(dú)立石油公司仍是拉美地區(qū)上游行業(yè)的主要參與者，且地區(qū)性獨(dú)立石油公司和私人股本公司的參與度正在增長， 2015 年以來，私人股本公司逐漸出售美國資產(chǎn)轉(zhuǎn)而投資其他地區(qū)，拉美地區(qū)則成為這些公司的重要投資目的地。2018 年，私人股本公司在拉美地區(qū)上游并購?fù)顿Y持續(xù)增長。這些新興買家的并購活動(dòng)主要集中在巴西，主要是因?yàn)榘臀鲊沂凸窘陙硪恢痹趧冸x一些規(guī)模小的成熟油氣田資產(chǎn)。這有利于中小型公司投資。2020 年以來，這些新興買家已經(jīng)成為拉美地區(qū)上游資產(chǎn)最活躍的買家。

不僅如此，勘探成功熱潮為拉美地區(qū)上游持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。近年來，全球油氣勘探活動(dòng)大幅減少，石油公司將有限的勘探投資預(yù)算投入到了潛力更大的區(qū)域。拉美地區(qū)則成為勘探優(yōu)先地區(qū)，取得了重大發(fā)現(xiàn)。2020 年以來，拉美地區(qū)的油氣新發(fā)現(xiàn)在全球十大油氣發(fā)現(xiàn)中占據(jù)4 個(gè)，發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量153 億桶油當(dāng)量，占全球總發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量的38%，主要來自巴西、圭亞那和蘇里南。其中，巴西占34%、圭亞那占31%、蘇里南占18%。這種趨勢(shì)還將繼續(xù)。2022 年，該報(bào)告中涉及的國際石油公司在拉美地區(qū)計(jì)劃參與的影響井有12 口，潛在資源規(guī)模超過2.5 億桶油當(dāng)量。

●未來，拉美地區(qū)或成為國際石油公司努力的核心地帶。 ●供圖/視覺中國

未來十年將發(fā)揮核心作用

目前國際形勢(shì)日異復(fù)雜，國際石油公司對(duì)未來的勘探開發(fā)投資機(jī)會(huì)更加挑剔。拉美地區(qū)近年獲得了大量的大型油氣新發(fā)現(xiàn)，海上油氣開發(fā)項(xiàng)目具有低碳排放強(qiáng)度和低盈虧平衡價(jià)格等優(yōu)勢(shì)。至少在未來十年，這些油氣新發(fā)現(xiàn)在國際石油公司的投資組合中發(fā)揮核心作用。

烏克蘭危機(jī)發(fā)生后，國際石油公司更加重視拉美地區(qū)，在投資經(jīng)營中向拉美地區(qū)配置了更多資源。通過對(duì)12 家大型國際石油公司的生產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果表明這些公司在拉美地區(qū)的總油氣產(chǎn)量將從2020 年的160 萬桶/日（占全球產(chǎn)量的7.4%）飆升至2030 年的340 萬桶/日（占全球產(chǎn)量的14%），復(fù)合年增長率達(dá)到了7.8%。

從資源國來看，2020——2030 年，油氣產(chǎn)量增長將主要來自圭亞那（增長70.4 萬桶/日）、巴西（增長50.4 萬桶/日）、阿根廷（增長43.7 萬桶/日）和蘇里南（增長20.1 萬桶/日）。其中，巴西、圭亞那和蘇里南主要是海上石油產(chǎn)量增長，阿根廷是非常規(guī)油氣產(chǎn)量增長。而天然氣產(chǎn)量增長，主要來自特立尼達(dá)和多巴哥。

從國際石油公司來看，油氣產(chǎn)量增長主要來自埃克森美孚（增長57 萬桶/日）、道達(dá)爾（增長39.6 萬桶/日）、殼牌（增長30 萬桶/日）和赫斯（增長28 萬桶/日）。這些公司將成為拉美地區(qū)產(chǎn)量增長的最大驅(qū)動(dòng)力。而他們?cè)诙砹_斯-獨(dú)聯(lián)體地區(qū)的產(chǎn)量預(yù)計(jì)收縮 11%。

當(dāng)然，近中期拉美地區(qū)上游油氣發(fā)展面臨著一些挑戰(zhàn)。一方面，高油價(jià)帶來的通貨膨脹將推高利率，對(duì)拉美國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生沖擊，可能導(dǎo)致資源國政府出臺(tái)對(duì)成品油等價(jià)格的管控政策，進(jìn)而影響上游的油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另一方面，哥倫比亞等拉美國家政局仍不穩(wěn)定，將對(duì)國際石油公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利的影響。