文/ 世界經理人

當前，全球經濟危機進入了新階段，危機影響到了實體經濟，從而不斷改變著商業(yè)環(huán)境。危機也對管理造成的廣泛影響。從這場危機中吸取管理教訓是非常必要的。戰(zhàn)略學家應該從危機中獲得教益，企業(yè)家也要從中獲得管理經驗。

那么應該從當前的危機中學到哪些管理方面的教益呢？危機的事實無情地證明在企業(yè)管理和治理方面，遭遇了重大失敗。另外，管理的基本原理也出現(xiàn)了問題，需要加以修改。這一失敗的核心之處是“平穩(wěn)航行”的謬誤。

謬誤之處就在于這一觀念：即可以通過考察當前結果中出現(xiàn)的顛簸和擺動，來預測災難風險。顛簸和搖擺——以及GDP和價格——的歷史并不能預測經濟災難。當人們談論六西格瑪事件、或尾端風險、或小概率事件（黑天鵝）時，即在表明并不真正得到要領。

要發(fā)現(xiàn)即將到來的災難，眼光必須超越有關顛簸的數(shù)據，超越職業(yè)水準。當人們錯用評測工具去評估現(xiàn)實時，就會出現(xiàn)“平穩(wěn)航行”這種謬誤。稱職的管理者總是看得比數(shù)字更為深入，看得比當前的評測結果更為深入。而不稱職的管理者則只盯著指標，只知把眼光放在例如人數(shù)、季度收益，或者GDP增長或消費者價格指數(shù)上。

正是因此而陷入了困境。人們確實需要思考對圍繞評測而建立的許多機構和原理來一番重新設計。這是一個根本性的教訓：不能僅僅通過看評測結果來實施管理。

另外，還有幾個因素可描述從上世紀1982年直到近年這段時期的特征，其中之一就是：經濟波動性——無論從商業(yè)周期的程度還是深度上說——和金融波動性都適度縮小。人們基本上都假設，始終會面臨風平浪靜的情況，不會遇上風暴。從而逐步建立起一套商業(yè)實踐和戰(zhàn)略，其中可能已經包含了有嚴重缺陷的假設。

正在進入這樣一個時期：那些曾經以為世界并不是那么動蕩不安的整整幾代人——包括消費者和管理者在內——現(xiàn)在從心底里明白，世界變化無常，其變化波動的方式是用以前的語言難以描述的。這一狀況會對行為和經濟帶來人們所不知的影響。

而認為這些風險是相互獨立的，這是設計缺陷中的要害部分。這種互不關聯(lián)的假設表現(xiàn)在各種金融機構的破產上，也反映在衍生產品的失敗中——人們設計了這些產品，以為各種風險都是能夠分散的，而實際上沒法分散或獨立。

這種假設也出現(xiàn)在對整個經濟的管理中。如今，消費者價格指數(shù)并不真正評測通脹。它所衡量的是一批價格，它并不評測工資，也不評測資產價格。當然，如果人們睜開雙眼，不要緊盯著讀數(shù)就會發(fā)現(xiàn)，世界正在制造一個巨大的信貸泡沫，一個巨大的資產泡沫。世界經濟變得不穩(wěn)定了。花旗銀行、貝爾斯登、雷曼兄弟就發(fā)生了同樣的事情——它們在大多數(shù)年份都展現(xiàn)了美妙且日益增高的收益數(shù)據。就像美聯(lián)儲一樣，通過將資金轉入相對知之不多的產品結構中賺錢，而對這些產品結構，連設計者本人幾乎都解釋不清楚，評級機構也弄不懂。

這種只讀數(shù)據而不是更深入地了解起作用的各種因素的做法，讓全球經濟陷入了麻煩。在一些企業(yè)中，盡管人們對這一問題并沒有解決辦法，但對光讀數(shù)據，對來自高層的公告，越來越不信任。出現(xiàn)了一種“這個系統(tǒng)出了問題”的感覺。而金融公司多數(shù)都希望這一游戲一直繼續(xù)玩下去。這許多問題的背后是一種自負，自認為可以預測未來，精準度正負不超過10%。這里說的是收益預測，指望自己應該能夠依據這樣的預測來承兌收益許諾。

原理中出現(xiàn)的要害問題是衡量評測各種機構的方式以及為這些機構建立的激勵措施的方式出了問題——這些機構包括從美聯(lián)儲到評級機構、包括金融企業(yè)、也包括實業(yè)公司。它們有可能創(chuàng)建出數(shù)年間看起來貌似出色的記錄，但卻——有意或無意地——冒著隱蔽性的、可導致巨大災難的風險。

要衡量企業(yè)，必須通過了解實際所做的事情而不僅僅看產生的結果來管理公司和部門。這是人們進行管理所學到的最大教益所在，也是應該吸取的刻骨銘心的教訓。

除了激勵因素以外，代理問題也是要害問題之所在。管理團隊所得到的激勵基本上是贏則賺大錢，輸也不受損。這還涉及到上市公司，其中委托人和經理人之間分離，而上市公司要對每個季度的收益負責。許多私營公司做得要好得多。并不是杠桿比率很高的私募股權公司，那些經營了多年并且仍為家族所有的普通私營公司的表現(xiàn)要比上市公司好。因為激勵措施大不相同。

私營公司大都管理嚴格，但是方式大不相同：這種管理并不特別強調竭力爭取一點一滴的業(yè)績表現(xiàn)，就像在上市公司中常玩的那種總能魔法無邊、令人喜出望外的把戲。如果用買漲期權來激勵某個人的話——這可能是股票期權，如果設立了這種期權（對CEO以及最高管理層的多數(shù)分紅制度都采用這種形式），那么，擁有這種期權的人就會鋌而走險。對他們來說，值得去冒大風險，去冒并不經濟的風險。

并不是指那種業(yè)績在每個月份起伏不定的風險，而是指可能使企業(yè)顛覆的風險。不過，企業(yè)還是不斷地創(chuàng)造這種激勵制度，仿佛它們很符合常理似的。事實上，這種制度不符合常理。問題就出在這個委托-代理關系上。因為管理層為自己創(chuàng)建了這些激勵體系。

如果給某些人制定好了激勵措施，他們就會自律。你無需告訴人們該做什么，也無需檢查他們在做什么。如果你把激勵措施設計得當了，他們就會去做正確的事情。現(xiàn)在，那只是個美妙的理論。問題在于，要把激勵措施制訂得當?shù)奈┮晦k法是讓CEO擁有公司。而在金融公司最大的問題是在這些企業(yè)遇到這些激勵機制的問題以及形形色色的市場異常和變態(tài)。由此可見需要加強監(jiān)管。