因為經(jīng)濟繁榮期總是伴隨著金融杠桿的推波助瀾，而經(jīng)濟下行期總是以金融泡沫破裂為標志，因此當一個經(jīng)濟體面臨下行壓力的時候，金融部門總是更容易背上罵名與惡名，被視為導(dǎo)致經(jīng)濟脫實向虛進而掉頭下行的“罪魁禍首”。人們甚至會在一定程度上產(chǎn)生對金融的厭惡和恐懼，以及去金融化的心理。

然而，歷史和實踐都證明，作為輔助經(jīng)濟運行的中性工具的金融手段，已經(jīng)深入到經(jīng)濟和社會生活的方方面面，人們對它只能采取趨利避害的態(tài)度，尤其在經(jīng)濟下行期或者應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力加大的時期，則更應(yīng)該以理性、務(wù)實的態(tài)度更好發(fā)揮金融工具建設(shè)性的作用，在發(fā)展中解決各種問題。

以房地產(chǎn)為例，一些房地產(chǎn)商的過度擴張確實導(dǎo)致了金融風險，而其擴張進程中也不乏金融勢力為其加油助力，但這更多是前期監(jiān)管不力、后期監(jiān)管過度的問題。如果早期及時對房地產(chǎn)商的高杠桿進行監(jiān)控，及早從資金面為其“撤火”，而不僅僅是階段性揚湯止沸，則不會釀成烈火燎原之勢。而如果后期在房地產(chǎn)領(lǐng)域高杠桿、高負債、高風險已成定局的情況下，不猛踩剎車，幾乎要斷絕其一切資金融通渠道，而以更穩(wěn)妥的手段疏通房地產(chǎn)投資堰塞湖，則或許不會釀成局部地區(qū)的樓市爛尾和斷貸。

而房地產(chǎn)投資饑渴癥的養(yǎng)成，既有金融部門推波助瀾的一面，更有金融手段不足的一面。如果地方債市場能夠得到規(guī)范有力的發(fā)展，地方政府能夠通過正規(guī)渠道從市場層面融資，則地方政府自然不會如此依賴土地出讓金和種種以土地開發(fā)為背書的城投平臺型融資。迄今經(jīng)過一輪“堵后門開前門”式整肅規(guī)范的地方債，其發(fā)行對象依然多為銀行系買家，既擠占了大量的銀行信貸資金，又無法形成真正的市場化定價和發(fā)行機制。而且隨著經(jīng)濟下行期地方政府財力的吃緊，這種地方債騰挪的空間和時間都已經(jīng)開始吃緊。

長期以來人們對房地產(chǎn)投資和投機的熱情，更是和金融市場不夠發(fā)達投資品不夠豐富有著很大的關(guān)系，導(dǎo)致人們對房地產(chǎn)的投資偏實物型，既助長了房地產(chǎn)泡沫，也造成了極大的資金浪費。在過于發(fā)達的美國房地產(chǎn)次貸型金融產(chǎn)品和過于實物靜態(tài)的中國式房地產(chǎn)投資之間，還有很大的可為空間供金融部門進行開發(fā)。

另一個為房地產(chǎn)投機降溫的方法自然是大力推進保障房建設(shè)，以真正實現(xiàn)“房住不炒”，不過這同樣離不開金融部門的參與和金融工具的助力，比如不動產(chǎn)信托投資基金（REITs），日前滬深兩市交易所也分別就此發(fā)布相關(guān)指引。加快發(fā)展保障性租賃住房相關(guān)決策部署，加大直接融資支持力度，進一步盤活存量資產(chǎn)，積極服務(wù)構(gòu)建多主體供給、多渠道保障、租購并舉住房制度的重要舉措。

此外，宏觀面的經(jīng)濟增長也離不開金融市場和金融工具的推動。日前，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署持續(xù)擴大有效需求政策舉措。會議強調(diào)指出要做好政策性開發(fā)性金融工具資金投放，認為政策性開發(fā)性金融工具、專項債等政策效能釋放還有相當大空間，并能撬動大量社會資金，要以市場化方式用好，更好發(fā)揮有效投資補短板調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)就業(yè)帶消費綜合效應(yīng)和對經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展的關(guān)鍵性作用。會議還指出引導(dǎo)平臺企業(yè)依法合規(guī)開展普惠金融業(yè)務(wù)，發(fā)揮好平臺經(jīng)濟創(chuàng)造就業(yè)、促進消費作用，還要加大金融對進出口的支持，積極為企業(yè)提供匯率避險等服務(wù)。

除了穩(wěn)增長，實現(xiàn)中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也任重道遠，離不開相關(guān)的金融工具的加持，市場上也專門提出了“轉(zhuǎn)型金融工具”的概念。碳中和本身對碳交易市場建設(shè)的需求，固然離不開金融工具的助力，碳中和也會加速E（environment，環(huán)境）S（social，社會）G（governance，公司治理）投資的發(fā)展。市場預(yù)測中國ESG投資規(guī)模于2025年達到20萬億-30萬億元，占資產(chǎn)管理行業(yè)總規(guī)模的20%-30%。借鑒全球ESG公募基金的發(fā)展速度，我們預(yù)計2025年中國ESG公募基金規(guī)模將達到7500億元左右，與當前規(guī)模相比有超過2倍的增長空間。

總之，褪去浮華、揮別喧囂的中國金融，會迎來更廣闊的發(fā)展空間和更值得期待的未來。