李青岸

（中交融資租賃有限公司，上海 200125）

引言

工程建設(shè)管理中“人、機(jī)、料”是關(guān)鍵要素，工程設(shè)備的購(gòu)置及運(yùn)維成本在施工總成本中的占比達(dá)10 %左右?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)的設(shè)備價(jià)值大、一次性投入高，單一依靠企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金購(gòu)置設(shè)備的模式不利于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)和再投資，傳統(tǒng)的自購(gòu)自用模式正在逐漸被設(shè)備租賃模式所取代。然而對(duì)于建筑類央企來(lái)說(shuō)，其承擔(dān)的工程項(xiàng)目多為大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，相較于一般建筑類企業(yè)或其他行業(yè)的傳統(tǒng)設(shè)備租賃模式，大型央企工程建設(shè)所需的施工設(shè)備普遍具有單體價(jià)值高、專業(yè)性強(qiáng)、保值性強(qiáng)等特征，如：盾構(gòu)機(jī)、大型船舶等?；谏鲜鎏匦?，建筑類央企在選擇租賃模式方面較一般企業(yè)有所不同，為支持科學(xué)決策，以更好地控制成本、提升效益、發(fā)揮價(jià)值，需對(duì)各類工程設(shè)備租賃模式進(jìn)行比較研究。

1 國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施工程設(shè)備租賃市場(chǎng)現(xiàn)狀

隨著國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，建筑類央企承擔(dān)了大量的國(guó)計(jì)民生相關(guān)建設(shè)任務(wù)。在項(xiàng)目建設(shè)中建筑類央企堅(jiān)持“項(xiàng)目為成本中心，法人為利潤(rùn)主體”的工程管理理念，對(duì)于工程設(shè)備的降本增效尤為重視。近年來(lái)，各大建筑企業(yè)在設(shè)備使用方面紛紛“由買(mǎi)轉(zhuǎn)租”，工程設(shè)備租賃已成為絕大多數(shù)施工企業(yè)廣泛認(rèn)可并選擇的設(shè)備配置模式。

國(guó)內(nèi)工程設(shè)備租賃市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近十年的黃金發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，以年均10 %左右的速度增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械租賃分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年中國(guó)以約7 000億元的市場(chǎng)規(guī)模成為全球最大的工程設(shè)備租賃市場(chǎng)，這主要得益于工程設(shè)備保有量的持續(xù)增長(zhǎng)以及租賃市場(chǎng)滲透率的不斷提升。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)工程設(shè)備租賃市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)1萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2025年將在2019年規(guī)模的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)翻一番。

融資租賃作為工程設(shè)備租賃的重要模式之一，具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)的快速發(fā)展以及工程設(shè)備租賃需求日趨強(qiáng)烈，多家頭部融資租賃公司瞄準(zhǔn)建筑類央企施工設(shè)備租賃領(lǐng)域，服務(wù)于工程建設(shè)相關(guān)業(yè)務(wù)，提供工程設(shè)備直接租賃、售后回租賃及經(jīng)營(yíng)性租賃等產(chǎn)品或解決方案。隨著行業(yè)監(jiān)管政策持續(xù)完善，各項(xiàng)管理措施進(jìn)一步規(guī)范化、系統(tǒng)化，融資租賃企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和運(yùn)營(yíng)質(zhì)量不斷改善，為租賃市場(chǎng)做大做強(qiáng)提供了保障。同時(shí)，在國(guó)家鼓勵(lì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大背景下，以融資租賃推動(dòng)現(xiàn)代制造服務(wù)業(yè)發(fā)展成為共識(shí)，各項(xiàng)政策形成組合優(yōu)勢(shì)，將助推租賃市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

但與此同時(shí)，從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，在工程設(shè)備租賃市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、業(yè)務(wù)增速保持強(qiáng)勁的背景下，建筑類央企的大型專業(yè)化施工設(shè)備在國(guó)內(nèi)租賃市場(chǎng)中占據(jù)的份額仍較小。分析其原因，一方面，工程設(shè)備租賃業(yè)務(wù)由最初的通過(guò)直接租賃擴(kuò)大產(chǎn)能、拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)，逐步演變?yōu)橥ㄟ^(guò)售后回租賃獲取資金的融資性行為；另一方面，租賃公司在工程設(shè)備租賃專業(yè)化能力、租后服務(wù)、行業(yè)規(guī)則與制度等方面仍然存在較多問(wèn)題，與建筑類央企的工程設(shè)備租賃需求尚未較好匹配。

2 設(shè)備租賃在工程管理中的作用與優(yōu)勢(shì)

對(duì)于建筑類企業(yè)來(lái)說(shuō)，相較于自購(gòu)設(shè)備，工程設(shè)備租賃具有四方面的明顯優(yōu)勢(shì)：

1）降低使用成本。由購(gòu)買(mǎi)轉(zhuǎn)為租賃，能夠有效減少固定資產(chǎn)的一次性投入，降低設(shè)備使用成本和項(xiàng)目建設(shè)成本；同時(shí)，從企業(yè)層面來(lái)看，能夠減少資金占用，提高資金流動(dòng)性，有利于促進(jìn)再生產(chǎn)、再投資。

2）提高設(shè)備利用率。設(shè)備租賃能夠避免設(shè)備閑置，同時(shí)也能有效解決自有設(shè)備型號(hào)不齊全等問(wèn)題，提高設(shè)備利用率。

3）提升施工效率及安全性。建筑施工企業(yè)通過(guò)租賃模式能夠較快應(yīng)用新設(shè)備，規(guī)避因技術(shù)落后帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高建筑施工的效率、質(zhì)量和安全性。

4）享受更專業(yè)的配套服務(wù)。專業(yè)的工程設(shè)備租賃公司可憑借人才、技術(shù)、設(shè)備規(guī)模等優(yōu)勢(shì)提供全方位的服務(wù)，建筑企業(yè)通過(guò)租賃可直接獲得配套服務(wù)，減少相關(guān)費(fèi)用投入。

因此，對(duì)于建筑類央企來(lái)說(shuō)，靈活運(yùn)用工程設(shè)備租賃模式，能夠有效促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能、降本增效、減少管理費(fèi)用、實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的有效途徑之一。

3 工程設(shè)備購(gòu)置及租賃模式比較分析

目前市場(chǎng)上大型建筑類央企主流的設(shè)備購(gòu)置或租賃模式主要為自持購(gòu)置、融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃三種模式，2020年某央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司創(chuàng)新探索并落地“融資租賃+經(jīng)營(yíng)租賃”模式，為企業(yè)租賃工程設(shè)備提供了新的選擇?，F(xiàn)就上述四種模式的優(yōu)劣勢(shì)進(jìn)行比較分析，為建筑類央企決策提供參考。

3.1 “自持購(gòu)置”模式

自持購(gòu)置模式下，建筑企業(yè)使用自有資金進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置。從操作層面來(lái)看，企業(yè)會(huì)進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)查并開(kāi)展經(jīng)濟(jì)性測(cè)算，根據(jù)企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、戰(zhàn)略方針和資金情況等制定年度設(shè)備采購(gòu)計(jì)劃，進(jìn)而進(jìn)行多層級(jí)、多流程的決策。

在現(xiàn)有建筑類央企的報(bào)表空間下，大型設(shè)備的自持購(gòu)置投資回報(bào)周期較長(zhǎng)，將長(zhǎng)期占用企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金，影響其開(kāi)展再生產(chǎn)和再投資行為；從工程管理的角度，若為單一工程項(xiàng)目進(jìn)行自購(gòu)設(shè)備，則該設(shè)備的使用率、效能釋放和再流轉(zhuǎn)價(jià)值等均無(wú)法充分實(shí)現(xiàn)。

3.2 “融資租賃”模式

融資租賃模式下，企業(yè)采用直接租賃模式進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置。相較于自持購(gòu)置，該模式能夠避免一次性資金支付對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流壓力的影響，節(jié)省營(yíng)運(yùn)資金用于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)和再投資；同時(shí)，可根據(jù)實(shí)際需要，提前購(gòu)置設(shè)備，保持技術(shù)領(lǐng)先地位，有利于先行占據(jù)市場(chǎng)份額。另外，在直接租賃模式下，租賃利息還可進(jìn)行抵扣，便于企業(yè)開(kāi)展稅收籌劃工作。

然而，從需求匹配度來(lái)看，融資租賃產(chǎn)品的融資期限、資金成本尚不能很好地滿足建筑類央企的實(shí)際需求，尤其對(duì)于大型施工設(shè)備，融資期限與投資回報(bào)周期很難匹配，融資租賃的資金成本與建筑類央企的融資利率要求也存在一定差距。

3.3 “經(jīng)營(yíng)租賃”模式

經(jīng)營(yíng)租賃模式下，企業(yè)采用經(jīng)營(yíng)租賃模式進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置。IASB在2016年發(fā)布《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第16號(hào)-租賃》（IFR S16），該準(zhǔn)則已于2019年1月1日正式實(shí)施。該準(zhǔn)則實(shí)施前，經(jīng)營(yíng)租賃不確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債，僅將租金確定為當(dāng)期損益；當(dāng)時(shí)大型建筑類央企資產(chǎn)負(fù)債率較高，傾向于通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃模式進(jìn)行設(shè)備配置，既能夠獲得設(shè)備的使用權(quán)，又不占用企業(yè)報(bào)表資源，真正實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，進(jìn)而降低資產(chǎn)負(fù)債率。然而，IFR S16出臺(tái)并實(shí)施后，制約了建筑類企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)租賃合同安排，將應(yīng)在表內(nèi)反映的資產(chǎn)與負(fù)債反映在表外。對(duì)于建筑類央企來(lái)說(shuō)，工程設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃不再具備表外融資優(yōu)勢(shì)。

目前市場(chǎng)上涌現(xiàn)出一批專業(yè)化的工程設(shè)備租賃公司，由融資型設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃向服務(wù)型設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃轉(zhuǎn)型，如近期向港交所遞交招股書(shū)的宏信建設(shè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宏信建發(fā)”），依托其股東遠(yuǎn)東宏信(03360.HK)的融資租賃業(yè)務(wù)資源，拓展高端工程設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃的專業(yè)化市場(chǎng)，將設(shè)備租賃嵌入客戶管理、供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)管理和工程服務(wù)管理等諸多方面。

宏信建發(fā)成立于2011年，目前已發(fā)展成為全球租賃公司 30 強(qiáng)（IRN100）企業(yè)。作為經(jīng)營(yíng)租賃的升級(jí)版，其運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)體現(xiàn)在：一是，布局運(yùn)營(yíng)基地，縮短服務(wù)半徑，保障服務(wù)效率；其在上海嘉定、上海金山、天津武清、廣州南沙設(shè)有4大運(yùn)營(yíng)基地，并通過(guò)輻射全國(guó)的服務(wù)保障網(wǎng)點(diǎn)形成運(yùn)營(yíng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。二是，信息化流程管控，提高業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率；其打造設(shè)備租賃服務(wù)的ERP業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)和EIM設(shè)備遠(yuǎn)程管控系統(tǒng)，建立業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)與設(shè)備使用數(shù)據(jù)庫(kù)，借助信息化手段通過(guò)大數(shù)據(jù)分析改善管理、改進(jìn)技術(shù)，數(shù)字定位式設(shè)備管理實(shí)現(xiàn)設(shè)備遠(yuǎn)程定位、工作狀態(tài)監(jiān)控、遠(yuǎn)程故障診斷、遠(yuǎn)程鎖機(jī)等功能應(yīng)用，制定維修保養(yǎng)計(jì)劃、人員派工等功能。三是，設(shè)備租賃與產(chǎn)品服務(wù)相結(jié)合，提供全生命周期服務(wù)；構(gòu)建以工程機(jī)械設(shè)備“全生命周期管理”為核心的設(shè)備管理服務(wù)平臺(tái)，以設(shè)備租賃為基礎(chǔ)，融合經(jīng)營(yíng)租賃、工程施工、代理銷售、備件銷售、二手處置、維修與再制造等多種合作模式，提供創(chuàng)新、安全、便捷的工程設(shè)備服務(wù)。

3.4 “經(jīng)營(yíng)租賃+融資租賃”模式

該模式由央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司（中交融資租賃有限公司，以下簡(jiǎn)稱“中交租賃”）首創(chuàng)。2020年，中交租賃利用“經(jīng)營(yíng)租賃+融資租賃”模式解決央企施工單位海上風(fēng)電行業(yè)大型設(shè)備采購(gòu)問(wèn)題。該模式下，由央企施工單位的分包商（中小企業(yè)）為央企施工單位提供設(shè)備分包及人力服務(wù)，融資租賃公司以該中小企業(yè)作為承租人操作設(shè)備直接租賃，同時(shí)設(shè)立資金監(jiān)管賬戶，鎖定央企施工單位向中小企業(yè)支付的設(shè)備分包服務(wù)費(fèi)并用以償還融資租賃的租金。通過(guò)此種模式，能夠打通信用屏障，將央企資信與中小企業(yè)資信鏈接，打造“背靠背產(chǎn)業(yè)鏈租賃”模式。該模式本質(zhì)上是融資租賃業(yè)務(wù)在施工設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用。向施工單位核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，以核心企業(yè)應(yīng)付賬款信用背書(shū)，形成信用閉環(huán)，鎖定資金路徑，減小風(fēng)險(xiǎn)敞口。從優(yōu)勢(shì)來(lái)看，一方面，能夠降低施工企業(yè)設(shè)備使用成本：因租賃物所有權(quán)在央企融資租賃公司，且設(shè)備資金通過(guò)體系內(nèi)租賃公司解決，故可取得租金對(duì)價(jià)優(yōu)勢(shì)，較市場(chǎng)化租金降低幅度在30 %以上。另一方面，能夠解決中小企業(yè)信用問(wèn)題：通過(guò)核心企業(yè)應(yīng)付賬款信用背書(shū)，可滿足出租人準(zhǔn)入政策，解決承租人融資困境，真正解決中小企業(yè)信用不足、融資難、融資貴問(wèn)題，融資價(jià)格相比于承租人主體融資的市場(chǎng)化融資價(jià)格能降低400bp以上。同時(shí)，該設(shè)備租賃模式推動(dòng)實(shí)現(xiàn)了“多贏”局面，以上述案例為例，該高端設(shè)備的配置為施工企業(yè)拉動(dòng)60億元新增海上風(fēng)電項(xiàng)目，打通了設(shè)備融資與新增工程項(xiàng)目的通道，融資租賃公司也可參與新增項(xiàng)目融資進(jìn)而實(shí)現(xiàn)收益共享，整體來(lái)看，實(shí)現(xiàn)了合作各方的利益最大化。

圖1 風(fēng)電施工船直租

通過(guò)上述四類模式的比較分析能夠看到，傳統(tǒng)的設(shè)備租賃模式已無(wú)法完全匹配建筑類央企在大型設(shè)備購(gòu)置中關(guān)于融資周期、資金成本、租后服務(wù)等方面的需求。宏信建發(fā)提供了一種創(chuàng)新服務(wù)型租賃模式，專注于設(shè)備租賃運(yùn)營(yíng)，提升服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)了設(shè)備租賃運(yùn)營(yíng)的專業(yè)化、差異化、高端化。而中交租賃的“經(jīng)營(yíng)租賃+融資租賃”模式則提供了一種創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)租賃思路，通過(guò)整合產(chǎn)業(yè)資源，將建筑類央企產(chǎn)業(yè)鏈上的設(shè)備、信用、資金和交易行為打通，以“背靠背產(chǎn)業(yè)鏈租賃”模式，利用多方資源匹配需求，實(shí)現(xiàn)多方共贏局面。

4 結(jié)語(yǔ)

本文通過(guò)從財(cái)務(wù)報(bào)表管理和經(jīng)濟(jì)性角度，對(duì)自持購(gòu)置、融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃、融資租賃+經(jīng)營(yíng)租賃等四種設(shè)備租賃模式進(jìn)行比較分析，為建筑類央企在大型設(shè)備租賃在成本控制、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、長(zhǎng)短期決策等方面提供如下建議和參考。

從解決途徑來(lái)看，一方面，融資租賃企業(yè)應(yīng)專注于轉(zhuǎn)型升級(jí)，加強(qiáng)專業(yè)化、創(chuàng)新性及服務(wù)型租賃模式打造，從單一的解決企業(yè)資金需求向解決企業(yè)報(bào)表空間優(yōu)化、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)需求等難點(diǎn)方向轉(zhuǎn)變，從單一的承租人設(shè)備租賃結(jié)構(gòu)向產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備租賃模式轉(zhuǎn)變，從單一的融資型設(shè)備租賃模式向全生命周期的設(shè)備服務(wù)型租賃模式轉(zhuǎn)變。另一方面，隨著工程設(shè)備租賃市場(chǎng)化運(yùn)作方式的轉(zhuǎn)變，單純采用某一種設(shè)備租賃模式可能已無(wú)法有效解決問(wèn)題，建筑類央企應(yīng)結(jié)合戰(zhàn)略規(guī)劃、工程管理、報(bào)表空間、資金壓力等要素進(jìn)行綜合決策分析，統(tǒng)籌部署年度設(shè)備采購(gòu)計(jì)劃，對(duì)于專業(yè)化大型設(shè)備采用綜合性的一攬子設(shè)備租賃模式，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮設(shè)備流轉(zhuǎn)及重復(fù)使用的價(jià)值，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化。