董 捷 趙 宇 北京工商大學經(jīng)濟學院

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年末，全國人口141260萬人，其中65歲及以上人口20056萬人，占全國人口的14.2%，老齡化形勢嚴峻。一般來說，在老齡化趨勢無法逆轉(zhuǎn)的當下，依靠政府兜底的養(yǎng)老模式很難繼續(xù)維持，而企業(yè)年金作為一種自主建立、補充保障的模式，未來會承擔更多的責任。企業(yè)年金作為我國養(yǎng)老保障體系第二支柱，是應對我國人口老齡化危機、完善多層次養(yǎng)老保障體系的重大戰(zhàn)略選擇，但其發(fā)展遠遠未達到預期。多年來，我國養(yǎng)老保障體系一直呈現(xiàn)“一大二弱三空白”的特點。因此，為積極應對人口老齡化背景下我國的養(yǎng)老保障問題，需要重視多支柱養(yǎng)老保障體系的建立，積極探索企業(yè)年金的發(fā)展路徑，為破解我國的養(yǎng)老困境提供新思路。

一、我國企業(yè)年金發(fā)展的必要性和可行性

（一）發(fā)展企業(yè)年金的必要性

1.建立企業(yè)年金是構建多層次養(yǎng)老保障體系的需要

自改革開放以來，我國社會保障事業(yè)取得了巨大成就，基本建成覆蓋全民、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、權責清晰、保障適度、可持續(xù)的多層次養(yǎng)老保障體系。目前，我國第一支柱基本養(yǎng)老保險覆蓋面不斷擴大，第二支柱企業(yè)年金制度發(fā)展緩慢，第三支柱個人儲蓄型養(yǎng)老保險則剛剛起步。截至2020年末，我國養(yǎng)老金規(guī)模合計約8萬億元，其中第一支柱規(guī)模約5.8萬億元，第二支柱規(guī)模約2.2萬億元，第三支柱養(yǎng)老保險基金可忽略不計。由此可見，我國三支柱養(yǎng)老保障體系處于發(fā)展不平衡的狀態(tài)。相比之下，發(fā)達國家養(yǎng)老保障體系的構成更加合理，如美國基本養(yǎng)老保險占10%，企業(yè)年金占60%，商業(yè)養(yǎng)老保險占30%。因此，加快發(fā)展第二支柱和第三支柱，優(yōu)化構建多層次養(yǎng)老保障體系，是我國未來養(yǎng)老保障體系改革和完善的重要方向。

2.建立企業(yè)年金是提升企業(yè)核心凝聚力的需要

企業(yè)之間的競爭實質(zhì)上就是人才的競爭。在國外，年金、股票和期權被稱為企業(yè)留住人才的“金手銬”。目前，企業(yè)年金已經(jīng)成為現(xiàn)代優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“名片”，助力企業(yè)留住優(yōu)質(zhì)人才。隨著勞動人事管理制度改革的不斷深化，人才流動機制已經(jīng)形成，企業(yè)憑借企業(yè)年金計劃為員工提供全面的福利保障機制，在吸引人才的同時，也塑造了良好的企業(yè)文化形象，有利于增強企業(yè)的凝聚力和競爭力。

3.建立企業(yè)年金是促進經(jīng)濟健康發(fā)展的需要

我國的企業(yè)年金基金實行完全積累制。當企業(yè)與職工共同繳費形成資金池后，為保證基金的保值增值，需要將這部分資金用于投資，這有助于促使市場開發(fā)出一些低風險、收益平衡的投資工具。另外，通過市場化的投資運營，這部分資金不僅可以用于國家的經(jīng)濟建設，還可以進入資本市場改善資金供應，促進企業(yè)年金基金與經(jīng)濟發(fā)展、資本市場的良性互動。

（二）發(fā)展企業(yè)年金的可行性

1.國家宏觀政策為企業(yè)年金發(fā)展帶來新機遇

“十三五”規(guī)劃綱要提出，要“構建包括職業(yè)年金、企業(yè)年金和商業(yè)保險的多層次養(yǎng)老保險體系”?！笆奈濉币?guī)劃綱要提出，要“發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系”和“實施積極落實應對人口老齡化國家戰(zhàn)略”?，F(xiàn)階段，積極應對人口老齡化已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，國家迫切需要發(fā)展第二支柱，平衡基本養(yǎng)老保險壓力。2021年11月，中共中央、國務院發(fā)布《關于加強新時代老齡工作的意見》，提出擴大養(yǎng)老保險覆蓋面、大力發(fā)展企業(yè)年金、有效應對我國人口老齡化，事關國家發(fā)展全局，將老齡事業(yè)發(fā)展納入統(tǒng)籌推進“五位一體”總體布局和協(xié)調(diào)推進“四個全面”戰(zhàn)略布局。

2.企業(yè)的壯大為企業(yè)年金發(fā)展提供空間

按照《企業(yè)年金辦法》規(guī)定，只要是參加了企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險的用人單位，都可以建立企業(yè)年金。2020年，我國基本養(yǎng)老保險參保率超過91%。截至2020年末，我國企業(yè)法人數(shù)量高達2505萬家，全國就業(yè)人員達75064萬人，其中，城鎮(zhèn)就業(yè)人員46271萬人，農(nóng)村就業(yè)人員28793萬人。基本養(yǎng)老保險較高的參保率為企業(yè)年金發(fā)展提供了前提，企業(yè)的壯大為企業(yè)年金發(fā)展提供了空間。

3.居民收入水平持續(xù)增長為企業(yè)年金發(fā)展提供資金活力

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2010—2021年間，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入從19109元增長到47412元，居民收入水平達到新高度。與此同時，我國人口平均預期壽命也在逐年增加，2019年，我國居民人均預期壽命達到77.3歲。根據(jù)儲蓄生命周期理論，消費者在各生命段的消費支出取決于個人的終生收入，這就意味著在不同年齡段，其手中資金的用途是不同的（楊長漢，2010）。企業(yè)年金計劃屬于寬口徑下的養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品，企業(yè)職工只有在保證個人各項需求得到滿足且在完成儲蓄計劃后仍有結余時，才會考慮參與（王佳林，2020），居民收入的增加以及儲蓄意識的提升為企業(yè)年金的發(fā)展注入了資金活力。

二、我國企業(yè)年金發(fā)展現(xiàn)狀

（一）企業(yè)年金基金積累規(guī)?？焖僭鲩L，但參與職工比例較低

2012—2021年，我國企業(yè)年金的建立企業(yè)個數(shù)、參與職工人數(shù)和基金積累金額均呈上升趨勢（見圖1）。從建立企業(yè)個數(shù)來看，由2012年的5.47萬個增加到2021年的11.75萬個，并于2020年首次突破10萬個，年均增長率達8.9%；從參與職工人數(shù)來看，由2012年的1847萬人增加到2021年的2875萬人，并于2013年突破2000萬人，年均增長率達5%；從基金積累金額來看，2016年突破1萬億元，2020年突破2萬億元，2012—2021年，基金積累額年均增長率達20.8%。

（二）企業(yè)年金領取人數(shù)增多，領取金額增加

從企業(yè)年金領取人數(shù)來看，2012—2021年間，企業(yè)年金領取人數(shù)由50.55萬人增加到251.16萬人，年均增長率達到8.8%（見圖2）。2021年全國領取企業(yè)年金人數(shù)較上一年增長25.99萬人，當年一次性領取人數(shù)為11.86萬人，分期領取人數(shù)為239.9萬人。

從企業(yè)年金領取金額來看，2012—2021年間，企業(yè)年金領取金額由148.49億元增加到684.39億元，年均增長率達到18.5%（見圖3）。2021年全國企業(yè)年金領取金額較上一年增加108.25億元，當年一次性領取金額為79.22億元，分期領取金額為605.17億元。

（三）企業(yè)年金計劃投資樣本組合數(shù)平穩(wěn)增長，但收益率波動較大

從企業(yè)年金計劃投資樣本組合數(shù)來看，從2012年的1766個增加至2021年的4410個，年均增長率達到10.7%，呈逐年上升趨勢。投資樣本組合分3種類型，包括單一計劃、集合計劃和其他計劃，其中單一計劃樣本組合數(shù)占絕對數(shù)額，占比達90%。具體到組合收益情況，無論是總收益率還是計劃類收益率都存在較大的波動（見圖4）。從當年加權平均收益率來看，2020年為10.31%，創(chuàng)下新高，雖然在2021年再次下跌到5.33%，不及平均收益率7.17%，但也位于這幾年加權平均收益率的中等水平。2021年，我國企業(yè)年金全部計劃類型為4410個，其中固定收益類為1094個、含權益類為3316個，加權平均收益率分別為4.52%、5.46%，總收益率為5.33%。

?圖1 2012—2021年度我國企業(yè)年金建立企業(yè)個數(shù)、參與職工人數(shù)及基金積累金額變動圖

?圖2 2012—2021年度我國企業(yè)年金領取人數(shù)變動圖

?圖3 2012—2021年度我國企業(yè)年金領取金額變動圖

?圖4 2012—2021年度我國企業(yè)年金計劃類收益率變動圖

三、我國企業(yè)年金發(fā)展存在的問題

（一）第一、第二支柱結構失衡

一是從替代率來看，全球大部分國家將70%作為養(yǎng)老金的目標替代率，這個替代率水平基本能夠保證職工在退休后仍能維持退休之前的生活質(zhì)量。1997年，我國基本養(yǎng)老保險替代率能維持在70%以上的較高水平，但隨著參保人數(shù)與退休人數(shù)增加以及老齡化進程加快，其下降至45%—50%，2020年再次突破最低點下降至42.02%，成為歷年最低。就我國而言，第一支柱基本養(yǎng)老保險替代率下行，正是發(fā)展第二支柱企業(yè)年金的時機。但實際上，2020年，我國企業(yè)年金的替代率僅為6.74%，較2019年的6.84%略有下滑。

二是從參保率來看，“全覆蓋”是我國社保制度建設的基本方針之一。我國基本養(yǎng)老保險經(jīng)歷過多次改革，2009年實施新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險，2011年實施城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險，已經(jīng)建立了覆蓋城鎮(zhèn)職工、城鄉(xiāng)居民的基本養(yǎng)老保險體系，實現(xiàn)了全國范圍的覆蓋。從我國全部企業(yè)法人數(shù)量和建立企業(yè)年金制度的企業(yè)數(shù)量對比來看，2020年末，我國企業(yè)法人數(shù)量高達2505萬個，而當年建立企業(yè)年金制度的企業(yè)數(shù)量僅為10.52萬個，占比不到1%。從我國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)和企業(yè)年金計劃參保人數(shù)對比來看，企業(yè)年金參與職工比例不足10%。截至2020年末，我國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)為45621萬人，參與企業(yè)年金計劃的職工為2718萬人，占比僅為5.96%。

（二）個人賬戶管理不完善

一是職工的企業(yè)年金基金所有權不完整。企業(yè)年金基金包括個人繳費部分、企業(yè)繳費部分以及基金投資運營的收益部分，其中個人繳費及其投資收益部分自始至終屬于職工個人，企業(yè)繳費及其投資收益部分由企業(yè)與職工商定其權益歸屬，一般情況下與職工工作年限掛鉤?！镀髽I(yè)年金辦法》規(guī)定，職工最長需要八年時間才能夠獲得企業(yè)繳納部分的相關權益。在實踐中，多數(shù)企業(yè)對于職工享有企業(yè)繳費部分的所有權設置了限定條件，例如，規(guī)定職工工作到某一年限后才能一次性獲得其全部權益，或者隨著職工在企業(yè)工作年限的增加而逐步獲得其全部權益。在我國經(jīng)濟高速發(fā)展和流動人口逐年增加的情況下，許多職工難以達到企業(yè)規(guī)定的在崗年限，導致其個人權益的損失。

二是個人賬戶轉(zhuǎn)移接續(xù)不便。由于企業(yè)年金覆蓋率較低，企業(yè)可以自愿選擇是否建立企業(yè)年金制度，這導致已經(jīng)參加企業(yè)年金計劃的職工在失業(yè)期間或是轉(zhuǎn)入沒有實行企業(yè)年金計劃的新就業(yè)單位時，其企業(yè)年金賬戶不能一次性結清，而只能根據(jù)《企業(yè)年金辦法》規(guī)定，將其個人權益放在原企業(yè)年金賬戶，成為沉淀資金。當員工離職時，企業(yè)不會再為其承擔任何的賬戶管理費用，而是由職工個人承擔，從其個人賬戶扣除。即使職工在已經(jīng)建立企業(yè)年金計劃的企業(yè)之間變動工作，由于各個企業(yè)之間賬戶管理方式不統(tǒng)一，如企業(yè)繳費比例不一致、投資管理方案不一致等，也會導致職工個人權益的損失。

（三）中小企業(yè)參與企業(yè)年金計劃壓力較大

一是中小企業(yè)建立企業(yè)年金計劃的壓力較大。相較于大型企業(yè)或是經(jīng)濟實力比較強的企業(yè)來說，中小企業(yè)受自身盈利能力、生存周期、資產(chǎn)規(guī)模等因素的影響，在建立企業(yè)年金計劃時，面臨更大的壓力。首先，外部法人受托導致建立企業(yè)年金的傳導鏈過長和治理主體缺位，管理環(huán)節(jié)多且程序復雜，中小企業(yè)維持企業(yè)年金計劃運行的成本無法通過經(jīng)營進行攤薄或是攤薄后的效果不佳，導致其參與企業(yè)年金計劃積極性不高；其次，中小企業(yè)缺乏經(jīng)營企業(yè)年金計劃的專業(yè)人員，無法獨立處理企業(yè)年金相關業(yè)務，需要依靠公司外聘人員或是招聘新的員工，挫傷了企業(yè)參加企業(yè)年金計劃的積極性。

二是中小企業(yè)繳費壓力較大。首先，我國《企業(yè)年金辦法》規(guī)定，企業(yè)和職工個人繳費合計不超過企業(yè)職工工資的12%，企業(yè)繳費每年不超過本企業(yè)職工工資總額的8%，具體比例可由企業(yè)與職工進行協(xié)商。雖然參與企業(yè)年金計劃能夠增強其在吸引人才方面的優(yōu)勢，但是，企業(yè)在為員工繳納年金之前，需要為員工繳納28%的基本養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險等“五險一金”，若企業(yè)同時參加企業(yè)年金計劃，需要再承擔員工工資總額8%的支出，這無疑增加了企業(yè)的財務負擔。其次，在稅收優(yōu)惠政策方面，美國的稅收扣除限額為15%；英國采用浮動比例扣除政策，員工年齡越大，政府給予企業(yè)支付部分扣除的比例越大；丹麥、比利時規(guī)定對于企業(yè)繳費部分采取全免政策。我國對于企業(yè)繳納部分稅收優(yōu)惠比例為5%，與上述國家的稅收優(yōu)惠扣除比例相比，我國企業(yè)參與企業(yè)年金計劃所享受的稅收優(yōu)惠比例相對較低。

（四）基金缺乏市場化管理

一是基金繳存的長期性與投資周期的短期性存在一定的矛盾。我國企業(yè)年金制度賦予受托人制定企業(yè)年金基金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、選擇合適的投資管理人開展基金投資工作的義務。但在實際運行中，受托人資產(chǎn)配置職能虛化現(xiàn)象突出，投資管理人更偏向受委托人和企業(yè)的支配（鄭秉文，2009）。因委托人和企業(yè)缺乏對投資戰(zhàn)略的清晰認知，更多地追求短期效益，投資管理人承受了巨大的短期考核壓力；再加上市場在長期情況下可能存在風險，出于安全性和收益性考慮，投資管理人大多會將企業(yè)年金基金作“整體打包”處理，投資短期產(chǎn)品，缺乏大類資產(chǎn)配置，損害了長期資金本應該獲得的匹配利益。

二是以“DB模式”（待遇確定型模式）管理DC性質(zhì)的資金，容易產(chǎn)生額外的管理成本。根據(jù)《企業(yè)年金辦法》和《企業(yè)年金基金管理辦法》規(guī)定，企業(yè)和職工建立企業(yè)年金，應當確定企業(yè)年金受托人，由企業(yè)代表委托人與受托人簽訂受托管理合同，個人沒有投資選擇權。目前，我國企業(yè)年金投資管理是由受托人選擇、監(jiān)督、更換投資管理人，投資管理人再根據(jù)業(yè)務需要調(diào)整資金存量和投資運營。在上述模式下，投資管理人都是以DB模式進行資產(chǎn)管理的，即把每個企業(yè)的企業(yè)年金基金作為一個整體進行投資，不考慮職工個人的風險偏好。雖然企業(yè)年金管理各方可以做到各司其職，充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢，但是以DB模式管理DC性質(zhì)的資金，資金的經(jīng)營權和所有權相分離，難免會出現(xiàn)經(jīng)營者控制資金的現(xiàn)象，企業(yè)和職工難以對其進行有效監(jiān)督，增加了管理環(huán)節(jié)的成本。

三是缺少法律的支持。國際上建立企業(yè)年金較早的國家在企業(yè)年金稅收方面大多有相關的法律法規(guī)支持。比如美國針對其企業(yè)年金計劃，即“401K計劃”有《國內(nèi)稅收法案》支持；日本針對年金收入下的稅收扣除額有《日本所得稅法》支持。目前，我國企業(yè)年金涉及的相關法律都是以部門規(guī)范性文件出臺的，缺乏法律威懾力。

四、完善我國企業(yè)年金發(fā)展的政策建議

（一）促進支柱間平衡發(fā)展

首先，從制度設計上來講，第二支柱企業(yè)年金的建設需要最大限度地擴大參與率，這是其當前發(fā)展面臨的任務。目前，我國多層次養(yǎng)老保障體系構架已經(jīng)基本形成，其中第一支柱基本養(yǎng)老保險目標為“改革和完善”，注重公平和可持續(xù)的大方向。第二支柱企業(yè)年金制度目標為“發(fā)展和健全”，注重擴大覆蓋面，為民眾提供第二份養(yǎng)老退休金。為發(fā)展壯大企業(yè)年金，具體改革措施可包括引入“自動加入機制”、生命周期基金，擴大投資范圍，保證投資收益，放開個人選擇權等。第三支柱個人儲蓄型養(yǎng)老保險目標為“探索和創(chuàng)新”，盡快開發(fā)出創(chuàng)新保險，以及儲蓄、理財、信托、基金等養(yǎng)老保險產(chǎn)品供民眾選擇。

其次，從財稅配套措施改革來說，應建立養(yǎng)老金友好型個稅制度，這是大力發(fā)展第二、第三支柱的重要基礎。2019年，我國進行了個人綜合所得稅改革，未來應該向以家庭為征繳單位的稅收政策轉(zhuǎn)變，帶動家庭參與第二、第三支柱的發(fā)展。另外，還應該堅持寬稅基、簡稅制、低稅率原則，盡快建立資本利得稅制度，這是推動第二、第三支柱發(fā)展的根本條件。

（二）完善個人賬戶管理

首先，為保證職工的企業(yè)年金基金所有權，應盡快建設配套制度，明確企業(yè)年金基金中賬戶所有權屬于職工，即使企業(yè)享有決定企業(yè)繳費部分進入職工個人賬戶時間長短的權利，但這一權利的使用不應成為普遍現(xiàn)象，需要規(guī)章制度對其作進一步的約束。

其次，為減輕參加企業(yè)年金計劃的職工在換工作時出現(xiàn)手續(xù)轉(zhuǎn)接的不便，國家可逐步對不同企業(yè)規(guī)模的企業(yè)年金覆蓋率作出規(guī)定。企業(yè)可將與公司簽訂勞動合同的員工全部納入企業(yè)年金計劃之中，若不能做到全員覆蓋，企業(yè)根據(jù)資金規(guī)模、職工人數(shù)、規(guī)模大小等條件也要保證一個最低比例的企業(yè)年金覆蓋率，并且必須覆蓋不同工種，必要時可對公司低收入群體的年金計劃覆蓋率提出要求。

（三）改進企業(yè)繳費激勵措施

首先，對于企業(yè)，應鼓勵建立混合型的企業(yè)年金計劃（袁中美，2012）。目前，我國企業(yè)年金采用的是單一的DC型信托模式，在該模式下，企業(yè)實際上失去了對年金賬戶的控制權，造成企業(yè)對于人力資源管理功能的缺失。建立混合型的年金計劃，不僅能使企業(yè)實現(xiàn)彈性繳費，充分發(fā)揮DB計劃下的人力資源管理效應，還能增強員工對企業(yè)的忠誠度與歸屬感。另外，政府可對該類企業(yè)出臺直接的融資優(yōu)惠政策，或是允許企業(yè)從企業(yè)年金基金中獲得一定比例的低息貸款，利用融資優(yōu)惠政策提高中小企業(yè)建立企業(yè)年金的積極性。為預防企業(yè)濫用企業(yè)年金基金，還應建立嚴格的企業(yè)年金監(jiān)管制度，提高信息披露的透明度。

其次，逐步提高企業(yè)年金稅優(yōu)比例。企業(yè)通過建立一種成本可控、收入可預期的補充養(yǎng)老保險，不僅能夠很好地完善企業(yè)的員工福利制度，而且還可以利用國家的稅收政策，為個人和企業(yè)減少稅務負擔。因此，為減輕企業(yè)的繳費壓力，可逐步將我國企業(yè)年金中的企業(yè)繳費部分的稅收優(yōu)惠比例提高至企業(yè)繳費上限，即8%左右，對于個人繳費部分的稅收優(yōu)惠比例也可適當增加（黃明林、余梅芳，2021）。

（四）完善企業(yè)年金計劃基金風險管控

首先，應當建立企業(yè)年金基金運作管理平衡機制。按照《企業(yè)年金基金管理辦法》規(guī)定，無論投資管理人的基金運行效果如何，都會得到基金凈值的一定比例作為管理費收入，投資管理人不承擔運營虧損的責任。良好的投資政策會影響基金的運用效果，增強投資管理人的責任感可以通過建立獎懲機制來達成，以此實現(xiàn)對投資管理人的行為約束。另外，可通過政府部門建立外部監(jiān)管機制，完善四方角色的準入與退出機制，嚴守獨立性原則，嚴禁不同機構之間出現(xiàn)利益勾連現(xiàn)象，以此保證企業(yè)年金基金運作管理的規(guī)范性。

其次，應當建立企業(yè)年金基金管理各方權力制約與平衡機制。我國企業(yè)年金基金管理采用的是四方角色，通過對各方權力進行制約，形成有效的平衡機制，可以保證參與各方都發(fā)揮應盡的職責。在受托人內(nèi)部，應當建立部門權力制約機制。通過設立風險防控部門、投資決策部門、審查審計部門、人力監(jiān)管部門，形成各部門之間的權力制約（黃曉榕，2011）；在委托人與受托人之間，應當建立委托人對受托人的權力制約機制。委托人應當選擇具有經(jīng)營企業(yè)年金豐富經(jīng)驗的機構作為受托人，并派專業(yè)機構對其進行風險評估，符合標準后方可選擇。受托人在經(jīng)營企業(yè)年金時應當每年主動披露財務報告，接受會計事務所的財務審查，分季度向委托人報告經(jīng)營情況，做到信息的絕對透明。

最后，逐步完善企業(yè)年金法律建設。政策的實施需要依靠完善的法律約束，因此，豐富企業(yè)年金計劃的法律體系、增加企業(yè)年金稅收相關法律、保證配套法律體系的完整性與實用性是當前任務之一（畢海俠、朱美玲，2018）。