葉亞飛

(1.同濟(jì)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，上海 200092；2.中國(guó)人民銀行上海總部，上海 200120)

一、引言

當(dāng)前，服務(wù)貿(mào)易已成為國(guó)際經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域最活躍的“新引擎”，來自WTO的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010—2019年，全球服務(wù)貿(mào)易額增速是同期貨物貿(mào)易額增速的2倍，預(yù)計(jì)到2040年，服務(wù)貿(mào)易將占據(jù)國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的半壁江山。作為服務(wù)貿(mào)易的重要組成部分，金融服務(wù)貿(mào)易兼具金融和貿(mào)易雙重屬性，正成為世界各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)與關(guān)鍵。

作為新一代國(guó)際經(jīng)貿(mào)協(xié)定的最高標(biāo)準(zhǔn)，CPTPP協(xié)定將金融服務(wù)定義為“任何具有金融性質(zhì)的服務(wù)，包括所有保險(xiǎn)及其相關(guān)服務(wù)，所有銀行和其他金融服務(wù)(保險(xiǎn)除外)，以及與具有金融性質(zhì)的服務(wù)有關(guān)的服務(wù)，或具有金融性質(zhì)的服務(wù)的輔助服務(wù)”。《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》(GATS)將金融服務(wù)貿(mào)易分為跨境交付、境外消費(fèi)、商業(yè)存在、自然人流動(dòng)四種模式。與一般貿(mào)易相比，金融服務(wù)貿(mào)易不僅涉及金融服務(wù)產(chǎn)品的移動(dòng)，更涉及金融服務(wù)生產(chǎn)要素的移動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)全球化、政治多極化的背景下，金融服務(wù)貿(mào)易的增長(zhǎng)速度大大快于國(guó)際貿(mào)易的增速，使其迅速成為一個(gè)具有自我配套服務(wù)、自我支撐和自我運(yùn)轉(zhuǎn)的龐大體系，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)揮一系列重大功能和作用的同時(shí)，也成為全球財(cái)富的重要組成部分，吸引發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛布局。

來自CEIC經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，21世紀(jì)以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融服務(wù)貿(mào)易規(guī)模得到快速提升，美國(guó)2020年金融服務(wù)貿(mào)易總額2 626.46億美元，相較1999年增長(zhǎng)415.73%；中國(guó)香港2020年金融服務(wù)貿(mào)易總額2 407.19億港元，相較1999年增長(zhǎng)401.03%；英國(guó)2020年金融服務(wù)貿(mào)易總額1 011.33億英鎊，相較1999年增長(zhǎng)336.63%；新加坡2020年金融服務(wù)貿(mào)易總額713.41億新元，相較1999年增長(zhǎng)803.15%；日本2020年金融服務(wù)貿(mào)易總額390.38億日元，相較于1999年增長(zhǎng)456.49%；中國(guó)2020年金融服務(wù)貿(mào)易總額253.08億美元，相較于1999年增長(zhǎng)953.62%。由此可見，金融服務(wù)貿(mào)易已成為主要經(jīng)濟(jì)體競(jìng)爭(zhēng)的著力點(diǎn)。對(duì)比主要經(jīng)濟(jì)體的金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀，不可否認(rèn)的是，雖然中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易增長(zhǎng)速度名列前茅，但金融服務(wù)貿(mào)易的規(guī)模還比較小，產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)還十分有限，亟待快速突破和提高。黨的十九屆五中全會(huì)已對(duì)擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放作了重點(diǎn)部署，“十四五”期間，加快推進(jìn)以金融服務(wù)貿(mào)易為代表的服務(wù)貿(mào)易高水平開放，是我國(guó)加快建立高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制的一個(gè)重要目標(biāo)，也是構(gòu)建新發(fā)展格局的重要任務(wù)。鑒于此，本文重點(diǎn)關(guān)注金融服務(wù)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從理論和實(shí)證層面闡述“為什么要大力發(fā)展金融服務(wù)貿(mào)易”；同時(shí)，借鑒發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，探索中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展路徑，以期進(jìn)一步提升中國(guó)金融服務(wù)的國(guó)際影響力和全球競(jìng)爭(zhēng)力。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于金融服務(wù)貿(mào)易的研究已比較豐富，代表性研究視角如下：

(一)金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展歷程與意義

金融服務(wù)貿(mào)易的概念在 1986 年烏拉圭談判中首次被提及，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》(GATS)1994年將其明確定義為國(guó)家和地區(qū)間就金融服務(wù)業(yè)開展的貿(mào)易。然而，多哈回合談判歷經(jīng)多年在金融服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域難有進(jìn)展，直至近年來以CPTPP協(xié)議為代表的系列自貿(mào)協(xié)定簽訂才再次引發(fā)各界對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易的廣泛關(guān)注。基于服務(wù)貿(mào)易交易內(nèi)容無形性、交易方式復(fù)雜性、交易影響敏感性的基本特征，金融服務(wù)貿(mào)易兼具技術(shù)密集和知識(shí)密集雙重特性，是當(dāng)前國(guó)際經(jīng)貿(mào)最活躍的領(lǐng)域，也是世界經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)，更是世界各國(guó)特別是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的重要內(nèi)容。

(二)金融服務(wù)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

金融服務(wù)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)體現(xiàn)在諸多方面。具體而言：金融服務(wù)貿(mào)易通過增加本國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，提升本國(guó)金融機(jī)構(gòu)管理水平和金融市場(chǎng)資源配置能力，進(jìn)而促進(jìn)本國(guó)金融業(yè)快速發(fā)展。金融服務(wù)貿(mào)易通過將投資引導(dǎo)至最具生產(chǎn)性的用途從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。FEDERICA和JACQUES(2012)以歐盟為樣本研究發(fā)現(xiàn)歐元區(qū)內(nèi)金融服務(wù)貿(mào)易增加7%推動(dòng)GDP增加0.8%；RABIA KHATUN(2019)以金磚國(guó)家為樣本也得到類似結(jié)論，其發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易每增加 1%，對(duì)私營(yíng)部門的信貸總額就會(huì)增加 0.109。為此，各國(guó)應(yīng)基于國(guó)家戰(zhàn)略視角研究制定刺激本國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易的詳細(xì)計(jì)劃，以充分發(fā)揮金融服務(wù)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

(三)金融服務(wù)貿(mào)易經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的發(fā)揮條件

KHOURY和SAWIDES(2006)認(rèn)為金融服務(wù)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與一國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展水平有密切關(guān)系，服務(wù)業(yè)水平越高，金融服務(wù)貿(mào)易自由化的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)越高。監(jiān)管政策是影響金融服務(wù)貿(mào)易經(jīng)濟(jì)效應(yīng)發(fā)揮的重要條件，其通過影響金融服務(wù)貿(mào)易市場(chǎng)準(zhǔn)入成本來影響業(yè)務(wù)總流量。中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易限制性政策顯著抑制了金融服務(wù)貿(mào)易規(guī)模，同發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易存在貿(mào)易結(jié)構(gòu)不平衡、自由化程度低、競(jìng)爭(zhēng)力較弱的問題，致使其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的發(fā)揮具有明顯的滯后性，因此，中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展?jié)摿ω酱_發(fā)。而降低金融服務(wù)貿(mào)易壁壘，提升資本市場(chǎng)自由化程度，不斷深化金融市場(chǎng)雙向開放，充分利用金融科技力量提升金融服務(wù)貿(mào)易能級(jí)，大力發(fā)展股票、債券、保險(xiǎn)等多元化金融服務(wù)市場(chǎng)，統(tǒng)籌金融服務(wù)貿(mào)易的開放與監(jiān)管是提升金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展水平的關(guān)鍵。

綜上所述，已有關(guān)于金融服務(wù)貿(mào)易經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究為本文研究提供了相應(yīng)的借鑒與參考，已有關(guān)于金融服務(wù)貿(mào)易經(jīng)濟(jì)效應(yīng)發(fā)揮條件的研究也對(duì)我國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展路徑進(jìn)行了相關(guān)的探討，為本文研究奠定了良好的基礎(chǔ)。相較于已有研究，本文研究的出發(fā)點(diǎn)在于：①擬從理論層面系統(tǒng)分析金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，并構(gòu)建其效應(yīng)作用機(jī)制圖；②擬從實(shí)證層面對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行數(shù)理衡量，充分論證發(fā)展金融服務(wù)貿(mào)易的重要性；③擬借鑒發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，提出針對(duì)性強(qiáng)、可操作性高、切實(shí)可行的中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展路徑，以充分發(fā)揮金融服務(wù)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，為相關(guān)政府決策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供借鑒與參考。

三、理論分析

基于已有研究和金融服務(wù)貿(mào)易的屬性特征，詳細(xì)且深入地從金融發(fā)展、貿(mào)易發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等視角分析金融服務(wù)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：

(一)金融服務(wù)貿(mào)易是金融發(fā)展的助推器

金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的過程勢(shì)必伴隨著一國(guó)金融市場(chǎng)的雙向開放，也伴隨著國(guó)際間機(jī)構(gòu)、資金、產(chǎn)品、人員、技術(shù)等要素的流動(dòng)，為國(guó)內(nèi)金融發(fā)展注入新的活力與動(dòng)力。具體而言：①國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的入駐使得金融服務(wù)供給主體多元化，增加了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，刺激國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不斷提高服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。②國(guó)外資金的流入能在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的融資約束，降低融資成本，優(yōu)化資金配置效率。③國(guó)外優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品的進(jìn)入，能夠激發(fā)國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)差異化的金融產(chǎn)品能夠滿足不同金融消費(fèi)者的需求，既能提升國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)服務(wù)效率，也能提高國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力。④國(guó)外金融人員的進(jìn)入也伴隨著外資金融機(jī)構(gòu)的管理理念和管理方法，可實(shí)現(xiàn)與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)管理理念的互補(bǔ)與融合，同時(shí)跨境金融業(yè)務(wù)的開展與增加也有助于提升金融服務(wù)人員的綜合素質(zhì)。⑤國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的流入會(huì)產(chǎn)生技術(shù)外溢效應(yīng)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可借鑒先進(jìn)技術(shù)，開發(fā)技術(shù)含量更高的金融服務(wù)產(chǎn)品，實(shí)施更高技術(shù)水平的金融風(fēng)險(xiǎn)管理，提升整體服務(wù)能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。⑥國(guó)內(nèi)金融服務(wù)綜合實(shí)力的提高也助于國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)“走出去”提供跨境金融服務(wù)，促進(jìn)金融服務(wù)出口，推動(dòng)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展。

(二)金融服務(wù)貿(mào)易是貿(mào)易發(fā)展的催化劑

在國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)中，貿(mào)易分為服務(wù)貿(mào)易和貨物貿(mào)易兩大類，服務(wù)貿(mào)易又分為金融服務(wù)貿(mào)易和其他服務(wù)貿(mào)易，金融服務(wù)貿(mào)易全面推動(dòng)貿(mào)易發(fā)展：①金融服務(wù)貿(mào)易隸屬于服務(wù)貿(mào)易，其發(fā)展壯大本質(zhì)上也是服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展。②金融服務(wù)貿(mào)易為其他服務(wù)貿(mào)易提供了包括金融租賃、金融咨詢、金融代理、金融資產(chǎn)管理、支付清算等在內(nèi)的金融中介和輔助服務(wù)，促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展。③金融服務(wù)貿(mào)易也貫穿貨物貿(mào)易的全流程，在貨物商品的生產(chǎn)階段，金融服務(wù)貿(mào)易為生產(chǎn)商提供了多元化的金融服務(wù)選擇，使生產(chǎn)商能夠最大程度上降低資金使用成本進(jìn)而降低生產(chǎn)成本和交易成本，提高貨物生產(chǎn)效率。在貨物商品的貿(mào)易階段，金融服務(wù)貿(mào)易為其提供進(jìn)出口保險(xiǎn)服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)化擔(dān)保服務(wù)以及保險(xiǎn)輔助服務(wù)等，保障貨物商品的貿(mào)易安全；同時(shí)，金融服務(wù)貿(mào)易為貨物商品貿(mào)易雙方提供金融中介服務(wù)和金融輔助服務(wù)，促使貨物貿(mào)易順利開展。在貨物商品的消費(fèi)階段，金融服務(wù)貿(mào)易為消費(fèi)者提供信貸支持，使消費(fèi)者能通過金融產(chǎn)品和金融資源的調(diào)配選擇相對(duì)滿意的貨物貿(mào)易商品，在刺激消費(fèi)的同時(shí)也保障貨物貿(mào)易所有環(huán)節(jié)的順利開展。此外，貿(mào)易的發(fā)展也進(jìn)一步催生對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易的更高需求，激勵(lì)金融服務(wù)貿(mào)易不斷優(yōu)化、持續(xù)創(chuàng)新、蓬勃發(fā)展。

(三)金融服務(wù)貿(mào)易為產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造新契機(jī)

金融服務(wù)貿(mào)易通過推動(dòng)金融發(fā)展和貿(mào)易發(fā)展為產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造新契機(jī)：①金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展伴隨著對(duì)外資歧視性政策的減少，有利于外資金融機(jī)構(gòu)拓展金融活動(dòng)和業(yè)務(wù)范圍，使優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品和服務(wù)惠及更多企業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。②金融服務(wù)貿(mào)易使得一國(guó)在不確定性較大的高科技復(fù)雜產(chǎn)品的研發(fā)和應(yīng)用過程中更容易獲得外部融資，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偅嵘呖萍紡?fù)雜產(chǎn)品的成功概率，促進(jìn)研發(fā)生產(chǎn)活動(dòng)，幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。③在自然人跨境流動(dòng)方面，金融服務(wù)貿(mào)易支持具有國(guó)際專業(yè)資質(zhì)或具有特定國(guó)家和地區(qū)職業(yè)資格的專業(yè)技術(shù)人才為本國(guó)提供專業(yè)服務(wù)，專業(yè)人員的流入同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生知識(shí)外溢效應(yīng)和技術(shù)外溢效應(yīng)，幫助本國(guó)企業(yè)提升管理理念和技術(shù)水平，推動(dòng)本土企業(yè)國(guó)際化和全球化。④隨著技術(shù)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步，總部金融、國(guó)際金融、數(shù)字金融、科創(chuàng)金融、綠色金融、財(cái)富管理、金融科技等跨境金融綜合服務(wù)成為金融服務(wù)貿(mào)易的主題，其對(duì)新能源、節(jié)能環(huán)保、建筑、交通、通信、工業(yè)、消費(fèi)等行業(yè)實(shí)現(xiàn)了多方位的支持，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)也滿足了服務(wù)型消費(fèi)需求，創(chuàng)造了巨大的市場(chǎng)空間，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了基于生產(chǎn)和消費(fèi)的雙向契機(jī)。

(四)金融服務(wù)貿(mào)易成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎

綜上，金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展會(huì)產(chǎn)生金融發(fā)展效應(yīng)、貿(mào)易發(fā)展效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展效應(yīng)，并協(xié)同產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)發(fā)展效應(yīng)(詳情見圖1)：①金融服務(wù)貿(mào)易中的“商業(yè)存在”通過機(jī)構(gòu)、資金、產(chǎn)品、人員、技術(shù)等要素的流動(dòng)來促進(jìn)本國(guó)金融業(yè)發(fā)展，為本國(guó)貿(mào)易發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，優(yōu)化金融資源配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。②金融服務(wù)貿(mào)易中的“跨境交付”在服務(wù)商和消費(fèi)者均不發(fā)生移動(dòng)的前提下通過電訊、郵電、計(jì)算機(jī)的聯(lián)網(wǎng)為客戶提供方便、快捷的專業(yè)性服務(wù)，有利于拓展本國(guó)的金融服務(wù)市場(chǎng)，增加專業(yè)金融服務(wù)人員的就業(yè)機(jī)會(huì)和薪資水平，創(chuàng)造出口收入，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。③金融服務(wù)貿(mào)易中的“境外消費(fèi)”最常見的形式是旅游和教育，旅游消費(fèi)可帶動(dòng)一國(guó)旅游業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和收入；教育消費(fèi)不但可以創(chuàng)造直接的經(jīng)濟(jì)效益，還可通過人才集聚帶來不可估量的附加價(jià)值。④金融服務(wù)貿(mào)易中的“自然人流動(dòng)”在為本國(guó)提供專業(yè)金融服務(wù)的同時(shí)，也帶來重要的知識(shí)外溢效應(yīng)和技術(shù)外溢效益，幫助本國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

圖1 金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

四、實(shí)證研究

為進(jìn)一步驗(yàn)證前文理論分析，充分計(jì)量金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，構(gòu)建計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型對(duì)其進(jìn)行實(shí)證研究。

(一)樣本選取與指標(biāo)體系構(gòu)建

1.樣本經(jīng)濟(jì)體選擇

金融業(yè)是金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的基礎(chǔ)，國(guó)際金融中心發(fā)展金融服務(wù)貿(mào)易具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，綜合考慮全球國(guó)際金融中心分布，選擇美國(guó)、英國(guó)、中國(guó)香港、新加坡、日本、中國(guó)為樣本，樣本中既有美、英金融強(qiáng)國(guó)，也有中國(guó)香港、新加坡貿(mào)易盛地，還包含亞洲地區(qū)與中國(guó)一些方面有相似之處的日本，兼具多樣性與代表性。

2.指標(biāo)體系構(gòu)建

基于理論分析，構(gòu)建代表性指標(biāo)體系見表1。

表1 指標(biāo)體系

綜合考慮樣本經(jīng)濟(jì)體開展金融服務(wù)貿(mào)易的時(shí)間及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的完整性，各變量取1999—2020年年度數(shù)據(jù)。為保持量綱的一致，各變量均取增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)，為避免數(shù)據(jù)不平穩(wěn)造成的偽回歸現(xiàn)象，對(duì)各變量增長(zhǎng)率進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表2。

表2 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

由表2可知：增長(zhǎng)率變量均在1%的置信水平上通過單位根檢驗(yàn)，對(duì)其進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)變量間存在協(xié)整關(guān)系，可對(duì)其進(jìn)行下一步建模。

(二)模型的構(gòu)建與檢驗(yàn)

1.PVAR模型構(gòu)建。

相對(duì)于傳統(tǒng)VAR模型的長(zhǎng)時(shí)序要求，面板向量自回歸模型(PVAR)模型綜合了面板分析和VAR模型的優(yōu)點(diǎn)，既能夠控制不可觀測(cè)的個(gè)體異質(zhì)性，也可以利用脈沖響應(yīng)分析面對(duì)沖擊時(shí)變量的動(dòng)態(tài)反應(yīng)。PVAR()模型的方程表達(dá)式如下：

=+-1+-2+…+-+

(1)

(2)

其中=1,2,…,;=1,2,…,;=0,1,2,…。在本文中，=6，=21，為展示方便，將變量矩陣表示為其轉(zhuǎn)置矩陣形式：

大數(shù)據(jù)中心核心庫(kù)數(shù)據(jù)需要把多種符合要求的數(shù)據(jù)按照順序入庫(kù)，由各類不同專題的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)組織構(gòu)建。在現(xiàn)行的市縣級(jí)國(guó)土資源數(shù)據(jù)管理體系中，分為市州級(jí)和區(qū)（縣）級(jí)進(jìn)行不同級(jí)別的管理，中心數(shù)據(jù)庫(kù)把縣級(jí)數(shù)據(jù)集當(dāng)做最小的管理單元，結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際需求，選擇合適的粒度有機(jī)統(tǒng)一的進(jìn)行管理。如圖4所示：

(3)

在PVAR模型構(gòu)建過程中，根據(jù)MAIC原則選擇滯后階數(shù)，同時(shí)對(duì)模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)，確保變量間關(guān)系的長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性。

2.脈沖響應(yīng)分析

PVAR模型中脈沖響應(yīng)的經(jīng)濟(jì)意義在于描述隨著時(shí)間的推移，模型中的一個(gè)內(nèi)生變量對(duì)于其他變量沖擊的反應(yīng)。

由圖2可知，金融服務(wù)貿(mào)易變動(dòng)率對(duì)金融服務(wù)進(jìn)口、出口的變動(dòng)率沖擊均先有負(fù)響應(yīng)隨后轉(zhuǎn)為正響應(yīng)，且對(duì)出口變動(dòng)率的沖擊響應(yīng)要大于對(duì)進(jìn)口變動(dòng)率的沖擊響應(yīng)，一定程度上表示金融服務(wù)出口變動(dòng)對(duì)整體金融服務(wù)貿(mào)易的影響更大。金融服務(wù)貿(mào)易變動(dòng)率對(duì)貿(mào)易發(fā)展、金融發(fā)展的變動(dòng)率沖擊均有明顯的正響應(yīng)，且對(duì)金融發(fā)展變動(dòng)率的響應(yīng)速度和響應(yīng)程度要大于貿(mào)易發(fā)展變動(dòng)率；充分表明一國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展受金融發(fā)展的影響程度要大于貿(mào)易發(fā)展。金融服務(wù)貿(mào)易變動(dòng)率對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的變動(dòng)率沖擊先有負(fù)響應(yīng)隨后轉(zhuǎn)為正響應(yīng)。

圖2 金融服務(wù)貿(mào)易的脈沖響應(yīng)

由圖3可知，金融發(fā)展變動(dòng)率對(duì)金融服務(wù)進(jìn)口的變動(dòng)率沖擊有明顯持續(xù)的正響應(yīng)，對(duì)金融服務(wù)出口的變動(dòng)率沖擊先有短暫的負(fù)響應(yīng)隨后轉(zhuǎn)為顯著持久的正響應(yīng)，對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易的變動(dòng)率沖擊整體上有正響應(yīng)，充分表明金融服務(wù)進(jìn)口能長(zhǎng)期刺激國(guó)內(nèi)金融發(fā)展，金融服務(wù)出口長(zhǎng)期內(nèi)提升國(guó)內(nèi)金融發(fā)展水平，金融服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)金融發(fā)展。金融發(fā)展變動(dòng)率對(duì)貿(mào)易發(fā)展的變動(dòng)率沖擊先有負(fù)響應(yīng)隨后轉(zhuǎn)為正響應(yīng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的變動(dòng)率沖擊先有正響應(yīng)轉(zhuǎn)為負(fù)響應(yīng)最終又回歸正響應(yīng)，充分表明貿(mào)易發(fā)展、金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展三者之間相互促進(jìn)，相互助力。

圖3 金融發(fā)展的脈沖響應(yīng)

由圖4可知，貿(mào)易發(fā)展變動(dòng)率對(duì)金融服務(wù)進(jìn)口的變動(dòng)率沖擊有持續(xù)、明顯的正響應(yīng)，對(duì)金融服務(wù)出口、金融服務(wù)貿(mào)易的變動(dòng)率沖擊先有負(fù)響應(yīng)隨后轉(zhuǎn)為正響應(yīng)，且對(duì)金融服務(wù)出口變動(dòng)率的響應(yīng)轉(zhuǎn)變速度和程度均大于對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易整體變動(dòng)率的響應(yīng)，充分表明長(zhǎng)期來看金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展有助于貿(mào)易發(fā)展。貿(mào)易發(fā)展變動(dòng)率對(duì)金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展變動(dòng)率的沖擊有明顯的正響應(yīng)，對(duì)金融發(fā)展變動(dòng)率的響應(yīng)速度更快，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展變動(dòng)率的響應(yīng)時(shí)間更持久。

圖4 貿(mào)易發(fā)展的脈沖響應(yīng)

由圖5可知，產(chǎn)業(yè)發(fā)展變動(dòng)率對(duì)金融服務(wù)進(jìn)口變動(dòng)率沖擊有正響應(yīng)，對(duì)金融服務(wù)出口變動(dòng)率沖擊有負(fù)響應(yīng)，對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易變動(dòng)率沖擊整體上有正響應(yīng)，充分驗(yàn)證前文理論分析，即金融服務(wù)進(jìn)口有助于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，金融服務(wù)貿(mào)易有助于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。產(chǎn)業(yè)發(fā)展變動(dòng)率對(duì)貿(mào)易發(fā)展的變動(dòng)率沖擊先有明顯的負(fù)響應(yīng)，在長(zhǎng)期內(nèi)轉(zhuǎn)為正響應(yīng)，對(duì)金融發(fā)展的變動(dòng)率沖擊整體上有正響應(yīng)。但值得注意的是，產(chǎn)業(yè)發(fā)展變動(dòng)率對(duì)各變量變動(dòng)率沖擊的響應(yīng)程度均不大，相對(duì)比較符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期長(zhǎng)、對(duì)外部沖擊的調(diào)整周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。

圖5 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的脈沖響應(yīng)

3.方差分解

由表3可知：①在金融服務(wù)貿(mào)易變動(dòng)率()的方差分解中，除自身外，金融發(fā)展變動(dòng)率對(duì)其方差波動(dòng)的貢獻(xiàn)程度最大約為9.074%。②在貿(mào)易發(fā)展變動(dòng)率()的方差分解中，除自身外，金融服務(wù)貿(mào)易變動(dòng)率對(duì)其方差波動(dòng)的貢獻(xiàn)程度最大約為11.442%。③在產(chǎn)業(yè)發(fā)展變動(dòng)率()的方差分解中，除自身外，貿(mào)易發(fā)展變動(dòng)率對(duì)其方差波動(dòng)的貢獻(xiàn)程度最大約為11.405%。④在金融發(fā)展變動(dòng)率()方差分解中，除自身外，金融服務(wù)出口變動(dòng)率對(duì)其方差波動(dòng)的貢獻(xiàn)程度最大約為10.101%。表3的結(jié)果亦表明，金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展對(duì)貿(mào)易發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)最強(qiáng)，對(duì)金融發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)次之，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)相對(duì)較小；而金融發(fā)展對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的影響最大，貿(mào)易發(fā)展次之，產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)其影響相對(duì)較小。金融服務(wù)出口的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)要大于金融服務(wù)進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，金融服務(wù)出口對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的推動(dòng)作用也相對(duì)更大。

表3 方差分解 單位：%

(三)實(shí)證總結(jié)

綜上所述，PVAR模型檢驗(yàn)結(jié)果充分驗(yàn)證了前文的理論分析，金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展會(huì)產(chǎn)生金融發(fā)展效應(yīng)、貿(mào)易發(fā)展效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展效應(yīng)；且金融服務(wù)進(jìn)口對(duì)金融發(fā)展、貿(mào)易發(fā)展有持續(xù)正向的影響，金融服務(wù)出口對(duì)金融發(fā)展、貿(mào)易發(fā)展的影響方向有所波動(dòng)；金融服務(wù)進(jìn)出口對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響相對(duì)滯緩。從影響程度上看，金融服務(wù)出口的作用效應(yīng)要大于金融服務(wù)進(jìn)口的作用效應(yīng)，金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)貿(mào)易發(fā)展的影響程度最大，對(duì)金融發(fā)展的影響程度次之，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響相對(duì)較小。整體來看，金融發(fā)展、貿(mào)易發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展也對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易有正向影響，相互間協(xié)同作用產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)發(fā)展效應(yīng)。

五、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

由前文研究可知，同發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易規(guī)模還比較小，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)還有待進(jìn)一步發(fā)揮；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融服務(wù)貿(mào)易起步早、規(guī)模大、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)突出，其發(fā)展經(jīng)驗(yàn)值得借鑒和參考。

(一)金融服務(wù)貿(mào)易同金融發(fā)展、貿(mào)易發(fā)展緊密聯(lián)系

縱觀英、美金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展，無不建立在其雄厚的金融實(shí)力之上，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)、金融資源集聚、金融機(jī)構(gòu)林立等得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)使其在全球金融競(jìng)爭(zhēng)中一騎絕塵，優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品和服務(wù)推動(dòng)了金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展。此外，美國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展同貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展緊密相連，其貨物貿(mào)易的主要貿(mào)易國(guó)同時(shí)也是金融服務(wù)貿(mào)易的主要貿(mào)易國(guó)，美國(guó)將貨物貿(mào)易中產(chǎn)生的金融服務(wù)需求一并納入業(yè)務(wù)范圍，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易與其他貿(mào)易的雙向互動(dòng)和共同發(fā)展。

(二)金融市場(chǎng)高度開放

美國(guó)在《國(guó)際銀行法》中明文規(guī)定，在公平競(jìng)爭(zhēng)的前提下，國(guó)內(nèi)外銀行平等開展相關(guān)業(yè)務(wù)，且通過取消價(jià)格管制、實(shí)施便利審批手續(xù)等給予外國(guó)金融機(jī)構(gòu)國(guó)民待遇。日本在《全球服務(wù)協(xié)定》中鄭重承諾，在銀行及證券領(lǐng)域開放與金融數(shù)據(jù)和信息相關(guān)的提供及轉(zhuǎn)讓服務(wù)，保險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)嵭型耆_放政策，外資可在日本境內(nèi)建立獨(dú)資的保險(xiǎn)公司及其分公司。在提高國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開放程度的同時(shí)，美國(guó)、日本也鼓勵(lì)和支持國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)“走出去”提供跨境金融服務(wù)，如美國(guó)花旗銀行已在全球150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋多種金融服務(wù)類型，盈利水平居全球第一，為美國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。

(三)資金進(jìn)出和匯兌自由

為支持外匯交易中心和國(guó)際金融中心建設(shè)，新加坡將國(guó)外機(jī)構(gòu)客戶的最低交易金額從初始的500萬新元下降至50萬新元，并將離岸銀行新元貸款的上限由最初的3億新元調(diào)整至10億新元，最大程度滿足金融業(yè)務(wù)的資金流動(dòng)需求。為支持金融業(yè)發(fā)展，新加坡允許外商投資企業(yè)可自由開立銀行賬戶，允許證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可自行決定交易傭金比率，外商投資企業(yè)的利潤(rùn)可在免扣某些稅款的基礎(chǔ)上自由匯出。亞洲金融危機(jī)后，為進(jìn)一步激發(fā)金融市場(chǎng)活力，新加坡進(jìn)一步放寬外資在本地銀行的持股比例，給予外國(guó)證券在境內(nèi)發(fā)行股票或債券的便利，并給予外資進(jìn)出和匯兌自由的便利。資金流動(dòng)和匯兌自由為新加坡金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展提供了重要的支持和便利。

(四)金融科技能效突出

自2001年始，日本積極實(shí)施“電子日本”戰(zhàn)略，目前日本已成為世界上最先進(jìn)的信息技術(shù)國(guó)家，信息技術(shù)在日本金融業(yè)發(fā)展、金融服務(wù)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力提升方面發(fā)揮了重要作用。英國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展與金融科技的支持密不可分，早在2009年英國(guó)便建立了政府?dāng)?shù)據(jù)與市場(chǎng)對(duì)接的渠道，通過金融科技支持金融消費(fèi)者數(shù)據(jù)流動(dòng)，為金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展提供重要的數(shù)據(jù)支持。中國(guó)香港金融科技發(fā)展也為其金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展提供了重要的支持，目前已有超過550家金融科技公司及初創(chuàng)企業(yè)在中國(guó)香港設(shè)立總部，為香港金融業(yè)發(fā)展提供了技術(shù)支持。新加坡依托金融科技，為不同類型貿(mào)易企業(yè)提供個(gè)性化、針對(duì)性的融資業(yè)務(wù)模式，同時(shí)基于金融科技力量，大力發(fā)展各類金融衍生品，充分滿足金融服務(wù)市場(chǎng)主體的多元需求。

(五)金融監(jiān)管支持

美國(guó)金融服務(wù)業(yè)經(jīng)歷了由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的改革，在改革過程中美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)更加關(guān)注提升金融服務(wù)自由化便利化程度，同時(shí)降低金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提升國(guó)際市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力。日本通過頒布《金融再生法案》《加快金融健全化法》等金融改革方案進(jìn)一步深化金融服務(wù)貿(mào)易自由化程度，有力地促進(jìn)了金融服務(wù)貿(mào)易出口增長(zhǎng)。英國(guó)金融服務(wù)發(fā)展充分尊重市場(chǎng)規(guī)律，在市場(chǎng)機(jī)制引導(dǎo)下，英國(guó)金融服務(wù)形成了開放、競(jìng)爭(zhēng)、高效、有彈性的市場(chǎng)，對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn)。作為國(guó)際資產(chǎn)管理和財(cái)富管理中心，中國(guó)香港金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在信息披露、透明度和行為規(guī)范方面做出了較為嚴(yán)格的規(guī)定，保障中國(guó)香港金融服務(wù)業(yè)高度自由化便利化的金融與經(jīng)濟(jì)安全。

(六)稅收政策優(yōu)惠

中國(guó)香港和新加坡分別采取了優(yōu)越的稅收政策支持金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展。中國(guó)香港企業(yè)所得稅稅率僅為16.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球約25%的平均稅率，大大降低了開展貿(mào)易企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)；此外，中國(guó)香港地區(qū)的貿(mào)易往來無需繳納增值稅，非金融機(jī)構(gòu)之外的企業(yè)及個(gè)人在銀行中的合法存款利息收入不需要繳納所得稅，虧損可無限期結(jié)轉(zhuǎn)以扣減稅款。新加坡在2001年6月正式推出“全球貿(mào)易商計(jì)劃(GTP)”，對(duì)于獲準(zhǔn)加入GTP計(jì)劃的公司，所得稅率根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模不同僅分5%和10%兩檔；在個(gè)人所得稅方面，新加坡規(guī)定年收入少于2萬新加坡元者無需納稅，對(duì)于年收入高于32萬新加坡元的個(gè)人所得稅最高稅率為22%；同時(shí)，新加坡對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)(成立未滿3年)有大幅度的稅收減免。簡(jiǎn)單稅制和低稅率是眾多金融機(jī)構(gòu)和貿(mào)易企業(yè)選擇在中國(guó)香港和新加坡集聚的重要因素，也是中國(guó)香港和新加坡金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的有力推手。

六、中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的可行性路徑探索

由前文研究可知，金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展會(huì)產(chǎn)生金融發(fā)展效應(yīng)、貿(mào)易發(fā)展效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展效應(yīng)等經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，且發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已紛紛布局金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略并取得突出成效，在新發(fā)展格局下，中國(guó)也應(yīng)順勢(shì)而為、應(yīng)勢(shì)而上，將金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展作為重要的國(guó)家戰(zhàn)略。綜合前文研究和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，本文研究提出中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的可行性路徑建議：

(一)將金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展作為“十四五”期間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的著力點(diǎn)

服務(wù)貿(mào)易已成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新引擎”，作為服務(wù)貿(mào)易的重中之重，金融服務(wù)貿(mào)易不僅關(guān)乎中國(guó)的金融發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易，更影響中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際地位，需將金融服務(wù)貿(mào)易置于戰(zhàn)略發(fā)展高度，將其發(fā)展和繁榮作為“十四五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要著力點(diǎn)和支撐點(diǎn)。據(jù)中國(guó)商務(wù)部官網(wǎng)顯示，目前商務(wù)部等24部門已制定《“十四五”服務(wù)貿(mào)易發(fā)展規(guī)劃》，提出要穩(wěn)步發(fā)展金融服務(wù)貿(mào)易。中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)金融服務(wù)專題會(huì)也全方位展示了中國(guó)金融服務(wù)發(fā)展的成果與決心，吸引了來自全球各地金融組織、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的目光與行動(dòng)?！笆奈濉睍r(shí)期，在國(guó)家金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，各監(jiān)管部門、地方政府可根據(jù)市場(chǎng)需求出臺(tái)相應(yīng)的金融服務(wù)貿(mào)易支持政策，研究制定金融服務(wù)貿(mào)易監(jiān)管方案，試點(diǎn)一定條件下的金融服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單管理，構(gòu)建金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制，以充分發(fā)揮金融服務(wù)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

(二)在深化金融市場(chǎng)雙向開放中發(fā)展金融服務(wù)貿(mào)易

金融業(yè)是金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的基礎(chǔ)，全球金融服務(wù)貿(mào)易強(qiáng)國(guó)無不擁有發(fā)達(dá)的金融體系和高度開放的金融市場(chǎng)，中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展也要伴隨著金融服務(wù)“引進(jìn)來”和“走出去”。在金融服務(wù)“引進(jìn)來”過程中，需逐步放寬國(guó)內(nèi)市場(chǎng)準(zhǔn)入，增加國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)對(duì)外資機(jī)構(gòu)的吸引力，以外資的加速進(jìn)入激發(fā)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的“鯰魚效應(yīng)”，不斷優(yōu)化形成準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單的外資金融機(jī)構(gòu)管理體系，豐富國(guó)內(nèi)金融服務(wù)供給。同時(shí)，基于金融市場(chǎng)的更高水平開放，鼓勵(lì)中國(guó)金融服務(wù)“走出去”，充分抓住全球疫情動(dòng)亂之局，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供稀缺的“穩(wěn)定錨”；以金融服務(wù)為載體，主動(dòng)且積極參與全球價(jià)值鏈、經(jīng)貿(mào)體系、金融服務(wù)市場(chǎng)以及治理格局的重塑與優(yōu)化，以提升中國(guó)金融服務(wù)影響力。

(三)金融服務(wù)貿(mào)易同貨物貿(mào)易協(xié)同發(fā)展

由前文研究可知，金融服務(wù)貿(mào)易同貨物貿(mào)易間存在相互促進(jìn)關(guān)系，可推動(dòng)金融服務(wù)貿(mào)易同貨物貿(mào)易協(xié)同發(fā)展。在條件許可前提下，鼓勵(lì)貨物貿(mào)易的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體及交易對(duì)手方采用中國(guó)的金融服務(wù)，在貨物貿(mào)易發(fā)展的同時(shí)帶動(dòng)金融服務(wù)規(guī)模提升。此外，要大力發(fā)展同時(shí)兼具貨物貿(mào)易需求和金融服務(wù)貿(mào)易需求的行業(yè)或市場(chǎng)，可以大宗商品交易為突破口，一方面，大宗商品貿(mào)易在中國(guó)國(guó)際貿(mào)易中占比較高，其交易、集散、流通等需要貨物貿(mào)易的相關(guān)服務(wù)；另一方面，大宗商品交易市場(chǎng)也是金融市場(chǎng)的重要組成部分，金融服務(wù)涵蓋大宗商品生產(chǎn)、加工、流通、使用等諸多環(huán)節(jié)，大宗商品交易市場(chǎng)的功能決定其能同時(shí)開展金融服務(wù)貿(mào)易和貨物貿(mào)易活動(dòng)。中國(guó)是全球第一大的鐵礦石、大豆、銅礦砂、精煉銅、原油進(jìn)口國(guó)，近兩年，全球近70%的鐵礦石、60%的大豆、50%的銅礦砂、40%的精煉銅、20%的原油流向中國(guó)。中國(guó)可充分利用在大宗商品交易規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)探索建立大宗商品貿(mào)易集聚區(qū)，提供國(guó)際大宗商品倉(cāng)儲(chǔ)、轉(zhuǎn)運(yùn)、拼裝、分裝、配送等服務(wù)，辦理相關(guān)結(jié)算清算、貿(mào)易融資、抵押質(zhì)押、信托登記、指數(shù)開發(fā)等金融業(yè)務(wù)，以此為契機(jī)，推動(dòng)貨物貿(mào)易和金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)同聯(lián)動(dòng)發(fā)展。

(四)金融服務(wù)貿(mào)易與實(shí)體產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展

由前文研究可知，金融服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)發(fā)展效應(yīng)還相對(duì)較小，有待進(jìn)一步強(qiáng)化。在金融服務(wù)“引進(jìn)來”和“走出去”過程中，要特別注重引導(dǎo)金融服務(wù)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)相融合，鼓勵(lì)金融資金“落地生根”助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。在金融服務(wù)“引進(jìn)來”過程中，要加強(qiáng)中、外資金融機(jī)構(gòu)間的合作，以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，探索對(duì)科技含量高、特色優(yōu)勢(shì)突出的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行資金支持的新模式，建立跨市場(chǎng)、跨境的立體化金融服務(wù)體系，在實(shí)體產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的同時(shí)促進(jìn)金融服務(wù)的多元化、特色化發(fā)展。在金融服務(wù)“走出去”過程中，充分借力“一帶一路”倡議，為沿線地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供融資支持，加強(qiáng)與多邊和各國(guó)金融機(jī)構(gòu)間的服務(wù)合作，攜手共建沿線產(chǎn)業(yè)體系，在提升金融服務(wù)出口規(guī)模的同時(shí)拓展中國(guó)金融服務(wù)影響力。此外，要緊抓《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)契機(jī)，充分利用RCEP多邊自由貿(mào)易平臺(tái)區(qū)域內(nèi)90%以上的貨物貿(mào)易零關(guān)稅以及對(duì)外投資負(fù)面清單管理的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮貿(mào)易擴(kuò)大效應(yīng)，整合貿(mào)易業(yè)務(wù)中的信息流、供應(yīng)方、采購(gòu)方等數(shù)據(jù)，主動(dòng)為區(qū)域內(nèi)各成員提供包括供應(yīng)鏈金融在內(nèi)的新金融服務(wù)，不斷拓展中國(guó)金融服務(wù)的貿(mào)易主體和業(yè)務(wù)范圍。

(五)金融科技引領(lǐng)金融服務(wù)貿(mào)易新發(fā)展

縱觀當(dāng)前全球金融服務(wù)市場(chǎng)，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能為代表的新一代金融科技不僅重塑了全球經(jīng)濟(jì)金融體系，也為中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展提供了新機(jī)遇。中國(guó)金融科技發(fā)展一直走在世界前列，為中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)造了多元化發(fā)展路徑。金融機(jī)構(gòu)可利用科技創(chuàng)新成果，從提升金融服務(wù)效率、改善用戶服務(wù)體驗(yàn)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控等方面不斷優(yōu)化金融服務(wù)軟實(shí)力；可不斷拓展金融服務(wù)的應(yīng)用場(chǎng)景，搭建涵蓋醫(yī)療教育、消費(fèi)金融、電子商務(wù)、資產(chǎn)管理、公共服務(wù)等在內(nèi)的一體化金融服務(wù)業(yè)務(wù)線，充分發(fā)揮金融服務(wù)的普惠性和便利性。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可借助金融科技力量，不斷開發(fā)跨境金融產(chǎn)品和服務(wù)，構(gòu)建涵蓋跨境支付、外匯交易、境外理財(cái)、大宗商品融資、金融租賃、離岸金融、國(guó)際保理、銀團(tuán)貸款、資產(chǎn)托管等全方位跨境金融服務(wù)體系，豐富中國(guó)金融服務(wù)產(chǎn)品，拓展中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易在國(guó)際市場(chǎng)的占比。此外，亦可借助金融科技優(yōu)勢(shì)，與外資金融機(jī)構(gòu)共享跨境貿(mào)易、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面的優(yōu)秀成果，攜手共促金融服務(wù)貿(mào)易的強(qiáng)大合力，逐步參與并推動(dòng)全球金融服務(wù)貿(mào)易新業(yè)態(tài)形成與發(fā)展。

(六)多措并舉為金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展保駕護(hù)航

為充分發(fā)揮金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，提升中國(guó)金融服務(wù)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，還需要以下保障措施：①跨境資金流動(dòng)和交易匯兌便利化。在目前資本項(xiàng)目尚未完全開放的狀態(tài)下，需要監(jiān)管部門有的放矢，逐步放寬本外幣一體化跨境資金池的準(zhǔn)入門檻和投資范圍，借助國(guó)際金融資產(chǎn)交易平臺(tái)建設(shè)契機(jī)，為金融服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下的跨境資金流動(dòng)和交易匯兌提供便利，并逐步向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)靠攏。②對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易參與主體實(shí)施稅收優(yōu)惠。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體關(guān)于金融服務(wù)的稅收政策相比，國(guó)內(nèi)稅收政策缺乏吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，在不導(dǎo)致稅基侵蝕的前提下，監(jiān)管部門可率先探索在自貿(mào)區(qū)內(nèi)對(duì)開展金融服務(wù)貿(mào)易的市場(chǎng)主體實(shí)施相應(yīng)的稅收優(yōu)惠或獎(jiǎng)勵(lì)政策(如臨港新片區(qū)對(duì)符合要求的開展離岸貿(mào)易的企業(yè)實(shí)施稅收優(yōu)惠和財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì))，可率先以自貿(mào)區(qū)內(nèi)的跨境金融服務(wù)為突破口，通過稅收激勵(lì)手段激發(fā)市場(chǎng)主體的交易活力，在條件成熟情況下，可將優(yōu)惠政策逐步推廣至區(qū)外。③構(gòu)建金融服務(wù)貿(mào)易監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。金融服務(wù)貿(mào)易兼具貿(mào)易和金融雙重屬性，涉及到國(guó)內(nèi)諸多監(jiān)管部門，且跨境金融、離岸金融服務(wù)還涉及到國(guó)際間的金融監(jiān)管，需構(gòu)建相應(yīng)的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，可由商務(wù)部門牽頭搭建協(xié)作機(jī)制，針對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易打造“監(jiān)管沙箱”產(chǎn)品，解決多頭監(jiān)管、業(yè)務(wù)拓展與風(fēng)險(xiǎn)防控間的矛盾，成熟一項(xiàng)推廣一項(xiàng)，促進(jìn)中國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易健康、可持續(xù)發(fā)展，將其打造成為新發(fā)展格局下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，參與國(guó)際經(jīng)貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)。

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① Claessens和Glaessner，Internationalization of financial services in Aisa, The word bank,1998。

② 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體發(fā)展經(jīng)驗(yàn)由作者通過查詢各經(jīng)濟(jì)體相關(guān)法案及相關(guān)文獻(xiàn)總結(jié)所得。