周亞飛

（西安石油大學）

一、引言

狹義上對財務風險的理解僅僅是指企業(yè)由于借款喪失償債能力可能造成的風險。從這個角度看，財務風險是由于負債導致的。廣義視角下對財務風險的理解是指在財務系統(tǒng)中客觀存在，主要表現(xiàn)于企業(yè)的流動資金在運作、投資、籌資等過程中，企業(yè)預期的財務收益和實際的財務收益發(fā)生背離，原因在于各種各樣難以或無法預見和控制的因素作用下,企業(yè)承受損失的可能性。

財務風險控制是指在財務管理過程中,利用掌握的相關信息和指定手段,調(diào)節(jié)公司財務活動或?qū)ζ涫┘佑绊?以實現(xiàn)財務目標,并將分析發(fā)現(xiàn)的財務風險控制在一個既定范圍內(nèi)或者將其消除。財務風險控制策略大致分以下幾種：

（一）事前控制策略

主要方法是預警，其內(nèi)容是前期對資金活動行為進行有效的監(jiān)控。此方法重點在于控制財務風險主要影響因素，監(jiān)控財務危機偏差。

（二）事中控制策略

主要方法在于防范，因此也稱作防護型控制，在生產(chǎn)經(jīng)營中防范風險發(fā)生。采取的主要方法是制定各項預防制度，使企業(yè)能夠持續(xù)健康發(fā)展。

（三）事后控制策略

企業(yè)發(fā)生財務風險后，分析導致該風險的因素，并根據(jù)提出的問題，制訂相應的財務風險應對措施。

二、Q公司財務風險分析

（一）公司概況

Q公司作為下沉市場三巨頭之一，其業(yè)務是匯集整理專業(yè)媒體和自由職業(yè)者的文章和短片，并向用戶呈現(xiàn)符合其個人口味的資訊。這些資訊通過其專有的AI驅(qū)動內(nèi)容推薦引擎，根據(jù)每個用戶的個性特點、行為和社交關系實時進行個性化推薦。Q公司的目標用戶鎖定在生活在三四線及以下城市的人群，其主要產(chǎn)品是“趣頭條”APP和“米讀小說”APP。

（二）Q公司財務風險分析

1.從財務指標進行財務風險分析

（1）應收賬款管理風險分析

表1 2017—2020年應收賬款風險分析相關數(shù)據(jù)

Q公司應收賬款數(shù)額增長快，且公司的應收賬款周轉(zhuǎn)情況及回收狀況很好，壞賬損失較少，應收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)值處于良好與優(yōu)秀的數(shù)值范圍內(nèi)（見表1）?？傮w來說，公司應盡快調(diào)整自己單一的營收模式，在營業(yè)收入和資產(chǎn)總額快速增長的同時，關注應收賬款金額較大的問題。下一步公司應對賒銷政策進行修訂更改，加強對客戶的信用水平的審核力度，提高資金周轉(zhuǎn)使用率，健全財務風險控制機制。

（2）現(xiàn)金管理風險分析

從表2可以看出，Q公司當前由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量幾乎都是負數(shù)，因而計算出的財務指標可分析價值不大，使用財務報表中現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)就能更直觀的反映出當前企業(yè)各種獲取現(xiàn)金的能力。

表2 現(xiàn)金流量分析表 單位：百萬元

當前Q公司是發(fā)展初期，需要投入大量的資金，騰訊、阿里巴巴公司在不同時期都對公司有大量的資金投入，這也是因為各界人士對下沉市場的關注和看好。而對于公司自身，這樣一直依賴融資而找不到自己的盈利點并不是長久之計。

2.從非財務指標進行財務風險分析

創(chuàng)新能力分析詳見表3。

三、Q公司財務風險控制

（一）Q公司風險識別

1.行業(yè)競爭激烈，成本持續(xù)上升

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭環(huán)境越來越激烈，今日頭條、騰訊新聞、網(wǎng)易新聞等企業(yè)都是Q公司強有力的競爭對手。競爭大幅助力行業(yè)的發(fā)展，因此Q公司瞄準了下沉市場，但是這一市場的開辟讓企業(yè)付出了極大數(shù)額的營銷費用，各種因素作用下，導致Q公司近些年都處于虧損狀態(tài)。

Q公司的營銷模式簡單來說就是“付費拉新”，用補貼換得流量，再借流量和廣告主交易獲得高價進而賺取差價。賺的錢一部分可以用于維持用戶活躍度，另一部分可以買更多的流量，這樣循環(huán)下去便能持續(xù)增長。成立初期Q公司規(guī)模擴大極其迅速，用補貼快速獲取了很多用戶，廣告變現(xiàn)也較快，然后將變現(xiàn)的營收繼續(xù)投入到用戶增長中。而Q公司現(xiàn)在的問題是，營銷費用數(shù)額巨大，卻沒能將活躍用戶的規(guī)模擴大，因而導致營收增長放緩，逐漸負債經(jīng)營。

暫時的虧損問題不大，比如京東，虧損很多年，但是投資人依然很看好。因為依賴于京東的商業(yè)模式是可行的，企業(yè)執(zhí)行戰(zhàn)略也很得當。但持續(xù)的健康的商業(yè)模式應該是積極正向的投入產(chǎn)出，投入漸漸減少，產(chǎn)出漸漸增高，才會實現(xiàn)盈利。Q公司正好相反，雖然各項成本在增長，但活躍用戶規(guī)模卻漲得不快，廣告溢價增速放緩，遲早資金流會出現(xiàn)問題。

表3 創(chuàng)新能力分析表

2.發(fā)展模式、內(nèi)容生態(tài)遭受質(zhì)疑

Q公司開展業(yè)務主要借助營銷驅(qū)動，雖然當前每年依舊花費同量級的拉新費用，但活躍用戶數(shù)量增速不斷放慢，說明在人均活躍金錢獎勵降低的情況下，內(nèi)容并沒有起到吸引用戶的作用。同時Q公司APP還存在內(nèi)容低俗、違規(guī)等現(xiàn)象，且機構媒體、PGC、創(chuàng)作者的入駐都較晚，因此沒有可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)容生態(tài)。企業(yè)大部分營銷費用都花在了用戶身上，內(nèi)容采購成本不夠，對自媒體創(chuàng)作者的扶持力度也不夠大。由于內(nèi)容少，因此推薦算法不太精確，廣告效果不夠好，當前Q公司處于一個兩難的境地。

3.員工離職率高，激勵機制不完善

Q公司以技術為驅(qū)動、爆發(fā)式增長后迅速占領市場成立僅27個月即上市。但是互聯(lián)網(wǎng)野蠻生長的時代已經(jīng)結束，接下來需要比拼的是進化功力和迭代速度。作為一家超速行駛的公司，Q公司正在經(jīng)歷公司躍遷的第一個彎道。由于前期業(yè)務擴張過快，企業(yè)尚未建立健康的管理體系，且Q公司當前還面臨員工離職問題。

同時也在傳出負面消息，諸如“為了降低用人成本，員工試用期設置了很高淘汰率”“單方面終止競業(yè)協(xié)議，暫停發(fā)放競業(yè)金”等。頻繁的人事變動帶來企業(yè)的動蕩不安，且足以看出Q公司沒有構建完善的組織管理體系。

（二）針對Q公司財務風險控制的建議

1.建立財務風險預警系統(tǒng)

構建財務風險預警系統(tǒng)是協(xié)助企業(yè)未來有效識別并進一步防范控制財務風險的有效措施。財務預警系統(tǒng)的建立可以從長期以及短期不同管理視角來考慮。

長期財務風險預警可以通過建立F分數(shù)模型來完成，該模型是考慮到現(xiàn)金流量因素后在Z分數(shù)模型上建立的，其借助一系列反映企業(yè)財務能力的財務指標。但是F分數(shù)模型針對不同行業(yè)的準確度不高，所以需要借助SPSS統(tǒng)計分析軟件進行分析修正得到適用于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的F分數(shù)模型。另外長期財務風險預警還應該考慮到關聯(lián)方交易、信譽度、借款情況、股票走勢等這些非財務因素。

企業(yè)短期財務預警可以基于加強企業(yè)全面預算管理方面入手。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營目標，明確需要的資金、人力資源，考慮企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，將資源合理分派，盡可能產(chǎn)生最大的效益。然后將這一過程通過具體數(shù)字體現(xiàn)出來。財務部門使用滾動式現(xiàn)金流量預算方法，進一步加強企業(yè)對資金流動的預見能力，編訂合適的融資以及投資計劃，讓企業(yè)現(xiàn)金流入、流出保持一個健康的狀態(tài)。

2.優(yōu)化產(chǎn)品內(nèi)容提升核心競爭力

近些年互聯(lián)網(wǎng)資訊行業(yè)蓬勃發(fā)展，企業(yè)間的競爭日益激烈，互聯(lián)網(wǎng)資訊企業(yè)的盈利模式和傳統(tǒng)企業(yè)不一樣，傳統(tǒng)的企業(yè)是否盈利與規(guī)模大小無關，而互聯(lián)網(wǎng)資訊企業(yè)必須擴大到一定規(guī)模才能產(chǎn)生利潤，企業(yè)在前期一般是虧損的，而因為Q公司的商業(yè)模式，在營銷費用方面支出較大，將補貼全部用到用戶身上，對創(chuàng)作者的鼓勵較少，導致目前產(chǎn)品出現(xiàn)內(nèi)容少、內(nèi)容質(zhì)量低的問題，而這關系到用戶粘性以及用戶活躍度，更甚至關乎公司的持續(xù)發(fā)展。因此當前Q公司首先最應該關注的就是產(chǎn)品內(nèi)容，內(nèi)容是吸引維持用戶最重要的因素。

構建一個健康的內(nèi)容生態(tài)可以從三方面入手，首先加大對資訊內(nèi)容的審核力度，嚴防低俗、色情內(nèi)容的出現(xiàn)。其次，將投入在用戶身上的營銷費用適當轉(zhuǎn)移到創(chuàng)作者身上，吸引更多創(chuàng)作者入駐自己的平臺。第三是盡量讓資訊內(nèi)容多樣化，資訊數(shù)量越多越好，同時可以與其它平臺合作，達到引流的作用。

3.完善應收賬款的管理

應收賬款是企業(yè)擁有的未來期間獲取現(xiàn)款、勞動或商品的權利，但在企業(yè)日常財務管理中，有時會發(fā)生應收款項收不回來的情況，進而導致財務風險的產(chǎn)生，因此企業(yè)要完善其管理。

首先，做好事前控制，將管理的責任具體化，設置獨立的部門專門管理應收款項，并定時對部門相關人員工作業(yè)績進行考核，根據(jù)考核情況給予獎勵，該獎勵可以以應收款項收回數(shù)額為基數(shù)。同時企業(yè)應嚴格遵循會計制度，根據(jù)企業(yè)情況建立合適的壞賬準備金制度。為了部門人員之間不相互推諉責任，銷售和追回貨款應該是銷售人員明確的責任，不應追究財務人員的責任。企業(yè)可設立預警制度，從而預見未來期間應收賬款存在的風險。

其次，構建適合公司的特定的審批制度，不同崗位設置不同級別的審批權限，不同的款項數(shù)額對應不同級別的管理者簽字，賒銷數(shù)額巨大的需提前提交財務部門審批。當企業(yè)出現(xiàn)了應收款項收回困難的情況，應先分析客戶的情況，假如客戶本來信用就不好，為了避免其轉(zhuǎn)移資產(chǎn)逃避債務，可以按照法律向法院申請凍結其資產(chǎn)；假如客戶信用較好，可適當與客戶協(xié)商延長還款期限，并有效預警監(jiān)督。

最后，進行業(yè)務談判時首要便是對客戶的信用進行調(diào)查評估。對于信用程度難以判定的客戶，可以尋找一個第三方對其信用做出擔保，當該企業(yè)無法償還應收款項時，第三方要代為償還。雖然要花費一部分擔保費，但可以很有效的減少壞賬損失的發(fā)生。

4.加強組織管理建設，加大員工激勵力度

Q公司的員工離職率較高，普通員工對公司的員工錄用體制存在不滿，為了降低其自身的用人成本，公司在員工試用期設置了過高的淘汰率。這些會導致公司人員流動過快，無法給予入職的員工穩(wěn)定感，而公司能否持續(xù)健康運營與員工特別是高層員工的穩(wěn)定性有關。每個員工來到一家公司，都會有一段時間的適應期。而對于高級管理層而言，不僅是管理者需要適應公司，企業(yè)也對管理者有一個適應期。高級管理層頻繁變換，會使企業(yè)不斷處于高管的適應期，進而影響企業(yè)的運營。

企業(yè)人員流動過于頻繁，不僅是因為企業(yè)未采取適當?shù)募罘绞?，也是因為企業(yè)擴張過快，沒有完善的組織建設管理體系。對于Q公司來說，管理體系是基礎支撐。因此公司一方面要采取適當?shù)姆绞郊顔T工，建立激勵機制，設定一個合適的目標，給與足夠的物質(zhì)獎勵。另一方面要加快構建組織建設管理體系，以支撐公司平穩(wěn)運行。