盧生煒 武 強 周 明

（國網(wǎng)湖北省電力有限公司，湖北 武漢 430000）

當前，我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段，由“高速增長”向“高質(zhì)量增長”轉(zhuǎn)變。電網(wǎng)企業(yè)作為承接國家能源轉(zhuǎn)化與社會經(jīng)濟發(fā)展的“轉(zhuǎn)化器”，也由追求總量擴張轉(zhuǎn)變?yōu)橐越?jīng)濟增長為基礎(chǔ)的電網(wǎng)結(jié)構(gòu)、服務質(zhì)量等內(nèi)部系統(tǒng)的完善與升級，電網(wǎng)投資不再僅追求增長速度，而是以質(zhì)量的提升為主要發(fā)展方向。因此，大規(guī)模的粗放式投資策略已經(jīng)不再適用于電網(wǎng)企業(yè)，精準投資成為電網(wǎng)企業(yè)的重點投資策略。在此背景下，保障投資質(zhì)量、提升投資效益、實現(xiàn)精準投資成為電網(wǎng)企業(yè)亟須解決的問題。本文基于已有研究成果，嘗試從多方面及多角度總結(jié)歸納電網(wǎng)投資的相關(guān)影響因素，并著重研究電網(wǎng)投資與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)聯(lián)程度，以期為電網(wǎng)企業(yè)進行投資規(guī)模測算與預測，安排投資規(guī)劃提供一定的參考和借鑒。

一、電網(wǎng)投資概述

投資，指國家或企業(yè)以及個人，未來特定目的，與對方簽訂協(xié)議，促進社會發(fā)展，實現(xiàn)互惠互利，輸送資金的過程。又是特定經(jīng)濟主體為了在未來可預見的時期內(nèi)獲得收益或是資金增值。投資主要包括固定資產(chǎn)投資和股權(quán)投資，其中，固定資產(chǎn)投資是指建造、購置固定資產(chǎn)的行為；股權(quán)投資是通過讓渡貨幣資金、股權(quán)、債權(quán)、實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或法律法規(guī)允許作為出資的其他資產(chǎn)，取得被投資企業(yè)的股權(quán)，享有權(quán)益并承擔相應責任的行為。電網(wǎng)投資項目分為電網(wǎng)基建、生產(chǎn)技改、小型基建、電力營銷、電網(wǎng)數(shù)字化、零星購置、生產(chǎn)輔助技改、新興產(chǎn)業(yè)和股權(quán)投資項目。

二、電網(wǎng)投資的影響因素

電網(wǎng)投資受到眾多因素影響，在查閱已有文獻的基礎(chǔ)上，本文從電網(wǎng)企業(yè)內(nèi)外部的驅(qū)動因素、制約因素出發(fā)對電網(wǎng)投資影響因素進行梳理。

（一）宏觀外部環(huán)境

1.驅(qū)動因素

（1）滿足市場需求

電網(wǎng)是國家重要的能源和網(wǎng)絡基礎(chǔ)設(shè)施。隨著宏觀經(jīng)濟形勢和能源供需格局的變化，以及社會經(jīng)濟發(fā)展、人民生活水平的提高，負荷增長日益加快，追求利潤最大化是經(jīng)營性企業(yè)的終極目標，擴大市場份額、提高銷售業(yè)績是提升利潤的有效途徑。為滿足負荷增長需求進行固定資產(chǎn)投資，是市場需求導向成為固定資產(chǎn)投資的根本動因。

（2）承擔社會責任

電網(wǎng)事業(yè)是國民經(jīng)濟的先行官，電力生產(chǎn)與社會經(jīng)濟發(fā)展及人民生活息息相關(guān)，因此，國有電力企業(yè)在確保安全生產(chǎn)、創(chuàng)造效益最大化的同時，應積極主動、不折不扣地履行和承擔社會責任。承擔社會責任是電網(wǎng)企業(yè)進行電力建設(shè)與投資的重要驅(qū)動因素。

（3）應對電力體制改革

電力改革改變了電網(wǎng)企業(yè)集電力輸送、電力統(tǒng)購統(tǒng)銷、調(diào)度交易為一體的狀況，以后電網(wǎng)企業(yè)主要從事電網(wǎng)投資運行、電力傳輸配送，負責電網(wǎng)系統(tǒng)安全，保障電網(wǎng)公平無歧視開放，按國家規(guī)定履行電力普遍服務義務。因此電網(wǎng)企業(yè)將更加注重供電可靠性、客戶平均停電時間等供電能力及質(zhì)量的提高，而這些因素都將推動電網(wǎng)企業(yè)的投資。

（4）響應節(jié)能減排

2020年9月，習近平總書記提出了我國碳達峰、碳中和目標。2021年3月15日，習近平總書記主持召開中央財經(jīng)委員會第九次會議，對推動碳達峰、碳中和做出全面動員和系統(tǒng)部署，并明確指出要著力構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，需要加快發(fā)展特高壓電網(wǎng)，構(gòu)建堅強主網(wǎng)架和柔性配網(wǎng)，打造新一代調(diào)度體系，這些都將極大地推動電網(wǎng)投資。

2.制約因素

（1）遵循市場法規(guī)

電網(wǎng)企業(yè)在經(jīng)營管理活動中，與一般企業(yè)一樣，受市場法規(guī)的監(jiān)管和束縛，例如，當進行資產(chǎn)性擴大生產(chǎn)時，會受國家劃定的允許企業(yè)投資的范圍限制。同時，電網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營范圍和投資方向，也會受市場法規(guī)政策的影響。

（2）滿足政府監(jiān)管要求

電力體制改革后，電網(wǎng)投資、資產(chǎn)、成本、收入等將受到嚴格的監(jiān)管，電網(wǎng)企業(yè)適應電力體制改革和外部監(jiān)管的要求，需調(diào)整或優(yōu)化投資策略，著重形成有效資產(chǎn)，促進電網(wǎng)企業(yè)加強投資管理、提高資產(chǎn)效率，這就意味著電網(wǎng)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資首先要滿足政府監(jiān)管要求；其次才是考慮其他影響因素。

（3）宏觀調(diào)控的影響

國有電網(wǎng)企業(yè)受國家宏觀調(diào)控影響明顯。經(jīng)濟過熱時，國家采取緊縮的貨幣政策，壓縮信貸規(guī)模，抑制企業(yè)擴大固定資產(chǎn)投資；經(jīng)濟衰退時，加大投資以拉動經(jīng)濟。

（二）企業(yè)內(nèi)部因素

1.驅(qū)動因素

（1）追求盈利目標

追求利潤最大化是企業(yè)的一貫目標，也是企業(yè)進行固定資產(chǎn)投資的動因。對非經(jīng)濟目標的項目，力求費用最小化；對本身不存在直接經(jīng)濟效益的項目，在企業(yè)能力范圍內(nèi)考慮實現(xiàn)的最低代價。

（2）企業(yè)發(fā)展需要

從企業(yè)占領(lǐng)市場和長期發(fā)展戰(zhàn)略看，需要企業(yè)選擇適合的經(jīng)營領(lǐng)域和產(chǎn)品，形成自己的核心競爭力，推進企業(yè)的長遠發(fā)展。企業(yè)戰(zhàn)略性投資與企業(yè)的盈利目標相一致，并服務于企業(yè)利潤最大化目標。特別是售電側(cè)改革之后，電網(wǎng)企業(yè)為穩(wěn)定并擴大市場份額，會進行更多營銷側(cè)改革相關(guān)的投資。

2.制約因素

（1）公司自身財務狀況

企業(yè)的投資能力不是無限的，企業(yè)自身的財務狀況將直接影響到企業(yè)的融資能力和融資成本，制約企業(yè)投資規(guī)模的擴張速度。同時，國資委對電網(wǎng)企業(yè)的利潤總額、經(jīng)濟增加值有嚴格的考核辦法，投資適當會增加企業(yè)的收益，投資過大或過小都會抑制企業(yè)利潤總額和經(jīng)濟增加值的增長。

（2）公司經(jīng)營管理能力

企業(yè)進行固定資產(chǎn)投資是一種生產(chǎn)規(guī)模擴張的經(jīng)營方式，生產(chǎn)規(guī)模擴張能否帶來規(guī)模經(jīng)濟效應，企業(yè)經(jīng)營管理能力是重要的制約因素。如果企業(yè)的經(jīng)營管理能力跟不上企業(yè)擴張的步伐，將會制約企業(yè)固定資產(chǎn)投資行為。

三、電網(wǎng)投資與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)聯(lián)性分析

經(jīng)濟發(fā)展與人民生產(chǎn)生活之間的聯(lián)系日益緊密，隨著我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，社會將對電力供應的安全性與可靠性有更高要求，因此，電網(wǎng)投資需求攀升是加大電網(wǎng)的建設(shè)性投入的必要實施手段。本節(jié)將深入研究經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)表征指標對電網(wǎng)投資的影響，以厘清經(jīng)濟發(fā)展與電網(wǎng)投資之間的關(guān)系。

（一）電網(wǎng)投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值

國內(nèi)生產(chǎn)總值（Gross Domestic Product，GDP）用以衡量一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況。一般來說，國內(nèi)生產(chǎn)總值越高，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況越好，從而對電力供應的安全性和可靠性的要求越高，導致對電網(wǎng)投資的需求越大。安玉興學者基于1993-2018年中國電網(wǎng)投資與GDP基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，運用協(xié)整分析方法，研究了電網(wǎng)投資與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟增長和電網(wǎng)投資之間存在長期協(xié)整關(guān)系。GDP增長是電網(wǎng)投資增加的格蘭杰原因，電網(wǎng)投資與經(jīng)濟增長之間存在大約0.73的估計彈性關(guān)系，因此，電網(wǎng)投資應跟隨國內(nèi)生產(chǎn)總值變動情況進行調(diào)整。

（二）電網(wǎng)投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)一般的分類方法是“三次產(chǎn)業(yè)分類法”，用以表現(xiàn)各產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成及其之間存在的聯(lián)系與比例關(guān)系，不同經(jīng)濟發(fā)展階段對應的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不盡相同。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化對用電需求有著一定影響，進而會影響到電網(wǎng)投資需求。季立偉等學者基于2005-2015年國家統(tǒng)計局的宏觀數(shù)據(jù)以及國家電網(wǎng)公司的微觀數(shù)據(jù)，運用時間序列分析方法，主要包括 ARMA 理論、協(xié)整理論和向量自回歸（VAR）模型，分析了我國電網(wǎng)投資及其影響因素之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)電網(wǎng)投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（二產(chǎn)與三產(chǎn)比值）之間存在長期均衡關(guān)系，電網(wǎng)投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的彈性系數(shù)為2.91，說明在其他因素不變情況下，當產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)增加（降低）1%，電網(wǎng)投資增加（降低）2.91%。

（三）電網(wǎng)投資與人口數(shù)量

人口是一個包含多種社會關(guān)系、內(nèi)容相對復雜的社會實體，也是經(jīng)濟社會中存在的最基本因素。人口的變化直接影響到地區(qū)的用電需求，進而會影響到電網(wǎng)投資需求。王玲等學者以某市2010-2018年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用相關(guān)性分析的方法，對電網(wǎng)投資的影響因素進行了分析，研究發(fā)現(xiàn)，在0.05顯著性水平下，電網(wǎng)投資與常住人口之間呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)關(guān)系，Pearson相關(guān)系數(shù)達到0.97?？梢哉f，人口數(shù)量很可能是顯著影響電網(wǎng)投資的因素。

（四）電網(wǎng)投資與城鎮(zhèn)化率

城鎮(zhèn)化率用以表現(xiàn)一個地區(qū)城鎮(zhèn)常住人口與該地區(qū)常住總?cè)丝谥g的比例關(guān)系。隨著人民生活水平的改善，社會城鎮(zhèn)化水平不斷提升，這就意味著公共交通通信等相關(guān)配套設(shè)施需要與城鎮(zhèn)化水平相適配。因此，需要加大對基礎(chǔ)工業(yè)的投入，從而增加地區(qū)社會用電需求，進而影響電網(wǎng)投資建設(shè)性投入。羅斌等基于全國19個省市2006-2016年的年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)，運用結(jié)構(gòu)方程模型，研究了電網(wǎng)投資的影響因素及其傳導機制，研究發(fā)現(xiàn)，城市人口比重對電網(wǎng)投資具有顯著影響。

（五）電網(wǎng)投資與居民消費價格指數(shù)

居民消費價格指數(shù)（Consumer Price Index，CPI）用于表現(xiàn)居民家庭所購買的消費品以及服務的價格水平變動情況，因此，也與電力消費緊密相關(guān)，進而影響電網(wǎng)的投資需求。戴舒羽學者以華東某地區(qū)1993-2017年的時間數(shù)據(jù)，采用灰色關(guān)聯(lián)分析法與主成分分析法相結(jié)合的影響因素挖掘算法（GRA-KPCA）對電網(wǎng)投資關(guān)鍵影響因素進行識別。結(jié)果表明居民消費價格指數(shù)與電網(wǎng)投資之間的灰色關(guān)聯(lián)度達到0.87，由此可知，居民消費價格指數(shù)很可能是顯著影響電網(wǎng)投資的因素。

（六）電網(wǎng)投資與固定資產(chǎn)投資

固定資產(chǎn)投資是一項綜合指標，是用于建造和購置固定資產(chǎn)的、以貨幣形式表現(xiàn)的經(jīng)濟活動。作為社會固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的最為重要的表現(xiàn)手段，固定資產(chǎn)投資以建造和購置固定資產(chǎn)的活動來達到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及生產(chǎn)力的區(qū)域化調(diào)整，實現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟實力整體邁進，從而導致地區(qū)用電水平的變化，影響電網(wǎng)最終投資建設(shè)。潘濤學者基于北京2006~2015年的時間數(shù)據(jù)，通過灰色關(guān)聯(lián)度分析法，發(fā)現(xiàn)電網(wǎng)投資與固定資產(chǎn)投資之間的灰色關(guān)聯(lián)度為0.61，這表明固定資產(chǎn)投資可能會顯著影響電網(wǎng)投資。

（七）電網(wǎng)投資與財政收入及支出

財政收入，是指政府為履行其職能、實施公共政策和提供公共物品與服務需要而籌集的一切資金的總和，財政收入表現(xiàn)為政府部門在一定時期內(nèi)（一般為一個財政年度）所取得的貨幣收入。財政支出，也稱公共支出或政府支出，是政府為履行其自身的職能，對其以私人部門集中起來的以貨幣形式表示的社會資源的支配與使用。由于我國電網(wǎng)環(huán)節(jié)的投資體制沒有完全市場化，社會資本進入仍然存在一定難度，因此，我國國有資本的主要投資領(lǐng)域仍然是電網(wǎng)，而國有資本的投資規(guī)模與政府財政支持息息相關(guān)。羅斌等學者基于全國19個省市2006-2016年的年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)，研究了電網(wǎng)投資的影響因素及其傳導機制，結(jié)構(gòu)方程模型結(jié)果表明，財政收入及支出對電網(wǎng)投資影響顯著。

（八）電網(wǎng)投資與人均可支配收入

人均可支配收入是指居民自由支配的收入，通常被視為決定居民消費水平的決定性因素。人均可支配收入對電器設(shè)備的購買使用有較大影響，從而會影響到電能的消費量，且電能的消費水平在一定程度上決定了電網(wǎng)投資水平。潘濤學者基于北京2006-2015年的時間數(shù)據(jù)，通過灰色關(guān)聯(lián)度分析法，發(fā)現(xiàn)電網(wǎng)投資與人均可支配收入之間的灰色關(guān)聯(lián)度為0.66，這說明人均可支配收入很有可能是影響電網(wǎng)投資的重要因素。

四、結(jié)論與展望

（一）結(jié)論

本文基于已有文獻的梳理，首先，從電網(wǎng)企業(yè)內(nèi)部和外部出發(fā)，明晰了影響電網(wǎng)投資的驅(qū)動因素和制約因素。在宏觀外部環(huán)境方面，驅(qū)動因素包括滿足市場需求、承擔社會責任、應對電力體制改革、響應節(jié)能減排；制約因素包括遵循市場法規(guī)、滿足政府監(jiān)管要求、宏觀調(diào)控的影響。在企業(yè)內(nèi)部方面，驅(qū)動因素包括追求盈利目標、企業(yè)發(fā)展需要；制約因素包括公司自身財務狀況、公司經(jīng)營管理能力。其次，對電網(wǎng)投資與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)聯(lián)性進行重點分析，梳理發(fā)現(xiàn)，影響電網(wǎng)投資的經(jīng)濟發(fā)展指標包括國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人口數(shù)量、城鎮(zhèn)化率、居民消費價格指數(shù)（CPI）、固定資產(chǎn)投資、財政收入與支出、人均可支配收入。

（二）展望

本文著重分析了電網(wǎng)投資與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)聯(lián)性，明確了經(jīng)濟發(fā)展的各個指標對電網(wǎng)投資的影響。后續(xù)研究可以以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)濟發(fā)展視角下電網(wǎng)投資規(guī)模的測算與預測工作。由于電網(wǎng)投資與經(jīng)濟發(fā)展之間聯(lián)系密切，后續(xù)研究還可以依據(jù)經(jīng)濟指標來評判電網(wǎng)投資的飽和狀況。例如，計算電力投資彈性系數(shù)（電網(wǎng)投資增長速率/GDP增長速率）以評價電網(wǎng)投資與經(jīng)濟發(fā)展之間的總體關(guān)系。當電力投資彈性系數(shù)大于1時，此時電力投資超前于經(jīng)濟發(fā)展的需求，可能處于飽和狀態(tài)，電網(wǎng)投資需要慎重；當電力投資彈性系數(shù)等于1時，此時電力投資可以滿足經(jīng)濟發(fā)展的需求，處于飽和平衡狀態(tài)，電網(wǎng)投資保持穩(wěn)定；當電力彈性系數(shù)小于1時，此時電力投資難以滿足經(jīng)濟發(fā)展的需求，處于欠飽和狀態(tài)，可以適當擴大電網(wǎng)投資力度。