馮曉虎

幾個(gè)月來，歐元匯率一直下跌，約一年前，一歐元兌換祐格還是1.20美元，今年7月13日，歐元對美元匯率盤中跌至1：09998，創(chuàng)下近20年來最低點(diǎn)。

歐元一路貶值的背后是驚心動魄的強(qiáng)權(quán)博弈。1999年1月1日野元啟動，1月4日正式進(jìn)入交易，當(dāng)尹紐約、外匯市場歐元對美元收為1:.1806。2000年10月，歐元對美元一度達(dá)到1：0.8252的歷史最低價(jià)。隨著2002年2月28日歐元區(qū)各國貨幣退出流通,歐元對美元一路走強(qiáng),2008年7月15日達(dá)到1：1.599歷史最高點(diǎn)，2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐元匯率應(yīng)聲下跌，一路走低，到2022年7月15日，14年內(nèi)歐元對美元從歷史峰值跌去37.3%。

近期歐元貶值主要受美元走勢增強(qiáng)的影響，表面上看，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。面對國內(nèi)通脹的嚴(yán)峻形勢，美聯(lián)儲開啟20世紀(jì)80年代以來最暴力加息，于3月、5月和6月分別加息25、50和75個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)6月美國CPI上漲9.1%,創(chuàng)下40多年來最大漲幅，因此市場預(yù)期7月美聯(lián)儲有30%的概率將加息100個(gè)基點(diǎn)。另外，美國勞工部近日公布6月失業(yè)率仍保持在3.6%的低位。就業(yè)數(shù)據(jù)上揚(yáng)，疊加迅速密集的加息節(jié)奏，美元市場虹吸全球避險(xiǎn)資本，美國再次如愿收割全球。事實(shí)上，美國對暴力加息會導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退心知肚明，但為了救自己，美國政府連“價(jià)值觀盟友”也一起收割。

從經(jīng)濟(jì)上說，歐元區(qū)表現(xiàn)疲軟，歐盟委員會將歐元區(qū)2022年和2023年實(shí)際GDP增速預(yù)測分別下調(diào)至2.6%和1.4%，同時(shí)將2022年預(yù)期通脹率調(diào)升至7.6%。歐元區(qū)三大前瞻性指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)（ESI）和就業(yè)預(yù)期指數(shù)（EEI）雙雙下降，經(jīng)濟(jì)不確定指數(shù)（EUI）則升至24.8，歐元區(qū)通脹率2022年6月達(dá)到自1997年以來的最高值8.6%,超過歐元區(qū)自己的最高規(guī)定2%的4倍多?？蓺W洲央行卻無法效仿美聯(lián)儲暴力加息，因?yàn)闅W元區(qū)成員國普遍高負(fù)債，暴力加息等于割喉，要知道連歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利的國家債務(wù)也是GDP的150%,一旦暴力加息，很有可能像斯里蘭卡一樣出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約，國家將因破產(chǎn)面臨大動亂。

不過，完全用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解釋歐元對美元的匯率走弱，是方向性錯誤。美西方國家稱匯率由市場決定，但匯率從來體現(xiàn)的都是一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景和宏觀調(diào)控能力。德法主導(dǎo)的歐元只是一個(gè)工具，其首要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)歐盟政治經(jīng)濟(jì)一體化，最終目標(biāo)是讓歐盟崛起成為后美國霸權(quán)時(shí)代多元世界的強(qiáng)勢一元。

而歐元是美元收割世界的障礙，它誕生當(dāng)天即成為全球第二大貨幣，為國際社會提供了第二種選擇，因此面臨美國的打壓幾乎是必然的。1999年3月24日北約繞過聯(lián)合國安理會對南聯(lián)盟狂轟濫炸，美國說是“價(jià)值觀的勝利”，但事實(shí)是戰(zhàn)后歐元對美元匯率大跌，此后一路走弱。如今的俄烏沖突異曲同工，俄烏沖突至今為止最大的贏家從賬面上看無豆是美國。其一，俄烏沖突升級前三周就有400多億美元資金流入美國。其二，美國軍工企業(yè)通過俄烏沖突賺得盆滿缽滿，同時(shí)華盛頓強(qiáng)壓歐盟制裁俄能源，用“價(jià)值觀”鎖死西歐國家求援俄羅斯的可能性，完美絞殺歐元。傳統(tǒng)型出口強(qiáng)國德日對資源和市場有很大依賴，如今能源價(jià)格上漲，原材料供應(yīng)鏈斷裂，對其經(jīng)濟(jì)的損害是結(jié)構(gòu)性、長期性的。其三，歐盟誓言推動的綠色能源轉(zhuǎn)型面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)，美國賣不出去的液化天然氣成為溢價(jià)都買不到的搶手貨。其四，歐洲國家將爭相要求美國提供安全保護(hù)。

最后，對歐元匯率前景，有看好和看衰兩派，筆者認(rèn)為，都有一定道理，但如果從地緣政治方向分析，美國不會樂見一個(gè)強(qiáng)大自主、與俄羅斯交好的歐洲，所以美國也不會樂見強(qiáng)大的歐元。因此，豉元對美元匯率走弱，不是經(jīng)濟(jì)問題，而是政治問題。不過，未來歐元衰落的主要原因還是西歐國力不逮。歐元從誕生以來在外匯儲備和外匯交易中的占比一直在下降，國際貨幣基金組織2022年5月調(diào)整特別提款權(quán)（SDR）中5種貨幣權(quán)重，其中美元和人民幣的權(quán)重增加，歐元、日元、英鎊權(quán)重調(diào)降，就是風(fēng)向標(biāo)?！ㄗ髡呤菍ν饨?jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)成都研究院院長）