董 寧

（山東交通學(xué)院，山東 濟(jì)南 250063）

“雙碳”目標(biāo)是我國實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求，也是推動(dòng)建立人類命運(yùn)共同體的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。與發(fā)達(dá)國家相比，我國仍處于快速工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)時(shí)間緊、任務(wù)重，其中，鋼鐵、煤炭、火電、石化、化工、有色、建材等高碳行業(yè)碳排放強(qiáng)度大，其綠色低碳轉(zhuǎn)型是我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要一環(huán)，加快建立與高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型相適應(yīng)的信貸體系，助力我國高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型，成為理論與實(shí)務(wù)界新的關(guān)注重點(diǎn)和研究方向。本文在提出信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的機(jī)制框架基礎(chǔ)上，梳理了我國信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型中存在的實(shí)際問題，有針對(duì)性地提出政策建議。

一、信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的機(jī)制框架

（一）政策引導(dǎo)

在當(dāng)前政策體系下，許多金融機(jī)構(gòu)對(duì)為高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型活動(dòng)提供金融服務(wù)有所顧慮。這是因?yàn)?，基于目前的界定?biāo)準(zhǔn)、披露要求等要素，金融機(jī)構(gòu)無法準(zhǔn)確識(shí)別某一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否屬于“綠色低碳轉(zhuǎn)型”活動(dòng)，為了避免麻煩和風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)綠色低碳轉(zhuǎn)型活動(dòng)往往避而遠(yuǎn)之。如果該情況持續(xù)，可能導(dǎo)致原本可以成功轉(zhuǎn)型的高碳企業(yè)被迫倒閉或成為擱淺資產(chǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和綠色低碳轉(zhuǎn)型十分不利。因此，當(dāng)前信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的當(dāng)務(wù)之急，是在國家層面建立具有公信力的、支持綠色低碳轉(zhuǎn)型活動(dòng)的信貸框架，鼓勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在政策范圍內(nèi)為轉(zhuǎn)型主體和項(xiàng)目提供最大化融資支持，從而發(fā)揮政策引導(dǎo)作用。

16例術(shù)后均獲得隨訪，隨訪時(shí)間12～36個(gè)月，平均(22.6±3.41)個(gè)月。全部病例末次隨訪時(shí)均能正常參與日常運(yùn)動(dòng)，未發(fā)生再次脫位。全部病例未出現(xiàn)關(guān)節(jié)內(nèi)或淺表感染、深靜脈血栓等并發(fā)癥。

（二）資金導(dǎo)向

在相關(guān)信貸政策指導(dǎo)下，金融機(jī)構(gòu)可探索將企業(yè)減碳表現(xiàn)納入貸款額度測(cè)算、利率定價(jià)、還款期限等授信管理流程，建立環(huán)境行為與信貸掛鉤的激勵(lì)約束機(jī)制。對(duì)于轉(zhuǎn)型前景較好的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)可通過利率優(yōu)惠等方式給予激勵(lì)，助力其綠色低碳轉(zhuǎn)型?；谝陨蠈?dǎo)向，企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)，一旦因環(huán)境要素評(píng)估不達(dá)標(biāo)導(dǎo)致審批受阻，便會(huì)主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和策略，積極開展技術(shù)改造升級(jí)，以便達(dá)到信貸門檻，從而發(fā)揮資金導(dǎo)向作用。

（三）信息傳遞

市場信息披露制度可以提高企業(yè)信息透明度，解決因信息不對(duì)稱衍生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，提高金融機(jī)構(gòu)貸款意愿，引導(dǎo)資金流向綠色低碳轉(zhuǎn)型企業(yè)。通過設(shè)計(jì)完善的信息傳遞機(jī)制，市場參與各方可根據(jù)公開披露的真實(shí)信息調(diào)整生產(chǎn)行為、制定投資計(jì)劃，金融資源得以合理配置；同時(shí)，部分高碳企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型中獲得優(yōu)惠信貸政策支持的信息，也能起到示范帶動(dòng)作用，引導(dǎo)其他企業(yè)積極主動(dòng)調(diào)整，走綠色低碳轉(zhuǎn)型道路。

煤礦機(jī)械工作環(huán)境較差，加劇了煤礦機(jī)械的磨損程度。煤礦企業(yè)因?yàn)闄C(jī)械磨損造成的損失無法計(jì)量。不僅有工作環(huán)境導(dǎo)致的機(jī)械磨損，還與我國和煤礦機(jī)械設(shè)計(jì)技術(shù)水平以及機(jī)械后續(xù)維修技術(shù)較為滯后有關(guān)，機(jī)械抗磨技術(shù)上不完善，導(dǎo)致機(jī)械使用壽命較短。如何減少機(jī)械磨損，提高機(jī)械使用壽命，是煤礦機(jī)械設(shè)計(jì)中應(yīng)注意的問題，還有研究抗磨措施，提高機(jī)械使用效率，實(shí)現(xiàn)煤礦產(chǎn)量的提高，減少煤礦企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失等問題。

（四）風(fēng)險(xiǎn)防控

應(yīng)參照綠色金融有關(guān)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國實(shí)際，盡快出臺(tái)信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見，在轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品工具、披露要求、評(píng)價(jià)指標(biāo)、績效考核及激勵(lì)措施等方面給出具體要求和明確指引，搭建形成信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的制度框架，推動(dòng)信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型工作制度化、規(guī)范化發(fā)展。同時(shí)，建議國家發(fā)改委等有關(guān)部門牽頭制定《高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型指導(dǎo)目錄》，進(jìn)一步細(xì)化明確信貸可支持的行業(yè)，降低金融機(jī)構(gòu)對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的識(shí)別成本，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)對(duì)接。

二、當(dāng)前信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型存在的主要問題

（一）相關(guān)工作開展缺乏統(tǒng)一規(guī)范的制度體系

當(dāng)前信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的實(shí)踐，基本上屬于金融機(jī)構(gòu)基于自身理解和“單打獨(dú)斗”創(chuàng)造的“個(gè)例”，并不是在統(tǒng)一框架指引下的全員參與、協(xié)同發(fā)力，組織散、規(guī)模小、影響弱，無法有效帶動(dòng)全社會(huì)參與的積極性和專注度。信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型屬于轉(zhuǎn)型金融的重要內(nèi)容，由于當(dāng)前我國轉(zhuǎn)型金融制度體系的缺失，高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的概念界定和產(chǎn)業(yè)劃分尚無據(jù)可循，項(xiàng)目性質(zhì)界定、業(yè)務(wù)類型歸屬等方面缺乏統(tǒng)一的指導(dǎo)目錄或參考依據(jù)，各金融機(jī)構(gòu)可能出現(xiàn)“一家一個(gè)樣”局面，部分機(jī)構(gòu)還會(huì)因不知如何把握而“不敢”為高碳企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型提供金融服務(wù)。

（二）高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型缺乏專業(yè)可靠的可行性評(píng)估

聚焦能源、工業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，由發(fā)改、工信、能源等部門編制綠色低碳轉(zhuǎn)型優(yōu)質(zhì)企業(yè)名錄，定期梳理減碳效應(yīng)顯著、綠色低碳轉(zhuǎn)型路徑清晰的項(xiàng)目清單，形成可供金融機(jī)構(gòu)對(duì)接的目標(biāo)資源庫；打造綠色低碳轉(zhuǎn)型企業(yè)信用信息平臺(tái)，將意向轉(zhuǎn)型企業(yè)節(jié)能環(huán)保、安全生產(chǎn)、違規(guī)查處等信息統(tǒng)一納入平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)共享；建立信息強(qiáng)制披露機(jī)制，融資方按照相關(guān)要求公開綠色低碳轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略規(guī)劃、轉(zhuǎn)型路徑、落實(shí)轉(zhuǎn)型計(jì)劃的內(nèi)部治理機(jī)制、各階段轉(zhuǎn)型成效、資金使用情況、轉(zhuǎn)型前后碳排放情況、“無重大損害原則”落實(shí)情況等信息，由第三方專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估認(rèn)證，提高綠色低碳轉(zhuǎn)型全過程的透明度和可信度，確保相關(guān)綠色低碳轉(zhuǎn)型活動(dòng)真實(shí)合規(guī)可持續(xù)。

（三）部分金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行政策“一刀切”，壓縮信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型空間

高碳企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型時(shí)，前期需進(jìn)行技術(shù)設(shè)備的升級(jí)，資金需求量大、占用周期長，企業(yè)財(cái)務(wù)成本增加，再加上綠色低碳轉(zhuǎn)型過程中高耗能高污染資產(chǎn)減值引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，在高碳企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高的情況下，存在信貸資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)加大隱患。如2021年，某銀行省級(jí)分行化工、有色、石化、采煤、火電、建材、鋼鐵、煤炭八大“棕色”行業(yè)平均不良率達(dá)17.7%。在高碳行業(yè)逐步退出的過程中，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量或?qū)⒚媾R不小的壓力。

2.3.4 血磷濃度 8項(xiàng)研究[10-11，13-14，17-20]報(bào)道了血磷濃度，各研究間無統(tǒng)計(jì)學(xué)異質(zhì)性（P＝0.42，I2＝0.70%），采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析，詳見圖5。Meta分析結(jié)果顯示，兩組患者血磷濃度比較差異無統(tǒng)計(jì)學(xué)意義[WMD＝0.03，95%CI（－0.08，0.14），P＝0.60]。

（四）銀行信貸資產(chǎn)存在損失加大的風(fēng)險(xiǎn)

在信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型工作實(shí)踐中，“一刀切”的現(xiàn)象較為普遍，主要表現(xiàn)為：一是看總量不看增量。金融機(jī)構(gòu)對(duì)鋼鐵、石化、有色等高碳行業(yè)普遍實(shí)行總量控制、限額管理。在這一授信政策下，如果某一高碳企業(yè)有綠色低碳轉(zhuǎn)型資金需求，金融機(jī)構(gòu)通常不會(huì)爭取新的額度，而是在企業(yè)自身授信額度內(nèi)或在不同企業(yè)額度間騰挪，難以滿足大規(guī)模的綠色低碳轉(zhuǎn)型融資需求。二是看結(jié)構(gòu)不看整體。金融機(jī)構(gòu)在對(duì)高碳行業(yè)審慎介入、限額管理的同時(shí)，會(huì)有選擇地將資源向優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)傾斜，中小企業(yè)獲貸難度可能進(jìn)一步加大。三是看企業(yè)不看項(xiàng)目。部分金融機(jī)構(gòu)在審核高碳企業(yè)項(xiàng)目資金申請(qǐng)時(shí)，首先考察的是企業(yè)所屬行業(yè)是否為可支持行業(yè)、企業(yè)本身是否為可支持企業(yè)，而非項(xiàng)目本身是否符合政策導(dǎo)向、是否有良好的投資回報(bào)，導(dǎo)致一些企業(yè)好的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目被“錯(cuò)殺”，企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的空間被壓縮。

三、信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的路徑建議

（一）強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型框架

高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型具有前期資金投入大、初期回報(bào)速度慢、未來收益不確定性大等特點(diǎn)，企業(yè)可能因不愿意獨(dú)自承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)而放棄轉(zhuǎn)型投資。政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)須建立風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，共同解決這一問題。鑒于金融機(jī)構(gòu)具備較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，可以探索利用保險(xiǎn)、銀團(tuán)貸款、分期投入資金等方式降低綠色低碳轉(zhuǎn)型項(xiàng)目過程中的不確定性；持續(xù)跟蹤綠色低碳轉(zhuǎn)型項(xiàng)目進(jìn)程，定期評(píng)估企業(yè)和項(xiàng)目經(jīng)營和信用風(fēng)險(xiǎn)；不定期開展壓力測(cè)試，綜合分析企業(yè)高碳資產(chǎn)情況，完善信貸風(fēng)險(xiǎn)有效管理路徑，通過對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)全方位、寬領(lǐng)域把控，促使企業(yè)穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

（二）強(qiáng)化數(shù)據(jù)和信息共享，為金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)支持創(chuàng)造良好基礎(chǔ)和環(huán)境

金融機(jī)構(gòu)需要從技術(shù)層面對(duì)企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的路徑、降碳情況和效益前景進(jìn)行研判，從而輔助決策。通常情況下，一個(gè)項(xiàng)目從規(guī)劃建設(shè)到投入運(yùn)營，周期較長，其間可能面臨市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)。如綠色低碳轉(zhuǎn)型項(xiàng)目前期規(guī)劃時(shí)設(shè)定的能源利用效率、污染排放情況等指標(biāo)能否滿足日漸趨嚴(yán)的政策要求？項(xiàng)目建成后的應(yīng)用價(jià)值和產(chǎn)出回報(bào)是否商業(yè)可持續(xù)？等等。這些不確定性不僅會(huì)提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、增加融資難度，也會(huì)放大金融機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)情緒。受限于專業(yè)技能及個(gè)體主觀判斷差異，部分金融機(jī)構(gòu)人員很難對(duì)上述環(huán)節(jié)有準(zhǔn)確把控。從嚴(yán)，可能使部分原本可成功實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的高碳企業(yè)面臨關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)；從寬，則可能有“洗綠”嫌疑?？茖W(xué)評(píng)估降碳和效益前景是金融機(jī)構(gòu)開展全鏈條管理的前提，缺乏專業(yè)的可行性評(píng)估制約了信貸支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。

雖然有刺激性氣味可能不環(huán)保，但沒有刺激性氣味也不等于環(huán)保。除了甲醛，室內(nèi)還有苯、氨、TVOC、放射性氡等多種有害氣體，其中放射性氣體氡是無色、無味、無法察覺的惰性氣體。因此最真實(shí)有效的辦法就是請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)用專業(yè)儀器檢測(cè)。

（三）聚焦綠色低碳轉(zhuǎn)型重點(diǎn)區(qū)域和領(lǐng)域，發(fā)揮好差別化政策的引導(dǎo)作用

目前，全國不同省份、省內(nèi)不同地區(qū)、不同行業(yè)之間綠色低碳轉(zhuǎn)型的需求不一，如以山東省、江蘇省為代表的一些省份，高碳行業(yè)存量大，綠色低碳轉(zhuǎn)型負(fù)擔(dān)重，在制定減碳目標(biāo)和時(shí)間表、路線圖時(shí)應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況區(qū)別對(duì)待。一方面，可在全國統(tǒng)一政策框架下，由各地區(qū)、各部門單獨(dú)制定符合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的實(shí)施細(xì)則；另一方面，可在政策資源的配置上對(duì)相關(guān)地區(qū)和行業(yè)予以傾斜，比如中國人民銀行可通過增加再貸款額度、金融機(jī)構(gòu)可通過積極向總行申請(qǐng)貸款規(guī)模等方式，發(fā)揮差別化信貸政策對(duì)于重點(diǎn)區(qū)域和領(lǐng)域的引導(dǎo)作用。

（四）引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)樹立目標(biāo)導(dǎo)向，為高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型提供差異化精細(xì)化服務(wù)

引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，處理好短期和中長期、信貸總量和增量、行業(yè)內(nèi)個(gè)體和整體以及企業(yè)和項(xiàng)目之間的關(guān)系，綜合考慮高碳企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀、綠色低碳轉(zhuǎn)型路徑可行性、減碳成效等因素，積極爭取增量信貸資源，優(yōu)化調(diào)配存量資源，避免“一刀切”，滿足高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的合理融資需求。根據(jù)高碳行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向和企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)，制定精細(xì)化信貸政策，在授信審批、利率定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面積極創(chuàng)新。鼓勵(lì)各商業(yè)銀行總行在高碳行業(yè)比較集中的省份成立高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型服務(wù)中心，通過集約化運(yùn)營，創(chuàng)新具有針對(duì)性的金融產(chǎn)品。加強(qiáng)專業(yè)隊(duì)伍建設(shè)，為相關(guān)企業(yè)提供全流程金融服務(wù)。

（五）財(cái)政金融聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)財(cái)政引導(dǎo)作用和金融機(jī)制創(chuàng)新的有機(jī)統(tǒng)一

中國人民銀行可探索通過優(yōu)先辦理再貸款再貼現(xiàn)、執(zhí)行差別化存款準(zhǔn)備金率、擴(kuò)大碳減排支持工具和煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款支持領(lǐng)域等方式，對(duì)支持高碳產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型力度大的金融機(jī)構(gòu)給予定向支持。依托財(cái)政貼息、稅收減免等獎(jiǎng)補(bǔ)政策，引入風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，發(fā)揮好政策性擔(dān)保增信作用。設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型貸款確認(rèn)為不良的部分，給予一定比例的損失補(bǔ)償。