賈葉林 何笑輝 車國?。?/p>

2020年二季度中后期至2021年末，在國內(nèi)疫情防控得到階段性勝利并維持相對穩(wěn)定的情況下，加上海外需求錯位拉動的訂單回流，國內(nèi)銅全產(chǎn)業(yè)鏈得到快速修復(fù)，生產(chǎn)和消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁。進(jìn)入2022年，新一輪疫情多點(diǎn)散發(fā)導(dǎo)致的局部供應(yīng)鏈停滯干擾因素，盡管并未造成全國性的沖擊，但從深圳、東莞到上海，因疫情擴(kuò)散而陸續(xù)采取的管控措施，以及嚴(yán)格防止外溢的協(xié)同防控手段，已經(jīng)波及多個銅產(chǎn)業(yè)鏈上的重要生產(chǎn)地區(qū)，尤其3月下旬至4月中下旬，華東、華南地區(qū)的產(chǎn)銷和運(yùn)輸出現(xiàn)間歇性停擺情況。銅產(chǎn)業(yè)在運(yùn)輸嚴(yán)重受限的情況下產(chǎn)需明顯乏力。

國內(nèi)供應(yīng)方面，銅冶煉廠面對新一輪疫情影響相對可控。國內(nèi)顯性庫存春節(jié)后累庫不及歷史同期水平，隨后又持續(xù)去庫，伴隨硫酸價(jià)格高企，銅精礦加工費(fèi)不斷走高，進(jìn)口窗口長時間關(guān)閉，冶煉廠在市場的積極帶動下基本能夠確保正常的生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，即便有個別冶煉廠因防疫封控，也有人員留廠保證生產(chǎn)。此外，盡管一季度南美洲國家等主要銅精礦供應(yīng)地由于季節(jié)性干旱和品位下降導(dǎo)致產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，但國內(nèi)個別冶煉廠檢修和停產(chǎn)的情況也為原料需求釋放出了一定空間，加之廢銅和粗銅的進(jìn)口仍保持增長狀態(tài)，原料的供應(yīng)暫未受到影響。

但是，地緣政治沖突催化大宗商品價(jià)格的普遍上漲，導(dǎo)致的企業(yè)生產(chǎn)成本上升和國內(nèi)防疫防控導(dǎo)致的港口和陸運(yùn)物流受阻，成為供應(yīng)端在疫情期間面對的兩大挑戰(zhàn)。為了克服下游的物流成本問題，市場也曾出現(xiàn)過調(diào)整升貼水以促進(jìn)需求端的采購積極性。從安泰科調(diào)研統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，2022年一季度陰極銅產(chǎn)量同比仍有1.28%的增長，其中3月受冶煉企業(yè)檢修和停產(chǎn)影響同比下降2.35%，環(huán)比下降1.62%。預(yù)計(jì)4月受企業(yè)檢修的相對集中、復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的延遲釋放，環(huán)比繼續(xù)出現(xiàn)回落，5月隨著產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)以及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的恢復(fù)，產(chǎn)量將開始回升，但有些原計(jì)劃4月檢修的冶煉企業(yè)，由于用工不足問題將會出現(xiàn)被動的推遲檢修期，屆時將對5-6月產(chǎn)量的回升幅度帶來一定限制。

殼聚糖酶應(yīng)用廣泛[25]，最為重要的用途是生產(chǎn)殼寡糖。殼聚糖酶水解產(chǎn)生的殼寡糖分子量更易控制且條件溫和，殼聚糖酶水解獲得的殼寡糖分子量一般低于10 kDa，且更易溶于水，優(yōu)于天然的殼寡糖。殼寡糖比殼聚糖有更好的生物功能，例如在生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域?qū)θ梭w的免疫調(diào)節(jié)、抗腫瘤、降血脂、調(diào)節(jié)血糖、改善肝臟和心肺功能等。此外，殼寡糖在食品行業(yè)還具有重要的應(yīng)用價(jià)值，有助于改善腸道，從而促進(jìn)人體吸收營養(yǎng)物質(zhì)；可用于生產(chǎn)調(diào)味品，代替市場上一些如苯甲酸鈉等化學(xué)添加劑；可用于生產(chǎn)飲料，具有減肥、美容養(yǎng)顏、調(diào)節(jié)免疫功能等作用；可用于蔬菜、水果的保鮮，且具有抗菌防腐的功效。

國內(nèi)需求方面，本輪疫情對直接面對終端的下游銅加工行業(yè)影響較大，行業(yè)產(chǎn)能利用率普遍出現(xiàn)明顯下降。銅價(jià)高企、成本上升、需求不振、物流受阻等多種不利因素幾乎全部進(jìn)入銅加工這一環(huán)節(jié)，使本就利潤率較低的銅加工行業(yè)苦不堪言。此外，本輪疫情主要集中散發(fā)在長三角和珠三角等主要銅消費(fèi)區(qū)域，封控措施導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的中斷，更是雪上加霜。其中，非封控區(qū)的大型企業(yè)得益于穩(wěn)定的長單和關(guān)停企業(yè)的訂單轉(zhuǎn)接，表現(xiàn)相對較好，基本能夠維持同期水平，但是也要額外承擔(dān)約5倍左右的物流成本，其余絕大部分企業(yè)明顯感受到訂單受抑下滑、原料購買不暢、物流效率較低等諸多方面的生產(chǎn)經(jīng)營壓力；封控區(qū)的企業(yè)由于運(yùn)輸不通則根本無法保證正常生產(chǎn)運(yùn)營，采購、銷售、用工等都受到了較為嚴(yán)格的管控，部分地區(qū)甚至持續(xù)處于停滯狀態(tài)。截至目前，銅加工行業(yè)運(yùn)營狀態(tài)雖有一定好轉(zhuǎn)，但產(chǎn)能的釋放和下游的需求之間仍然無法在短時間內(nèi)合理匹配。

河邊那一片綠樹掩映、白墻紅瓦的小積木里，有一間閣樓，曾經(jīng)是易非的“非易閣”。那都是菜農(nóng)們自己建的房子，易非在上面租了一間。冬天冷、夏天熱，“非易”極了。

綜合來看，新一輪疫情對于國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)的整體影響較大，但隨著疫情的穩(wěn)步受控，以及政策推動的復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，市場信心恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈將逐漸得到修復(fù)。值得注意的是，本輪疫情對經(jīng)濟(jì)和很多地區(qū)銅產(chǎn)業(yè)的影響，已經(jīng)達(dá)到2020年疫情暴發(fā)的起始階段損害程度，但后期恢復(fù)的速度和全產(chǎn)業(yè)的協(xié)同能力或?qū)⑤^之前全國性的推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)略顯緩慢，主要是由于疫情經(jīng)過兩年多的發(fā)展演變，全球的發(fā)展?fàn)顟B(tài)已經(jīng)發(fā)生了明顯分化，“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”和“訂單回流”的拉動力明顯減弱，同時國內(nèi)各地防疫措施的不同和管控時間上的差異，協(xié)同一體化恢復(fù)的腳步也將為之艱難。

價(jià)格方面，盡管供應(yīng)端受到多因素?cái)_動，但需求也整體偏弱，特別是2021年至今支撐價(jià)格的一個重要因素—“海外需求”，有增速下降的趨勢，再考慮國內(nèi)促進(jìn)基建等刺激措施尚需時間，基本面上暫時呈現(xiàn)為供需雙弱格局。宏觀方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策給市場帶來一定信心，美聯(lián)儲最新的加息不及預(yù)期，且美國通脹率短時間仍會處于較高水平，整體對銅價(jià)提供一定支撐。預(yù)計(jì)銅價(jià)短期將繼續(xù)維持區(qū)間震蕩格局（LME 9100～9900 美元/噸，SHFE 68000～75000元/噸），再創(chuàng)新高難度較大，中期則有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，需持續(xù)關(guān)注地緣政治、宏觀經(jīng)濟(jì)變化等不確定因素。

王偉東 申凌燕 霍云波｜文

與此同時，國內(nèi)各地防疫政策再度收緊，吉林、廣東、上海、浙江等多地先后出現(xiàn)封閉式管理，廢舊鉛蓄電池回收陷于停滯狀態(tài)，加之部分省市之間物流運(yùn)輸被迫暫停，二次鉛物料跨區(qū)域轉(zhuǎn)運(yùn)受限，再生鉛冶煉廠獲取原料的周期、費(fèi)用和難度均有不同程度增加。

受疫情影響，鋁消費(fèi)面臨較大挑戰(zhàn)，以汽車行業(yè)為代表的多數(shù)終端企業(yè)停工停產(chǎn)；運(yùn)輸效率明顯下降，企業(yè)運(yùn)輸成本有所增加。在疫情等多因素作用下，陽極價(jià)格高位攀升；氧化鋁價(jià)格在多輪反復(fù)之后觸底回升并保持穩(wěn)定；鋁價(jià)沖高回落后于低位徘徊。各板塊的表現(xiàn)具體如下：

像宋國樸一樣在景區(qū)打工的村民還有不少，有看大門的、管停車場的、守護(hù)河道安全的。景區(qū)每年夏季招聘150多人從事旅游服務(wù)，還有更多村民做起漂流鞋、噴水槍等漂流用品生意。“漂流景區(qū)一開業(yè)，整個村子都忙起來了，一個夏季的勞務(wù)及經(jīng)營收入能突破1000萬元。”曾兆童說。

2022年以來，國內(nèi)預(yù)焙陽極價(jià)格在采暖季環(huán)保管控、原材料供應(yīng)緊張和疫情引發(fā)運(yùn)輸受阻等多因素影響下持續(xù)上漲。5月份國內(nèi)陽極均價(jià)漲至7500元/噸，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比上漲663元/噸，較年初上漲近2487元/噸，漲幅達(dá)50%。

生產(chǎn)端，炭素產(chǎn)業(yè)的上下游集聚在東北和華東地區(qū)，疫情之下，原料供應(yīng)緊張、成品運(yùn)輸受阻和回款周期延長使企業(yè)資金占用增加，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度國內(nèi)陽極產(chǎn)量為487 萬噸，環(huán)、同比分別下降7.7%和5.5%。分月來看，2022年1-2月中國疫情零星散發(fā)，對陽極生產(chǎn)的影響相對有限，華東和華中地區(qū)生產(chǎn)主要受冬奧會和采暖季管控的影響較大。3月疫情多地暴發(fā)，疫情中心城市及周邊因封控導(dǎo)致供應(yīng)鏈阻斷，特別是原料石油焦的跨區(qū)運(yùn)輸一度陷入停滯狀態(tài)，人員流動不暢，企業(yè)開工率受到一定影響。

成本端，2022年以來，中國預(yù)焙陽極生產(chǎn)成本大幅上漲。安泰科測算，3月山東省商用陽極完全成本為5611元/噸，環(huán)比上漲315元/噸，成本增加主要是受原料價(jià)格上漲推動，在陽極制造成本中石油焦占比高達(dá)71%，石油焦價(jià)格變化成為陽極價(jià)格波動的主導(dǎo)因素。年初，地緣政治沖突推升原油價(jià)格屢創(chuàng)新高，國際原油價(jià)格一度升至每桶139美元，達(dá)到2008年以來最高值。而國內(nèi)成品油現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制施行“地板價(jià)”和“天花板價(jià)”，當(dāng)國際油價(jià)位于每桶40美元和130美元之間時調(diào)價(jià)機(jī)制正常作用，而超出此范圍時國內(nèi)油價(jià)不調(diào)整，因此當(dāng)前高油價(jià)給煉廠帶來巨大的壓力，煉廠煉油積極性下降，石油焦供應(yīng)減少促使價(jià)格上漲。

同時，疫情導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)輸周期延長和成本增加。據(jù)了解，疫情期間，道路運(yùn)輸大部分受到封控限制，炭素原料原油及石油焦的跨區(qū)運(yùn)輸在疫情嚴(yán)重時甚至一度陷入停滯。今年以來，國內(nèi)石油焦價(jià)格的上漲也使炭素企業(yè)對進(jìn)口石油焦需求提升，但港口集裝箱短缺，船期延誤嚴(yán)重，港口擁堵加??；此外，由于防控要求造成卡車司機(jī)短缺，進(jìn)口石油焦的公路物流也面臨較大挑戰(zhàn)。運(yùn)輸不暢導(dǎo)致運(yùn)輸成本全面增長，效率下降。據(jù)了解，3月份山東疫情最嚴(yán)重的時段，山東地區(qū)貨物運(yùn)輸?shù)教旖蚋圻\(yùn)費(fèi)漲幅達(dá)30%～50%。目前運(yùn)費(fèi)逐步趨于穩(wěn)定，但4月企業(yè)平均運(yùn)輸成本依然較年初約上漲20%。

[1][6][11][12][13][14]馬克思、恩格斯：《馬克思恩格斯選集》第 4 卷，北京：人民出版社，1995 年，第 24、18-22、698、728、701、696 頁。

年初以來，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格整體呈現(xiàn)“N”字形走勢。4月底，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格3019元/噸，較年初上漲215元/噸，漲幅7.6%。

疫情對氧化鋁企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個階段，第一階段為1月下旬至3月中旬，涉及省區(qū)為河南、廣西、貴州。2月初百色市突發(fā)疫情，廣西華銀鋁業(yè)有限公司因位于疫情比較集中的德?？h，生產(chǎn)受到較大影響，減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)125萬噸/年；位于靖西市的廣西信發(fā)鋁業(yè)公司也同時減產(chǎn)120 萬噸/年。3月，國電投遵義鋁業(yè)公司因疫情導(dǎo)致減產(chǎn)100萬噸/年。在此階段，疫情造成氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)合計(jì)345萬噸/年，目前該部分產(chǎn)能已基本恢復(fù)生產(chǎn)，截至4月底，中國氧化鋁產(chǎn)能為9205 萬噸/年。這一階段氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)和物流均受影響，影響時間雖短但強(qiáng)度大，氧化鋁價(jià)格在短時間內(nèi)出現(xiàn)較高漲幅。據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，一季度氧化鋁產(chǎn)量1780萬噸，較去年同期減少4.5%。除因疫情造成的減產(chǎn)外，冬奧限產(chǎn)也是一季度產(chǎn)量下降的原因之一。

第二階段為4月中上旬，疫情涉及省份為山西、山東，影響主要體現(xiàn)在汽車運(yùn)輸嚴(yán)重不暢，企業(yè)被迫轉(zhuǎn)鐵路運(yùn)輸，造成發(fā)貨停滯或延遲。但在4月18日“全國保障物流暢通促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定電視電話會議”召開之后，物流防控措施更加科學(xué)合理，涉疫地區(qū)貨物運(yùn)輸已有所緩解，工廠生產(chǎn)恢復(fù)正常。此階段特點(diǎn)為疫情影響時間較長但強(qiáng)度弱，氧化鋁價(jià)格呈現(xiàn)平緩上漲，漲幅較小。

成本端，2022年以來，由于原材料價(jià)格上漲，中國氧化鋁成本持續(xù)上升。根據(jù)安泰科測算，2022年3月，中國氧化鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為2793 元/噸，環(huán)比增加122 元/噸或4.6%，同比增加614 元/噸或28.2%。以3月份國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)2980元/噸的水平，氧化鋁行業(yè)盈利水平為187元/噸，較2月份下降390元/噸，國內(nèi)高成本氧化鋁企業(yè)盈利水平大幅下降。

式中：pp為地層孔隙壓力，MPa；Gp為孔隙壓力梯度，MPa/100 m；ph為鉆井液液柱壓力(含循環(huán)壓力和激動壓力等)，MPa；Gh為鉆井液液柱壓力梯度，MPa/100 m；pf為地層破裂壓力，MPa；Gf為地層破裂壓力梯度，MPa/100 m。

針對自建房屋影響傳統(tǒng)村落風(fēng)貌的問題，越來越多的建筑設(shè)計(jì)師與規(guī)劃師為傳統(tǒng)建筑的新建、翻建提供了良好的演示。利用新技術(shù)、新工藝、新材料達(dá)到保存、恢復(fù)、修繕傳統(tǒng)村落原始風(fēng)貌的目的，并賦予傳統(tǒng)建筑新功能、新用途、新的開發(fā)方式，近年來此類案例不斷涌現(xiàn)。

總體來看，疫情對電解鋁生產(chǎn)的直接影響相對有限，僅2月份廣西突發(fā)疫情導(dǎo)致40 萬噸/年產(chǎn)能關(guān)停，其他地區(qū)無減停產(chǎn)情況發(fā)生。因此，2022年以來電解鋁生產(chǎn)呈現(xiàn)快速恢復(fù)的態(tài)勢，根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，截至4月底，中國電解鋁建成產(chǎn)能4341 萬噸/年，運(yùn)行產(chǎn)能4031萬噸/年，較2021年底增加261萬噸/年。一季度，電解鋁產(chǎn)量959萬噸，同比下降2.1%；日均產(chǎn)量同比降幅逐月收窄，4月份回歸正增長。生產(chǎn)恢復(fù)主要有兩個原因：一是電力供應(yīng)逐步寬松，去年以來一直困擾電解鋁行業(yè)的能源短缺問題明顯改善，為電解鋁生產(chǎn)提供能源保障。二是經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，穩(wěn)工業(yè)的意愿較強(qiáng)，地方政府大力支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)活動。

從分領(lǐng)域來看，一季度鋁板帶和鋁箔市場需求盡管環(huán)比出現(xiàn)下降，但與上年同期相比則相對較好。

市場的反常走勢與疫情的關(guān)聯(lián)較大。一方面，運(yùn)輸不暢導(dǎo)致到庫和出庫數(shù)量不均衡。3月份疫情暴發(fā)后，汽運(yùn)難尋和汽運(yùn)價(jià)格上漲是企業(yè)面臨的普遍性問題，無錫等倉庫無法正常提貨出庫，而鐵運(yùn)鋁錠到庫相對流暢，導(dǎo)致庫存不降反增。另一方面，華東地區(qū)是國內(nèi)最大的鋁錠消費(fèi)地，此次上海、無錫等地疫情對鋁消費(fèi)產(chǎn)生較大沖擊，汽車行業(yè)表現(xiàn)最為明顯。2022年以來，幾個主要汽車生產(chǎn)基地都受到了嚴(yán)重影響，上汽、特斯拉、蔚來等企業(yè)因自身處于疫區(qū)或其供貨商處于疫區(qū)而斷供等問題陸續(xù)減停產(chǎn)。因多數(shù)汽車生產(chǎn)企業(yè)和配套廠家停工時間集中在4月份，故4-5月份鋁需求受到嚴(yán)重沖擊。

目前，上海市正在積極推動企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以龍頭企業(yè)為牽引，以點(diǎn)帶鏈，有序帶動全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同恢復(fù)。目前相關(guān)企業(yè)已陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)或正在進(jìn)行產(chǎn)能爬坡中。

一季度，國內(nèi)GDP 增速為4.8%，較去年四季度回升0.8個百分點(diǎn)，在目前疫情形勢仍未好轉(zhuǎn)的情況下，實(shí)現(xiàn)全年5.5%的GDP增速仍有壓力。下一步，促消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)、擴(kuò)大投資等是政策的主要發(fā)力點(diǎn)，有利于穩(wěn)定中長期商品市場走勢。短期內(nèi)，交易的主要邏輯仍然在于疫情拐點(diǎn)何時出現(xiàn)以及美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏。近期全國疫情仍處于攻堅(jiān)克難時期，無疑使當(dāng)前金融市場再添悲觀情緒，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格仍以偏弱運(yùn)行為主。

近期，安泰科與國內(nèi)部分鋁加工企業(yè)進(jìn)行了交流，大家普遍認(rèn)為，自年初以來，國內(nèi)市場需求整體低于原有預(yù)期，除原材料價(jià)格高企抑制需求外，國內(nèi)疫情加劇及防控措施升級對后續(xù)訂單也構(gòu)成較大影響。

安泰科估計(jì)，2022年一季度國內(nèi)鋁材產(chǎn)量約為1074萬噸，同比增長5.6%。各產(chǎn)品生產(chǎn)情況分化格局延續(xù)，其中鋁板帶材產(chǎn)量330萬噸，比上年同期增長8.6%；鋁箔產(chǎn)量109 萬噸，同比增長4.8%；鋁擠壓材520萬噸，同比增長3.8%。具體情況如表所示。

達(dá)斡爾傳說中認(rèn)為除夕的夜晚已故親人的靈魂會回家來探訪，其它游魂也會回到人間到處游串。所以家家戶戶都要把門窗上的縫隙封好堵嚴(yán)，以防游魂野鬼進(jìn)入家中；除夕夜晚與該年同屬相的人不準(zhǔn)出門；除夕夜晚不準(zhǔn)在室外呼叫孩子的名字，怕被鬼魂帶走；除夕一整夜不許關(guān)燈，要放置長明燈。

從主要消費(fèi)領(lǐng)域來看，房地產(chǎn)行業(yè)整體需求依然低迷，建筑鋁門窗型材生產(chǎn)受影響較大，工業(yè)型材市場表現(xiàn)則好于建材市場。新能源汽車和光伏行業(yè)用鋁材生產(chǎn)活躍度較高，企業(yè)普遍對乘用車用鋁板、電池箔、電池軟包、電池托盤和電池殼、太陽能邊框型材及支架型材等產(chǎn)品市場看好，近期針對上述細(xì)分市場的投資項(xiàng)目數(shù)量較多。

需求端，受疫情影響，去年四季度政策提振需求回暖的態(tài)勢在2022年沒有延續(xù)，特別是今年3月底以來，旺季不旺的特點(diǎn)較為突出。鋁錠庫存從3月中旬開始下降，但去庫進(jìn)程并不順暢，下降兩周之后便又連續(xù)增加近三周，于4月中下旬才再次逐步減少，而五一假期之后又再次激增。安泰科預(yù)計(jì)，4月份中國原鋁消費(fèi)量為334.2萬噸，同比下降5.5%，是自2020年3月份以來的最大月度降幅。

鋁箔方面，目前國內(nèi)大多數(shù)鋁箔企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營延續(xù)了上年的良好發(fā)展勢頭，訂單充足，特別是食品包裝箔、藥箔和電池箔等產(chǎn)品需求保持旺盛。但受疫情影響嚴(yán)重的地區(qū)，物流運(yùn)輸效率明顯下降，物料和成品運(yùn)輸均受一定影響；有企業(yè)出現(xiàn)了部分或全部生產(chǎn)線停產(chǎn)的情況，也有管控出色的企業(yè)，生產(chǎn)基本有序進(jìn)行。出口方面，前4個月，鋁箔出口保持增長，雖然歐盟對鋁箔征收雙反稅，但因稅率相對溫和，影響較為有限，此外，受國際沖突影響，歐洲能源供應(yīng)面臨壓力，對中國鋁板帶箔產(chǎn)品仍有需求，一些新興市場需求也仍存增長潛力，特別是受疫情影響，藥箔和包裝箔需求仍然旺盛。

Provincial Five-Year Plan in China: Empirical Measurement and Performance Review

鋁板帶方面，一季度，多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常，個別企業(yè)營收較上年同期增幅較為明顯，但從4月份開始，企業(yè)新接訂單情況較第一季度偏弱，與往年同期相比，企業(yè)排產(chǎn)期有所縮短，甚至有個別企業(yè)面臨訂單不飽滿的問題。企業(yè)設(shè)備（特別是冷軋線和精整線）開工率不足，主要以生產(chǎn)熱軋卷為主。從產(chǎn)品細(xì)分市場來看，鋁箔坯料、易拉罐料等需求良好，而其他產(chǎn)品表現(xiàn)一般。預(yù)計(jì)今年下半年情況將有所好轉(zhuǎn)，但多數(shù)板帶企業(yè)對全年的判斷沒有在年初時那樣樂觀，個別企業(yè)表示，完成此前制訂的全年產(chǎn)量增長目標(biāo)有困難。由于市場競爭加劇、加工成本上升、鋁價(jià)大幅波動、疫情導(dǎo)致物流受限等因素疊加影響，板帶箔市場生產(chǎn)、消費(fèi)、價(jià)格等不確定性加大。

與鋁板帶和鋁箔生產(chǎn)企業(yè)相比，國內(nèi)鋁型材行業(yè)受疫情影響較為嚴(yán)重。有多家國內(nèi)大型建筑鋁型材企業(yè)表示，除了此前受房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控政策影響之外，由于近期國內(nèi)多個地區(qū)疫情嚴(yán)重，管控措施不斷升級，導(dǎo)致很多建筑工地?zé)o法開工，企業(yè)有訂單，但無交貨期。也有建筑鋁型材企業(yè)表示，受部分地區(qū)疫情管控影響，企業(yè)訂單有所減少。除受鋁價(jià)波動影響外，疫情管控和資金壓力對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營影響壓力較大，不看好今年的建筑鋁型材市場。工業(yè)材市場盡管還有增量，一些企業(yè)也在加大工業(yè)材市場開發(fā)力度，爭奪新的訂單，但產(chǎn)品附加值或毛利潤沒有增長，個別產(chǎn)品如果在生產(chǎn)、營銷、財(cái)務(wù)等方面管控不好，還有可能不賺錢。

安泰科認(rèn)為，從歷年情況來看，每年一季度是鋁材傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，最近2-3年這種情況表現(xiàn)更加明顯。除受春節(jié)假期因素影響外，疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的影響也不容忽視。

考慮到短期內(nèi)政府將防疫清零目標(biāo)定位高于其他目標(biāo)，可認(rèn)為在今年一季度疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱的現(xiàn)狀下，此輪疫情過后進(jìn)行經(jīng)濟(jì)刺激的可能性加大，短期內(nèi)疫情對經(jīng)濟(jì)影響越大，后續(xù)經(jīng)濟(jì)刺激舉措的實(shí)施力度越強(qiáng)，持續(xù)時間越長。在疫情清零目標(biāo)完成后，會加大加快政策措施來提振經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。如果在5、6月份后各地陸續(xù)解除封控，盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋁加工整體運(yùn)行情況將得到持續(xù)改善，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況較上半年會有明顯好轉(zhuǎn)。

（5）蓄滯洪區(qū)內(nèi)行洪歷時較長，塔基會受到長時間浸泡，桿塔在洪水位以下涂抹防腐、防碳化涂料，防止由于洪水浸泡腐蝕桿塔材料。局部沖刷對塔基安全產(chǎn)生影響，應(yīng)采取相應(yīng)的措施進(jìn)行減免。

張志偉 夏叢｜文

近期疫情給鉛產(chǎn)業(yè)鏈上下游均帶來不同程度影響，物流運(yùn)輸方面體現(xiàn)得尤為突出?；诋a(chǎn)業(yè)鏈特性，鉛鋅礦企、原生鉛和鉛蓄電池企業(yè)普遍保持正常生產(chǎn)，再生鉛行業(yè)因原料來自居民日常生活，且采購渠道零散，疫情反復(fù)對其生產(chǎn)影響最為明顯。

隨著冬季高寒影響逐步消散，內(nèi)蒙古、西藏和青海等北方地區(qū)礦山陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，鉛鋅礦山多位于人口密度較低地區(qū)，疫情對礦企生產(chǎn)影響有限，2022年1-3月中國鉛精礦產(chǎn)量同比增加3.2%至35.5 萬噸金屬量。但因國內(nèi)外疫情反復(fù)，內(nèi)蒙古滿洲里海關(guān)暫時關(guān)閉、云南和廣西邊境口岸清關(guān)周期延長，疊加鉛價(jià)內(nèi)外比值處于低位，中國鉛銀精礦進(jìn)口受阻，截至3月中國進(jìn)口鉛銀精礦含鉛量同比減少6.4%至18.9萬噸金屬量。

據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，本輪疫情造成國內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)345萬噸/年，電解鋁減產(chǎn)40萬噸/年，目前這些減產(chǎn)產(chǎn)能已逐步復(fù)產(chǎn)或正在準(zhǔn)備恢復(fù)，疫情對行業(yè)生產(chǎn)端產(chǎn)生的影響總體可控。

4月末，“全國保障物流暢通促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定”電視電話會議召開，部署十項(xiàng)重要舉措，物流緊張情況略有緩解，然而物流從業(yè)人員減少，物流周期仍長于正常水平，運(yùn)輸成本仍居高不下，部分地區(qū)每百公里運(yùn)費(fèi)上調(diào)1～2倍。

國內(nèi)疫情反復(fù)，對供應(yīng)端影響主要體現(xiàn)在再生鉛，2022年3月，廢舊鉛蓄電池增值稅政策正式實(shí)施，冶煉廠因稅費(fèi)環(huán)節(jié)尚未打通，合規(guī)貨源較少，且原料稅費(fèi)成本增加，冶煉廠原料庫存相對有限。

韶鋼焙燒分廠、廣西岑溪市和興砂磚廠、廣東省水電二局郴州莽山水庫工程、韶關(guān)市東逸工貿(mào)有限公、湖北德耀建設(shè)工程有限公司承建的貴州凱里碎石制砂生產(chǎn)線，對比本工藝流程，選用本公司的專利產(chǎn)品，升級更新了部分工藝環(huán)節(jié)，對提高生產(chǎn)效率、提高成品砂連續(xù)級配等質(zhì)量、節(jié)省用電、減少維修、降低生產(chǎn)成本，都產(chǎn)生明顯的效果。

4月國內(nèi)疫情不斷升級，疊加再生鉛冶煉多分布在人口較為密集的華東地區(qū)，山東、浙江、江蘇、河南等地區(qū)物流均受到疫情干擾，冶煉廠難以及時補(bǔ)充原料庫存，多下調(diào)開工率以保證生產(chǎn)連續(xù)性，或順勢停產(chǎn)檢修。例如，安徽地區(qū)再生鉛產(chǎn)能為146萬噸/年，廢舊鉛蓄電池需求量龐大，僅依靠省內(nèi)原料難以滿足生產(chǎn)，省外原料占比達(dá)到35%左右，但因物流運(yùn)輸受限，日均原料采購量減少40%以上，4月中旬再生鉛冶煉廠開工率下調(diào)25%左右。

相比較而言，原生鉛生產(chǎn)多保持穩(wěn)定，僅有云南、湖南地區(qū)冶煉廠因原料不足出現(xiàn)被動減停產(chǎn)，由于原料與成品運(yùn)輸周期的延長，冶煉廠生產(chǎn)普遍趨于謹(jǐn)慎。截至2022年4月，精鉛累計(jì)產(chǎn)量同比下降0.9%至164.9 萬噸，其中原生鉛產(chǎn)量同比增長0.3%至92.5 萬噸，再生鉛同比下降2.3%至72.4萬噸。

影像化線上單據(jù)傳遞模式能夠解決人工傳遞可能出現(xiàn)的單據(jù)受損、遺失等問題，同時能夠降低單據(jù)傳遞成本，但由于影像化單據(jù)需要人工審核，且原始資料需要進(jìn)行歸檔保管，故工作效率有待進(jìn)一步提高，工作流程也有優(yōu)化空間。

國內(nèi)疫情防控對鉛消費(fèi)端影響有限，主要體現(xiàn)在原料采購與成品銷售運(yùn)輸成本增加，以及運(yùn)輸周期延長。且因國內(nèi)鉛庫存處于相對高位，原料供應(yīng)相對充裕，蓄電池企業(yè)就近社會庫存采購，尚可滿足生產(chǎn)。當(dāng)前鉛蓄電池企業(yè)開工率下調(diào)更多源于季節(jié)性消費(fèi)淡季逐步體現(xiàn)，蓄電池成品庫存累積，多數(shù)企業(yè)維持以銷定產(chǎn)狀態(tài)。出口方面，雖1-3月鉛酸蓄電池出口仍保持了同比小幅增長15.6%，但出口訂單流失的壓力已經(jīng)初步顯現(xiàn)，且疫情防控使出口運(yùn)輸周期拉長，資金滯壓也使得企業(yè)負(fù)擔(dān)加重。

整體來看，疫情對冶煉端影響明顯高于消費(fèi)端，但國內(nèi)疫情形勢逐步好轉(zhuǎn)，原料運(yùn)輸限制緩和，冶煉廠復(fù)工進(jìn)程不斷推進(jìn)，精鉛供應(yīng)將逐步恢復(fù)正常水平，鉛社會庫存將轉(zhuǎn)為累積趨勢，預(yù)計(jì)鉛價(jià)將保持區(qū)間震蕩。

夏叢 王健月｜文

2022年以來，國內(nèi)外鋁價(jià)呈現(xiàn)倒“V”型走勢，于3月上旬分別觸及年內(nèi)高點(diǎn)24255元/噸和4073.5美元/噸后快速下行。4月底，滬鋁主力合約收盤價(jià)為20890元/噸，較高點(diǎn)下降13.9%，較年初上漲1.9%；LME三月期鋁收盤價(jià)3013 美元/噸，較高點(diǎn)下降26.0%，較年初上漲6.8%。3月上旬之前，價(jià)格上漲主要是能源危機(jī)以及地緣沖突導(dǎo)致海外供應(yīng)緊張、成本增加等，海外是價(jià)格變動的主因；之后的價(jià)格下行除了美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏的原因之外，與中國疫情導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、需求下滑有著直接的關(guān)系。

受疫情影響，目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈上下游均承受了嚴(yán)峻考驗(yàn)。

原料方面，進(jìn)口礦供應(yīng)受阻，原料保供壓力大。年初以來，鋅價(jià)持續(xù)走高，而加工費(fèi)逐級走低，礦山企業(yè)利潤大幅改善，生產(chǎn)積極性明顯提升，除冬奧會限制部分華北區(qū)域礦山生產(chǎn)影響外，國內(nèi)疫情并未對鋅礦山生產(chǎn)形成明顯影響，多數(shù)省份鋅精礦產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，2022年1-3月份，中國鋅精礦供應(yīng)已恢復(fù)至疫情前水平，累計(jì)產(chǎn)量達(dá)86.3萬噸，同比增長5.6%。

但國內(nèi)自給原料無法滿足需求，30%對外依存的精礦需求量持續(xù)牽制著國內(nèi)原料保供形勢。近3個月，鋅滬倫比值屢破新低，鋅精礦進(jìn)口虧損一度達(dá)到3100元/噸，疊加周邊俄羅斯、蒙古和緬甸等國家因疫情對跨境精礦物流運(yùn)輸干擾，鋅精礦進(jìn)口量持續(xù)處于低位，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2022年1-3月我國累計(jì)進(jìn)口鋅精礦95.0 萬噸實(shí)物量，累計(jì)同比減少8.7%。經(jīng)過一個季度的庫存消耗，大部分冶煉廠原料庫存保障都突破了警戒水平，短期內(nèi)，因疫情等因素拖延原料運(yùn)輸?shù)那闆r仍時有發(fā)生。

冶煉方面，多重干擾之下，冶煉開工率受抑制。全國各地疫情散發(fā)，冶煉生產(chǎn)的穩(wěn)定性受到干擾。除原料供應(yīng)不足及原料物流運(yùn)輸受阻外，輔料及系統(tǒng)耗材配件的保供問題也尤為突出，如陜西某冶煉廠硫酸系統(tǒng)檢修期間，某關(guān)鍵設(shè)備在張家口因疫情防控而長時間滯留，冶煉廠不得不將復(fù)產(chǎn)時間一再推遲；此外，春節(jié)后原計(jì)劃復(fù)產(chǎn)的部分企業(yè)（中小企業(yè)為主）也推遲了復(fù)產(chǎn)時間。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2022年1-4月主要企業(yè)鋅及鋅合金產(chǎn)量同比下降1.0%至175.4萬噸，其中，廣西、陜西、四川、湖南等地減量較為突出。全國各地疫情繼續(xù)發(fā)酵，部分地區(qū)的物流運(yùn)輸不暢問題在4月下旬有所緩解，但影響尚未完全消除，仍然在多個環(huán)節(jié)限制了部分冶煉廠的產(chǎn)能利用率，致使去年四季度以來在廣西、青海等地投入的新建產(chǎn)能增量被抵消，前4個月累計(jì)產(chǎn)量至今未能實(shí)現(xiàn)同比增長。進(jìn)入5月，疫情對冶煉生產(chǎn)的影響雖在持續(xù)，但有所弱化，物流不暢逐步緩解、原料供給量緩慢恢復(fù)，會推動冶煉開工率繼續(xù)提升，但各類成本的抬升、物流不暢等問題仍然形成干擾，精鋅累計(jì)產(chǎn)量仍難以實(shí)現(xiàn)增長。

消費(fèi)方面，下游訂單減量明顯，社會庫存累庫持續(xù)時間已超過2020年同期。年初以來，大宗商品價(jià)格高位震蕩，滬鋅觸及自2007年以來的高位28995元/噸，下游行業(yè)成本壓力加大，多地區(qū)下游企業(yè)的原料和產(chǎn)品的運(yùn)輸不暢，運(yùn)輸成本居高不下，成品運(yùn)費(fèi)上漲1～2倍不等，在原料成本抬升而成品價(jià)格上漲受阻，疊加環(huán)保及疫情的雙重打擊下，下游企業(yè)普遍下調(diào)開工率。華北、華東、華南三大消費(fèi)集散地都經(jīng)歷了不止一輪疫情，其中，河北邯鄲、唐山等部分鋼廠集中的地區(qū)因疫情封城，影響熱鍍合金的運(yùn)輸和訂單銷售，華南、華東部分地區(qū)受到疫情和出口下滑的雙重壓力，壓鑄合金訂單減量也十分明顯。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初以來，國內(nèi)鋅錠社會庫存總體呈現(xiàn)累庫態(tài)勢，4月前后本是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，而截至4月末的庫存趨勢顯然未能反映任何旺季特征。鋅錠社會庫存自2月份達(dá)到25萬噸之后，始終居高難下，雖4月份以來增勢放緩，但其中包含了供應(yīng)減少、物流受阻導(dǎo)致的在途和中間環(huán)節(jié)庫存增加等多方面的因素。總體估算，全社會口徑的鋅錠庫存不少于30萬噸，處于近5年的高位水平，且累庫持續(xù)的時長已經(jīng)超越了2020年疫情初期。

近期，國家層面針對加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、確保物流暢通、支持完善房地產(chǎn)政策等多措施的推出，對消費(fèi)的刺激效應(yīng)會逐步顯現(xiàn)，且隨著物流運(yùn)輸?shù)牟粩嗪棉D(zhuǎn)，國內(nèi)鋅消費(fèi)或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇，但高價(jià)格的傳導(dǎo)仍然不會太流暢。相比于2020年下半年的政策刺激力度和消費(fèi)恢復(fù)強(qiáng)度，今年旺季缺失的部分訂單，尤其是下游出口訂單的彌補(bǔ)難度很大，預(yù)計(jì)消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏會比較拖沓，庫存顯著消化仍需要時間。

總體來看，疫情對鋅產(chǎn)業(yè)鏈的影響雖有弱化，但仍在持續(xù)，供需兩弱的局面會緩慢改善，但短時間需求側(cè)的復(fù)蘇節(jié)奏恐怕內(nèi)難以匹配供應(yīng)端的修復(fù)速度，市場對需求側(cè)的擔(dān)憂將拖累鋅價(jià)格表現(xiàn)。

陳瑞瑞 劉宇晶 吳曉然｜文

今年以來，多地疫情導(dǎo)致部分地區(qū)的物流出現(xiàn)中斷，對鎳產(chǎn)業(yè)鏈造成了不同程度的影響。

自3月份以來，在地緣政治因素的影響下，LME 鎳遭遇了罕見的逼空，鎳價(jià)突破了近10年以來的新高，價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重脫離了基本面，導(dǎo)致國內(nèi)一級鎳市場現(xiàn)貨交易基本處于停滯狀態(tài)。在疫情的影響下，高價(jià)格疊加物流中斷，加劇了國內(nèi)鎳市場供需雙弱的格局。

從鎳鐵企業(yè)生產(chǎn)來看，國內(nèi)鎳鐵企業(yè)多分布在沿海地區(qū)，一些有自備碼頭的企業(yè)，鎳礦經(jīng)由海運(yùn)運(yùn)輸，疫情對生產(chǎn)的影響并不大，僅江蘇、內(nèi)蒙古等地因疫情影響了部分產(chǎn)量，從產(chǎn)品的運(yùn)輸角度來看，運(yùn)費(fèi)上漲，效率降低，鎳鐵成本增加。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量來看，2022年4月份我國含鎳生鐵產(chǎn)量為3.56萬噸（折合鎳金屬量），環(huán)比下降5.5%，同比下降2.2%。按照品種分布顯示，高鎳鐵折合鎳金屬量2.87 萬噸，環(huán)比下降6.5%，同比下降0.8%；低鎳鐵0.68萬噸，環(huán)比下降1.1%，同比下降7.9%。分地區(qū)來看，4月份山東地區(qū)產(chǎn)量下降明顯，主要因部分企業(yè)港口庫存下降較快，而菲律賓因極端天氣補(bǔ)庫不及時，主動降低了開工率；江蘇、內(nèi)蒙古等地則因疫情影響產(chǎn)量下滑，其他地區(qū)產(chǎn)量雖恢復(fù)增長，但不及減少的量，高鎳鐵產(chǎn)量在4月份出現(xiàn)了明顯下降。

長三角地區(qū)是我國硫酸鎳企業(yè)的聚集區(qū)，進(jìn)入4月份，長三角地區(qū)疫情趨于嚴(yán)重，管控不斷升級，對當(dāng)?shù)氐牧蛩徭嚿a(chǎn)造成了一定的影響，部分企業(yè)受疫情管控先后停產(chǎn)，隨著疫情的好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)已恢復(fù)正常。相較于疫情而言，成本因素則是制約硫酸鎳企業(yè)生產(chǎn)的主要原因，在倫鎳逼空事件之后，鎳價(jià)一直處于高位震蕩，原料價(jià)格系數(shù)高企，在最高時期，鎳精礦及氫氧化鎳（MHP）系數(shù)達(dá)到了90～92折，而國內(nèi)電池級硫酸鎳價(jià)格難以跟隨鎳價(jià)上漲，企業(yè)虧損嚴(yán)重，疊加疫情之下，下游消費(fèi)減弱，企業(yè)選擇主動停產(chǎn)或者減產(chǎn)。當(dāng)前鎳價(jià)已經(jīng)無法真實(shí)反映市場的供需，目前MHP系數(shù)已降至70～75折左右，硫酸鎳價(jià)格也穩(wěn)定在4.6～4.8萬元/噸，國內(nèi)下游需求低迷，受MHP和高冰鎳供應(yīng)增長的預(yù)期，加上原料系數(shù)下降，硫酸鎳面臨著較大的下行壓力。

我國電解鎳的生產(chǎn)主要集中在甘肅和新疆地區(qū)，根據(jù)安泰科了解，2022年4月中國電解鎳產(chǎn)量11953 噸，同比下降8.2%，環(huán)比下降5.9%，主要是因?yàn)榻鸫z修影響了近1000 噸的產(chǎn)量，吉恩鎳業(yè)在停產(chǎn)近兩個月后，在4月底開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)將穩(wěn)定生產(chǎn)。

因此，從生產(chǎn)層面來看，此次疫情并未對我國鎳行業(yè)的生產(chǎn)造成太大的影響。

鎳的消費(fèi)主要集中在不銹鋼和動力電池領(lǐng)域，目前來看，不銹鋼的生產(chǎn)大體保持正常，3月不銹鋼產(chǎn)量保持為297萬噸，4月降至280～290萬噸水平。不銹鋼終端消費(fèi)受疫情影響較為嚴(yán)重，一方面是受到物流的影響，生產(chǎn)被迫延遲，另外一方面是對正常復(fù)工信心不足，暫時不愿意多備庫存。另外，不銹鋼價(jià)格正處于市場的敏感期，民營鋼廠產(chǎn)304冷軋的價(jià)格處于2萬元/噸的水平，是市場接受的價(jià)格上限，市場觀望氣氛濃，如果價(jià)格再上漲很可能出現(xiàn)普通鋼材、鋁材或是塑料等其他材料替代不銹鋼。期待下半年疫情平穩(wěn)后，市場信心重振，不銹鋼產(chǎn)量以及需求重歸增長。

電池前驅(qū)體的生產(chǎn)和消費(fèi)則因下游需求減弱而產(chǎn)量下降。尤其長三角地區(qū)因供應(yīng)鏈中斷，汽車行業(yè)出現(xiàn)大面積減產(chǎn)、停產(chǎn)，從下向上傳導(dǎo)，除了疫情的因素之外，自3月以來，鎳價(jià)脫離基本面大幅上漲，將影響三元鋰電池消費(fèi)，也將影響鎳的未來消費(fèi)。

上海作為我國有色金屬產(chǎn)品貿(mào)易的中心，現(xiàn)貨貿(mào)易一度處于停滯狀態(tài)，隨著疫情的好轉(zhuǎn)，目前現(xiàn)貨貿(mào)易情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。從3月進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，疫情并未對進(jìn)口造成太大影響，2022年3月，中國進(jìn)口除鎳礦外均有不同程度增長，其中鎳锍進(jìn)口在印尼高冰鎳產(chǎn)量大增下同比增長129.9%，濕法中間品進(jìn)口同比增長91.3%。

論歐盟家事訴訟中的不方便法院原則——以Chind and Family Agency案為中心…………………………………………………劉 陽（6）：72

大觀園是理想的“樂園”。在中國古典園林的雛形時期，文學(xué)作品中的“園林意象”，反映的是當(dāng)時人民對理想的樂園或渴望的樂土的美好憧憬，是人們根據(jù)現(xiàn)實(shí)生活中的臺、囿、苑、圃所虛構(gòu)的理想居所。在大觀園這個理想的“樂園”中，賈寶玉和眾姐妹可以自由、恣意地成長，他們展現(xiàn)自己的才情，綻放青春的美麗。我們可以看到，外面的世界是黑暗污濁的，只有大觀園內(nèi)才有著潔凈和善良的存在，難怪黛玉要將落花埋葬在大觀園的凈土之中，而不愿讓她們流到園外，流到那臟的、臭的地方去。

整體來看，隨著長三角地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供需雙弱的格局將有所改善。受疫情影響較大的新能源汽車供應(yīng)鏈將逐漸恢復(fù)，電池行業(yè)用鎳也將逐漸回暖。短期來看，在疫情和美元流動性收縮的影響下，鎳價(jià)承壓下行，但低庫存下鎳價(jià)下方支撐較強(qiáng)。

受國內(nèi)疫情對江浙地區(qū)物流受限影響，新能源汽車和3C鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件的供應(yīng)短缺，疊加鋰電池正極材料原料價(jià)格持續(xù)上漲，部分終端鋰電池廠商訂單量減少，也使鈷及下游正極產(chǎn)業(yè)鏈因此受到波及，鈷系產(chǎn)品的產(chǎn)銷量下滑較為明顯。

劉磊 劉義敏 周航｜文

產(chǎn)量方面，1-4月，中國精煉鈷產(chǎn)量約為4 萬噸，同比下滑3.43%。其中在疫情發(fā)展初期的3月，國內(nèi)精煉鈷產(chǎn)量基本保持正常水平，當(dāng)月產(chǎn)量為1.05 萬噸，同比略降1.1%，進(jìn)入到4月以后，受到疫情導(dǎo)致部分廠商停減產(chǎn)與原料成本持續(xù)上漲兩大因素疊加影響，國內(nèi)精煉鈷產(chǎn)量明顯下降，降至0.97 萬噸，環(huán)比下降7.1%，同比下降7%。其中硫酸鈷當(dāng)月產(chǎn)量為5473 噸，環(huán)比下降4.8%，同比增

長13.8% ；氯化鈷產(chǎn)量為3600 噸，環(huán)比下降10.6%，同比下降24.7%。

四氧化三鈷與三元材料前驅(qū)體產(chǎn)量自2月份開始一直處于持續(xù)下滑的態(tài)勢，其中，四氧化三鈷2-4月產(chǎn)量環(huán)比分別下滑9.6%、6.1%和19%，1-4月合計(jì)產(chǎn)量約為2.7 萬噸，同比下滑12.6%；三元材料前驅(qū)體2-4月產(chǎn)量環(huán)比分別下滑2.8%、8%和8.3%，1-4月合計(jì)產(chǎn)量約為21.3 萬噸，同比雖然增長23.1%，但漲幅低于疫情前的增長預(yù)期，如果沒有疫情的影響，產(chǎn)量應(yīng)該保持40%以上的同比增幅。

鈷酸鋰和三元材料產(chǎn)量也有不同程度的下滑，鈷酸鋰產(chǎn)量自2月份開始產(chǎn)量環(huán)比分別下滑4.9%、12.1%和7.1%，1-4月合計(jì)產(chǎn)量約為2.7萬噸，同比下滑10%；三元材料產(chǎn)量除3月份產(chǎn)量略有恢復(fù)外，2月和4月產(chǎn)量環(huán)比分別下滑6%和6.2%，1-4月合計(jì)產(chǎn)量約16.1萬噸，同比增長31.95%。預(yù)計(jì)5-6月鈷系正極材料產(chǎn)量降幅將會更加明顯，并會繼續(xù)影響前驅(qū)體及上游鈷鹽生產(chǎn)企業(yè)的排產(chǎn)和銷售。

本輪疫情對于鈷產(chǎn)業(yè)鏈的影響，目前來看僅次于2020年初的首輪疫情。而放到新能源汽車這個終端消費(fèi)領(lǐng)域來看，短期直接影響新車消費(fèi)，中期影響供應(yīng)鏈協(xié)同，如果長期持續(xù)，用戶消費(fèi)力的根基將受到影響，對于上游鈷產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)面影響也將因此持續(xù)一段時間，終端新能源汽車對鋰電池訂單量下滑將對正極材料的產(chǎn)銷量影響較為明顯，并自下而上的影響鈷產(chǎn)業(yè)鏈的排產(chǎn)情況，尤其是鈷冶煉企業(yè)在原料成本高企的大環(huán)境下，將逐步出現(xiàn)虧損的情況。

不過從新能源汽車長期發(fā)展方向來看，本輪疫情只是改變了產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)節(jié)奏，但并沒有改變總體發(fā)展方向，所以在本輪疫情結(jié)束一兩個月后，對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的總體產(chǎn)銷將逐步恢復(fù)，對于鈷系正極材料的總體需求量也將逐步恢復(fù)，精煉鈷及下游材料加工品的產(chǎn)銷量也將恢復(fù)。

楊召會 高海亮｜文

廢鎢是重要的鎢原料，占國內(nèi)鎢原料供應(yīng)量的20%左右。3月初，河北出現(xiàn)疫情，作為國內(nèi)廢鎢四大集散地之一的邢臺市清河縣，防疫政策隨之升級，物流直接受阻，原料運(yùn)不進(jìn)來，產(chǎn)品也很難運(yùn)出去，清河廢鎢原料供應(yīng)湖南安化及江西等地，受此影響，該地區(qū)的回收企業(yè)大多處于半停產(chǎn)狀態(tài)。直到3月31日，疫情有所緩解，清河縣實(shí)行全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)鎢廢料供應(yīng)緊張才有所緩解。除鎢廢料外，鎢原生料因生產(chǎn)主要集中在江西和湖南地區(qū)，鎢采礦、冶煉和加工環(huán)節(jié)企業(yè)在上述地區(qū)較為集中，并未受到此輪疫情的影響。

除個別地方因疫情防控升級而物流受限外，因疫情原因所致的運(yùn)力不足充分反映在了運(yùn)費(fèi)上。

4月，上海疫情加劇，企業(yè)生產(chǎn)與運(yùn)營均受到一定沖擊。而上海疫情的外溢更是導(dǎo)致周邊多個城市地方政府對于貨車的流通采取了愈加嚴(yán)格的管控態(tài)勢，當(dāng)?shù)馗咚俟吠ㄐ袑?shí)行閉環(huán)管理，充分利用大數(shù)據(jù)對車輛進(jìn)行防控處置，許多車輛不能下高速，貨物運(yùn)輸受限。

同時，因運(yùn)力不足，運(yùn)費(fèi)直接暴漲，很多貨主反映運(yùn)費(fèi)普遍上漲20%～50%，甚至有些線路運(yùn)費(fèi)漲幅翻倍都難以尋到運(yùn)力。據(jù)了解，江蘇鹽城到上海400公里左右的路程，正常單程運(yùn)費(fèi)約三、四千元，而4月中旬以來，6米8貨車運(yùn)費(fèi)漲至1萬元，9米6貨車運(yùn)費(fèi)漲至近2萬元，即便如此運(yùn)力依然搶手。除人力成本外，因運(yùn)輸周期變長，燃油、路費(fèi)等成本增加了，原本1-2天的活現(xiàn)在可能需要3-4天，對生產(chǎn)造成較大影響，產(chǎn)品利潤空間明顯壓縮。

在我國華東地區(qū)，硬質(zhì)合金消費(fèi)約占全國份額的40%左右，此輪疫情無疑對國內(nèi)硬質(zhì)合金消費(fèi)造成明顯沖擊。

在硬質(zhì)合金刀具消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，汽車工業(yè)用量較多，4月我國汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)120.5 萬輛和118.1 萬輛，環(huán)比下降46.2%和47.1%，同比下降46.1%和47.6%。4月18日，上海發(fā)布666 家復(fù)工企業(yè)名單，過去1個月被標(biāo)記為汽車產(chǎn)業(yè)鏈配套的企業(yè)里，約88%的企業(yè)顯示為停產(chǎn)狀態(tài)，處于生產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)不足30 家。汽車產(chǎn)量下降減少了硬質(zhì)合金消費(fèi)。盡管華東地區(qū)啟動復(fù)產(chǎn)，但要真正恢復(fù)到日常狀態(tài)，仍然面臨不少挑戰(zhàn)。

硬質(zhì)合金切削刀具主要是服務(wù)制造行業(yè)，從目前國內(nèi)外動態(tài)來看：國際局勢不明朗，制造業(yè)復(fù)蘇放緩；國內(nèi)1月PMI回落至50.1%，2月份為50.2%，3月份為49.5%，4月份跌至47.4%，比上月下降2.1 個百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，創(chuàng)2020年3月以來最低值。隨著原材料價(jià)格大幅上漲，以及疫情帶來的負(fù)面影響，造成供應(yīng)鏈危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)加大，同時勞動力短缺，這些都將成為制約制造業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵因素。

受需求壓抑影響，4月下半月國內(nèi)鎢價(jià)格轉(zhuǎn)而下跌，65%黑鎢精礦價(jià)格從12.2萬元/噸下滑至5月初的11.4萬元/噸，APT價(jià)格從18.3萬元/噸跌至17.6萬元/噸。

總體看，在國內(nèi)疫情沖擊下，制造業(yè)供需雙弱困境加劇。盡管五一長假之后國內(nèi)啟動了復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但離恢復(fù)正常還有距離，消費(fèi)仍然面臨壓力，預(yù)計(jì)二季度將是一次緩慢復(fù)蘇的過程。下半年若疫情得到有效控制，鎢需求與價(jià)格有望明顯回升。

張智偉 高海亮｜文

鉬產(chǎn)品主要應(yīng)用于鋼鐵冶金、化工和金屬制品等領(lǐng)域。在鉬消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，鋼鐵工業(yè)應(yīng)用居首位，占比約80%；其次是化工領(lǐng)域，約占13%。此外，鉬也被用于電氣和電子技術(shù)、醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，約占總消耗量的7%。

今年3月以來，國內(nèi)遭受新一輪疫情沖擊，此次疫情多點(diǎn)散發(fā)，時間長，地域廣，影響大，鉬作為小品種金屬，此輪疫情對生產(chǎn)與價(jià)格的沖擊較小，對下游鋼材終端領(lǐng)域的不利影響已顯現(xiàn)。

國內(nèi)鉬精礦主產(chǎn)區(qū)集中在河南、陜西、內(nèi)蒙古、黑龍江等地區(qū)，這4個地區(qū)產(chǎn)量全國占比超過80%。據(jù)安泰科調(diào)研，上述地區(qū)受此輪疫情沖擊較小，企業(yè)開工率正常，鉬精礦產(chǎn)量總體未現(xiàn)明顯波動。另外，吉林省于3月疫情最嚴(yán)重時，當(dāng)?shù)匾黄髽I(yè)生產(chǎn)受限，該礦山產(chǎn)量不大，因此未對全國鉬精礦總供應(yīng)量產(chǎn)生明顯影響。據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，今年1-4月份我國鉬精礦產(chǎn)量累計(jì)3.5萬噸鉬（金屬量），同比增長2.1%。

鉬鐵方面，國內(nèi)鉬鐵生產(chǎn)主要集中在河南、陜西、遼寧等省份，其中遼寧產(chǎn)量全國占比約60%，因該地區(qū)企業(yè)多而散，零星疫情不會對總體產(chǎn)量造成明顯沖擊，國內(nèi)生產(chǎn)基本正常。但值得注意的是，鉬鐵生產(chǎn)原料主要依賴汽車運(yùn)輸，疫情導(dǎo)致人工、燃油等運(yùn)輸成本上漲，產(chǎn)品利潤空間被壓縮。

據(jù)安泰科調(diào)研，此輪疫情對鉬鐵消費(fèi)影響較小，來自下游鋼廠的需求旺盛，1-4月國內(nèi)主流鋼廠鉬鐵招標(biāo)總量約4.24 萬噸，同比增長5.91%。但疫情對終端消費(fèi)仍產(chǎn)生了影響，據(jù)中國特鋼協(xié)會數(shù)據(jù)，協(xié)會會員企業(yè)1-3月特鋼粗鋼產(chǎn)量同比減少10.11%。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-4月我國汽車產(chǎn)銷量同比分別下降10.5%和12.1%；中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會26家樣本企業(yè)挖掘機(jī)銷售同比下降41.4%；22家樣本企業(yè)裝載機(jī)銷售同比下降25.9%。短期看，盡管疫情影響并未向上延伸至鉬市場，但不排除二季度終端需求不足的負(fù)面影響會逐漸向前端轉(zhuǎn)移。

一季度我國鉬產(chǎn)品進(jìn)口銳減，出口增加，國內(nèi)鉬市繼續(xù)延續(xù)供不應(yīng)求的局面，鉬價(jià)不斷創(chuàng)出新高，持續(xù)高位運(yùn)行。其中，1月份和3月份需求均保持強(qiáng)勁，2月份受春節(jié)因素影響，需求表現(xiàn)有所偏弱，鉬精礦價(jià)格整體呈現(xiàn)上行趨勢。鉬精礦（45%Mo）價(jià)格由年初的2310元/噸度漲至3月底的2700元/噸度，隨著礦山企業(yè)4月招標(biāo)出貨，鉬精礦價(jià)格4月中旬上探2900元/噸度，5月中旬回落至2700元/噸度附近?？傮w看，1-4月國內(nèi)鉬精礦均價(jià)2557元/噸度，同比上漲56.5%；鉬鐵均價(jià)16.93萬元/噸，同比上漲56.0%。

綜合來看，本輪疫情對國內(nèi)鉬產(chǎn)業(yè)鏈沖擊較小，供應(yīng)不足支撐市場走出一波上漲行情。4月中旬以來，疫情導(dǎo)致鉬消費(fèi)端趨于收縮，鉬價(jià)存在向下調(diào)整的壓力。

郭寧 楊依林 張睿｜文

據(jù)安泰科五一假期后跟蹤了解，當(dāng)前疫情對國內(nèi)錫產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊已開始逐步減弱，但物流和復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度對錫工業(yè)仍有掣肘。

從上海開始分區(qū)封控后，該地錫生產(chǎn)及貿(mào)易活動一度停滯，銷售配送存在極大困難；4月底，隨著保重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策的持續(xù)推進(jìn)，上海市1800 多家重點(diǎn)企業(yè)，復(fù)工率超過70%，首批660多家重點(diǎn)企業(yè)復(fù)工率超過90%。其中包含錫終端汽車、集成電路等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。對上海以外錫冶煉企業(yè)來說，上游企業(yè)生產(chǎn)受影響程度一直較弱。雖然安徽省處于長三角地區(qū)，省內(nèi)錫冶煉廠的原料采購以及交割幾乎都位于江浙滬一帶。但當(dāng)?shù)匾睙拸S表示，疫情以來，已經(jīng)放棄封控區(qū)域物料采購，基本走廠里直發(fā)模式；對西南、華南等主要錫生產(chǎn)區(qū)的冶煉企業(yè)來講，也積極采取因地制宜、就近原則，有交割品牌的企業(yè)均集中到廣東倉進(jìn)行交割，因此整體影響并不大。

對于錫下游而言，江浙地區(qū)作為重要的錫下游產(chǎn)業(yè)集群之一，3月底至4月遭遇的情況相比上游更為嚴(yán)峻復(fù)雜，生產(chǎn)經(jīng)營問題非常突出，但隨著工信部及上海經(jīng)信委等有關(guān)部門建立產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈訴求應(yīng)急協(xié)調(diào)機(jī)制集中資源優(yōu)先保障集成電路、汽車制造、裝備制造、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)行業(yè)666家重點(diǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。江蘇昆山PCB大廠區(qū)也隨著4月底當(dāng)?shù)匾咔榈玫街鸩接行Э刂?，昆山市持續(xù)了近一個月的嚴(yán)格封控期終于在4月27日晚間24時之后沒有繼續(xù)延長。

物流方面，雖然長三角地區(qū)物流運(yùn)輸逐步舒緩，但需要提前預(yù)約司機(jī)，原因是貨車行進(jìn)到疫區(qū)或臨近疫區(qū)行程碼都被冠上星號，很多貨車司機(jī)不愿前往江浙滬地區(qū)送貨，運(yùn)輸仍較為緩慢，導(dǎo)致物流費(fèi)用成倍增加。上海及周邊正常生產(chǎn)的工廠基本還是到廣東倉提貨，區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)仍受到物流不順的持續(xù)影響。根據(jù)安泰科調(diào)研了解，在此期間江浙地區(qū)保持生產(chǎn)的鉛酸蓄電池、錫化工、錫焊料等企業(yè)表示，確實(shí)因物流因素出現(xiàn)被動減產(chǎn)的情況，甚至之前一些停工企業(yè)表示停產(chǎn)期間出現(xiàn)接不到訂單甚至終端企業(yè)有被撤單的情況，這些訂單主要轉(zhuǎn)移到周邊越南、新加坡等東南亞國家，這其中還包含了小部分國內(nèi)企業(yè)將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到東南亞國家，從而形成了一部分真正流失掉的內(nèi)部需求。

總體看，華東地區(qū)隨著疫情緩解生產(chǎn)逐步放開，基本面也反映出了當(dāng)前華東地區(qū)生產(chǎn)逐步恢復(fù)對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)沖擊正在減弱。4月25日錫價(jià)大跌后，國內(nèi)庫存快速減少，截至5月20日，滬錫庫存環(huán)比減少16%，除去運(yùn)輸受阻抑制了部分庫存入庫量外，另一重要原因是，復(fù)工復(fù)產(chǎn)后需求的回暖及錫價(jià)下跌使得下游有集中補(bǔ)庫的需求。從價(jià)格走勢看，市場對國內(nèi)疫情及封控政策導(dǎo)致需求轉(zhuǎn)弱的預(yù)期仍在，從上海分批封控的前一周起（3月21日）至5月25日，內(nèi)外盤價(jià)格持續(xù)下探，滬錫主力合約降幅達(dá)19.4%，外盤錫價(jià)在此期間下降了18.4%。當(dāng)前疫情雖未結(jié)束但已有所緩解，各地錫下游的開工率恢復(fù)正常仍需時日。

孫旭 ｜文

2022年以來，疫情引發(fā)的物流受限對銻供應(yīng)鏈、需求和貿(mào)易等方面均產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，特別是進(jìn)入4月以后，一方面，華東地區(qū)動態(tài)清零政策下，物流運(yùn)輸受到較大干擾，海外原材料進(jìn)口和國內(nèi)物流運(yùn)輸受阻；另一方面，華東地區(qū)的下游部分企業(yè)停工停產(chǎn)，導(dǎo)致需求下降，特別是產(chǎn)業(yè)集中在華東的一些下游行業(yè)比如汽車、聚酯這些行業(yè)，銷售壓力也有所增加。

在所有銻品中受影響最明顯的是乙二醇銻的生產(chǎn)和銷售，據(jù)銻業(yè)分會統(tǒng)計(jì)，2022年1-4月國內(nèi)乙二醇銻產(chǎn)量累計(jì)同比分別為：11.3%、-3.5%、-8.3%、-13.4%；銷售累計(jì)同比分別為：-18.6%、-17.5%、-16.0%、-17.1%。

對行業(yè)的影響具體表現(xiàn)為以下三個方面：

1.精礦原料進(jìn)港、進(jìn)廠時間拉長，部分企業(yè)出現(xiàn)原料短缺。有企業(yè)反映，在上海港進(jìn)口原料的過程中，進(jìn)港船舶擁堵，部分船只被困海上無法入關(guān)，集裝箱在港口排隊(duì)時間大幅增加；在跨省運(yùn)輸過程中，車輛無法進(jìn)出上海，即使持有通行證也要被防疫檢查，而通過其他港口入港，物流的時間和成本也會大幅的增加，個別企業(yè)出現(xiàn)因缺少原料停產(chǎn)的情況。需要說明的是這種影響主要是原料在運(yùn)輸途中時間被拉長，而非原料進(jìn)口量的減少。

2.物流受阻，進(jìn)、發(fā)貨滯后。疫情的封控導(dǎo)致的塞港，致使貨物進(jìn)不來也出不去，嚴(yán)重影響了貨物的交貨期。有企業(yè)反映，雖然簽訂了訂單，但是一些貨物因無法及時發(fā)出去，出現(xiàn)了積壓、滯留等問題，影響了交貨時間。

2022年1-3月我國主要出口銻品中，未鍛軋銻出口約0.38 萬噸，同比增加25.9%，氧化銻出口約1.1 萬噸，同比減少12.0%，從1-3月數(shù)據(jù)上看，對出口量的影響十分有限，但通過與主要出口企業(yè)的溝通我們認(rèn)為，4月的出口數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)更明顯的下降。

3.個別下游領(lǐng)域產(chǎn)量大幅下降，部分銻品需求4月回落明顯。中國是全球聚酯生產(chǎn)和消費(fèi)中心，以上海和江浙地區(qū)為中心的長三角地區(qū)占全國聚酯產(chǎn)量70%以上，乙二醇銻是目前聚酯生產(chǎn)中主流應(yīng)用的催化劑。

2022年一季度，國內(nèi)聚酯產(chǎn)出1460.98萬噸，延續(xù)增長態(tài)勢。一季度，受春節(jié)后原油價(jià)格強(qiáng)勢上漲支撐，整體聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率處于高位水平。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)聚酯行業(yè)平均產(chǎn)能利用率在89.07%，較去年同期上漲1.97%。2022年3月，國內(nèi)聚酯產(chǎn)量達(dá)到531.21 萬噸，創(chuàng)出歷史最高水平。但是進(jìn)入二季度后，國內(nèi)聚酯產(chǎn)出明顯下降，聚酯工廠庫存壓力不斷加大。而乙二醇銻的銷售從2022年初就反映出需求的減弱。特別是3月底到4月初，無論是國內(nèi)主流聚酯生產(chǎn)企業(yè)還是中小型工廠，紛紛開始減產(chǎn)、檢修來控制自己的庫存水平，這種影響大概率貫穿整個二季度。

目前，疫情形勢仍然嚴(yán)峻。雖然近期江浙部分地區(qū)封控措施有所放緩，但上海依然沒有完全恢復(fù)正常，且周邊部分城市防控政策仍較嚴(yán)格，對物流運(yùn)輸?shù)墓芸貭顟B(tài)將延續(xù)一段時間。

出口方面，貨物滯留在港口會產(chǎn)生其他高額的滯箱費(fèi)等，這一系列的費(fèi)用都會轉(zhuǎn)嫁到貨主的身上，增加到產(chǎn)品的成本上，將導(dǎo)致部分本就利潤不高的產(chǎn)品由盈利變成了虧損。同時疫情的封控導(dǎo)致的塞港嚴(yán)重影響了貨物的交貨時間。

內(nèi)需方面，如果國內(nèi)物流在“管控”狀態(tài)下時間過長，可能造成下游企業(yè)開工率長期大幅低于正常水平，特別是產(chǎn)業(yè)相對集中的行業(yè)，將對行業(yè)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

此外，表面上疫情防控對于物流造成的影響是短期且有限的，但長期來看貿(mào)易戰(zhàn)與疫情大流行凸顯了全球化本身的隱患，各工業(yè)大國均已經(jīng)深刻認(rèn)識到，區(qū)域局勢、疫情影響、國家策略的改變等將帶來“蝴蝶效應(yīng)”。當(dāng)前在地緣政治局勢動蕩與新冠疫情雙重沖擊下，越來越多企業(yè)的生產(chǎn)線布局不再只著眼于眼前的經(jīng)濟(jì)效益，而更愿意在韌性上投入成本，構(gòu)建穩(wěn)定且多選的供應(yīng)鏈條，以對沖外部環(huán)境變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。中國目前承擔(dān)著全球80%以上的銻品供應(yīng)，美、日等發(fā)達(dá)國家長期以來對中國的依賴度較高，在宏觀環(huán)境相對穩(wěn)定的時期，國家間分工明確、高度合作，風(fēng)險(xiǎn)往往被忽視。但隨著海外資源開發(fā)和海外冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張，特別是疫情防控帶來的供應(yīng)不確定性可能使下游企業(yè)選擇貿(mào)易和防疫政策更為靈活寬松的供應(yīng)國，進(jìn)而造成我國銻產(chǎn)品的競爭力被進(jìn)一步削弱。

張睿 陳淑芳｜文

本輪疫情對稀土市場造成明顯影響，主要由下游終端產(chǎn)業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈上游逐步傳導(dǎo)。疫情期間，稀土上游供應(yīng)相對較穩(wěn)定，內(nèi)蒙古包頭和江西贛州等主產(chǎn)區(qū)面對的防疫壓力較小，基本維持正常生產(chǎn)。下游磁材、終端及物流在一段時間內(nèi)受到一定的影響。

4月份，稀土價(jià)格普遍較為低迷，一些主要品種的供應(yīng)緊張程度有所松動。其中，鐠釹氧化物4月份月均價(jià)環(huán)比降低17.7%至85萬元/噸，氧化鋱的價(jià)格降低6%至1357萬元/噸，氧化鏑的價(jià)格降低13%至257萬元/噸。

近期稀土下游磁材企業(yè)生產(chǎn)受到的壓力較大，原因是多方面的，疫情是其中一個較為重要的因素，由疫情傳導(dǎo)出來一系列包括資金、出口、消費(fèi)、物流等問題。導(dǎo)致磁材企業(yè)的訂單偏弱，原有訂單交期延長。同時因?yàn)橄⊥羶r(jià)格的低迷，受買漲不買跌的心態(tài)影響，磁材企業(yè)只維持了剛需庫存，對原料需求進(jìn)一步降低。

總體來看，疫情嚴(yán)重期間，各地磁材企業(yè)的訂單量普遍萎縮20%～30%左右，部分地區(qū)訂單萎縮40%，甚至有一些小廠一度采取停產(chǎn)措施。山西地區(qū)受疫情影響最為嚴(yán)重，當(dāng)?shù)赜煽爝f導(dǎo)致的疫情傳播鏈迫使省內(nèi)大部分磁材企業(yè)停產(chǎn)或封閉管理，物流及報(bào)價(jià)暫停。隨著疫情逐步得到緩解，終端訂單緩慢釋放，預(yù)計(jì)磁材企業(yè)的生產(chǎn)也將會緩慢恢復(fù)。

稀土廣泛應(yīng)用于各個制造業(yè)領(lǐng)域，有工業(yè)維生素的稱號，因此，疫情對稀土行業(yè)的長遠(yuǎn)影響主要來自產(chǎn)業(yè)鏈的終端，并且可能會在較長的時期產(chǎn)生持續(xù)影響。在稀土材料的主要終端領(lǐng)域中，本輪疫情對新能源汽車的影響最大，其次為工業(yè)電機(jī)、風(fēng)電、節(jié)能家電等。3月下旬以來，受疫情影響，長三角和珠三角工業(yè)生產(chǎn)一度處于半停滯狀態(tài)，4月汽車零部件供應(yīng)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致很多車廠產(chǎn)能受限。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年4月我國新能源汽車產(chǎn)量31.2萬輛，環(huán)比下降33%。前4個月總產(chǎn)量160.5萬輛，同比增長1.1倍，與1-2月（1.6倍）和1-3月（1.4倍）相比，增速明顯下降。以新能源車為代表的終端需求的減弱，逐步傳導(dǎo)到稀土產(chǎn)業(yè)鏈的中游磁材領(lǐng)域和上游資源端。

工業(yè)生產(chǎn)停滯導(dǎo)致的供應(yīng)鏈混亂，使所有產(chǎn)業(yè)，包括國內(nèi)、國外都受到一定沖擊。不過，我國也在積極采取對策，發(fā)布了指定汽車和半導(dǎo)體等666家重點(diǎn)企業(yè)的名單。

截至5月初，上海全市1800 多家重點(diǎn)企業(yè)，復(fù)工率超過70%，其中首批660多家重點(diǎn)企業(yè)復(fù)工率超過90%。汽車、集成電路、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)恢復(fù)、提高產(chǎn)能，龍頭企業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定生產(chǎn)。

目前來看，部分磁材產(chǎn)品的訂單仍在恢復(fù)中，隨著疫情的好轉(zhuǎn)，信心正在逐步回升。近期，隨著疫情的遏制，訂單、物流和開工率的恢復(fù)成為稀土市場的主旋律，磁材公司出現(xiàn)補(bǔ)庫存的需求，市場活躍度和稀土價(jià)格都有明顯回升。至5月中旬，現(xiàn)貨市場鐠釹氧化物價(jià)格已站到90萬元/噸的水平之上，而中重稀土鋱鏑產(chǎn)品價(jià)格也快速反彈，氧化鋱價(jià)格已重回到1500萬元/噸水平。

綜上所述，稀土產(chǎn)業(yè)長期向好的大邏輯并沒有改變，此輪疫情對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的影響還需要一定時間消除，恢復(fù)速度還需重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車等重點(diǎn)終端領(lǐng)域的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。稀土價(jià)格經(jīng)過5月上中旬的反彈后，已經(jīng)再次回到了高位。但是由于供應(yīng)仍然較為緊張和下游消費(fèi)預(yù)期長期向好的支撐，后期如果沒有突發(fā)的事件影響，難以出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，短期內(nèi)謹(jǐn)慎看好。

石和清 盛文｜文

此輪新冠疫情疊加地緣政治沖突引發(fā)的全球大宗商品價(jià)格大漲、美聯(lián)儲快速加息引發(fā)的國際資本流動等，對我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和社會生活等產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊，部分區(qū)域、領(lǐng)域影響范圍和深度可能超過2020年新冠疫情。

今年初，全國各地疫情防控升級導(dǎo)致的各種管控措施，對有色金屬（包括黃金）產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈形成一定的沖擊。當(dāng)前新冠疫情對國內(nèi)黃金產(chǎn)業(yè)影響，主要體現(xiàn)在前期市場受到?jīng)_擊價(jià)格出現(xiàn)上漲，中后期體現(xiàn)在對市場運(yùn)輸供應(yīng)的影響。對于黃金全產(chǎn)業(yè)鏈影響，上中游礦產(chǎn)金與有色副產(chǎn)金產(chǎn)量影響較小；對于消費(fèi)端而言，疫情管控措施導(dǎo)致線上黃金珠寶銷售成主流。而作為全國有色金屬定價(jià)和交易中心的上海因?yàn)橐咔楸蝗蚍饪?，直接影響了有色金屬（包括黃金）等實(shí)物交割出庫，引發(fā)部分品種市場現(xiàn)貨供應(yīng)出現(xiàn)一定程度的緊張。疫情持續(xù)下一季度國內(nèi)黃金產(chǎn)業(yè)整體影響情況具體分析如下：

1.礦產(chǎn)金項(xiàng)目投產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)并行，國內(nèi)產(chǎn)能逐步釋放。根據(jù)中國黃金協(xié)會披露數(shù)據(jù)，一季度，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為83.401噸，比去年一季度增產(chǎn)8.962噸，同比增長12.04%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成65.009噸，有色副產(chǎn)金完成18.392噸。另外，一季度進(jìn)口原料產(chǎn)金24.034噸，同比增長0.18%，若加上這部分進(jìn)口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金107.435噸，同比增長9.15%。

與2021年同期相比，2022年一季度我國產(chǎn)金大省山東和河南黃金生產(chǎn)企業(yè)已基本恢復(fù)以往年度的正常產(chǎn)能，全國黃金產(chǎn)量較去年同期大幅上漲。黃金礦產(chǎn)資源實(shí)現(xiàn)快速整合，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

大型黃金企業(yè)（集團(tuán)）繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)海外礦山資源開發(fā)，海外黃金礦山產(chǎn)量顯著提升。根據(jù)中國黃金協(xié)會披露數(shù)據(jù)顯示，一季度，紫金礦業(yè)、山東黃金和赤峰黃金等企業(yè)境外礦山實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量11.144 噸，同比增長45.11%。重點(diǎn)礦山方面，銀泰黃金10萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模采礦權(quán)證于2022年1月10日解除查封。

2.疫情影響有色冶煉廠物流運(yùn)輸，有色副產(chǎn)金產(chǎn)量整體受影響小。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1-3月，全國有色冶煉廠精煉銅產(chǎn)量249.08萬噸，同比增長6.16%；礦產(chǎn)銅產(chǎn)量196.22 萬噸，同比增長5.86%；1-3月，全國有色冶煉廠精煉鉛產(chǎn)量178.93萬噸，同比增長1.22%；礦產(chǎn)鉛產(chǎn)量90.35萬噸，同比減少0.48%；

1-3月，有色金屬冶煉廠產(chǎn)金47.183噸，同比增長7.19%。

基于有色副產(chǎn)主要來自銅鉛特別是銅冶煉副產(chǎn)，銅等有色金屬產(chǎn)量直接影響副產(chǎn)黃金生產(chǎn)，一季度有色冶煉廠產(chǎn)金與同期主金屬銅鉛產(chǎn)量特別是銅產(chǎn)量基本一致，不過產(chǎn)量還與礦石含金量和陽極泥處理車間開工投料等也密切相關(guān)。對于銅鉛冶煉廠而言，目前骨干企業(yè)都有一定原料庫存，原料采購繼續(xù)，而生產(chǎn)正常。疫情影響最大依舊是物流問題，疫情管控導(dǎo)致物流成本上升，進(jìn)出口通關(guān)時間變長。以河南濟(jì)源為例，疫情管控導(dǎo)致當(dāng)?shù)毓歉摄U鋅冶煉廠（副產(chǎn)黃金白銀）公路貨車3月20日開始入豫賦黃碼，返程后因異地疫情防控政策要求被隔離；貨車周轉(zhuǎn)次數(shù)減半、原料采購緊張，物流成本、原材料和人工成本大大增加，產(chǎn)品庫存增加，生產(chǎn)效率降低。

而上海作為全國有色金屬定價(jià)和交易中心，此輪疫情上海全域封控直接影響了有色金屬（包括黃金等）實(shí)物的交割出庫，進(jìn)而影響部分實(shí)物的有效供應(yīng)，封控時間越長后期可能影響更明顯。3月，上海黃金交易所黃金實(shí)物交割量為726.37 噸，較去年同期828.18 噸同比下降12.29%；1-3月累計(jì)黃金實(shí)物交割量為1990.36噸，同比下降6.29%。3月上海黃金交易所黃金出庫量為103.79噸，較去年同期167.74 噸同比下降38.13%；1-3月累計(jì)黃金實(shí)物出庫量為381.72噸，同比下降9.03%。

3.疫情反彈施壓黃金需求，線上珠寶銷售成主流。根據(jù)中國黃金協(xié)會披露數(shù)據(jù)，一季度，全國黃金實(shí)際消費(fèi)量260.26噸，與去年同期相比下降9.69%。其中：黃金首飾168.86噸，同比下降0.19%；金條及金幣69.62噸，同比下降27.71%；工業(yè)及其他用金21.78噸，同比下降4.10%。受益于年初消費(fèi)需求釋放，又恰逢春節(jié)、元宵節(jié)、情人節(jié)購物熱潮，1-2月黃金首飾消費(fèi)保持強(qiáng)勢，但隨著3月份黃金價(jià)格的上漲及國內(nèi)部分地區(qū)發(fā)生聚集性疫情，黃金首飾消費(fèi)受到較大沖擊，一季度整體消費(fèi)被拉低。

作為黃金消費(fèi)最主要的首飾及金條金幣，雖然目前國內(nèi)黃金珠寶企業(yè)已逐步復(fù)工，但是市場上絕大多數(shù)門店依舊處于閉店?duì)顟B(tài)，為了對抗疫情期間銷售帶來的壓力，不少企業(yè)的銷售重心從線下轉(zhuǎn)向了線上；另外私人訂制也成為黃金珠寶企業(yè)的一種經(jīng)營方式。

中國黃金協(xié)會披露，一季度，一些大型黃金零售商和商業(yè)銀行金條銷量仍維持一定增長，標(biāo)準(zhǔn)小金條出庫量大幅下降，導(dǎo)致金條銷量整體下滑。在北京冬奧會紀(jì)念幣和賀歲紀(jì)念幣熱銷的帶動下，金幣消費(fèi)反而較上一年同期有所增長。

4.金精礦原料進(jìn)口量小幅下降，原料運(yùn)輸速度有所放緩。國家海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)進(jìn)口銀礦砂及其精礦、其他貴金屬礦砂及其精礦（金精礦和鉑精礦）57.85 萬噸，增長7.9%。一季度進(jìn)口其他貴金屬礦砂及其精礦29.96萬噸，較去年同期下降4.49%，進(jìn)口以金精礦為主進(jìn)口量總體變化不大。從進(jìn)口原料注冊地來看，主要為山東、河南。一季度，山東、河南進(jìn)口其他貴金屬礦砂及其精礦18.26萬噸，較去年同期增長6.46%，并未受到疫情及物流管控影響。其中，一季度山東進(jìn)口其他貴金屬礦砂及其精礦14.11萬噸，同比增長2.33%；河南進(jìn)口其他貴金屬礦砂及其精礦4.15 萬噸，同比增長23.37%。

物流速度受到影響：一方面是防疫管控加強(qiáng)導(dǎo)致進(jìn)出口通關(guān)速度放緩，一般延長幾天；二是對于未自建鐵路專線的有色金屬冶煉廠，原料公路貨車物流受到影響很大，精礦運(yùn)輸時間到廠延長，貨車周轉(zhuǎn)次數(shù)減半，運(yùn)輸成本上升效率下降。

5.受疫情蔓延疊加地緣政治沖突及美聯(lián)儲加息影響，國際金價(jià)維持寬幅震蕩。受到新冠病毒變異毒株在全球加速蔓延，以及2月底開始的地緣政治因素影響，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放慢，國際大宗商品價(jià)格大漲，歐美通脹高企，黃金保值避險(xiǎn)功能得到發(fā)揮，國際金價(jià)在2-3月出現(xiàn)一輪大漲行情，2022年3月8日觸及2078.8美元/盎司的歷史第二高點(diǎn)。此前在2020年8月31日，最高點(diǎn)觸及2089.2 美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。隨著3月16日美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率提高0.25%至0.25%～0.50%，金價(jià)開始有所回調(diào)；5月5日美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)50 個基點(diǎn)至0.75%～1.00%區(qū)間，這也是自2000年來美聯(lián)儲首次加息50個基點(diǎn)，國際金價(jià)再次受壓。未來，國際金價(jià)將繼續(xù)受到美聯(lián)儲貨幣政策、全球性通脹和地緣政治沖突等影響；新形勢下黃金對貨幣增信作用凸顯，預(yù)計(jì)2022年金價(jià)整體維持高位震蕩態(tài)勢將持續(xù)，美聯(lián)儲加息背景下新冠疫情對未來價(jià)格繼續(xù)提供一定支撐。

總體看，雖然此輪疫情散點(diǎn)多發(fā)、病毒變異傳播更快，但中國政府疫情防控措施和管控也更加嚴(yán)格迅速。此輪疫情中心在上海，較2020年疫情中心在武漢有所不同。上海作為中國國際經(jīng)濟(jì)中心、金融中心、貿(mào)易中心、航運(yùn)中心，疫情期間上海全面封控管理對經(jīng)濟(jì)金融貿(mào)易航運(yùn)等方面影響更大。而傳統(tǒng)有色金屬生產(chǎn)基地分布全國，此輪疫情沖擊下有色冶金生產(chǎn)部分原料進(jìn)口和運(yùn)輸可能受到一定影響，而有色金屬貿(mào)易、消費(fèi)和供應(yīng)鏈等集中在長三角地區(qū)的有色品種影響更大。對黃金市場影響而言，此輪疫情沖擊有限，雖然對國內(nèi)金價(jià)和供應(yīng)運(yùn)輸?shù)刃纬梢欢ǖ臎_擊，但影響在消退。如果國內(nèi)疫情不再出現(xiàn)大規(guī)模暴發(fā)，此輪疫情對國內(nèi)黃金全行業(yè)整體影響可控。

李元 王維瑋 靳湘云｜文

近期，隨著各地聯(lián)防、聯(lián)控政策的相繼推出，物流問題逐漸緩解。對于白銀產(chǎn)業(yè)，貿(mào)易轉(zhuǎn)向非疫區(qū)，上、下游生產(chǎn)基本穩(wěn)定。供應(yīng)方面，企業(yè)生產(chǎn)影響不大，但疫情下物流受限，延長了出貨周期。消費(fèi)方面，因上海疫情嚴(yán)峻海關(guān)停擺，使得銀粉等原料進(jìn)口受阻，給深加工企業(yè)的生產(chǎn)帶來短暫影響。在光伏和5G等領(lǐng)域需求向好的支持下，預(yù)計(jì)今年國內(nèi)白銀的工業(yè)需求將維持增長勢頭。

疫情下，國內(nèi)主要白銀生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)情況穩(wěn)定；但因防疫要求，進(jìn)料、出貨時手續(xù)較為繁瑣，疊加物流運(yùn)輸受限，使得出貨周期延長；資金回籠變慢，造成部分企業(yè)資金鏈緊張。我國白銀生產(chǎn)主要來自鉛鋅銅和黃金等的副產(chǎn)。原生鉛方面，疫情防控與原材料緊張對鉛冶煉造成持續(xù)影響，部分冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)；但原生鉛冶煉廠的開工率高于2021年同期，所以疫情對原生鉛生產(chǎn)影響有限。原生鋅方面，疫情影響下的原料運(yùn)輸雖受限，但隨著各地聯(lián)防控制政策的出臺，運(yùn)輸問題逐漸緩解。原生銅方面，疫情對銅冶煉廠的影響相對可控，且在新項(xiàng)目投產(chǎn)、硫酸利潤高企及加工費(fèi)上漲的利好下，原生銅的生產(chǎn)平穩(wěn)。綜合來看，作為鉛鋅銅冶煉副產(chǎn)品的白銀，生產(chǎn)并未在疫情環(huán)境下受到太大影響。

從白銀消費(fèi)端來看，主要深加工企業(yè)集中在長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)。疫情期間，物流受阻，部分地區(qū)運(yùn)輸成本抬升，將在企業(yè)今年的生產(chǎn)成本上有所體現(xiàn)。但也有企業(yè)因簽訂了長單，物流成本沒有受到影響。另一方面，在上海疫情嚴(yán)重化后，產(chǎn)品的進(jìn)貨、出貨均受到停擺、物流周期延長等的影響，疊加其他因素，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場銀錠供應(yīng)偏緊，市場的現(xiàn)貨升水最高曾到10元/公斤。隨著上海地區(qū)的逐漸復(fù)工，銀錠供應(yīng)緊張的情況在近期有所緩解。

出口方面，受海外通脹壓抑需求、海運(yùn)運(yùn)費(fèi)高企、原材料成本上漲、疫情多點(diǎn)散發(fā)導(dǎo)致供應(yīng)鏈不暢等因素影響，終端產(chǎn)品出口出現(xiàn)不同程度的訂單流失，向上傳遞給白銀深加工企業(yè)，如合金企業(yè)的出口訂單有明顯下滑。

進(jìn)口方面，因上海疫情導(dǎo)致的海關(guān)臨時停擺，從上海海關(guān)進(jìn)口的銀粉等產(chǎn)品受到短暫影響，后轉(zhuǎn)口到深圳海關(guān)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國2021年1-3月各類銀粉從深圳口岸入關(guān)的進(jìn)口量占總進(jìn)口量的20.7%，2022年同期這一數(shù)據(jù)上升至22.4%。4月份海關(guān)數(shù)據(jù)尚未發(fā)布，預(yù)計(jì)深圳口岸銀粉進(jìn)口量將繼續(xù)增加。

整體來看，主要用銀領(lǐng)域光伏行業(yè)仍維持快速增長，積極支撐了國內(nèi)白銀的消費(fèi)情緒。其他領(lǐng)域的消費(fèi)也基本維持正常。預(yù)計(jì)今年國內(nèi)工業(yè)用銀仍呈增長勢頭。

姬長征｜文

2月底以來，由于疫情蔓延，多地出臺了防控政策。物流受到了影響，特別是跨地區(qū)原料運(yùn)輸。我國鉑族金屬行業(yè)受到一定影響，主要體現(xiàn)在原料來源方面，因物流運(yùn)輸問題，導(dǎo)致原料、輔料供應(yīng)受到阻礙，這在以回收廢料為生產(chǎn)原料的企業(yè)體現(xiàn)比較明顯。下游需求方面，汽車產(chǎn)業(yè)因疫情防控開工不足，需求受到一定影響。

國內(nèi)鉑的現(xiàn)貨供應(yīng)來源有：冶煉廠礦產(chǎn)副產(chǎn)（銅和鎳的陽極泥）、二次回收生產(chǎn)。新冠疫情對冶煉廠副產(chǎn)鉑族金屬的影響較小，但對回收的影響較大。

近年來，銅、鎳冶煉企業(yè)陸續(xù)展開綜合回收業(yè)務(wù)，從陽極泥中回收鉑和鈀。國內(nèi)最大的礦產(chǎn)鉑生產(chǎn)企業(yè)是金川集團(tuán)，從鎳精礦、銅精礦中副產(chǎn)鉑族金屬。其次是銅冶煉企業(yè)的副產(chǎn)。

對自有原料的企業(yè)來說，生產(chǎn)基本正常，受疫情影響較小。需要外購原料的企業(yè)，受到疫情影響較大。據(jù)以陽極泥處理為主的企業(yè)反映，當(dāng)前生產(chǎn)還正常，但受疫情影響，原料、輔助材料、車輛進(jìn)出受到影響。比如金川集團(tuán)，鉑族金屬的原料來自鎳及銅的陽極泥，原料問題不大。江浙地區(qū)，有的企業(yè)生產(chǎn)用輔料購買及進(jìn)場受到影響。

除了銅鎳陽極泥綜合回收利用，貴金屬廢棄物是我國鉑族金屬重要來源，其鉑族金屬含量一般高于原礦，生產(chǎn)過程能耗及三廢排放量低于原礦開采。這部分受到的影響較大是因?yàn)閺U料來源地與回收處理地往往存在空間上的距離。

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，除俄羅斯之外的鉑族金屬進(jìn)口正常。近期，從俄羅斯進(jìn)口出現(xiàn)問題，主要原因是付款環(huán)節(jié)受到影響。

因疫情封控的地區(qū)物流受到影響。比如江西上饒，疫情封控加上財(cái)政部、稅務(wù)總局2021年第40號文的要求，回收企業(yè)無法獲得原料，生產(chǎn)基本停止。

下游需求方面，動態(tài)清零政策對汽車生產(chǎn)和銷售造成了影響。2022年汽車銷量預(yù)計(jì)下降100萬輛。輕型車產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降4%至2500萬輛，使汽車催化劑對鉑鈀銠需求減少。

受美聯(lián)儲加息以及疫情引發(fā)的擔(dān)憂情緒持續(xù)籠罩市場，貴金屬價(jià)格呈疲軟下行走勢。鉑空頭增加，鉑價(jià)降至今年以來的低位。鈀價(jià)下降后進(jìn)入震蕩整理階段，價(jià)格起伏較大。隨著國內(nèi)疫情形勢逐步好轉(zhuǎn)，供應(yīng)和需求預(yù)計(jì)均將逐步回暖，鉑鈀價(jià)格預(yù)計(jì)從底部反彈。

劉麥 李伊蘭 馮作菊｜文

經(jīng)過兩年疫情反復(fù)“錘煉”，我國稀散金屬行業(yè)在疫情防控常態(tài)化下已積累一定經(jīng)驗(yàn)，面對疫情對生產(chǎn)、運(yùn)輸或貿(mào)易的負(fù)面影響已經(jīng)形成了有針對性的應(yīng)對措施。然而今年4月，全球疫情再度重卷，國內(nèi)多地頻發(fā)，上海意外長時間全面封控，行業(yè)雖有準(zhǔn)備，卻仍然不得不面對經(jīng)濟(jì)中心的物流不暢以及所引發(fā)的貿(mào)易停滯、需求不足等共性問題。

因上海全面封控及周邊地區(qū)嚴(yán)格防控，長三角地區(qū)陸運(yùn)物流一度“癱瘓”，并造成一系列負(fù)面連鎖反應(yīng)，原本通過上海中轉(zhuǎn)商品進(jìn)行貿(mào)易活動的企業(yè)不得不改道揚(yáng)州、無錫等周邊城市，而這部分城市也同樣面臨防控壓力，高速、國道隨時有封路風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能被迫折返，燃油費(fèi)、高速費(fèi)、人工費(fèi)等物流成本成倍增加，企業(yè)產(chǎn)品利潤空間大幅收窄，重挫下游企業(yè)原料采購意愿，市場活躍度明顯向下。

作為長三角外貿(mào)出口咽喉以及全球最大集裝箱港口所在地的上海于疫情初發(fā)時，深圳停擺對航運(yùn)業(yè)影響還未退盡，使得原本就不暢的全球航運(yùn)業(yè)再度迎來一波沖擊。進(jìn)入封控期后，外地司機(jī)無法駛?cè)肷虾?，港口更無工人，已入港的貨物無法裝船出港，運(yùn)輸船只無法靠港，甚至選擇跳港，貨物裝柜遙遙無期。

以做銦鎵鉍等品種為主的湖南株洲某稀散金屬企業(yè)為例，該公司安排了6名物流司機(jī)2人為一組，從株洲到上海輪流作業(yè)，返回株洲時健康寶變?yōu)榧t碼，按要求隔離14天，多次核酸轉(zhuǎn)碼再出發(fā)。即便如此，企業(yè)也已深感力不能及，截至4月末，多批貨物不能進(jìn)入上海港口碼頭，已進(jìn)入港口倉庫的貨物遲遲無法動彈，預(yù)計(jì)超過10個以上訂單不能按期交貨。

此外，諸如中國科學(xué)院某研究所、EAG實(shí)驗(yàn)室等國內(nèi)主要小金屬檢測機(jī)構(gòu)也集中在上海，封控也導(dǎo)致企業(yè)對產(chǎn)品的檢測被迫轉(zhuǎn)向國內(nèi)其他城市研究單位，對企業(yè)產(chǎn)品的正常研發(fā)與貿(mào)易勢必會產(chǎn)生一定影響。

但從稀散金屬行業(yè)整體來看，這些也僅為一些個例情況。

除長三角外，珠三角、山西、江西等稀散金屬工業(yè)集中省份地區(qū)也因疫情同時遭遇物流受阻，不過影響時長均較短，以山西孝義、河津地區(qū)鎵生產(chǎn)企業(yè)為例，疫情防控導(dǎo)致物流一度出現(xiàn)不暢，卻因當(dāng)?shù)胤酪卟块T與企業(yè)均有應(yīng)對經(jīng)驗(yàn)，僅數(shù)日即恢復(fù)，有稀散金屬生產(chǎn)企業(yè)直言，小金屬不比大宗商品，單次成交運(yùn)輸量不大，因此即便在疫情防控期間，若下游企業(yè)有強(qiáng)烈采購需求，總會有辦法解決。

因此，對稀散金屬行業(yè)而言，基于疫情常態(tài)化早已形成適合自身的應(yīng)對措施，短時間的疫情沖擊并不能阻擋行業(yè)發(fā)展的腳步。但長三角特殊地位及此輪疫情封控范圍嚴(yán)重超過預(yù)期，自上而下未能形成有效應(yīng)對機(jī)制，待本次上海疫情結(jié)束后，建議對長三角、珠三角打造更完善的疫情動態(tài)管理體系，確保突發(fā)疫情期間主干路網(wǎng)暢通，對貨運(yùn)港口施行場區(qū)—公路通行段—目的地采取全鏈條應(yīng)急閉環(huán)管理和點(diǎn)對點(diǎn)運(yùn)輸?shù)却胧谝咔橥话l(fā)時最大可能保障物流與貿(mào)易順暢。

劉晶 張博 陳家輝｜文

據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計(jì)，4月份我國工業(yè)硅產(chǎn)量為23.4 萬噸，環(huán)比增長6.6%，同比增長28.6%。截至4月底，我國西南地區(qū)仍處于枯水期，部分生產(chǎn)企業(yè)維持停爐檢修狀態(tài)，其余地區(qū)的生產(chǎn)企業(yè)因主要集中在西部地區(qū)，疫情對其生產(chǎn)運(yùn)行影響較小，因此仍維持較高開工率。

我國重點(diǎn)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)同樣主要集中在西部地區(qū)，疫情對其生產(chǎn)運(yùn)行的影響也相對較小，但對新建項(xiàng)目造成一定影響。4月份，我國多晶硅產(chǎn)量為5.8 萬噸，環(huán)比增長6.3%，同比增長47.2%。截至4月底，我國在產(chǎn)多晶硅企業(yè)13家，現(xiàn)有產(chǎn)能基本維持滿負(fù)荷生產(chǎn)。但受物流影響，原輔材料、備品備件到貨不及時，協(xié)鑫集團(tuán)、通威股份、新特能源等已有企業(yè)新建成產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)時間略有延后，青海麗豪、新疆晶諾、江蘇潤陽、寧夏寶豐等新進(jìn)企業(yè)新建產(chǎn)能的建設(shè)進(jìn)度有所放慢。

我國單晶拉晶和切片企業(yè)分布較為分散，切片和原輔材料企業(yè)主要分布在東部沿海地區(qū)，疫情對硅片企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)行造成一定的影響。4月份，我國單晶硅產(chǎn)量為24.1GW，環(huán)比減少3.6%，同比增長38.5%。截至4月底，受疫情影響，內(nèi)蒙古、新疆、江浙滬地區(qū)共有4 家企業(yè)切片工廠被迫停產(chǎn)或減產(chǎn)，2家企業(yè)因物流不暢、原料不足而被迫降低開工率，初步估計(jì)4家企業(yè)4月份產(chǎn)出共計(jì)減少約1.5GW。同時，受疫情導(dǎo)致的減產(chǎn)或物流不暢等影響，原輔材料到貨不及時，江蘇雙良等企業(yè)單晶新增產(chǎn)能爬坡停滯。

我國工業(yè)硅消費(fèi)受疫情影響較大，主要原因是國內(nèi)下游有機(jī)硅、鋁合金企業(yè)部分聚集在江浙地區(qū)，這些企業(yè)的檢修停工導(dǎo)致工業(yè)硅消費(fèi)量呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性減少態(tài)勢。4月份，我國鋁合金領(lǐng)域?qū)I(yè)硅的消費(fèi)量環(huán)比3月份減少50%以上，有機(jī)硅領(lǐng)域?qū)I(yè)硅的消費(fèi)量環(huán)比3月份減少約6.7%。

我國多晶硅和硅片的部分消費(fèi)企業(yè)在江浙地區(qū)，這些企業(yè)受疫情影響略有減產(chǎn)，但是由于多晶硅和硅片市場依舊處于供應(yīng)緊張的狀態(tài)，所以疫情對多晶硅和硅片的消費(fèi)影響暫可忽略。

疫情對工業(yè)硅生產(chǎn)影響較小，但物流不暢和部分領(lǐng)域需求低迷導(dǎo)致市場成交較為清淡，工廠庫存不斷增加，工業(yè)硅價(jià)格因此受壓下滑，其中441

工業(yè)硅價(jià)格從3月份的高點(diǎn)23300元/噸降至4月底的20900元/噸，降幅為10.3%。

我國多晶硅價(jià)格從1月初的22.91萬元/噸上漲至4月底的25.33萬元/噸，累計(jì)漲幅為10.6%，主要原因是硅料擴(kuò)產(chǎn)釋放增量不及需求增量，階段性供不應(yīng)求是主因，物流不暢對價(jià)格走勢的影響較小。

由于硅料價(jià)格持續(xù)上漲，疊加疫情使得各家正常庫存流轉(zhuǎn)增加，市場流通量減少，加劇了硅片供不應(yīng)求的局面，并不斷推升硅片價(jià)格，其中182硅片價(jià)格從1月初5.75元/片上漲至4月底的6.87元/片，累計(jì)漲幅為19.5%。

一是企業(yè)運(yùn)行成本增加。一方面，貨物運(yùn)輸車輛在低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)和高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)之間流動，貨車司機(jī)多重受阻，包括集中隔離、行程碼帶星、中途勸返、攔截管控等，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)運(yùn)輸成本大幅增加；另一方面，疫情期間各企業(yè)增設(shè)物流車輛護(hù)送人員，無形中增加了人員保障成本。

二是安全生產(chǎn)隱患的風(fēng)險(xiǎn)加大。部分原輔材料企業(yè)因當(dāng)?shù)匾咔楣芸乇黄韧．a(chǎn)或停止運(yùn)輸，導(dǎo)致部分檢測樣品、關(guān)鍵設(shè)備零部件無法如期采購，個別生產(chǎn)企業(yè)檢修時間被迫延后，增加了企業(yè)生產(chǎn)安全隱患的風(fēng)險(xiǎn)。

三是進(jìn)口料到貨周期拉長。部分進(jìn)口多晶硅受疫情和地緣政治影響，運(yùn)輸?shù)礁燮谝延醒雍?，再加之國?nèi)上海、天津等港口物流運(yùn)輸受阻，國內(nèi)企業(yè)采購進(jìn)口多晶硅的收貨周期大幅拉長，加劇了國內(nèi)多晶硅階段性供不應(yīng)求的市場狀況。

總之，疫情期間原料、產(chǎn)品的物流運(yùn)輸出現(xiàn)梗阻，無疑影響到企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行的安全性、連續(xù)性和穩(wěn)定性，造成硅產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)不暢，因此全行業(yè)要以毫不動搖堅(jiān)持常態(tài)化疫情防控總策略、總方針為前提，細(xì)化完善企業(yè)的各種應(yīng)急預(yù)案，嚴(yán)格落實(shí)常態(tài)化防控措施，最大限度減少疫情對行業(yè)運(yùn)行的影響。

余雅琨 陳光輝 陳瑞瑞｜文

疫情影響仍在，鋰鹽價(jià)格繼續(xù)回落：疫情對國內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)端影響可忽略不計(jì)，江西、四川、青海等產(chǎn)鋰大區(qū)產(chǎn)量仍在逐月增加，鋰鹽廠整體開工率較高；山東有中小型冶煉廠因地區(qū)疫情導(dǎo)致原料到貨延遲，導(dǎo)致3、4月份無法如期開工，現(xiàn)已于5月初正式開工。4月份國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比3月仍會保持增量，5月份產(chǎn)量會因部分冶煉廠停產(chǎn)檢修損失的產(chǎn)量和新開工及產(chǎn)能爬坡的產(chǎn)量相互抵消，整體維持現(xiàn)有產(chǎn)量水平。

需求端受疫情影響較大，一是下游電池端采購量減少，二是國內(nèi)運(yùn)輸受限，新能源產(chǎn)業(yè)中下游多處于長三角及東南沿海地區(qū)，受此輪疫情影響嚴(yán)重。安泰科初步統(tǒng)計(jì)，4月份國內(nèi)正極材料的減產(chǎn)幅度超15%，部分企業(yè)的減產(chǎn)幅度近40%，由此帶來對上游鋰鹽的需求銳減，4月份整體處于上游補(bǔ)庫存，下游去庫存的階段。

我國是碳酸鋰凈進(jìn)口國和氫氧化鋰的凈出口國，上海是我國鋰鹽進(jìn)出主力港口，因氫氧化鋰是第八類危險(xiǎn)品，我國的出口都要從上海港出關(guān)，智利SQM的鋰鹽倉庫設(shè)在上海，所以碳酸鋰超80%的量從上海港進(jìn)來。3月份海關(guān)數(shù)據(jù)來看，影響不大，4月份的數(shù)據(jù)因受上海疫情管控影響，有明顯下滑。

4月27日，Pilbara 第四次鋰精礦拍賣最終以5650 美元/噸成交，本次拍賣礦石量在5000噸，精礦品位5.5%，折算1噸LCE的成本價(jià)約為39.6萬元。該批礦石預(yù)計(jì)將于6月中旬至7月中旬實(shí)現(xiàn)發(fā)貨交付。2022年一季度西澳鋰精礦產(chǎn)量約為47.6萬噸，環(huán)比減少0.6%；由于疫情的影響，導(dǎo)致一些精礦延遲發(fā)運(yùn)，此外，勞動力緊張也導(dǎo)致澳洲鋰精礦產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，疫情導(dǎo)致澳洲鋰精礦產(chǎn)能的重啟出現(xiàn)不同程度的延遲。南美洲鹽湖開發(fā)周期較長，且整體進(jìn)度較為緩慢，導(dǎo)致鋰鹽供給增速不及需求增速。

近期，下游需求受疫情影響，導(dǎo)致鋰鹽價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑。但考慮到2022年二季度鋰精礦長協(xié)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到5000美元/噸的大關(guān)，折碳酸鋰含稅成本32萬元/噸。在供需緊張的背景下，預(yù)計(jì)三季度鋰精礦大概率仍將繼續(xù)漲價(jià)，高成本支撐下鋰鹽價(jià)格后市下跌幅度有限。此外，雖然車企陸續(xù)開始恢復(fù)生產(chǎn)，但是前期停工影響依然存在，整體需求較弱。疊加供應(yīng)方面環(huán)比3月有所上升，加速了鋰鹽價(jià)格下滑。預(yù)計(jì)大部分車企都會為了保證全年產(chǎn)出目標(biāo)不變，而在三季度和四季度加速生產(chǎn)，屆時鋰鹽需求有望快速回升。同時以鋰輝石為原料的加工商面臨著精礦價(jià)格上漲帶來的成本壓力預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格在短期內(nèi)承壓，但隨著需求的恢復(fù)和原料成本的上升，價(jià)格回升概率較大。