柳書琪　陳伊凡　顧翎羽

圖/視覺中國

位于印度首都新德里的英迪拉·甘地機場正在從疫情中蘇醒。過去三個月間，每天平均有13萬人次從英迪拉·甘地機場出發(fā)，掠過南亞次大陸上空，國內(nèi)客運量已超過疫情前。

全球航空數(shù)據(jù)平臺OAG的數(shù)據(jù)顯示，今年3月和4月，英迪拉·甘地機場超越迪拜成為全球第二繁忙的機場，僅次于美國的亞特蘭大國際機場，并在5月保持在全球前十。而在2019年同期，英迪拉·甘地機場的排序還在20名開外。

交錯縱橫的國際航線，只是印度經(jīng)濟復蘇的一面?zhèn)扔啊?021-2022財年（截至2022年3月底），印度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）已超過147萬億盧比，超越疫情前2019-2020財年的水平，同比增幅為8.7%，在世界主要經(jīng)濟體中增長最快。

發(fā)展中的印度令人矚目，但這并不是新話題。近20年來，印度崛起的話題老生常談：與中國比肩的人口規(guī)模、年輕的人口結構、廣袤的市場腹地、產(chǎn)業(yè)鏈轉移的大勢所趨，讓印度在新興經(jīng)濟體中的地位格外突出。

聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展會議（UNCTAD）報告顯示，外資對印的直接投資（FDI）金額從2005年起明顯上漲，2008年達到階段性頂點471億美元，此后十年的投資額都沒有超過這一水平——直到近年來美國啟動它主導的全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑。

“我們相信這次是不一樣的?！蓖顿Y銀行高盛印度股票分析師帕爾基特·帕特尼（Pulkit Patni）兩年前曾說，印度再次獲得了發(fā)展的窗口期，“不僅是因為印度政府出臺的多項舉措，（而且）多家跨國公司都在考慮‘中國+1戰(zhàn)略”。

有別于過去外資企業(yè)的“All in中國”戰(zhàn)略，“中國+1”是在緊張的地緣政治環(huán)境下分散風險、控制成本的一項策略，其中越南、印度是兩大承接中國產(chǎn)業(yè)鏈外遷的目的地。

這一策略帶來了明顯變化。2019年以來，印度的外資凈流入快速上漲，由2018年的421.5億美元增至2020年的640.7億美元，兩年間增長了52%。不過，和中國相比，印度吸引外資的能力仍有一定的差距。UNCTAD數(shù)據(jù)顯示，2021年中國FDI為1809.57億美元，相當于印度的四倍。

圖1：印度外國直接投資金額變化

單位：億美元。資料來源：聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展會議（UNCTAD）。制圖：顏斌

大國間的經(jīng)濟摩擦，實質上正在讓印度獲得難得的歷史機遇期。和越南相對被動地承接外部機會不同，印度野心勃勃，三年間主動出臺了多項刺激政策和發(fā)展規(guī)劃。印度，對這個世界有更多想法。

2019年，印度設立目標：到2025年GDP要達到5萬億美元，2030年達到10萬億美元，成為世界第三大經(jīng)濟體，其中1萬億美元來自數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)。當時的印度GDP僅有2.87萬億美元。

印度渴望抓住跳板，但窗口期只是外在因素。能否實現(xiàn)野心的關鍵依然在于，印度是否有足夠的底氣和實力。

從印度制造起步

印度經(jīng)濟的特殊成長路徑和時代背景讓印度政府認為，印度未來經(jīng)濟轉型的關鍵在于制造業(yè)，第一步是使用經(jīng)濟調(diào)控工具，把外資留在境內(nèi)

印度經(jīng)濟的發(fā)展模式與常規(guī)傳統(tǒng)國家不同。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，近10年來印度制造業(yè)增加值占GDP的比重在13%-17%左右，遠低于中國26%-30%的水平。但與此同時，印度的服務業(yè)增加值在GDP中的占比卻一度領先，到2020年時占比近半，遠高于其他產(chǎn)業(yè)。

“印度不是按照傳統(tǒng)國家從農(nóng)業(yè)到工業(yè)到服務業(yè)的次序逐漸升級遞進的，而是呈現(xiàn)出錯位式或跳躍式的產(chǎn)業(yè)結構演進過程?！蹦Ω康だC券（中國）首席經(jīng)濟學家章俊曾評價。

歷史契機和人才優(yōu)勢造就了印度發(fā)達的軟件外包產(chǎn)業(yè)，它在2020-2021財年為印度創(chuàng)造了1940億美元的收入。但隱患也就此埋下。同期印度IT產(chǎn)業(yè)出口增長不足2%，已是五年來最低水平。

過度依賴第三產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展結構早已讓印度如鯁在喉。依賴軟件行業(yè)容易陷入受制于人的境地，印度政府認為，以制造業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)才是現(xiàn)代化國家富國強兵的基石。換句話說，印度未來經(jīng)濟轉型的關鍵系于制造業(yè)。

2014年，印度總理莫迪上任后提出“印度制造”倡議（Make in India Initiative），制造業(yè)在GDP中的占比要從15%提高到25%。

在此后的九年間，印度推出了多項配套激勵政策。其中最值得關注的兩項政策是2015年提出的“分階段制造計劃”（Phased Manufacturing Programme，簡稱PMP）和2020年頒布的“生產(chǎn)關聯(lián)激勵”（Production Linked Incentive，簡稱PLI），這分別代表了印度制造從“進口替代”到自力更生的兩個階段和兩種路線。

2015年提出PMP的目的非常明確，通過加征關稅，促使企業(yè)不得不將生產(chǎn)制造逐步轉移到印度本土，往往從整機裝配起向供應鏈上游延伸至配件、普通器件乃至高價值器件。首先受PMP管制的是產(chǎn)業(yè)規(guī)模最龐大的手機產(chǎn)業(yè)，隨后擴散到家電、相機等多個行業(yè)。

2017年起，印度連續(xù)上調(diào)手機進口關稅，從10%起階梯式上漲。印度中資手機企業(yè)協(xié)會秘書長楊述成告訴《財經(jīng)》記者，目前手機進口的關稅在25%以上，供應鏈關稅在15%左右，僅有少量元器件或輔料沒有關稅。

關稅調(diào)控的效果顯著，印度手機和電子產(chǎn)業(yè)協(xié)會（ICEA）數(shù)據(jù)顯示，2015-2016財年印度國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值僅371億美元，而到了2019-2020財年，這一數(shù)字已升至750億美元，翻了一倍有余。

據(jù)楊述成介紹，目前印度約有200家電子企業(yè)的工廠，絕大多數(shù)來自中國（包括中國香港和中國臺灣地區(qū)）。為了控制供應鏈成本，手機廠商會對上游廠商提出轉移要求，否則就有可能丟失訂單。

嚴瀟瀟的公司是最早一批將業(yè)務遷至印度的手機供應鏈企業(yè)。2016年嚴瀟瀟和員工來到印度諾伊達，負責手機等中國企業(yè)的工程項目。諾伊達在印度是一個特殊的城市。諾伊達，實際上是新歐克拉工業(yè)發(fā)展區(qū)（New Okhla Industrial Development Authority， NOIDA）的縮寫，是一個位于印度北方邦喬達摩菩提那加爾區(qū)、印度首都新德里南郊歐克拉境內(nèi)的新市鎮(zhèn)。該市是印度國家首都轄區(qū)（NCR）的一部分，境內(nèi)除了有許多印度聯(lián)邦中央單位駐設，也是許多跨國資訊業(yè)廠商在印度設置服務委外據(jù)點時重要的選擇地點之一。根據(jù)2011年的人口普查顯示，諾伊達人口將近64萬，識字率為88.58%，遠高于印度的平均水平，與新德里相當。

嚴瀟瀟對2016年的諾伊達記憶猶新，隨處可見堆放著的垃圾，動物在馬路上悠然自得。

在短短幾年里，諾伊達快速發(fā)展，三星、OPPO、vivo、傳音等諸多廠商和它們龐大的供應鏈網(wǎng)絡在這里匯聚，廠房林立，四處還可見正在施工的新園區(qū)。這里就像中國的東莞，或是早年的深圳——以低廉成本吸收來自全球價值鏈碎片化的紅利。

最初，手機企業(yè)在印度只有技術含量較低的組裝環(huán)節(jié)，隨后，價值鏈較高的SMT貼片（表面組裝技術）的產(chǎn)線也來了，搬遷至印度的零部件越來越多。三星、華星光電、深天馬已將部分面板產(chǎn)線遷至印度，這已是手機產(chǎn)業(yè)鏈偏中高端的環(huán)節(jié)。

但關稅調(diào)控只是印度制造業(yè)啟動期的短期戰(zhàn)略，負面效應同樣不可忽視。仍然有相當一部分廠商及供應商出于種種原因未能在印度設廠，疊加關稅成本后，傳導至下游將帶來終端產(chǎn)品價格上漲。Pulkit Patni判斷，現(xiàn)行的關稅制度可能會對印度制造業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生抵消效應，從宏觀層面來看凈效應可能是負面的。

更何況，外資來印建廠，動力是繞開關稅、控制成本，那么外資廠生產(chǎn)的產(chǎn)品絕大多數(shù)也在印度本土消化，極少“走出去”，打出“印度制造”的品牌。

追求自力更生

2020年開始，印度的野心進一步膨脹，制造業(yè)的關注點轉移到了扶植本土冠軍，期待在組裝價值鏈中獲得立足點

2020年之后，印度制造的戰(zhàn)略發(fā)生了大幅調(diào)整，要求實現(xiàn)“自力更生”，減少對中國等國的依賴。

2020年，印度推出PLI，將用19.7萬億盧比（約合260億美元）支持14個關鍵行業(yè)的生產(chǎn)，包括半導體、光伏、電子設備、制藥、醫(yī)療器械，汽車等，要在印度本土制造企業(yè)中扶持出“印度冠軍”，并創(chuàng)造出600萬個新的就業(yè)崗位。

印度手機和電子產(chǎn)業(yè)協(xié)會在近期一份報告中分析，政策方向的轉變，意味著印度不再只關注進口替代、靠征收高關稅阻止產(chǎn)品進口。未來，印度的重點將放在解決零部件進口難的問題、加快交付周期，以求在組裝價值鏈中獲得重要立足點。

據(jù)印度中國商會秘書長劉曉冬介紹，現(xiàn)階段印度本土制造業(yè)的門類相當不健全，依然高度依賴于外資企業(yè)，主要是日本、韓國和中國（含港臺）企業(yè)。2021-2022財年印度前十大車企中有八家是外資企業(yè)，印度的塔塔（12%）和馬恒達（7.4%）分別排名第三、第四，前兩名是日本鈴木（43.65%）和韓國現(xiàn)代（15.78%）。在手機行業(yè)，2021年印度前五大手機廠商均是外資企業(yè)，其中67%的市占率來自中國企業(yè)。

印度企業(yè)僅在一些細分領域占有一席之地，如業(yè)務橫跨鋼鐵、汽車、機械多個領域的塔塔集團和汽車企業(yè)馬恒達、拖拉機企業(yè)Sonalika、摩托車企業(yè)Bajaj等。

嚴瀟瀟判斷，短期內(nèi)（印度本土制造業(yè)）肯定做不起來。像OPPO、vivo對供應鏈的要求非常嚴格，生態(tài)也比較封閉，印度企業(yè)很難打入。但他也清醒地意識到，中資供應商的窗口期是有限的，等中資企業(yè)教會了印度企業(yè)，它們就到了轉型升級的時候了。

也就是說，本土企業(yè)成長起來，只是時間問題。

楊述成發(fā)現(xiàn)，印度的一些鋼鐵、LED、電子企業(yè)也在快速發(fā)展，比如手機產(chǎn)業(yè)中的Jio、Lava、Reliance等品牌。“雖然規(guī)模小，但它們正在學習外資企業(yè)，而且更會整合當?shù)刭Y源，政府也會扶持?！?/p>

追求自力更生的印度并不意味著不需要外資企業(yè)的助力，相反，為了完善本土產(chǎn)業(yè)鏈，印度正在加大招商引資的力度。

李欽是盤古智庫印度研究中心研究員、印度大恒竺成律師事務所中國事務部顧問，長期為中國企業(yè)赴印投資提供法律服務。他從一位印度同行處得知，在今年5月的達沃斯世界經(jīng)濟論壇上，印度派出了許多參會者，其中至少有四個邦（類似中國的?。┑囊话咽衷诂F(xiàn)場大力游說外國投資。

印度目前的招商引資，不再局限于價值較低的環(huán)節(jié)，還渴望向半導體晶圓廠等更上游的環(huán)節(jié)深入。2020年，印度頒布了《電子元器件和半導體促進方案（SPECS）》，計劃通過激勵、補貼的方式吸引半導體企業(yè)赴印建廠。

據(jù)外媒報道，今年4月印度首屆半導體會議上還發(fā)布了一項用100億美元吸引半導體和顯示器制造商的激勵計劃。印度IT部長阿什維尼·瓦希諾（Ashwini Vaishnaw）強調(diào)，印度會爭取更多激勵，還需要更多半導體制造商的參與。

Vaishnaw說：“我們的胃口很大?！?/p>

印度電子制造業(yè)2025-2026財年前的目標產(chǎn)值是3000億美元，其中將消耗700億-800億美元的半導體產(chǎn)品。

目前來看，響應印度政府號召的半導體廠商寥寥，只有印度自然資源集團Vedanta分別與富士康和鴻海成立的合資企業(yè)、ISMC、新加坡企業(yè)IGSS Ventures等少數(shù)幾家。

多位半導體行業(yè)資深人士對《財經(jīng)》記者表示，短期內(nèi)不會考慮在印度建晶圓制造廠，“沒有產(chǎn)業(yè)集群，沒有穩(wěn)定的政府，綜合成本也不劃算”。

此外，印度還要大力發(fā)展制造業(yè)出口，將角色從制造大國轉變?yōu)槭澜绻S。印度手機和電子產(chǎn)業(yè)協(xié)會報告指出，如果繼續(xù)走進口替代道路，在未來4年-5年內(nèi)，印度國內(nèi)的電子產(chǎn)品市場最多增長至1500億-1800億美元。面對3000億美元的目標產(chǎn)值，出口額至少要達到1200億-1400億美元。

印度諾伊達的汽車和手機工廠。圖/視覺中國 法新

2020-2021財年，印度電子產(chǎn)業(yè)的國內(nèi)市場規(guī)模是673億美元，而出口市場僅有106億美元。也就是說，在印度生產(chǎn)的電子產(chǎn)品中只有不到14%用于出口。短短五年間，印度要把這一數(shù)字提高十余倍——這是“印度制造”計劃中更激進、也更難走的一步。

據(jù)《財經(jīng)》記者了解，現(xiàn)階段大部分外資企業(yè)尚未考慮將印度作為中轉出口的重點樞紐。即便有產(chǎn)品出口，品類和金額也較少。

與越南等東南亞國家相比，印度吸引外資的首要動力是印度本土市場的潛力。一個經(jīng)濟快速發(fā)展、人口基數(shù)龐大且消費力在上升的重要市場，是任何一家有實力的跨國企業(yè)在布局時都無法忽視的。

從最新財年的數(shù)據(jù)來看，印度商品的出口額達到歷史最好水平4218億美元，同比增長44.6%。不過這一數(shù)字與中國相比仍有不小的差距。2021年中國貨物的出口額為3.36萬億美元，是印度的八倍。

創(chuàng)投的繁榮與泡沫

真正加速印度創(chuàng)業(yè)潮的，是近年來美元基金的避險策略

印度金德爾全球大學法學院教授黃迎虹研究中印經(jīng)濟社會多年，他告訴《財經(jīng)》記者，印度過去二三十年間的發(fā)展一直存在“有增長、無就業(yè)”的問題，大量農(nóng)業(yè)人口無法通過工業(yè)化轉化為從事工業(yè)生產(chǎn)的城市人口，這導致印度的貧困問題長期無法得到更有效的紓解、社會貧富差距懸殊。

黃迎虹調(diào)研發(fā)現(xiàn)，印度以政府牽頭招商引資的，大多是大型工業(yè)項目，如鋼鐵、汽車等資本密集型產(chǎn)業(yè)，而不是勞動密集型產(chǎn)業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)提供的就業(yè)崗位相對較少，且有一定的教育程度門檻。而中國過去的路線是工業(yè)園遍地開花，吸納各類中小企業(yè)入駐，這些企業(yè)對工人的要求不高，還提供上崗培訓。

圖2：制造業(yè)、服務業(yè)增加值在中印兩國GDP中占比

資料來源：世界銀行

因此，印度農(nóng)民抗議建設工業(yè)園區(qū)的情況時有發(fā)生?！罢髁宿r(nóng)民的土地，農(nóng)民的孩子卻沒辦法在工廠里干活，只能當保安?！秉S迎虹說。

繼“印度制造”倡議后，莫迪在2015年推出了另一項重要倡議“創(chuàng)業(yè)印度”（Startup Initiative）。其中一大目的就是創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，將創(chuàng)業(yè)潮由印度一線城市拓展至二、三線城市以及半城市、農(nóng)村地區(qū)。

印度政府當時宣布將提供1000億盧比（約15億美元）的基金，主要用于扶持制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、健康和教育領域。

移動互聯(lián)網(wǎng)培養(yǎng)的生態(tài)、龐大的人口以及跨國公司的技術外溢，為印度創(chuàng)業(yè)公司提供了土壤。2020年后，隨著美元基金和全球風險資本對中國市場逐漸觀望，“創(chuàng)業(yè)印度”明顯有了起色。2021年，印度獨角獸企業(yè)和投資進入高速增長期。

第三方咨詢機構安永發(fā)布的報告顯示，2021年印度獨角獸企業(yè)增加了44家，風險投資額創(chuàng)下約285億美元歷史新高?；钴S的資本來自世界各地：美國的老虎環(huán)球基金、紅杉資本、KKR，歐洲的Apax Partners，日本的軟銀等。

這些資本中有一股勢力不可小覷，那就是在跨國公司擔任高管或從事投資活動的印度人，如微軟首席執(zhí)行官（CEO）薩提亞·納德拉、谷歌CEO桑達爾·皮查伊、IBM的CEO阿爾克溫·克里希納等。

“Return in（印度裔企業(yè)家）在印度的產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起到了穿針引線的作用?！弊鳛橐患铱鐕雽w公司的高管，劉辰說，除了引入投資，這些企業(yè)家們還會將新興的印度公司帶進跨國企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中，促成商業(yè)合作。

劉辰長期負責公司產(chǎn)業(yè)生態(tài)基金的投資。他有不少從事風險投資的印度朋友，“他們通常不是在印度，就是在去印度的路上”。

崔懷舟趕上了印度創(chuàng)業(yè)的藍海期。他曾是歡聚時代YY海外短視頻副總經(jīng)理，2019年他去印度創(chuàng)業(yè)時，甚至沒有具體的業(yè)務模式，但也拿到了險峰K2VC 100萬美元的天使輪投資。

軟銀創(chuàng)始人孫正義曾提出過“時光機理論”，由于區(qū)域間發(fā)展的不平衡，創(chuàng)業(yè)者們可以將發(fā)達市場實踐出的經(jīng)驗和成果，帶入欠發(fā)達的市場，有如坐上了時光穿梭機。

崔懷舟在印度創(chuàng)業(yè)三年，他感受到這個國家創(chuàng)業(yè)生態(tài)的火熱，酷似移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在中國爆發(fā)的前夜。創(chuàng)業(yè)者們勤勞、肯吃苦，“我們印度團隊一直是一周工作六天”。他第一次創(chuàng)業(yè)的短視頻產(chǎn)品上線僅三個月，日活就達到了20萬。

宋陽是一家陌生人社交App的海外市場負責人，2020年，她所在的公司也進入了印度市場。她感受到，雖然用戶付費能力不強，但好在人口基數(shù)大。只要App出臺優(yōu)惠活動，印度人就會口口相傳，一起“薅羊毛”。

只是當時已有大量中國同類公司進入印度，競爭比預期更激烈?！捌鋵嵱《纫苍絹碓健砹??！彼侮栒f。

如今的印度，獨角獸企業(yè)數(shù)量已超過英國，躋身全球第三。

但問題也隨之而來。一方面是政府的扶持很難落到實處，據(jù)印度第三方機構LocalCircles對8000多家印度初創(chuàng)公司的調(diào)查顯示，僅有兩成受訪者從“創(chuàng)業(yè)印度”等政府計劃中受益，近七成明確表示沒有獲益。換言之，真正加速印度創(chuàng)業(yè)潮的，還是近年來美元基金的避險策略。

另一方面，劉曉冬告訴《財經(jīng)》記者，雖然近年來谷歌、亞馬孫、KKR等美國資本向印度投資額超過200億美元，但基本集中在互聯(lián)網(wǎng)領域，對制造業(yè)的助力很有限。

安永報告顯示，印度的獨角獸企業(yè)集中在互聯(lián)網(wǎng)領域，金融創(chuàng)新占比最高，其次是電子商務和教育類創(chuàng)新。這些都是印度服務業(yè)這一傳統(tǒng)強項的優(yōu)勢延伸，龐大的軟件人才儲備、與歐美接軌的語言能力、印裔企業(yè)家的助力，足以讓印度將過去幾十年的IT優(yōu)勢嫁接到移動互聯(lián)網(wǎng)時代。

但相應的，科技制造業(yè)領域的創(chuàng)業(yè)者卻不多。這似乎與印度政府以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)，扶持制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、健康和教育等基礎性民生行業(yè)的初衷相去甚遠。

營商環(huán)境屢遭詬病

有人用“隨意”形容印度的法律，“隨意”的結果是讓不少中小企業(yè)選擇離開

在“印度制造”等政策的連番激勵下，過去十年間外資企業(yè)紛至沓來。

“蜜月期”總是美好的。劉曉冬回憶，大約在10年前，印度政府邀請中資企業(yè)投資印度，主動精簡規(guī)章制度和審批程序。此后，在家電、手機、工程機械、汽車、通訊、建材、新型能源、風險投資等領域，累計共有超過1000家中資企業(yè)來到了這片熱土。

圖3：印度電子產(chǎn)業(yè)國內(nèi)制造及出口產(chǎn)值變化

單位：億美元。注：印度財年從每年4月起，到次年3月底止。資料來源：印度手機和電子產(chǎn)業(yè)協(xié)會（ICEA）

低廉的勞動力成本優(yōu)勢很快顯露出來。嚴瀟瀟發(fā)現(xiàn)，印度工人的結構更加年輕化，工人的月均工資在千元左右，還不包吃包住。他向《財經(jīng)》記者評價，這確實是有優(yōu)勢的?！霸谥袊还馐前宰?，每月還要幾千塊錢工資，就這樣還招不到工人?！?/p>

據(jù)楊述成介紹，中印越三國中，印度的人口紅利最突出。中國的珠三角和長三角普工工資在4500元-5000元左右，中西部省份也要4000元，越南則在2500元-3000元左右，而印度的普工工資僅需1500元。

但外來者很快意識到，印度市場遠比想象更錯綜復雜。印度實行土地私有制，購置土地的流程煩瑣，一些土地所有者逐年提價，租賃成本也隨之提高，抵消了勞動力成本較低的優(yōu)勢。

印度的勞動法也非常嚴格。過去員工在100人以上的企業(yè)要想裁員，必須經(jīng)過政府批準，否則將面臨工會抗議、員工罷工以及法律訴訟。雖然2020年這一裁員的門檻放寬到了規(guī)模300人以上的企業(yè)，但影響依然存在。

黃迎虹了解到，為了規(guī)避勞動法的限制，很多企業(yè)寧可延緩擴張的速度，保持在較小的規(guī)模，這實際上又抑制了印度經(jīng)濟的發(fā)展。

嚴瀟瀟初來乍到時，也走過不少彎路。“說起來都是小事，但做事很慢，要花很多冤枉錢?！北热缬《热嘶科椒矫?5元租到的廠房，中介租給中國人卻要25元;招聘時不了解行情，被“忽悠”著給印度員工發(fā)放遠高于市場價的工資。更有的印度HR謊稱印度的每個節(jié)日都要放假，一年放100天假，公司根本無法運作。

從成本來看，企業(yè)初到印度的投入不小，由于產(chǎn)業(yè)生態(tài)和基礎設施建設都尚未完善，原材料的進口成本、物流成本也比中國要高。以此綜合來看，印度的優(yōu)勢并不明顯。但嚴瀟瀟也漸漸摸索出了門道，“來得久了，管理能力上來以后，成本也在下降”。

不過，有的問題僅憑年限和經(jīng)驗是難以解決的。

趙豪杰是一家半導體設計公司的創(chuàng)始人之一，曾在一個跨國通訊企業(yè)擔任印度市場的高管。數(shù)年前，他曾接到一位印度客戶的要求，用約200元做一個智能手機?！拔覀冇X得這簡直瘋了。”當時中國的山寨機也要1000元左右。但沒想到，最后印度人做到了，只有兩種功能——收發(fā)郵件和支付。

圖4：印度風險投資/初創(chuàng)企業(yè)投資事件

單位：百萬美元（左軸）;個（右軸）資料來源：安永：《PE/VC Agenda： India Trend book 2022》

張誠曾在一家中國手機公司的印度分公司從事市場業(yè)務，印度市場過低且增長緩慢的消費能力讓他感到無望。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，2020年印度人均收入為1920美元，較十年前僅增長了57%。而中國在同一時期增長了約1.5倍。

他告訴《財經(jīng)》記者，當時他所在企業(yè)超過五六成的銷售量都來自千元以下的手機，毛利只有幾個點。即便是以手機等硬件獲客、再憑互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務盈利的模式，在印度也難以跑通。“用戶付費的意愿非常低，游戲和廣告業(yè)務相對好一些，但廣告商發(fā)現(xiàn)轉化率也很差，久而久之也放緩了投放?！?/p>

第三方機構IDC數(shù)據(jù)顯示，哪怕到了2022年一季度，印度智能手機的平均售價僅有211美元，遠低于全球402美元的水平。

另一大難關是稅務。“印度人自己也說，印度稅法的復雜程度恐怕在全世界是第一名?！币晃挥《戎匈Y企業(yè)資深人士感嘆。

即便是非營利機構，每年也要聘請專門公司，提供稅務、賬務、審計、合規(guī)等方面的服務。稍有疏忽，就是違規(guī)金額10倍-12倍的罰款，普通公司的合規(guī)成本還會更高。

楊彪2019年撤離了印度市場，他經(jīng)營著一家主營監(jiān)控、攝像頭等電子成像產(chǎn)品的公司，2017年底跟隨下游客戶將工廠遷至印度。他告訴《財經(jīng)》記者，印度執(zhí)法部門輪番上門，有時甚至封倉庫，他不得不支付解封費。對于印度政府捉摸不透的規(guī)則，他感到疲倦：“我是去做生意的，沒有興趣花時間去研究那些東西?！?/p>

趙豪杰用“隨意”形容印度的法律，他對《財經(jīng)》記者說，很多時候很難在印度法條上找到依據(jù)，但執(zhí)法部門會突然宣布企業(yè)違反了某一條法律，而這條法律很可能只是來自一個法官的判決，或是競爭對手提出的反壟斷申訴。

“高標準立法、普遍性違法、選擇性執(zhí)法?！崩顨J從事企業(yè)赴印投資的法律業(yè)務多年，這是他最深的感悟。

林民旺是復旦大學國際問題研究院研究員、南亞研究中心副主任，他告訴《財經(jīng)》記者，中國企業(yè)在印度，正在遭遇過去美國、日本等國企業(yè)遇到的相似情況。

這些國家的企業(yè)進入印度市場較早，拓荒苦不堪言。遇到和印度地方各級部門的糾紛時，就算打官司的贏面很大，但也需耗費大量的時間與金錢。因此，經(jīng)常性撤出、轉手資產(chǎn)的歐美企業(yè)也不在少數(shù)。

這也是為什么歐美企業(yè)青睞印度互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、而較少投資制造業(yè)的重要原因之一，制造業(yè)是重資產(chǎn)投入，利潤偏低，“愿意且能夠長期扎根印度的企業(yè)極少”。

林民旺轉而又說，印度的神奇之處在于，總讓人覺得有希望。它把人逼走，又總把人吸引回來。韓國鋼鐵企業(yè)浦項、美國沃爾瑪?shù)裙径荚谧吲c留間多次搖擺。

在世界銀行公布的經(jīng)商便利度排名中，2019年印度在190個經(jīng)濟體中位列第62名，前后分別是保加利亞和沙特阿拉伯，中國排名第32。這已是印度努力改善營商環(huán)境的成果，在2017年以前，印度的排名在100名開外。

“我們常說，無論你用什么話描述印度，反過來說，也成立?！鼻笆鲂∶兹耸吭谟《裙ぷ髁耸嗄?，他總結道，印度是如此一個傳統(tǒng)與現(xiàn)代、落后與富饒、混亂與秩序并存的神奇國度。

需要中國，又忌憚中國

印度政府FDI新政出臺后，2021年中國企業(yè)對印非金融類直接投資同比下降近七成，僅有6318萬美元

在振興印度制造業(yè)的宏大目標下，印度如何處理與中國的關系尤其重要。中國是制造大國，制造業(yè)對世界的貢獻比重接近30%，對印度而言，中國既是密切合作的伙伴，又是渴望超越的對手。

“又愛又恨?！鼻笆鲋匈Y企業(yè)資深人士形容印度對中國的態(tài)度。一方面，印度在大型基建、電子設備、化工品等領域對中國產(chǎn)品或中資企業(yè)有著剛性需求。中國海關總署數(shù)據(jù)顯示，2021年中印貿(mào)易額達到1256.6億美元，同比增長43.3%，中國仍是印度第一大貿(mào)易伙伴。

多位受訪者告訴《財經(jīng)》記者，手機是最典型的印度無法離開中國的產(chǎn)業(yè)鏈。比如，中國手機品牌占據(jù)了印度近八成的市場份額，從終端到零部件乃至包裝，都來自中國。這體現(xiàn)了一種話語權和不可替代性。

但另一方面，印度又處處想擺脫對中國的依賴。

受到正面沖擊的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。近兩年來，印度政府連續(xù)封禁累積224款中國App，包括抖音海外版TikTok、微信等。

印度本土App快速瓜分了這部分的市場空白。在印度App Store和Google Play中，TikTok離開后，印度本土短視頻App（包括MX TakaTak、Moj、Josh）包攬了2021年一季度下載量的前三名。兩年前，這三席上都是中國的App。

李欽認為，印度會將中國在印產(chǎn)業(yè)劃分為能創(chuàng)造大量就業(yè)的實業(yè)投資，以及投入較輕量級的互聯(lián)網(wǎng)投資?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)造的稅收和就業(yè)機會較少，且有數(shù)據(jù)跨境流動的風險，因此印度的管控手段最為激進。

宋陽對此早已“見怪不怪”。2020年她所在的企業(yè)進入印度市場時，在印度市場份額較大的中國App幾乎都被下架了。印度最大的在線支付網(wǎng)關和充值門戶之一Paytm還切斷了中國企業(yè)的支付渠道，只要公司的實際股權里有中資背景，就無法通過審核。

2020年4月，印度頒布FDI新政，要求與其接壤的國家在投資印度前，必須經(jīng)過印度方面審查。與印度接壤的國家中，中國是最主要的投資國，因此這條政策也被認為是限制中國在印的投資自由。

在FDI新政出臺后，明面上幾乎已沒有了中國企業(yè)投資的身影，僅有少量增資項目。中國商務部數(shù)據(jù)顯示，2021年中國企業(yè)對印非金融類直接投資同比下降近七成，僅有6318萬美元。

今年以來的稅務糾察風波再度讓中資企業(yè)陷入困局之中。首當其沖的小米先于今年1月被追繳65.3億盧比（約5.6億元人民幣）的稅款，后又在4月被凍結7.25億美元（后解除凍結），該案件還在審理中。

稅務問題是印度政府常用以規(guī)范或限制外資企業(yè)的方式。近年來，印度稅務部門對殼牌、諾基亞、IBM、沃爾瑪、凱恩能源等多家外資企業(yè)都進行了稅務調(diào)查并開出了高額罰單，其中不乏印度政府敗訴的案例。

一位小米印度人士告訴《財經(jīng)》記者，小米可以說是印度本地化做得最好的中資企業(yè)之一，大量啟用印度人作為分公司高管，但依然避免不了麻煩。此次凍結的資金數(shù)額是印度史上最大的一次。

《財經(jīng)》記者綜合調(diào)研了解的情況是，不只是小米、OPPO、華為等大企業(yè)，至少有500家中資企業(yè)在印度遭遇了稅務及合規(guī)性普查。這是中資企業(yè)進入印度以來面臨的規(guī)模最大、影響最深遠的系統(tǒng)性危機。

“中小企業(yè)沒有抗風險的能力，如果被凍結資產(chǎn)或者接到高額罰單，很有可能會難以維系，或者就此退出印度市場?！崩顨J說，這將對印度的營商環(huán)境造成一定的沖擊。一個商業(yè)社會的繁榮，不是只有大企業(yè)，更多的還要依靠毛細血管網(wǎng)絡一般的中小微企業(yè)。

在印中資企業(yè)已人人自危，其他外資企業(yè)也唇亡齒寒?！斑@次的查稅風波波及太廣，其他國家外資企業(yè)心里也在打鼓，對印度的營商環(huán)境有不安全感?！鼻笆鲂∶兹耸空f。

如今，橫亙在中資企業(yè)面前的困難重重：公司注冊、注資、投資等需要政府審批，企業(yè)不能參加相關項目招投標，獲得工作或商務簽證難度大。據(jù)一位知情人士的不完全統(tǒng)計，高峰時期在印度中資企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的中國人大約有1萬多，而現(xiàn)在僅剩一兩千人。一些企業(yè)由于簽證遲遲辦不下來，已退出了印度市場。

但對大企業(yè)來說，放棄印度仍是個不太現(xiàn)實的決定，核心原因是無法放棄這個肉眼可見的龐大市場。而且前期的成本已經(jīng)撒進去了，現(xiàn)在撤出不亞于一場災難。

印度并不是唯一適合發(fā)展制造業(yè)的經(jīng)濟洼地，部分供應鏈企業(yè)已在墨西哥、泰國、印度尼西亞等地布局。圖/法新

一位在印度工作十余年的中資企業(yè)負責人對《財經(jīng)》記者說，大企業(yè)在印度已經(jīng)投資了數(shù)十億元，這類海外布局是集團層面的重要戰(zhàn)略決策，不可能輕易撤退。印度中國商會也在鼓勵在印企業(yè)?！靶缕髽I(yè)難以進入印度，已進來的要珍惜開拓印度市場的商機，有條件的還是要堅持?！眲远f。

中國人出海經(jīng)商，靈活性是最不缺的。將公司注冊成新加坡公司再向印度注資，或者直接在印度成立公司;支付渠道被限制，就嘗試多家替代供應商;簽證被卡，就增加申請簽證的人數(shù)，把原本的10個名額增加到20個。

如今崔懷舟的公司在法律意義上就是一家新加坡公司，他作為公司實際控制人在新加坡辦公。

李欽感受到，從今年開始尋求律所提供專業(yè)出海合規(guī)服務的中國公司又多了起來，其中主要是跨國企業(yè)及不得不隨之遷徙的供應商?！凹幢阌蠪DI的限制，它們也愿意排隊等待。”

嚴瀟瀟為中資企業(yè)承建工程項目，哪怕在2020年FDI新政后，他依然目睹著一片片新的工業(yè)園區(qū)正在諾伊達的土地上大興土木。TCL的電視與顯示屏產(chǎn)線、OPPO、vivo等多家中國電器及電子企業(yè)的新園區(qū)都將落地。在熱火朝天的景象背后，或許意味著中印間的糾葛將更加復雜。

“緩慢的大象”能不能抓住窗口期？

印度并不是唯一適合發(fā)展制造業(yè)的經(jīng)濟洼地，已有部分供應鏈企業(yè)將布局拓展到墨西哥、非洲、泰國、印度尼西亞等地

縱觀世界全局，印度的發(fā)展紅利期誕生于一個充滿不確定性的時代，中美間的摩擦和俄烏沖突推動全球產(chǎn)業(yè)鏈加速重塑，也為印度贏得了相對有利的戰(zhàn)略空間。

美國總統(tǒng)拜登在今年5月下旬的亞洲之行中，開展了一系列被解讀為有意主導亞洲局勢、制衡中國崛起的動作。美國先是啟動了包括印度在內(nèi)的13個創(chuàng)始成員國的“印太經(jīng)濟框架”，后聯(lián)合日本、澳大利亞、印度召開“四方安全對話”領導人會議。今年3月，日本還宣布將在未來五年向印度投資5萬億日元（約合2669億元人民幣）。

中國外交部發(fā)言人汪文斌5月22日在例行記者會上強調(diào)，“中國同地區(qū)國家一樣，樂見有利于加強區(qū)域合作的倡議，但反對制造分裂對抗的圖謀。美國‘印太經(jīng)濟框架屬于哪一類？首先要劃出一個大大的問號，看透其背后隱藏的圖謀?！?/p>

但靠近美國是否意味著印度已經(jīng)加入美國的“朋友圈”，所謂的機遇期又能否真正惠及印度，其中還充滿不確定性。

由于獨特的歷史和國家體量，印度長期將自己定義為大國。在外交政策中，印度一直保持著相對獨立的姿態(tài)。早在20世紀中葉，印度總理尼赫魯就曾與其他第三世界國家共同發(fā)起“不結盟”運動，在美蘇之外奉行獨立自主的外交政策。

黃迎虹解釋，即便印度現(xiàn)階段親近美國，也只是策略性的。印度始終端著大國姿態(tài)，不見得會在外交上唯美國馬首是瞻。只是在中國崛起的壓力下，印度接過了西方遞來的橄欖枝。

在中印問題上，印度已表現(xiàn)出明確的脫鉤姿態(tài)。北京改革和發(fā)展研究會研究員王明遠撰文指出，莫迪政府推行的“中國產(chǎn)業(yè)替代政策”表現(xiàn)為三個層次：第一步，以“印度制造”取代“中國制造”;第二步，以“印度資本”取代“中國資本”;最后，在全球范圍內(nèi)，以“美國+印度”的產(chǎn)業(yè)合作模式取代“美國+中國”模式。

2021年中印貿(mào)易額已達到1256億美元，中國對印度的貿(mào)易順差高達690億美元。林民旺對《財經(jīng)》記者說，印度擔心的是，過度依賴中國商品，會導致印度制造業(yè)被掏空，這與美國的憂慮和大力推行的制造業(yè)回流的邏輯如出一轍。

圖5：印度獨角獸每年新增情況

注：*2022為預測值。資料來源：安永：《PE/VC Agenda： India Trend book 2022》

圖6：中印人均收入增長情況

單位：美元。資料來源：世界銀行人均GNI（Altas方法）

印度外交部長蘇杰生（S. Jaishankar）在2020年出版的書籍《印度之路：不確定世界中的策略》中表示，印度在當前階段與不同對象國打交道的策略是，“與美交好、管控中國、與歐洲培養(yǎng)友誼、安撫俄羅斯、拉攏日本、吸引鄰國”。

但這不意味著中印關系完全沒有改善的空間?！爸杏『献髦械年P鍵問題是信任的缺位?！秉S迎虹認為，邊境問題只是一層，中印關系還存在著戰(zhàn)略性的不信任?！斑^去經(jīng)常爭論的一個話題是應該先發(fā)展經(jīng)濟、再解決爭端，還是先解決爭端、再談經(jīng)濟，現(xiàn)在也是同樣的問題”。

在黃迎虹看來，冷戰(zhàn)結束后世界建立了新自由化的國際經(jīng)濟秩序，在世界是貿(mào)易組織（WTO）等主要機構的帶動下，全球的潮流都是開放。印度雖然在尋求中國之外的替代，但這些努力并不見得成效卓著。

一種可能的合作空間依然存在。印度FDI新政的審核仍在進行中，一些被封禁的中國App也有望通過合作的方式重返印度市場。據(jù)印度《經(jīng)濟時報》報道，字節(jié)跳動旗下的TikTok就在嘗試這種可能性。

表1：印度電子產(chǎn)業(yè)出口計劃

單位：億美元。注：PCBA為印刷電路板裝配。資料來源：印度手機和電子產(chǎn)業(yè)協(xié)會（ICEA）

表2：印度制造主要政策

資料來源：《財經(jīng)》記者據(jù)公開資料整理

在靠近美國的策略之下，雖然近年來印度政府不斷向蘋果、三星、英特爾、思科等全球科技公司宣傳印度市場、中產(chǎn)階級的壯大和城市化進程的加速，但成效有限。

在蘋果全球200大供應商中，設立在印度的工廠僅從2018年的七家增至2020年的九家。三星今年計劃將印度手機工廠的產(chǎn)能由每年6000萬部擴大到9300萬部，在全球產(chǎn)能中的占比由原先的20%增長到29%。

營商環(huán)境中的“硬傷”依然頑固：勞動法復雜、征地困難、缺乏穩(wěn)定的電力供應、落后的物流體系、過低的行政效率等。

印度中央與各地方政府的各自為政，也讓中央層面的一些政策推行緩慢。黃迎虹說，一些邦的執(zhí)政黨與中央不同或者不是中央執(zhí)政黨的同盟，常會出現(xiàn)地方不配合中央的情況。

這導致一些政策看似理想，在實踐的過程中卻困難重重，動員效果較差。

作為印度經(jīng)濟改革的主要領導人，莫迪推行的“印度制造”政策收效平平。2014年后，印度制造業(yè)增加值占GDP比重反而從15%下降到了13%。與此同時，印度是年輕人口最多的大國，制造業(yè)發(fā)展進程緩慢很可能導致更嚴重的就業(yè)問題。

“印度像一頭大象，行動緩慢?！秉S迎虹形容，“中國用20年可以做完的事，印度可能要50年?！?/p>

當然，印度的緩慢只是相較于中國，在新興經(jīng)濟大國中，印度的GDP增速已是首屈一指。

日光之下，并無新事。全球產(chǎn)業(yè)鏈重組在過去幾十年間一直在進程中。印度并不是唯一適合發(fā)展制造業(yè)的經(jīng)濟洼地，新的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。楊述成觀察到，已有部分供應鏈企業(yè)將布局拓展到墨西哥、非洲、泰國、印度尼西亞等地。隨著勞動力成本和土地價格的上升，產(chǎn)業(yè)鏈的遷徙還將持續(xù)。

手機產(chǎn)業(yè)鏈屬于中國電子制造業(yè)中較早一批走出去的。以手機行業(yè)為例，楊述成判斷，印度的生命周期只有10年-15年。這說明印度的時間窗口也是有限的，特殊的歷史時期賦予了印度獨特的發(fā)展機遇，但自身是否做足了準備也尤其重要。

2019年莫迪曾提出，要在2025年前實現(xiàn)成為5萬億美元經(jīng)濟體的目標。國際貨幣基金組織近期預測，這一目標要到2026-2027財年才能完成，比最初的口號晚了兩年。這當中既有疫情的影響，也有印度種種客觀阻礙尚未解決的因素。

作為快速增長的新興經(jīng)濟大國，印度始終有著一分自信與驕傲：要在2030年前成為世界第三大經(jīng)濟體、GDP達到10萬億美元，要成為世界第一大電子制造及出口國。每個口號都擲地有聲，但也頗具挑戰(zhàn)。

這不僅要求印度在美俄關系中左右逢源，尋求中國之外的更多替代項，還要大力改善基礎設施條件、營商環(huán)境、提升行政效率等內(nèi)部環(huán)境，樁樁件件都非一日之功。

但無論如何，世界的聚光燈已經(jīng)投向了印度。據(jù)世界銀行等機構預測，未來20年，印度經(jīng)濟平均增長率將在8%左右，而中國的經(jīng)濟增長率將在4.5%-5%左右。

盡管以此推測，20年后印度經(jīng)濟總量將依舊小于中國，但是，如何面對一個擁有比中國更高發(fā)展速度和時代紅利的鄰國，并應對它帶來的沖擊，將是中國不得不直面的課題。

（文中劉辰、宋陽、張誠、楊彪為化名）