□文/蔣紫君

（西安石油大學(xué) 陜西·西安）

［提要］ 伴隨著人們環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)與低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，世界各國在環(huán)境和能源領(lǐng)域的危機(jī)意識(shí)逐年增強(qiáng)，新能源汽車在緩解全球環(huán)境能源危機(jī)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)、振興國民經(jīng)濟(jì)等方面的作用日益顯著。本文根據(jù)大數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)補(bǔ)貼政策在各階段對(duì)比亞迪公司盈利能力帶來的利潤、困境，探究其原因及影響因素；借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，提出對(duì)策建議。

一、緒論

（一）研究背景。當(dāng)下，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不斷提升，能源消耗越來越嚴(yán)重，所有的國家都面臨著巨大的能源壓力。據(jù)此，中國首次提出可持續(xù)發(fā)展政策，一改傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，大力開發(fā)新能源產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)在未來發(fā)展的大趨勢中逐漸成為主導(dǎo)力量，也將成為各國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的選擇之一。目前我國新型產(chǎn)業(yè)處于初期階段，各個(gè)行業(yè)的技術(shù)尚不成熟，規(guī)模沒有形成，其發(fā)展也參差不齊，這些問題都需要政府宏觀調(diào)控和政策支持。

新能源汽車的電池改良技術(shù)創(chuàng)新符合科技是第一生產(chǎn)力的基本原理，通過稅收調(diào)整，按汽車排量收取不同的消費(fèi)稅和降低關(guān)稅；價(jià)格補(bǔ)貼，就是在購買新能源汽車的時(shí)候可以享受價(jià)格上的優(yōu)惠。新能源汽車在研發(fā)過程中，消費(fèi)市場的推廣和產(chǎn)品的使用不僅可以刺激消費(fèi)，改善國民生存環(huán)境，提升國民生活水平，并且達(dá)到國家經(jīng)濟(jì)增加、創(chuàng)新技術(shù)的目標(biāo)；而且優(yōu)先發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)可以提早占領(lǐng)市場，打造產(chǎn)品的品牌形象力，提高我國在世界范圍的市場競爭地位。

整體來看，“經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的關(guān)鍵是制度”。政府政策一方面優(yōu)化資源和人員分配，有利于對(duì)國家經(jīng)濟(jì)事務(wù)進(jìn)行管理和監(jiān)督；另一方面政府可以通過頒布政策，對(duì)整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行進(jìn)行間接的、宏觀的調(diào)整，維護(hù)新能源企業(yè)合法發(fā)展權(quán)益，同時(shí)也可以監(jiān)督新興市場發(fā)展。但是，2017 年逐漸退坡，市場反應(yīng)十分明顯，根據(jù)2020 年3 月數(shù)據(jù)對(duì)比，新能源汽車價(jià)格補(bǔ)貼同比下降53.2%，為避免國庫虧空、企業(yè)濫用財(cái)政政策騙補(bǔ)、政策實(shí)施監(jiān)管不力等問題的存在，我國有關(guān)部門于2020 年出臺(tái)有關(guān)購置新能源汽車的相關(guān)補(bǔ)貼政策，對(duì)以往的不足之處進(jìn)行彌補(bǔ)，從而為消費(fèi)者的需求和市場帶來了巨大的發(fā)展契機(jī)。

（二）研究意義

1、理論意義。對(duì)財(cái)政政策補(bǔ)貼的研究，從宏觀角度有利于政府完善其補(bǔ)貼的制度，例如審計(jì)制度，如何監(jiān)督、監(jiān)管政策執(zhí)行等；處罰制度，避免有些企業(yè)利用不成熟政策存在的漏洞騙取補(bǔ)貼等等。基于足夠的理論體系，在一定程度上引導(dǎo)著制度變得越來越完善，為轉(zhuǎn)型進(jìn)入新興節(jié)能產(chǎn)業(yè)提供理論支持。目前，在我國轉(zhuǎn)型的初期，需要政府頒布一些政策控制和約束其發(fā)展；需要政府頒布一些政策鼓勵(lì)支持企業(yè)身先士卒去創(chuàng)新，協(xié)助企業(yè)去涉足全新的領(lǐng)域，開拓汽車制造業(yè)新格局。從微觀角度有利于像比亞迪公司這樣的汽車制造企業(yè)研究新能源汽車，為其提供豐富的改革創(chuàng)新理論基礎(chǔ)和市場發(fā)展趨勢，可以幫助管理者利用政策進(jìn)行最利于企業(yè)發(fā)展的決策。總體來說，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有巨大的輔助意義。

2、對(duì)政策研究，有利于比亞迪公司更好地發(fā)現(xiàn)政策中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。我國政策處于磨合階段，對(duì)兩者對(duì)比研究可以為政策的修改修訂提供意見建議。探究政府政策對(duì)比亞迪公司會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)、信息處理、市場預(yù)測、發(fā)展方向等層面的影響，有利于公司招聘新型高新技術(shù)人才，有利于制定符合政策和經(jīng)營發(fā)展的決策，同時(shí)也有利于政府的實(shí)施效率的提高，為新能源市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展提供必備的前提。

二、相關(guān)理論基礎(chǔ)

（一）財(cái)政補(bǔ)貼的內(nèi)容及目標(biāo)。財(cái)政補(bǔ)貼指的是在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)失衡或者其他供給方面的不足時(shí)，國家和政府會(huì)出臺(tái)各種財(cái)政補(bǔ)貼政策，用以維持特定的地區(qū)經(jīng)濟(jì)以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展。財(cái)政補(bǔ)貼政策是由政府出面調(diào)控的，主要目的是用來擴(kuò)大國際市場、維持人民穩(wěn)定生活、保持物價(jià)不飛漲、引導(dǎo)各企業(yè)發(fā)展以及促進(jìn)生產(chǎn)等等。然而，一旦補(bǔ)貼使用失靈，或者補(bǔ)貼的數(shù)額過大、范圍過于寬泛，就會(huì)使得國家蒙受巨大的壓力，起到相反的作用，使其成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的包袱。

（二）比亞迪獲得的補(bǔ)貼政策類型。比亞迪公司獲得的政府補(bǔ)貼可以劃分成以下兩種：第一，新能源汽車的補(bǔ)貼。舉例說明，比亞迪公司出售汽車的價(jià)格10 萬元/輛，國家對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼為5 萬元/輛，在去除掉補(bǔ)貼以后，購買者只需要支付5 萬元。那么，從公司的角度而言，購買者支付了5 萬元，國家補(bǔ)貼5 萬元，獲利10 萬元，從根本上而言是為購買者謀福利。第二，和新能源汽車的補(bǔ)貼不發(fā)生關(guān)聯(lián)的其他方面的補(bǔ)貼。在比亞迪公司的年度總結(jié)中，往往會(huì)披露一些非經(jīng)常性的損益和數(shù)額，基本多為地方政府對(duì)企業(yè)在研發(fā)新產(chǎn)品以及建廠投資過程中的補(bǔ)貼，依照政府補(bǔ)助的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來看，這一部分的補(bǔ)貼是無償贈(zèng)送給企業(yè)的，同上文提到的新能源汽車的補(bǔ)貼不同。

三、政策變化對(duì)比亞迪公司盈利能力的影響

（一）盈利能力指標(biāo)分析。通過表1 對(duì)各項(xiàng)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)：（1）對(duì)于營業(yè)利潤率來說，政策變更后，公司營業(yè)收入會(huì)有一定程度的下降，從而導(dǎo)致公司營業(yè)利潤有一定程度的下降。在企業(yè)成本以及其他方面因素不變的前提下，企業(yè)利潤下降范圍超過了收入的下降范圍，從而使得企業(yè)利潤率遞減。（2）針對(duì)凈資產(chǎn)的收益回報(bào)而言，在成本、費(fèi)用和資產(chǎn)基本穩(wěn)定的時(shí)候，收入減少，所有者權(quán)益必然會(huì)增加，這就導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率中的分母（權(quán)益平均值）變大，從而凈資產(chǎn)收益率整體就會(huì)變小。（3）針對(duì)單位股的收益回報(bào)而言，單位股的回報(bào)是針對(duì)普通股東每股的利潤分配以及承擔(dān)虧損來看的，因此在股數(shù)不變的前提下，凈利潤值下降，必然導(dǎo)致每股收益和回報(bào)能力下降。（表1）

表1 2011～2017 年財(cái)務(wù)比率比較一覽表（單位：%）

造成這種情況的主要原因有以下幾點(diǎn)：（1）公司銷售受阻導(dǎo)致存貨積壓，固定資產(chǎn)投入過大，資產(chǎn)負(fù)債率高，依照資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)非流動(dòng)性負(fù)債增加，看似企業(yè)在擴(kuò)張，實(shí)則從股東利益的角度出發(fā)，實(shí)際收益十分可憐，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款的回收期過長，投入的產(chǎn)出比過多。（2）比亞迪車型單一，針對(duì)尚未成熟完善的新能源市場，只能打價(jià)格戰(zhàn)，車型種類無法保證多樣化，技術(shù)起步晚、可以參考的經(jīng)驗(yàn)過少，缺乏技術(shù)創(chuàng)新和多樣化，失去了國家政策支持后市場萎縮。（3）由于國家相關(guān)政策的變更，以及受“騙補(bǔ)”風(fēng)波的影響，新能源汽車行業(yè)整體走勢低迷，越來越多的企業(yè)進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域發(fā)展。（4）巨額補(bǔ)貼導(dǎo)致了行業(yè)出現(xiàn)過度投資、產(chǎn)能過剩等一系列消極行為，使得公司暫時(shí)看不到自己的虧損，一味地樂觀融資。

（二）補(bǔ)貼對(duì)比亞迪公司研發(fā)部門的影響。2017 年，比亞迪公司獲得43 億元補(bǔ)貼款，遙遙領(lǐng)先于其他企業(yè)，相當(dāng)于領(lǐng)取了整個(gè)補(bǔ)貼金的百分之八十五左右，直接對(duì)比亞迪的利潤帶來正向的拉動(dòng)作用。即使新能源汽車的補(bǔ)貼成為了公司的重要利潤組成來源，但由于補(bǔ)貼款的持續(xù)下調(diào)，公司對(duì)補(bǔ)貼的依賴程度也在下降，這有利于公司的長久獨(dú)立發(fā)展。比亞迪公司的主要成本來源于技術(shù)開發(fā)。在2018 年內(nèi)，比亞迪公司用于技術(shù)研發(fā)的資金為85.36 億元，與上年相比提高了36.22%，占總收入的6.56%，在這當(dāng)中，科研費(fèi)用49.89 億元，與上年相比提高了33.42%，首次超越銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，并且該企業(yè)的創(chuàng)新費(fèi)用自2015～2018 年的增長率突破32%，在中國的汽車行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位，補(bǔ)貼對(duì)于公司這樣高額的費(fèi)用支出來說的確解決了比亞迪的燃眉之急。作為新能源技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)，比亞迪在研發(fā)上的持續(xù)高投入雖然暫時(shí)性影響了利潤的增長，但從長遠(yuǎn)看這正是其核心競爭力所在，所以反而增強(qiáng)了投資者的信心。在補(bǔ)貼款下調(diào)，并且最新的相關(guān)政策還沒有明確提高電池要求的背景下，成本會(huì)促使比亞迪研發(fā)部門考慮那些性價(jià)比更高的工作方向，磷酸鐵鋰具有的高密度能量可能會(huì)使得其再次成為創(chuàng)新技術(shù)的主力軍。

（三）補(bǔ)貼對(duì)比亞迪公司財(cái)務(wù)部門的影響。比亞迪公司財(cái)務(wù)部2015 年通過發(fā)行債券、出售股權(quán)等方式籌集資金38 億元；2016 年通過私募債券募集資金143.64 億元，這正說明比亞迪的募資行為是導(dǎo)致2015 年至2016 年凈資產(chǎn)突然增加，凈資產(chǎn)增速發(fā)生重大變化的主要原因。由此可見，政府補(bǔ)貼在提高企業(yè)發(fā)展能力方面的作用并不明顯，相反，在一定程度上取決于政府補(bǔ)貼的政策支持。假設(shè)比亞迪自行增加研發(fā)項(xiàng)目的相關(guān)資金投入比例，從市場的需求為出發(fā)點(diǎn)，提高汽車性能，豐富產(chǎn)品類型，加大對(duì)新能源汽車的宣傳力度，將市場開放到最大化，同時(shí)再加上接受政府每年給予的補(bǔ)貼金，那么企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績才能得到穩(wěn)步的提升。從2016 年到2019 年中，比亞迪公司可以納入當(dāng)期損益的補(bǔ)貼款為14.84 億元、20.73 億元、12.76 億元以及7.11 億元。在這之中，企業(yè)在2018 年全年的利潤收入為27.80 億元，根據(jù)這一指標(biāo)，在這期間比亞迪公司獲得的國家補(bǔ)貼款占據(jù)總利潤的74.57%；截至2019 年，比亞迪公司獲得的國家補(bǔ)貼款占據(jù)總利潤的91.95%，這筆補(bǔ)貼雖然有效地提升了公司現(xiàn)金流水平，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用及公司資產(chǎn)負(fù)債率，但是前期由于“透支”了銷售，后期銷售一直下降。

四、結(jié)論及建議

本文通過對(duì)比分析以及文獻(xiàn)研究的方法，結(jié)合了已有文獻(xiàn)，對(duì)政府的補(bǔ)助對(duì)新能源行業(yè)的盈利水平帶來的影響進(jìn)行分析，與此同時(shí)，將比亞迪企業(yè)當(dāng)作研究樣本，研究其接受國家補(bǔ)貼的力度和額度，以及這種補(bǔ)貼對(duì)其盈利水平的影響進(jìn)行深入的研究，得出結(jié)論：第一，政府發(fā)放的補(bǔ)貼直接影響比亞迪公司的利潤，主要是對(duì)其盈利能力的影響。正是政府的大力支持幫助公司扭虧為盈。在政策的強(qiáng)力推動(dòng)下，新能源汽車需求不斷增加，可以帶動(dòng)銷量，增加企業(yè)的營業(yè)收入。第二，補(bǔ)助的標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)盈利能力有著積極影響，新能源汽車行業(yè)備受追捧，一方面是因?yàn)樗欣诃h(huán)境，貼合市場需求；另一方面是因?yàn)檎T人的政府補(bǔ)助。汽車廠商都開始加入這一市場，大小企業(yè)瓜分新能源汽車市場，這既不利于廠商的大規(guī)模生產(chǎn)，也不利于產(chǎn)能的有效利用。在這種環(huán)境下，政府的政策可以使新能源汽車市場集中度提高，產(chǎn)能利用率大大提高，進(jìn)而降低企業(yè)成本，有利于盈利的持續(xù)性。第三，近年來，政府對(duì)新能源汽車企業(yè)的補(bǔ)貼呈下降趨勢。就現(xiàn)實(shí)而言，盡管研究與開發(fā)創(chuàng)新補(bǔ)貼使得新能源汽車成本逐年減少，帶來的利潤降低成本不能平滑減少帶來的損失的推廣和應(yīng)用補(bǔ)貼，所以極大地影響企業(yè)的利潤，這不利于企業(yè)持續(xù)長期的盈利。

總而言之，政府的補(bǔ)貼針對(duì)比亞迪公司來說，會(huì)從一定程度上影響公司的盈利水平，反映在提升該公司的盈利水平以及經(jīng)營能力上。政府補(bǔ)貼可以在短時(shí)間內(nèi)提高企業(yè)盈利能力，但針對(duì)提升公司的盈利水平而言幫助有限。不僅如此，還會(huì)在一定程度上掩蓋公司的財(cái)政情況，使得公司不能及時(shí)注意到發(fā)展的不足之處。因此，建議比亞迪公司及其類似企業(yè)應(yīng)該合理使用補(bǔ)貼，加大研發(fā)力度。企業(yè)要有戰(zhàn)略思維，對(duì)資金運(yùn)用進(jìn)行長遠(yuǎn)的考慮，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)。不斷增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，從根本上提高經(jīng)營業(yè)績，擺脫對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴。