閏然

前1%的人群，總體財(cái)富從2020年第一季度的30.7萬億美元，增加到2021年第四季度的45.9萬億美元。然而，底層50%的人群，總財(cái)富從1.86萬億美元僅僅增加到了3.73萬億美元，差距過于懸殊。

當(dāng)大量貨幣流入市場(chǎng)，帶來了超速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也帶來了價(jià)格的失衡。一切表面上“強(qiáng)勁”的數(shù)據(jù)，都未給現(xiàn)階段的市場(chǎng)帶來太多的樂觀情緒。畢竟，普通人正在經(jīng)歷一場(chǎng)史無前例的危機(jī)。

在疫情第三年，多國(guó)GDP都創(chuàng)下了歷史新高。隨著荷蘭GDP歷史上首次突破1萬億美元大關(guān)，共有17個(gè)國(guó)家的GDP總量超過了1萬億美元。

美國(guó)在2021年GDP成功突破23萬億美元。歐盟的成績(jī)也不錯(cuò)，突破了17萬億。歐盟成員國(guó)中，德國(guó)GDP歷史上首次突破4萬億美元，法國(guó)達(dá)到2.94萬億美元。中國(guó)在2021年的GDP為17.73萬億美元，已正式超越歐盟。

總體來看，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，2021年全球GDP按現(xiàn)價(jià)計(jì)算為96.29萬億美元。其中，35個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP為56.09萬億美元，同比增長(zhǎng)5.19%。154個(gè)新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體GDP首超40萬億美元，同比增長(zhǎng)6.78%。

全球經(jīng)濟(jì)都不容樂觀，相關(guān)數(shù)據(jù)為何會(huì)創(chuàng)下“新高”？

一方面，疫情暴發(fā)初期的2020年全球經(jīng)濟(jì)觸底，在2021迎來了較大幅度的反彈。另一方面，為挽救市場(chǎng)，各國(guó)央行給受疫情影響最大的個(gè)人和企業(yè)發(fā)放救助津貼和福利，同時(shí)通過低利率或零利率的寬松貨幣政策，給市場(chǎng)釋放更多資金流動(dòng)性。

瘋狂印鈔，推高了各國(guó)“名義經(jīng)濟(jì)增速”。在這個(gè)過程中，多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家無法像發(fā)達(dá)國(guó)家一樣提供大規(guī)模的救助補(bǔ)貼和信貸方案，它們的財(cái)富總量增長(zhǎng)，主要還是得益于錢“印到”了資產(chǎn)價(jià)格上。

2021年7月1日，英國(guó)桑德蘭，英國(guó)首相鮑里斯參觀日產(chǎn)汽車工廠

中國(guó)在2021年的GDP為17.73萬億美元，已正式超越歐盟。

龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，不僅僅是在短期，也一定會(huì)在中長(zhǎng)期對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，甚至是強(qiáng)烈的副作用。其中，就包括貨幣貶值帶來的物價(jià)上漲，另外，匯率波動(dòng)也影響著各地區(qū)的財(cái)富增長(zhǎng)情況。

以拉美為代表的第三世界國(guó)家，2020年貨幣平均對(duì)美元貶值9.6%。這導(dǎo)致其財(cái)富總量減少10.1%。如果不考慮匯率，拉美的總財(cái)富這一年僅減少1.8%。

但在部分國(guó)家，即使GDP增速為負(fù)值，家庭財(cái)富依然在穩(wěn)定增長(zhǎng)。瑞士信貸發(fā)布的《2021全球財(cái)富報(bào)告》顯示，比利時(shí)、加拿大、新加坡和英國(guó)，盡管屬于受影響最嚴(yán)重的一類國(guó)家，平均GDP損失7.1%，但它們的財(cái)富增長(zhǎng)卻異乎尋常地高，平均為7.7%。

這也進(jìn)一步表明，疫情使全球范圍內(nèi)發(fā)展中地區(qū)與發(fā)達(dá)地區(qū)的差距加大了。

同時(shí)，發(fā)達(dá)地區(qū)也面臨著非常大的滯脹風(fēng)險(xiǎn)—通脹高企和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。滯脹危機(jī)已經(jīng)逼近了英國(guó)，英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今年5月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月CPI同比上漲9%，創(chuàng)下40年來最高紀(jì)錄。英國(guó)央行則警告稱，10月通脹率預(yù)計(jì)將達(dá)到10.2%。

美國(guó)的通脹也達(dá)到了40年來的高位。在各種令人觸目驚心的數(shù)字中，失業(yè)率本是美國(guó)引以為傲的“低位”—根據(jù)美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)，今年4月美國(guó)整體的失業(yè)率為3.6%，是2020年2月以來的最低水平。

實(shí)際的美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)，遠(yuǎn)比這一數(shù)字混亂。路德維希共享經(jīng)濟(jì)繁榮研究所發(fā)布了一個(gè)新的勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)，研究結(jié)果顯示：今年4月，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)中約有23.1%的人處于“功能性失業(yè)”狀態(tài)。

美國(guó)面臨著非常嚴(yán)重的勞動(dòng)力短缺問題，失業(yè)率和辭職率卻居高不下，尤其在低端工作崗位，比如餐飲、酒店、零售等行業(yè)。失業(yè)勞動(dòng)力并沒有回到勞動(dòng)力大軍中，令人匪夷所思。

勞動(dòng)力短缺的原因，還是與“撒錢輸血”有關(guān)。那些收入最低的美國(guó)人的銀行儲(chǔ)蓄，幾乎達(dá)到了疫情前的兩倍。《華盛頓郵報(bào)》援引了一項(xiàng)調(diào)查的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，政府福利在刺激消費(fèi)支出的同時(shí)，也讓更多的美國(guó)人不愿重返工作崗位。尤其是退休賬戶和住房?jī)r(jià)值的飆升，使得大量中老年勞動(dòng)力選擇提前退休。

隨著福利的取消，更多美國(guó)人去找工作，可能帶來勞動(dòng)力市場(chǎng)嚴(yán)重過熱的情況。美國(guó)銀行也在日前發(fā)出警告：美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年有1/3的概率陷入衰退。通脹已經(jīng)顯示出持續(xù)的跡象，隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊金融環(huán)境，經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)“顛簸著陸”。

疫情使全球范圍內(nèi)發(fā)展中地區(qū)與發(fā)達(dá)地區(qū)的差距加大了，也使同一個(gè)國(guó)家內(nèi)，窮人更窮，富人更富了。

瘋狂印鈔刺激經(jīng)濟(jì)后出現(xiàn)的局面，就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)很差，股市卻在猛漲。因?yàn)橛泻艽笠徊糠仲Y金流入了金融市場(chǎng)，而富人持有的金融資產(chǎn)更多，進(jìn)一步拉大了與窮人的財(cái)富差距。

國(guó)際慈善組織樂施會(huì)（Oxfam）預(yù)測(cè)，2022年全球可能有2.63億人陷入極端貧困，相當(dāng)于每33小時(shí)就有近100萬人陷入極端貧困。

那么富豪增加了多少呢？美國(guó)商業(yè)內(nèi)幕網(wǎng)（Business Insider）稱，美國(guó)億萬富翁在過去兩年里財(cái)富增加了62%，而工人工資僅上漲10%。樂施會(huì)今年的報(bào)告也指向了“富豪增多”這一結(jié)論：相比2020年，全球億萬富翁人數(shù)增加了573人，達(dá)到2668人。

疫情期間，億萬富翁的總凈值飆升了3.8萬億美元，達(dá)到12.7萬億美元，增幅為42%。其中，疫情第一年財(cái)富增幅最大。這一增長(zhǎng)在很大程度上就是由股市上漲推動(dòng)的。

根據(jù)《福布斯》排行榜數(shù)據(jù)，在2020年3月18日至2022年4月5日期間，埃隆·馬斯克的財(cái)富增加了2660億美元，增幅為1080%。在這期間，杰夫·貝佐斯、比爾·蓋茨、拉里·佩奇等世界上最富有的7個(gè)科技大佬，財(cái)富增加了6452億美元。

他們的財(cái)富，大部分來自在科技公司的持股。當(dāng)錢流入金融市場(chǎng)以后，人們會(huì)跟著各行業(yè)的龍頭走，尤其是引領(lǐng)技術(shù)變革的科技行業(yè)，投資它們成為了優(yōu)先選擇。用經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳志武的話說，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是贏者通吃經(jīng)濟(jì)。

2022年3月14日，紐約街頭的流浪漢

2022年5月5日，保加利亞天然氣壓縮機(jī)站內(nèi)的管道。石油、天然氣和煤炭行業(yè)的資產(chǎn)凈值，自2020年以來增長(zhǎng)了24%

杰夫·貝佐斯、比爾·蓋茨、拉里·佩奇等世界上最富有的7個(gè)科技大佬，財(cái)富增加了6452億美元。

另一部分的造富機(jī)會(huì)，來自食品行業(yè)和能源行業(yè)。目前，很多國(guó)家CPI處于高位的兩大因素，就源自食品價(jià)格和能源價(jià)格的飆升。

糧食巨頭在這場(chǎng)危機(jī)中財(cái)富激增。被稱為“四大糧商”的公司，掌控全球75%至90%的糧食交易。尤其是嘉吉公司，近期嘉吉家族中就有3人新加入了彭博社評(píng)選的全球最富有500人名單，使這份名單中的嘉吉家族人數(shù)達(dá)到了5人。新增加的3人的凈資產(chǎn)，自今年以來增加了20%，目前各自擁有約53億美元。

能源礦業(yè)方面億萬富豪的表現(xiàn)，也非常突出。石油、天然氣和煤炭行業(yè)的資產(chǎn)凈值，自2020年以來增長(zhǎng)了530億美元，經(jīng)通脹因素調(diào)整后增長(zhǎng)了24%。

2021年榜單前100位富豪中，有8位來自金屬和礦業(yè)，到2022年增加到了14位，包括印度大亨穆克什·安巴尼、澳大利亞“礦老板”吉娜·萊因哈特、俄羅斯礦業(yè)巨頭弗拉基米爾·波塔寧。

疫情期間，位于抗疫前線的制藥業(yè)也新增了40名億萬富翁。

從地區(qū)來看，根據(jù)Knight Frank的2022年《全球財(cái)富報(bào)告》，超高凈值人群增長(zhǎng)最多的5個(gè)國(guó)家和地區(qū)，為美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、日本和中國(guó)大陸。其中，英國(guó)增長(zhǎng)率達(dá)11%，僅次于美國(guó)的13%。調(diào)查中，83%的受訪者預(yù)計(jì)其客戶的財(cái)富將在今年進(jìn)一步增長(zhǎng)。

財(cái)富越來越集中。隨著全球出口達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平和跨境房地產(chǎn)投資的增加，私人資本方面的“全球化”正處于上升階段。雖然國(guó)際機(jī)場(chǎng)抵達(dá)人數(shù)與疫情前水平相比暴跌了72%，但大約15%的超高凈值人士正計(jì)劃申請(qǐng)第二本護(hù)照或新的公民身份。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的股市、樓市以及其他資產(chǎn)，對(duì)于全球的投資者來說都極具吸引力。2022年1月，聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議發(fā)布了最新一期《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》，顯示2021年全球外國(guó)直接投資（FDI）流量強(qiáng)勁反彈，從2020年的9290億美元增長(zhǎng)77%至約1.65萬億美元，超過了新冠疫情前的水平。

2021年外國(guó)直接投資最大的特點(diǎn)，就是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增幅達(dá)到了新高。尤其是美國(guó)，在2021年引入的外商投資增長(zhǎng)了114%，大幅攀升至3230億美元，成為全球吸引外資最多的國(guó)家。除了美國(guó)外，2021年流入加拿大、澳大利亞、韓國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的外資，也增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

大量印鈔，釋放無限流動(dòng)性，本身就違反了資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要原則。

美國(guó)糧食巨頭嘉吉公司

總體來看，2021年全球外國(guó)直接投資流量總增長(zhǎng)7180億美元，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體占比近3/4，超過5000億美元。相比之下，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體吸引外資的增速為30%，就顯得溫和了。

其中，流入中國(guó)的外國(guó)直接投資達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1790億美元，增幅達(dá)到20%。東亞和東南亞的吸引外資增速也超過了20%。西亞的流入量也有所上升，拉丁美洲和加勒比地區(qū)則恢復(fù)到了疫情前水平。

今年5月，瑞士達(dá)沃斯的一場(chǎng)名為“全球化的未來”的分論壇上，面對(duì)“全球化是進(jìn)步了還是倒退了”的提問，多數(shù)參與者選擇了后者。世界經(jīng)濟(jì)論壇預(yù)測(cè)，2022年全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)縮減、通貨膨脹攀升、實(shí)際工資水平下降、糧食不安全加劇……經(jīng)濟(jì)碎片化正在對(duì)人類造成破壞性后果。

全球產(chǎn)業(yè)鏈不會(huì)在短期內(nèi)得到恢復(fù)，越來越多的國(guó)家和地區(qū)在尋求建設(shè)更獨(dú)立的供應(yīng)鏈。在封控政策的背景下，福耀集團(tuán)董事長(zhǎng)曹德旺認(rèn)為，疫情不只是改變著微觀企業(yè)的命運(yùn)，也在重構(gòu)全球經(jīng)濟(jì)政治的秩序，全球產(chǎn)業(yè)鏈“去中國(guó)化”是一個(gè)趨勢(shì)。

2020年疫情最嚴(yán)重的時(shí)候，日本也擔(dān)憂產(chǎn)業(yè)過度依賴中國(guó)，專門撥出22億美元，鼓勵(lì)日本企業(yè)將制造生產(chǎn)能力遷移出中國(guó)，特別是將零部件生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移到東南亞相關(guān)國(guó)家。

近日，美國(guó)總統(tǒng)拜登訪問日本，宣布啟動(dòng)《印太經(jīng)濟(jì)框架》（IPEF），成員包括了美國(guó)、日本、韓國(guó)、澳大利亞、印度、越南等14個(gè)國(guó)家，沒有中國(guó)。這一供應(yīng)鏈協(xié)議，本質(zhì)就是要將投在中國(guó)的供應(yīng)鏈分散到其他成員國(guó)去。

理論上，跨國(guó)企業(yè)會(huì)自然地選擇成本洼地，但人為強(qiáng)行地制造一種產(chǎn)業(yè)斷鏈，給疫情之下脆弱的全球經(jīng)濟(jì)又增加了一定的壓力—供應(yīng)鏈重構(gòu)將進(jìn)一步推高各國(guó)經(jīng)濟(jì)成本。國(guó)際貨幣基金組織的研究估計(jì)，僅技術(shù)分裂就可能導(dǎo)致許多國(guó)家的GDP損失5%。

世界的確處在國(guó)際合作困難的時(shí)刻。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫·斯蒂格利茨認(rèn)為：“人們指責(zé)全球化帶來一些問題，其實(shí)并不是全球化造成的，而是資本主義本身?！贝罅坑♀n，釋放無限流動(dòng)性，本身就違反了資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要原則，尤其還要進(jìn)一步打破全球經(jīng)濟(jì)秩序。

面對(duì)這種情況，很多人開始懷念弗里德曼的話：“政府官員總是能為通貨膨脹的發(fā)生找出種種借口—企業(yè)家的貪得無厭，工會(huì)的得寸進(jìn)尺，消費(fèi)者的揮霍，阿拉伯人提高了石油價(jià)格，氣候問題，或者其他一些更不著邊際的理由。”

特約編輯榮智慧 rzh@nfcmag.com