潘 臨，王冬芝

(廈門理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 廈門 361024)

從儒家文化視角考察企業(yè)財(cái)務(wù)行為是近年來(lái)財(cái)務(wù)學(xué)領(lǐng)域的熱點(diǎn)課題[1]。作為儒家文化的重要內(nèi)容之一，信任是指人與人之間相互信任的程度，或者人們預(yù)期其他人會(huì)采取某種行為的概率。社會(huì)信任程度越高，人們之間相互合作的意愿越強(qiáng)，交易效率越高。中國(guó)幅員遼闊，不同地區(qū)的社會(huì)信任水平呈現(xiàn)出顯著的區(qū)別[2]，基于中國(guó)的特殊制度背景，研究社會(huì)信任問(wèn)題具有天然的優(yōu)勢(shì)。早期文獻(xiàn)重點(diǎn)研究社會(huì)信任對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，發(fā)現(xiàn)社會(huì)信任能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)效率[3-4]。近年來(lái)，文獻(xiàn)開始轉(zhuǎn)向研究社會(huì)信任對(duì)微觀企業(yè)行為的影響，如研究發(fā)現(xiàn)，社會(huì)信任能夠提高盈余質(zhì)量[5-7]、降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[8-9]、降低債券信用利差[10]、降低違法違規(guī)的概率[11]、降低風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平[12]、降低公司避稅[13]以及降低審計(jì)收費(fèi)[14-15]等。雷光勇等[16]研究發(fā)現(xiàn)，在社會(huì)信任水平較高的地區(qū)，企業(yè)更愿意聘請(qǐng)“大所”。可見，社會(huì)信任作為一種非正式制度，能夠在微觀層面發(fā)揮公司治理作用。審計(jì)師選擇是注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)領(lǐng)域的重要話題，以往研究多從會(huì)計(jì)師事務(wù)所的層次展開，主要研究上市公司選擇會(huì)計(jì)師事務(wù)所的影響因素，卻很少基于簽字會(huì)計(jì)師個(gè)體視角開展研究?；诖?，本文從簽字會(huì)計(jì)師個(gè)體視角研究社會(huì)信任對(duì)簽字會(huì)計(jì)師選擇的影響，并考察產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在二者之間發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用，從而拓展簽字會(huì)計(jì)師選擇的影響因素，進(jìn)一步揭示社會(huì)信任發(fā)揮的公司治理作用。

一、理論分析與假設(shè)提出

研究發(fā)現(xiàn)，簽字會(huì)計(jì)師個(gè)人特征是影響審計(jì)質(zhì)量的重要因素。作為簽字會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)特征的重要維度，簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)是指簽字會(huì)計(jì)師個(gè)人深耕特定行業(yè)并積累豐富的審計(jì)經(jīng)驗(yàn)，在審計(jì)特定行業(yè)客戶時(shí)表現(xiàn)出更強(qiáng)的專業(yè)勝任能力，從而提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)[17-18]。一方面，根據(jù)委托代理理論[19]，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離下，股東和經(jīng)理人之間存在信息不對(duì)稱且利益不一致導(dǎo)致公司內(nèi)部產(chǎn)生委托代理問(wèn)題。而委托代理問(wèn)題是審計(jì)需求產(chǎn)生的重要原因，股東通過(guò)選擇外部審計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行鑒證，能夠達(dá)到監(jiān)督經(jīng)理人的目的。根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)[5-7]，在社會(huì)信任水平高的地區(qū)，上市公司的委托代理問(wèn)題較弱，信息透明度較高，那么此時(shí)股東對(duì)外部高質(zhì)量審計(jì)的需求有所降低，即股東不可能去選擇具有行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師。另一方面，社會(huì)信任水平較高的地區(qū)信息傳播速度更快，傳遞成本也更低。在社會(huì)信任較高的地區(qū)，人們會(huì)將誠(chéng)實(shí)守信作為個(gè)人行為準(zhǔn)則，在保持自律的同時(shí)也會(huì)監(jiān)督他人的行為。一旦個(gè)體出現(xiàn)“失信”行為，負(fù)面消息將迅速在社會(huì)中傳播，最終導(dǎo)致個(gè)體的聲譽(yù)嚴(yán)重受損。因此，在社會(huì)信任水平較高的地區(qū)，企業(yè)可能更加重視內(nèi)外部治理和監(jiān)督，因而對(duì)高質(zhì)量審計(jì)的需求更強(qiáng)。那么，股東更傾向于去選擇具有行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師。

綜上所述，本文提出一對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性假設(shè)：

H1a：限定其他因素，社會(huì)信任水平與企業(yè)選擇行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師之間正相關(guān)。

H1b：限定其他因素，社會(huì)信任水平與企業(yè)選擇行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師之間負(fù)相關(guān)。

二、數(shù)據(jù)來(lái)源與模型構(gòu)建

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源及樣本說(shuō)明

本文的樣本選自2007—2019年我國(guó)A股上市公司，并做了如下處理：(1)剔除金融保險(xiǎn)業(yè)的樣本；(2)剔除ST、*ST的樣本；(3)剔除主要變量存在缺失值的樣本；(4)對(duì)連續(xù)變量在1%和99%分位點(diǎn)進(jìn)行縮尾處理。社會(huì)信任數(shù)據(jù)來(lái)自于“中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)”，主要通過(guò)手工搜集和整理的方式獲得，簽字會(huì)計(jì)師的資料主要來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)，并經(jīng)過(guò)人工補(bǔ)充和整理得到，其他數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)。

(二)模型構(gòu)建及變量定義

為了驗(yàn)證本文的假設(shè)， 本文借鑒雷光勇等[16]74的研究， 構(gòu)建出如式(1)所示的多元線性回歸模型(1)：

IMS=α0+α1TRUST+α2SIZE+α3SHARE1+α4BIG4+α5PB+α6ROE+α7INDEP+

α8GROWTH+α9LEV+α10INV+α11REC+α12GDP+α13UMEMPLOY+

α14POPULATION+∑YEAR+∑IND+ε。

(1)

模型(1)中的變量定義見表1。

表1 變量定義Table 1 Variable definition

續(xù)表1

三、實(shí)證結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

模型(1)中變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。由表2可以看出，簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)(IMS1、IMS2)的平均數(shù)分別為0.009和0.008，中位數(shù)均為0.002；社會(huì)信任(TRUST)的平均數(shù)為0.838，中位數(shù)為0.777。解釋變量和被解釋變量的主要統(tǒng)計(jì)特征與前人文獻(xiàn)接近。

表2 模型(1)中變量的描述性統(tǒng)計(jì)Table 2 Descriptive statistics

(二)相關(guān)性系數(shù)分析

通過(guò)計(jì)算模型(1)中主要變量的Pearson相關(guān)系數(shù)，可知社會(huì)信任(TRUST)和簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)(IMS1、 IMS2)之間的相關(guān)性系數(shù)分別為0.108和0.106，都在1%的水平上顯著，這初步驗(yàn)證了H1a，即在不考慮其他因素的情況下，社會(huì)信任與簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)之間呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。此外，控制變量之間的相關(guān)性系數(shù)不存在異常大值，變量的方差膨脹因子(VIF)平均值小于2，最大值不超過(guò)10，表明模型(1)不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

(三)多元線性回歸分析

1.社會(huì)信任與簽字會(huì)計(jì)師選擇

模型(1)的回歸結(jié)果呈現(xiàn)在表3中的列(1)和(2)中。如表3所示，社會(huì)信任(TRUST)的回歸系數(shù)分別為0.000 8和0.000 9，均在1%的水平上顯著，結(jié)果驗(yàn)證了H1a。結(jié)果表明，在社會(huì)信任水平較高的地區(qū)，上市公司更傾向于聘請(qǐng)具有行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師。

2.考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響

Li等[8]研究發(fā)現(xiàn)，社會(huì)信任能夠降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)，且這種效應(yīng)在國(guó)有企業(yè)中更加顯著。楊國(guó)超等[10]認(rèn)為，“重復(fù)博弈機(jī)會(huì)”是影響社會(huì)信任作用的關(guān)鍵因素，投資者和國(guó)有企業(yè)之間互動(dòng)更加頻繁、時(shí)間更久，國(guó)有企業(yè)失信可能造成的損失更重。因此，相比于非國(guó)有企業(yè)，社會(huì)信任在國(guó)有企業(yè)中更能夠提高債券信用評(píng)級(jí)，降低債券信用利差。本文也考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)社會(huì)信任與簽字會(huì)計(jì)師選擇之間的調(diào)節(jié)作用。與非國(guó)有企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)“失信”的代價(jià)更高。因此，可以合理預(yù)期，在社會(huì)信任水平較高的地區(qū)，國(guó)有企業(yè)為了避免聲譽(yù)損失，有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)去選擇具有行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師。借鑒雷光勇等[16]74，本文在模型(1)的基礎(chǔ)上加入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(STATE)、交互項(xiàng)變量(TRUST×STATE)，構(gòu)建式(2)所示的模型(2)：

IMS=δ0+δ1TRUST+δ2STATE+δ3TRUST×STATE+δ4SIZE+δ5SHAREI+δ6BIG4+δ7PB+

δ8ROE+δ9INDEP+δ10GROWTH+δ11LEV+δ12INV+δ13REC+δ14GDP+

δ15UMEMPLOY+δ16POPULATION+∑YEAR+∑IND+ε。

(2)

在模型(2)中：產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(STATE)是虛擬變量，當(dāng)上市公司為國(guó)有企業(yè)時(shí)，STATE為1；否則，STATE為0。模型(2)的回歸結(jié)果如表3的列(3)和(4)所示，交互項(xiàng)(TRUST×STATE)的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明相比于非國(guó)有企業(yè)，社會(huì)信任促進(jìn)上市公司選擇行業(yè)專長(zhǎng)簽字會(huì)計(jì)師的效應(yīng)在國(guó)有企業(yè)中更強(qiáng)，驗(yàn)證了前文的預(yù)期。

表3 回歸模型結(jié)果Table 3 Results of the regression model

3.經(jīng)濟(jì)后果

基于前文結(jié)論，社會(huì)信任能夠增進(jìn)上市公司對(duì)高質(zhì)量審計(jì)的需求。理論上，上市公司追求高質(zhì)量審計(jì)的動(dòng)機(jī)在于加強(qiáng)外部監(jiān)督，提高盈余質(zhì)量，避免“失信行為”的懲罰。為此，本文進(jìn)一步檢驗(yàn)以下問(wèn)題：地區(qū)社會(huì)信任通過(guò)促進(jìn)上市公司選擇行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師，是否能夠達(dá)到改善盈余質(zhì)量的目的。為了檢驗(yàn)該邏輯，本文借鑒Chen等[7]3 000構(gòu)建出如式(3)所示的多元線性回歸模型(3)：

EM=β0+β1TRUST+β2TRUST×IMS_d+β3IMS_d+β4SIZE+β5SHAREI+β6BIG4+β7PB+
β8ROE+β9INDEP+β10GROWTH+β11LEV+β12INV+β13REC+β14GDP+
β15UMEMPLOY+β16POPULATION+∑YEAR+∑IND+ε。

(3)

借鑒薛爽等[21]，將“年度-行業(yè)”的市場(chǎng)份額排序前20%的簽字會(huì)計(jì)師定義為行業(yè)專長(zhǎng)簽字會(huì)計(jì)師(IMS1_d=1、IMS2_d=1)；反之，則為非行業(yè)專長(zhǎng)簽字會(huì)計(jì)師(IMS1_d=0、IMS2_d=0)。IMS1_d、IMS2_d均為虛擬變量，在模型(3)中統(tǒng)一用IMS_d描述。模型(3)中的被解釋變量為盈余管理(EM)，借鑒Dechow等[22]的方法計(jì)算得到，盈余管理越大代表盈余質(zhì)量越低。根據(jù)簽字會(huì)計(jì)師是否具有行業(yè)專長(zhǎng)分組進(jìn)行回歸分析，社會(huì)信任影響盈余質(zhì)量的回歸模型估計(jì)結(jié)果見表4。

表4 社會(huì)信任影響盈余質(zhì)量的回歸模型估計(jì)結(jié)果Table 4 Estimation results of social trust affecting earnings quality

如表4所示，在列(1)和(4)中，社會(huì)信任與盈余管理在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，即在聘請(qǐng)行業(yè)專長(zhǎng)簽字會(huì)計(jì)師時(shí)，社會(huì)信任能夠顯著降低盈余管理，提高盈余質(zhì)量；在列(2)和(5)中，社會(huì)信任與盈余管理之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系但不顯著，即在聘請(qǐng)非行業(yè)專長(zhǎng)簽字會(huì)計(jì)師時(shí)，社會(huì)信任沒有顯著提高盈余質(zhì)量。此外，本文設(shè)計(jì)社會(huì)信任和簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)的交乘項(xiàng)TRUST×IMS1_d、TRUST×IMS2_d。在列(3)中，將TRUST×IMS1_d、IMS1_d放入模型(3)中進(jìn)行回歸，交乘項(xiàng)(TRUST×IMS1_d)的系數(shù)在5%的水平上顯著為負(fù)。這意味著與聘請(qǐng)非行業(yè)專長(zhǎng)簽字會(huì)計(jì)師相比，當(dāng)上市公司聘請(qǐng)行業(yè)專長(zhǎng)簽字會(huì)計(jì)師時(shí)，社會(huì)信任提高盈余質(zhì)量的效果更加明顯。同時(shí)，在列(6)中得到了相似的結(jié)果。以上結(jié)果共同表明，社會(huì)信任通過(guò)促進(jìn)上市公司選擇行業(yè)專長(zhǎng)簽字會(huì)計(jì)師，確實(shí)能夠達(dá)到改善盈余質(zhì)量的目的。

由于前文已經(jīng)證明社會(huì)信任(TRUST)與簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)(IMS1_d、IMS2_d)之間為顯著的正相關(guān)關(guān)系，同時(shí)將二者納入模型(3)中可能存在多重共線性問(wèn)題。為此，本文檢驗(yàn)表4中的回歸(3)和回歸(6)的方差膨脹因子(VIF)，結(jié)果顯示，社會(huì)信任(TRUST)、簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)(IMS1_d、IMS2_d)以及交互項(xiàng)(TRUST×IMS1_d、TRUST×IMS2_d)的方差膨脹因子都小于4，且所有變量的方差膨脹因子的平均值小于2，證明模型并不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。此外，本文還對(duì)交互項(xiàng)進(jìn)行中心化處理，重新回歸的結(jié)果與表4相似。

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.更換解釋變量

借鑒Dong等[11]549，將社會(huì)信任(TRUST)的變量值從小到大進(jìn)行排序，分為五等分并賦值為1—5，定義為虛擬變量TRUST_1；將社會(huì)信任從小到大進(jìn)行排序，分為十等分并賦值為1～10，定義為虛擬變量TRUST_2。用TRUST_1、TRUST_2替代模型(1)中的TRUST重新進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，TRUST_1、TRUST_2在1%的水平上顯著為正。此外，本文還使用2011年我國(guó)各省每萬(wàn)人無(wú)償獻(xiàn)血量來(lái)度量社會(huì)信任[8-9,20]，并定義為變量TRUST_3，替代模型(1)中的TRUST重新進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，TRUST_3在1%的水平上顯著為正，本文的主要結(jié)論依然成立。篇幅所限，表格未呈現(xiàn)。

2.內(nèi)生性問(wèn)題處理

本文可能遺漏一些區(qū)域的特征因素，這些因素可能與社會(huì)信任有關(guān)并影響簽字會(huì)計(jì)師選擇，從而導(dǎo)致內(nèi)生性問(wèn)題。因此，本文采用工具變量法(IV)來(lái)緩解遺漏變量導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題。借鑒楊國(guó)超等[10]，選取地區(qū)方言多樣性(LD)作為社會(huì)信任的工具變量，并進(jìn)行兩階段最小二乘法(2SLS)回歸。地區(qū)方言多樣性(LD)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)語(yǔ)言地圖集，以各省大類語(yǔ)言的數(shù)量衡量各地區(qū)的語(yǔ)言多樣性程度。在第一階段中，地區(qū)方言多樣性(LD)系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，Stock-Yogo測(cè)試顯示不存在弱工具變量的情況；在第二階段中，社會(huì)信任(TRUST)的系數(shù)在1%的水平上顯著為正。這表明，在緩解內(nèi)生性問(wèn)題后，社會(huì)信任依然能夠顯著地影響上市公司的簽字會(huì)計(jì)師選擇。篇幅所限，表格未呈現(xiàn)。

四、結(jié)論與啟示

本文以2007—2019年我國(guó)A股上市公司為樣本，建立多元線性回歸模型，研究我國(guó)省域社會(huì)信任水平對(duì)簽字會(huì)計(jì)師選擇的影響。研究發(fā)現(xiàn)，上市公司所處省份的社會(huì)信任水平越高，上市公司越傾向于選擇具有行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師；與非國(guó)有企業(yè)相比，在國(guó)有企業(yè)中，社會(huì)信任更能促進(jìn)上市公司選擇具有行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師；社會(huì)信任通過(guò)促進(jìn)上市公司選擇行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師，能夠達(dá)到改善盈余質(zhì)量的目的。

結(jié)合本文的研究結(jié)論，提出以下政策建議。第一，監(jiān)管部門應(yīng)該完善相關(guān)制度，加大對(duì)企業(yè)“失信”行為的處罰力度，從外部制度的層面構(gòu)建良好的社會(huì)信任環(huán)境；第二，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)該著力營(yíng)造良好的企業(yè)文化，將企業(yè)誠(chéng)信文化嵌入內(nèi)部控制環(huán)境，改善公司治理水平；第三，教育部門和宣傳部門應(yīng)該加大誠(chéng)信宣傳教育力度，積極培育和弘揚(yáng)誠(chéng)信文化。