潘 臨，王冬芝

(廈門理工學院經(jīng)濟與管理學院，福建 廈門 361024)

從儒家文化視角考察企業(yè)財務行為是近年來財務學領域的熱點課題[1]。作為儒家文化的重要內容之一，信任是指人與人之間相互信任的程度，或者人們預期其他人會采取某種行為的概率。社會信任程度越高，人們之間相互合作的意愿越強，交易效率越高。中國幅員遼闊，不同地區(qū)的社會信任水平呈現(xiàn)出顯著的區(qū)別[2]，基于中國的特殊制度背景，研究社會信任問題具有天然的優(yōu)勢。早期文獻重點研究社會信任對宏觀經(jīng)濟的影響，發(fā)現(xiàn)社會信任能夠促進經(jīng)濟發(fā)展和社會效率[3-4]。近年來，文獻開始轉向研究社會信任對微觀企業(yè)行為的影響，如研究發(fā)現(xiàn)，社會信任能夠提高盈余質量[5-7]、降低股價崩盤風險[8-9]、降低債券信用利差[10]、降低違法違規(guī)的概率[11]、降低風險承擔水平[12]、降低公司避稅[13]以及降低審計收費[14-15]等。雷光勇等[16]研究發(fā)現(xiàn)，在社會信任水平較高的地區(qū)，企業(yè)更愿意聘請“大所”?？梢姡鐣湃巫鳛橐环N非正式制度，能夠在微觀層面發(fā)揮公司治理作用。審計師選擇是注冊會計師審計領域的重要話題，以往研究多從會計師事務所的層次展開，主要研究上市公司選擇會計師事務所的影響因素，卻很少基于簽字會計師個體視角開展研究?；诖?，本文從簽字會計師個體視角研究社會信任對簽字會計師選擇的影響，并考察產(chǎn)權性質在二者之間發(fā)揮的調節(jié)作用，從而拓展簽字會計師選擇的影響因素，進一步揭示社會信任發(fā)揮的公司治理作用。

一、理論分析與假設提出

研究發(fā)現(xiàn)，簽字會計師個人特征是影響審計質量的重要因素。作為簽字會計師執(zhí)業(yè)特征的重要維度，簽字會計師行業(yè)專長是指簽字會計師個人深耕特定行業(yè)并積累豐富的審計經(jīng)驗，在審計特定行業(yè)客戶時表現(xiàn)出更強的專業(yè)勝任能力，從而提供更高質量的審計服務[17-18]。一方面，根據(jù)委托代理理論[19]，所有權和經(jīng)營權分離下，股東和經(jīng)理人之間存在信息不對稱且利益不一致導致公司內部產(chǎn)生委托代理問題。而委托代理問題是審計需求產(chǎn)生的重要原因，股東通過選擇外部審計師對財務報表進行鑒證，能夠達到監(jiān)督經(jīng)理人的目的。根據(jù)現(xiàn)有文獻[5-7]，在社會信任水平高的地區(qū)，上市公司的委托代理問題較弱，信息透明度較高，那么此時股東對外部高質量審計的需求有所降低，即股東不可能去選擇具有行業(yè)專長的簽字會計師。另一方面，社會信任水平較高的地區(qū)信息傳播速度更快，傳遞成本也更低。在社會信任較高的地區(qū)，人們會將誠實守信作為個人行為準則，在保持自律的同時也會監(jiān)督他人的行為。一旦個體出現(xiàn)“失信”行為，負面消息將迅速在社會中傳播，最終導致個體的聲譽嚴重受損。因此，在社會信任水平較高的地區(qū)，企業(yè)可能更加重視內外部治理和監(jiān)督，因而對高質量審計的需求更強。那么，股東更傾向于去選擇具有行業(yè)專長的簽字會計師。

綜上所述，本文提出一對競爭性假設：

H1a：限定其他因素，社會信任水平與企業(yè)選擇行業(yè)專長的簽字會計師之間正相關。

H1b：限定其他因素，社會信任水平與企業(yè)選擇行業(yè)專長的簽字會計師之間負相關。

二、數(shù)據(jù)來源與模型構建

(一)數(shù)據(jù)來源及樣本說明

本文的樣本選自2007—2019年我國A股上市公司，并做了如下處理：(1)剔除金融保險業(yè)的樣本；(2)剔除ST、*ST的樣本；(3)剔除主要變量存在缺失值的樣本；(4)對連續(xù)變量在1%和99%分位點進行縮尾處理。社會信任數(shù)據(jù)來自于“中國企業(yè)家調查系統(tǒng)”，主要通過手工搜集和整理的方式獲得，簽字會計師的資料主要來自國泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)，并經(jīng)過人工補充和整理得到，其他數(shù)據(jù)來自于國泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)。

(二)模型構建及變量定義

為了驗證本文的假設， 本文借鑒雷光勇等[16]74的研究， 構建出如式(1)所示的多元線性回歸模型(1)：

IMS=α0+α1TRUST+α2SIZE+α3SHARE1+α4BIG4+α5PB+α6ROE+α7INDEP+

α8GROWTH+α9LEV+α10INV+α11REC+α12GDP+α13UMEMPLOY+

α14POPULATION+∑YEAR+∑IND+ε。

(1)

模型(1)中的變量定義見表1。

表1 變量定義Table 1 Variable definition

續(xù)表1

三、實證結果分析

(一)描述性統(tǒng)計

模型(1)中變量的描述性統(tǒng)計結果如表2所示。由表2可以看出，簽字會計師行業(yè)專長(IMS1、IMS2)的平均數(shù)分別為0.009和0.008，中位數(shù)均為0.002；社會信任(TRUST)的平均數(shù)為0.838，中位數(shù)為0.777。解釋變量和被解釋變量的主要統(tǒng)計特征與前人文獻接近。

表2 模型(1)中變量的描述性統(tǒng)計Table 2 Descriptive statistics

(二)相關性系數(shù)分析

通過計算模型(1)中主要變量的Pearson相關系數(shù)，可知社會信任(TRUST)和簽字會計師行業(yè)專長(IMS1、 IMS2)之間的相關性系數(shù)分別為0.108和0.106，都在1%的水平上顯著，這初步驗證了H1a，即在不考慮其他因素的情況下，社會信任與簽字會計師行業(yè)專長之間呈現(xiàn)顯著的正相關關系。此外，控制變量之間的相關性系數(shù)不存在異常大值，變量的方差膨脹因子(VIF)平均值小于2，最大值不超過10，表明模型(1)不存在嚴重的多重共線性問題。

(三)多元線性回歸分析

1.社會信任與簽字會計師選擇

模型(1)的回歸結果呈現(xiàn)在表3中的列(1)和(2)中。如表3所示，社會信任(TRUST)的回歸系數(shù)分別為0.000 8和0.000 9，均在1%的水平上顯著，結果驗證了H1a。結果表明，在社會信任水平較高的地區(qū)，上市公司更傾向于聘請具有行業(yè)專長的簽字會計師。

2.考慮產(chǎn)權性質的影響

Li等[8]研究發(fā)現(xiàn)，社會信任能夠降低股價崩盤風險，且這種效應在國有企業(yè)中更加顯著。楊國超等[10]認為，“重復博弈機會”是影響社會信任作用的關鍵因素，投資者和國有企業(yè)之間互動更加頻繁、時間更久，國有企業(yè)失信可能造成的損失更重。因此，相比于非國有企業(yè)，社會信任在國有企業(yè)中更能夠提高債券信用評級，降低債券信用利差。本文也考慮產(chǎn)權性質對社會信任與簽字會計師選擇之間的調節(jié)作用。與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)“失信”的代價更高。因此，可以合理預期，在社會信任水平較高的地區(qū)，國有企業(yè)為了避免聲譽損失，有更強的動機去選擇具有行業(yè)專長的簽字會計師。借鑒雷光勇等[16]74，本文在模型(1)的基礎上加入產(chǎn)權性質(STATE)、交互項變量(TRUST×STATE)，構建式(2)所示的模型(2)：

IMS=δ0+δ1TRUST+δ2STATE+δ3TRUST×STATE+δ4SIZE+δ5SHAREI+δ6BIG4+δ7PB+

δ8ROE+δ9INDEP+δ10GROWTH+δ11LEV+δ12INV+δ13REC+δ14GDP+

δ15UMEMPLOY+δ16POPULATION+∑YEAR+∑IND+ε。

(2)

在模型(2)中：產(chǎn)權性質(STATE)是虛擬變量，當上市公司為國有企業(yè)時，STATE為1；否則，STATE為0。模型(2)的回歸結果如表3的列(3)和(4)所示，交互項(TRUST×STATE)的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明相比于非國有企業(yè)，社會信任促進上市公司選擇行業(yè)專長簽字會計師的效應在國有企業(yè)中更強，驗證了前文的預期。

表3 回歸模型結果Table 3 Results of the regression model

3.經(jīng)濟后果

基于前文結論，社會信任能夠增進上市公司對高質量審計的需求。理論上，上市公司追求高質量審計的動機在于加強外部監(jiān)督，提高盈余質量，避免“失信行為”的懲罰。為此，本文進一步檢驗以下問題：地區(qū)社會信任通過促進上市公司選擇行業(yè)專長的簽字會計師，是否能夠達到改善盈余質量的目的。為了檢驗該邏輯，本文借鑒Chen等[7]3 000構建出如式(3)所示的多元線性回歸模型(3)：

EM=β0+β1TRUST+β2TRUST×IMS_d+β3IMS_d+β4SIZE+β5SHAREI+β6BIG4+β7PB+
β8ROE+β9INDEP+β10GROWTH+β11LEV+β12INV+β13REC+β14GDP+
β15UMEMPLOY+β16POPULATION+∑YEAR+∑IND+ε。

(3)

借鑒薛爽等[21]，將“年度-行業(yè)”的市場份額排序前20%的簽字會計師定義為行業(yè)專長簽字會計師(IMS1_d=1、IMS2_d=1)；反之，則為非行業(yè)專長簽字會計師(IMS1_d=0、IMS2_d=0)。IMS1_d、IMS2_d均為虛擬變量，在模型(3)中統(tǒng)一用IMS_d描述。模型(3)中的被解釋變量為盈余管理(EM)，借鑒Dechow等[22]的方法計算得到，盈余管理越大代表盈余質量越低。根據(jù)簽字會計師是否具有行業(yè)專長分組進行回歸分析，社會信任影響盈余質量的回歸模型估計結果見表4。

表4 社會信任影響盈余質量的回歸模型估計結果Table 4 Estimation results of social trust affecting earnings quality

如表4所示，在列(1)和(4)中，社會信任與盈余管理在1%的水平上顯著負相關，即在聘請行業(yè)專長簽字會計師時，社會信任能夠顯著降低盈余管理，提高盈余質量；在列(2)和(5)中，社會信任與盈余管理之間為負相關關系但不顯著，即在聘請非行業(yè)專長簽字會計師時，社會信任沒有顯著提高盈余質量。此外，本文設計社會信任和簽字會計師行業(yè)專長的交乘項TRUST×IMS1_d、TRUST×IMS2_d。在列(3)中，將TRUST×IMS1_d、IMS1_d放入模型(3)中進行回歸，交乘項(TRUST×IMS1_d)的系數(shù)在5%的水平上顯著為負。這意味著與聘請非行業(yè)專長簽字會計師相比，當上市公司聘請行業(yè)專長簽字會計師時，社會信任提高盈余質量的效果更加明顯。同時，在列(6)中得到了相似的結果。以上結果共同表明，社會信任通過促進上市公司選擇行業(yè)專長簽字會計師，確實能夠達到改善盈余質量的目的。

由于前文已經(jīng)證明社會信任(TRUST)與簽字會計師行業(yè)專長(IMS1_d、IMS2_d)之間為顯著的正相關關系，同時將二者納入模型(3)中可能存在多重共線性問題。為此，本文檢驗表4中的回歸(3)和回歸(6)的方差膨脹因子(VIF)，結果顯示，社會信任(TRUST)、簽字會計師行業(yè)專長(IMS1_d、IMS2_d)以及交互項(TRUST×IMS1_d、TRUST×IMS2_d)的方差膨脹因子都小于4，且所有變量的方差膨脹因子的平均值小于2，證明模型并不存在嚴重的多重共線性問題。此外，本文還對交互項進行中心化處理，重新回歸的結果與表4相似。

(四)穩(wěn)健性檢驗

1.更換解釋變量

借鑒Dong等[11]549，將社會信任(TRUST)的變量值從小到大進行排序，分為五等分并賦值為1—5，定義為虛擬變量TRUST_1；將社會信任從小到大進行排序，分為十等分并賦值為1～10，定義為虛擬變量TRUST_2。用TRUST_1、TRUST_2替代模型(1)中的TRUST重新進行回歸。結果顯示，TRUST_1、TRUST_2在1%的水平上顯著為正。此外，本文還使用2011年我國各省每萬人無償獻血量來度量社會信任[8-9,20]，并定義為變量TRUST_3，替代模型(1)中的TRUST重新進行回歸。結果顯示，TRUST_3在1%的水平上顯著為正，本文的主要結論依然成立。篇幅所限，表格未呈現(xiàn)。

2.內生性問題處理

本文可能遺漏一些區(qū)域的特征因素，這些因素可能與社會信任有關并影響簽字會計師選擇，從而導致內生性問題。因此，本文采用工具變量法(IV)來緩解遺漏變量導致的內生性問題。借鑒楊國超等[10]，選取地區(qū)方言多樣性(LD)作為社會信任的工具變量，并進行兩階段最小二乘法(2SLS)回歸。地區(qū)方言多樣性(LD)數(shù)據(jù)來源于中國語言地圖集，以各省大類語言的數(shù)量衡量各地區(qū)的語言多樣性程度。在第一階段中，地區(qū)方言多樣性(LD)系數(shù)在1%的水平上顯著為負，Stock-Yogo測試顯示不存在弱工具變量的情況；在第二階段中，社會信任(TRUST)的系數(shù)在1%的水平上顯著為正。這表明，在緩解內生性問題后，社會信任依然能夠顯著地影響上市公司的簽字會計師選擇。篇幅所限，表格未呈現(xiàn)。

四、結論與啟示

本文以2007—2019年我國A股上市公司為樣本，建立多元線性回歸模型，研究我國省域社會信任水平對簽字會計師選擇的影響。研究發(fā)現(xiàn)，上市公司所處省份的社會信任水平越高，上市公司越傾向于選擇具有行業(yè)專長的簽字會計師；與非國有企業(yè)相比，在國有企業(yè)中，社會信任更能促進上市公司選擇具有行業(yè)專長的簽字會計師；社會信任通過促進上市公司選擇行業(yè)專長的簽字會計師，能夠達到改善盈余質量的目的。

結合本文的研究結論，提出以下政策建議。第一，監(jiān)管部門應該完善相關制度，加大對企業(yè)“失信”行為的處罰力度，從外部制度的層面構建良好的社會信任環(huán)境；第二，企業(yè)內部應該著力營造良好的企業(yè)文化，將企業(yè)誠信文化嵌入內部控制環(huán)境，改善公司治理水平；第三，教育部門和宣傳部門應該加大誠信宣傳教育力度，積極培育和弘揚誠信文化。