The Week?7th May 2022

今年的紐約春季拍賣季被標(biāo)榜為對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)健康狀況的關(guān)鍵考驗(yàn)——無論世界形勢(shì)如何動(dòng)蕩，頂級(jí)藝術(shù)品能否繼續(xù)賣得高價(jià)？拉開拍賣序幕的“領(lǐng)頭羊”作品是安迪·沃霍爾1964年拍攝的瑪麗蓮·夢(mèng)露絲印作品《藍(lán)色夢(mèng)露》。這幅作品以1.95億美元的價(jià)格拍出，打破了“美國(guó)藝術(shù)家有史以來最高的拍賣價(jià)格”和“20世紀(jì)最昂貴的作品紀(jì)錄”。在當(dāng)前“藍(lán)籌股藝術(shù)泛濫”的背景下，這被視為一個(gè)好兆頭。正如咨詢公司The Fine Art Group的菲利普·霍夫曼所觀察到的：“兩年來，有大量資金被擱置，新客戶的需求也有大量被壓抑?！彼烙?jì)，曼哈頓為期兩周的拍賣馬拉松可能會(huì)籌集20億美元。

這幅標(biāo)志性的瑪麗蓮畫作是沃霍爾在夢(mèng)露1962年去世后為這位好萊塢明星創(chuàng)作的一系列肖像畫之一。這幅畫在不到4分鐘的時(shí)間內(nèi)就被售出了。佳士得稱，這是對(duì)沃霍爾“無處不在的力量”的致敬。這幅畫的買家是超級(jí)交易商拉里·高古軒，他拒絕透露自己是代表自己還是客戶。

藝術(shù)就像黃金一樣，可以把歷史稱為“價(jià)值儲(chǔ)存”。事實(shí)上，蘇富比梅摩西指數(shù)（Mei Moses Index）表明：“從長(zhǎng)期來看，藝術(shù)品戰(zhàn)勝了通脹”。但也有很多的警告，繪畫是非流動(dòng)資產(chǎn)，“比黃金甚至房子更容易受到主觀沖動(dòng)的影響”。隨著越來越多的借款用于購(gòu)買藝術(shù)品，藝術(shù)品市場(chǎng)也從低利率中受益。

創(chuàng)新企業(yè)家試圖“挑戰(zhàn)”SWIFT

Entrepreneur?April 2022

作為加密貨幣的早期使用者和游戲領(lǐng)域的先驅(qū)，澳大利亞出生的風(fēng)險(xiǎn)投資家和技術(shù)創(chuàng)始人蒂姆·希思習(xí)慣于走在時(shí)代前沿。在創(chuàng)立Yolo集團(tuán)后，希思準(zhǔn)備迎接下一個(gè)挑戰(zhàn)——國(guó)際支付和資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)。Yolo集團(tuán)是一家旨在為游戲、金融科技和區(qū)塊鏈帶來更高水平創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。目前，希思是Yolo集團(tuán)的創(chuàng)始人和董事會(huì)成員，也是Yolo Investments的普通合伙人。Yolo集團(tuán)目前擁有600多名員工，是游戲領(lǐng)域的頭部風(fēng)投公司。

目前，全球金融機(jī)構(gòu)主要依靠國(guó)際結(jié)算系統(tǒng)SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)）來協(xié)調(diào)國(guó)際支付，通過SWIFT進(jìn)行的轉(zhuǎn)賬可能需要長(zhǎng)達(dá)一周的時(shí)間來清算，這導(dǎo)致了延遲，并增加了企業(yè)和個(gè)人的成本。

希思對(duì)1973年構(gòu)想的國(guó)際支付體系感到失望，他希望將國(guó)際支付體系帶入21世紀(jì)。希思說，他在游戲和軟件方面的背景讓他懂得了時(shí)間和隱私的價(jià)值?！叭绻螒蛳到y(tǒng)不隱私和安全，就沒人使用。所以，如果想改革國(guó)際支付體系，需要確保這兩種價(jià)值。”

對(duì)希斯來說，比特幣閃電網(wǎng)絡(luò)（Lightning Network）已經(jīng)證明，創(chuàng)建一個(gè)新系統(tǒng)所需的技術(shù)可以在不影響安全的情況下避免延遲。作為比特幣網(wǎng)絡(luò)的第二層，閃電網(wǎng)絡(luò)允許在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)以外的各方之間進(jìn)行交易。這種交易被稱為“鏈下交易”，它最終會(huì)加快處理時(shí)間，同時(shí)降低與比特幣區(qū)塊鏈相關(guān)的成本，比如能源成本。

當(dāng)然，比特幣仍有批評(píng)者。其持續(xù)的價(jià)格波動(dòng)和監(jiān)管透明度的缺乏繼續(xù)阻礙著機(jī)構(gòu)用戶采用這種支付手段。然而，希思相信閃電網(wǎng)絡(luò)成為主流只是時(shí)間問題，他還打算在構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)中發(fā)揮自己的作用，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，他正忙于開發(fā)下一代第2層和第3層公司，幫助縮小比特幣和美元之間的差距。

社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位重塑大腦

FastCompany?ISSUE 250， Summer 2022

金錢、權(quán)力、名聲……這些成功會(huì)“進(jìn)入我們的大腦”，但同時(shí)我們變得傲慢、冷漠，詭異地忘記了為我們歡呼的人和我們從哪兒來。事實(shí)上，這種成功帶來的改變也許并不是抽象的改變，而是真的在重塑大腦的形狀。

最近，賓夕法尼亞大學(xué)的一篇論文顯示，社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位對(duì)神經(jīng)系統(tǒng)會(huì)產(chǎn)生影響。該課題的研究團(tuán)隊(duì)被稱為“BIG bear”（for Brain Imaging and Genetics in Behavioral Research，行為研究中的大腦成像和遺傳學(xué)），其研究數(shù)據(jù)來源于英國(guó)的生物銀行（Biobank），這是一家基于研究的人類數(shù)據(jù)庫(kù)，擁有大量大腦掃描和基因組測(cè)序數(shù)據(jù)。

研究團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)“社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位和灰質(zhì)體積之間的相關(guān)性在大腦中隨處可見”，諸如教育、工作、收入和居住的社區(qū)等因素，會(huì)在不同的腦葉上開鑿大腦結(jié)構(gòu)，形成相對(duì)灰質(zhì)體積。社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位與大約1.6%的總腦容量變化之間存在聯(lián)系。該論文的合著者吉迪恩·納夫說：“它們很小，但我們的研究樣本量很大，我們可以相信它們是真實(shí)的?！?/p>

那是金錢和權(quán)力在大腦中的足跡。

盡管有充分的證據(jù)表明，社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位會(huì)以各種方式影響心理和身體健康，但對(duì)科學(xué)家來說，往往模糊的是社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位影響心理和身體健康的具體途徑。地位和認(rèn)知功能之間的聯(lián)系僅僅是基因編碼的產(chǎn)物嗎？或者它實(shí)際是由我們所處環(huán)境的壓力造成的？

對(duì)此，研究團(tuán)隊(duì)分析了生物樣本庫(kù)的基因組測(cè)序數(shù)據(jù)，結(jié)論是先天和后天都很重要。遺傳學(xué)可以解釋大約一半的社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位和大腦容量之間的聯(lián)系——特別是在控制交流、同理心和決策的區(qū)域——但其他區(qū)域，如小腦，似乎更多地受到環(huán)境影響。

帝國(guó)煙草的危險(xiǎn)信號(hào)

Money Week?April/May 2022

帝國(guó)煙草（英股代碼IMB）擁有令人印象深刻的股息收益率，其股價(jià)看起來也很便宜。但投資評(píng)論人魯珀特·哈格里夫斯（Rupert Hargreaves）表示“投資者應(yīng)該小心”，這是為什么？

從表面上看，帝國(guó)煙草似乎是富時(shí)100指數(shù)中最具吸引力的收益類股之一。該公司2022年將支付每股140便士的股息，預(yù)期股息收益率為8.3%。更重要的是，該股看起來也很便宜，預(yù)期市盈率為6.9倍，比富時(shí)100指數(shù)便宜50%左右（該指數(shù)的平均市盈率為14.1倍）。但這是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)，這表明投資者懷疑其實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利增長(zhǎng)和為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力。

帝國(guó)煙草的凈利潤(rùn)（不包括特別項(xiàng)目）自2014年以來幾乎沒有變動(dòng)。在截至2021年9月30日的財(cái)政年度，其凈利潤(rùn)確實(shí)大幅增長(zhǎng)，但這主要是由于有利的融資費(fèi)用。排除這一積極因素后，調(diào)整后的集團(tuán)凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)0.5%。

削減股息挫傷了市場(chǎng)對(duì)帝國(guó)煙草的信心。為了回應(yīng)投資者對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率過高的擔(dān)憂，該公司在2020年削減了三分之一的股息。在此前4年，帝國(guó)煙草的平均股息覆蓋率僅為0.6倍，一直在通過借貸彌補(bǔ)利潤(rùn)和股息之間的差距。雖然帝國(guó)煙草管理層削減股息是經(jīng)營(yíng)上正確的決定，但這一決策嚴(yán)重打擊了投資者的信心。

帝國(guó)煙草正在努力提升，但還有很多工作要做。帝國(guó)煙草在其關(guān)鍵市場(chǎng)面臨菲利普莫里斯（Philip Morris）和奧馳亞（Altria）等強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這兩家公司分別擁有萬寶路品牌的國(guó)際和美國(guó)版權(quán)。在另一個(gè)市場(chǎng)——澳大利亞，該公司也面臨著來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力，該國(guó)正成為世界上控制最嚴(yán)格的煙草市場(chǎng)之一。7870C9FF-4B12-4FCC-8476-75D090162E08