梁 星，葉峻廷，張 弛

(1.山東工商學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院，山東 煙臺(tái) 264005；2.澳門大學(xué) 工商管理學(xué)院，澳門 999078)

一、引言

鼓勵(lì)企業(yè)選擇國內(nèi)跨地區(qū)發(fā)展作為其擴(kuò)張型戰(zhàn)略目標(biāo)，符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史階段，是構(gòu)建新發(fā)展格局的重要一環(huán)。黨的十九屆五中全會(huì)提出，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國外雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，其中以國內(nèi)大循環(huán)為主體要求充分發(fā)揮國內(nèi)大規(guī)模市場優(yōu)勢，通過激發(fā)國內(nèi)市場的潛力、暢通國內(nèi)大循環(huán)為現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添動(dòng)力，進(jìn)而帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展有助于企業(yè)利用國內(nèi)更廣闊地區(qū)的市場機(jī)會(huì)和異質(zhì)性資源，也是很多企業(yè)基于國內(nèi)大市場獲取競爭優(yōu)勢、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)成長的重要戰(zhàn)略選擇。另外，受全球新冠疫情沖擊和“逆全球化”的影響，相比國有企業(yè)，我國民營企業(yè)的跨境發(fā)展面臨著更大的挑戰(zhàn)，而民營企業(yè)因其特有的靈活性，擴(kuò)大國內(nèi)跨地區(qū)發(fā)展有利于其在國內(nèi)市場開辟有利“賽道”，不失為一種有效的抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略抉擇。雖然跨地區(qū)發(fā)展能夠幫助企業(yè)建立競爭優(yōu)勢，但企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展與否以及程度均受到資源的約束。

企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展所需資源一方面來自企業(yè)內(nèi)部的冗余資源，另一方面來自企業(yè)所處的外部環(huán)境。梳理已有文獻(xiàn)，尚未發(fā)現(xiàn)有文獻(xiàn)從資源約束角度探討企業(yè)國內(nèi)跨地區(qū)發(fā)展的影響因素。已有的關(guān)于企業(yè)內(nèi)部冗余資源與企業(yè)行為之間關(guān)系的探索中，部分學(xué)者將冗余資源作為整體考慮考察其對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任和綠色創(chuàng)新等的影響[1-2]。然而不同類型的冗余資源其影響機(jī)制也不相同，根據(jù)企業(yè)內(nèi)資源的流動(dòng)性和靈活性不同將組織冗余資源細(xì)分為沉淀性冗余資源與非沉淀性冗余資源分別進(jìn)行研究也被越來越多的學(xué)者所接受。[3-4]另外，企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展具有高風(fēng)險(xiǎn)特征，外部環(huán)境豐富性作為關(guān)系到企業(yè)生存和發(fā)展的權(quán)變因素變得越來越重要[5]。企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展都是在復(fù)雜情境下發(fā)生的，綜合考慮企業(yè)內(nèi)部資源支持如非沉淀性冗余資源，以及企業(yè)外部資源供給如環(huán)境豐富性對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的影響更全面且更能符合企業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)情境。因此，本文以非沉淀性冗余資源和環(huán)境豐富性作為解釋變量，檢驗(yàn)民營制造企業(yè)的非沉淀性冗余資源與環(huán)境豐富性對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的作用，并進(jìn)一步檢驗(yàn)二者對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間的影響是否存在資源互補(bǔ)機(jī)制，以期為民營制造企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展實(shí)踐提供理論指導(dǎo)。

二、理論分析與研究假設(shè)

根據(jù)資源約束理論，資源約束是企業(yè)制定戰(zhàn)略、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)存續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵障礙[6]?？绲貐^(qū)發(fā)展作為企業(yè)重要的戰(zhàn)略變革行為，其成功實(shí)施需要更為充分的資源保障，而資源并不總是順暢地流向企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展，尤其是企業(yè)的經(jīng)營重點(diǎn)在支持企業(yè)本地發(fā)展時(shí)。我們根據(jù)資源保障的來源的不同，以企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展所需資源的不同來源即公司內(nèi)部積累的資源與外部環(huán)境提供的資源為切入點(diǎn)，分析非沉淀性冗余資源與環(huán)境豐富性與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的關(guān)系。一方面，非沉淀性冗余資源是企業(yè)的自身特征，是否非沉淀性冗余多的企業(yè)更容易進(jìn)行跨地區(qū)發(fā)展值得研究；另一方面，民營企業(yè)受外部環(huán)境的影響程度較國有企業(yè)更大，環(huán)境豐富性作為外部環(huán)境的一方面，對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展影響的進(jìn)程也值得探究；更進(jìn)一步，對(duì)于企業(yè)而言，內(nèi)外部因素是否會(huì)共同作用于企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展中，更值得分析與檢驗(yàn)。

(一)非沉淀性冗余資源與跨地區(qū)發(fā)展

組織冗余資源是企業(yè)多元化發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。Sharfman基于資源流動(dòng)性不同，將靈活性較強(qiáng)、能快速調(diào)動(dòng)的組織冗余資源稱為非沉淀性冗余資源[7]。事實(shí)上，企業(yè)對(duì)非沉淀性冗余資源擁有較大自主支配權(quán)，在跨地區(qū)發(fā)展進(jìn)程中非沉淀性冗余資源對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展行為的影響主要來自于兩方面。第一，非沉淀性冗余資源能夠幫助企業(yè)在異地市場上抓住戰(zhàn)略機(jī)遇[8]。根據(jù)動(dòng)態(tài)能力理論，非沉淀冗余能夠激發(fā)管理者進(jìn)行跨地區(qū)發(fā)展的主觀能動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)開辟新市場。非沉淀冗余資源越多，組織越能夠在更多變的環(huán)境中進(jìn)行互動(dòng)和競爭，對(duì)復(fù)雜的競爭格局的適應(yīng)能力也越強(qiáng)。[7]因此，擁有更多非沉淀冗余資源的企業(yè)有更強(qiáng)能力采取措施以更快地抓住新市場的機(jī)會(huì)或?qū)⑵錁I(yè)務(wù)范圍拓展到更廣闊的地域[8]。第二，非沉淀冗余資源能夠幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)增加的管理復(fù)雜性并提高組織抗風(fēng)險(xiǎn)力。頻繁的跨地區(qū)發(fā)展行為在提供發(fā)展機(jī)會(huì)的同時(shí)也會(huì)使企業(yè)管理復(fù)雜性增大，當(dāng)企業(yè)因異地市場擴(kuò)張而面臨組織成本增加和信息獲取困境時(shí)，非沉淀冗余資源為跨地區(qū)發(fā)展行為提供的內(nèi)部資源支持也可以成為一種緩沖，提高企業(yè)在異地環(huán)境下的生存機(jī)會(huì)，增強(qiáng)了組織抵御意外事件的能力，從而保持跨地區(qū)發(fā)展后續(xù)經(jīng)營活動(dòng)的連續(xù)性。然而，當(dāng)非沉淀冗余資源過剩時(shí)，企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展程度會(huì)受到抑制。一方面，非沉淀冗余資源過多容易導(dǎo)致自利型關(guān)系構(gòu)建，引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，滋生企業(yè)內(nèi)部管理者惰性而使企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展程度趨于弱化[9]。另一方面，非沉淀冗余過剩時(shí)，企業(yè)的發(fā)展重心由“做大”逐步向“做強(qiáng)”偏移，企業(yè)為避免因過度追求規(guī)模效益帶來的組織結(jié)構(gòu)冗余損失，可能會(huì)選擇減少在異地新建子公司的資源投入，而將更多的非沉淀冗余資源分配到研發(fā)投入、人才引進(jìn)等其他有利于增強(qiáng)企業(yè)長期競爭優(yōu)勢的其他經(jīng)營活動(dòng)中。

綜上所述，非沉淀冗余資源作為企業(yè)內(nèi)部可被快速調(diào)用的潛在資源，與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展存在非線性關(guān)系。一方面，適量的非沉淀冗余資源可以通過降低資源限制，為可能面臨的不確定性提供緩沖以及增強(qiáng)管理者的信心和變革傾向以提升其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，幫助企業(yè)抓住并利用國內(nèi)異地市場上的新機(jī)會(huì)，更多開拓異地的國內(nèi)市場。另一方面，非沉淀冗余資源過剩時(shí)可能引發(fā)的投資重心轉(zhuǎn)移與管理層惰性，使得企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的進(jìn)程呈現(xiàn)放緩狀態(tài)?；诖?，本文提出假設(shè)H1：非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間存在倒U型關(guān)系。

(二)環(huán)境豐富性與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展

依據(jù)“環(huán)境-行為”研究范式，任何組織都不是生存在真空環(huán)境中的，其組織結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略決策受到外界環(huán)境的影響和約束。環(huán)境豐富性反映了企業(yè)所處的外部環(huán)境中，資源、技術(shù)、資金等生產(chǎn)要素和市場機(jī)會(huì)的充裕程度和易獲得性，表示企業(yè)能夠從所處環(huán)境中獲得多大程度的支持[10]。環(huán)境豐富性會(huì)影響該環(huán)境下企業(yè)生存和發(fā)展的能力，相較處于低豐富性環(huán)境中的企業(yè)，高豐富性的環(huán)境使得企業(yè)可以以較低的成本和較多的渠道從外部獲取盈利和擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。

在跨地區(qū)發(fā)展過程中，環(huán)境豐富性對(duì)跨地區(qū)發(fā)展的影響主要來自于兩方面。一方面，環(huán)境豐富性能夠提高企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)接受水平，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展。企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展作為企業(yè)重大的戰(zhàn)略決策，關(guān)系到企業(yè)占據(jù)市場份額的大小，快速準(zhǔn)確地開拓新市場是企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的重要途徑。相較本地區(qū)發(fā)展，企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展由于不熟悉異地市場環(huán)境，進(jìn)入成本更大。而環(huán)境豐富性越高，意味著企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展所需的外部信息和生產(chǎn)資源獲取難度越小，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，則企業(yè)越傾向于進(jìn)行跨地區(qū)發(fā)展。另一方面，環(huán)境豐富性通過為企業(yè)提供更多的機(jī)會(huì)和渠道進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略變革，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的擴(kuò)張行為。已有研究也表明，外部的環(huán)境豐富性對(duì)企業(yè)擴(kuò)張或進(jìn)入新市場等一系列戰(zhàn)略變革行為發(fā)揮正向促進(jìn)作用。[5]基于此，本文提出假設(shè)H2：環(huán)境豐富性能夠促進(jìn)企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展。

(三)環(huán)境豐富性對(duì)非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的調(diào)節(jié)效應(yīng)

Danneels指出，企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力意味著企業(yè)意識(shí)到環(huán)境的內(nèi)部和外部變化，它們能夠盡可能快地調(diào)整資源分配，而資源是動(dòng)態(tài)能力理論中值得考慮的重要因素[11]?；凇百Y源-認(rèn)知”的范式，我們認(rèn)為外部的環(huán)境豐富性能夠調(diào)節(jié)企業(yè)內(nèi)部的非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的關(guān)系。具體來講，企業(yè)自身積累的非沉淀性冗余資源有助于為企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行跨地區(qū)發(fā)展資源“搜尋行動(dòng)”，增強(qiáng)了企業(yè)跨地區(qū)建立子公司的意愿，增強(qiáng)了管理層應(yīng)對(duì)高不確定性的信心。而當(dāng)企業(yè)的外部環(huán)境資源較豐富時(shí)，企業(yè)所掌握的內(nèi)部非沉淀性冗余資源對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的作用有所減弱，意味著即使企業(yè)內(nèi)部擁有非沉淀性冗余資源較少、但環(huán)境豐富性較高時(shí)，企業(yè)可以通過從外部獲取部分資源以彌補(bǔ)自身資源的不足。當(dāng)適宜跨地區(qū)發(fā)展的外部機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，企業(yè)還是可以迅速為企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展搜尋到足夠的資源支持。但是基于代理理論，當(dāng)非沉淀性冗余資源過多時(shí)，管理者出于自利動(dòng)機(jī)可能會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)性較高的戰(zhàn)略決策，促使企業(yè)在更低風(fēng)險(xiǎn)接受水平下有更多的選擇維持現(xiàn)有發(fā)展模式或者進(jìn)行微調(diào)以維持現(xiàn)有盈利狀況，放緩跨地區(qū)發(fā)展進(jìn)程。這樣，企業(yè)外部的環(huán)境不確定性越強(qiáng)，一定程度上能夠增強(qiáng)通過增強(qiáng)管理者的跨地區(qū)發(fā)展收益預(yù)期，削弱過多非沉淀性冗余資源對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的負(fù)向影響?；诖?，本文提出假設(shè)H3：環(huán)境豐富性負(fù)向調(diào)節(jié)非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的倒U型關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選取

本文依據(jù)最新證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，以2014—2019年的民營制造業(yè)A股上市公司為初選樣本，值得說明的是，由于本文主要考察上市公司新建異地子公司的數(shù)據(jù)，故2014年的數(shù)據(jù)僅作為2015年新建子公司的基期數(shù)據(jù)，本文的實(shí)際研究區(qū)間為2015—2019年。在此基礎(chǔ)上，本文對(duì)收集到的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下處理：剔除當(dāng)年發(fā)生PT、ST和ST*公司樣本；剔除2015—2019年間無新增異地子公司的上市公司；剔除注冊(cè)地為香港、澳門、臺(tái)灣和海外的新建異地子公司；為保證上市公司對(duì)子公司的控制權(quán)，按照慣例剔除上市公司持股比例小于50%的新建子公司；剔除主要變量及子公司信息缺失的樣本企業(yè)。最終樣本由包含905家上市公司共3716個(gè)“公司-年度”觀測值的非平衡面板數(shù)據(jù)構(gòu)成。上市公司的財(cái)務(wù)信息及公司治理數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫；樣本企業(yè)異地新建子公司的信息，包括公司異地新建子公司的數(shù)量、名稱、持股比例、注冊(cè)地等信息通過手動(dòng)收集整理其間各年度上市公司披露的年報(bào)獲取。對(duì)所有連續(xù)變量在上下1%水平上進(jìn)行了縮尾處理。

(二)模型設(shè)定

首先，為檢驗(yàn)非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的關(guān)系，構(gòu)建模型1：

Crosub=β0+β1Size+β2lev+β3Roa+β4FCF+β5Top1+β6IndDir+β7SR+β8DIR+β9HDS+β10HDS2+β11Ctrl+ε1。

(1)

其中Crosub表示企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展?fàn)顩r，HDS表示非沉淀性冗余資源，HDS2為中心化處理后的非沉淀性冗余資源HDS的二階項(xiàng)，Ctrl表示行業(yè)和年份控制變量，ε表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。在模型1中，我們主要關(guān)注β9和β10的方向以及是否顯著，若β9顯著為正且β10顯著為負(fù)則表明非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間存在倒U型關(guān)系。

接下來，為檢驗(yàn)環(huán)境豐富性對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的影響，構(gòu)建模型2：

Crosub=β0+β1Size+β2lev+β3Roa+β4FCF+β5Top1+β6IndDir+β7SR+β8DIR+β9EF+β10Ctrl+ε2。

(2)

在模型2中，我們主要關(guān)注環(huán)境豐富性(EF)系數(shù)即β9的方向及其P值。若β9顯著為正，則說明環(huán)境豐富性對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展有促進(jìn)作用。

若模型1的回歸結(jié)果顯著，為檢驗(yàn)環(huán)境豐富性對(duì)非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的調(diào)節(jié)效應(yīng)，構(gòu)建模型3：

Crosub=β0+β1Size+β2lev+β3Roa+β4FCF+β5Top1+β6IndDir+β7SR+β8DIR+β9HDS+β10HDS2+β11EF+β11HDS×EF+β12HDS2×EF+β13Ctrl+ε3。

(3)

其中，HDS×EF為分別經(jīng)過中心化處理的非沉淀性冗余資源HDS與環(huán)境豐富性EF的一階交互項(xiàng)，HDS2×EF為分別經(jīng)過中心化處理的非沉淀冗余資源二階項(xiàng)HDS2與環(huán)境豐富性EF的交互項(xiàng)。

(三)變量說明

1.被解釋變量。企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展(Crosub)。為了觀察樣本企業(yè)在國內(nèi)跨地區(qū)發(fā)展的情況，我們借鑒已有文獻(xiàn)[12]對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的測量方法，將其定義為民營上市公司i所屬地區(qū)t年在其他地區(qū)新建立子公司(持股比例大于等于50%)的總數(shù)量。

2.解釋變量。本文的主要解釋變量為非沉淀性冗余資源(HDS)和環(huán)境豐富性(EF)。對(duì)于非沉淀性冗余資源(HDS)，我們借鑒以往相關(guān)文獻(xiàn)的做法[8]，使用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)測度企業(yè)的非沉淀性冗余資源。由于流動(dòng)比率最直接體現(xiàn)資產(chǎn)流動(dòng)性，因此選取“流動(dòng)比率”作為衡量非沉淀性冗余資源的指標(biāo)。

環(huán)境豐富性(EF)是外部環(huán)境可以維持組織增長或銷售增長的連續(xù)速度的程度，外部環(huán)境的變化引起企業(yè)中核心業(yè)務(wù)的波動(dòng)，最終體現(xiàn)在企業(yè)銷售收入的波動(dòng)。因此，本文借鑒傅皓天等[5]利用銷售收入來衡量企業(yè)外部環(huán)境的豐富性，即以公司過去5年的銷售收入為因變量構(gòu)建回歸分析模型，模型的回歸系數(shù)除以過去5年銷售額的均值。

3.控制變量。控制變量方面我們主要選取了公司特征和公司治理情況兩方面的變量。公司特征方面，選取公司規(guī)模(Size)、負(fù)債率(Lev)、盈利能力(Roa)和自由現(xiàn)金流(FCF)。具體地，企業(yè)規(guī)模為總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)，負(fù)債率為總負(fù)債比上總資產(chǎn)，盈利能力為凈收益與總資產(chǎn)的比值，自由現(xiàn)金流為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)之比。企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展還可能受到公司治理的影響，參考曹春方等以股權(quán)集中度(Top1)、獨(dú)立董事比例(IndDir)、股權(quán)制衡度(SR)和管理層持股比例(DIR)控制公司治理情況。其中，股權(quán)集中度為第一大股東的持股比例，獨(dú)立董事比例為獨(dú)立董事數(shù)量與董事會(huì)總?cè)藬?shù)的比值，股權(quán)制衡度為公司第二至第五位股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比值。

四、實(shí)證結(jié)果與分析量

(一)描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)分析

表1為本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果。如表1所示，在觀測期間，制造業(yè)民營企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展均值為1.563，中位數(shù)為1.000，標(biāo)準(zhǔn)差為4.527，表明民營制造企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展程度較高，同時(shí)樣本企業(yè)間跨地區(qū)發(fā)展程度的差異明顯。非沉淀性冗余資源的均值2.345，中位數(shù)為1.690，標(biāo)準(zhǔn)差為2.824，表明不同樣本企業(yè)間非沉淀性冗余資源的水平差別也較大。同時(shí)，環(huán)境豐富性的均值為0.142，中位數(shù)為0.132，標(biāo)準(zhǔn)差為0.150，與環(huán)境豐富性相關(guān)研究的數(shù)據(jù)類似。

表2為本文主要研究變量間的Pearson檢驗(yàn)結(jié)果。進(jìn)一步地，通過檢測VIF值進(jìn)行了共線性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示整體變量間方差膨脹因子的均值為1.30，最大的VIF值為1.80，遠(yuǎn)小于10，表明模型不存在明顯的多重共線性問題。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

(二)多元回歸結(jié)果

本文基于已建立的模型進(jìn)行異方差穩(wěn)健的普通最小二乘回歸。多元回歸結(jié)果如表3所示。表3中Model(1)為僅將企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展和控制變量放入的回歸結(jié)果。Model(2)檢驗(yàn)了非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間的關(guān)系，回歸結(jié)果顯示，非沉淀性冗余資源(HDS)的系數(shù)為正且顯著(0.064，p<0.1)，同時(shí)非沉淀性冗余資源平方項(xiàng)(HDS2)的系數(shù)為負(fù)且顯著(-0.001，p<0.05)，說明非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間存在倒U型關(guān)系，假設(shè)1得到驗(yàn)證。Model(3)檢驗(yàn)了環(huán)境豐富性與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間的關(guān)系，結(jié)果顯示環(huán)境豐富性(EF)的系數(shù)為正且顯著(1.724，p<0.05)，說明環(huán)境豐富性與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間為正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)2得到驗(yàn)證。Model(4)在Model(2)的基礎(chǔ)上放入環(huán)境豐富性、非沉淀性冗余資源與環(huán)境豐富性的交互項(xiàng)以及非沉淀性冗余資源二階項(xiàng)與環(huán)境豐富性的交互項(xiàng)，結(jié)果顯示，非沉淀性冗余資源與環(huán)境豐富性的交互項(xiàng)(HDS_EF)為負(fù)且顯著(-0.460，p<0.01)，同時(shí)非沉淀性冗余資源二階項(xiàng)與環(huán)境豐富性的交互項(xiàng)(HDS2_EF)為正且顯著(0.005，p<0.1)，說明環(huán)境豐富性對(duì)非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間的倒U型關(guān)系發(fā)揮負(fù)向的調(diào)節(jié)作用，假設(shè)3得到檢驗(yàn)。

表2 相關(guān)性分析

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

關(guān)于穩(wěn)健性檢驗(yàn)，一方面，考慮到環(huán)境豐富性與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間可能存在內(nèi)生性(即公司的跨地區(qū)發(fā)展也可能會(huì)帶來當(dāng)期環(huán)境豐富性的變化)，構(gòu)建了前一年的環(huán)境豐富性對(duì)后一年企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的影響模型，具體做法為使用滯后一期的解釋變量和控制變量，檢驗(yàn)前一年的環(huán)境豐富性對(duì)下一年的企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的影響。另一方面，為排除存在大量樣本的跨地區(qū)發(fā)展為0對(duì)回歸結(jié)果的干擾，僅保留當(dāng)年異地新建子公司數(shù)量不為0的樣本數(shù)據(jù)。以上穩(wěn)健性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷幕貧w結(jié)果與全樣本回歸結(jié)果基本一致，說明回歸結(jié)果的穩(wěn)健性較好。

五、主要研究結(jié)論及意義

本文以民營制造企業(yè)為研究對(duì)象，以資源約束理論和代理理論為理論基礎(chǔ)，得出以下主要結(jié)論：首先，民營制造企業(yè)非沉淀性冗余資源對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展具有倒U型影響，說明企業(yè)內(nèi)部未被吸收、流動(dòng)性較強(qiáng)的冗余資源的增加能夠促進(jìn)企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展；但當(dāng)非沉淀性冗余資源積累超過閾值，企業(yè)會(huì)逐漸表現(xiàn)出擴(kuò)張惰性。其次，作為外部環(huán)境特征的環(huán)境豐富性對(duì)，其對(duì)民營制造企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展發(fā)揮正向的促進(jìn)作用，說明企業(yè)所處的外部環(huán)境為企業(yè)提供支持的水平和程度越高，企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的積極性就越強(qiáng)。最后，環(huán)境豐富性削弱了非沉淀性冗余資源與企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展之間的倒U型關(guān)系，企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的能動(dòng)性受到內(nèi)外部資源約束的交互影響，企業(yè)內(nèi)部的非沉淀性冗余資源與外部的環(huán)境豐富程度對(duì)企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展的影響存在互補(bǔ)機(jī)制。本文基于企業(yè)動(dòng)態(tài)能力與資源基礎(chǔ)觀，結(jié)合公司治理中的第一類代理問題，從內(nèi)外部資源約束角度探究了企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展這一重要企業(yè)戰(zhàn)略的影響因素——非沉淀性冗余資源和環(huán)境豐富性。由于民營制造企業(yè)是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍，其發(fā)展活力與發(fā)展靈活性普遍高于非民營企業(yè)，其跨地區(qū)發(fā)展受地方政府干預(yù)程度較小，受外部市場環(huán)境和企業(yè)自身特征的影響更明顯。因此，本文以民營制造企業(yè)為研究主體，辯證地對(duì)企業(yè)內(nèi)部非沉淀性冗余資源的作用進(jìn)行分析，明晰了非沉淀性冗余資源對(duì)企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的非線性作用效果與作用機(jī)制。為民營制造企業(yè)通過合理開發(fā)并利用非沉淀性冗余資源以緩解外部環(huán)境資源制約的做法提供了理論支持。

表3 多元回歸分析

企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展不僅受企業(yè)內(nèi)部資源約束，還受到外部市場環(huán)境的影響。從資源約束視角探究企業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的影響因素，要綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部的資源供給。重視依靠企業(yè)內(nèi)部積累的非沉淀冗余資源的同時(shí)，也要關(guān)注企業(yè)所處的外部制度環(huán)境，發(fā)揮兩種不同來源的資源供給的共同作用。不僅能夠減少可能出現(xiàn)的過度積累非沉淀性冗余資源現(xiàn)象，又能夠以最低的組織成本進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)張，對(duì)指導(dǎo)我國民營制造企業(yè)的跨地區(qū)發(fā)展具有實(shí)踐意義。