文 靜，黃 麗，馬文祥

（吉首大學 商學院，湖南 吉首 416000）

1 引言

在新一代信息技術的推動下，數字普惠金融成為社會關注的重點。學者們對數字普惠金融的研究集中在評價指標的構建、發(fā)展趨勢及其對經濟發(fā)展的影響等方面。關于數字普惠金融的衡量，葛和平等(2018)選取了16 個指標測算數字普惠金融指數[1]。由于數字普惠金融是一個寬泛的概念，測算起來比較困難，國內較多學者則采用認可度較高的北大數字普惠金融指數來進行數字普惠金融發(fā)展相關的實證研究，如肖威（2021）[2]、王媛媛（2021）[3]。針對數字普惠金融的未來發(fā)展趨勢，學者們進行了豐富的研究。李建軍等（2016）發(fā)現(xiàn)從總體上來看，我國普惠金融的發(fā)展趨勢良好，但各地區(qū)普惠金融發(fā)展不平衡[4]。程風雨（2021）綜合使用多種分析法，發(fā)現(xiàn)珠三角城市群數字普惠金融發(fā)展呈遞增趨勢[5]。關于產業(yè)結構升級的內涵，姜澤華（2010）認為產業(yè)結構升級就是一個不斷擴大產業(yè)規(guī)模、深化產業(yè)之間聯(lián)系、提高產業(yè)層次的過程[6]。林毅夫（2016）從城鎮(zhèn)化視角進行研究，提出產業(yè)結構升級的過程中不僅會帶來勞動力的轉移，還會不斷提升勞動生產率、產業(yè)技術含量以及產品附加值[7]。國內外學者同樣也對產業(yè)結構升級測度進行了豐富的研究，采用構建產業(yè)結構升級指數或者比值形式表示產業(yè)結構升級。已有部分學者研究證明金融發(fā)展能促進產業(yè)結構優(yōu)化升級，數字普惠金融的覆蓋面較傳統(tǒng)金融更廣更深，尤其在推動中小企業(yè)的發(fā)展上發(fā)揮了較大的作用。中小企業(yè)是推動社會經濟發(fā)展不可或缺的力量，也是產業(yè)結構轉型的主力軍。數字普惠金融的快速發(fā)展引起了學者們的關注，也為研究產業(yè)結構升級提供了新的視角。部分學者著手從數字普惠金融的角度來研究金融對產業(yè)結構升級的影響，范雪純、夏詠等（2017）采用固定效應模型，得出普惠金融促進產業(yè)結構優(yōu)化升級的作用機制是通過影響資本的存量和增量[8]。曹愷燕、周一飛（2019）則從生產和消費角度分析了數字普惠金融發(fā)展帶動產業(yè)結構升級的作用機制[9]。葛和平、張立（2021）發(fā)現(xiàn)中部地區(qū)數字普惠金融的產業(yè)升級效應最顯著[10]。涂強楠、何宜慶（2021）運用中介和門檻模型，得出數字普惠金融對中低端和高端制造業(yè)產業(yè)結構升級的影響效果不同，前者為促進作用，后者反而產生抑制作用；但隨著科技創(chuàng)新能力的提升，對前者的促進作用將下降，對后者的抑制作用將會被削弱[11]。

已有研究大多數從國家層面入手，基于省域層面的文獻較少。由于各省份的數字普惠金融發(fā)展水平不均衡，其對產業(yè)結構升級的影響也存在著些許差異。因此，為探索省域層面數字普惠金融支持產業(yè)轉型升級的經驗，本文嘗試以湖南省14 個市州的面板數據，采用實證方法探討湖南省數字普惠金融發(fā)展對該省產業(yè)結構升級的影響，對湖南省和其它省份發(fā)展數字普惠金融和優(yōu)化產業(yè)結構轉型具有一定的借鑒意義。

2 機理分析與研究假設

首先，金融機構開展相關業(yè)務的過程中，通過吸納公眾存款完成資本的形成和初始積累，并調整要素投入，實現(xiàn)企業(yè)生產所需的最佳資本。金融機構通過優(yōu)化信貸資金在一、二、三產業(yè)間的配置，影響地區(qū)產業(yè)結構的轉型和升級。其次，推進數字普惠金融的發(fā)展會衍生出各種金融產品，刺激人們產生新的消費需求。隨著消費需求的多樣化發(fā)展，企業(yè)的產品開發(fā)與生產也會隨之發(fā)生改變，從而影響產業(yè)結構的轉型和升級。最后，技術進步是影響產業(yè)結構的轉型和升級的重要因素。中小微企業(yè)是科技創(chuàng)新的主力軍，相比傳統(tǒng)金融，數字普惠金融更傾向于向中小微企業(yè)融資，從而間接影響產業(yè)結構的轉型和升級。因此，本文提出以下研究假設：湖南省數字普惠金融發(fā)展積極影響了該省的產業(yè)結構升級。

3 研究設計

3.1 計量模型

為了驗證本文的研究假設，探討湖南省數字普惠金融發(fā)展與該省產業(yè)結構升級之間的關系，構建實證模型，具體形式如下：

式中 i、t 分別表示各市州和年份，Isu 為被解釋變量產業(yè)結構升級，Ifi 為核心解釋變量數字普惠金融發(fā)展水平，X 代表控制變量城鄉(xiāng)收入差距、技術進步、開放性、政府干預程度。Ui表示地區(qū)固定效應，εi為隨機誤差項。

3.2 變量設定

3.2.1 被解釋變量

根據研究目的，借鑒劉慧，伏開寶等（2017）的研究方法，具體測算產業(yè)結構升級指數的公式如下：

其中，Ii表示湖南省第 i 產業(yè)的產業(yè)增加值與生產總值的比值。Isu 值越大，說明湖南省的產業(yè)結構水平越高。

3.2.2 核心解釋變量

數字普惠金融是一個寬泛的概念，測算起來比較困難，因此本文采用認可度較高的“北京大學數字普惠金融指數”來衡量湖南省各市州的數字普惠金融發(fā)展水平。由于北京大學數字金融研究中心課題組對測算第一期和第二期的“北京大學數字普惠金融指數”中部分指標進行了調整，為保證數據的可比性以及實證結果的可靠性，本文僅使用 2016-2020 年度的指數展開相關的實證研究。為減少異方差，本文使用數字普惠金融指數除以100 后的數據。

3.2.3 控制變量

綜合以往學者的研究，產業(yè)結構升級除受到數字普惠金融發(fā)展水平影響外，還會受到城鄉(xiāng)收入差距、 政府干預程度、技術進步、開放性等因素影響。為減少內生性偏誤，選取城鄉(xiāng)收入差距（gap）、 政府干預程度（gov）、技術進步（tec）、開放性（open）等變量作為控制變量。本文主要變量的定義如表1 所示。

表1 主要變量的含義

3.3 數據來源與說明

本文研究2016-2020 年湖南省14 個市州數字普惠金融發(fā)展對產業(yè)結構升級的影響。除“北京大學數字普惠金融指數”來源于北京大學數字金融研究中心，其他數據均來源于2017—2021 年的《湖南省統(tǒng)計年鑒》、國家統(tǒng)計局和EPS 數據平臺。相關變量的描述統(tǒng)計如表2。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計結果

4 實證結果分析

4.1 模型的選擇

首先，通過 F 檢驗排除混合回歸模型。然后，運用 Hausman 檢驗決定固定還是隨機效應模型，結果顯示 Hausman 檢驗統(tǒng)計量為 24.64，P 值為 0.0004，因此采用固定效應模型討論湖南省數字普惠金融發(fā)展對產業(yè)結構升級的影響。固定效應模型有3 種不同的形式。由表3 可知，時間固定效應模型的擬合度為0.5737，比雙固定效應模型和個體固定效應模型的擬合度低，因此排除時間固定效應模型。同時，雙固定效應模型的各變量對應系數均不顯著，因此選擇個體固定效應模型。

表3 固定效應模型回歸結果

4.2 數字普惠金融發(fā)展對產業(yè)結構升級影響的基準回歸

表4 為采用逐漸添加變量法來考察湖南省數字普惠金融發(fā)展對產業(yè)結構升級的影響差異的回歸結果。各模型的擬合優(yōu)度逐漸提高， F 統(tǒng)計量也十分顯著，表明模型的估計效果相對較好。模型1 為僅包含數字普惠金融發(fā)展對產業(yè)結構升級的回歸模型。通過模型 1 發(fā)現(xiàn)，數字普惠金融指數的系數為0.231，表示數字普惠金融發(fā)展水平每提升1 個單位，產業(yè)結構升級水平會提升0.231 個單位。模型3 加入了控制變量城鄉(xiāng)收入差距、政府干預程度。根據模型 3，可以看出，政府干預程度的系數為 -1.036，說明政府干預程度每增加1 個單位，產業(yè)結構升級水平反而下降1.036 個單位，可能是部分地區(qū)政府主導的發(fā)展模式抑制了產業(yè)結構的優(yōu)化升級。模型5 為加入控制變量城鄉(xiāng)收入差距、政府干預程度、技術進步、開放性，根據模型 5 可得，數字普惠金融系數為0.143，表示數字普惠金融發(fā)展水平每提升1 個單位，產業(yè)結構升級水平會提升0.143 個單位。表中5 個模型的數字普惠金融發(fā)展水平的系數都為正，得到了與研究假設一致的結論，驗證了湖南省數字普惠金融發(fā)展水平能積極影響該省產業(yè)結構升級的設想。

表4 基準模型的回歸結果

4.3 穩(wěn)健性檢驗

選擇更換被解釋變量的度量方式進行穩(wěn)健性檢驗，將產業(yè)結構升級的衡量指標換成湖南省各市州第三產業(yè)與第二產業(yè)產值之比。表5 中，模型（1）、（2）、（3）、（4）、（5）是穩(wěn)健性檢驗的回歸結果，延續(xù)了前文基準模型的回歸方式——逐漸添加變量法。由表5 可得，數字普惠金融指數的系數一直為正且顯著，數字普惠金融發(fā)展與產業(yè)結構升級呈正相關關系，與基準回歸結論一致，因此本文的結果具有穩(wěn)健性。

表5 穩(wěn)健性檢驗回歸結果

5 結論與政策建議

金融作為支持產業(yè)發(fā)展的關鍵工具之一，在產業(yè)結構轉型升級過程中發(fā)揮著必不可少的作用。在國家產業(yè)轉型升級、高質量發(fā)展的新形勢下，為探索數字普惠金融支持產業(yè)轉型升級的經驗，同時結合湖南省經濟、社會的內生需求，本文運用 2016-2020 年湖南省 14 個市州的面板數據，實證檢驗湖南省數字普惠金融的發(fā)展對產業(yè)結構升級的影響，得出以下結論：湖南省數字普惠金融發(fā)展能積極影響該省產業(yè)結構升級。根據所得實證結果提出以下建議：

第一，提升金融服務實體經濟的保障水平和數字普惠金融支持產業(yè)轉型升級金融服務的供需匹配度。“三高四新”戰(zhàn)略的實施離不開金融支撐。為加快推進湖南省“三高四新”戰(zhàn)略的實施，應全力構建支持實體經濟發(fā)展的數字普惠金融支撐體系。如優(yōu)化產業(yè)融資結構、鼓勵各類資本扶持相對優(yōu)勢產業(yè)、科技型產業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)發(fā)展。

第二，湖南省各市州政府在配置金融資源支持產業(yè)轉型發(fā)展的過程中，應當堅持“政府引導，市場主導”的原則，大力推動支持湖南省各市州數字普惠金融發(fā)展的各項政策落實生效。通過設立金融服務平臺、產業(yè)引導基金、擔?；鸬雀黝愋鸵龑Ы鹑谫Y源流向產業(yè)的制度措施與工具，合力構建匹配產業(yè)結構升級的金融生態(tài)體系。

第三，產業(yè)園區(qū)承載了產業(yè)發(fā)展的基礎，是產業(yè)結構優(yōu)化升級的空間載體。產業(yè)園區(qū)的發(fā)展需要大量資金的投入，金融機構在園區(qū)建設中發(fā)揮著必不可少的作用。由于產業(yè)園區(qū)里的企業(yè)對金融服務的需求具有綜合化和產業(yè)鏈一體化等特征，因此金融機構開展業(yè)務時，要結合產業(yè)園區(qū)經濟特色和產業(yè)結構，開發(fā)差異化金融產品，提升園區(qū)金融的適配度。