眼下，全球紙漿供應(yīng)頗為緊張。

上游原料告急，紙業(yè)公司近期紛紛開啟了漲價(jià)模式，瓦楞紙、牛皮紙、文化紙、特種紙等多個(gè)品種價(jià)格上調(diào)。

那么，“洛陽(yáng)紙貴”又要重現(xiàn)？

紙漿價(jià)格不斷走高

我國(guó)是紙業(yè)大國(guó)，對(duì)紙漿的需求旺盛，嚴(yán)重依賴進(jìn)口。

目前，紙漿的來(lái)源主要有兩個(gè)途徑，一個(gè)是廢紙回收利用，另外一個(gè)是木漿，前者因?yàn)椤敖麖U令”在2021年全面實(shí)行，廢紙進(jìn)口不受待見(jiàn)，因而木漿成為進(jìn)口的主力。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，50%以上的闊葉木漿來(lái)自進(jìn)口，90%的針葉木漿來(lái)自進(jìn)口，而僅2021年針葉木漿的價(jià)格就上漲了10%左右，闊葉木漿價(jià)格漲幅則接近20%。

之所以如此，與海運(yùn)價(jià)格高企有莫大的關(guān)系。

2021年，從亞洲到美國(guó)西海岸的海運(yùn)價(jià)格一度漲至10000美元左右，急需托運(yùn)的優(yōu)先貨運(yùn)更是需要額外支付1400美元到7500美元的加急費(fèi)用，而之前不過(guò)1300美元到1800美元，上漲幅度頗為驚人。

到了2022年，木漿的價(jià)格更是難以控制。

2022年第一季度，外盤針葉漿價(jià)格從710美元上升至900美元，闊葉漿價(jià)格從560美元上升至700美元。

一個(gè)因素是俄羅斯出口受到影響，2021年俄羅斯出口了約600萬(wàn)噸紙漿和紙制品，其中40%流向了中國(guó);另外一個(gè)因素是芬蘭、加拿大等國(guó)家的出口出現(xiàn)了問(wèn)題。

如此一來(lái)，紙漿出現(xiàn)了供需錯(cuò)配的情況。

國(guó)泰君安期貨認(rèn)為：“紙漿盤面延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨可流通貨源仍較有限，支撐各漿種不同程度跟漲。下游對(duì)于高位現(xiàn)貨價(jià)格多持觀望心態(tài)，維持剛需采購(gòu)，少量高價(jià)成交。下游原紙企業(yè)持續(xù)發(fā)布漲價(jià)函以緩解成本面壓力，原紙實(shí)際落實(shí)情況待觀察。”

而巴西蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司首席執(zhí)行官瓦爾特·舒爾卡近日在接受采訪時(shí)表示：“拉丁美洲對(duì)于紙漿的需求正迎來(lái)爆炸式增長(zhǎng)，但這一地區(qū)的生產(chǎn)商已沒(méi)有額外能力接收新的訂單，而且各處工廠已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，市場(chǎng)的需求早已超過(guò)了現(xiàn)有生產(chǎn)商的承受能力。不只是自己的公司，目前全球的紙漿庫(kù)存都在逐漸減少，而供應(yīng)中斷隨時(shí)有可能發(fā)生?！?/p>

更為糟糕的是，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致生產(chǎn)成本大幅提升，2021年造紙產(chǎn)業(yè)鏈紙漿制造企業(yè)存續(xù)數(shù)量11522家，較2020年減少了25.9%。

這意味著，紙業(yè)的原料告急，因而“漲聲一片”。

其實(shí)，不僅僅是國(guó)內(nèi)的紙業(yè)公司宣布漲價(jià)，國(guó)外的巨頭也在提價(jià)。

譬如，美國(guó)國(guó)際紙業(yè)公司宣布，2022年4月北美和歐洲市場(chǎng)提漲125美元/噸，中國(guó)市場(chǎng)提漲80美元/噸。

強(qiáng)預(yù)期與弱業(yè)績(jī)并存

需要注意的是，盡管紙業(yè)公司在漲價(jià)，但壓力還沒(méi)有大幅傳導(dǎo)給消費(fèi)者，這點(diǎn)從成品紙?zhí)醿r(jià)幅度有限就可見(jiàn)一斑。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年第一季度，造紙和紙制品業(yè)整體營(yíng)收實(shí)現(xiàn)3571億元，同比增長(zhǎng)4.5%，但利潤(rùn)總額為125.6億元，同比下降49.3%。

因此，暫時(shí)關(guān)注紙業(yè)公司，而非成品紙公司，或是更好的選擇。

晨鳴紙業(yè)

晨鳴紙業(yè)是一家漿紙一體化的企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)首家木漿自產(chǎn)自足、漿紙產(chǎn)能基本平衡的漿紙一體化企業(yè)。

晨鳴紙業(yè)在2022年2月24日對(duì)外宣稱，公司漿紙一體戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)已在木漿原料成本上初步顯現(xiàn)，自制木漿價(jià)格明顯低于外購(gòu)木漿價(jià)格，隨著木漿市場(chǎng)價(jià)格的上漲，公司該優(yōu)勢(shì)有望繼續(xù)擴(kuò)大。

盡管如此，晨鳴紙業(yè)的業(yè)績(jī)依然承壓。

2022年第一季度營(yíng)業(yè)收入為85.15億元同比減少16.57%，凈利潤(rùn)為1.14億元同比減少90.34%，扣非凈利潤(rùn)為1.00億元同比減少91.45%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2.23億元同比減少93.42%。

國(guó)元證券表示：“公司堅(jiān)持漿紙一體化戰(zhàn)略，持續(xù)提升木漿自給率以強(qiáng)化成本端優(yōu)勢(shì)，未來(lái)自身周期屬性或逐步弱化。黃岡晨鳴二期項(xiàng)目已開工建設(shè)，建成后預(yù)計(jì)新增造紙產(chǎn)能150萬(wàn)噸/年，以及機(jī)械漿產(chǎn)能52萬(wàn)噸/年，將夯實(shí)公司漿系紙龍頭地位?！?h4>太陽(yáng)紙業(yè)

太陽(yáng)紙業(yè)同樣對(duì)漿紙一體化頗為重視，2021年公司廣西基地北海園區(qū)“林漿紙一體化”項(xiàng)目中的紙漿項(xiàng)目已經(jīng)成功試產(chǎn)落地，2022年預(yù)計(jì)將全面達(dá)產(chǎn)增效，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)能有效降低公司成本。

此外，太陽(yáng)紙業(yè)在2022年2月27日公告，與南寧市政府簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定太陽(yáng)紙業(yè)在南寧市投資建設(shè)年產(chǎn)525萬(wàn)噸林漿紙一體化及配套產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，總投資額約200億元。

2022年第一季度，太陽(yáng)紙業(yè)營(yíng)業(yè)收入為96.67億元同比增長(zhǎng)26.48%，凈利潤(rùn)為6.75億元同比下降39.08%，扣非凈利潤(rùn)為6.58億元同比減少39.22%。

博匯紙業(yè)

博匯紙業(yè)是白卡紙龍頭之一，2022年3月國(guó)內(nèi)白卡紙開工率為77.8%，企業(yè)庫(kù)存為22天，社會(huì)庫(kù)存為111萬(wàn)噸，均處于歷史均值水平，未來(lái)白卡紙行業(yè)的景氣度有望繼續(xù)提升。

2022年第一季度，博匯紙業(yè)營(yíng)業(yè)收入為41.40億元同比增長(zhǎng)2.15%，凈利潤(rùn)為1.81億元同比下降77.72%，扣非凈利潤(rùn)1.75億元同比下降78.33%。4C6B4508-B01C-4C14-9F68-9A5AF9190026

光大證券表示：“我們認(rèn)為歐洲目前受能源、原料漲價(jià)和罷工等因素的影響，造紙產(chǎn)能出現(xiàn)短缺，預(yù)計(jì)該因素將持續(xù)發(fā)酵，我們看好今年全年國(guó)內(nèi)白卡紙出口的前景?！?/p>

需要注意的是，晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)近期漲了不少，要注意短線風(fēng)險(xiǎn)，畢竟業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無(wú)關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

Q&A問(wèn)答

昆藥集團(tuán)可以買嗎

@草本藥：董師傅，昆藥集團(tuán)可以買嗎？

@董師傅：昆藥集團(tuán)是一家天然植物藥制造企業(yè)，以三七總皂苷系列、天麻素系列、青蒿系列為主的植物藥系列為主要業(yè)務(wù)，2021年?duì)I業(yè)收入為82.54億元同比增長(zhǎng)6.95%，凈利潤(rùn)為5.08億元同比增長(zhǎng)11.12%，2022 年第一季度營(yíng)業(yè)收入為23.64億元同比增長(zhǎng)24.71%，凈利潤(rùn)為1.14 億元同比下降41.27%。從業(yè)績(jī)來(lái)看，并不太出眾，因而股價(jià)長(zhǎng)期在10元上下徘徊。這次暴漲，主要是因?yàn)槿A潤(rùn)三九擬出資29.02億元收購(gòu)昆藥集團(tuán)27.56%的股份，對(duì)應(yīng)昆藥集團(tuán)每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為13.67元。從這個(gè)角度來(lái)看，昆藥集團(tuán)上漲行情能持續(xù)多久還有不確定性，要注意短線的風(fēng)險(xiǎn)。

中鼎股份回到原點(diǎn)

@苔蘚太綠：董師傅，中鼎股份的股價(jià)差不多回到原點(diǎn)，可以買不？上次猶豫了一下，結(jié)果翻倍了。

@董師傅：中鼎股份是一家重要的汽車零部件公司，通過(guò)收購(gòu)德國(guó)KACO、德國(guó)WEGU、中鼎減震、四川望錦等多家公司實(shí)現(xiàn)了外延式增長(zhǎng)，成為一家營(yíng)業(yè)收入超百億元的公司。外延式增長(zhǎng)也帶來(lái)了一些問(wèn)題，譬如應(yīng)收賬款偏高、商譽(yù)較多，對(duì)此中鼎股份2019—2021年已連續(xù)計(jì)提壞賬損失、商譽(yù)減值損失。當(dāng)然，中鼎股份的優(yōu)點(diǎn)也不容忽視，那就是規(guī)模做大以后機(jī)會(huì)也更多，2020年以來(lái)中鼎股份已累計(jì)發(fā)了七份大訂單公告，共計(jì)攬獲長(zhǎng)單金額超過(guò)63億元。從這個(gè)角度來(lái)看，一旦訂單轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)，公司的基本面也將得到改善。4C6B4508-B01C-4C14-9F68-9A5AF9190026