一諾

低于預(yù)期的業(yè)績(jī)

盛世繁華背后總蘊(yùn)藏著種種危機(jī)，一份看似光鮮亮麗的財(cái)報(bào)，卻讓人感到了索尼的頹勢(shì)。

5月10日，索尼集團(tuán)發(fā)布截至今年3月31日的2021財(cái)年業(yè)績(jī)，銷(xiāo)售收入為9.92萬(wàn)億日元（約合5129億元人民幣），增長(zhǎng)10%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)1.2萬(wàn)億日元（約合621億元人民幣），同比增長(zhǎng)18%，凈利潤(rùn)達(dá)8822億日元（約合456億元人民幣），同比增長(zhǎng)3%。

索尼方面表示，盡管目前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚不明朗，增速放緩，但索尼的娛樂(lè)、技術(shù)及服務(wù)（原電子產(chǎn)品及解決方案），游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，影視，音樂(lè)，影像及傳感解決方案五大主營(yíng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售收入與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的雙增。其中，索尼電視、數(shù)碼影像產(chǎn)品成功的高端產(chǎn)品組合策略、索尼影片的全球熱映，帶來(lái)了電子與影視業(yè)務(wù)的顯著增長(zhǎng)。

雖然看似不錯(cuò)，但這份財(cái)報(bào)實(shí)際上是低于分析師普遍預(yù)期的1485億日元，上年同期為664億日元，同比增長(zhǎng)109%。同時(shí)，索尼預(yù)估本財(cái)年?duì)I收為1.16萬(wàn)億日元，也低于1.2萬(wàn)億日元的分析師普遍預(yù)期。由于索尼自2021財(cái)年起改變會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，業(yè)績(jī)無(wú)法簡(jiǎn)單進(jìn)行同期比較。

來(lái)源：索尼2021財(cái)年報(bào)告

來(lái)源：索尼2021財(cái)年報(bào)告

各業(yè)務(wù)中，索尼游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)（G&NS）銷(xiāo)售額為6653億日元，去年同期為6603億日元;音樂(lè)部門(mén)銷(xiāo)售額為2946億日元，去年同期為2674億日元;影視部門(mén)銷(xiāo)售額為3122億日元，去年同期為2002億日元;電子產(chǎn)品與解決方案業(yè)務(wù)（EP&S）銷(xiāo)售額為4941億日元，去年同期為4743億日元;圖像與傳感解決方案業(yè)務(wù)（I&SS）銷(xiāo)售額為2553億日元，去年同期為2322億日元;金融服務(wù)營(yíng)收為2797億日元，去年同期為4396億日元。

但讓人聞到危機(jī)的恰恰是增速最快的游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（G&NS）以及影視、音樂(lè)業(yè)務(wù)。

賠本賺吆喝的索尼游戲

在索尼和微軟兩雄爭(zhēng)霸的市場(chǎng)，大眾似乎默認(rèn)游戲會(huì)是索尼最賺錢(qián)的存在，可事實(shí)上，從索尼最新財(cái)報(bào)可以看出，游戲賺錢(qián)的想法恐怕是大眾市場(chǎng)一廂情愿而已。

無(wú)論是營(yíng)收還是利潤(rùn)，占比三分之一的游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)絕對(duì)是索尼各部門(mén)的重中之重，但如此重要的部門(mén)卻陷入“增收不增利”的尷尬中，該部門(mén)去年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為2.7萬(wàn)億日元，增幅為3.1%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)微增了1.2%，龐大的體量卻看不到持續(xù)高成長(zhǎng)的希望，自然讓人質(zhì)疑索尼后續(xù)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。

游戲業(yè)務(wù)不賺錢(qián)同索尼自身戰(zhàn)略定位有關(guān)，“虧本賣(mài)機(jī)器”加上內(nèi)容IP綁定的策略讓索尼在主機(jī)游戲大戰(zhàn)中脫穎而出，可時(shí)至今日，當(dāng)一臺(tái)索尼PS5硬件成本已超過(guò)3000元時(shí)，這樣的策略只會(huì)讓索尼倍感壓力。

以索尼的情況為例，現(xiàn)在平均每臺(tái)PS5的硬件成本大約是450美元（約3200元），比PS4在2013年的時(shí)候高出了整整70美元。至于造成這種狀況的原因，一方面是因?yàn)椴捎昧艘恍┌嘿F的新技術(shù)，另一方面則是因?yàn)椴糠株P(guān)鍵元器件還需要跟智能手機(jī)行業(yè)爭(zhēng)奪資源。

但和任天堂Switch主機(jī)類(lèi)似，索尼的PS5游戲機(jī)同樣受到缺芯和物流中斷困擾，產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足需求。PS5在2021財(cái)年賣(mài)出1150萬(wàn)臺(tái)，低于前期設(shè)下的1480萬(wàn)臺(tái)銷(xiāo)售目標(biāo)。索尼還計(jì)劃在2022年度銷(xiāo)售1800萬(wàn)臺(tái)PS5，同比年增56.5%。索尼稱(chēng)，該數(shù)字預(yù)計(jì)還是無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

然而，在全球缺芯的大環(huán)境下，同時(shí)面對(duì)分析師詢(xún)問(wèn)，公司的供應(yīng)鏈能否保證1800萬(wàn)臺(tái)的產(chǎn)能時(shí)，索尼CFO Hiroki Totoki也明確回答稱(chēng)“現(xiàn)在可以說(shuō)的是，我們能夠?yàn)?800萬(wàn)臺(tái)機(jī)器采購(gòu)足夠的組件”。

游戲服務(wù)上，財(cái)報(bào)顯示PSN月活躍用戶(hù)和PlayStation Plus訂閱用戶(hù)在1月至3月也有所下降。此前索尼宣布，將推出PlayStation Plus Premium服務(wù)，細(xì)化游戲訂閱服務(wù)內(nèi)容。

截至2022年3月31日，PS5出貨量達(dá)1930萬(wàn)臺(tái)，PS4出貨量達(dá)1.172億臺(tái)。PlayStation Plus 用戶(hù)數(shù)為4740萬(wàn)，比上一財(cái)年同期的4760萬(wàn)用戶(hù)減少了20萬(wàn)。索尼稱(chēng)，游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)主要得益于硬件銷(xiāo)售增加和匯率的積極影響，抵消了含附加內(nèi)容在內(nèi)的非第一方游戲軟件銷(xiāo)售下降以及PS5低于成本的戰(zhàn)略定價(jià)所帶來(lái)的影響。

與此同時(shí)，在與定位相似的微軟Xbox主機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)中，PS5前期的全球市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)正在縮小。市場(chǎng)調(diào)研公司NPD集團(tuán)公開(kāi)的3月美國(guó)游戲市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，得益于供貨充足，Xbox主機(jī)成為3月主機(jī)銷(xiāo)售額冠軍。此外，任天堂Switch則是3月和第一季度的游戲主機(jī)銷(xiāo)量冠軍。

總體而言，“低于成本的戰(zhàn)略定價(jià)”一定程度上成就了索尼PS系列游戲主機(jī)的輝煌，但隨著原材料、運(yùn)輸成本的不斷上漲，索尼已顯力不從心。

推進(jìn)過(guò)慢的中國(guó)市場(chǎng)

相對(duì)于同微軟Xbox系列在歐美市場(chǎng)的膠著狀態(tài)，中國(guó)大陸市場(chǎng)無(wú)疑是游戲機(jī)廠商贏得未來(lái)的戰(zhàn)略要地。十余年的“禁令”讓國(guó)內(nèi)游戲主機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)很長(zhǎng)一段時(shí)間的空窗期，整個(gè)游戲主機(jī)消費(fèi)市場(chǎng)也出現(xiàn)一定的斷檔，但龐大的潛在消費(fèi)者基數(shù)無(wú)疑讓微軟、索尼、任天堂三家垂涎。

三大游戲主機(jī)廠商中，任天堂可以說(shuō)先行一步。2019年，任天堂與騰訊合作推出Switch國(guó)行版，今年3月騰訊年報(bào)顯示國(guó)行Switch銷(xiāo)量超100萬(wàn)臺(tái)，穩(wěn)居同期大陸游戲主機(jī)第一寶座。04B7EF1C-949B-48CD-87E5-28FC33E0A79C

索尼在游戲主機(jī)產(chǎn)品的對(duì)華市場(chǎng)策略上，一直較為激進(jìn)，其從2016年便開(kāi)始舉辦的PlayStation中國(guó)之星的項(xiàng)目，為國(guó)內(nèi)的游戲團(tuán)隊(duì)提供引擎、技術(shù)、發(fā)行、海外曝光等支持。而就在去年，在上海舉行的Sony Expo 2021“玩有引力”展會(huì)上，索尼公司時(shí)任高級(jí)副總裁、索尼中國(guó)董事長(zhǎng)兼總裁高橋洋先生更是直言：“我們克服了疫情帶來(lái)的諸多困難，抓住了新常態(tài)下的新機(jī)遇，創(chuàng)新產(chǎn)品策略、營(yíng)銷(xiāo)策略，取得了銷(xiāo)售額與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)雙增長(zhǎng)！中國(guó)無(wú)疑是索尼各大市場(chǎng)中的亮點(diǎn)。”

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，索尼不可謂不努力，但從伽馬數(shù)據(jù)的報(bào)告顯示來(lái)看，PlayStation和Xbox入華后，主機(jī)游戲市場(chǎng)份額約為1%，是網(wǎng)游和手游市場(chǎng)的零頭。

從未來(lái)和潛力來(lái)看，這樣的數(shù)據(jù)顯然是給了索尼和微軟莫大的希望，只要順利打開(kāi)中國(guó)大陸市場(chǎng)，那企業(yè)完全能實(shí)現(xiàn)再次高速成長(zhǎng)，可反過(guò)來(lái)看當(dāng)下，這樣的數(shù)據(jù)，同樣說(shuō)明索尼在中國(guó)大陸遲遲未能打開(kāi)市場(chǎng)，畢竟從2014年國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于在中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)內(nèi)暫時(shí)調(diào)整有關(guān)行政法規(guī)和國(guó)務(wù)院文件規(guī)定的行政審批或者準(zhǔn)入特別管理措施的決定》至今已經(jīng)過(guò)去8年時(shí)間，這樣的銷(xiāo)售答卷，恐怕很難讓索尼投資者滿(mǎn)意。

事實(shí)上，從今年1月開(kāi)始，敏感的資本市場(chǎng)就嗅到了索尼潛在的隱患，其股價(jià)一路從120美元跌到了如今的80美元，相當(dāng)于企業(yè)市值直接增發(fā)掉三分之一！

面對(duì)這樣的情況，財(cái)報(bào)發(fā)布后，索尼宣布將回購(gòu)至多價(jià)值2000億日元的股票，約占總股本的2%?？少Y本市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，索尼股價(jià)報(bào)10500日元/股，較前一日收盤(pán)跌3.14%。

內(nèi)容服務(wù)項(xiàng)目同樣不容樂(lè)觀

在過(guò)去幾年里，人們?cè)絹?lái)越偏愛(ài)數(shù)字版游戲，盒裝游戲的市場(chǎng)份額首次跌破30%。雖然有Switch卡帶拉動(dòng)消費(fèi)，但有報(bào)告預(yù)測(cè)，這個(gè)數(shù)字可能會(huì)在今年繼續(xù)下降，純數(shù)字版主機(jī)Xbox Series S的大賣(mài)也推動(dòng)了這個(gè)趨勢(shì)。

索尼代表執(zhí)行官、總裁兼CEO吉田憲一郎就在一次采訪中談道，他判斷PlayStation業(yè)務(wù)好壞的依據(jù)并不是賣(mài)出去了多少硬件，而是“月度活躍用戶(hù)量”。這其實(shí)很好理解，因?yàn)橄啾群苌儋I(mǎi)新游戲的“路人”，每年都要買(mǎi)很多款3A大作，并且經(jīng)常充PSN Plus會(huì)員的“活躍玩家”明顯能給索尼創(chuàng)造更大的價(jià)值。從這個(gè)意義上來(lái)講，新主機(jī)能夠贏得核心玩家的認(rèn)可才是打開(kāi)新局面的關(guān)鍵。

可在內(nèi)容和服務(wù)方面，微軟似乎走在了前面。分析機(jī)構(gòu)Ampere《2021年全球主機(jī)游戲市場(chǎng)報(bào)告》指出，與直接購(gòu)買(mǎi)游戲內(nèi)容、DLC和游戲內(nèi)充值相比，像Xbox Game Pass這種游戲訂閱服務(wù)的增長(zhǎng)是去年的一大特色，Xbox Game Pass的付費(fèi)訂閱人數(shù)在今年年初達(dá)到了2500萬(wàn)，而Nintendo Switch Online和PS Plus也在持續(xù)發(fā)力。

前面我們就已經(jīng)提到了“PlayStation Plus 用戶(hù)數(shù)為4740萬(wàn)，比上一財(cái)年同期的4760萬(wàn)用戶(hù)減少了20萬(wàn)”，顯然，在硬件有任天堂，內(nèi)容服務(wù)有微軟的雙重競(jìng)爭(zhēng)壓力下，索尼PS游戲生態(tài)營(yíng)收強(qiáng)勢(shì)的背后，多少有些蒼白與乏力。04B7EF1C-949B-48CD-87E5-28FC33E0A79C