[ 作者簡介 ]

李沐宸，河南開封人，廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院，碩士在讀，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)。

[ 摘要 ]

21世紀(jì)以來，在我國政府與人民群眾上下合力、協(xié)同一心的努力下，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展也規(guī)范起來。市場(chǎng)競(jìng)爭激烈，許多行業(yè)中的一些企業(yè)通過整合資源來擴(kuò)大自身優(yōu)勢(shì)，提升競(jìng)爭力。本文以某醫(yī)藥企業(yè)整合資源為案例，對(duì)企業(yè)資源整合前后的償債能力、營運(yùn)能力、成長能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行績效研究，希望通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析可以為同樣想要進(jìn)行資源整合的醫(yī)藥企業(yè)帶來一些有益參考。通過對(duì)該企業(yè)資源整合后的分析發(fā)現(xiàn)，在資源整合活動(dòng)完成后，財(cái)務(wù)各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)全面提升，使企業(yè)本身有限的資源得到高效的配置，并取得利益最大化的效果，對(duì)于提升企業(yè)績效具有重要意義。

[ 關(guān)鍵詞 ]

資源整合;醫(yī)藥行業(yè);企業(yè)績效;財(cái)務(wù)指標(biāo)

1 引言

隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，人民的生活水平得到了很大的改善，消費(fèi)能力也得到了很大的提高，對(duì)身體健康方面也更加關(guān)注，這使得國家需要出臺(tái)措施來促進(jìn)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展。近年來，國家不斷實(shí)施醫(yī)改政策，加強(qiáng)相關(guān)醫(yī)療保障，保障百姓的醫(yī)療需求得到滿足，這些因素使醫(yī)藥行業(yè)受到很大的關(guān)注。宏觀背景對(duì)醫(yī)藥行業(yè)帶來巨大影響，對(duì)于醫(yī)藥公司來說機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。面對(duì)醫(yī)藥行業(yè)巨大的競(jìng)爭壓力和瞬息萬變的市場(chǎng)環(huán)境，醫(yī)藥企業(yè)要想生存絕非易事，企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)變化來整合自身的資源至關(guān)重要。

2 發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 企業(yè)簡介

以福建某醫(yī)藥公司為例進(jìn)行分析，該醫(yī)藥企業(yè)在中藥企業(yè)品牌價(jià)值中高居前列，具有一定的代表性。公司以醫(yī)藥制造、研發(fā)為主業(yè)，實(shí)施“多核驅(qū)動(dòng)、雙向發(fā)展”大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。公司核心產(chǎn)品為國家保密配方，連續(xù)四年位居清熱解毒中藥排行榜第一名，其制作工藝入選國家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。

2.1 資源整合措施

2.1.1 “一核兩翼”計(jì)劃，注重產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新和品牌建設(shè)

公司在2015年新董事會(huì)推出“一核兩翼計(jì)劃”，打造一幅以醫(yī)藥工業(yè)為龍頭，以醫(yī)藥商業(yè)、日用品及化妝品、食品為兩翼的業(yè)務(wù)版圖。此戰(zhàn)略搭建起醫(yī)療、保健與養(yǎng)生三位一體的大健康產(chǎn)業(yè)，并積極尋求與資本市場(chǎng)結(jié)合。公司與證券公司合作，成立了健康股權(quán)投資基金;與投資公司合作，設(shè)立上海投資管理中心;與上海家化深度合作，打造口腔健康領(lǐng)域產(chǎn)品線，等等。公司加大研發(fā)力度，突出創(chuàng)新活動(dòng)，形成傳統(tǒng)中藥和現(xiàn)代生活相結(jié)合的發(fā)展模式，在與資本市場(chǎng)及業(yè)內(nèi)企業(yè)合作中逐步壯大。

2.1.2 加強(qiáng)企業(yè)銷售渠道創(chuàng)新，設(shè)立體驗(yàn)館吸引更多消費(fèi)者

公司在2015年建立了體驗(yàn)館，意味著銷售模式創(chuàng)新邁出重要的一步。營銷渠道的創(chuàng)新可以使企業(yè)員工和消費(fèi)群體更好地交流，增加二者之間的溝通頻率，除了能使消費(fèi)者了解企業(yè)文化、品牌建設(shè)和體驗(yàn)產(chǎn)品外，還能加深消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的印象，給消費(fèi)者帶來良好的購物環(huán)境和體驗(yàn)，提高消費(fèi)者的認(rèn)同感。作為企業(yè)銷售方式的重要?jiǎng)?chuàng)新，體驗(yàn)館不僅能讓人了解到公司傳統(tǒng)的中成藥產(chǎn)品，還可以了解到公司的普藥、日化品、化妝品和保健食品等商品，未來公司將對(duì)體驗(yàn)館模式進(jìn)行完善，用來吸引更多消費(fèi)者，提升消費(fèi)者的體驗(yàn)感受。

2.1.3 充分利用電商平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)來增加營銷方式

公司在2015年初步嘗試運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來推廣公司產(chǎn)品;通過媒體平臺(tái)來宣傳公司的相關(guān)產(chǎn)品，使越來越多的年輕群體了解到公司產(chǎn)品，提高公司產(chǎn)品的知名度，擴(kuò)大公司的市場(chǎng)份額，提高產(chǎn)品的影響力。通過新媒體，建立新的營銷模式，冠名電視綜藝節(jié)目;與社交軟件公司合作，通過社交軟件更加合理地推送企業(yè)產(chǎn)品信息。

2.1.4 停止產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目建設(shè)，降低企業(yè)固定資產(chǎn)比重

公司在2017年終止了已投入1.8億元的產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。該項(xiàng)目占地1070畝，其中主要用于企業(yè)生產(chǎn)、項(xiàng)目建設(shè)、工業(yè)旅游用地和員工宿舍等，投資預(yù)算高達(dá)16億。對(duì)于該項(xiàng)目終止，公司表示該項(xiàng)投資計(jì)劃因市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而終止，另外該項(xiàng)目的建設(shè)與公司新發(fā)展戰(zhàn)略有一定沖突，資金的支出超出預(yù)算較多。通俗來說，就是公司新戰(zhàn)略的實(shí)施會(huì)與原發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生矛盾，需要改變一些原來用于發(fā)展的措施，轉(zhuǎn)向新的發(fā)展方向。

3 財(cái)務(wù)績效分析及評(píng)價(jià)

3.1 償債能力分析

償債能力代表了企業(yè)能否按時(shí)償還債務(wù)的能力，是債權(quán)人和公司管理層都十分關(guān)注的一項(xiàng)能力。它分為短期償債能力和長期償債能力，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。筆者選取了能夠代表償債能力的流動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率四個(gè)指標(biāo)，具體分析該公司采取資源整合戰(zhàn)略后2016—2020年的償債能力。具體如表3-1所示。

從表3-1可以看出，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在資源整合后都有明顯上升，流動(dòng)比率有較大的增長。查看年報(bào)數(shù)據(jù)得知，2016—2020年流動(dòng)負(fù)債逐年下降，流動(dòng)資產(chǎn)穩(wěn)定增加，導(dǎo)致流動(dòng)比率激增;現(xiàn)金比率在2019年因疫情影響呈負(fù)數(shù)，但總體表現(xiàn)為增加趨勢(shì)，表明企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能夠得到很好的保障;企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越來越低，遠(yuǎn)低于30 %的行業(yè)平均水平，更多地保障了債權(quán)人的利益，表明公司有較強(qiáng)的長期償債能力，具有充足的現(xiàn)金流。

3.2 營運(yùn)能力分析

企業(yè)只有營運(yùn)資產(chǎn)的效率高，才可以充分利用好企業(yè)所擁有的各項(xiàng)資源，如果沒有良好的營運(yùn)能力，再多再好的資源也沒法發(fā)揮應(yīng)有的價(jià)值。對(duì)企業(yè)營運(yùn)能力進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資源運(yùn)營中的問題，進(jìn)而解決問題。分析公司營運(yùn)能力時(shí)選擇的指標(biāo)分別是：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。具體如表3-2所示。

從表3-2可以看出，企業(yè)在整合資源后，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，2020年比2016年高出一倍，這表示公司的運(yùn)營資金需求量少，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性低，收賬費(fèi)用支出也相應(yīng)減少。在整合資源后，公司的存貨周轉(zhuǎn)率上了一個(gè)新臺(tái)階，于2018年達(dá)到頂峰1.89次，意味著企業(yè)有較強(qiáng)的存貨管理能力，較高的存貨周轉(zhuǎn)率說明企業(yè)的存貨流通速度快，意味著企業(yè)有較強(qiáng)的營運(yùn)能力。2019年和2020年受疫情影響有輕微下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比2016年提高一個(gè)層次，該指標(biāo)能充分體現(xiàn)企業(yè)整體資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，公司0.7左右的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于0.5的行業(yè)平均水平。這些指標(biāo)的提高表明，企業(yè)整合資源的政策措施是富有成效的，整合資源的方向是正確的。

3.3 成長能力分析

企業(yè)日常所進(jìn)行的一切投資、生產(chǎn)、銷售等活動(dòng)都只有一個(gè)目的，就是實(shí)現(xiàn)更好地經(jīng)營，讓企業(yè)更好地發(fā)展。發(fā)展能力表示企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。選擇營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率兩個(gè)指標(biāo)對(duì)公司資源整合后的發(fā)展能力進(jìn)行分析。具體如表3-3所示。

從表3-3中的數(shù)據(jù)可以看到，營業(yè)收入增長率有較為明顯的上升，資源整合后，在2017年度達(dá)到最高值60.85%，公司在同年年報(bào)中做出說明，因公司制定了新的發(fā)展戰(zhàn)略，在保證醫(yī)藥生產(chǎn)的同時(shí)，將資源轉(zhuǎn)向醫(yī)藥流通、日化化妝品和保健食品等行業(yè)，營業(yè)收入總體上升勢(shì)頭明顯。凈利潤增長率在2016年至2020年間數(shù)據(jù)波動(dòng)明顯，特別是在2016年，公司的凈利潤增長率為負(fù)數(shù)，主要原因是中藥藥材價(jià)格漲幅較大。資源整合之后的兩年已經(jīng)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水平。公司在2018年年報(bào)中做出說明，公司通過建立自己的中藥材基地來解決中藥材成本較高的問題，同時(shí)也能滿足產(chǎn)品衍生品的開發(fā)。近兩年受疫情影響，凈利潤增長率增速有所放緩。

3.4 盈利能力分析

企業(yè)經(jīng)營的最終目的是盈利，企業(yè)只有保持盈利的狀態(tài)，才可以持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營下去。除此之外，企業(yè)管理者利用盈利能力指標(biāo)來展現(xiàn)自己的管理能力，債權(quán)人通過盈利能力來判斷是否能收回借款、貨款，股東通過盈利能力可以判斷企業(yè)是否值得投資。所以要根據(jù)凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率等指標(biāo)，對(duì)公司盈利能力的變化進(jìn)行深入研究。具體如表3-4所示。

從表3-4中可以看出資源整合后凈資產(chǎn)收益率逐年上升，保持在16%～25%，表示公司運(yùn)用自有資本的效率較高。公司在2019年的年報(bào)中做出說明，越來越多的人關(guān)注保健市場(chǎng)，這個(gè)因素?cái)U(kuò)大了公司的銷售市場(chǎng)，使銷售收入得到提高，也增加了公司的凈利潤?？傎Y產(chǎn)凈利率經(jīng)過幾年的平穩(wěn)上升，穩(wěn)定在18%左右，說明企業(yè)總資產(chǎn)綜合利用效率較高，公司通過資源整合進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展后，總資產(chǎn)的獲利能力得到了增強(qiáng)，盈利能力也得到了提高。

4 結(jié)論

本文采用案例研究的辦法，選擇了醫(yī)藥行業(yè)中的公司，以資源整合的視角分析整合后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)而分析得到該公司實(shí)施資源整合措施對(duì)于企業(yè)的健康發(fā)展是成效顯著的，同時(shí)可以為醫(yī)藥行業(yè)中想要進(jìn)行資源整合的企業(yè)提供借鑒。一方面，企業(yè)要把優(yōu)質(zhì)資源投向附加值高的環(huán)節(jié)，將自身的優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮出來。企業(yè)進(jìn)行資源整合的最大特征就是合理使用企業(yè)資源，如降低固定資產(chǎn)比重、加強(qiáng)品牌建設(shè)、外包生產(chǎn)環(huán)節(jié)等，把資金向企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)方面傾斜，增加對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的關(guān)注，積極尋求與資本市場(chǎng)合作來獲取資金，這些措施都會(huì)增強(qiáng)企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)。另一方面，企業(yè)要增加自身競(jìng)爭力。進(jìn)行資源整合后，企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)會(huì)在短期內(nèi)明顯上升，想要保持長期上升趨勢(shì)，還需要在創(chuàng)新營銷渠道和加強(qiáng)研發(fā)等方面增加資源，整合企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源，使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭中處于較大的優(yōu)勢(shì)，打造企業(yè)核心競(jìng)爭力，才能使企業(yè)更好地適應(yīng)市場(chǎng)。

參考文獻(xiàn)

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