基金項(xiàng)目：西安財(cái)經(jīng)大學(xué)2021年研究生創(chuàng)新基金項(xiàng)目“供應(yīng)鏈集中度對物流企業(yè)研發(fā)投入的影響研究”（編號(hào)：21YC040）

摘 要：在經(jīng)濟(jì)全球化大背景下，我國提出以科學(xué)技術(shù)為主導(dǎo)的國家發(fā)展戰(zhàn)略。物流企業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)的命脈，加強(qiáng)物流企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，提高企業(yè)核心能力，具有十分重要的意義。目前我國物流企業(yè)在研發(fā)上的投入逐漸增長，但總體研發(fā)強(qiáng)度低，缺少創(chuàng)新產(chǎn)品。而顧客則是處于供應(yīng)鏈的最底層，直接關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，決定著企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略，也決定著企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。在激烈的市場競爭中，大部分企業(yè)都會(huì)選擇和上游及下游的企業(yè)進(jìn)行長期的合作。基于技術(shù)創(chuàng)新理論，運(yùn)用實(shí)證分析方法對物流企業(yè)的短期績效和長期績效的影響進(jìn)行了分析。在此基礎(chǔ)上建議企業(yè)與政府應(yīng)加強(qiáng)科技創(chuàng)新，加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新投入，強(qiáng)化企業(yè)管理創(chuàng)新與體制創(chuàng)新，以推動(dòng)企業(yè)多元化經(jīng)營，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營績效穩(wěn)步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：物流企業(yè);研發(fā)投入;短期績效;長期績效

一、引言

在科技日新月異的今天，無論是國家推行創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，還是產(chǎn)能過剩、傳統(tǒng)行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級等問題，都促使物流企業(yè)加大創(chuàng)新力度，增強(qiáng)核心競爭力。吸引企業(yè)的注意力主要是對產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新活動(dòng)。大量研究結(jié)果表明，研發(fā)投資可以提高企業(yè)的利潤，從而提高企業(yè)的績效。然而，由于研發(fā)投資存在不確定性、高風(fēng)險(xiǎn)、跨期收益等特點(diǎn)，使得我國的物流企業(yè)效率低下，服務(wù)缺乏進(jìn)一步優(yōu)化，配送不及時(shí)，設(shè)施之間互通不全面，反映出研發(fā)投入不足現(xiàn)象，缺少技術(shù)創(chuàng)新，還未形成創(chuàng)新引領(lǐng)的協(xié)同智慧物流機(jī)制。在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)經(jīng)理在企業(yè)中如何平衡企業(yè)的短期利益和長遠(yuǎn)利益以及企業(yè)未來發(fā)展之間的關(guān)系，是決定企業(yè)創(chuàng)新投資決策的重要因素。

本文通過對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的分析，發(fā)現(xiàn)目前的研究表明，研發(fā)投資對企業(yè)績效有明顯的正面作用，并且有滯后作用。然而關(guān)于研發(fā)投入強(qiáng)度對企業(yè)績效的影響，很少涉及到短期和長期的研究。本文通過研究分析了我國物流企業(yè)的特點(diǎn)，以及物流企業(yè)的研發(fā)投入對企業(yè)的短期績效和長期績效的影響。

二、文獻(xiàn)回顧

物流創(chuàng)新主要包括技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，而技術(shù)創(chuàng)新是物流創(chuàng)新的關(guān)鍵。只有將三個(gè)環(huán)節(jié)聯(lián)系在一起，才能使物流活動(dòng)更高效、更有效。李衛(wèi)忠、陳海權(quán)（2020）認(rèn)為物流創(chuàng)新一次變革，是對傳統(tǒng)物流的物流、資金流和信息流的全面改造和升級，在科研投入方面激發(fā)研發(fā)人員的積極性和創(chuàng)造性。物流企業(yè)的經(jīng)營績效總體仍有不足，進(jìn)一步表明物流企業(yè)加大投入，提高企業(yè)創(chuàng)新能力的重要性。張其武（2014）運(yùn)用問卷調(diào)查法，運(yùn)用因子分析法將其歸類為七大類，財(cái)稅政策影響最大。

目前學(xué)術(shù)界對企業(yè)績效的界定存在著許多不同的看法。Lev.B和 S.Thiagarajan（1993）從管理部門的日常運(yùn)營結(jié)果是否能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)定的目標(biāo)這一觀點(diǎn)來界定績效。宋力、張兵兵（2010）從經(jīng)營的角度來界定企業(yè)的經(jīng)營績效。孫奕馳、吳莉莉（2011）從日常的運(yùn)營表現(xiàn)和收益的角度來界定企業(yè)的績效。企業(yè)績效是一個(gè)綜合的概念，不同企業(yè)根據(jù)自己的特點(diǎn)，需要對其進(jìn)行評價(jià)。企業(yè)績效評估分為兩個(gè)層次，第一層次是以盈利能力、營運(yùn)能力和償債能力為基礎(chǔ)的短期績效;第二層是以市場價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)績效評估的長期績效。目前，學(xué)術(shù)界對企業(yè)績效的評價(jià)方法主要有兩個(gè)：一是金融指標(biāo)，二是資本市場。唐文秀（2018）采用總資產(chǎn)收益率 ROA 測量企業(yè)績效。鄭小丹（2015）研究利用了托賓 Q值對股價(jià)的波動(dòng)進(jìn)行了度量。

在技術(shù)創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制的基礎(chǔ)上，早期的學(xué)者采用了 Kobe道格拉斯的生產(chǎn)功能模型等方法，分析了創(chuàng)新行為，Griliches（1986）發(fā)現(xiàn)，在研發(fā)方面的投資可以提升企業(yè)的生產(chǎn)力，并獲得更高回報(bào)。Hall（1995）通過對制造企業(yè)的研發(fā)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投資與生產(chǎn)率相關(guān)，并且可以獲得額外的收益。朱有為等（2006）根據(jù)生產(chǎn)函數(shù)模型，研究在高技術(shù)工業(yè)中，研發(fā)投資可以促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)效率和產(chǎn)品銷售。

三、研究設(shè)計(jì)

1.研究模型及假設(shè)

通過借鑒檢驗(yàn)研發(fā)投入與企業(yè)績效相互影響的內(nèi)生關(guān)系的方法，本文采用聯(lián)立方程組來進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，構(gòu)建了模型（1） 和（2） ：

（1）

（2）

2.物流企業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)短期績效有負(fù)向影響

因?yàn)槠髽I(yè)的研發(fā)投入與產(chǎn)出之間有一定的時(shí)效性，也就是說，任何一家企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的投入，都要經(jīng)過一段時(shí)間的投入，然后投入生產(chǎn)、投放市場，這是一個(gè)漫長的過程，不可能一蹴而就。物流企業(yè)增加了研發(fā)投入，降低了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力，不能有效地提高企業(yè)的短期績效。鑒于實(shí)際情況，不能因規(guī)模小、融資額度有限、長期研發(fā)投資高而忽視技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)績效的短期壓制，而忽視技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)績效的影響。所以提出假設(shè)H1。

H1：研發(fā)投入對企業(yè)短期績效存在一定抑制作用。

3.物流企業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)長期績效有正向影響

不能因目前物流企業(yè)規(guī)模小、融資額度有限、長期研發(fā)投資高而忽視其技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)績效的影響，而應(yīng)從科學(xué)、合理的角度來考慮兩者之間的關(guān)系。企業(yè)成長是企業(yè)在發(fā)展的過程中，通過對內(nèi)部和外部資源的有效整合和運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)利潤的不斷增加。同時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力等都會(huì)發(fā)生動(dòng)態(tài)變動(dòng)，并以其發(fā)展趨勢來反映企業(yè)的發(fā)展前景。所以提出假設(shè)H2。

H2：研發(fā)投入對企業(yè)長期績效有促進(jìn)作用。

4.變量含義與測度

（1） 解釋變量

研發(fā)投入強(qiáng)度：企業(yè)技術(shù)研發(fā)過程中投入的人力和物力資源，加大研發(fā)投入強(qiáng)度是物流企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新的必然選擇，本研究主要考慮物流企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占比。

（2） 被解釋變量

短期績效：以企業(yè)的利潤水平來衡量企業(yè)的短期績效。股東權(quán)益回報(bào)率是衡量企業(yè)利潤水平的一個(gè)重要指標(biāo)，是衡量企業(yè)利潤水平的一個(gè)重要指標(biāo)。

長期績效：企業(yè)的價(jià)值最大化已經(jīng)成為企業(yè)所有者的首要任務(wù)，而以TOBIN Q值來表示企業(yè)的長期績效。

（3） 控制變量

為了考慮到主要變量對物流企業(yè)研發(fā)投入的影響，提高回歸結(jié)果準(zhǔn)確性，本研究選擇以下控制變量：企業(yè)規(guī)模（SIZE）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、托賓Q值（TOBIN）、內(nèi)部控制（IC）、總資產(chǎn)增長率（TAGR）。

四、數(shù)據(jù)及分析

1.調(diào)查樣本與數(shù)據(jù)來源

經(jīng)研究查閱，大部分上市物流企業(yè)嚴(yán)格按照準(zhǔn)則要求披露了研發(fā)投入信息，故本文選取 2014年-2020年物流企業(yè)為研究樣本。并剔除不恰當(dāng)數(shù)據(jù)。

2.相關(guān)性分析

通過各變量間相關(guān)性分析。結(jié)果表明，研發(fā)資金投入強(qiáng)度（RD_REV）與總資產(chǎn)收益率（ROA）相關(guān)系數(shù)在5%水平上顯著負(fù)相關(guān)，與長期績效（TOBIN）顯著正相關(guān)，待回歸分析時(shí)進(jìn)一步研究檢驗(yàn)影響關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）與企業(yè)短期績效（ROA）顯著負(fù)相關(guān);內(nèi)部控制（IC）與企業(yè)短期績效（ROA）顯著正相關(guān)，說明在內(nèi)部控制越好的物流企業(yè)績效就越好。

3.假設(shè)檢驗(yàn)

模型回歸結(jié)果見表1，研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度系數(shù)為-0.285，而其研發(fā)投資與企業(yè)的短期績效呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。通過分析各控制變量和被解釋變量的相關(guān)性，LEV的相關(guān)系數(shù)為-0.393，并在1%水平上顯著，這表明資產(chǎn)負(fù)債率抑制企業(yè)短期績效。IC的相關(guān)系數(shù)為0.467，并且在1%的水平上具有顯著性，這說明了企業(yè)的內(nèi)部控制對于企業(yè)的短期績效具有積極的作用?？傎Y產(chǎn)增長率 TAGR回歸系數(shù)為0.154，在1%的水平上表現(xiàn)出了顯著正向效應(yīng)。隨著企業(yè)的正常運(yùn)營，企業(yè)將承受更多的償債壓力，面臨著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和較高的運(yùn)營成本，同時(shí)，企業(yè)的研發(fā)投入也會(huì)影響到企業(yè)的短期績效。

對模型進(jìn)行回歸分析結(jié)果如表2，企業(yè)研發(fā)資金投入強(qiáng)度的系數(shù)0.214為正數(shù)，并且研發(fā)資金投入與企業(yè)長期績效顯著正相關(guān)。各公司研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度之因子為0.214，且與企業(yè)之長遠(yuǎn)績效呈正相關(guān)。從短期與長期績效之間的關(guān)系來看，研究經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度對物流公司績效的影響具有滯后效應(yīng)，即長期績效的改善。從研發(fā)投入到研發(fā)成果的最后產(chǎn)出，是一個(gè)長期的過程，在此過程中，企業(yè)要投入大量的時(shí)間、人力、財(cái)力、物力。引入國外技術(shù)后，其產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)效益將在短期內(nèi)得到體現(xiàn)，從而使其對企業(yè)績效產(chǎn)生積極的影響。通過分析發(fā)現(xiàn)，對企業(yè)的短期績效沒有任何的提升，而是存在著一定的抑制效應(yīng)。因此，在物流企業(yè)中研發(fā)投資對績效的推動(dòng)效應(yīng)將會(huì)呈現(xiàn)出從低到高的趨勢。

五、建議

1.企業(yè)角度

企業(yè)要加強(qiáng)與科研院所、高等院校的協(xié)作，充分發(fā)揮現(xiàn)有實(shí)驗(yàn)室、專業(yè)設(shè)備、技術(shù)人才等優(yōu)勢，開展科技創(chuàng)新活動(dòng)。這樣可以降低企業(yè)在發(fā)展初期的投資和人力資源。企業(yè)要加強(qiáng)科技創(chuàng)新的效率，除了要注重前期的資金、人力等方面的投入，還要加強(qiáng)對科技創(chuàng)新的全過程的監(jiān)督，以保證要素的有效投入，促進(jìn)相關(guān)的創(chuàng)新活動(dòng)的高效，并加強(qiáng)對技術(shù)的消化和吸收，以實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新對公司績效的積極影響。因此在提高科技創(chuàng)新活動(dòng)的研發(fā)投入強(qiáng)度時(shí)，必須注重企業(yè)的成長性，從管理、人才、技術(shù)等多個(gè)層面提高企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2.政府角度

物流企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中，通過研發(fā)投入，可以獲得較高的利潤，從而迅速占據(jù)市場和發(fā)展。政府是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)整者和監(jiān)管者，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對我國物流企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的支持。一是建立專門的科研經(jīng)費(fèi)，專門用來吸引和激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)的引進(jìn)和研究;二是對創(chuàng)新成果的稅收優(yōu)惠，也就是對新技術(shù)、新產(chǎn)品的稅收減免，從而激發(fā)其積極性和積極性;三是通過建立有關(guān)的優(yōu)惠政策，為技術(shù)人員提供留學(xué)機(jī)會(huì)，同時(shí)吸引國外高質(zhì)量的技術(shù)人員回國工作，提高知識(shí)和技能，降低專業(yè)技術(shù)人員的流失;四是拓寬融資渠道，如果物流企業(yè)規(guī)模不同，資金來源渠道狹窄，增加技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和研發(fā)投資對企業(yè)績效的抑制性和滯后性，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的研發(fā)資金投入可能會(huì)增加物流企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，那么政府此時(shí)就有必要對物流企業(yè)的財(cái)政進(jìn)行扶持，主動(dòng)拓寬融資渠道。

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作者簡介：徐雪雯（1999- ），女，漢族，西安財(cái)經(jīng)大學(xué)信息學(xué)院，在讀研究生，研究方向：電子商務(wù)