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        匯添富:追高熱門賽道規(guī)模下跌慘重

        2022-05-30 04:52:21林蔓
        股市動態(tài)分析 2022年15期
        關(guān)鍵詞:清盤寧德股價

        林蔓

        今年5月,中國基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計發(fā)布了2022年一季度非貨幣公募月均規(guī)模前20強,這些后來居上的勁旅幾乎占據(jù)半壁江山,易方達基金一騎絕塵,一季度月均管理規(guī)模達11362.11億元,排名第一,招商、匯添富、工銀瑞信均躋身前十。

        而在其樂融融之下,排名第七的匯添富并不好受。

        雖然體量已屬頭部陣營,但匯添富2022年第一季度基金規(guī)模縮水卻是這一陣營最嚴重的,也是TOP20中唯一一個環(huán)比去年四季度非貨幣公募基金月均規(guī)模下滑的基金公司。東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2022年第一季度,匯添富整體基金規(guī)模為8353.13億元,相比2021年末的9313.59億元下滑了960.46億元。其中主動型權(quán)益部分規(guī)??s水超770億元。

        公司部分基金也一度淪落到清盤邊緣。2022年1月26日,匯添富中證滬港深500ETF聯(lián)接成立,由董瑾擔任基金經(jīng)理。數(shù)據(jù)顯示,該基金成立初的總份額為2.32億份,總資產(chǎn)為2.32億元。其中,A份額規(guī)模為1.67億份,C份額規(guī)模約為0.65億份。然而到了一季度末,該基金總份額僅剩余405.1萬份,總資產(chǎn)僅380.81萬元,資產(chǎn)規(guī)??s水達98%。

        根據(jù)基金成立相關(guān)規(guī)定,當基金的總資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)20個交易日低于5000萬元,或者基金持有人數(shù)少于200人,該基金將觸及清盤條件;連續(xù)60個交易日出現(xiàn)上述情形,將會被清盤。

        過去多年,匯添富的日子一直很滋潤。就拿近五年來說,公司整體規(guī)模持續(xù)上漲,主流的權(quán)益基金在2020年更是一飛沖天,突破3000億元,較上一年翻了一倍不止。

        這是因為匯添富準確踩中了2020大熱的那些板塊。經(jīng)本刊統(tǒng)計,匯添富旗下基金在2017-2019年的投資重點放在了銀行保險、家電等傳統(tǒng)板塊,2020年開始轉(zhuǎn)向白酒、醫(yī)藥、新能源,同時重倉港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),這些行業(yè)都是2020年領(lǐng)漲的第一梯隊,隨后公司又加碼半導(dǎo)體,截至2022年一季度末,公司大半個身子都躺在了熱門賽道上。(見表一)

        表一:匯添富2017-2022年第一季度旗下所有基金普遍重倉前十股票

        數(shù)據(jù)來源:東方財富Choice

        而這也為如今的悲劇埋下伏筆。

        今年以來,這些賽道都跌得不輕。匯添富一季度前十重倉股截至報告期末全數(shù)下跌,其中的賽道股更是跌得慘不忍睹。

        直到現(xiàn)在,除了中國中免,其余9只股即使在第二季均有回彈,也沒能達到2021年末時意氣風發(fā)的狀態(tài)。

        這也導(dǎo)致了匯添富整體元氣至今都難以恢復(fù)。截至今年7月11日,匯添富權(quán)益基金較去年末依然有約773億元的規(guī)模缺口,相比第一季度并沒有明顯回升。

        向來以穩(wěn)健謹慎、重視長期價值投資而著稱的匯添富,最終還是在一輪輪狂熱的追風陣勢下迷失,不顧風險過度押注風口換來的勝利果實,甘甜之后盡顯苦澀。

        更重要的是,追逐熱門的基金公司不在少數(shù),而匯添富摔得比別人更疼,除了方向太過于集中,還與他另一大誤操——頻繁追高有關(guān)。

        比如市場彼時最火的新能源龍頭寧德時代,公司在管規(guī)模最大的基金經(jīng)理胡昕煒在其掌管的匯添富消費行業(yè)混合及匯添富價值創(chuàng)造定開混合就一路追高買入,成本從三百多元逐漸升至500多元。

        胡昕煒旗下的另一只基金——匯添富價值領(lǐng)先混合,則直接在2021年11月寧德時代股價到達近700元的歷史巔峰、估值高達160多倍時直接接盤。

        結(jié)果,今年一季度寧德時代股價大幅跳水,期末跌幅據(jù)高點超20%。匯添富消費行業(yè)混合、匯添富價值創(chuàng)造定開混合及匯添富價值領(lǐng)先混合分別割肉70萬股、80萬股和25萬股

        本身作為消費主題基金大舉增持新能源股就已令人匪夷所思,在股價與估值泡沫瘋狂惹爭議之下還能毫不猶豫接盤,更讓人疑惑其是否在一波波炒作中已將風控原則拋之腦后。

        再比如匯添富互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)六個月持有混合A/C。管理該基金的基金經(jīng)理鄭慧蓮、沈若雨同樣在2021年第四季度仍高位加倉寧德時代,且至今年第一季度末仍未減倉,可想凈值已伴隨股價走低縮水不少。

        此外,韋爾股份在該基金2021年第一季度成立時就買入,彼時正處于300元左右的高位階段,估值也高達130倍左右,而后韋爾股份股價也是一落千丈,最終腰斬,該基金也被深度套牢,兩位基金經(jīng)理一路割肉,持股數(shù)從2021年一季度的120多萬股降至2022年第一季度的40多萬股。

        圖一:光伏板塊2020年來估值走勢(中信指數(shù)分類)

        數(shù)據(jù)來源:東方財富Choice

        除了追高買入股票,匯添富還在追高發(fā)新。

        2021年10月,匯添富發(fā)行匯添富中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)增強發(fā)起式A/C,正處于行業(yè)估值頂端(圖一)。當時重倉買入的陽光電源、隆基綠能、邁為股份等股價也都在高位。

        凈值下跌,基民開始大量贖回。上述匯添富價值領(lǐng)先混合和匯添富互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)從成立以來贖回金額就一直高于同期申購額,整體規(guī)模每況愈下。

        由勞杰男、胡昕煒、趙鵬飛等管理的匯添富開放視野中國優(yōu)勢A、匯添富中盤價值A(chǔ)/C、以及匯添富穩(wěn)健收益A/C,更是在今年一季度凈贖回均超過40億份。上述基金都于去年7月成立,成立時的合并發(fā)行規(guī)模分別為169.42億份、297.43億份、216.34億份。

        其實,基金業(yè)內(nèi)也有一個共識,就是低點發(fā)行新基金很難,基民不買賬。但是,用基民信任換取規(guī)模無異于“殺雞取卵”,畢竟短期被重創(chuàng)的凈值可以回升,但被摧毀的口碑難再構(gòu)筑。如何平衡“好做不好賣,好賣不好做”的矛盾,匯添富顯然有更多工作要做。

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