6月9日晚，蔚來汽車發(fā)布了2022年一季度財報。至此，“蔚小理”2022年一季度的財報已悉數(shù)出爐。

南都·灣財社梳理蔚小理財報后發(fā)現(xiàn)，三家造車新勢力各有喜憂。蔚來作為“營收王”，但花銷也更大，凈虧損不降反增;小鵬汽車作為“交付冠軍”，卻受制于毛利率低，無法通過規(guī)模效應(yīng)提高效益;理想汽車作為蔚小理中有望率先盈利的企業(yè)，產(chǎn)品單一仍是其最大的短板。

“增收不增利”怪圈

財報顯示，蔚來汽車是蔚小理三家造車新勢力中，營收最高，也是出手最為闊綽的車企。

蔚來汽車2022年一季度營收達99.1億元，超過小鵬汽車的74.5億元和理想汽車的95.6億元。

在費用支出上，蔚來汽車也遠高于小鵬汽車和理想汽車。在銷售、一般及管理費用上，蔚來汽車的支出為20.148億元，同期小鵬汽車與理想汽車的相關(guān)支出分別為16.4億元、12.0億元，蔚來汽車相關(guān)花銷接近理想汽車的兩倍。對此，蔚來方面表示，主要系“由于銷售及服務(wù)職能人員成本增加，銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴展的增加所致”。

蔚來汽車在研發(fā)上的投入也高于小鵬汽車和理想汽車。財報顯示，蔚來汽車2022年一季度的研發(fā)投入為17.6億元，而小鵬汽車和理想汽車分別為16.4億元和12.0億元。

但與此同時，相比于其他兩家新勢力，營收增速低，費用支出卻不斷高企，也使得蔚來的虧損金額進一步放大。2022年第一季度，蔚來汽車營收同比增長28.5%，看似亮眼，實則遠低于小鵬汽車的152.6%和理想汽車的167.5%。因此，2022年一季度，蔚來汽車錄得凈虧損17.8億元，同比擴大295.3%。

值得注意的是，交付量最高的小鵬汽車，整車毛利率卻是最低的，交付數(shù)據(jù)的快速增長并未實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)提升企業(yè)盈利能力的設(shè)想。財報顯示，2022年一季度，小鵬汽車共交付了34561輛新車，同比增長159%，超過蔚來汽車的25768輛和理想汽車的31716輛。同期，小鵬汽車凈虧損同比增長116.20%為17.4億元。小鵬汽車的整車毛利率為10.39%，而理想為22.4%，蔚來為18.1%，小鵬汽車的毛利率不足理想的一半。

相比于蔚來汽車“掙得多花得也多”和小鵬汽車“交付多卻不賺錢”的處境，理想是三者中最接近盈虧平衡點，有望率先實現(xiàn)盈利的。2022年一季度，理想錄得0.11億元的凈虧損，同比收窄97%。

有業(yè)內(nèi)人士分析，相比于蔚來汽車和小鵬汽車，理想的優(yōu)勢在于其成本控制水平和較高的毛利率水平。理想在銷售支出和研發(fā)投入等方面成本的控制可圈可點，整車毛利率也十分可觀，加之其只賣一款車型，在零部件以及相關(guān)相關(guān)供應(yīng)鏈上能省不少事兒。

“依靠單一產(chǎn)品是把雙刃劍，固然能在市場穩(wěn)定的情況下控制成本，但如果市場遇到供應(yīng)鏈危機，單一化的供應(yīng)鏈體系也會讓其生產(chǎn)也將陷入停止”，有業(yè)內(nèi)分析人士表示，理想今年4月份的數(shù)據(jù)便是明證，3月份還賣1萬多臺，4月就下滑到4000多臺了。

互相試探，亂戰(zhàn)將至??

在2022年一季度財報電話會議上，蔚來汽車CEO李斌向外界透露蔚來汽車蔚來的大眾品牌的進展。李斌透露，按照目前計劃，蔚來汽車針對大眾市場的新品牌，會在2024年的下半年開啟交付，將搭載下一代NT3.0的技術(shù)，終端主力產(chǎn)品的價格定位是20-30萬元。同時擁有可換電的架構(gòu)，且會搭載蔚來自產(chǎn)的電池，同時支持高壓快充技術(shù)。

在蔚來汽車下探大眾汽車市場的同時，理想汽車與小鵬汽車也在嘗試進軍蔚來深耕已久的高端市場。

此前，小鵬汽車CEO何小鵬給出了公司中長期盈利水平目標：整體毛利率達到25%以上。小鵬汽車將提高毛利率的重任先放在了今年第三季度上市發(fā)售和量產(chǎn)小鵬G9上，預計售價在30萬以上，將與理想L9和蔚來ES7形成正面競爭。此外，何小鵬還透露，2023年計劃在B級和C級市場各推出一款新車，加上現(xiàn)有車型將覆蓋15萬元至40萬元價格區(qū)間，新車型推出將結(jié)構(gòu)性改善毛利率。

不過，也有負責用戶服務(wù)的車企負責人表示，沖擊高端市場絕非易事，既看投入也看積累。高端用戶市場更看重的是品牌價值和用戶體驗，需要花費重金去建造用戶服務(wù)體系，這一點能從蔚來銷售、一般以及行政費用支出看出來，同時還需要一定時間去走通這個模式以及積累相關(guān)經(jīng)驗。

理想汽車也向外界展示了其“野心”?！?022年，我們重點將是L9車型。2023年，我們將推出3款新車，包括1款全新增程車、首款純電動車及第一款20萬～30萬中型車產(chǎn)品”，在2022年一季度財報會的電話會議上，理想汽車CEO李想表示，理想汽車會在每10萬元的價格區(qū)間內(nèi)放1款爆品，包含40～50萬元區(qū)間。

在談及產(chǎn)品組合方面，李想直言理想汽車的產(chǎn)品組合與iPhone非常相似，同一價格區(qū)間內(nèi)，同時有純電動+增程的產(chǎn)品組合且產(chǎn)品形態(tài)不一樣。

蔚小理一季度財務(wù)情況匯總表

數(shù)據(jù)來源：南都汽車

供應(yīng)鏈危機

不過，在聚焦內(nèi)部競爭外，蔚小理一眾造車新勢力還面臨來著供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)。

在一季度財報的電話會議上，李斌就整車毛利率下降一事進行回答時表示，整個電動車行業(yè)面臨電池、芯片等材料價格上漲，蔚來也不能幸免。公司二季度電池成本顯著上漲，在四月份達到高點。為了緩解壓力，蔚來進行價格調(diào)整，隨著后續(xù)車輛交付，預計毛利率將從三季度開始反彈。

與此同時，李斌還透露，公司計劃在2024年下半年投產(chǎn)新的電池包。具體的制造策略是自制加外采，以此增加公司的競爭力和盈利能力。

理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠曾表示，理想汽車的零部件供應(yīng)商超過80%分布在長三角地區(qū)，且其中很大一部分位于上海、江蘇昆山，部分供應(yīng)商無法供貨，有些供應(yīng)商甚至完全停工、停運，導致現(xiàn)有零部件庫存消化后無法繼續(xù)維持生產(chǎn)。

5月26日，在面對“缺芯”難題上，何小鵬親自出馬，借用網(wǎng)紅“可達鴨”急求芯片，并附文：一臺智能汽車芯片的絕對數(shù)量在5000顆以上，涉及幾百種。但缺少的芯片，很多是專有芯片，目前缺少的實際上大部分是價格便宜的芯片。

“造車新勢力對零件供應(yīng)商依賴程度較高，抗風險能力比一般傳統(tǒng)車企要差”，有車企相關(guān)負責人向南都·灣財社記者透露，在面臨芯片短缺、電池原材料價格瘋漲、零部件供應(yīng)停滯等挑戰(zhàn)時，造車新勢力沒有傳統(tǒng)車企成熟的供應(yīng)鏈體系來分擔風險，往往只能通過漲價的方式將成本轉(zhuǎn)移到買家身上。

“現(xiàn)在汽車行業(yè)都是學豐田的‘零庫存的模式，一旦某個供應(yīng)鏈部件供給不足，就導致停產(chǎn)連鎖反應(yīng)發(fā)生”，廣東省大灣區(qū)新能源汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長張瑞鋒表示，未來要“保兩端一鏈”，即上游端原材料、芯片、軟件系統(tǒng);下游端用戶使用保障;一鏈，供應(yīng)鏈戰(zhàn)略儲備、運輸?shù)臅惩ā?/p>