趙新江

最近，受車輛購置稅減半征收以及新能源汽車下鄉(xiāng)等多重利好影響，汽車板塊在A股市場表現(xiàn)亮眼。

最近，受車輛購置稅減半征收以及新能源汽車下鄉(xiāng)等多重利好影響，汽車板塊在A股市場表現(xiàn)亮眼。6月10日，汽車整車板塊走高，小康股份、海馬汽車漲停，中通客車、比亞迪漲幅超過6%，漢馬科技、北汽藍(lán)谷、長城汽車等跟漲。另外，中通客車在14個交易日內(nèi)收獲了13個漲停板，累計漲幅達(dá)到268.66%，市值大增69.14億元，堪稱5月A股“漲幅王”。

兩個月上漲超50%

汽車消費(fèi)有望見底回升之際，A股市場汽車板塊提前升溫。從4月末以來，汽車整車板塊走出一波上漲行情，板塊本輪已累計上漲超50%。

6月8日，A股汽車整車板塊快速拉升，汽車整車板塊漲幅達(dá)4%。板塊個股中，漲幅最大的前5只個股為：海馬汽車漲10.04%，江淮汽車漲9.98%，力帆科技漲9.94%，東風(fēng)汽車漲8.86%，安凱客車漲8.39%。不過，6月9日下午，汽車整車板塊又一度跌幅達(dá)5%，東風(fēng)汽車跌停，安凱客車跌超8%，亞星客車、金龍汽車、江鈴汽車、江淮汽車等跟跌。

基本面加速修復(fù)，汽車板塊近期連續(xù)大漲。在政策利好的刺激下，特別是6月1日，汽車板塊繼續(xù)大漲。截至收盤，汽車板塊上漲逾2%，海馬汽車、東風(fēng)汽車、小康股份、威帝股份、廣東鴻圖等逾10只個股漲停。

資料顯示，汽車產(chǎn)業(yè)鏈涉及面廣泛，從發(fā)動機(jī)、制動系統(tǒng)、變速器等傳統(tǒng)機(jī)械，到自動駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)及新能源等汽車科技，皆受到提振。

5月產(chǎn)銷量環(huán)比回升

工信部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、國家能源局等四部門印發(fā)的《關(guān)于開展2022新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知》表示，將于5-12月，在山西、吉林、江蘇等地，選擇三、四線城市和縣區(qū)舉辦若干場專場、巡展、企業(yè)活動。

隨即，長安汽車、長安福特、北京汽車、北汽越野、一汽奔騰、一汽豐田、上汽榮威、MG、東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)風(fēng)神、捷途等多家汽車企業(yè)第一時間跟進(jìn)，推出了免購置稅、現(xiàn)金補(bǔ)貼等補(bǔ)貼政策。

多家車企公布的5月成績單顯示，在經(jīng)歷4月產(chǎn)銷低谷后，5月產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)銷量環(huán)比快速回升，邊際改善顯著。

比亞迪5月新能源汽車銷量為114943輛，4月為10.55萬輛;理想汽車5月交付11496輛理想ONE，4月為4167輛;哪吒汽車5月交付量達(dá)11009輛，4月為8813輛;小鵬汽車5月總交付量達(dá)10125輛，4月為9002輛;零跑汽車5月交付量達(dá)10069臺，連續(xù)14個月同比增長超200%，1-5月，零跑汽車?yán)塾嫿桓读繛?0735輛。

浦銀國際認(rèn)為，雖然整個汽車行業(yè)第二季度以來受到較大的疫情影響，但是大體維持今年3月報告中造車新勢力今年的汽車銷量預(yù)測不變。預(yù)計蔚來、小鵬、理想今年汽車交付量將同比增長59%、78%和78%。

從公司業(yè)績會和專家調(diào)研結(jié)果看，4月會是汽車交付量的最低點(diǎn)，5-6月的交付量將大幅環(huán)比復(fù)蘇。預(yù)計這3家造車新勢力將在7-8月達(dá)到月交付量的峰值，并在此后隨著汽車供應(yīng)鏈產(chǎn)能釋放而創(chuàng)新高。

在政策加碼下，多數(shù)汽車企業(yè)5月的銷量實現(xiàn)環(huán)比大漲，釋放出市場正在回暖的跡象。

業(yè)內(nèi)人士表示，5月行業(yè)訂單需求持續(xù)強(qiáng)勁，促消費(fèi)政策出臺提升了消費(fèi)熱度。隨著汽車核心供應(yīng)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)，車企生產(chǎn)正加快恢復(fù)，以加速交付積累的大量訂單。

機(jī)構(gòu)看好汽車板塊

在一系列利好信息的刺激下，資本市場率先做出反應(yīng)。多家券商對汽車行業(yè)均給予“增持”“推薦”“買入”評級。

東莞證券認(rèn)為，前期板塊在受到疫情沖擊后經(jīng)歷大幅回調(diào)，市場的悲觀預(yù)期充分釋放，疊加邊際改善預(yù)期，估值有望迎來修復(fù)，配置價值重現(xiàn)。建議關(guān)注在產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇下競爭力正在提升的自主整車品牌企業(yè)，如比亞迪、上汽集團(tuán)、長城汽車;積極把握汽車電動智能化發(fā)展趨勢的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商，如華域汽車、拓普集團(tuán)、伯特利、文燦股份、中鼎股份、華陽集團(tuán)。

中信證券表示，購置稅減免政策正式落地，且覆蓋廣度超市場預(yù)期，有望對汽車銷量產(chǎn)生顯著的拉動作用，看好汽車板塊整體的恢復(fù)與發(fā)展。該政策將會明顯利好銷量彈性大、邊際利潤好的車企，特別是以傳統(tǒng)燃油車為盈利核心的車企，如廣汽集團(tuán)、吉利汽車、長城汽車、長安汽車、上汽集團(tuán)等。此外，長期來看新能源汽車的熱銷是最值得把握的投資主線，即便沒有后續(xù)政策推出，蔚小理、比亞迪和特斯拉的熱銷仍將是貫穿全年的投資主線。

民生證券建議關(guān)注復(fù)蘇期確認(rèn)前后乘用車板塊系統(tǒng)性配置機(jī)會。推薦廣汽集團(tuán)和比亞迪，建議關(guān)注長城汽車、長安汽車、吉利汽車以及零部件藍(lán)籌星宇股份和福耀玻璃的估值修復(fù)。本輪周期核心為智能化賽道，建議關(guān)注線控底盤和控制器核心賽道。推薦龍頭公司中鼎股份、亞太股份、拓普集團(tuán)和德賽西威，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司經(jīng)緯恒潤、華陽集團(tuán)、保隆科技和伯特利。

首創(chuàng)證券表示，整車建議關(guān)注產(chǎn)品周期上行的長安汽車、長城汽車、比亞迪、上汽集團(tuán)。汽車電子相關(guān)零部件供應(yīng)商有望在產(chǎn)業(yè)加速中，實現(xiàn)國產(chǎn)替代和價量齊升。

國信證券依舊看好汽車板塊的機(jī)會。國信研報指出，原材料價格自2021年以來的上漲趨勢逐漸得到遏制，汽車量利雙增，或成為下半年的核心強(qiáng)勢板塊。一是自主品牌從組織架構(gòu)、供應(yīng)鏈完善程度、商業(yè)模式等方面超越合資，長期看好自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。二是汽車電動化的核心是能源流的應(yīng)用。技術(shù)趨勢往磷酸鐵鋰、4680圓柱、多合一電驅(qū)動系統(tǒng)、整車平臺高壓化等多維升級。三是汽車智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，增量零部件包含：獲取端有激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、攝像頭等傳感器，輸送端有高速連接器，計算端有域控制器，應(yīng)用端有空氣懸架、線控制動和轉(zhuǎn)向，交互端有HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃、車載聲學(xué)等。

國盛證券建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機(jī)會，高度重視國內(nèi)半導(dǎo)體及汽車產(chǎn)業(yè)格局將迎來空前重構(gòu)、變化，以及消費(fèi)電子細(xì)分賽道龍頭：半導(dǎo)體核心設(shè)計的光學(xué)芯片、存儲、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP 等產(chǎn)業(yè)機(jī)會;半導(dǎo)體代工、封測及配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈;智能汽車核心標(biāo)的;VR、Miniled、面板、光學(xué)、電池等細(xì)分賽道;蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭公司。