何明洋

2022年5月下旬，國務(wù)院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議，李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前正處于決定全年經(jīng)濟(jì)走勢的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，必須搶抓時(shí)間窗口，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)重回正常軌道，把穩(wěn)增長放在更加突出位置。國務(wù)院印發(fā)《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》，提出六個(gè)方面33項(xiàng)具體政策措施及分工安排，要求切實(shí)把二季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住，努力使下半年發(fā)展有好的基礎(chǔ)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，以實(shí)際行動(dòng)迎接黨的二十大勝利召開。近期，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布前5個(gè)月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相繼企穩(wěn)回升，釋放多重積極信號(hào)。然而，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)面臨新的挑戰(zhàn)，如何在不確定的環(huán)境之中尋找確定性趨勢，對(duì)于當(dāng)前穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤具有重要參考借鑒意義和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)作用，亟需加強(qiáng)分析研判。

一、近期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)釋放多重積極信號(hào)

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，我國消費(fèi)、投資、出口等領(lǐng)域主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)大幅改善，用電量、貨運(yùn)量等實(shí)物量數(shù)據(jù)穩(wěn)步回升，居民、企業(yè)等微觀主體信心總體向好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行釋放多重積極信號(hào)。

（一）主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)相繼企穩(wěn)回升

一是消費(fèi)領(lǐng)域狀況持續(xù)改善。5月份，全社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降6.7%，降幅較上月收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長0.05%。限額以上企業(yè)商品零售總額降幅較上月大幅收窄8.0個(gè)百分點(diǎn)，其中糧油食品類、中西藥品類、石油及制品類限額以上零售額同比增速分別為12.3%、10.8%和8.3%，依然保持較快增長。實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長5.6%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重進(jìn)一步上升至24.9%。二是投資驅(qū)動(dòng)能力更趨強(qiáng)勁。前5個(gè)月，全國固定資產(chǎn)投資完成額同比增長6.2%，5月份環(huán)比增長0.72%。其中，1—5月份基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長6.7%，增速較上月及上年全年分別提高0.2個(gè)和6.3個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用持續(xù)顯現(xiàn)。分行業(yè)看，石油和天然氣開采業(yè)、汽車制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、建筑業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、衛(wèi)生和社會(huì)工作等領(lǐng)域投資增速較上月均實(shí)現(xiàn)不同程度改善，高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域投資依然保持強(qiáng)勁。三是貨物貿(mào)易恢復(fù)較快增長。5月份，我國貨物進(jìn)出口總額、出口金額、進(jìn)口金額同比分別增長9.6%、15.3%和2.8%，增速較上月分別提高9.5個(gè)、13.4個(gè)和4.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增速分別達(dá)到9.2%、13.4%和4.0%，邊際改善跡象十分明顯，逐步恢復(fù)2021年以來的較快增長態(tài)勢。

（二）多項(xiàng)實(shí)物量數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)明顯改善

一是全社會(huì)用電量觸底回升。5月份，全社會(huì)用電量達(dá)6716億千瓦時(shí)，環(huán)比上月增長5.6%，企穩(wěn)回升跡象十分明顯。其中，第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量分別為88億、4754億和1057億千瓦時(shí)，環(huán)比上月分別增長12.7%、6.4%和7.9%，顯示各行業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)逐步活躍。工業(yè)用電量達(dá)4679億千瓦時(shí)，與上年同期水平基本持平。二是貨運(yùn)量指標(biāo)全面回暖。5月份，全國公路貨運(yùn)量和公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別達(dá)32.58億噸和6164.18億噸公里，環(huán)比增長10.12%和10.03%，上海、江蘇、安徽、河北、遼寧、吉林多地公路貨運(yùn)量環(huán)比增速超過30%。水運(yùn)貨運(yùn)量2月份以來持續(xù)上升，5月份已達(dá)7.29億噸，分別高于上月和上年同期0.35億噸和0.30億噸。進(jìn)出口貨運(yùn)量同比下降0.4%，降幅較上月大幅收窄8.4個(gè)百分點(diǎn)。三是部分先行性指標(biāo)加速改善。5月份，全國挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)達(dá)104小時(shí)/月，較上月和年初分別提高1.9個(gè)和33.6個(gè)小時(shí)/月，在2月份觸及46.8個(gè)小時(shí)/月的低點(diǎn)后逐月企穩(wěn)回升。網(wǎng)約車訂單總量恢復(fù)至52686.9萬單，環(huán)比上月增長10.7%，人員出行頻率明顯上升。規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量同比增長0.2%，增幅較上月大幅提高12.1個(gè)百分點(diǎn)，全國快遞物流指數(shù)恢復(fù)至99.3%，較上月提高6.4個(gè)百分點(diǎn)。

（三）微觀主體預(yù)期總體持續(xù)向好

一是居民信心預(yù)期有所改善。5月份，金融機(jī)構(gòu)居民戶新增人民幣貸款達(dá)2888億元，較上月大幅增加5058億元，其中短期和中長期貸款規(guī)模分別為1840億元和1047億元，較上月分別提高3696億元和1362億元，顯示居民融資需求有所上升。二是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營更趨樂觀。5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至49.6%，較上月提高2.2個(gè)百分點(diǎn)，其中生產(chǎn)、新訂單、采購量、供貨商配送時(shí)間分項(xiàng)指數(shù)較上月分別提高5.3個(gè)、5.6個(gè)、4.9個(gè)和6.9個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期持續(xù)向好。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)改善程度更為明顯，5月份恢復(fù)至47.8%，較上月大幅回升5.9個(gè)百分點(diǎn)，其中新訂單指標(biāo)環(huán)比提高6.7個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期、在手訂單、供應(yīng)商配送時(shí)間等分項(xiàng)指數(shù)均實(shí)現(xiàn)不同程度改善。

二、下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望迎來多方面積極變化

伴隨著穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的落地見效，下半年我國經(jīng)濟(jì)有望在經(jīng)濟(jì)循環(huán)、規(guī)模結(jié)構(gòu)、政策效果、信心預(yù)期等方面迎來積極變化，正向動(dòng)力不斷增強(qiáng)，負(fù)面約束持續(xù)減弱，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)全面均衡復(fù)蘇的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)，抵御不確定性沖擊的能力進(jìn)一步提升。

（一）正向循環(huán)趨強(qiáng)，負(fù)向循環(huán)趨弱

支撐經(jīng)濟(jì)正向循環(huán)的動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)。一是基建投資步伐逐步加快。下半年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速有望逐步加快，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的重要力量?！对鷮?shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》提出的六個(gè)方面33項(xiàng)具體政策措施中，多項(xiàng)涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，例如加快推進(jìn)一批論證成熟的水利工程項(xiàng)目、加快推動(dòng)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資、因地制宜繼續(xù)推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)等，為下半年投資領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力提供了豐富的項(xiàng)目資源和儲(chǔ)備。二是房地產(chǎn)市場實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升。前5個(gè)月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降4.0%，低于全部投資增速10.2個(gè)百分點(diǎn)，銷售、施工、購地等多項(xiàng)指標(biāo)跌幅仍在擴(kuò)大。為促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，央行、銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)差別化住房信貸政策，對(duì)于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報(bào)價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)央行已于5月下旬將5年期以上LPR下調(diào)至4.45%，近日南京、武漢、珠海、廊坊多地相繼放松甚至解除限購，伴隨著一系列支持政策的落地見效，部分城市樓市已現(xiàn)企穩(wěn)跡象。三是出口帶動(dòng)作用有望延續(xù)。5月份，貨物進(jìn)出口數(shù)據(jù)超出市場普遍預(yù)期，源于多重因素提振，下半年出口領(lǐng)域有望延續(xù)較快增長。首先，今年以來部分地區(qū)疫情出現(xiàn)反復(fù)，對(duì)生產(chǎn)和物流造成一定沖擊，前期大量訂單出現(xiàn)積壓;其次，東盟等地區(qū)疫情緩和后生產(chǎn)能力迅速恢復(fù)，對(duì)我國中間品、資本品等需求相對(duì)強(qiáng)勁;最后，各部門、各地區(qū)穩(wěn)外貿(mào)政策相繼出臺(tái)，對(duì)下半年出口形成一定提振。

加劇經(jīng)濟(jì)負(fù)向循環(huán)的因素不斷減弱。一是疫情防控工作更趨精準(zhǔn)有效。中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全，這是黨中央的明確要求，要根據(jù)病毒變異和傳播的新特點(diǎn)，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，最大限度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響。國家衛(wèi)健委指出，各地要進(jìn)一步提高防控措施的科學(xué)性、精準(zhǔn)性、針對(duì)性，堅(jiān)決防止簡單化、一刀切和層層加碼等現(xiàn)象，堅(jiān)決做到“九不準(zhǔn)”。上述一系列要求和舉措，均為下半年經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。二是大宗商品價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)步回落。近期，原油、銅、鐵礦石等大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)明顯回調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)成本端壓力有所緩解。源于美國通脹壓力居高不下，下半年美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取加息縮表等政策將是大概率事件，歐央行、英國等主要經(jīng)濟(jì)體相繼進(jìn)入加息周期，“三黑一色”等國際大宗商品價(jià)格恐將持續(xù)承壓，一定程度上有助于降低我國企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本，助力企業(yè)經(jīng)營效益的不斷改善。三是政企資金壓力整體有所緩釋。最新出臺(tái)的一系列政策措施旨在降低政府和企業(yè)的資金壓力，助力各類工程項(xiàng)目和投資行為盡快轉(zhuǎn)化為實(shí)物工作量。例如，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用并擴(kuò)大支持范圍、新增國家融資擔(dān)保基金再擔(dān)保合作業(yè)務(wù)規(guī)模1萬億元以上、加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目的支持力度等，均為下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升創(chuàng)造良好政策和金融環(huán)境。

（二）規(guī)模增長趨強(qiáng)，結(jié)構(gòu)分化趨弱

經(jīng)濟(jì)增長速度有望逐季加快。從工業(yè)領(lǐng)域看，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長0.7%，增速較4月份提高3.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長5.61%，較上月和上年同期分別提高11.41個(gè)和5.16個(gè)百分點(diǎn)，企穩(wěn)回升態(tài)勢十分明顯。其中，制造業(yè)帶動(dòng)作用最為顯著，5月份制造業(yè)增加值同比增長0.1%，增速較上月大幅提高4.7個(gè)百分點(diǎn)，通用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)同比增速較上月分別提高9.0個(gè)、24.8個(gè)和12.9個(gè)百分點(diǎn)。從服務(wù)業(yè)領(lǐng)域看，5月份服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降5.1%，降幅較上月收窄1.0個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)已恢復(fù)至47.8%，較上月顯著提高5.9個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)回暖步伐持續(xù)加快。受此提振，二季度經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)合理增長，下半年GDP增速有望逐季加快，助力全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)短期惡化問題將有所改善。主要受疫情等因素影響，3月份尤其是4月份以來，就業(yè)、工業(yè)生產(chǎn)、用電貨運(yùn)等指標(biāo)明顯走低，其中服務(wù)業(yè)所受沖擊較工業(yè)更為嚴(yán)峻，導(dǎo)致短期服務(wù)業(yè)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重有所下降，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)一定程度惡化。下半年，伴隨著疫情防控措施更趨精準(zhǔn)有效，助企紓困政策尤其是針對(duì)批發(fā)零售、住宿餐飲、科教文衛(wèi)等服務(wù)業(yè)出臺(tái)的支持政策逐步落實(shí)落細(xì)，服務(wù)業(yè)領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)加速恢復(fù)，其在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的占比較3—4月份疫情沖擊最為嚴(yán)重的時(shí)期將有所改善。

（三）政策效果趨強(qiáng)，悲觀情緒趨弱

穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策的正面效果將加速顯現(xiàn)。5月25日，國務(wù)院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議，李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)要確保中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和《政府工作報(bào)告》確定的政策舉措上半年基本實(shí)施完成。此次會(huì)議在各省、市、區(qū)縣設(shè)立分會(huì)場，部分媒體推算參會(huì)人數(shù)逾10萬人，規(guī)?？涨?。5月26日，國務(wù)院向12個(gè)省區(qū)市派出督查組，對(duì)政策落實(shí)和配套開展專項(xiàng)督查。同時(shí)，為深入貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，國務(wù)院印發(fā)《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》，要求各級(jí)人民政府結(jié)合本地區(qū)實(shí)際，靠前發(fā)力、適當(dāng)加力，推動(dòng)一攬子政策措施盡快落地見效，確保及時(shí)落實(shí)到位，盡早對(duì)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)和助企紓困等產(chǎn)生更大政策效應(yīng)。5月份主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)已企穩(wěn)回升，政策效果正在加速顯現(xiàn)，存量留抵稅額、專項(xiàng)債券發(fā)行、商用貨車消費(fèi)貸款等多項(xiàng)政策的時(shí)間節(jié)點(diǎn)均選在了6月底，意在推動(dòng)實(shí)物工作量盡快形成。

政策儲(chǔ)備充足市場主體預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)?？傮w而言，全國穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議的召開和扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施的出臺(tái)對(duì)市場信心形成顯著提振。已出臺(tái)政策措施的規(guī)模夠大、范圍夠廣、內(nèi)容夠?qū)崳殡S著下半年政策效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的基礎(chǔ)將更加堅(jiān)實(shí)。同時(shí)，由于近年來我國堅(jiān)持不搞大水漫灌，宏觀政策仍有空間，應(yīng)對(duì)各類外部沖擊的政策儲(chǔ)備依然充足?？紤]到中國經(jīng)濟(jì)觸底反彈與美國經(jīng)濟(jì)觸頂回落的趨勢狀況，4月底以來資本市場呈現(xiàn)積極變化，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等均出現(xiàn)明顯回升，股市交投持續(xù)活躍，兩市成交額連續(xù)多日破萬億，北上資金再次大幅流入，顯示市場主體對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

三、提速增效、固本培元，助力宏觀經(jīng)濟(jì)大盤企穩(wěn)向好

下半年，著力確保已有政策應(yīng)出盡出、落實(shí)落細(xì)，持續(xù)加強(qiáng)政策謀劃儲(chǔ)備，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)穩(wěn)增長與促改革各項(xiàng)工作，綜合施策有效提振各類微觀主體信心預(yù)期，助力宏觀經(jīng)濟(jì)大盤企穩(wěn)向好。

（一）多措并舉確保政策措施落實(shí)落細(xì)落到位

加強(qiáng)已出臺(tái)政策及其實(shí)施細(xì)則的宣傳解讀，積極運(yùn)用網(wǎng)上公告、手機(jī)短信、視頻媒體等多種方式和渠道，確保市場主體和人民群眾應(yīng)知盡知、應(yīng)享盡享。密切跟蹤穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施實(shí)施情況，及時(shí)梳理總結(jié)政策落實(shí)過程中遇到的堵點(diǎn)難點(diǎn)，適時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。持續(xù)加強(qiáng)督察督辦，確保政策落實(shí)落細(xì)，將督查過程中發(fā)現(xiàn)的問題及時(shí)反饋地方和部門，對(duì)典型問題予以通報(bào)，敦促相關(guān)方面盡快整改到位并對(duì)整改情況進(jìn)行核查。加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)研預(yù)判，針對(duì)不同情景提前制定應(yīng)對(duì)預(yù)案，集思廣益不斷豐富政策工具箱，重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)、中小銀行、地方政府債務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域問題風(fēng)險(xiǎn)的影響和處置。

（二）化危為機(jī)堅(jiān)定不移深化改革擴(kuò)大開放

針對(duì)本輪疫情沖擊及宏觀調(diào)控過程中出現(xiàn)的新情況新問題，及時(shí)進(jìn)行匯總梳理和分析研判，全面總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和有效做法，以危當(dāng)機(jī)、化危為機(jī)。將短期穩(wěn)增長政策與中長期促改革舉措進(jìn)行系統(tǒng)謀劃、有機(jī)結(jié)合，提升宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)能力，以查促改、以長促短，為下半年乃至今后一段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境和機(jī)遇。堅(jiān)定不移深化改革，著力破除政策落實(shí)不到位不精準(zhǔn)、工作簡單化“一刀切”、亂收費(fèi)亂罰款等問題背后的障礙和約束，繼續(xù)深化“放管服”改革。進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放，及時(shí)協(xié)調(diào)解決外貿(mào)外資企業(yè)復(fù)工達(dá)產(chǎn)、項(xiàng)目建設(shè)等方面困難，保持國際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，打造市場化法治化國際化營商環(huán)境。

（三）提振信心充分調(diào)動(dòng)各方面積極性創(chuàng)造性

進(jìn)一步加強(qiáng)調(diào)查研究，摸清導(dǎo)致各類微觀主體信心不足的癥結(jié)和根源，持續(xù)豐富完善預(yù)期管理的方式和手段，綜合施策著力提振市場信心。清理不利于恢復(fù)市場信心的政策和管理措施，要在做好疫情防控的同時(shí)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展任務(wù)，全面把握，防止單打一、一刀切。抓住時(shí)間窗口，注重區(qū)間調(diào)控，既果斷加大力度、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)出盡出，又不超發(fā)貨幣、不透支未來。始終堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，對(duì)國企、民企、外企等各類市場主體一視同仁，嚴(yán)格履行政策承諾，充分調(diào)動(dòng)各方面積極性創(chuàng)造性，堅(jiān)持用市場化辦法、改革舉措解難題。

（作者單位：國家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)所）