吳信根

近年來，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+文化”的融合步伐持續(xù)加快，傳統(tǒng)出版?zhèn)髅狡髽I(yè)能否在競爭中突破行業(yè)壁壘，培養(yǎng)出新的利潤增長點，不斷提升市場占有率，是企業(yè)在新形勢下實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的一項重要指標。如今，向“互聯(lián)網(wǎng)＋”概念轉(zhuǎn)型，通過跨界并購實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈變革，推進傳統(tǒng)主業(yè)與新媒體產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展，成為企業(yè)發(fā)展的必然選擇。

轉(zhuǎn)型升級大勢下的重組并購

中文天地出版?zhèn)髅郊瘓F股份有限公司（以下簡稱中文傳媒或公司）控股股東江西省出版?zhèn)髅郊瘓F有限公司（以下簡稱集團公司）積極貫徹黨中央關(guān)于“深化文化體制改革，推進文化體制機制創(chuàng)新”的戰(zhàn)略部署和推動文化企業(yè)跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制兼并重組的工作要求，于2013年年底提出，要加大對互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)的戰(zhàn)略性并購重組，實現(xiàn)公司文化與科技、市場和金融三大板塊的融合發(fā)展。緊接著，以公司為主體，積極謀劃并購重組，尋找助推轉(zhuǎn)型升級、融合發(fā)展的并購標的。北京智明星通科技股份有限公司（以下簡稱智明星通）作為一家專注于國際化的創(chuàng)業(yè)型互聯(lián)網(wǎng)綜合平臺企業(yè)，與集團公司轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略高度契合。

2014年3月，中文傳媒啟動發(fā)行股份購買標的資產(chǎn)重大事項，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買標的資產(chǎn)并募集配套現(xiàn)金方式，以26.6億元成功收購智明星通100%股權(quán)，實現(xiàn)了公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元化。該交易方案獲經(jīng)中國共產(chǎn)黨中央委員會宣傳部、原國家新聞出版廣電總局和中共江西省委宣傳部、原江西省新聞出版廣電局、江西省財政廳批復(fù)同意，并經(jīng)中國證監(jiān)會核準后，于2015年2月實施完畢。

高質(zhì)量發(fā)展視域下的投后管理

然而，26.6億元的收購價是否值得？傳統(tǒng)出版企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是否兼容？國有企業(yè)的管理機制與民營企業(yè)的管理機制是否沖突？面對諸多疑問和擔(dān)憂，投后管理工作成為并購智明星通之后的焦點?！安①彸晒Φ囊话朐谟谡??！睌?shù)年過去，中文傳媒以優(yōu)異的業(yè)績對這些問題給出了高質(zhì)量回答。

注重資源整合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。中文傳媒與智明星通分別處于完全不同的行業(yè)，各方面存在較大差異。并購工作完成后，公司以智明星通為主體，以互聯(lián)網(wǎng)思維構(gòu)筑業(yè)務(wù)平臺，將優(yōu)勢資源與現(xiàn)有資產(chǎn)業(yè)務(wù)進行整合，形成優(yōu)勢互補和規(guī)模效益，并購績效呈良好態(tài)勢。其間，公司大力推進產(chǎn)業(yè)資本與金融結(jié)合，與智明星通管理團隊共同發(fā)起設(shè)立數(shù)只“新媒體基金”“互聯(lián)網(wǎng)基金”，投資總規(guī)模超5億元，七天教育等項目獲利超億元。同時，智明星通積極介入互聯(lián)網(wǎng)出版，2018年8月推出全球首家垂直于出版領(lǐng)域的國際化社交和版權(quán)推廣合作平臺“出版圈”，為中國出版“走出去”打造新型版權(quán)貿(mào)易平臺。

強化企業(yè)融合，提升治理水平。中文傳媒按照國有企業(yè)及上市公司相關(guān)規(guī)定，根據(jù)《股權(quán)收購協(xié)議》約定及公司法人治理要求完善智明星通頂層制度設(shè)計，全面改選董事會、監(jiān)事會，由中文傳媒代表擔(dān)任法定代表人和董事長，并委派3名董事及常務(wù)副總裁，確保智明星通經(jīng)營工作的穩(wěn)定，管理的高效運行。同時，全面開展智明星通內(nèi)控體系建設(shè)，建立健全包括“三重一大”決策、預(yù)算管理、對外投資管理、合同管理、人力資源管理等在內(nèi)的各項規(guī)章制度。2018年，智明星通在“新三板”成功掛牌，同年實施黨建入章，成立黨支部，強化黨建引領(lǐng)，打造企業(yè)改革發(fā)展“紅色引擎”，從根本上規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，助推企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、長遠發(fā)展。

深化機制改革，激發(fā)創(chuàng)新活力。公司對智明星通實施精細化管理，不斷優(yōu)化其薪酬績效體系和考核制度，先后出臺《2017-2020年經(jīng)營目標及績效薪酬考核方案》《2022-2024年經(jīng)營目標及薪酬考核方案》。相關(guān)方案既結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)律和智明星通實際情況，又充分考慮其發(fā)展過程中業(yè)績考核激勵機制的延續(xù)性，約束和激勵相匹配，進一步激發(fā)智明星通全體員工尤其是核心團隊干事創(chuàng)業(yè)熱情，為其持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展提供機制保障。隨著國企改革三年行動的推進，江西省國企混改已進入快車道，智明星通混改構(gòu)建了“國企優(yōu)勢＋戰(zhàn)略伙伴協(xié)同＋員工持股”的國企改革發(fā)展路徑，實施增資擴股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、員工持股計劃工作，探索形成江西文化國企混改新模式，力求實現(xiàn)股東利益、企業(yè)利益和個人利益的有機結(jié)合。

改革發(fā)展戰(zhàn)略下的融合成效

智明星通與中文傳媒融合發(fā)展戰(zhàn)略高度契合，對中文傳媒乃至集團公司具有非常重大而現(xiàn)實的意義。

重塑了中文傳媒的產(chǎn)業(yè)和利潤格局。并購智明星通，不僅從根本上改變了中文傳媒單一的傳統(tǒng)出版產(chǎn)業(yè)格局，而且嫁接了現(xiàn)代化、國際化的科技互聯(lián)網(wǎng)基因，為中文傳媒重塑“傳統(tǒng)核心主業(yè)、新興科技業(yè)態(tài)、資本創(chuàng)新經(jīng)營”的產(chǎn)業(yè)梯隊和利潤格局奠定了堅實基礎(chǔ)。并購智明星通后，中文傳媒新業(yè)態(tài)經(jīng)營突飛猛進，產(chǎn)業(yè)格局得到了極大豐富和完善。2016年至2018年智明星通歸母凈利潤幾乎占到中文傳媒凈利潤的一半，經(jīng)營質(zhì)量顯著提升，銷售毛利率由2014年的19.98%提升至2021年的39.29%。

收獲了豐碩的社會效益和經(jīng)濟效益。并購工作完成后，智明星通連續(xù)7年入選國家文化出口重點企業(yè)，無論游戲主業(yè)還是基金投資，都取得不菲業(yè)績。2014年至2021年，累計實現(xiàn)歸母凈利潤45.64億元，年均復(fù)合增長率31％；扣非后歸母凈利潤35.93億元。截至2022年1月底，累計收到現(xiàn)金分紅34.11億元。中文傳媒通過并購智明星通，行業(yè)地位和知名度得到迅速提升，由原來的出版?zhèn)髅降诙疥囓S升到第一方陣，并在最近幾年內(nèi)多項經(jīng)營指標維持在同業(yè)上市公司的前三名，為公司“轉(zhuǎn)型升級、融合發(fā)展”戰(zhàn)略提供重要支撐，更為集團公司連續(xù)十三屆獲評全國文化企業(yè)30強作出了重大貢獻。

在大數(shù)據(jù)時代，整個傳媒產(chǎn)業(yè)的技術(shù)環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和社會環(huán)境已發(fā)生根本變化，出版?zhèn)髅叫袠I(yè)競爭日趨精細，企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展離不開前瞻性戰(zhàn)略布局。中文傳媒通過并購智明星通及一系列投后管理舉措，與原有業(yè)務(wù)經(jīng)營形成有效互補，進一步優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了新布局的利潤增長，為企業(yè)內(nèi)部自我壯大、外部生命線延長提供了有力保障。

“十四五”期間，中文傳媒將切實履行企業(yè)責(zé)任，以“挑重擔(dān)、扛重責(zé)”的實際行動，繼續(xù)做好智明星通經(jīng)營管理工作。一方面，堅持國有資本主導(dǎo)地位，深入開展智明星通混合所有制改革，實現(xiàn)智明星通“混資本”“留人才”“共發(fā)展”，努力將其打造成為文化國企改革“江西樣本”。另一方面，積極推動智明星通孵化質(zhì)量優(yōu)秀、文化賦能、技術(shù)領(lǐng)先的新時代產(chǎn)品，探索游戲產(chǎn)品的正向價值，在文化傳播、科技創(chuàng)新、社會效益、公益責(zé)任等方面取得更多成就，使之成為備受尊敬的中國游戲公司。