郭施亮

短短10年時(shí)間，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的融資能力得到了快速地提升，上市公司數(shù)量出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。

中小企業(yè)多、融資渠道少，民間資金多、投資渠道少等，這是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多年來(lái)存在的問(wèn)題。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展與壯大，企業(yè)直接融資渠道得到了快速拓寬，民間資金也因資本市場(chǎng)的快速擴(kuò)容而滿足了投資的需求，“兩多兩少”的問(wèn)題也逐漸得到了解決。

中國(guó)股市成立超過(guò)30年的時(shí)間，每10年的發(fā)展速度也是驚人的，展現(xiàn)出國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)較快的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

近10年A股發(fā)生了什么變化

從30年前的“老八股”發(fā)展到現(xiàn)在擁有75萬(wàn)億元市值的龐大市場(chǎng)，30年來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展步伐確實(shí)很快。從過(guò)去10年時(shí)間的發(fā)展進(jìn)程分析，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也是處于高速發(fā)展的階段，具體表現(xiàn)為上市公司數(shù)量大幅攀升、股票市值快速增長(zhǎng)。同時(shí)，投資者數(shù)量大幅增長(zhǎng)，以外資資金、養(yǎng)老基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)投資者在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的比重已經(jīng)達(dá)到一個(gè)較高的水平，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)加快向成熟市場(chǎng)靠攏。

從2012年至2022年，中國(guó)股市發(fā)生了翻天覆地的變化。截至目前，上海證券交易所總市值達(dá)到44.28萬(wàn)億元，深圳證券交易所總市值達(dá)30.48萬(wàn)億元，即目前滬深市場(chǎng)的總市值已經(jīng)達(dá)到約75萬(wàn)億元。

從上市公司數(shù)量分析，10年來(lái)A股市場(chǎng)上市公司呈現(xiàn)出穩(wěn)步攀升的態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日，上市公司數(shù)量為4955家，10年前A股上市公司數(shù)量?jī)H有2494家。換言之，10年時(shí)間，A股上市公司總數(shù)量增長(zhǎng)了1倍。

股市這10年，變化真的很大。除了上市公司數(shù)量增長(zhǎng)以及股票總市值大幅攀升的現(xiàn)象外，近年來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)還迎來(lái)了科創(chuàng)板市場(chǎng)與北交所市場(chǎng)。隨著科創(chuàng)板與北交所的先后出現(xiàn)，意味著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)多層次發(fā)展雛形已經(jīng)逐漸形成，并加快向成熟化、專業(yè)化靠攏，中國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)際大舞臺(tái)的話語(yǔ)權(quán)與影響力得到進(jìn)一步提升。

從科創(chuàng)板到北交所的誕生

2019年6月13日，科創(chuàng)板正式開板；同年7月22日，科創(chuàng)板市場(chǎng)迎來(lái)了首批上市公司。截至目前，科創(chuàng)板上市公司已經(jīng)達(dá)到475家，科創(chuàng)板總市值也達(dá)到了5.26萬(wàn)億元。短短3年時(shí)間，科創(chuàng)板市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)容的目標(biāo)。

科創(chuàng)板的誕生，為符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)帶來(lái)了有效的融資平臺(tái)，并助力這些企業(yè)做大做強(qiáng)。

科創(chuàng)板上市公司的科技含量很高，且基本上是國(guó)內(nèi)先進(jìn)高科技企業(yè)的代表。除了滿足科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資需求外，科創(chuàng)板市場(chǎng)還被稱為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”。從允許虧損企業(yè)上市到允許同股不同權(quán)企業(yè)的上市，再到新股上市后的漲跌幅限制放寬，這些措施都是具有創(chuàng)新性、改革性的制度創(chuàng)新模式，為主板市場(chǎng)及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的改革積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

2021年9月3日北交所正式注冊(cè)成立，從北交所的定位分析，主要為專精特新企業(yè)精準(zhǔn)賦能。

從北交所開市以來(lái)，借助注冊(cè)制的優(yōu)勢(shì)，北交所上市公司的平均發(fā)行上市時(shí)間大幅縮短，有效緩解了企業(yè)融資的困難，并更好拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。與此同時(shí)，從已上市的北交所上市公司名單來(lái)看，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)的占比達(dá)到80%，國(guó)家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)多達(dá)23家，可見北交所市場(chǎng)的融資服務(wù)能力正得到不斷地提升。

成立1年的北交所，將推出首個(gè)指數(shù)北證50，同時(shí)近期也就融資融券交易細(xì)則公開征求意見，意味著北交所將會(huì)迎來(lái)融資融券工具，未來(lái)北交所市場(chǎng)的流動(dòng)性與投資活力有望得到改善。

短短10年時(shí)間，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的融資能力得到了快速提升，上市公司數(shù)量出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，這也是資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)的主要體現(xiàn)。隨著資本市場(chǎng)的不斷擴(kuò)容、上市公司數(shù)量的大幅提升，意味著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的影響力進(jìn)一步提升，投資者也可以通過(guò)資本市場(chǎng)滿足投資的需求，更好地分享企業(yè)發(fā)展與壯大的成果。

未來(lái)10年A股展望

展望未來(lái)10年，中國(guó)股市依然具有較好的發(fā)展?jié)摿?。隨著注冊(cè)制的逐步落地，未來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的股票數(shù)量有望繼續(xù)快速增長(zhǎng)，股票總市值也會(huì)隨之增長(zhǎng)，未來(lái)投資者可選擇的投資標(biāo)的將會(huì)越來(lái)越多，有利于滿足民間資金的投資需求。

注冊(cè)制的全面推進(jìn)，有望充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資功能，并加快提升資本市場(chǎng)的融資效率，更好地助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，助力企業(yè)做大做強(qiáng)。

未來(lái)10年，中國(guó)股市的機(jī)構(gòu)化比例有望進(jìn)一步提升，并逐漸接近歐美成熟市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化水平。資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度的高低，從一定程度上反映出一個(gè)市場(chǎng)的成熟程度與穩(wěn)定性強(qiáng)弱。隨著越來(lái)越多機(jī)構(gòu)投資者的參與，未來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化程度有望水漲船高，可以預(yù)期未來(lái)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的波動(dòng)率有望逐漸下降，資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性也將會(huì)逐漸提升。

未來(lái)10年的中國(guó)股市，依然充滿著想象的空間。隨著股票市場(chǎng)的做大做強(qiáng)，未來(lái)股票投資、基金投資有望成為居民儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化的重要場(chǎng)所，讓更多人分享到股票市場(chǎng)發(fā)展壯大的成果?？梢灶A(yù)期，未來(lái)的中國(guó)股市，將會(huì)更有效地解決企業(yè)融資困難的問(wèn)題，并更好地提升企業(yè)直接融資的銷量。與此同時(shí)，中國(guó)股市將會(huì)更好地吸引民間資金的參與，更好拓寬居民及企業(yè)的投資渠道，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的高效配置。

作為財(cái)富資金最聚集的場(chǎng)所，資本市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿€有不少的挖掘空間。充分利用好資本市場(chǎng)這一個(gè)大平臺(tái)，將會(huì)有效助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并為大量中小企業(yè)創(chuàng)造出融資渠道，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)打造出更多優(yōu)秀的企業(yè)。