2022年1月19日，微軟宣布以687億美元的價(jià)格收購(gòu)《使命召喚》制造商動(dòng)視暴雪，這筆交易成為有史以來(lái)最大的游戲行業(yè)交易。動(dòng)視暴雪開(kāi)發(fā)的游戲包括《使命召喚》《魔獸世界》《守望先鋒》等，以及大量的后備目錄。

公司的兼并收購(gòu)，幾乎每天都在發(fā)生，并不是什么新鮮事，但與公司“反收購(gòu)”有關(guān)的策略卻鮮少出現(xiàn)在公眾視野。本期，我們來(lái)聊聊與公司“反收購(gòu)”策略有關(guān)的一些專有名詞。

毒丸防御：也叫毒丸計(jì)劃，又被稱為“股權(quán)攤薄反收購(gòu)措施”，是目標(biāo)公司抵御惡意收購(gòu)的一種防御措施。公司董事會(huì)事先通過(guò)一項(xiàng)股權(quán)攤薄條款，一旦敵意方收購(gòu)公司一定比例的股份（通常是10%—20%的股份），即觸發(fā)該條款生效，使公司原有股東可以較低的價(jià)格獲得公司大量股份，從而抬高收購(gòu)方的成本，使收購(gòu)方無(wú)法達(dá)到控股目的。2022年4月15日，推特（Twitter）公司在新聞稿中宣布采用“毒丸防御”以阻止特斯拉（Tesla）CEO埃隆·馬斯克的收購(gòu)計(jì)劃。

?？ㄓ?jì)劃：是相對(duì)于“毒丸計(jì)劃”而提出的一種反惡意收購(gòu)策略，又被稱為“不同表決權(quán)股份結(jié)構(gòu)”。公司在招股（IPO）中提供雙重級(jí)別的普通股，這兩種股具有兩種級(jí)別完全不同的投票權(quán)，原始股東具有極大的投票權(quán)，包括董事選舉和重要的公司交易——如合并或出售公司及公司資產(chǎn)。這個(gè)“集權(quán)控制”將能阻礙其他人把公司作為潛在的合并者、收購(gòu)者，或者其他控制權(quán)轉(zhuǎn)化的變化。百度是第一家推出“?？ㄓ?jì)劃”的赴美上市的中國(guó)公司。

白衣騎士：指當(dāng)一家公司受到其他公司的惡意收購(gòu)時(shí)，一種解決辦法就是找到一個(gè)愿意幫助自己的公司，與其聯(lián)手。從而提高對(duì)手惡意收購(gòu)的成本，嚇阻對(duì)手。而這個(gè)幫助自己的“友好”公司，業(yè)界稱其為“白衣騎士”。2022年4月1日，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)接手了正在經(jīng)受債務(wù)壓力的建業(yè)地產(chǎn)旗下的全部商業(yè)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)權(quán);此前不久，其正與同樣遭受債務(wù)困局的鑫苑集團(tuán)進(jìn)行了戰(zhàn)略合作簽約儀式。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林因此獲封新晉“白衣騎士”。