劉 宇，沈坤榮

2021年11月19日，習近平總書記出席第三次“一帶一路”座談會并發(fā)表重要講話，對新形勢下推進“一帶一路”建設(shè)工作提出了新要求，進一步明確了新時代對外直接投資“鞏固互聯(lián)互通合作基礎(chǔ)，拓展國際合作新空間，扎牢風險防控網(wǎng)絡(luò)”的主要任務(wù)，提出了實現(xiàn)“更高合作水平、更高投入效益、更高供給質(zhì)量、更高發(fā)展韌性”的發(fā)展愿景，以高水平對外直接投資助力高質(zhì)量發(fā)展，推動構(gòu)建安全自主的國際循環(huán)格局。

加入世界貿(mào)易組織20 年來，中國依托勞動要素稟賦、巨大消費市場和完整工業(yè)體系的比較優(yōu)勢，全面參與以全球價值鏈分工為主要形態(tài)的國際分工體系中，創(chuàng)造了年均9.2%以上的經(jīng)濟增長“奇跡”。當前，中國發(fā)展進入新時代，對外投資規(guī)模躍居世界前列，雙向國際投資差額由負轉(zhuǎn)正，資本成為相對豐裕的生產(chǎn)要素，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和增長動能正經(jīng)歷深刻調(diào)整與變革。對外直接投資（OFDI）作為我國擴大對外開放“一體兩翼”外向戰(zhàn)略的重要路徑，是跨國公司實現(xiàn)產(chǎn)能合作、資源獲取、技術(shù)升級和市場拓展的首要方式，成為新發(fā)展階段促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的潛在動力之一。

隨著“第一個百年”奮斗目標勝利實現(xiàn)，我國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的能力基礎(chǔ)發(fā)生根本性變革，能力結(jié)構(gòu)出現(xiàn)創(chuàng)新型優(yōu)化，推進機制亟需戰(zhàn)略性調(diào)整。本文系統(tǒng)闡釋高質(zhì)量對外直接投資的深刻內(nèi)涵和重大意義，分析我國對外直接投資和全球價值鏈攀升的問題與挑戰(zhàn)，并就今后我國企業(yè)如何實現(xiàn)更高質(zhì)量對外投資提出針對性的策略建議。

一、推進高質(zhì)量對外直接投資的重要內(nèi)涵

（一）高質(zhì)量對外直接投資是推動國際分工體系重構(gòu)的核心驅(qū)動力

20世紀80年代以來，隨著信息技術(shù)迅速發(fā)展推動貿(mào)易成本不斷下降，跨國公司紛紛通過對外直接投資進行產(chǎn)業(yè)鏈全球布局，將價值鏈中附加值較低的部分轉(zhuǎn)移到勞動力、土地、自然資源和環(huán)境成本較低的發(fā)展中國家和地區(qū)。經(jīng)濟合作與交往的新趨勢，促進國際分工的理論框架和現(xiàn)實格局均沿著產(chǎn)品這條主線不斷演化，先后經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)間分工、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工到產(chǎn)品內(nèi)價值鏈分工三個階段?；诒容^優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟的異質(zhì)性特征，世界各國紛紛嵌入產(chǎn)品及服務(wù)生產(chǎn)的全球價值鏈的具體環(huán)節(jié)中，以中間品貿(mào)易和增加值創(chuàng)造為紐帶，形成序貫生產(chǎn)形態(tài)的國際分工新格局。

2008 年以來，世界各國深受國際金融危機及其衍生災(zāi)害的沖擊，使得全球經(jīng)濟面臨長期低位調(diào)整和分工格局重構(gòu)的復雜局面。原有的以發(fā)達國家消費、新興經(jīng)濟體生產(chǎn)、資源國支撐的傳統(tǒng)全球價值鏈治理格局正在發(fā)生著深刻的變化。無獨有偶，百年變局之中，各類不確定性交織加劇了世界經(jīng)濟運行的風險和挑戰(zhàn)。從2017年起，美國特朗普政府單方面挑起了針對中國的貿(mào)易摩擦，從貿(mào)易、投資、人員往來和跨國企業(yè)經(jīng)營等多個方面向中國和世界發(fā)難。2020 年，新冠病毒肆虐全球，各經(jīng)濟體受制于自身經(jīng)濟發(fā)展、政治制度、基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生和社會文化等方面差異，大多仍然深陷新冠肺炎疫情與通脹的泥潭之中，對外直接投資活動大幅萎縮，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈生產(chǎn)難以為繼，世界經(jīng)濟短期內(nèi)實現(xiàn)復蘇的前景渺茫。后金融危機和后疫情沖擊的兩期疊加，在周期性、結(jié)構(gòu)性和突發(fā)性因素的共同作用下，全球價值鏈分工面臨著重構(gòu)的挑戰(zhàn)和機遇。

（二）高質(zhì)量對外直接投資是我國發(fā)展動能轉(zhuǎn)換的重要加速器

2013 年以來，中國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向中高速高質(zhì)量發(fā)展階段，由要素規(guī)模驅(qū)動的傳統(tǒng)增長模式已經(jīng)無法適應(yīng)現(xiàn)階段我國發(fā)展的能力基礎(chǔ)，人才紅利、原始創(chuàng)新和制度開放成為推動高質(zhì)量發(fā)展的重要動力。2013 年，習近平總書記提出建設(shè)“新絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21 世紀海上絲綢之路”的“一帶一路”重大戰(zhàn)略構(gòu)想，成為中國對外投資和經(jīng)濟合作新的發(fā)展方向。推進共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，對我國經(jīng)濟拓寬新的發(fā)展空間、形成新的增長動能、探索新的合作模式和提升全球價值鏈分工地位等方面具有重要的戰(zhàn)略意義。8年來，中國對“一帶一路”沿線國家直接投資存量達到2007.9億美元，占中國OFDI總量的7.8%；2020年中國對“一帶一路”沿線的63個國家設(shè)立境外企業(yè)1.1萬家，涉及18個行業(yè)大類，取得了豐厚的對外經(jīng)濟合作成果。

大量研究表明，遵循比較優(yōu)勢的對外直接投資能夠有效促進人力資本集聚、技術(shù)逆向溢出和母國產(chǎn)業(yè)升級。一方面，流向發(fā)達國家的逆向?qū)ν馔顿Y一般出于對研發(fā)能力和先進技術(shù)獲取的動因，企業(yè)通過設(shè)立海外研發(fā)中心吸引全球優(yōu)秀人才，提高原始創(chuàng)新和技術(shù)換代的頻率與附加值，在激烈的市場競爭中搶占更多的壟斷利潤和市場份額。另一方面，向發(fā)展中國家的順向投資能夠促進資本、勞動力和管理等存量要素的有效釋放，提高資源配置效率，推動要素結(jié)構(gòu)升級，延展產(chǎn)品生命周期。此外，國際投資合作還通過國家間政策互通和企業(yè)間協(xié)議訂立，推動我國雙向投資法律法規(guī)的開放完善，進一步釋放市場主體的空間和活力，為早日達成區(qū)域性高標準的自由貿(mào)易投資協(xié)議積累經(jīng)驗。

（三）高質(zhì)量對外直接投資是企業(yè)培育競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵途徑

技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論認為，出于技術(shù)獲取動機，發(fā)展中國家的企業(yè)對外投資可以通過產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、模仿示范和人力資本三個方面提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，培育形成參與國際競爭的核心優(yōu)勢，實現(xiàn)向全球價值鏈高端環(huán)節(jié)攀升。市場導向型的商貿(mào)服務(wù)型OFDI，可以通過市場信息捕捉和數(shù)字化平臺構(gòu)建，減少跨國交易的信息不對稱，促進母公司技術(shù)模仿創(chuàng)新，進而提高產(chǎn)品的附加價值。

一般來說，從企業(yè)管理角度來看，企業(yè)對外投資行為的最主要因素是成本控制。企業(yè)通過OFDI在海外設(shè)立子公司、兼并收購和綠地投資等形式，根據(jù)東道國的比較優(yōu)勢，將價值鏈中要素投入結(jié)構(gòu)相匹配的生產(chǎn)環(huán)節(jié)與之進行對接，實現(xiàn)內(nèi)部化的管理，降低溝通談判不暢、貿(mào)易壁壘限制和社會文化差異帶來的高額交易成本，提高企業(yè)的生產(chǎn)收益，最終提升產(chǎn)品的相對附加值。

二、中國對外直接投資結(jié)構(gòu)性問題

（一）總量特征

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議（UNCTAD）和《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》的數(shù)據(jù)，自2001 年以來，中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展實現(xiàn)了規(guī)模和水平的“雙提升”。圖1顯示，總量上，我國OFDI流量呈現(xiàn)波動向上的趨勢，2008 年后，受全球金融危機的負面影響，中國通過大規(guī)模刺激計劃提振社會需求，對企業(yè)總體OFDI增量造成了擠出，OFDI增速向下調(diào)整。為了促進對外直接投資向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型，中央對內(nèi)實行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，激發(fā)增長新動能；對外推進“一帶一路”倡議，拓展發(fā)展新空間。2016 年全年，我國對外直接投資流量創(chuàng)下有史以來的峰值，達到近2000億美元的規(guī)模，占世界直接投資總量的16.4%。隨著一系列規(guī)范對外投資與合作的政策文件相繼出臺，粗放式、低效能、高污染甚至是資產(chǎn)轉(zhuǎn)移類對外直接投資被叫停，中國對外投資重新回到可持續(xù)增長的軌道。

圖1 2001—2020年中國OFDI流量變動趨勢

2020年，新冠肺炎疫情肆虐全球，各國均采取了不同程度的“封鎖”政策加以應(yīng)對，跨國公司紛紛推遲已有投資進度，調(diào)整未來投資計劃，使得全球直接投資流量進一步萎縮。相比2019 年全年1.5 萬億美元的對外直接投資規(guī)模，2020年的國際直接投資流量下降幅度高達35%，創(chuàng)下了2005年以來對外直接投資的最低增長水平。中國由于采取了行之有效的疫情管控措施，最早實現(xiàn)復工復產(chǎn)，成為2020年全球唯一實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的經(jīng)濟體。同時，中國積極履行負責任大國義務(wù)，當年OFDI 逆勢增長12.3%，達到1537.10億美元，占當年世界總流量的1/5，流量首次躍居世界第一，存量位居世界第三。與2002年情況相比，中國OFDI流量和存量規(guī)模占比分別提高了40倍和15倍以上。

（二）結(jié)構(gòu)性問題

圖2 報告了中國2001—2020 年雙向投資存量和差額的變動情況，從雙向投資互動關(guān)系來看，我國在保持雙向投資絕對量穩(wěn)定增長的同時，二者之間的差額逐漸收窄。2005 年起對外直接投資增速加快，雙向投資差值變化率由正轉(zhuǎn)負。2015 年，中國OFDI 流量達到1456.67 億美元，超過同期FDI 流量，同時2016 年起雙向投資存量差額也由負轉(zhuǎn)正并持續(xù)擴大，標志中國進入資本凈流出的投資發(fā)展階段。

圖2 2001—2020年中國雙向投資存量及差額變動

雖然我國企業(yè)對外直接投資出現(xiàn)了較快增長，但從投資績效進行考察，仍與發(fā)達國家存在較大差距。根據(jù)圖3，從OFDI 占GDP 的比重變動來看，中國與發(fā)達國家以及除中國之外的其他發(fā)展中國家相比，均處于較低水平；總體上，我國人均OFDI流量和存量仍與發(fā)達國家存在較大差距，在國際上排位較低，表明我國參與全球價值鏈分工的要素投入結(jié)構(gòu)仍然處于低端水平。尤其值得關(guān)注的是，對外投資的成效也是反應(yīng)對外投資結(jié)構(gòu)性特征的重要維度。本文在從中國全球投資跟蹤（CGIT）數(shù)據(jù)庫收集整理了中國企業(yè)每一筆1 億美元以上投資的成效情況，發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)對外投資出現(xiàn)問題的概率較高，整體問題率達到8.2%。具體而言，2005—2020 年期間，問題項目出現(xiàn)的總個數(shù)為318 例，涉及全部14 個行業(yè)類別。其中在金融、科技和金屬行業(yè)，企業(yè)OFDI 項目的違約率最高。一方面固然與中國前期OF?DI 的快速擴張直接相關(guān)，反映出企業(yè)對OFDI 項目的決策預(yù)期和風控管理水平有待提高；另一方面，近年持續(xù)升高的世界不確定性加劇了外商投資的風險，因此國家層面的政策溝通與戰(zhàn)略對接能夠有效降低不確定性帶來的負面影響。而降低海外項目問題率是推動高質(zhì)量對外直接投資的核心要義。

圖3 2001—2020年中國OFDI存量占GDP比重變動

圖4 2005—2020年中國規(guī)模以上OFDI項目分行業(yè)問題率

（三）國際比較

本文對中國和世界主要經(jīng)濟體行業(yè)產(chǎn)出及出口的國內(nèi)外增加值進行了測算和分解，通過前后向關(guān)聯(lián)GVC參與度指標進行了對比（結(jié)果見圖5和圖6）。從中可以看出，我國在前后向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度的測算結(jié)果中均處于較低水平，且呈現(xiàn)連年下降的趨勢?？傮w上，世界各國在2009年和2016年前后均經(jīng)歷了較大幅度的波動，這表明，如全球金融危機、中美貿(mào)易戰(zhàn)或其他不確定性沖擊的影響，使得對外投資生產(chǎn)的國外部分增加值都出現(xiàn)向下波動，意味著同期各產(chǎn)業(yè)參與GVC活動大幅減少。從基于前向關(guān)聯(lián)的GVC 參與度看，我國資本投向價值鏈上游產(chǎn)業(yè)的規(guī)模和意愿逐漸減少；而日本由于勞動力和土地資源緊缺，對外直接投資往往傾向于價值鏈上游產(chǎn)業(yè)，因而呈現(xiàn)較大的比重值；巴西和印度的對外直接投資則因為所屬投資周期不同而有所差異；美國在2017年起對外投資的前向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度顯著上升，但仍處于全球較低水平，意味著其在全球價值鏈分工中的相對位置仍然較高。從后向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度來看，美國與中國依然保持了比較低的比重，表明兩國產(chǎn)業(yè)所需進口中間品中包含的GVC 生產(chǎn)活動較少，對外投資產(chǎn)出中位于GVC下游的部分占比逐年降低；比較前后向GVC指標可以發(fā)現(xiàn)，中美兩國GVC參與度都保持了同向變動趨勢，意味著自2012年開始，兩國OFDI創(chuàng)造的中間品增加值更少地被用于國內(nèi)最終產(chǎn)出，而國內(nèi)行業(yè)最終產(chǎn)出則更多地使用了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)的中間品，且更多地被用于國內(nèi)最終消費及最終產(chǎn)品出口。所不同的是，美國的該組指標在2017年后出現(xiàn)了明顯的上升趨勢，說明本國最終產(chǎn)出及出口中包含的中間品貿(mào)易比重明顯提高。一是因為受到國內(nèi)要素成本上升影響，美國企業(yè)向發(fā)展中國家的順向OFDI增多，更多中低端加工環(huán)節(jié)加速向國外轉(zhuǎn)移；二是因為受到美國特朗普政府保守主義貿(mào)易政策影響，最終產(chǎn)品貿(mào)易比重顯著降低。

圖5 2007—2019年主要經(jīng)濟體前向關(guān)聯(lián)GVC參與度比較

圖6 2007—2019年主要經(jīng)濟體后向關(guān)聯(lián)GVC參與度比較

總體趨勢上，2008年后各國企業(yè)參與全球價值鏈分工活動的意愿普遍降低。受后金融危機時代不確定性加劇的影響，各國企業(yè)普遍選擇在國內(nèi)或區(qū)域內(nèi)完成價值鏈分工布局，以確保形成符合比較優(yōu)勢又安全可靠自主的價值鏈生產(chǎn)體系。從美國奧巴馬政府提出的“再工業(yè)化”戰(zhàn)略和主導的TPP談判進程，到特朗普政府“讓制造業(yè)重回美國”計劃和單方面發(fā)起的無差別貿(mào)易制裁措施，再到拜登政府“買美國貨”、“重建美好未來”基建刺激計劃和意圖超越CPTPP 的“新經(jīng)濟框架”，都充分表明美國長期主導并掌控全球價值鏈的政策邏輯和戰(zhàn)略意圖。為有效化解國際政治經(jīng)濟不確定性風險，防范新冠肺炎疫情全球大流行對供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈帶來的潛在威脅，2020年5月，中央提出要“充分發(fā)揮中國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”，這是黨中央統(tǒng)籌兩個“大局”做出的重大戰(zhàn)略決策，并將這一治國方略寫入《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》，構(gòu)建內(nèi)需主導型的國際循環(huán)格局成為新時代我國開展對外經(jīng)濟合作的首要目標。

三、通過對外直接投資促進企業(yè)攀升全球價值鏈的機理分析

作為新興的轉(zhuǎn)型國家，中國的企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)與發(fā)達國家截然不同的特征和現(xiàn)象。與大多數(shù)歐美發(fā)達國家對外直接投資偏向于進入制度環(huán)境較好的發(fā)達市場不同，我國企業(yè)對外投資的區(qū)位分布更加多元化。既面向廣大的發(fā)達國家，也流向相對落后的發(fā)展中國家。隨著中國經(jīng)濟發(fā)展從追求高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，企業(yè)對外直接投資不斷增加。在發(fā)達國家逆全球化思潮盛行的當下，中國企業(yè)對外直接投資幫助廣大的發(fā)展中國家獲得了經(jīng)濟增長的必備要素，為這些國家提供了潛在的趕超發(fā)展空間。與此同時，中國企業(yè)對外直接投資也對本國企業(yè)的全球價值鏈攀升注入了動力，其機制主要來自于邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、進出口貿(mào)易創(chuàng)造、逆向技術(shù)溢出以及市場競爭效應(yīng)等四個方面。這些機制不斷推動中國產(chǎn)業(yè)向全球價值鏈的核心環(huán)節(jié)攀升，擺脫長期以來被全球價值鏈低端鎖定的困局。

（一）通過邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移提升資源配置效率

改革開放以來，我國主要通過吸收外商直接投資的方式積累經(jīng)濟發(fā)展的資本，發(fā)達國家不斷將相對落后的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至我國。利用低廉的勞動力比較優(yōu)勢，我國逐漸嵌入全球價值鏈的國際分工，深耕生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)。盡管大量吸收對外直接投資的增長模式帶來了較長時期的經(jīng)濟高速增長，但是也產(chǎn)生了環(huán)境污染等一系列問題。尤為重要的是，由于總是被動地接受發(fā)達國家的對外直接投資，我國逐漸陷入被全球價值鏈低端鎖定的陷阱，亟須向價值鏈高端環(huán)節(jié)攀升。

隨著城市化進程的不斷加快，我國低成本的勞動力比較優(yōu)勢正在逐漸消失，發(fā)達國家將一些原本轉(zhuǎn)移至中國的產(chǎn)業(yè)進一步轉(zhuǎn)向越南、老撾以及泰國等東南亞國家；與此同時，伴隨著對外直接投資的不斷增加，尤其在“一帶一路”倡議提出以后，我國企業(yè)不斷將交通基礎(chǔ)設(shè)施等國內(nèi)的優(yōu)勢產(chǎn)能向國外市場轉(zhuǎn)移。無論是發(fā)達國家對外投資的進一步轉(zhuǎn)移，還是我國國內(nèi)企業(yè)大規(guī)模走出去步伐的加快，都客觀上促成了國內(nèi)資源配置效率的提升，有利于中國企業(yè)向全球價值鏈高端環(huán)節(jié)攀升。一方面，企業(yè)對外直接投資可以將傳統(tǒng)的生產(chǎn)要素從國內(nèi)市場轉(zhuǎn)向國外市場，推動產(chǎn)業(yè)內(nèi)資源不斷形成高端生產(chǎn)要素，從而帶來產(chǎn)業(yè)內(nèi)資源配置效率的提升。另一方面，發(fā)達國家將逐漸呈現(xiàn)比較劣勢的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至其他國家，開拓了中國企業(yè)聚焦比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的空間，實現(xiàn)了我國全產(chǎn)業(yè)鏈乃至產(chǎn)業(yè)集群的升級，有助于產(chǎn)業(yè)間資源配置效率的提升。

（二）通過進出口貿(mào)易創(chuàng)造擴大企業(yè)成長空間

企業(yè)在對外直接投資過程中，無論是采用綠地投資還是采用跨國并購的投資形式，都有助于企業(yè)融入東道國市場，熟悉國外市場的制度環(huán)境與文化背景。因而，一般認為，企業(yè)對外直接投資將有助于增加企業(yè)的進出口貿(mào)易，而進出口貿(mào)易的擴張會促進企業(yè)成長，推動企業(yè)不斷向全球價值鏈高端環(huán)節(jié)攀升，打破發(fā)達國家的高端封鎖。

一方面，對外直接投資有助于增加企業(yè)進口貿(mào)易，企業(yè)進口貿(mào)易的發(fā)展則為大量高質(zhì)量中間投入品的進口提供了支撐。高質(zhì)量的中間投入品往往就意味著高質(zhì)量、高附加值的最終產(chǎn)品，從而有利于出口產(chǎn)品質(zhì)量的提升和出口技術(shù)復雜度的增加，帶來企業(yè)在全球價值鏈環(huán)節(jié)的高端攀升。另一方面，作為典型的后發(fā)國家，我國企業(yè)對外投資呈現(xiàn)出多元化的投資動機，主要包括技術(shù)獲取、資源開發(fā)、商貿(mào)服務(wù)以及市場接近等。其中，商貿(mào)服務(wù)和市場接近類型的對外直接投資將有助于降低出口面臨的運輸成本，打破出口遭受的貿(mào)易壁壘，從而促進企業(yè)出口貿(mào)易的增加。出口貿(mào)易的增加既能夠推動企業(yè)不斷完成資本積累，獲得廣闊的成長空間，又能夠通過國外市場更高的產(chǎn)品質(zhì)量標準倒逼企業(yè)不斷更新生產(chǎn)工藝流程和強化終端服務(wù)質(zhì)量。最終，推動企業(yè)從低附加值的生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向高附加值的研發(fā)創(chuàng)造環(huán)節(jié)，自然而然走向全球價值鏈的高端環(huán)節(jié)。

（三）通過逆向技術(shù)溢出促進企業(yè)技術(shù)升級

企業(yè)面向發(fā)達國家的對外直接投資大多偏好高技術(shù)行業(yè)，以技術(shù)獲取為主要動機。企業(yè)在東道國的高技術(shù)行業(yè)進行對外直接投資，通過學習效應(yīng)獲得技術(shù)知識，進而采用逆向技術(shù)溢出的方式促進企業(yè)在國內(nèi)市場的技術(shù)升級。逆向技術(shù)溢出推動企業(yè)技術(shù)升級的機制來自兩個方面：一是逆向技術(shù)溢出為國內(nèi)的企業(yè)提供了明確的技術(shù)升級方向，大大降低了技術(shù)研發(fā)環(huán)節(jié)不斷試錯的成本，提高了企業(yè)創(chuàng)新的效率，為培育自主創(chuàng)新能力打下了良好的基礎(chǔ)。二是逆向技術(shù)溢出為國內(nèi)企業(yè)提供了高效管理經(jīng)驗和隱性技術(shù)知識，能夠提高企業(yè)對現(xiàn)有技術(shù)的應(yīng)用能力，大大提升企業(yè)的技術(shù)效率。尤為重要的是，企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生的逆向技術(shù)溢出不僅使得對外直接投資的企業(yè)受益，也會惠及國內(nèi)其他未展開對外直接投資的企業(yè)。通過國內(nèi)企業(yè)之間供應(yīng)鏈合作網(wǎng)絡(luò)、社會網(wǎng)絡(luò)以及正式協(xié)會組織等，逆向技術(shù)溢出將會推動同行業(yè)內(nèi)企業(yè)技術(shù)的普遍升級，從而推動母國企業(yè)在全球價值鏈環(huán)節(jié)整體性的升級。

當然，逆向技術(shù)溢出效應(yīng)能否有效推動母國企業(yè)的技術(shù)升級，關(guān)鍵取決于母國企業(yè)與東道國技術(shù)的差距與母國企業(yè)自身的技術(shù)吸收能力。對于中國企業(yè)而言，一方面，長期以來對于發(fā)達國家前沿技術(shù)的持續(xù)學習和模仿已經(jīng)使得國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)前沿與發(fā)達國家的技術(shù)前沿逐漸迫近。盡管在一些高精尖領(lǐng)域，我國企業(yè)仍然與發(fā)達國家企業(yè)存在一定的差距，但在絕大多數(shù)領(lǐng)域，與發(fā)達國家企業(yè)相比，我國企業(yè)已經(jīng)在技術(shù)前沿處于并跑甚至領(lǐng)跑的位置。這一發(fā)展現(xiàn)狀使得逆向技術(shù)溢出效應(yīng)理論上可能推動我國企業(yè)的技術(shù)升級。另一方面，由于我國一直注重人力資本的積累，尤其在上個世紀末通過大學擴招的方式促進了全社會人力資本的普遍提升，為技術(shù)模仿和吸收能力的培育提供了充足的人力資本儲備。因此，對于中國企業(yè)而言，理論上逆向技術(shù)溢出效應(yīng)對企業(yè)技術(shù)升級的推動作用完全可能成為現(xiàn)實。

（四）通過市場競爭效應(yīng)培育企業(yè)競爭優(yōu)勢

企業(yè)對外直接投資將會面臨相比國內(nèi)市場競爭更加激烈的國外市場。一方面，對發(fā)展中國家的OFDI往往會加劇產(chǎn)業(yè)內(nèi)同類產(chǎn)品的差異化競爭，東道國本土企業(yè)可以通過學習模仿、交流示范等形式獲得外商投資企業(yè)的技術(shù)溢出，并憑借本土化和非經(jīng)濟因素的優(yōu)勢，能夠迅速成長并搶占市場；另一方面，對發(fā)達國家的OFDI往往會引起東道國愈加嚴格的制度限制，特別是涉及知識和技術(shù)獲取動因的對外投資。在東道國面臨的市場競爭會通過價值鏈傳導至國內(nèi)，進而通過學習示范、要素流動和帶動母國企業(yè)競爭，提高資源配置效率和技術(shù)含量，提升產(chǎn)品及服務(wù)附加值。

企業(yè)能否在國外市場獲得成功，對于母國企業(yè)所在地區(qū)的經(jīng)濟增長至關(guān)重要。改革開放以后，我國地方政府圍繞GDP 展開的激烈競爭是經(jīng)濟高速增長的重要推動因素。對于追求轄區(qū)經(jīng)濟快速增長的地方政府而言，保障企業(yè)在國外市場的成功自然是首要目標。因此，企業(yè)對外直接投資可以間接遏制地方政府的攫取之手，使之更加依靠市場作為資源配置的決定因素。一旦減少政府的干預(yù)，企業(yè)將能夠在全球價值鏈攀升過程發(fā)揮市場運作機制，大大提高生產(chǎn)效率，促進企業(yè)在全球價值鏈環(huán)節(jié)的高端攀升。

四、基于全球價值鏈攀升的高質(zhì)量對外直接投資實現(xiàn)路徑

（一）擴大知識和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)海外投資規(guī)模

我國應(yīng)逐步推動對外投資結(jié)構(gòu)由全球價值鏈低端向中高端投資的升級，更加重視知識密集型領(lǐng)域和服務(wù)業(yè)的對外投資。一是應(yīng)當加大我國新興優(yōu)勢行業(yè)的對外直接投資，特別是對那些在我國已經(jīng)具有良好的應(yīng)用基礎(chǔ)的新興行業(yè)，比如新能源汽車、高速鐵路、大數(shù)據(jù)、人工智能和5G通信基礎(chǔ)設(shè)施等在全世界處于領(lǐng)先地位的行業(yè)。二是增加知識密集型行業(yè)的對外投資，鼓勵企業(yè)在全球各地建立海外研發(fā)基地，打造服務(wù)跨國投資企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)的公共資源平臺，促進科技創(chuàng)新和研發(fā)應(yīng)用的人才資源不斷集聚，進一步提升我國跨國企業(yè)的核心競爭力。三是要持續(xù)優(yōu)化對外投資政策導向，把在知識、服務(wù)、數(shù)字、新能源等新經(jīng)濟領(lǐng)域的投資放在重要優(yōu)先位置，發(fā)展一批天生型和利基型跨國企業(yè)，與歐美跨國公司實現(xiàn)在高附加值環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略合作。

（二）加大自主可控的高附加值中間品投資力度

長期以來，我國以加工貿(mào)易嵌入并被“低端鎖定”在全球價值鏈中低附加值環(huán)節(jié)，客觀上加大了全球價值鏈攀升的難度。加工貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)形態(tài)兩頭在外，對國外生產(chǎn)的中間品進口形成高度依賴性，特別是一些具有前沿科技知識產(chǎn)權(quán)的高技術(shù)中間產(chǎn)品。美國政府通過實體清單制度，限制高技術(shù)中間品對中國出口交易，對中興、華為等我國跨國企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來了巨大沖擊，嚴重擠壓我國企業(yè)攀升全球價值鏈中高端的空間。為此，第一必須增強我國企業(yè)原始創(chuàng)新能力，集中攻關(guān)突破為發(fā)達國家壟斷的“卡脖子”難題，打造安全自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。第二，在價值鏈的勞動密集型環(huán)節(jié)融入新科技革命的最新成果，以互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字經(jīng)濟最新成果提升實體企業(yè)生產(chǎn)率，降低交易成本，實現(xiàn)中間產(chǎn)品及生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價值增值。第三，依靠擁有核心知識產(chǎn)權(quán)的中間品形成以我為主的全球價值鏈分工格局。要搶抓后向關(guān)聯(lián)度更大的價值鏈關(guān)鍵節(jié)點，延伸全球價值鏈長度，獲取其中的大部分附加值份額。

（三）提升價值鏈生產(chǎn)性服務(wù)環(huán)節(jié)的供給水平

在引導我國企業(yè)海外投資過程中，要充分發(fā)揮中間機構(gòu)的作用，提升服務(wù)我國企業(yè)海外投資的水平。首先，政府需要明確建設(shè)性和戰(zhàn)略性對外投資的布局導向，積極引導我國企業(yè)開展與之比較優(yōu)勢相匹配或適度超前的對外投資。其次，要組織行業(yè)協(xié)會或者其他中間機構(gòu)開展詳盡調(diào)查分析，調(diào)查分析不同國家與地區(qū)差異化的投資需求，為企業(yè)的海外投資決策提供全面且科學的策略建議。第三，加大對于我國企業(yè)工作人員的文化知識培訓、法律法規(guī)培訓等培訓教育，為我國企業(yè)工作人員更好適應(yīng)海外的生活提供保障。最后，優(yōu)化法律、金融、物流和風控等價值鏈生產(chǎn)性服務(wù)環(huán)節(jié)的產(chǎn)品供給質(zhì)量，促進以高質(zhì)量對外直接投資形成服務(wù)于國內(nèi)大市場的暢通國際循環(huán)。

（四）加快培育一流公司和知名品牌成為“鏈主”

跨國公司是全球經(jīng)濟價值鏈的主體，品牌則是企業(yè)立足國際市場，長久持續(xù)發(fā)展的命脈。只有跨國公司綜合實力增強，擁有享譽國際的自主品牌，中國才能夠在全球經(jīng)濟中處于主動地位，有能力向高附加值的全球價值鏈環(huán)節(jié)攀升，甚至成為“鏈主”。要從“貿(mào)易大國”發(fā)展為“貿(mào)易強國”，將“中國制造”深化為“中國智造”和“中國創(chuàng)造”，加強“中國服務(wù)”的公信力和認可度，就要不斷提高中國經(jīng)營企業(yè)的實力，培育核心競爭優(yōu)勢和能力，重組業(yè)務(wù)管理流程，創(chuàng)新商業(yè)模式，實現(xiàn)國際接軌，搶占國際競爭制高點和“微笑曲線”的兩個高端環(huán)節(jié)，成為全球價值鏈治理的主導力量。同時，要著力打造以我為主的全價值鏈分工體系，形成抱團取暖的產(chǎn)業(yè)集群或“企業(yè)聯(lián)盟”，整體嵌入全球價值鏈分工。

（五）發(fā)揮自貿(mào)區(qū)的橋頭堡優(yōu)勢，構(gòu)建安定友好的國際循環(huán)格局

校準新時代我國對外開放合作重心區(qū)域，布局自主安全可控的區(qū)域價值鏈。高水平推進“一帶一路”建設(shè)，著力將周邊國家及中東歐國家作為戰(zhàn)略重點。特別是要利用RCEP 自由貿(mào)易區(qū)達成談判協(xié)議和進入實施階段的機遇，充分挖掘東南亞及南亞的巨大市場需求，加快推進基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)和經(jīng)貿(mào)合作，優(yōu)化完善對東南亞、南亞的投資布局，深化產(chǎn)業(yè)聯(lián)系及利益關(guān)聯(lián)；打造中國與東盟互利共贏的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈。同時，以RCEP 為依托，加快構(gòu)建更大范圍的自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)。另一方面，充分發(fā)揮中東歐與歐盟聯(lián)系緊密的優(yōu)勢，穩(wěn)步推進與中東歐及西歐地區(qū)國家簽署共建“一帶一路”合作文件，擴大提升中國—中東歐合作機制，推動與該地區(qū)更多國家達成雙邊投資協(xié)定或建立非排他性自貿(mào)區(qū)，促進我國與中東歐地區(qū)合作由貿(mào)易為主向投資和貿(mào)易并重轉(zhuǎn)變。

（六）推動規(guī)則標準建設(shè)，以制度開放引領(lǐng)全球經(jīng)濟治理

在已有共建項目中針對制度性建設(shè)的短板和瓶頸，著力解決規(guī)則、管理、標準方面的問題，努力形成新的行業(yè)性國際治理框架，完善“一帶一路”建設(shè)的治理體系并提高雙方的治理能力。當前，中美等大國在科技創(chuàng)新、制度及規(guī)則等領(lǐng)域競爭日益激烈，“一帶一路”建設(shè)也面臨規(guī)則標準及民心相通等“軟聯(lián)通”滯后于基礎(chǔ)設(shè)施等“硬聯(lián)通”的問題。大國博弈背景下后發(fā)國家如何實現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量自主性的發(fā)展，關(guān)鍵在于是否具備全球經(jīng)濟治理的話語權(quán)和影響力。應(yīng)在加快布局國際投資的同時，持續(xù)深化與東道國在經(jīng)貿(mào)規(guī)則標準等方面共商共建，為構(gòu)建人類命運共同體提供區(qū)域合作的先行示范。同時充分總結(jié)既有高水平經(jīng)貿(mào)合作談判經(jīng)驗，助力申請加入CPTPP 的談判進程，不斷拓展我國高水平對外開放的空間。