尹中卿

黨和國家高度重視期貨和衍生品立法工作，2017年全國金融工作會議明確提出“加快制定期貨法”。按照黨中央決策部署，根據(jù)十三屆全國人大常委會立法規(guī)劃，全國人大財政經(jīng)濟委員會牽頭起草的《期貨法（草案）》，2021年4月提請全國人大常委會會議進行初次審議，10月進行第二次審議并更名為《期貨和衍生品法（草案）》。在先后兩次向社會公開征求意見基礎上，2022年4月進行了第三次審議并高票通過。4月20日第一一一號主席令公布，自8月1日起施行。這在我國期貨業(yè)、期貨和衍生品市場法治建設歷史上具有里程碑意義。

健全了金融法律體系

改革開放以來，我國不斷強化金融在國民經(jīng)濟中的地位，金融體制改革不斷深化，金融機構(gòu)從少到多，金融市場從小到大，金融監(jiān)管體制逐步成形。

在金融機構(gòu)方面，商業(yè)銀行、證券、保險、期貨、基金、信托，以及融資租賃、典當、擔保、拍賣等金融機構(gòu)，如雨后春筍茁壯成長。從20世紀80年代開始，相繼恢復設立農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、工商銀行，重新組建交通銀行，成立3家政策性銀行，先后成立一大批股份制商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)。1997年成立4家資產(chǎn)管理公司。從90年代開始，先后設立上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所，設立鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海商品交易所、中國金融期貨交易所、廣州期貨交易所。2001年我國加入世界貿(mào)易組織后，外資金融機構(gòu)紛紛涌入，民營金融機構(gòu)逐步壯大，金融業(yè)走向日益繁盛的時代。我國逐步建立了以國有控股金融企業(yè)和股份制商業(yè)銀行為主體、其他非銀行金融機構(gòu)相結(jié)合的金融組織體系。

在金融市場方面，貨幣、證券、債券、保險、期貨、基金、外匯、貴金屬等金融市場不斷創(chuàng)新，各項銀行和非銀行金融業(yè)務進入經(jīng)濟生活。2013年7月，全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革，多層次資本市場逐步發(fā)展起來。2015年10月，對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構(gòu)等不再設置存款利率浮動上限。2015年8月，開啟了人民幣匯率機制改革的序幕。隨著金融改革不斷深化，我國逐步形成了統(tǒng)一開放、有序競爭的金融市場體系。

在金融監(jiān)管方面，逐步健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。1983年9月，國務院決定中國人民銀行專門行使中央銀行的職能。1992年10月成立證監(jiān)會，1998年11月成立保監(jiān)會，2003年4月成立銀監(jiān)會。2017年7月設立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會。2018年3月銀監(jiān)會和保監(jiān)會合并。隨著金融改革不斷深化，我國逐步確立了以中央銀行為核心的金融宏觀調(diào)控體系，確立了以金融穩(wěn)定發(fā)展委員會為領導、由“一行兩會”所構(gòu)成、以機構(gòu)監(jiān)管為特征、以合規(guī)監(jiān)管為重點的金融監(jiān)管體系。

伴隨著改革開放的歷史進程，伴隨著金融業(yè)、金融市場、金融監(jiān)管體制的發(fā)展創(chuàng)新，我國金融立法取得了歷史性進展，金融法律從無到有、從少到多，有的法律經(jīng)歷過多次修訂或修正，逐步形成了以基礎金融法律為核心，涉及金融的法律為補充，相關行政法規(guī)、司法解釋、地方性法規(guī)、部門規(guī)章和規(guī)范性文件為重要內(nèi)容的金融法律體系。

在基礎金融法律方面，全國人大及其常委會制定了《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》《證券法》《證券投資基金法》《保險法》《信托法》《擔保法》《拍賣法》《票據(jù)法》《反洗錢法》《外國中央銀行財產(chǎn)司法強制措施豁免法》。

在涉及金融的法律方面，全國人大及其常委會制定了《民法典》《刑法》《公司法》《企業(yè)破產(chǎn)法》《反壟斷法》《反不正當競爭法》《消費者權(quán)益保護法》等法律，通過了許多有關金融問題、懲治金融違法犯罪的決定，如《關于懲治破壞金融秩序犯罪的規(guī)定》《關于懲治騙購外匯、逃匯和非法買賣外匯犯罪的決定》，以及關于設立上海、北京、成渝金融法院的決定。

在相關金融法規(guī)方面，國務院制定了一系列金融行政法規(guī)，最高人民法院、最高人民檢察院制定了許多司法解釋，地方人大常委會制定了一些地方性法規(guī)，國務院有關部門頒布了大量規(guī)章和規(guī)范性文件。

這些法律、行政法規(guī)、司法解釋、地方性法規(guī)、部門規(guī)章和規(guī)范性文件，在很大程度上滿足了金融改革、開放、發(fā)展的需要，對規(guī)范金融經(jīng)營行為、改進金融服務、促進金融創(chuàng)新、加強金融監(jiān)管、維護金融市場秩序、保護各方權(quán)益、防范和化解金融領域風險、維護國家金融安全、促進國民經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

從總體看，我國屬于大陸法系，金融立法更多依賴行政部門，行政法規(guī)、部門規(guī)章和規(guī)范性文件比較多，金融法律比較少、覆蓋范圍比較窄，一些金融行業(yè)、金融機構(gòu)、金融業(yè)務、金融產(chǎn)品、金融市場尚未納入法律調(diào)整范圍。目前，在銀行、證券、保險、期貨、基金、信托等六大金融行業(yè)當中，唯獨期貨業(yè)還沒有制定法律，給現(xiàn)有金融法律體系留下重要空白。30多年來，期貨市場主要依靠國務院制定的《期貨交易管理條例》以及相關部門規(guī)章、司法解釋、規(guī)范性文件、自律規(guī)則調(diào)整，衍生品市場主要依靠規(guī)范性文件、自律規(guī)則調(diào)整，部分滿足了期貨和衍生品市場健康發(fā)展和有序運行的需要。然而，由于缺乏一部基本法律作為統(tǒng)率，整個期貨和衍生品市場法律體系欠缺完整性。相較域外期貨和衍生品市場法律制度而言，現(xiàn)行法規(guī)體系的層次和效力不高，交易規(guī)則碎片化，監(jiān)管標準不統(tǒng)一，缺少相關民事法律規(guī)范，法律體系還不健全，法律制度還不完備，不能適應我國金融業(yè)、金融市場、金融監(jiān)管改革創(chuàng)新的需要。

國內(nèi)外歷史經(jīng)驗告訴我們，完備的金融法律制度，健全的金融法律體系，是規(guī)范、保障、促進金融業(yè)、金融市場、金融監(jiān)管健康發(fā)展的基礎。在總結(jié)期貨業(yè)、期貨和衍生品市場經(jīng)驗的基礎上，制定《期貨和衍生品法》，以立法形式構(gòu)建期貨和衍生品的法律框架，提升規(guī)范和制度層級，夯實法律基礎，為期貨業(yè)、期貨和衍生品市場及其監(jiān)管制定一部基本法律和基礎性法律，有利于填補金融法律空白，健全金融法律體系，從國家法律層面規(guī)范、保障、促進期貨業(yè)、期貨和衍生品市場的健康發(fā)展，規(guī)范、強化、完善期貨業(yè)、期貨和衍生品市場的監(jiān)管，在法治軌道上推進期貨和衍生品治理體系和治理能力現(xiàn)代化。

完善了期貨業(yè)、期貨和衍生品市場法律制度

新中國期貨業(yè)和期貨市場發(fā)軔于20世紀90年代，雖然起步比較晚，但發(fā)展卻比較快。30多年來，我國的期貨業(yè)、期貨和衍生品市場經(jīng)歷了從無到有、從小到大、從弱到強、從亂到治的發(fā)展歷程，走過了發(fā)達國家上百年才走過的路程。

從交易場所看，在發(fā)展初期全國有50多家期貨交易場所。由于市場秩序混亂、投機盛行，經(jīng)過1993年、1998年兩次清理整頓，僅保留上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所。在這之后，2006年9月成立中國金融期貨交易所，2021年1月成立廣州期貨交易所。除期貨交易所外，上海證券交易所、深圳證券交易所分別依法開展標準化期權(quán)合約交易。

從交易品種看，目前，我國期貨交易場所已上市期貨合約品種和期權(quán)合約品種94個，其中商品期貨合約品種64個，金融期貨合約品種6個，商品期權(quán)合約品種20個、金融期權(quán)合約品種4個。小到雞蛋、大豆、橡膠，大到生豬、鐵礦石、原油，基本覆蓋我國國民經(jīng)濟主要領域、主要產(chǎn)業(yè)類型和主要經(jīng)濟活動環(huán)節(jié)。

從交易規(guī)?？?，我國已連續(xù)12年成為全球最大的期貨市場。2020年成交量超過61億手、成交金額437余萬億元，同比分別增長約55%和51%。根據(jù)2020年全球期貨業(yè)協(xié)會（FuturesIndustry Association Global，簡稱FIA Global）各板塊成交量排名，在全球成交量排名前20的農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源期貨中，我國分別占14個、11個和6個。我國已經(jīng)成為全球最大的油脂、塑料、煤炭、黑色建材期貨市場和第二大農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬期貨和衍生品市場。

從交易機構(gòu)看，2020年全市場有效客戶數(shù)超過186萬個，法人客戶超過6萬戶。截至2021年5月底，全國共有150家期貨公司，下設91家風險管理子公司、10家資產(chǎn)管理子公司，行業(yè)凈資產(chǎn)1445余億元，全市場資金總量10949余億元。主要從事經(jīng)紀、資管、風險管理、投資咨詢等業(yè)務，一些期貨公司通過下設風險管理子公司的方式開展了期貨自營業(yè)務。

與此同時，衍生品市場發(fā)展也很快。根據(jù)巴塞爾委員會和國際證監(jiān)會組織《衍生品風險管理準則》，與期貨合約、期權(quán)合約不同，衍生品通常包括場外期權(quán)合約、互換合約和遠期合約。在我國，衍生品覆蓋利率類（包括債券遠期、遠期利率協(xié)議、利率互換）、匯率類（包括人民幣外匯遠期交易、人民幣外匯掉期交易、人民幣外匯貨幣掉期交易、人民幣對外匯期權(quán)交易）、信用類（包括信用風險緩釋合約、信用風險緩釋憑證、信用違約互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)）等衍生品。據(jù)有關部門數(shù)據(jù)，2020年，銀行間市場衍生品成交額140余萬億元，其中，利率類衍生品20余萬億元，匯率類衍生品17余萬億元，信用類衍生品47余萬億元。此外，上海黃金交易所還開展了黃金類衍生品業(yè)務。

多年來，我國期貨業(yè)、期貨和衍生品市場的法規(guī)建設取得了顯著的進步，逐步探索出一條符合中國實際、具有中國特色的法治道路。隨著我國邁入新發(fā)展階段，期貨業(yè)、期貨和衍生品市場快速融入新發(fā)展格局，迫切需要一部基本法律和基礎性法律，進一步完善期貨和衍生品的法律規(guī)范和制度，回應期貨業(yè)的關切，適應期貨和衍生品市場規(guī)范發(fā)展和完善監(jiān)管的需要，推動期貨業(yè)、期貨和衍生品市場向更高層次發(fā)展。

在我國，金融立法一直采取綜合立法形式，既規(guī)定金融機構(gòu)，為金融業(yè)提供法律規(guī)范;又規(guī)定金融交易，為金融市場提供法律規(guī)范;還規(guī)定行業(yè)自律、行政監(jiān)管、法律責任，為金融業(yè)和金融市場治理提供法律規(guī)范。同時，還注意與其他法律如民商法、刑法、經(jīng)濟法、行政法的相關規(guī)定相銜接。

《期貨和衍生品法》作為我國金融法律體系中的一部重要法律，不僅是期貨業(yè)、期貨和衍生品市場的母法和根本大法，更是期貨業(yè)、期貨和衍生品市場的基本法律和基礎性法律。制定《期貨和衍生品法》不僅是一項系統(tǒng)性工程，更是一項創(chuàng)新性工程，需要堅持科學立法、民主立法、依法立法。一方面，立法認真總結(jié)實踐經(jīng)驗，充分吸收已有的法律制度基礎，將以《期貨交易管理條例》為核心、以相關司法解釋、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、自律規(guī)則為補充的法規(guī)制度提煉、綜合、概括、上升為法律制度，將比較成熟、富有成效的實踐探索以法律形式固定化、規(guī)范化，既要注意彌補法律空白，也要注重協(xié)調(diào)現(xiàn)有的法規(guī)沖突，著力解決一些基本性、制度性問題;另一方面，立法勇于突破創(chuàng)新，既要考慮中國的國情，又要借鑒國際成熟經(jīng)驗，深入調(diào)研論證，反復斟酌完善，凝聚各方共識，創(chuàng)新和完善期貨和衍生品市場的法律規(guī)范，提高立法質(zhì)量和效率，增強法律制度的系統(tǒng)性、針對性和可操作性。

最新版本的《期貨和衍生品法》共13章155條，重點圍繞期貨和衍生品交易、結(jié)算與交割、交易者、經(jīng)營機構(gòu)、交易場所、結(jié)算機構(gòu)、服務機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會、監(jiān)督管理、法律責任等進行規(guī)定，明確解決了立法宗旨、適用范圍、主要概念、基本原則、監(jiān)管體制等重大問題，系統(tǒng)規(guī)定了期貨和衍生品交易、期貨結(jié)算與交割、期貨交易者的基本制度，科學確立了期貨經(jīng)營機構(gòu)、交易場所、結(jié)算機構(gòu)、服務機構(gòu)、協(xié)會的組織結(jié)構(gòu)及其運行制度，概括規(guī)定了期貨和衍生品的監(jiān)督管理、跨境交易與監(jiān)管協(xié)作制度，詳細規(guī)定了期貨和衍生品的法律責任制度，為我國期貨業(yè)、期貨和衍生品市場提供了法律規(guī)范，指明了發(fā)展方向。

適應了期貨和衍生品市場法治化的需要

在期貨和衍生品立法過程中，我們堅持市場化、法治化、國際化方針，突出法治在固根本、穩(wěn)預期、利長遠方面的作用，以服務實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革為出發(fā)點和落腳點，為期貨和衍生品市場發(fā)展提供更加廣闊的法律空間，為期貨和衍生品監(jiān)管提供更加有效的法律依據(jù)，推動期貨和衍生品市場法治化進程。

第一，適應了期貨和衍生品市場服務國民經(jīng)濟的需要。

金融是國民經(jīng)濟的血脈，服務國民經(jīng)濟是期貨和衍生品市場的職責和使命。期貨和衍生品市場的突出特點是專業(yè)、復雜、小眾，雖然參與人不多，但是對國計民生、經(jīng)濟運行、市場秩序的影響卻很大。30多年來，我國期貨和衍生品市場在服務實體經(jīng)濟方面取得很大進步，已經(jīng)上市的每個商品期貨品種，背后都有相應的實體產(chǎn)業(yè)支撐。期貨和衍生品合約標的、交割制度設計，都體現(xiàn)了國家產(chǎn)業(yè)政策的導向。

對于促進生產(chǎn)、流通、消費、分配循環(huán)，服務國民經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了積極作用。

促進期貨和衍生品服務國民經(jīng)濟、服務實體經(jīng)濟，是立法的根本目的。《期貨和衍生品法》將“促進期貨和衍生品市場服務國民經(jīng)濟”確立為立法宗旨，明確規(guī)定：“國家支持期貨市場健康發(fā)展，發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價格、管理風險、配置資源的功能?！薄皣夜膭罾闷谪浭袌龊脱苌肥袌鰪氖绿灼诒Ｖ档蕊L險管理活動。”“國家采取措施推動農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和衍生品市場健康發(fā)展，引導國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營。”

更加突出期貨和衍生品為國民經(jīng)濟、實體經(jīng)濟服務的功能定位。對于打通金融血脈、活躍商品流通、穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營、推動產(chǎn)業(yè)升級、保障供應鏈安全、促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、推動高質(zhì)量發(fā)展，都具有重要意義。

期貨和衍生品服務國民經(jīng)濟的核心功能是發(fā)現(xiàn)價格。期貨和衍生品市場連接期貨與現(xiàn)貨、衍生品與實體經(jīng)濟，提升我國期貨和衍生品市場的定價能力，通過價格發(fā)現(xiàn)形成普遍認可的、具有國際影響力的市場預期價格，才能為相關行業(yè)提供定價基準，引導現(xiàn)貨價格規(guī)范化，引導資源合理配置。

期貨和衍生品服務國民經(jīng)濟的第二個功能是管理風險。任何一個期貨和衍生品品種的推出，都是出于鎖定風險、規(guī)避風險、對沖風險的需要。通過期貨和衍生品市場套期保值，有利于滿足交易者風險管理的需求，幫助實體產(chǎn)業(yè)和企業(yè)抵御價格大幅波動帶來的風險，改進庫存管理，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營、資產(chǎn)保值增值。

期貨和衍生品服務國民經(jīng)濟的第三個功能是配置資源。我國有著大量從事生產(chǎn)經(jīng)營的主體，大到從事跨國經(jīng)營的行業(yè)巨頭，小至進行土地承包經(jīng)營的農(nóng)戶，他們對期貨和衍生品有著巨大的需求?！镀谪浐脱苌贩ā氛_處理實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關系，力圖實現(xiàn)期貨市場與現(xiàn)貨市場、衍生品與實體經(jīng)濟的深度融合，支持和鼓勵各類經(jīng)濟實體參與期貨市場，吸引全社會的沉淀資本通過期貨和衍生品工具，實現(xiàn)對社會資源、產(chǎn)業(yè)資源的優(yōu)化配置，滿足實體經(jīng)濟發(fā)展需要，提高實體經(jīng)濟運作效率。

第二，適應了期貨和衍生品市場統(tǒng)一完整的需要。

長期以來，我國金融業(yè)和金融市場一直實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管。隨著混業(yè)經(jīng)營發(fā)展，期貨市場日益壯大，衍生品市場獲得很大發(fā)展。由于衍生品靈活性和市場參與主體多元化，有關部門先后制定了多項交易業(yè)務規(guī)定。但是，目前包括證券、期貨、基金在內(nèi)的金融機構(gòu)多由行業(yè)協(xié)會通過自律規(guī)則引導規(guī)范，非金融機構(gòu)參與衍生品交易則基本屬于空白。這種狀況不僅反映了期貨市場的封閉性、標準性與衍生品市場開放性、靈活性之間的差異，而且也暴露出單一期貨監(jiān)管機構(gòu)與多種衍生品市場參與主體涉及的監(jiān)管機構(gòu)的矛盾。由于衍生品市場規(guī)模龐大且透明度低，規(guī)則標準不明確，規(guī)章制度過于零散，監(jiān)管層級效力不高，人為割裂了兩個市場的結(jié)構(gòu)關系，容易滋生風險隱患，迫切需要立法提供統(tǒng)一的法律制度。

在立法中，我們一直圍繞法律調(diào)整范圍進行討論。現(xiàn)行《期貨交易管理條例》對衍生品交易規(guī)定不多。制定《期貨和衍生品法》遇到的最大難題和分歧是，期貨之外的其他衍生品是否應該納入法律調(diào)整范圍。

一種意見認為，期貨是小概念，衍生品是大概念。衍生品既包括期貨即商品類衍生品，也包括金融類衍生品;既有在交易所通過集中競價交易的場內(nèi)衍生品，也有通過一對一詢價、協(xié)商、撮合交易的場外衍生品。我國期貨與衍生品市場發(fā)展程度不一，期貨市場已經(jīng)穩(wěn)定運行多年，監(jiān)管制度比較成熟，而衍生品市場尚處于探索發(fā)展階段，在法律里統(tǒng)一規(guī)定可能會限制衍生品市場發(fā)展，最好等待條件成熟時再單獨立法。

另一種意見認為，期貨交易與衍生品交易沒有本質(zhì)區(qū)別，無論商品類衍生品還是金融類衍生品，無論場內(nèi)衍生品還是場外衍生品，市場法律性質(zhì)、基本屬性總體相同。期貨市場適用的法律關系、監(jiān)管邏輯很多可以借鑒于衍生品市場。目前，我國還沒有關于場外衍生品的法律和行政法規(guī)。2008年金融危機以后，二十國集團峰會達成了加強衍生品市場監(jiān)管的共識。

2019年，我國修訂《證券法》，刪除有關證券衍生品的規(guī)定。

期貨和衍生品市場最好納入統(tǒng)一法律規(guī)范。

根據(jù)第二種意見，《期貨和衍生品法》采取綜合立法模式，統(tǒng)籌場內(nèi)、場外期貨和衍生品市場協(xié)調(diào)發(fā)展，明確界定期貨和衍生品的結(jié)構(gòu)性關系，把期貨和衍生品市場納入同一部法律。在初次審議之后，將法律名稱從“期貨法”更名為“期貨和衍生品法”，以期貨為主、兼顧衍生品，以場內(nèi)為主、兼顧場外，以標準化產(chǎn)品為主、兼顧非標準化產(chǎn)品，在第二章中即概括提煉出期貨和衍生品交易的一般規(guī)定，系統(tǒng)規(guī)定了期貨交易制度，原則規(guī)定了衍生品交易制度，明確規(guī)定了期貨和衍生品監(jiān)管基本制度。這樣做有利于為衍生品市場的發(fā)展提供統(tǒng)一的法律制度保障，消除市場分割格局，為期貨和衍生品協(xié)調(diào)發(fā)展奠定法制基礎。

第三，適應了期貨和衍生品市場發(fā)展的需要。

從法律角度看，期貨和衍生品市場是一個規(guī)則導向市場，交易的是具有法律約束力的契約和合同，專業(yè)化程度相對較高，法律規(guī)則對市場運行發(fā)揮著關鍵作用。這是期貨和衍生品市場區(qū)別于普通商品市場和其他金融市場的核心因素。

從經(jīng)濟角度看，期貨和衍生品市場不同于一般市場，它可以超越時空、超越國別，用市場化的手段在全球范圍內(nèi)配置資源。作為發(fā)達市場經(jīng)濟的產(chǎn)物，期貨和衍生品市場的發(fā)展成為我國市場經(jīng)濟體制發(fā)展完善的重要內(nèi)容。

目前，我國以《期貨交易管理條例》為核心的法規(guī)體系，更多側(cè)重對期貨機構(gòu)、交易場所、交易管理的規(guī)定，對期貨和衍生品市場的改革創(chuàng)新、規(guī)范保護、保障促進內(nèi)容比較少，對期貨交易涉及的基本民事法律關系規(guī)定不夠。有關司法解釋和規(guī)范性文件，也不能適應期貨和衍生品市場發(fā)展的客觀需求，有待在法律層面上予以補充、修正和完善。制定《期貨和衍生品法》，充分考慮期貨和衍生品市場的特殊性，適應期貨和衍生品發(fā)展的需要，參考借鑒新修訂的《證券法》已經(jīng)確立的制度，努力把握好穩(wěn)定性與靈活性、原則性與可操作性、現(xiàn)實性與前瞻性之間的分寸，將期貨和衍生品市場所依賴的單一協(xié)議、終止凈額結(jié)算、中央對手方清算、履約擔保等基本制度與《民法典》《擔保法》《公司法》《企業(yè)破產(chǎn)法》有關規(guī)定協(xié)調(diào)銜接，規(guī)范交易行為，維護市場秩序，保護基礎合同關系和交易者權(quán)益，保障期貨和衍生品交易安全便捷，為市場發(fā)展和監(jiān)管執(zhí)法提供充分的法律根據(jù)，力爭《期貨和衍生品法》成為改革創(chuàng)新法、規(guī)范保護法、保障促進法。

一是定位于改革創(chuàng)新法。改革創(chuàng)新離不開法律制度保障。

《期貨和衍生品法》秉持市場化理念，重視發(fā)揮市場配置資源決定性作用，立足于期貨和衍生品市場改革和監(jiān)管轉(zhuǎn)型，充分考慮期貨和衍生品市場在品種、業(yè)務、監(jiān)管、體制機制等方面出現(xiàn)的創(chuàng)新發(fā)展趨勢，減少行政許可，借鑒證券發(fā)行注冊制改革經(jīng)驗，期貨和期權(quán)合約品種上市由并聯(lián)審批模式，改革為實行交易場所申請、證監(jiān)會注冊的品種上市機制，并規(guī)定品種上市“具有經(jīng)濟價值，合約不易被操縱，符合社會公共利益”的基本條件，優(yōu)化品種上市程序。同時規(guī)定中止上市、恢復上市、終止上市實行備案制，淡化期貨和衍生品市場行政色彩。

二是定位于規(guī)范保護法。兼顧規(guī)范與發(fā)展之間的平衡，將“規(guī)范期貨交易和衍生品交易行為”“維護市場秩序和社會公共利益”“保障各方合法權(quán)益”確定為立法宗旨。同時還規(guī)定，期貨和衍生品交易活動，應當遵守法律、行政法規(guī)和國家有關規(guī)定，遵循“公開、公平、公正”的原則。參與期貨和衍生品交易活動的各方具有平等的法律地位，應當遵守“自愿、有償、誠實信用”的原則。禁止欺詐、操縱市場和內(nèi)幕交易的行為。對保護社會公共利益、保護交易者合法權(quán)益做出系統(tǒng)性規(guī)定。

三是定位于保障促進法。兼顧效率與安全之間的平衡，將“促進期貨市場和衍生品市場服務國民經(jīng)濟”確定為立法宗旨。順應期貨和衍生品市場趨勢，著眼未來發(fā)展布局，發(fā)揮前瞻性和先導性作用，為期貨和衍生品市場長遠發(fā)展提供法律指引并預留法律空間。明確國家支持發(fā)揮期貨和衍生品市場發(fā)現(xiàn)價格、管理風險、配置資源的功能，鼓勵從事套期保值等風險管理活動。拓展和擴大期貨經(jīng)營機構(gòu)業(yè)務范圍和業(yè)務規(guī)范。針對衍生品市場分割、規(guī)則分散且層級效力低、市場基礎設施不統(tǒng)一、信息不夠透明、監(jiān)管標準各異等問題，補短板、強弱項，從法律上明確了單一協(xié)議、凈額結(jié)算等核心交易機制。

第四，適應了期貨和衍生品市場對外開放的需要。

國際化是期貨和衍生品市場的天然屬性，國際市場大宗商品價格通常是由期貨和衍生品市場形成的價格決定的。在經(jīng)濟全球化前提下，期貨和衍生品市場本質(zhì)上是一個國際化市場。

對于任何一個國家來說，對外開放和國際化都是提高期貨和衍生品市場核心競爭力的必由之路。

改革開放之后，我國經(jīng)濟的國際影響力持續(xù)加大。自2010年成為全球第二大經(jīng)濟體以來，我國商品期貨交易量已經(jīng)連續(xù)12年位居全球首位，衍生品市場規(guī)模也躍居世界前列。目前，我國已經(jīng)成為許多大宗商品全球最大的生產(chǎn)國、消費國、貿(mào)易國，煤炭、稀土、有色金屬、鋼鐵、水泥、玻璃等200多種礦產(chǎn)品和制成品產(chǎn)量居全球第一，大豆、鐵礦石、原油、天然橡膠等基本原材料外貿(mào)依存度分別超過80%、60%、60%、50%。但是，在大宗商品貿(mào)易中，我國還普遍缺乏定價話語權(quán)和國際影響力。隨著全球經(jīng)濟格局的持續(xù)調(diào)整變化，期貨市場就成為大宗商品價格發(fā)現(xiàn)和形成定價基準的主要工具。誰搶占先機，誰就能奪取競爭優(yōu)勢，獲得國際大宗商品定價權(quán)。為此，我國必須加快期貨和衍生品市場對外開放，推進對外開放的法律制度安排，與國際市場實現(xiàn)更好銜接。

近幾年來，我國不斷加快期貨和衍生品市場對外開放步伐，積極推進“一帶一路”建設和人民幣國際化，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)相結(jié)合的新發(fā)展格局。隨著上海國際能源交易中心開張以及原油期貨上市，原油、鐵礦石等特定期貨品種開始引入境外交易者，允許外資控股境內(nèi)期貨公司，境內(nèi)機構(gòu)也開始走出去?！耙粠б宦贰苯ㄔO需要大量基礎設施投資，勢必帶動對大宗商品的需求。推進人民幣國際化，實際上是更好發(fā)揮人民幣跨國界的結(jié)算功能、儲備功能和計價功能。通過發(fā)展期貨和衍生品市場，有助于提升人民幣的國際地位，在新的國際環(huán)境下贏得一些大宗商品定價權(quán)。

目前，我國期貨和衍生品市場對外開放雖然取得了積極成效，但從總體看，期貨和衍生品市場國際化剛剛起步，對外開放的深度和廣度還存在相當大的差距?，F(xiàn)行的《期貨交易管理條例》缺乏對外開放的制度安排，涉外期貨和衍生品交易法規(guī)還有許多空白。境外交易者參與境內(nèi)市場活動也受到不少限制，更多的國際交易者還處于觀望狀態(tài)。境內(nèi)一些實體企業(yè)和金融機構(gòu)參與境外交易，由于現(xiàn)行法規(guī)缺少與國際化相匹配的安排，合法權(quán)益保護也面臨困難。適應期貨和衍生品市場對外開放和國際化的要求，迫切需要制定《期貨和衍生品法》，秉持國際化發(fā)展理念，既注意保持我國制度規(guī)則的特色，又注意與國際上通行慣例接軌，對期貨和衍生品市場互聯(lián)互通、參與機構(gòu)權(quán)利責任義務、交易者權(quán)益保障、跨境監(jiān)管協(xié)作等問題，從法律層面做出既符合我國國情和發(fā)展趨勢、又適應國際期貨和衍生品市場發(fā)展潮流的制度安排，為穩(wěn)妥推進期貨和衍生品市場對外開放和國際化保駕護航。

第五，適應了期貨和衍生品市場防范系統(tǒng)性風險的需要。

期貨和衍生品市場的基本功能是管理風險，幫助交易者鎖定風險、規(guī)避風險、轉(zhuǎn)移風險。然而，在期貨和衍生品市場運作過程中，由于采用杠桿交易，不僅為投資同時也為投機打開方便之門。由于交易體量大、成本低、流動性高，再加上跨期性、靈活性、復雜性等特點，如果操作管理不當，就會導致價格異常震蕩，甚至出現(xiàn)違約問題，使得風險短時間內(nèi)急劇累積，最終有可能觸發(fā)系統(tǒng)性風險。尤其是普遍采用計算機技術(shù)進行程序化交易，增大了發(fā)生金融風險的可能性和嚴重性。正因為如此，目前社會上對期貨和衍生品市場也存在一些誤解。

防范化解金融風險，維護國家經(jīng)濟安全，是制定《期貨和衍生品法》面臨的一個重大課題。從法律角度看，期貨和衍生品交易的締約形式、交易方式、結(jié)算方式，特別是風險控制方式，都有顯著的不同。隨著期貨和衍生品市場發(fā)展，產(chǎn)品業(yè)務不斷創(chuàng)新，市場規(guī)模不斷擴大，市場結(jié)構(gòu)趨于復雜，迫切需要《期貨和衍生品法》將已為實踐證明成熟有效的風險控制制度包括一些特定的程序、規(guī)則、做法以法律形式固定下來，從法律層面保障風險防控制度和體系有效運行。

為了防范和化解系統(tǒng)性風險，《期貨和衍生品法》將“防范化解金融風險，維護國家經(jīng)濟安全”確立為立法宗旨，明確國家鼓勵利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風險管理活動。要求期貨市場和衍生品市場“建立和完善風險的監(jiān)測監(jiān)控與化解處置機制，依法限制過度投機行為，防范市場系統(tǒng)性風險。同時將“防范系統(tǒng)性風險”作為期貨監(jiān)督管理機構(gòu)的主要職責。在條文中創(chuàng)設了特有的風險控制制度，完善了一般風險控制制度，健全了市場風險識別、風險預防和處置體系，明確規(guī)定了單一協(xié)議制度、保證金制度、中央對手方制度、凈額結(jié)算制度、當日無負債結(jié)算制度、標準倉單制度、持倉限額制度、強制平倉制度，強化了穿透性監(jiān)管協(xié)作機制和風險處置措施，夯實市場穩(wěn)定運行的基礎，依法限制過度投機行為，為保障期貨和衍生品交易效率和安全，有效防范和化解期貨和衍生品市場風險、維護國家安全奠定法律基礎。