牛凱 王津津

雞蛋不能放在一個籃子里

在疫情的影響下，國內外金融市場呈現(xiàn)出更為多元和復雜的局面，加大了投資難度。普通投資人的投資渠道變窄，復雜的金融理財市場對老百姓來說，風險不小。在這個大背景下，有一些人卻忽視甚至忽略投資風險，盲目樂觀、盲信盲從，在損失金錢后還有可能承擔刑事責任。本文將列舉目前常見的金融投資項目的法律風險，結合律師的辦案經驗向廣大投資人介紹防范對策，提高投資人的防范意識和應對能力。

在實務中，騙子公司常常故意混淆“股權交易中心”與“股交所”的概念，并找來職能部門或公眾人物代言背書，對外宣稱公司即將上市，讓投資者誤以為它是有潛力的績優(yōu)公司，并購買公司所謂的“原始股”或“原始債券”，但成交后投資者得到的是一張無法律保障、無可期收益的股權證，而投資者投入的資金大部分被用于該公司各級管理人員及業(yè)務人員的提成，等投資者反應過來，騙子公司早已人去樓空。

主要對策 |▲ 1.目前我國只有上交所、深交所和北交所三個公開市場買賣證券產品，只有這三家交易所的交易產品才受到法律的保護;2.北交所是新成立的承接新三板交易結算的交易所，分為精選層、創(chuàng)新層和基礎層，有不少股票可供選擇;3.除此之外的其他交易市場掛牌并不等同于上市，而這些掛牌企業(yè)拋售的所謂“原始股、原始債”，屬于私下轉讓，不受法律保護。

2020年下半年，股票市場回暖直接帶動場外配資的瘋狂，有些新媒體甚至宣傳可以免息配資、按天配資、按月配資以及VIP配資，最高提供15倍杠桿，還有的月息最低0.3%，遠低于市場1.5%～1.7%的月息，這些優(yōu)惠條件極具吸引力，但高收益隨之而來的便是高風險。盲目的投資人很難意識到這些，例如某些配資方沒有正規(guī)執(zhí)照，進出資金也不實行第三方存管，并要求投資人將資金打入其指定的賬戶進行操作，而該賬戶的密碼由配資方掌握。此外，加了杠桿賺錢快，但虧錢也快，以10倍杠桿為例，股票市場10%的波動就將被平倉，資金面臨極大風險。

主要對策 |▲ 1.證監(jiān)會嚴打場外配資，場外配資不合法不受法律保護，投資者切勿擅自選擇場外配資;2.場外配資合同屬于無效合同，場外配資參與者將自行承擔相關風險和責任，投資者選擇不當將無法收回本金;3.投資者如參與配資應選擇正規(guī)券商的融資融券業(yè)務，合理使用杠桿。

當前，各平臺的期貨直播室非常熱門，但有不少投資騙子混跡其中。這些期貨直播室操作手段大致相近，先建立微信或QQ群，通過業(yè)務員拉投資者入群，由“老師”講解大盤走勢和貼出跟單并曬出收益獲得投資人信任，吸引投資人參與期貨交易，這些交易有的是跟蹤大盤的虛擬盤，有的直接就是人為操縱的虛擬盤。起先“老師”通過喊單讓投資者得到一些收益，但當投資人加大投資后，平臺再通過反向喊單或操控指數騙取投資人的資金，投資人意識到風險后，他們又會設定很多障礙，使投資人陷入投資陷阱，期貨直播室的這些行為涉嫌詐騙或非法經營。

主要對策 |▲ 1.投資者在投資期貨產品前，應加強期貨知識的學習，具備相應的投資風險管理能力，介入期貨投資前應該熟知交易品種和交易規(guī)則;2.國內有四家正規(guī)交易平臺，鄭交所主要交易小麥、棉花、甲醇等品種，上交所主要交易黃金、白銀、銅和細紋鋼等，大連交易所主要交易玉米、大豆和雞蛋等，中國金融期貨交易所主要交易指數期貨等，投資者應選擇正規(guī)交易平臺進行交易;3.四大銀行還推出了紙黃金、紙白銀和紙原油的業(yè)務，投資者也可以在這些平臺進行操作。值得注意的是，紙原油產品更多地是對接國際原油平臺，布倫特原油和WTI原油，國際形勢和政局變化對其影響較大，投資者必須要謹慎。

從2007年P2P金融平臺產生到2018年6月開始出現(xiàn)巨大風險，不少人踩坑。2019年初監(jiān)管層發(fā)布《關于做好網貸機構分類處置和風險防范工作的意見》，大部分省市實行嚴格管控。P2P金融平臺的定位從最初的信息中介平臺演變?yōu)樾庞弥薪槠脚_，由于對資金來源缺少監(jiān)管，可能為詐騙、貪污等犯罪行為提供洗錢場所，而在沒有第三方托管的情況下，沉淀資金可能被挪為它用，造成出借人的資金難以得到保障。雖然目前網貸平臺基本已清理完畢，但仍有不少線下項目以投資醫(yī)療養(yǎng)老等為名，實質上經營模式系線下P2P的公司，此類公司現(xiàn)在的經營模式更加隱蔽、操作手段更加“高明”。

主要對策 |▲? 1.充分認清P2P平臺的實質，關注監(jiān)管層對P2P金融的政策，對于該行業(yè)以后的發(fā)展作出預判。盡可能不要選擇P2P平臺或者類P2P平臺進行出借資金的活動，以免造成資金損失;2.應當知曉《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》對于民間借貸利息進行了規(guī)范：以一年期貸款市場報價利率（LPR）的四倍作為紅線，紅線以下予以保護，紅線以上不予認可。

投資收藏品、藝術品、玉石或奢侈品屬于小眾市場，但也極具人氣，特別是在2018年前后市場異?；鸨Ｍ顿Y這些項目存在以下幾個風險點：一是造假技術強，市面上贗品較多，真假難辨;二是藝術品的估值難以衡量;三是藝術品不便于儲藏或流轉;四是投資的專業(yè)性要求較高;五是藝術品變現(xiàn)困難。如銷售贗品可能涉嫌民事欺詐，如采取保本回收方式投資藝術品，則可能涉嫌非法吸收公眾存款，投資人面臨資金無法兌現(xiàn)的風險。但值得注意的是，拍賣行對拍品并不承擔真?zhèn)伪鎰e的義務和責任。換句話說，拍賣行并沒有對其拍品負有保真的義務，其只是受托進行拍賣而已。

主要對策 |▲ 1.提高自身的鑒別能力，在能力水平不夠的情況下，不要輕易介入此類市場;2.熟悉交易模式和交易市場，在購入藝術品或奢侈品之前要確保有正規(guī)的回收渠道，且該渠道長期有效;3.對于保本回收的藝術品投資方式要更加慎重，防止陷入騙局。

高收益必然高風險

投資公司股權、有限合伙或期房售后返租是當前投資的新玩法，交易方注冊成立空殼公司，虛構了一些似是而非的大項目，在朋友圈大肆宣傳業(yè)績前景，許諾給予高額定期回報，吸引投資人購買股權。投資人在實地考察時也看到該公司實力雄厚，經營狀況良好，經營項目穩(wěn)定發(fā)展，于是投資人簽合同投資金，坐等回報，但這些錢被用于業(yè)務員提成，投資數月后，資金無法兌付出現(xiàn)爆雷。期房售后返租的模式與之相似，通過虛構期房來達到吸收資金的目的。這些行為都可能涉嫌集資詐騙和非法吸收公眾存款，爆雷后投資人的資金難以追回。

主要對策 |▲ 1.投資公司股權和有限合伙的核心定位是股息紅利或股權轉讓增值，投資定期返利模式的一定要慎之又慎;2.投資之前要充分進行調研，投資的公司最好要以實業(yè)為主，公司負債率較低，對外訴訟糾紛較少，存在能夠被執(zhí)行的資產;3.對于售后返租的房屋或門面應該實地考察項目的施工進展情況，綜合評估項目的實際價值和升值前景，具備交易條件的應盡早辦理產權證書，如后期承諾不能兌現(xiàn)，可保住當前利益，不致于出現(xiàn)大幅虧損。

傳銷活動一直受到嚴格監(jiān)管，但利用網絡社交平臺開展的變相傳銷活動卻層出不窮，這些傳銷活動雖然披上了華麗的外衣，但基本的手段和方式沒有變化，例如建立網站或微商，推出某個商品或某種服務，要求參加者購買商品或服務獲得加入資格，并按照一定順序組成層級，以發(fā)展人員的數量作為計酬或者返利的依據，通過拉人頭提會費來實現(xiàn)贏利。網絡傳銷與網絡直銷具有很大的區(qū)別，在法律評價上也截然相反，網絡傳銷構成犯罪，但網絡直銷是合法的，在現(xiàn)實中存在很大的迷惑性，讓很多投資人誤以為是網絡直銷而陷入網絡傳銷的陷阱。

主要對策 |▲ 1.網絡傳銷的迷惑性極大，核心是要關注是否有真實的商品在流通銷售，商品的實際價值以及銷售的規(guī)模、價格，對于拉人頭提會費的方式應格外注意;2.從計酬方式來準確區(qū)分網絡傳銷與網絡直銷，無法準確判斷時應咨詢法律人士的意見;3.如誤入網絡傳銷組織應盡早收手、早日脫身，避免財產損失擴大或達到一定層級后被追究刑事責任。

投資市場充滿危機和挑戰(zhàn)，投資人一定要擦亮雙眼，守住自己的錢袋子，避免出現(xiàn)刑事法律風險。本文列舉了當前投資市場中的種種亂象及法律風險防范措施，該歸納可能并不全面，但涵蓋了大部分的表現(xiàn)形式。最后給出三點建議：一是合理配置資產。投資市場上有這么一句老話：“雞蛋不能放在一個籃子里?！辈灰獑渭冏非蟾呤找?，高收益必然高風險，超過10%的收益要警惕！適當配置長期穩(wěn)健型資產作為家庭基礎的底層資產。二是辨別真假投資標的。做到一查二看三問，一查合作的機構或個人是否合法、有正規(guī)的資質;二看清楚合同相關參與方的法律關系;三問清楚底層資產、資金的真實流向。巧用保險防范金融投資的法律風險。保險作為傳統(tǒng)金融投資產品，是家庭資產的基礎配置，在現(xiàn)金流緊張的時候，既能解決意外、疾病等大額資金的需求，也兼具長期穩(wěn)健投資的屬性，可作為長期資金規(guī)劃的選擇。

（作者單位系上海靖之霖律師事務所）