馬文聰，吳貝檸，陳修德

（廣東工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院，廣東廣州 510520）

1 研究背景

技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)構(gòu)建和保持核心競爭力的重要手段，也是政府推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑［1-2］。由于創(chuàng)新具有高風(fēng)險性、正外部性以及高度不確定性等特點［3］，容易出現(xiàn)“市場失靈”，導(dǎo)致企業(yè)在創(chuàng)新投入方面的動力不足。而研發(fā)補貼是政府緩解市場失靈、激勵企業(yè)創(chuàng)新的重要政策工具之一［4］。但是，學(xué)術(shù)界對于研發(fā)補貼政策究竟能否有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新這一問題還沒形成一致意見。值得注意的是，一方面，不少學(xué)者發(fā)現(xiàn)政府研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新的扶持具有偏向性，即國有企業(yè)比民營企業(yè)更容易獲得研發(fā)補貼。例如，Wu［5］以中國上市公司為例，研究了政府R&D 補貼的信號，發(fā)現(xiàn)R&D 補貼中存在一些偏好和不公平，且國有企業(yè)可以獲得比私營企業(yè)更多的補貼；孔東民等［6］發(fā)現(xiàn)隨著市場競爭的加劇，政府補貼顯著的向國有企業(yè)傾斜；邵敏等［7］采用Heckman 選擇模型進(jìn)行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)政府補貼傾向于對“弱者”進(jìn)行扶持，并且國有企業(yè)獲得的補貼概率和程度更加高。另一方面，學(xué)者們還發(fā)現(xiàn)政府補貼政策的低效率問題，國有企業(yè)卻比民營企業(yè)更為突出。例如，范子英等［8］從“過頭稅”的角度發(fā)現(xiàn)這種虛增的財政補貼會導(dǎo)致財政補貼使用效率低下；楊洋等［9］發(fā)現(xiàn)在要素市場扭曲程度低時政府補貼對國有企業(yè)的創(chuàng)新績效呈現(xiàn)出負(fù)向影響，而郭玥［10］發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新補助對國有企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用并不顯著。國有企業(yè)作為中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)的“頂梁柱”，其創(chuàng)新行為和績效將直接影響中國經(jīng)濟(jì)能否實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。因此，如何科學(xué)有效治理國有企業(yè)研發(fā)補貼的低效率問題，成為學(xué)術(shù)界重點關(guān)注的焦點。

對于國有企業(yè)政府補貼政策低效率問題的探討，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從稅收超收［8］、要素市場的扭曲程度［9］、政府補助的初衷等方面展開［11］，但鮮有學(xué)者從外部監(jiān)督的角度來探討政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響。國家審計作為國家治理的重要組成部分，是一種非常重要的外部監(jiān)督手段［12］，相當(dāng)于一個預(yù)防、揭示和查處問題的“免疫系統(tǒng)”［13］,同時能及時提醒相關(guān)政府或相應(yīng)的權(quán)力機(jī)關(guān)，運用各種資源去對各種違規(guī)問題進(jìn)行整頓或者完善相關(guān)的政策制度［14］。審計署對中央企業(yè)的財務(wù)收支審計結(jié)果進(jìn)行了詳細(xì)的公告，使得被審中央企業(yè)存在的問題曝光在公眾視野中，更有利于社會公眾和政府部門對國有企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督［15］。那么，國家審計這一外部監(jiān)督手段能否在一定程度上解決國有企業(yè)政府研發(fā)補貼政策的低效率問題呢？基于此，本文通過選取審計署對中央企業(yè)的財務(wù)收支審計結(jié)果進(jìn)行審計公告這一自然實驗環(huán)境進(jìn)行實證檢驗，雖然國家審計公告主要針對的是中央企業(yè)而非其控股企業(yè)，但是由于控股關(guān)系的存在，審計公告揭示的問題勢必會影響中央企業(yè)集團(tuán)控股的上市企業(yè)?；谏鲜霰尘氨疚耐ㄟ^手工收集了2010—2017 年審計署對中央企業(yè)進(jìn)行財政審計的公告結(jié)果，并以被審計的中央企業(yè)集團(tuán)的控股國有上市公司為實驗組，其他沒有被審計的國有企業(yè)為控制組，采用多期倍分法（DID）探討了國家審計對政府補貼和企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，并進(jìn)一步地從國家審計的監(jiān)督效應(yīng)和激勵效應(yīng)兩個角度探討了其作用機(jī)制。

2 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

2.1 文獻(xiàn)回顧

國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，肩負(fù)著推動我國科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要使命。而研發(fā)補貼作為一種促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的政策工具，可以降低創(chuàng)新活動所面臨的風(fēng)險和成本，是政府緩解“市場失靈”的重要手段。目前學(xué)術(shù)界對于政府研發(fā)補貼對國有企業(yè)創(chuàng)新影響的研究，主要有兩種觀點。第一種觀點是政府研發(fā)補貼能促進(jìn)國有企業(yè)的創(chuàng)新。例如，Meuleman 等［16］發(fā)現(xiàn)政府補貼可以緩解中小企業(yè)的債務(wù)和股權(quán)融資約束，有利于企業(yè)創(chuàng)新投資能獲得充足的現(xiàn)金流。李曉鐘等［17］發(fā)現(xiàn)政府補貼當(dāng)期對國有企業(yè)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用效應(yīng)明顯優(yōu)于民營企業(yè)，但滯后效應(yīng)明顯劣于民營企業(yè)。李靜怡等［18］發(fā)現(xiàn)財政補貼通過研發(fā)投入這一中介變量對國有制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新績效產(chǎn)生顯著影響。張秀峰等［19］認(rèn)為政府補貼可以在一定程度上緩解融資約束對產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新績效的負(fù)向影響。另一種觀點認(rèn)為政府研發(fā)補貼對國有企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用不顯著，甚至產(chǎn)生抑制作用。例如，郭玥發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新補助對國有企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)增長的作用并不顯著。Hicheon 等［20］學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)存在過多冗余資源會導(dǎo)致代理問題，會缺乏有效配置資源的積極性，抑制冒險的精神，不利于創(chuàng)新?？苊麈玫龋?1］發(fā)現(xiàn)政府研發(fā)補貼政策與高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)。Yu 等［22］發(fā)現(xiàn)政府補貼對企業(yè)研發(fā)投資行為具有顯著的擠出效應(yīng)，而企業(yè)所有權(quán)屬性抑制了該效應(yīng)。

學(xué)者們對上述不一致結(jié)果的原因進(jìn)行了拓展性分析，他們主要從企業(yè)性質(zhì)［9］、公司治理［23］、融資約束［19］、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)［24］、政府審計等影響政府研發(fā)補貼和企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的內(nèi)外部因素進(jìn)行了考察和討論［25］。從現(xiàn)有文獻(xiàn)看，國家審計作為國有企業(yè)外部監(jiān)督的重要手段之一，也可能會對企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和治理效能產(chǎn)生顯著影響。例如，唐大鵬等［26］、池國華等［27］研究表明國家審計提升了中央控股上市企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。周微等［28］、Zhang等［29］、王兵等［30］發(fā)現(xiàn)國家審計能有效抑制非效率投資和過度投資。胡志穎等［31］、劉西國等［32］發(fā)現(xiàn)國家審計能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。那么，進(jìn)一步地，國家審計能否通過提高國有企業(yè)治理效能進(jìn)而改善研發(fā)補貼政策的激勵效應(yīng)呢？目前這一問題還有待實證研究的檢驗。因此，本文以國家審計作為切入點，探討國家審計對政府研發(fā)補貼與國有企業(yè)創(chuàng)新投入關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。

2.2 理論分析和研究假設(shè)

政府通過研發(fā)補貼政策對國有企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)生影響，主要有兩種方式。第一，政府研發(fā)補貼發(fā)揮信號屬性［8］。國有企業(yè)獲得政府研發(fā)補貼，可以向外部投資者傳遞一種積極的信號，這在一定程度可以緩解國有企業(yè)的融資約束，并減少逆向選擇的風(fēng)險。第二，政府研發(fā)補貼可以降低創(chuàng)新風(fēng)險［21］。研發(fā)補貼可以在一定程度上補償國有企業(yè)研發(fā)成本，降低其創(chuàng)新的風(fēng)險，進(jìn)一步提高企業(yè)的創(chuàng)新意愿。但是，國有企業(yè)管理層為了謀求自身利益，可能存在不當(dāng)?shù)厥褂谜邪l(fā)補貼、過度投資以及尋租行為等現(xiàn)象，從而導(dǎo)致資源錯配。而國家審計作為一項外部監(jiān)督手段，可以對國有企業(yè)的研發(fā)補貼使用、尋租行為和腐敗行為等進(jìn)行監(jiān)督，提高政府研發(fā)補貼的政策效應(yīng)。除了監(jiān)督作用以外，褚劍等學(xué)者認(rèn)為國家審計還具有激勵作用［25］。因此，本文將通過國家審計的監(jiān)督效應(yīng)和激勵效應(yīng)兩個方面去探討國家審計對政府研發(fā)補貼政策實施效果的影響。

第一，國家審計具有監(jiān)督作用。根據(jù)信息不對稱理論，國有企業(yè)獲得政府研發(fā)補貼后，可能會出現(xiàn)道德風(fēng)險問題，例如國有企業(yè)高管侵占資產(chǎn)，將政府研發(fā)補貼用在提高自娛性消費而不是投入到企業(yè)創(chuàng)新活動當(dāng)中［23］。同時，在我國國有企業(yè)所有者虛位問題普遍存在的情況下，如果內(nèi)部控制監(jiān)督系統(tǒng)存在缺陷，可能出現(xiàn)管理者舞弊或者自利行為。這些情況都會對研發(fā)補貼的使用產(chǎn)生不利影響。國家審計作為一種外部監(jiān)督，它與民間審計相比更具有獨立性，并且不容易受到外界因素的干擾。這些優(yōu)點恰好可以彌補企業(yè)內(nèi)部控制存在的局限性問題。審計署通過財政收支審計對國有企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，同時還會將被審計央企的存在問題在審計公告中進(jìn)行披露。審計公告的發(fā)布會引起社會公眾和外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，這樣可以促使外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對研發(fā)補貼使用情況進(jìn)行有效監(jiān)督，從而促使國有企業(yè)高管重視研發(fā)補貼使用和提高研發(fā)投入。

第二，國家審計具有激勵作用。國有企業(yè)高管一般采用任期制，他們同時具有“經(jīng)理人”和“政治人”雙重角色。國有企業(yè)通常受到中央政府或者地方政府直接控制，經(jīng)常需要承擔(dān)政府的業(yè)績要求或者壓力［33］。而且由于創(chuàng)新研發(fā)具有周期長、見效慢、風(fēng)險高等特點，國有企業(yè)高管在任期績效壓力下，可能會選擇把研發(fā)補貼挪用到其他更有利于任期績效的項目中，規(guī)避創(chuàng)新風(fēng)險［34］。Tian 等［35］、Manso 等［36］的研究表明如果提高風(fēng)險容忍度可以激勵企業(yè)創(chuàng)新?？梢?，緩解國有企業(yè)高管的短視行為從而激勵企業(yè)創(chuàng)新，關(guān)鍵在于提高風(fēng)險容忍度。國家審計除了對財政收支進(jìn)行審計，還會對國企高管進(jìn)行經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計。雖然審計公告中以“財務(wù)收支審計結(jié)果”作為標(biāo)題，并沒有在審計公告中列示對國企領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計的具體情況，但是在審計年鑒中會報告對部分國企領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計的具體情況［27］。例如，2018 年的《中國審計年鑒》列示了對中國中車集團(tuán)原法定代表人和中國中絲集團(tuán)法定代表人的經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計。并且，根據(jù)《黨政主要領(lǐng)導(dǎo)干部和國有企事業(yè)單位主要領(lǐng)導(dǎo)人員經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計規(guī)定》第四十三條，對領(lǐng)導(dǎo)干部在改革創(chuàng)新中的失誤和錯誤，經(jīng)綜合分析研判，可以免責(zé)或者從輕定責(zé)，鼓勵探索創(chuàng)新，支持擔(dān)當(dāng)作為，保護(hù)領(lǐng)導(dǎo)干部干事創(chuàng)業(yè)的積極性、主動性、創(chuàng)造性。同時，審計署還會將國有企業(yè)高管經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計的結(jié)果作為其業(yè)績考核和晉升的重要依據(jù)。這些審計規(guī)定和實踐均表明國家審計在一定程度上提高了國有企業(yè)高管的風(fēng)險容忍度，有助于緩解他們的短視行為，提高研發(fā)補貼的使用效率，甚至促進(jìn)其進(jìn)一步增加研發(fā)投入，把獲得的科技創(chuàng)新補貼用于推動企業(yè)創(chuàng)新。綜上所述，提出以下假設(shè)：

H1：政府研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入具有顯著促進(jìn)作用。

H2：在其他條件相同的情況下，國家審計強(qiáng)化了政府研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用。

3 研究設(shè)計與樣本選擇

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

為了保證能夠完整獲取國家審計樣本的觀測值，本文以2007—2016 年滬深A(yù) 股國有上市公司作為初始樣本，然后剔除金融行業(yè)的上市公司、上市期間不包含被審計年份的公司和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)變的公司，得到研究總樣本。其中，對于實驗組樣本，整理2010—2017《中國審計年鑒》中的中央企業(yè)審計結(jié)果公告，手工收集公告中公布的被審計的中央企業(yè)的審計情況，并通過查詢公司年報、查找央企官網(wǎng)公布的信息等手段識別出中央企業(yè)控股的國有上市公司。對于控制組樣本，將實驗組以外的（即未被審計的）其他國有A 股上市公司作為控制組。本文的數(shù)據(jù)除國家審計數(shù)據(jù)為手工收集以外，股權(quán)激勵數(shù)據(jù)來自于WIND 數(shù)據(jù)庫，其他數(shù)據(jù)均來自于CSMAR 數(shù)據(jù)庫。特別地，政府研發(fā)補貼參考郭玥［10］的做法，運用關(guān)鍵詞檢索的方法篩選出研發(fā)補貼的項目。為了消除異常值影響，對所有連續(xù)變量進(jìn)行1%的Winsorize 處理。表1 報告了2010—2017 年中央企業(yè)審計結(jié)果公告樣本分布情況，其中如果審計署在T年對被審計中央企業(yè)的T-1 年財務(wù)收支狀況進(jìn)行審計，則會在T+1 年進(jìn)行公告。

表1 2010—2017 年中央企業(yè)審計結(jié)果公告樣本分布

表1（續(xù)）

3.2 實證模型及變量定義

本文研究中，參考了潘孝珍等［37］的做法構(gòu)建實證模型如下：

式（1）中，解釋變量以及控制變量的測量均借鑒鄭偉宏等［38］、黎文靖等［39］、李維安等［40］學(xué)者的做法。其中：Innovation 用企業(yè)的研發(fā)投入（RD）來衡量；Audit 為國家審計虛擬變量，使用審計署入駐企業(yè)進(jìn)行審計當(dāng)年來構(gòu)造衡量指標(biāo)，即審計署入駐前取0，入駐當(dāng)年及以后取1；Sub×Audit 為Audit 與Sub 的交乘項，若交乘項系數(shù)顯著為正，則說明國家審計有助于強(qiáng)化研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新的積極作用，也即H2成立。其他具體變量定義見表2，此外，還控制了行業(yè)效應(yīng)和年度效應(yīng)。

表2 變量說明

4 實證研究

4.1 描述性統(tǒng)計

表3 是對表2 主要變量的描述性統(tǒng)計。國家審計（Audit）為0.112，表明在樣本期間有 11.2%中央企業(yè)控股的國有上市公司受到審計署審計。但是由表1 可知，審計署對中央企業(yè)的抽查范圍結(jié)果總體上是逐年擴(kuò)大的，而且在2017 年有約20%的中央企業(yè)接受了審計的。研發(fā)投入（RD）的平均值為2.61，最大值為12.66，中位數(shù)為2.062，說明國有企業(yè)的研發(fā)投入在個體之間存在明顯的差異，而且樣本中的國有企業(yè)有半數(shù)以上的研發(fā)投入是低于平均水平的。政府研發(fā)補貼強(qiáng)度（Sub）為0.1%。

表3 主要變量的描述性統(tǒng)計

4.2 基本實證回歸結(jié)果分析

為了考察國家審計是否有助于強(qiáng)化研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用，運用多時點倍分法（DID）來對假設(shè)進(jìn)行實證檢驗，表4 報告了模型的回歸結(jié)果。首先，使用了全樣本進(jìn)行基準(zhǔn)模型分析，結(jié)果如第一列所示?；鶞?zhǔn)模型分析結(jié)果表明，政府研發(fā)補貼的系數(shù)為62.150（顯著性水平為5%），也就是說政府研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入有顯著促進(jìn)作用，即研究假設(shè)H1獲得支持。該結(jié)果和Guellec 等［41］、G?rg等［42］的研究結(jié)論是一致的。接著，加入Sub×Audit交互項作為解釋變量后，由第二列可知其系數(shù)為95.739（顯著性水平為10%）。該結(jié)果表明對于接受審計的國有企業(yè)，審計署的審計行為強(qiáng)化了政府研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用，即研究假設(shè)H2獲得支持。

因為審計署對央企的審計遵循“有問題必公告”的原則，所以審計署在當(dāng)年進(jìn)駐央企開展審計工作，會在下一年度對央企的審計結(jié)果進(jìn)行公告。近幾年來，被審計央企存在問題的公告發(fā)布后都會引起社會公眾的廣泛關(guān)注。為了維護(hù)和重塑企業(yè)公眾形象，被審計的央企控股國有上市公司的治理效應(yīng)在審計結(jié)果公布年度可能更加明顯。基于此，為了更進(jìn)一步檢驗研究結(jié)果的可靠性，參考潘孝珍等［37］的做法，對Audit進(jìn)行一階滯后（L.Audit）處理，并構(gòu)造交互項。從表4 中的第三、四列可知，國家審計不僅在審計署入駐企業(yè)當(dāng)年有助于強(qiáng)化政府研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用，而且在下一年度即審計公告公布當(dāng)年其強(qiáng)化作用仍然顯著。可見，研究假設(shè)H2獲得支持的結(jié)論是穩(wěn)健的。

為了緩解實驗組和控制組的樣本異質(zhì)性偏差導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，參考劉曄等［43］的做法進(jìn)行操作。首先基于傾向得分匹配方法（PSM）的最近鄰匹配方法來尋找與被審計國有企業(yè)類似的控制組，并且對實驗組和控制組進(jìn)行1 ∶4 匹配，從而消除樣本的異質(zhì)性問題。其中，根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)，模型中選擇匹配的協(xié)變量包括：Lev、Growth、Age、Conent、Roa。然后，結(jié)合多時點倍分法（DID）估計出國家審計行為的真實效應(yīng)，這樣能在較大程度上保證估計結(jié)果的準(zhǔn)確性。回歸結(jié)果如表4 中第五、六列所示，回歸結(jié)果與基準(zhǔn)模型保持一致，表明研究假設(shè)H1和H2獲得支持。

表4 基準(zhǔn)模型和穩(wěn)健性檢驗

4.3 影響渠道檢驗分析

由于企業(yè)創(chuàng)新過程中面臨信息不對稱和不確定性等問題，而對于國有企業(yè)來說還存在代理風(fēng)險問題［44］，這就使得國有企業(yè)缺乏進(jìn)行創(chuàng)新的動力。首先，國有企業(yè)肩負(fù)著推動我國科技發(fā)展和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的使命，既承擔(dān)著戰(zhàn)略性政策負(fù)擔(dān)［45］，還存在著“所有者虛位”問題，這些都可能抑制了國有企業(yè)的研發(fā)投入。其次，由于信息不對稱，在會計上難以準(zhǔn)確區(qū)分和界定創(chuàng)新活動，政府很難確認(rèn)國有企業(yè)創(chuàng)新的損失是由高管道德風(fēng)險造成的還是由戰(zhàn)略性政策負(fù)擔(dān)所帶來的無法避免的損失。同時受到“限薪令”的影響，國有企業(yè)高管的相對貨幣薪酬降低了，提高了他們通過自娛性在職消費來彌補的可能性?？梢姡@些影響因素為國有企業(yè)高管追求自身利益提供了機(jī)會，導(dǎo)致高管出現(xiàn)舞弊現(xiàn)象。國家審計作為國家治理體系的重要組成部分，其監(jiān)督作用能夠有效抑制國有企業(yè)高管的腐敗行為和不作為。而國家審計作為外部監(jiān)督機(jī)制，其效果很大程度上取決于其是否能通過企業(yè)內(nèi)部治理發(fā)揮作用［46］，因此企業(yè)內(nèi)部控制的有效性是至關(guān)重要的［27］。內(nèi)部控制制度可以及時發(fā)現(xiàn)高管之間的利益輸送和侵占政府研發(fā)補貼等行為，緩解因代理問題和道德風(fēng)險而導(dǎo)致的研發(fā)投入減少［47-48］。那么，對于內(nèi)部控制水平較高的企業(yè)，由外部監(jiān)督帶來的改進(jìn)空間比較有限。相反，國家審計在低水平內(nèi)部控制的企業(yè)中更能發(fā)揮其監(jiān)督效應(yīng)。鑒于此，使用迪博內(nèi)部控制指數(shù)作為代理變量，對國有企業(yè)的內(nèi)部控制水平進(jìn)行分組，其中大于內(nèi)部控制指數(shù)中位數(shù)的國有企業(yè)為內(nèi)部控制質(zhì)量高的組，小于內(nèi)部控制指數(shù)中位數(shù)的國有企業(yè)為內(nèi)部控制質(zhì)量低的組。然后，基于這兩組子樣本，分別考察國家審計的監(jiān)督效應(yīng)?；貧w結(jié)果如表5 第三、四列所示，Sub×Audit 交互項的系數(shù)在企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量低時是顯著的，而在內(nèi)部控制質(zhì)量高時是不顯著的。該結(jié)果表明，國家審計通過發(fā)揮監(jiān)督作用這一渠道強(qiáng)化了研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用。

表5 按內(nèi)部控制質(zhì)量高低分組的回歸結(jié)果

創(chuàng)新具有高風(fēng)險和不確定性，且創(chuàng)新成果往往有滯后性。而國有企業(yè)高管的任期考核則容易讓其形成短視心理。這就使得國有企業(yè)高管缺乏創(chuàng)新動力，甚至?xí)蜒邪l(fā)補貼運用在其他更有利于提高任期績效的項目當(dāng)中。因此，若要鼓勵國有企業(yè)創(chuàng)新，就要讓高管任期考核指標(biāo)具有長期導(dǎo)向的，并建立創(chuàng)新失敗的容錯機(jī)制。如在《黨政主要領(lǐng)導(dǎo)干部和國有企事業(yè)單位主要領(lǐng)導(dǎo)人員經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計規(guī)定》《黨政主要領(lǐng)導(dǎo)干部和國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計規(guī)定實施細(xì)則》以及《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》等文件中均提及經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計，要求對國有企業(yè)創(chuàng)新水平進(jìn)行綜合客觀考核，并且在高管晉升考核中考慮其經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計的結(jié)果。這些相關(guān)規(guī)定可以在一定程度上緩解國有企業(yè)高管的短視行為，彌補現(xiàn)有激勵機(jī)制的不足。Tian 等［35］、Manso 等［36］認(rèn)為長期激勵更加有利于創(chuàng)新，而高管薪酬則是抑制高管短視行為的一種重要激勵手段［49］。因此，如果國家審計存在激勵治理效應(yīng)，那么對于原來短期激勵強(qiáng)（或者長期激勵弱）的國有企業(yè)，高管可能更重視研發(fā)補貼使用和加大研發(fā)投入。在參考曹越等［50］做法的基礎(chǔ)上，把高管薪酬劃分為貨幣薪酬和股權(quán)薪酬，其中用貨幣薪酬來衡量短期激勵，股權(quán)薪酬來衡量長期激勵?；貧w結(jié)果如表6 的第三、四列所示，Sub×Audit 交互項的系數(shù)在短期激勵強(qiáng)或者長期激勵弱時是顯著的，而在短期激勵弱或者長期激勵強(qiáng)時是不顯著的。該結(jié)果表明，國家審計通過發(fā)揮激勵作用這一渠道強(qiáng)化了研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用。

表6 按激勵強(qiáng)度高低分組的回歸結(jié)果

5 結(jié)論與管理啟示

5.1 研究結(jié)論

研發(fā)補貼是政府激勵企業(yè)創(chuàng)新的重要政策工具之一，但是不少學(xué)者發(fā)現(xiàn)研發(fā)補貼政策的低效率現(xiàn)象將導(dǎo)致其無法發(fā)揮創(chuàng)新激勵作用。而這種低效率現(xiàn)象在國有企業(yè)中更為突出，很可能是因為缺乏有效的外部監(jiān)督和長期激勵所導(dǎo)致的?；诖?，本文從國家審計的視角出發(fā)，以2007—2016 年我國中央企業(yè)控股國有上市公司為樣本，采用多時點倍分法（DID）考察了國家審計對政府研發(fā)補貼和企業(yè)研發(fā)投入關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究表明，研發(fā)補貼能顯著促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，并且國家審計在政府研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用關(guān)系中發(fā)揮著顯著的調(diào)節(jié)作用。并且通過使用國家審計一階滯后項替換測量、采用PSM-DID 方法緩解樣本選擇偏差導(dǎo)致的內(nèi)生性問題等穩(wěn)健性檢驗，表明研究結(jié)果是穩(wěn)定和可靠的。進(jìn)一步地，對該調(diào)節(jié)作用的影響渠道效應(yīng)分析后發(fā)現(xiàn)，國家審計是通過監(jiān)督作用和激勵作用兩種渠道改善了政府研發(fā)補貼的政策效應(yīng)。具體而言，在國有企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量低時，國家審計的監(jiān)督效應(yīng)對國有企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)效應(yīng)是顯著的，而在內(nèi)部控制質(zhì)量高時是不顯著的；在原來短期激勵強(qiáng)（或者長期激勵弱）的國有企業(yè)，國家審計的行為可以激勵國有企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新。

5.2 研究貢獻(xiàn)

本研究的邊際貢獻(xiàn)主要有兩個方面。第一，從外部監(jiān)督的理論視角，以國家審計為切入點，拓展了國有企業(yè)研發(fā)補貼政策效應(yīng)的相關(guān)研究?，F(xiàn)有關(guān)于政府研發(fā)補貼和企業(yè)研發(fā)投入關(guān)系的文獻(xiàn)，主要從稅收超收、要素市場的扭曲程度、政府補助的初衷等方面去研究［8-9,11］，而對于研發(fā)補貼低效率現(xiàn)象則從企業(yè)性質(zhì)［9］、公司治理［23］、融資約束［19］、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)［24］、政府審計等內(nèi)外部因素進(jìn)行了討論［25］。國家審計作為對國有企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理的重要手段，但是目前還沒有關(guān)于這一外部監(jiān)督因素對研發(fā)補貼政策效應(yīng)影響的文獻(xiàn)。本文則較為全面驗證了國家審計行為及審計公告作為調(diào)節(jié)因素，在研發(fā)補貼政策對國有企業(yè)的創(chuàng)新投入之間的微觀影響。第二，本文以國家審計這一制度安排為研究視角，同時也進(jìn)一步闡明了國家審計改善政府研發(fā)補貼政策效應(yīng)的內(nèi)在機(jī)理，揭示了國家審計主要是通過監(jiān)督作用和激勵作用兩個渠道產(chǎn)生影響的。該發(fā)現(xiàn)不僅可以為我國未來進(jìn)一步完善國家審計制度，強(qiáng)化國家審計中激勵企業(yè)創(chuàng)新的評價內(nèi)容和標(biāo)準(zhǔn)，提供了理論依據(jù)和決策支持。

5.3 政策啟示

本研究的結(jié)論對于理解國有企業(yè)研發(fā)補貼低效率之謎和優(yōu)化國家審計等外部監(jiān)督制度有重要的政策啟示。第一，從國家審計制度的整體效果和作用路徑看，加強(qiáng)國家審計是治理國有企業(yè)研發(fā)補貼政策低效率問題的有效手段之一，并且可以從發(fā)揮其監(jiān)督作用和激勵作用兩個方面入手進(jìn)一步優(yōu)化國家審計制度。第二，從充分發(fā)揮國家審計制度的監(jiān)督效應(yīng)出發(fā)，建議在國家審計制度設(shè)計中適度擴(kuò)大對央企的審計范圍，同時把地方國有企業(yè)也納入為審計對象，并完善公告信息披露制度和審計后問題整改制度，成立相關(guān)的監(jiān)督部門對審計結(jié)果進(jìn)行追蹤審計。目前審計署審每年納入審計的企業(yè)數(shù)量還不多，審計對象的選擇標(biāo)準(zhǔn)和范圍上還不夠明確，在審計公告中披露的情況和問題還不夠全面。同時，有些被審計企業(yè)存在屢審屢犯問題，對審計后整改意見落實不到位。這些問題都可能會限制國家審計監(jiān)督效應(yīng)的發(fā)揮，不利于國有企業(yè)創(chuàng)新。第三，從充分發(fā)揮國家審計制度的激勵效應(yīng)出發(fā)，建議在國家審計制度設(shè)計中進(jìn)一步細(xì)化審計的內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)和流程，重點完善與提升企業(yè)創(chuàng)新能力的相關(guān)政策文件，進(jìn)一步保障提升企業(yè)創(chuàng)新能力的政策的落實。目前雖然我國已經(jīng)頒布了一些關(guān)于經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計的文件，但是對國有企業(yè)高管的經(jīng)濟(jì)責(zé)任評價并沒有具體衡量標(biāo)準(zhǔn)，可能會使得審計時主觀性比較強(qiáng)，導(dǎo)致對創(chuàng)新失敗容忍方面的激勵作用不明顯。