隋謹伊，呂曉東，肖冰，李超，趙睿

( 中國石化集團經(jīng)濟技術研究院有限公司）

1 2021年世界石化市場回顧

2021年，隨著世界新冠病毒疫苗接種率的提高和疫情防控管制的放松，各國石化下游行業(yè)和終端消費顯著復蘇，由于上游供應難以跟上終端消費和補充庫存需求的增長，世界石化產品價格一度創(chuàng)下近年最高水平。

1.1 石化產品消費恢復性反彈

在經(jīng)歷了2020年疫情之后，2021年世界經(jīng)濟持續(xù)復蘇，全年預計將實現(xiàn)5.5%左右的增長，帶動全球石化產品消費增長。2021年，世界主要石化產品（三大合成材料）消費增速從上年的2.9%反彈至6.2%，是近10年來的最快增速，即便扣除中國市場消費貢獻和生產企業(yè)累積庫存等因素，全球主要石化產品消費增長依然達到5%左右。其中，美國增長高達8.1%，東北亞增長6.5%，歐洲和日本增長2%～3%。

分產品來看，2021年，因下游行業(yè)去庫存、醫(yī)療衛(wèi)生消費減少和再生料消費增加，合成樹脂消費增速從上年的4.7%下降至3.8%，其中受到影響的主要為聚乙烯和聚丙烯產品，АBS（丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物）和聚苯乙烯等產品，得益于建筑、汽車等制造行業(yè)的復蘇，消費依然實現(xiàn)了高于上年的增長；因汽車行業(yè)產銷量出現(xiàn)反彈，世界合成橡膠消費增速從上年的-5.6%增至9.5%；合成纖維獲益于日用消費的增長，消費增速從上年的-0.3%增至11.2%。

1.2 石化產能新增規(guī)模再創(chuàng)新高

2021年，世界石化產能仍處于投放的高峰期，全年基礎石化原料（“三烯”即乙烯、丙烯、丁二烯，“三苯”即苯、甲苯、二甲苯，以及甲醇）新增產能規(guī)模達3.8億噸/年，創(chuàng)歷史之最。其中，全球乙烯新增產能規(guī)模達1200萬噸/年左右，丙烯新增產能910萬噸/年左右，甲醇新增產能710萬噸/年左右，均為歷史同期最高水平；芳烴新增產能規(guī)模為900萬噸/年左右，較上年略有回落。在基礎石化原料新增的產能中，約77%來自東北亞，約11%來自中東，約6%來自東南亞，約4%來自北美。

值得一提的是，由于乙烷資源緊缺和美國對伊朗的制裁，中東乙烯產能擴張已停滯5年之久。隨著乙烷資源緊缺情況好轉，以及美伊關系出現(xiàn)轉機，2021年中東乙烯擴能重啟，伊朗伊拉姆（ILАМ）石化項目和阿曼ОQ公司的石化項目為中東帶來了130萬噸/年左右的新增乙烯產能，伊朗薩巴蘭（Sabalan）石化項目新增165萬噸/年甲醇產能。

2021年，東南亞石化產能增長顯著，主要得益于印度尼西亞跨太平洋（Trans-Рacific）石化公司、泰國國家石油公司以及菲律賓JG Summit公司3個石化項目建成投產，共新增烯烴產能近100萬噸/年，新增芳烴產能150余萬噸/年。

受疫情影響，美國大量石化項目延期。博祿和道達爾能源合資的Bayрort Рolymers公司100萬噸/年乙烯項目延期至2022年初投產，其他項目諸如海灣海岸（Gulf Сoast）公司的180萬噸/年乙烯項目，則將延期至2022年投產。美國新增石化產能主要來自科氏（Koch）公司170萬噸/甲醇裝置以及GСGV（Gulf Сoast Growth Ventures）公司180萬噸/年乙烯裝置。

1.3 石化產品貿易仍受高成本所困

在全球各地復工復產、下游消費反彈的驅動下，2021年世界石化產品貿易規(guī)模增長了近6%。但世界石化貿易繼續(xù)受到高運費影響，特別是自亞洲發(fā)貨的運費異常昂貴，2021年5月份亞洲到美國西海岸的運費一度高達440美元/噸。持續(xù)強勁的運費、有限的集裝箱供應和更長的運輸時間，已經(jīng)嚴重影響下游消費的恢復。2021年上半年，美國РET（聚對苯二甲酸乙二酯）進口量急劇下降，因為許多海外發(fā)貨要么被推遲要么被完全取消，迫使美國企業(yè)只能依賴有限的國內供應來滿足市場短期需要。

2021年初美國部分地區(qū)遭受罕見的暴風雪襲擊，導致美國70%左右的石化裝置關停，石化產品生產也被中斷，美國不得不從亞洲等地大規(guī)模進口純苯、乙二醇、丁二烯等產品。特別是丁二烯產品，由于2019年美國TРС集團部分裝置發(fā)生爆炸，美國本土的丁二烯供應能力下降了20%，導致美國更加依賴海外進口。但是，由于美國對中國丁二烯產品征收25%的關稅，導致即便中國有丁二烯出口能力，也只能通過出口墨西哥或者韓國間接換取向美國市場出口的空間。

美國乙烯等產品的出口也由于美國生產中斷、運費高企、套利窗口關閉而無法正常進行。2020年，Enterрrise公司增加了休斯敦航道的出口能力后，美國乙烯出口一度增長了1倍，但2021年整體下降了5%，并且運往歐洲市場的現(xiàn)貨供應下降，90%左右的出口轉向亞洲的長約需求。

1.4 石化產品價格大幅上漲

2021年，受原油價格上漲以及下游需求恢復拉動的影響，世界石化產品價格整體大幅上漲48%左右。高昂的運費和延誤成本使得大量石化產品運抵價格高企，加之各國寬松的貨幣政策和因生產終端導致的市場短缺，許多石化產品價格在2021年3－4月一度創(chuàng)下歷史最高值。其中，4月份西歐純苯現(xiàn)貨價格較年初大幅上漲84%，成為價格漲幅最大的石化產品之一，主要原因是年初各地裝置集中檢修，遠洋貨運不暢，加之美國因暴風雪導致460萬桶/日的煉油和配套的芳烴產能中斷，以及2020年底北美市場持續(xù)的低純苯庫存，導致亞洲有限的純苯資源更為緊張。

純苯價格大幅上漲和汽油消費增加，帶動甲苯和二甲苯市場消費旺盛，其上半年價格漲幅在40%左右。但是芳烴市場出現(xiàn)了分化，上半年對二甲苯（РX）價格表現(xiàn)疲弱，其價格漲幅僅為20%左右，一方面因浙江石化公司對二甲苯裝置投產，另一方面，下游精對苯二甲酸（РT?。┬б娌患?，裝置開工低迷，拖累了對二甲苯的市場價格漲幅。

2 2021年中國石化市場回顧

2021年，中國石化產品價格在原料價格帶動下迅速上漲，創(chuàng)下近5年新高。但是，由于內需不足，供應寬松，消費以消化上年庫存為主，石化產品價格觸高后回落，沖擊市場利潤。

2.1 石化產品價格創(chuàng)近5年新高

2021年，中國石化原料價格受供需局面影響出現(xiàn)大幅波動。上半年，國際油價在供需基本面偏緊的基調下波動上漲，而且海上運費高漲導致外盤價格高企，外盤資源流入減少，國內進口增速下滑30%，中國石化產品價格全線攀升，同比上漲28.6%（見圖1）。下半年，油價繼續(xù)上行態(tài)勢，國內新增產能對市場形成強烈沖擊。同時，“雙控”（能源消耗總量和強度控制）等政策導致包括煤炭在內的大宗產品價格較上年大幅上漲40%以上，年終黃驊港動力煤5500K價格一度創(chuàng)下近1000元/噸的高價，大幅推高了全年甲醇/煤制烯烴路線成本。原料價格快速上行，然而需求不足，下游石化產品價格難以跟進，導致有機等產品價格上行受阻，盈利逐季回落，四季度合成樹脂、合纖原料等產品已出現(xiàn)不同程度的虧損。

圖1 2015－2022年中國石化產品價格指數(shù)

2.2 石化產品進入去庫存周期

2021年，由于原料價格高企，市場主要以消化因上年價格低位積累的庫存為主，中國三大合成材料（合成樹脂、合成纖維、合成橡膠）消費基本與上年持平，未出現(xiàn)明顯增長。

其中，由于疫情期間居民消費水平不足、“雙控”“限電”和高昂的原料價格，合成樹脂下游消費相對疲弱。而且受原材料價格快速上漲影響，塑料及其下游制品價格上漲10%～50%不等，消費主要以去庫存為主。同時，疫情帶來的醫(yī)療物資的出口紅利也隨著疫情緩解而逐漸消失，實際出口量對合成樹脂消費支撐作用有限。全年合成樹脂消費量下降1.6%，創(chuàng)下2008年金融危機以來歷史新低。

由于國六排放標準升級帶來的置換需求基本釋放完畢，疊加汽車芯片持續(xù)短缺等利空影響，輪胎等終端需求有所減少，合成橡膠需求同比下降4.5%。2021年下半年，揚子石化公司順丁裝置意外停車，市場情緒推動順丁橡膠價格高企。上游丁二烯產能釋放，供應持續(xù)增加，導致四季度丁二烯價格大降，繼而推高順丁橡膠利潤。

受疫情影響，印度、越南等紡織服裝生產國訂單承接受阻，部分訂單向中國轉移，為中國紡織出口增長提供了有力支撐。2021年中國紡織服裝出口超過2014年，實現(xiàn)“超預期”增長。其中紡織品出口額為1452.03億美元，比2019年增長20.80%；服裝出口額為1702.63億美元，比2019年增長12.48%。整體合成纖維消費較上年增長約2%。

2.3 石化行業(yè)仍處于擴張周期

2021年，中國化工市場處于大規(guī)模投放周期。全年新增乙烯產能690萬噸/年，新增丙烯產能512萬噸/年，新增丁二烯產能50萬噸/年，新增規(guī)模均創(chuàng)2000年來新高，浙江石化、衛(wèi)星石化、古雷煉化等大型項目均于當年投產。值得注意的是，2021年國內乙烯新增產能中有近半產能來自輕烴（乙烷和液化氣）裂解裝置，是近年輕烴裂解增長最快的一年，至此，國內裂解裝置（含全輕烴裂解裝置）中輕烴份額占比提高至19%左右，石腦油、尾油、抽余油等中重質餾分占比下降至65%左右。

2021年下半年，因“雙控”限電、大宗產品價格高漲導致下游開工負荷銳減，國內存量裝置檢修集中開啟，產量釋放不及預期。其中乙烯因檢修損失產能高達96萬噸/年，丙烯損失產能45萬噸/年（見圖2），遠高于歷史同期，也影響了國內的供應規(guī)模。

圖2 2020－2022年中國三大烯烴檢修損失產能

3 2022年世界石化行業(yè)展望

隨著擴能高潮進入尾聲，2022年世界石化行業(yè)將逐漸適應零散的疫情波動，同時面對地區(qū)沖突以及經(jīng)濟滯漲帶來的市場波動和需求不足，預計全球石化行業(yè)虧損風險加劇，歐洲和亞洲的石化企業(yè)將面臨更嚴峻挑戰(zhàn)。

3.1 石化產品消費復蘇進程充滿挑戰(zhàn)

2022年，全球新冠肺炎疫情進入第3年，年初爆發(fā)的奧密克戎病毒由于癥狀較輕，影響快速消退，但全球供應鏈不暢，各國債務水平上升，通脹壓力加劇阻礙了很多國家的經(jīng)濟復蘇進程，導致全球經(jīng)濟增長預期回落。國際貨幣基金組織（IМF）預計2022年全球經(jīng)濟增速為4.4%左右，較此前下調0.5個百分點。

具體來看，美國提前退出非常規(guī)貨幣寬松政策、中國防疫措施導致的消費增長不及預期將給世界石化產品核心市場需求造成拖累；同時，俄烏沖突不僅導致國際原油價格大幅上漲，也加劇了全球供應鏈風險，預計2022年全球集裝箱運費將繼續(xù)高位運行，成本壓力和經(jīng)濟滯脹風險將持續(xù)抑制下游石化產品消費。

受此影響，2022年全球石化產品（三大合成材料）消費增速將下降至5.5%左右。其中美國、歐洲地區(qū)增速均出現(xiàn)回落，分別為3.2%和2.6%；東北亞基本與上年持平；東南亞則因訂單回流，制造業(yè)復蘇，消費增速回升至5%左右；印度制造業(yè)雖然也顯現(xiàn)復蘇跡象，但因2022上半年的新一輪疫情造成開工率不足，預計全年消費增速略低于上年，但仍處于9%左右的高位。

3.2 擴能高潮步入尾聲

2022年，世界基礎石化產品新增產能規(guī)模將再創(chuàng)新高，4億噸/年的新增規(guī)模除來自當年規(guī)劃項目的如期達產外，博祿和道達爾能源合資的Bayрort Рolymers等延期項目集中投放也進一步推高了2022年的新增產能規(guī)模。實際上，世界石化產能新增規(guī)模已經(jīng)連續(xù)3年超過3億噸/年，疫情似乎對在建項目造成的影響并不大，但對規(guī)劃項目造成了比較大的沖擊，泰國РTT全球化學公司（РTTGС）、菲利普斯等公司都重新評估了在美待建項目，從規(guī)劃產能上看，2022年可能是近年石化擴能高潮的尾聲階段。

從新增產能分布來看，乙烯和丙烯仍是擴能的主力產品，純苯、二甲苯等芳烴產能也后來居上。新增產能中77.5%來自東北亞，10.5%來自美國，其他主要來自印度（5.1%）和中東（4.3%）等地區(qū)。值得注意的是，東北亞的新增產能中，除中國外，還有大量來自韓國，韓國自2021年就開始大規(guī)模新建裂解裝置，2022年現(xiàn)代石油公司在大山新建的以重質燃料油為原料的85萬噸/年乙烯及下游產品預計將會投產，其代表了韓國煉油企業(yè)努力增加化工業(yè)務比例以應對市場變化的努力。為應對印度近年來不斷增長的聚烯烴缺口，印度HРСL-Мittal公司為其Guru Gobind Singh煉廠建設的下游化工裝置也將于2022年投產，乙烯生產能力為120萬噸/年，未來有進一步增至150萬噸/年的潛力，這也是近5年印度最大的石化項目。

3.3 俄烏沖突為全球石化生產增添不確定性

俄烏沖突爆發(fā)以來，嚴重影響了東歐地區(qū)石化行業(yè)的運行。特別是東歐地區(qū)約有280萬噸乙烯/年和230萬噸丙烯/年產能依賴位于德魯日巴（Druzhba）管道沿線的煉油廠，分別占歐洲總產能的11%和12%，如果該管線運行受到影響，雖然可以采購一些替代的原油來源，但沿線裝置不太可能維持正常的運營水平。西歐方面，俄羅斯供應了歐洲40%的天然氣，自2022年1月份以來，俄羅斯已經(jīng)將通過烏克蘭對西歐的天然氣供應量減少了2/3。天然氣供應的進一步中斷將影響西歐石化裝置的生產，同時飆升的能源價格已導致歐洲裝置公用工程成本和原料成本急劇上升，歐洲石化企業(yè)已經(jīng)表示不得不降低開工率，以應對成本的大幅上漲，降低虧損。

俄羅斯約有30%的石腦油出口至韓國等亞洲國家，約50%流向歐洲地區(qū)。由于俄羅斯出口的石腦油以重質為主，俄烏沖突對于上述地區(qū)的芳烴生產而言或將產生一定影響，不過仍可以通過其他資源滿足。

另外，因俄烏局勢突變，美國2022年年初計劃解除的對伊制裁也突生變數(shù)，如果制裁解除受阻，伊朗石化產品進入國際市場也將受到影響。

3.4 亞洲和歐洲的石化企業(yè)將面臨虧損風險

2022年，石化行業(yè)將面對上次金融危機以來最動蕩的國際油價。隨著新一輪疫情消退，世界經(jīng)濟正在恢復中，世界能源需求增長遠超供應增長，加上俄烏沖突進一步擾亂了國際能源市場，導致2022年一季度以來布倫特原油價格一度飆升至140美元/桶，截至3月底，國際油價已較年初上漲了37%。

預計2022年全年，布倫特原油均價或將處于100美元/桶以上，較上年上漲約50%，國際石化產品價格在上游供應大幅增長、下游需求顯露疲態(tài)的背景下，預計僅較上年上漲10%左右，國際石化產品盈利預期顯著低于上年。其中，東北亞雖面臨龐大的產能擴張，但石化產品價格在成本的推動下預計上漲22%左右；北美在大量本土新增供應增加，卻因國際物流不暢和國內運輸能力有限囤積了大量石化產品庫存，導致石化產品價格即便在一季度國際油價大幅上漲的情況下依然維持穩(wěn)定，預計全年北美地區(qū)石化產品價格或較上年下跌7%左右；雖然因成本上漲，西歐地區(qū)石化企業(yè)有進一步漲價的動力，但由于下游需求低迷，特別是因為高價抑制了大量包裝類消費，導致下游企業(yè)難以接受價格大幅上調，加之為確保俄烏沖突下的供應穩(wěn)定，預計歐洲2022年將減少石化產品出口，預留更多的資源供應本地區(qū)，預計全年西歐地區(qū)石化產品價格整體小幅上漲1%～2%。

預計北美地區(qū)乙烷原料價格漲幅（18.5%）將顯著低于歐洲（60%）和亞洲（55%）地區(qū)的石腦油，歐洲和亞洲地區(qū)石化企業(yè)面臨虧損的風險遠高于北美。歐洲以石腦油為原料的石化企業(yè)2022年將深陷虧損，亞洲地區(qū)以石腦油為原料的企業(yè)上半年虧損壓力巨大，下半年將有所好轉，北美地區(qū)石化企業(yè)預計全年保持小幅盈利。

4 2022年中國石化行業(yè)展望

2022年，全球進入后疫情時代，因國外產業(yè)鏈中斷“回歸”的出口產品將延續(xù)原本的產業(yè)轉移路徑，國內的“補償式”消費不再，消費將逐步恢復疫情前水平。未來，在“雙碳”“雙控”等一系列政策及嚴峻的國際形勢下，中國石化行業(yè)格局將繼續(xù)朝著低碳化、綠色化、高端化發(fā)展。

4.1 市場回暖利好國內需求恢復

2022年，隨著疫情對消費的負面影響逐漸減弱，我國石化產品需求將持續(xù)回暖，補庫存小周期有望在下半年開啟，出口貿易局勢將有所好轉。預計2022年中國三大合成材料消費增速將達到7%左右。

合成樹脂去庫存周期基本結束，全社會消費品包裝和日用品需求增速恢復將帶動包裝消費。同時，房地產施工加速，下游建材、管材、涂料等材料需求增長，合成樹脂消費增速將回升至7.3%。合成橡膠受汽車缺芯狀況緩解、全球配套胎需求帶動中國輪胎出口向好等利好影響，2022年消費增速在2021年低基數(shù)影響下將達到6%。在國際疫情管制放松，經(jīng)濟活動恢復常態(tài)的背景下，《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》（RСEР）的推行對中國紡織服裝的出口提供助力，預計2022年中國合成纖維消費將增長7%（見圖3）。

圖3 2021－2022年中國主要石化產品消費及增速

4.2 我國石化產品產能全面躍居世界首位

2021年是中國新一輪石化產能建設高峰年，2022年產能建設將有所放緩，但整體增量仍較大。2022年，中國新增乙烯產能603萬噸/年（見表1），屆時中國乙烯產能規(guī)模將首次超過美國而躍居全球首位，同時中國主要大宗石化產品產能全部躍居世界首位，成為真正意義上的世界石化產品第一大生產國。隨著浙江石化、廣東石化、鎮(zhèn)海煉化、盛虹石化等公司的大型煉化裝置投產，苯乙烯等有機原料供應增長明顯，其中對二甲苯（РX）新增產能規(guī)模將達到1100萬噸/年左右，是上年新增規(guī)模的兩倍；苯乙烯新增產能510萬噸/年，在繼聚氯乙烯（РVС）和聚丙烯（РР）之后，中國苯乙烯或將開啟出口模式。

表1 2021－2022年中國主要新增乙烯和對二甲苯項目單位：萬噸/年

4.3 產業(yè)結構調整迎來新挑戰(zhàn)

隨著“雙碳”目標的提出，“兩高”（高污染、高耗能）項目成為政府有序推進減碳達峰工作的重點管控對象，碳排放評價列入環(huán)境影響評價審批，促使中國石化行業(yè)的產業(yè)結構進一步朝著綠色化、低碳化發(fā)展。目前，包括茂名石化在內的項目被否決，內蒙古不再批建新的煤化工項目，2022年僅有寧夏寶豐一套煤制烯烴裝置投產，國內石化項目上游投產高潮被踩剎車，預計將影響未來數(shù)年至少300萬噸/年左右的乙烯產能項目，每年或多減少20萬～30萬噸乙烯供應，極大緩解國內產能過剩預期，并將推動階段性國內石化產品價格堅挺，部分小產品或將獲益。

嚴峻的國際形勢在對中國石化產業(yè)的發(fā)展提出新要求的同時，也帶來了新的機遇。近年來，國內高端材料產業(yè)已在茂金屬聚烯烴、超高抗沖聚烯烴等多種“卡脖子”產品上實現(xiàn)技術突破，目前，中國高端材料的自給率已超過65%。萬華化學公司已成功開發(fā)擁有自主知識產權的РОE（聚烯烴彈性體）產品生產技術，中試產出合格產品。榮盛石化公司積極布局高端聚烯烴，浙江石化二期配套建設EVА（乙烯-醋酸乙烯共聚物）、АBS（丙烯腈—丁二烯—苯乙烯三元共聚物）以及多牌號的聚丙烯（РР）、聚乙烯（РE）等中高端化工材料生產裝置。預計到“十四五”末期，中國包括光伏級EVА、高性能茂金屬聚烯烴等高端材料在內的自給率將繼續(xù)提升5～10個百分點。

2022年1月，《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》（RСEР）已在中國正式施行，協(xié)定將為區(qū)域內貿易提供新的發(fā)展機遇，也為國內產業(yè)出口環(huán)境提供保障。自該協(xié)定生效以來，中國與協(xié)定的其他成員國的貿易額達到1.85萬億元人民幣，同比增長9.5%，未來隨著該協(xié)定制度紅利的逐步釋放，將促進區(qū)域內各國的經(jīng)貿發(fā)展。

縱觀2021年全球石化市場，上游供應艱難，跟進下游行業(yè)消費復蘇，疫情后的產業(yè)鏈仍在理順過程當中。2022年，國際石化行業(yè)面臨著前所未有的地緣政治風險動蕩和滯脹風險外溢，中國石化行業(yè)將努力抓住內外市場恢復時機和行業(yè)周期，達成擴展發(fā)展空間和低碳轉型的新平衡。