鈕文新

4月21日，美國證監(jiān)會(huì)再將17家中概股公司列入“預(yù)摘牌”名單。

今年3月以來，中概股屢遭沖擊，前后有5批共40家在美上市交易的中概股公司被納入“預(yù)摘牌”名單，包括百度、搜狐、百濟(jì)神州、盛美半導(dǎo)體、理想汽車、貝殼等。美國證監(jiān)會(huì)表示，新納入的17家公司須在5月12日前提交申辯，否則挪入“確定摘牌名單”，從美股退市。

摘牌與否，美國證交會(huì)如何判定？

憑據(jù)是美國《外國控股公司問責(zé)法》。該法案2019年3月提出，2020年12月美國國會(huì)投票通過，經(jīng)總統(tǒng)簽字確認(rèn)生效;2021年3月，美國證監(jiān)會(huì)通過實(shí)施 《外國控股公司問責(zé)法》的“臨時(shí)最終規(guī)則”，并于2021年12月2日發(fā)布修正案確定。

“臨時(shí)最終規(guī)則”中，有3條對(duì)在美上市他國公司影響較大：外國證券發(fā)行人需“確定其不受外國政府擁有或掌控”;外國證券發(fā)行人“必須遵守美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）的審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)”;外國證券發(fā)行人在其公司年度報(bào)告中，必須為自己及其任何合并的外國經(jīng)營實(shí)體“提供某些額外的披露”。

其中最核心的是第二條。按其要求，外國在美上市公司“必須向PCAOB公開年報(bào)審計(jì)底稿”，而許多公司的審計(jì)底稿信息關(guān)乎國家安全。過去，上市公司一年間的銷售額是個(gè)總數(shù)，由會(huì)計(jì)師、律師確保數(shù)字真實(shí)、合法。如果強(qiáng)制披露公司跟誰進(jìn)行過交易、交易品種、交易金額、交易時(shí)間等，很可能泄露公司機(jī)密，甚至令其遭受無端制裁。法國的阿爾斯通和中國的中興、華為，在這方面早已給世界敲響警鐘。

《外國控股公司問責(zé)法》和PCAOB的要求，并非專門針對(duì)中概股公司，所有在美上市的外國公司都要接受監(jiān)管。但既然是“臨時(shí)最終規(guī)則”，就有協(xié)商余地。如何既滿足美國法律法規(guī)又切實(shí)維護(hù)國家信息安全，保護(hù)中國在美上市公司和國際金融投資者的合法權(quán)益？

今年3月16日，國務(wù)院金融委召開會(huì)議強(qiáng)調(diào)：關(guān)于中概股，中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展，正致力于形成具體合作方案。中國政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。

3月31日，中國證監(jiān)會(huì)國際部負(fù)責(zé)人稱，2021年8月以來，中美兩國證監(jiān)會(huì)主席3次召開視頻會(huì)議，商討解決中美審計(jì)監(jiān)管合作中的遺留問題;中方與PCAOB進(jìn)行了多輪“坦誠、專業(yè)和高效的會(huì)談”，總體進(jìn)展順利，雙方的溝通還將繼續(xù)。顯然，雙方都有意愿解決分歧，最終結(jié)果如何，要看雙方的智慧和初心。

凡事往好處努力，往壞處預(yù)想，這是中國人的處世哲學(xué)。但我們必須明白，希望美國讓步有可能是與虎謀皮，最終未必得到良性而理想的結(jié)果。世界正處于百年未有之大變局，其代表性特征就是二戰(zhàn)后延續(xù)至今的美國霸權(quán)日漸式微。最近俄羅斯公開宣稱，其出兵烏克蘭的關(guān)鍵指向是打破美國霸權(quán)。有全力打破，就有拼死維護(hù)，霸權(quán)維護(hù)者會(huì)不惜手段打壓所有其認(rèn)為的“有威脅的國家”。

中國是否在其中？當(dāng)然。貿(mào)易、科技、軍事等領(lǐng)域，美國已經(jīng)實(shí)施一系列對(duì)華遏制舉措。那么，金融呢？中概股問題就是信號(hào)，攻擊已經(jīng)開始。這是我們必須從底線思維范疇考慮的問題。

眼下科技競爭空前激烈，凡主張產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力的國家，無不熱衷于科技發(fā)展。伴隨科技競爭，股權(quán)資本爭奪必然日趨白熱化?？萍紶帄Z的核心是股權(quán)資本爭奪，擊垮一國股權(quán)資本市場(chǎng)，必然導(dǎo)致其科技發(fā)展失去重要的資本發(fā)動(dòng)機(jī)。

最近，在煽動(dòng)沖突、將歐洲資本驅(qū)向美國的同時(shí)，為避免歐洲逐出資本流向亞洲、改道中國，美國甚至一直在臺(tái)海、南海尋釁鬧事，慫恿臺(tái)海緊張局勢(shì)。美國在本土市場(chǎng)發(fā)動(dòng)的攻擊，一旦使中概股的波動(dòng)傳導(dǎo)至港股、蔓延至A股，最終將對(duì)中國資本市場(chǎng)造成沖擊。

中概股問題絕非兩國證券監(jiān)管銜接那么簡單，它摻雜了美國的金融戰(zhàn)甚至科技戰(zhàn)意圖。中概股公司需接受監(jiān)管，但前提是透明、合理。金融管理者需拿出敢戰(zhàn)、善戰(zhàn)、能戰(zhàn)的大勇大智。此事攸關(guān)重大，決不可用君子之腹去容小人之心。

編輯：云歌、綾波

美編：孫珍蘭