潘戈

2021年，疫情仍在全球范圍內肆虐，對于眾多消費品牌來說并不是容易的一年。不過，也有一些中國制造產品在海外市場大放異彩，這其中就包括由全球持續(xù)居家?guī)硇枨蟠笤?、不斷換代升級的家清產品。

以家用清潔機器人為核心產品的石頭科技（688169.SH），無疑是其中具有代表性的領先企業(yè)之一。在4月21日晚間石頭科技公布的2021年年報中，公司交出了一份營收同比增長28.84%的成績單，其中境外收入增速超80%，達到33.64億元，成為其最重要的營收來源。公司同一天公布的2022年一季報也繼續(xù)以22.30%的營收同比增速，再向市場展示了不凡的成長屬性。

而在公司持續(xù)拓展海外銷售渠道、全球分銷網絡不斷完善的背景下，加上石頭科技一向為市場所認可的產品創(chuàng)新力及優(yōu)異品質，公司在2022年全年的增長仍然有比較堅實的動力，也由此，公司近一月已獲得了西南證券、信達證券等8家機構的“買入”評級。

境內外收入平分秋色 自有品牌持續(xù)放量

石頭科技這份年報中，最引人注目的無疑是公司在海外市場的優(yōu)異表現。實際上，2019年，海外市場貢獻的營收僅有5.81億元，占比不到14%，僅僅兩年后，2021年海外市場的營收就達到33.64億元，不僅以58%的營收占比一躍成為公司主要收入來源，在三年間的復合增速更是高達241%，足見其突飛猛進的發(fā)展態(tài)勢。

目前，在海外市場方面，石頭科技重點發(fā)展美國、歐洲及東南亞市場，正在建立全球分銷網絡，以覆蓋已建立業(yè)務的國家和地區(qū)以及需求顯著但服務不足、尚未開發(fā)的市場。據了解，公司已在美國、日本、荷蘭、德國等地設立了海外公司，且通過持續(xù)品牌投入獲得了消費者認可，這意味著公司未來海外市場增長空間仍然可觀。

而在境內市場，石頭科技則繼續(xù)豐富產品類型，并通過加碼營銷推廣、挖掘電商流量，實現了良好銷售數據。年報顯示，2021年公司共銷售281.99萬臺掃地機器人，實現銷售收入56.05億元，分別同比增長18.25%、28.85%。

可以看出，核心產品銷售收入增速超過銷量增速，意味著產品銷售均價繼續(xù)提升。這背后揭露的是，石頭科技自有品牌產品的良好表現：2021年，公司自有品牌產品收入57.67億元，同比增長40.77%，在總收入的占比已經高達98.80%，可見“石頭”品牌獲得了良好的市場認可度。

而盡管推廣自有品牌帶來了銷售費用的增長、壓降了利潤率，但實際上，石頭科技僅有16.08%的銷售費用率與同業(yè)相比并不高，而48.11%的毛利率、24.03%的凈利率水平仍是行業(yè)內當之無愧的高盈利選手。隨著未來品牌效應的進一步釋放，石頭科技的盈利水平有望保持較優(yōu)水平。

全年新增專利270項創(chuàng)歷史新高 市場增量空間值得期待

為石頭科技產品放量提供堅實支撐的，是公司作為科創(chuàng)屬性企業(yè)，在研發(fā)創(chuàng)新方面的持續(xù)投入。年報顯示，2021年度，公司研發(fā)投入達到4.41億元，同比增長67.74%;報告期末研發(fā)人員數555人，同比增長45.29%，占總員工數比達58%。如此“大手筆”的研發(fā)投入也實實在在收獲了不俗的科研成績：石頭科技年內新增獲得境內外授權專利270項，數量較2020年的115項翻1.35倍，創(chuàng)歷史新高。

這不僅驗證了石頭科技作為全球領先的智能掃地機器人品牌，對科技創(chuàng)新的堅守，也推動了行業(yè)整體技術升級以及滲透率的進一步提升。2021年，公司自清潔掃拖機器人G10與T7S系列掃地機器人上市，雙刷洗地機U10也成功推出，以上產品助力了消費者更徹底的“解放雙手”，收獲了良好口碑。

從行業(yè)來看，自2020年開始，產品功能創(chuàng)新帶動清潔電器行業(yè)開啟了新的增長通道，2021年也延續(xù)了該增長勢頭。奧維云網推總數據顯示，2021年清潔電器全渠道零售額309億元，同比增長28.9%，零售量2980萬臺，同比增長2.6%，同時產品整體均價也大幅提升。伴隨著5G、IoT、AI技術以及激光和視覺技術等技術的成熟，以及消費需求的釋放，行業(yè)空間仍非?？捎^。加上線上渠道優(yōu)勢繼續(xù)擴大，頭部企業(yè)優(yōu)勢顯著，掃地機器人市場將呈現出強者恒強的馬太效應。

作為國際上將激光雷達技術及相關算法大規(guī)模應用于智能掃地機器人領域的領先企業(yè)，石頭科技的產品技術在行業(yè)內可謂首屈一指?？紤]到市場擴容，以及公司在海外市場、產品品類方面的持續(xù)深耕，石頭科技也有望走進全球更多家庭，從而保持持續(xù)可觀的成長性。