苗中杰

《紅周刊》：2021年度，華榮股份各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.27億元，較2020年增加32.62%;實(shí)現(xiàn)凈利潤3.81億元，較2020年度增加46.19%。但2022年一季度公司在實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.63億元，同比增長28.68%的情況下，僅實(shí)現(xiàn)凈利潤6007.47萬元，同比下滑1.21%，公司增收不增利的原因是什么？

邱諍：華榮股份2022年一季度凈利潤下滑并非主業(yè)因素導(dǎo)致，實(shí)際上公司在扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤為8108.21萬元，同比增長33.54%。華榮股份主營防爆電器，該項(xiàng)收入約占公司營業(yè)收入的60%左右，防爆電器是指在石油、化工、煤礦、天然氣等存在各類易燃易爆氣體、粉塵、蒸汽等物質(zhì)的場所使用的特殊電器設(shè)備，2021年華榮股份獲得中石化、中石油、中海油、神華寧煤、西昌衛(wèi)星、文昌衛(wèi)星及相關(guān)國防軍工用戶等眾多用戶的“優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商”稱號，未來防爆電器市場會逐步走向高端化、數(shù)字化、智能化，華榮股份這樣具有資本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢并持續(xù)投入的頭部企業(yè)將更具競爭力，企業(yè)發(fā)展會進(jìn)入可持續(xù)的上升期。

除防爆電器外，專業(yè)照明設(shè)備也是華榮股份主營業(yè)務(wù)之一，雖然公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)2021年收入僅有3.25億元，約占主營業(yè)務(wù)收入的10%左右，但該項(xiàng)業(yè)是華榮股份所有業(yè)務(wù)中毛利率最高的，達(dá)到了68.15%。2021年公司在浙江湖州投資成立“華榮照明有限公司”，注冊資金1.5億元，并完成第一期生產(chǎn)基地約6萬平方米的建設(shè)，2021年9月新基地投入使用，照明業(yè)務(wù)板塊開始獨(dú)立管理并邁入快速發(fā)展軌道，并將會成為公司未來新的利潤增長點(diǎn)。

《紅周刊》：主營狂犬疫苗的成大生物2021年的營業(yè)收入和凈利潤分別為20.88億元和8.92億元，與上年基本持平。但2022年一季度公司的營業(yè)收入和凈利潤分別為3.66億元和1.51億元，同比分別下滑38.46%和46.16%，為何公司營業(yè)收入與凈利潤雙雙下滑呢？

邱諍：導(dǎo)致成大生物一季度業(yè)績下滑的短期因素是國內(nèi)疫情防控措施收緊，人員及寵物活動受限，寵物傷人導(dǎo)致可能的狂犬病暴露數(shù)量減少，市場需求階段性出現(xiàn)一定下降。而導(dǎo)致公司業(yè)績下滑的長期因素是隨著其他人用狂犬疫苗生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入市場，人用狂犬病疫苗市場競爭常態(tài)化，對公司銷售收入產(chǎn)生一定壓力。

目前成大生物的主要競爭對手為康華生物，與成大生物的人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）相比，康華生物的人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）目前具有惟一人源細(xì)胞狂犬病疫苗、無需控制宿主細(xì)胞蛋白和殘留DNA、市場獨(dú)家產(chǎn)品等優(yōu)勢。2022年一季度，康華生物的營業(yè)收入和凈利潤分別為2.67億元和1.35億元，同比分別增長12.48%個(gè)34.60%。與成大生物相比，康華生物的營業(yè)收入和凈利潤分別約為成大生物的73%和89%，但目前公司的總市值僅為成大生物的53%，相對而言康華生物目前的估值更低。

而若從研發(fā)角度來看，則成大生物更具優(yōu)勢。2021年康華生物和成大生物的研發(fā)支出分別為0.79億元和3.11億元，成大生物的研發(fā)投入明顯高于康華生物。目前成大生物共有20余個(gè)在研疫苗項(xiàng)目，其中在創(chuàng)新疫苗方面，15價(jià)HPV疫苗是目前全球在研價(jià)次最高的HPV疫苗，于2022年3月收到批準(zhǔn)臨床實(shí)驗(yàn)的默示許可通知。此外公司自主研發(fā)的具有國際先進(jìn)工藝的20價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗已完成工藝驗(yàn)證研究，正在開展中試樣品制備工作。

《紅周刊》：2021年，主要從事獸用生物制品、化學(xué)藥品的普萊柯經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)歷史新高，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.99億元，較上年同期增長18.31%;實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤1.85億元，較上年同期增長21.05%，2022年公司的業(yè)績增長能否延續(xù)？

邱諍：雖然普萊柯2021年扣非后凈利潤同比增長21.05%，達(dá)到了1.85億元，但公司前三季度扣非后的凈利潤為1.98億元，即公司第四季度出現(xiàn)了虧損。而2022年第一季度，公司營業(yè)收入和扣非后凈利潤雙雙下滑，下滑幅度分別為20.54%和59.22%。實(shí)際上不僅僅只是普萊柯，與普萊柯主業(yè)類似的中牧股份、瑞普生物、生物股份、金和生物、科前生物和回盛生物等公司2022年第一季度凈利潤均出現(xiàn)了較為明顯的下滑，主要原因是下游養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)低迷所致，尤其是生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)下行，一度進(jìn)入深度虧損階段，受能繁母豬產(chǎn)能去化、新生仔豬數(shù)量減少等因素影響，2022年獸用生物制品、化學(xué)藥品行業(yè)難見起色。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）