一、資本運(yùn)營(yíng)對(duì)影視出版文化產(chǎn)業(yè)的重要性

當(dāng)前中國(guó)影視出版文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)代?，F(xiàn)在影視出版文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與過(guò)去有著很大的不同。事實(shí)上，影視出版文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)成本在逐年上升，加之，受物價(jià)上漲（通脹）的影響，影視出版文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以說(shuō)是面臨雙重夾擊、雪上加霜。然而社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)影視出版文化產(chǎn)業(yè)而言，在此基礎(chǔ)上，影視出版文化產(chǎn)業(yè)要堅(jiān)持使命和擔(dān)當(dāng)，創(chuàng)新探索資本賦能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的全新路徑，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展！

目前，中國(guó)資本市場(chǎng)屬新興的市場(chǎng)，現(xiàn)在仍處于快速發(fā)展階段，有著很大的發(fā)展機(jī)會(huì)?，F(xiàn)如今，在影視出版文化產(chǎn)業(yè)業(yè)界存在著兩種關(guān)于要不要參與資本經(jīng)營(yíng)截然觀點(diǎn)和認(rèn)識(shí)：一種是認(rèn)為影視出版文化產(chǎn)業(yè)參與資本經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，千萬(wàn)參與不得；另一種觀點(diǎn)是認(rèn)為影視出版文化產(chǎn)業(yè)參與資本經(jīng)營(yíng)屬于新生事物，只要一進(jìn)入資本經(jīng)營(yíng)階段就可以賺得盆滿缽滿。筆者認(rèn)為這兩種觀點(diǎn)都有片面性：第一種觀點(diǎn)因循守舊、不思進(jìn)取，是一種得過(guò)且過(guò)、不求上進(jìn)的表現(xiàn)；第二種觀點(diǎn)則沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到資本經(jīng)營(yíng)和資本市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)性，是一種盲目樂(lè)觀、自信過(guò)頭的表現(xiàn)。所以這兩種言論在理論上是說(shuō)不通的、站不住腳的，在實(shí)際工作中也是極其有害的。

影視出版文化產(chǎn)業(yè)參與資本運(yùn)營(yíng)必須要有一套完整的投資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管控體系和制度安排，比如事前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、事中監(jiān)督和事后評(píng)估（監(jiān)督）機(jī)制，以及實(shí)行日?qǐng)?bào)、月報(bào)、季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)的報(bào)告制度，從多個(gè)維度嚴(yán)格管控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。影視出版文化產(chǎn)業(yè)參與資本運(yùn)營(yíng)前，要引入外部風(fēng)險(xiǎn)管理專家作為風(fēng)險(xiǎn)控制和管理委員會(huì)的重要成員，參與資本經(jīng)營(yíng)、投資決策全過(guò)程，從而增加投資項(xiàng)目審議的廣度和深度，堅(jiān)決筑牢參與資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的防火墻。影視出版文化產(chǎn)業(yè)參與資本運(yùn)營(yíng)還要加強(qiáng)投后管理頻率和力度，及時(shí)跟進(jìn)和全面走訪參與資本運(yùn)營(yíng)投資的項(xiàng)目，結(jié)合影視文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類和風(fēng)險(xiǎn)管控，以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資后的精細(xì)化管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制。

目前，國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)參與資本運(yùn)營(yíng)、國(guó)有資產(chǎn)管理還存在管理制度體系不夠健全、管理體制不夠完善、影視出版文化產(chǎn)業(yè)國(guó)有資產(chǎn)報(bào)告作用尚未完全發(fā)揮、資產(chǎn)運(yùn)行績(jī)效還需提高等等困難和問(wèn)題。影視出版文化產(chǎn)業(yè)上級(jí)主管部門后續(xù)應(yīng)會(huì)同相關(guān)主體推動(dòng)影視出版文化產(chǎn)業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理水平的整體提高，抓好財(cái)政部門監(jiān)管的國(guó)有影視出版文化產(chǎn)業(yè)改革與創(chuàng)新發(fā)展工作，構(gòu)建完善的影視出版文化產(chǎn)業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理法律體系，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)。

二、影視出版文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)

中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)韌于20世紀(jì)90年代，資本市場(chǎng)是資金高度密集的行業(yè)，對(duì)資金的需求量很大。影視出版文化產(chǎn)業(yè)要參與資本市場(chǎng)投資，就必須籌集大量合法合規(guī)的資金。那么這樣的大量資金從何而來(lái)呢？就目前，國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的資金渠道主要有以下三個(gè)方面：一是影視出版文化產(chǎn)業(yè)自身經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，完成了資本原始積累，已經(jīng)積累了影視出版文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展利潤(rùn)的提成資金，可用來(lái)成立影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金；二是影視文化產(chǎn)業(yè)一些部門利用影視出版文化產(chǎn)業(yè)的單位資源產(chǎn)生的部分盈利，可用來(lái)補(bǔ)充成立的影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金；三是影視出版文化單位舉辦的“三產(chǎn)”等服務(wù)業(yè)，比如影視出版文化教育培訓(xùn)行業(yè)、科技咨詢服務(wù)、影視出版文化后勤服務(wù)經(jīng)營(yíng)等部門所產(chǎn)生的盈利，上交給影視出版文化業(yè)單位（影視出版文化集團(tuán)）的部分盈利（利潤(rùn)）也可用來(lái)充盈成立的影視出版文化業(yè)投資基金。

三、影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金盈利路徑

中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展勢(shì)頭良好，2021年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)8%左右，實(shí)現(xiàn)了較高增長(zhǎng)速度和較低通脹水平的雙重目標(biāo)。[1]雖然受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化帶來(lái)的巨大壓力，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，我們應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前途充滿信心。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，仍將長(zhǎng)期處于中高速度的高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期。國(guó)內(nèi)影視出版文化業(yè)投資基金投資中國(guó)就是投資中國(guó)的未來(lái)，在投資方向上把握消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)這兩個(gè)雙升級(jí)所帶來(lái)的投資機(jī)遇。消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域，基礎(chǔ)消費(fèi)和新興消費(fèi)必將受益：基礎(chǔ)消費(fèi)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型整合以至升級(jí)，有望進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，龍頭企業(yè)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注和重點(diǎn)投資；新興消費(fèi)領(lǐng)域的快速成長(zhǎng)，尤其是傳統(tǒng)概念的消費(fèi)升級(jí)有望帶來(lái)數(shù)量的抬升，比如優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)的消費(fèi)等。相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍有較大的提升空間，影視出版文化業(yè)投資基金應(yīng)聚焦國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)投資，形成產(chǎn)業(yè)鏈體系化投資，建議在產(chǎn)業(yè)升級(jí)領(lǐng)域關(guān)注科技創(chuàng)新支持下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)。事實(shí)上，只要影視出版文化業(yè)投資基金投資收益能夠戰(zhàn)勝通貨膨脹，最好能夠比肩整個(gè)國(guó)家GDP的發(fā)展速度的投資收益，經(jīng)過(guò)多年的投資積累，就能實(shí)現(xiàn)年投資收益3%～6.5%的增長(zhǎng)。就中國(guó)資本市場(chǎng)而言，適合影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金投資的品種也很多，比如期貨、股票、基金、債券、固定收益品種等等可供選擇作為投資標(biāo)的物。國(guó)內(nèi)影視出版文化業(yè)投資基金一定要根據(jù)影視出版文化業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的大小來(lái)制定投資策略和慎重選擇投資標(biāo)的物，獲取投資收益。

以中國(guó)證券市場(chǎng)為例，從2022全年的投資來(lái)看，結(jié)構(gòu)性行情依然是主導(dǎo)全年的投資活動(dòng)。一些優(yōu)質(zhì)龍頭股的投資機(jī)會(huì)是存在的，每一次大跌實(shí)際上都是影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金配置優(yōu)質(zhì)股票、基金的時(shí)機(jī)。甚至可以說(shuō)投資機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，好公司和好的基金大跌都是影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金可以考慮逢低進(jìn)行布局，然后耐心等待價(jià)值回歸、等待恢復(fù)性上漲，這是2022年重要的投資策略。2022年投資市場(chǎng)重心可能不會(huì)大幅上移，因?yàn)閮?nèi)外部的利空因素比較多，但是如果能夠進(jìn)行逆向投資和價(jià)值投資，今年影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金還是可以有所為的。[2]過(guò)去10年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在大幅轉(zhuǎn)型，一部分傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、增速放緩，以前拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，比如房地產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資和出口等等正在減弱，而互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)對(duì)很多實(shí)體商店造成了明顯沖擊，可以看出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型勢(shì)不可擋。2022年最新修定的《中華人民共和國(guó)反壟斷法》推出，防止資本無(wú)序擴(kuò)張，互聯(lián)網(wǎng)巨頭多數(shù)出現(xiàn)大幅殺跌，但是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢(shì)是不可逆的，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭大跌之后反而產(chǎn)生了一定的配置價(jià)值，影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金重點(diǎn)配置的互聯(lián)網(wǎng)巨頭來(lái)抓住經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的機(jī)會(huì)。[3]當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的另外一個(gè)方向就是消費(fèi)，包括新能源汽車等新型消費(fèi)。人們買新能源汽車實(shí)際上是一種消費(fèi)行為。從中長(zhǎng)期的投資邏輯來(lái)看，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢(shì)所趨，無(wú)論是新能源汽車還是光伏、風(fēng)電、氫能源，以及節(jié)能減排受益的標(biāo)的，都是值得影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金長(zhǎng)期關(guān)注和重點(diǎn)投資的領(lǐng)域。從發(fā)展空間來(lái)看，這些行業(yè)多數(shù)處于成長(zhǎng)期，沒(méi)到成熟期?，F(xiàn)在新能源的調(diào)整更多的還是殺估值，并沒(méi)有改變長(zhǎng)期的投資邏輯，影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金可以逢低布局一些具備長(zhǎng)期發(fā)展空間的新能源龍頭股或者是新能源基金。[4]

國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金全面開啟國(guó)內(nèi)資本運(yùn)營(yíng)的新機(jī)遇：通過(guò)投資戰(zhàn)勝通脹，最終實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金資產(chǎn)保值增值。影視出版文化產(chǎn)業(yè)基金必須要有一套完整的投資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管控體系，比如事前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、事中監(jiān)督和事后評(píng)估（監(jiān)督）機(jī)制，以及實(shí)行日?qǐng)?bào)、月報(bào)、季報(bào)半年報(bào)、年報(bào)制等制度安排，從多個(gè)維度把控好資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金介入中外資本市場(chǎng)是正當(dāng)合法的，現(xiàn)在進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行投資也不存在制度、法律法規(guī)方面的障礙，但中外資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高的市場(chǎng)，稍有不慎，就會(huì)滿盤皆輸，因此，影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金必須對(duì)資本市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)和必要的準(zhǔn)備，方能在高風(fēng)險(xiǎn)的中外資本市場(chǎng)上分得一杯羹。事實(shí)上，決定中國(guó)影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)能走多遠(yuǎn)的決定性因素就是資本市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)管理這條生命線。國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金在創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，要有強(qiáng)烈自覺(jué)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，始終堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)管理底線，嚴(yán)防死守資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)底線，始終保證國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金投資經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在正確的軌道上穩(wěn)健運(yùn)行和高質(zhì)量發(fā)展。

國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金投資中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，影視文化產(chǎn)業(yè)參與資本經(jīng)營(yíng)所獲得的投資盈利將全部用來(lái)支持中國(guó)影視文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持中國(guó)影視文化產(chǎn)業(yè)工程建設(shè)。扶持影視文化產(chǎn)業(yè)用來(lái)對(duì)接影視文化產(chǎn)業(yè)投資基金，使中國(guó)影視文化產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化水平再上一個(gè)新臺(tái)階，促進(jìn)中國(guó)影視文化產(chǎn)業(yè)從一個(gè)影視出版文化產(chǎn)業(yè)大國(guó)邁向世界一流影視出版文化產(chǎn)業(yè)的世界強(qiáng)國(guó)。

市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。中國(guó)政府曾多次鄭重承諾未來(lái)將致力于建設(shè)統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系，確保所有企業(yè)在法律面前地位平等、在市場(chǎng)面前機(jī)會(huì)平等。歡迎各種資本在中國(guó)合法依規(guī)經(jīng)營(yíng)，為中國(guó)發(fā)展發(fā)揮積極作用。中國(guó)將繼續(xù)擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，穩(wěn)步拓展規(guī)則、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，落實(shí)外資企業(yè)國(guó)民待遇，推動(dòng)共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。[5]

影視文化產(chǎn)業(yè)參與資本經(jīng)營(yíng)在投資方向上把握好消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)兩個(gè)雙升級(jí)所帶來(lái)的投資機(jī)遇。消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域，基礎(chǔ)消費(fèi)和新興消費(fèi)必將受益：基礎(chǔ)消費(fèi)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型整合以至升級(jí)，有望進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，龍頭企業(yè)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注和重點(diǎn)投資；新興消費(fèi)領(lǐng)域的快速成長(zhǎng)，尤其是傳統(tǒng)概念的消費(fèi)升級(jí)有望帶來(lái)數(shù)量的抬升，比如優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)的消費(fèi)等等。我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍有較大的提升空間。聚焦國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)投資，形成產(chǎn)業(yè)鏈體系化投資。產(chǎn)業(yè)升級(jí)領(lǐng)域建議關(guān)注科技創(chuàng)新支持下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)。未來(lái)20年支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)繁榮發(fā)展的“新基建”則是新一代信息技術(shù)、人工智能、數(shù)據(jù)中心、新能源、充電樁、特高壓、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等科技創(chuàng)新領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施。上述七個(gè)范疇投資的機(jī)會(huì)千萬(wàn)不容錯(cuò)過(guò)。

結(jié)語(yǔ)

國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)介入中外資本市場(chǎng)是正當(dāng)合法的，現(xiàn)在進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行投資也不存在制度上、法律法規(guī)方面的障礙，但中外資本市場(chǎng)的確實(shí)又是高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，稍有不慎，就會(huì)滿盤皆輸，因此影視出版文化產(chǎn)業(yè)必須對(duì)資本市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)要有充分的認(rèn)識(shí)和必要的應(yīng)對(duì)的萬(wàn)全之策。所以，影視出版文化產(chǎn)業(yè)介入中外資本市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)時(shí)是一把“雙刃劍”，在看到影視出版文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)帶來(lái)高額回報(bào)的同時(shí)，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到資本運(yùn)營(yíng)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)。

改革開放以來(lái)，特別是近些時(shí)間段，無(wú)論電視劇，還是重大題材的電影拍攝的過(guò)程中，都有資本的加持和支持。這幾年拍攝的影視劇中無(wú)論是在劇情的處理，還是在影視拍攝聲音光電方面的技術(shù)處理都有所進(jìn)步。比如《亮劍》《長(zhǎng)津湖》等等都是資本運(yùn)營(yíng)的杰作。國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)在創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，要有強(qiáng)烈而又自覺(jué)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，要始終堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)管理底線，對(duì)于資本市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)底線要嚴(yán)防死守，要始終保證國(guó)內(nèi)影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和資本運(yùn)營(yíng)走在正確的軌道上，健康、穩(wěn)健的運(yùn)行和高質(zhì)量的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1][2]去年央企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.4萬(wàn)億元[N].人民日?qǐng)?bào)，2022-1-20（1）.

[3][4][5]楊德龍：大盤V型反彈 堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)龍頭股[EB/OL].（2022-02-08）https：//finance.sina.com.cn/money/fund/jjsy/2022-02-08/doc-ikyakumy4837453.shtml.