隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)全球化的深入，我國(guó)整體實(shí)力得到了提高，在國(guó)際方面話語(yǔ)權(quán)增加。在相關(guān)金融技術(shù)、金融科技快速發(fā)展的大背景下，我國(guó)金融安全面臨著很多問(wèn)題和挑戰(zhàn)。近些年來(lái)金融危機(jī)頻繁出現(xiàn)，因此，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不僅對(duì)金融安全和金融穩(wěn)定產(chǎn)生影響，同時(shí)還會(huì)對(duì)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響，對(duì)于系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的防范，是國(guó)家維護(hù)金融安全的必要手段。

一、引言

伴隨世界經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的深入，國(guó)家與國(guó)家之間的交流合作以及資金往來(lái)日益增多。金融全球化推動(dòng)各個(gè)國(guó)家深入交流，推動(dòng)國(guó)家相關(guān)金融體系的進(jìn)一步完善和發(fā)展。但在提高金融利用率的同時(shí)，也給金融安全埋下了隱患。金融安全作為時(shí)代發(fā)展的重要產(chǎn)物，對(duì)于國(guó)家安全產(chǎn)生直接的影響。在當(dāng)前金融一體化和金融全球化發(fā)展的背景下，維護(hù)國(guó)家金融安全成為各個(gè)國(guó)家首要任務(wù)之一。金融作為當(dāng)今時(shí)代的重要內(nèi)容，金融穩(wěn)定、維護(hù)金融安全是各個(gè)國(guó)家治理過(guò)程中的一項(xiàng)重要工作。金融全球化作為一把雙刃劍，一方面推動(dòng)了國(guó)家的快速發(fā)展，另一方面也為各個(gè)國(guó)家系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患。二十世紀(jì)末期泰國(guó)制定的一些制度，引發(fā)金融危機(jī)，泰銖迅速貶值，導(dǎo)致整個(gè)東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響。金融作為一個(gè)國(guó)家穩(wěn)定發(fā)展的主要前提，與國(guó)家的切身利益息息相關(guān)。我們必須充分認(rèn)識(shí)到金融安全在我國(guó)具有的重要地位和作用。金融安全不僅僅是國(guó)家安全的組成部分，事實(shí)上，金融安全與國(guó)家安全有著直接的聯(lián)系，貫穿于國(guó)家各個(gè)層面以及各項(xiàng)工作。

二、我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

由于金融風(fēng)險(xiǎn)具有周期性長(zhǎng)、關(guān)聯(lián)性高的特點(diǎn)，導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于國(guó)家、對(duì)于社會(huì)的危害巨大。隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國(guó)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積和疊加，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、泡沫風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿等一系列問(wèn)題尤為突出。在全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的大背景下，我國(guó)的進(jìn)出口商品以及貿(mào)易均受到了不良的影響?，F(xiàn)階段，我國(guó)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在以下方面：

（一）地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，我國(guó)地方政府債務(wù)呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢(shì)，特別是一部分地方政府的債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)受到了社會(huì)的關(guān)注并且進(jìn)行了熱烈的討論。一些地方社會(huì)保障相關(guān)資金支出、基礎(chǔ)建設(shè)支出、人員支出等一系列支出大多表現(xiàn)為剛性增加。與此同時(shí)，我國(guó)地方政府大部分財(cái)政收入均來(lái)源于土地的出讓金，但是由于當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)政策的影響，土地出讓金等財(cái)政收入較難有大幅度的增加。另外，一部分企業(yè)存在偷稅漏稅等違法活動(dòng)，也是導(dǎo)致地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加的原因。

（二）資產(chǎn)價(jià)格的泡沫風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)指的是商品實(shí)際的價(jià)格與商品資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生過(guò)度的差值，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)假繁榮、金融穩(wěn)定性較低。我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)，其本質(zhì)是由于土地問(wèn)題、開(kāi)發(fā)商問(wèn)題、資金問(wèn)題等多種因素導(dǎo)致的，不僅會(huì)在金融、財(cái)政等各個(gè)方面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響，同時(shí)很可能對(duì)我國(guó)整體宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。站在需求的角度分析，房地產(chǎn)行業(yè)的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)人們對(duì)于房產(chǎn)的剛性需求，炒房等一系列現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)。大部分資金用于房地產(chǎn)建設(shè)，導(dǎo)致房產(chǎn)價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)，從而形成價(jià)格高、庫(kù)存多、金融化等一系列風(fēng)險(xiǎn)特征。如果房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅，那么必然會(huì)增加違約風(fēng)險(xiǎn)，不良貸款增加，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在銀行、企業(yè)、資本市場(chǎng)全面擴(kuò)散。

（三）金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)

近幾年來(lái)，隨著我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展與進(jìn)步，金融創(chuàng)新水平也在持續(xù)提高，從而出現(xiàn)了一些新型的金融產(chǎn)品和更加全面的金融業(yè)務(wù)。相比于傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品，現(xiàn)代金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)性更高。例如，影子銀行就是一類十分特殊的金融創(chuàng)新。我國(guó)影子銀行與我國(guó)各大商業(yè)銀行有著十分密切的聯(lián)系，但是并不受銀行相關(guān)體系以及相關(guān)條例的監(jiān)管，自由性較大。影子銀行事實(shí)上屬于非傳統(tǒng)方式下的信貸體系，通過(guò)一些方式，獲得大量的資金，并且以高利率的方式借貸給一些剛剛起步發(fā)展的企業(yè)。但是，影子銀行在快速發(fā)展的同時(shí)，會(huì)對(duì)商業(yè)銀行體系產(chǎn)生直接的影響，會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至商業(yè)銀行，一旦我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)惡化，金融體系應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力就會(huì)降低，金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率就會(huì)大幅度增加。

（四）高杠桿風(fēng)險(xiǎn)

導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的大部分原因是高杠桿，其主要表現(xiàn)在大部分企業(yè)負(fù)債較多或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)盲目快速擴(kuò)張。高杠桿很容易導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，從而引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，使銀行等大部分金融機(jī)構(gòu)會(huì)受到不良影響。具體來(lái)說(shuō)，我國(guó)宏觀方面的高杠桿主要表現(xiàn)在一些非金融企業(yè)方面。非金融企業(yè)各個(gè)部門杠桿率的增加，主要是由于貸款、借貸、股權(quán)融資等多種方式，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，使企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品庫(kù)存量增加。同時(shí)，企業(yè)在進(jìn)行非傳統(tǒng)方式的融資時(shí)，資金期限錯(cuò)配使風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，會(huì)采取借貸的方式，對(duì)原有的漏洞進(jìn)行填補(bǔ)，導(dǎo)致企業(yè)杠桿率大幅增加，同時(shí)占用了資源，降低了企業(yè)發(fā)展的空間，資源配置以及資源使用效率降低，減少企業(yè)盈利。大部分居民的銀行儲(chǔ)蓄化為房地產(chǎn)，使居民負(fù)債增加，負(fù)債時(shí)間加長(zhǎng)，這些原因均會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性降低，從而引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

（五）內(nèi)外共振風(fēng)險(xiǎn)

隨著金融對(duì)外開(kāi)放，外部風(fēng)險(xiǎn)的共振，導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一方面是金融服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放，即銀行等一些金融服務(wù)行業(yè)，允許外來(lái)資本的注入;第二個(gè)是金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，這也是金融開(kāi)放的重要內(nèi)容，包括資本的無(wú)限制流動(dòng)，以及國(guó)外的投資者在金融市場(chǎng)上根據(jù)自己的需求進(jìn)行投資。我國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的整個(gè)過(guò)程當(dāng)中，全球資本帶來(lái)的沖擊導(dǎo)致我國(guó)金融受損。近五年來(lái)，人民幣貶值趨勢(shì)仍未遏止，所以對(duì)資本外流的現(xiàn)象仍然需要給予高度的重視。一旦資本大量外流，必然會(huì)導(dǎo)致我國(guó)內(nèi)部資金匱乏，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)供不應(yīng)求，導(dǎo)致房地產(chǎn)、股票等價(jià)格大幅下跌，使整個(gè)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，加大系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。如果我國(guó)的資金匯率缺乏彈性和可操作性，面對(duì)全球金融的影響，央行可通過(guò)對(duì)外匯市場(chǎng)的大幅度干預(yù)，從而來(lái)穩(wěn)定我國(guó)資金匯率。但是，人民幣貶值、資本外流，形成一個(gè)不良的循環(huán)，如果不能在第一時(shí)間內(nèi)打破此循環(huán)，會(huì)使我國(guó)的收支、匯率等諸多方面受到嚴(yán)重的影響。從當(dāng)前中美貿(mào)易來(lái)看，人民幣貶值，必然會(huì)導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模減小，降低我國(guó)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的能力。

三、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

（一）金融系統(tǒng)內(nèi)部較為脆弱

金融體系天然存在不穩(wěn)定性和動(dòng)蕩性，因此金融本身就是導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要原因。金融脆弱性主要表現(xiàn)在：第一，金融機(jī)構(gòu)的高杠桿效應(yīng)，雖然可以大大增加金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的能力，但是金融行業(yè)與其他行業(yè)相比抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱。各個(gè)企業(yè)之間為了增加收益不斷增加杠桿，因此金融穩(wěn)定性較低，并且十分脆弱。企業(yè)負(fù)債過(guò)多或者杠桿過(guò)高，很容易導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部資金不足，內(nèi)部就像一個(gè)空殼子，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂等現(xiàn)象。美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候，有一部分金融機(jī)構(gòu)及杠桿增加率可高達(dá)60倍以上。第二個(gè)是由于期限錯(cuò)配，資產(chǎn)和負(fù)債的期限兩者不匹配很容易導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，在這個(gè)時(shí)候金融體系的資金鏈?zhǔn)秩菀讛嗔?，一旦面臨突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)或者沖擊，很多企業(yè)會(huì)由于資金鏈斷裂從而破產(chǎn)，導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。第三是資產(chǎn)信息不對(duì)稱。金融市場(chǎng)由于經(jīng)營(yíng)主體十分龐大，很容易導(dǎo)致信息不對(duì)稱問(wèn)題的發(fā)生。信息不對(duì)稱一方面會(huì)讓投資人對(duì)于企業(yè)內(nèi)部的整體狀況產(chǎn)生懷疑，導(dǎo)致企業(yè)不能獲得融資，資產(chǎn)價(jià)格降低，同時(shí)也會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率，使金融機(jī)構(gòu)資源配置不能得到優(yōu)化。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所產(chǎn)生的影響

宏觀經(jīng)濟(jì)周期通常是隨著時(shí)間的推移，金融市場(chǎng)有規(guī)律地在某一水平上下波動(dòng)重復(fù)的一種過(guò)程。當(dāng)新的一輪周期到來(lái)的時(shí)候，整個(gè)金融市場(chǎng)較為穩(wěn)定，但是隨著市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)追求高利益，從而進(jìn)行高杠桿經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致借款人風(fēng)險(xiǎn)劇增，使金融市場(chǎng)穩(wěn)定性下降，直至運(yùn)行到經(jīng)濟(jì)周期的末尾。相關(guān)研究也從不同方面印證了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)行為，會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率大大增加。經(jīng)濟(jì)在衰弱的時(shí)期面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生相關(guān)影響，銀行相關(guān)信貸決策做出調(diào)整，導(dǎo)致一部分中小型企業(yè)融資困難，從而使沖擊在整個(gè)金融系統(tǒng)全方位擴(kuò)散，導(dǎo)致一系列不良影響的出現(xiàn)。

（三）相關(guān)體制不夠健全和完善

政策落實(shí)不到位以及監(jiān)管力度不夠是導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重要原因。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，金融行業(yè)的從業(yè)人員和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)人員，由于缺乏管理意識(shí)和管理技巧，使金融系統(tǒng)更為脆弱。當(dāng)前我國(guó)金融體系以及系統(tǒng)不夠健全和完善，但是信息時(shí)代的到來(lái)使金融創(chuàng)新加劇，因此導(dǎo)致時(shí)代發(fā)展的步伐與金融體系兩者不匹配現(xiàn)象出現(xiàn)，而且存在一部分領(lǐng)域缺乏相關(guān)監(jiān)管，減弱了金融體系應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為未來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生埋下安全隱患。另外，金融方面的監(jiān)管大部分依賴于相關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，而且由于近幾年來(lái)風(fēng)險(xiǎn)不斷增強(qiáng)，導(dǎo)致金融監(jiān)管很難發(fā)揮自身的作用。

（四）國(guó)際因素影響

全球經(jīng)濟(jì)一體化的加深會(huì)導(dǎo)致資本向外流出，但是資本不科學(xué)的流出會(huì)導(dǎo)致一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展中國(guó)家金融體系以及相關(guān)金融制度不夠健全，當(dāng)外來(lái)的資本過(guò)度流入的時(shí)候會(huì)使外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加，但是當(dāng)資本過(guò)多向外流出時(shí)會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貨幣貶值。金融一體化使全球金融環(huán)境發(fā)生相應(yīng)的變化，不僅是發(fā)展中國(guó)家會(huì)受到相關(guān)的影響，發(fā)達(dá)國(guó)家亦是如此，都會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié) 語(yǔ)

近些年來(lái)，國(guó)家金融安全問(wèn)題逐漸成為金融行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)更是廣大學(xué)者重點(diǎn)研究的一個(gè)話題和內(nèi)容。在經(jīng)濟(jì)全球化大背景下，各國(guó)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷增強(qiáng)，作為影響國(guó)家金融安全的重要因素，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)必然會(huì)對(duì)國(guó)家的金融安全產(chǎn)生直接的影響，甚至?xí)?dǎo)致地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。在此大背景下，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方位的防范，對(duì)于維護(hù)國(guó)家金融安全，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具有重要作用。

（作者單位：濟(jì)南市總工會(huì)綜合事務(wù)服務(wù)中心）