昝秀麗 吳玉華

截至6月10日，北向資金已連續(xù)10個(gè)交易日凈買入，創(chuàng)今年以來連續(xù)凈買入的最長紀(jì)錄，累計(jì)凈買入金額達(dá)660.75億元，以貴州茅臺(tái)為首的核心資產(chǎn)被北向資金大幅加倉。此外，中國主題基金單日凈買入創(chuàng)出歷史新高。作為市場(chǎng)上的“聰明錢”，外資連續(xù)買入人民幣資產(chǎn)，釋放了什么信號(hào)？

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，人民幣資產(chǎn)估值性價(jià)比凸顯。更重要的是，疫情沖擊逐漸減弱，加之一攬子措施陸續(xù)落地顯效，短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最困難時(shí)期正在過去，這些因素都增加了人民幣資產(chǎn)的吸引力。

資金面積極信號(hào)顯現(xiàn)

一組數(shù)據(jù)展現(xiàn)出今年以來外資向中國投出“信任票”，中國資產(chǎn)吸引力不斷提高。自5月27日以來，截至6月10日，北向資金已連續(xù)第10個(gè)交易日凈買入A股，累計(jì)凈買入金額達(dá)660.75億元。其中，5月31日、6月6日、6月10日單日凈流入金額均超110億元。

ETF.com數(shù)據(jù)顯示，投資者6月8日向iShares安碩MSCI中國ETF（MCHI.US）投入近2.7億美元，創(chuàng)該基金單日資金流入的歷史新高。MCHI是海外規(guī)模最大的中國股票ETF，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)72億美元。

中金公司追蹤的EPFR資金數(shù)據(jù)（截至6月8日）顯示，外資再度流入A股，主要是由于被動(dòng)資金流出轉(zhuǎn)為流入，主動(dòng)資金維持流入。

“人民幣資產(chǎn)在很多方面具有較強(qiáng)吸引力?！蓖鈪R局副局長、新聞發(fā)言人王春英日前在外匯局新聞發(fā)布會(huì)上表示。具體而言，她分析，一是投資回報(bào)穩(wěn)定，我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，國際收支結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)健，人民幣幣值相對(duì)穩(wěn)定;二是人民幣資產(chǎn)具有相對(duì)獨(dú)立的行情走勢(shì)，是分散投資風(fēng)險(xiǎn)非常好的選擇;三是人民幣資產(chǎn)能夠較好滿足投資者資產(chǎn)配置需求，近年來境外央行和追蹤國際指數(shù)的相關(guān)資金對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置明顯上升。

核心資產(chǎn)被大幅加倉

A股市場(chǎng)近期持續(xù)反彈，截至6月10日，6月份以來上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)上漲3.09%、4.40%、6.29%。

連續(xù)10個(gè)交易日加倉A股的北向資金也獲益匪淺，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，北向資金持倉A股總市值達(dá)2.38萬億元，浮盈金額達(dá)1521.85億元。從加倉行業(yè)來看，近10個(gè)交易日，北向資金重點(diǎn)加倉食品飲料、電力設(shè)備等行業(yè)。

從加倉個(gè)股情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，近10個(gè)交易日北向資金增持了941只股票，對(duì)其中116只股票的增持股數(shù)超過1000萬股。對(duì)中國建筑、農(nóng)業(yè)銀行、紫金礦業(yè)增持股數(shù)居前，分別增持2.24億股、1.51億股、1.19億股。

從個(gè)股加倉金額來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，近10個(gè)交易日北向資金增持貴州茅臺(tái)、中國中免、伊利股份、五糧液、招商銀行金額居前，加倉金額分別達(dá)79.88億元、34.59億元、31.78億元、20.22億元、18.01億元，貴州茅臺(tái)等核心資產(chǎn)被北向資金大幅加倉。

中信證券首席策略分析師秦培景表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)和外部壓力明顯緩解，共同推動(dòng)投資者信心恢復(fù)?；钴S私募加倉、公募基金調(diào)倉、外資持續(xù)流入帶來增量資金接力，當(dāng)前仍處于估值修復(fù)主行情的初期。

一攬子措施陸續(xù)落地顯效

國際資本流入首先考慮的是資產(chǎn)收益率。中國市場(chǎng)備受外資青睞的背后，是中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性、潛力和后勁。盡管面臨一定的下行壓力，但支撐中國高質(zhì)量發(fā)展的生產(chǎn)要素條件并未改變，一攬子措施陸續(xù)落地顯效。

一方面，隨著疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，宏觀政策調(diào)節(jié)力度不斷加大，積極信號(hào)已經(jīng)顯現(xiàn)。5月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）已有所回升，穩(wěn)增長、保民生多項(xiàng)政策效果開始顯現(xiàn)。一系列穩(wěn)增長政策的密集出臺(tái)，也推動(dòng)了5月新增人民幣貸款顯著回升。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元，而4月份新增人民幣貸款為6454億元。

另一方面，從ETF納入互聯(lián)互通獲原則同意到支持境外機(jī)構(gòu)設(shè)立基金管理公司，一系列推動(dòng)構(gòu)建長期資金“愿意來、留得住”制度環(huán)境不斷完善，提振了包括境外機(jī)構(gòu)在內(nèi)的市場(chǎng)信心。“證監(jiān)會(huì)將抓緊研究推出新一輪自主開放務(wù)實(shí)舉措，穩(wěn)步擴(kuò)大滬深港通標(biāo)的范圍，推動(dòng)滬倫通機(jī)制拓展優(yōu)化，穩(wěn)步擴(kuò)大商品和金融期貨市場(chǎng)雙向開放，豐富國際化品種供給，全面提升資本市場(chǎng)制度競(jìng)爭力?！弊C監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前表示。

在多家機(jī)構(gòu)看來，盡管全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多，國際金融市場(chǎng)仍存在較大不確定性，但在制度改革持續(xù)推進(jìn)背景下，經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，中長期外資仍將持續(xù)流入A股。

海通證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前A股在全球投資組合里的占比還很低，2021年中國GDP在全球的占比達(dá)到18%，2020年A股上市公司市值在全球資本市場(chǎng)的占比已經(jīng)達(dá)到13%，而MSCI ACWI全球市場(chǎng)指數(shù)里A股的權(quán)重僅約為0.4%，未來提升空間很大。另據(jù)野村證券近期研究觀點(diǎn)，A股已具備估值支撐，下半年經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)盈利有望復(fù)蘇。

“目前仍堅(jiān)持看好A股的整體表現(xiàn)，建議全球投資人在新興市場(chǎng)股票資產(chǎn)組合配置上偏重布局A股?！蹦Ω康だ紫袊善辈呗詭熗鯙]表示。