第二次世界大戰(zhàn)期間的金融戰(zhàn)與一戰(zhàn)幾乎無異，不同的是二戰(zhàn)之后，美國獲得了更大的戰(zhàn)爭利益，經(jīng)濟實力已經(jīng)超越老牌列強，從而得到了絕對權(quán)威的國際話語權(quán)。

說到這兒，最該點名的事件就是建立布雷頓森林體系。布雷頓森林是美國新罕布什爾州中北部華盛頓山腳下的一片橡樹林，其間坐落著一個建筑群。這里之所以擁有舉世矚目的地位，是因為二戰(zhàn)后重構(gòu)世界經(jīng)濟格局的“布雷頓森林體系”就誕生在這里。

布雷頓森林的較量

二戰(zhàn)結(jié)束后，歐洲要重建，經(jīng)濟要恢復，世界是否還要回到一戰(zhàn)后那種經(jīng)濟混戰(zhàn)格局？實際上，英國首相丘吉爾和美國總統(tǒng)羅斯福早在1941年就開始考慮這個問題。在他們看來，列強間無序的利益爭奪，正是戰(zhàn)爭周而復始的重要而直接的誘因。尤其是恐怖的1930年代，各國為了各自擺脫危機，最后掉進“囚徒困境”的陷阱。

于是，列強接受了凱恩斯主張。既然一個國家內(nèi)部的經(jīng)濟活動需要政府這只權(quán)威之手予以調(diào)控，那處理國際經(jīng)濟事務，是不是也該有一種“超主權(quán)力量”去維護穩(wěn)定與持續(xù)？丘吉爾和羅斯福都明白，誰主導這個“超主權(quán)力量”，誰就將擁有世界經(jīng)濟霸權(quán)，并贏得最大的經(jīng)濟利益。

很顯然，老牌霸主英國和戰(zhàn)爭新貴美國，誰都不會放棄這個機會。1941年，羅斯福和丘吉爾共同發(fā)布了《大西洋憲章》。建議戰(zhàn)后成立以勝利國為核心的“聯(lián)合國”，借以穩(wěn)定國際政治秩序;建立一個國際貿(mào)易組織，借以形成均衡穩(wěn)定的國際經(jīng)濟秩序。實際上，一場沒有硝煙的經(jīng)濟爭霸戰(zhàn)已經(jīng)暗流涌動，在英美間拉開了戰(zhàn)幕。

1941年8月10日，大西洋憲章會議期間，在威爾士親王號戰(zhàn)列艦甲板上，美國總統(tǒng)富蘭克林·羅斯福（前排左），英國首相溫斯頓·丘吉爾（前排右）。

1944年7月1日，華盛頓森林中的華盛頓山飯店人滿為患，44個國家的730位代表下榻這里，共同見證人類歷史上第一個國際貨幣公約——《布雷頓森林協(xié)議》的誕生。但在當時，聚光燈下實際只有兩個人，一位是代表英國主張的、對現(xiàn)代經(jīng)濟政策有著巨大影響的經(jīng)濟學家約翰·梅納德·凱恩斯，另一位則是代表美國主張的——美國財政部部長助理、經(jīng)濟學家亨利·迪克特·懷特。他們帶著各自的方案，展開激烈辯論，而其他國家的代表不過是看客和最終方案的被動接受者而已。

英國和美國的兩個方案都主張創(chuàng)立一個國際貨幣機構(gòu)、世界的中央銀行、國際清算聯(lián)盟——國際貨幣基金組織（IMF）的前身。但核心是用于國際貿(mào)易計價與結(jié)算的“超主權(quán)貨幣”應當是誰？懷特方案認為，它是美元。凱恩斯認為，它是班克爾（bancor）——由各國主權(quán)貨幣構(gòu)成貨幣籃子，再由國際清算聯(lián)盟發(fā)行班克爾;班克爾盯住黃金，其他國家貨幣盯住班克爾;國際貿(mào)易以班克爾計價結(jié)算，并按各國的出資比例和國際貿(mào)易的規(guī)模大小，分配使用。

凱恩斯何以給出班克爾方案？后人分析，那時的凱恩斯已經(jīng)意識到，兩次世界大戰(zhàn)已使英、法、美三國的經(jīng)濟實力發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn)。英鎊、法郎、美元三足鼎立的國際貨幣格局也已一去不復返了。所以，如果不能有效限制美國特權(quán)，英、法的國際經(jīng)濟和政治地位也將徹底讓位于美國。1944年，美國向盟國提供的貨物和勞務價值500多億美元，同時擁有的黃金儲備已占世界黃金儲備的60%，工業(yè)生產(chǎn)總值也相當于全球的50%，制造的商品已占世界總量的35%，軍事工業(yè)能力是軸心國的兩倍。

凱恩斯敗了，拼死抗爭22天后的1944年7月22日，最終方案浮出水面。美元在華盛頓山腳下的布雷頓森林里奪得了國際貨幣之王的桂冠?！恫祭最D森林協(xié)議》的核心有兩則，其一是《關(guān)貿(mào)總協(xié)定》，試圖統(tǒng)一各國的貿(mào)易政策，限制各國政府采用鼓勵性貿(mào)易措施，傷害其他國家的貿(mào)易利益;其二是布雷頓森林貨幣體系，試圖建立一套國際公認的匯率體系，避免個別國家通過主動性貨幣貶值去刺激出口，引發(fā)惡性出口競爭。

布雷頓森林貨幣體系是什么？第一，各國貨幣盯住美元，波幅不超1%;第二，美元掛鉤黃金，各國可隨時以美元兌換黃金，金價固定為35美元/盎司;第三，成立國際貨幣基金組織（IMF）作為“世界央行”，個別國家出現(xiàn)臨時性美元短缺，IMF為其提供流動性;第四，成立國際重建與開發(fā)銀行（IBRD）——世界銀行的前身，由它向戰(zhàn)火涂炭的國家提供基礎設施重建貸款。

從此，美元站到了國際貨幣體系的中心位置，一直延續(xù)到今天。

利益面前無道德

兩次世界大戰(zhàn)讓美國賺得盆盈缽滿，而布雷頓森林體系更讓美國站到了全球利益叢林的食物鏈頂端。

1945年5月8日，盟軍與蘇軍會師柏林，從而宣告了第二次世界大戰(zhàn)的結(jié)束。與一戰(zhàn)結(jié)束后一樣，美國同樣出現(xiàn)生產(chǎn)過剩的危機，但美國吸取一戰(zhàn)教訓，在布雷頓森林體系中已經(jīng)專門做好制度安排，美國通過世界銀行間接向歐洲提供進口信貸，用于購買美國商品。

到了1947年初，透過世界銀行的貸款已經(jīng)顯得“太有節(jié)制”了。美國國務卿馬歇爾到訪莫斯科，然后又到處走了一圈，他發(fā)現(xiàn)，歐洲經(jīng)濟依舊乏力。怎么辦？馬歇爾回到美國后，參照一戰(zhàn)后的“道威斯計劃”，制定了一份歐洲復興計劃，史稱“馬歇爾計劃”。按照這份計劃，美國繞過世界銀行開始直接向歐洲提供更多的貸款，這些貸款不僅幫助盟國，同時也幫助德國和日本。

其實，英、法、美國一直都在分析一戰(zhàn)的教訓，他們的共識是：嚴酷的戰(zhàn)爭賠款實際無法實現(xiàn)，最終導致了一戰(zhàn)之后的經(jīng)濟混亂。所以二戰(zhàn)后的盟國，除把戰(zhàn)爭罪犯（個人或組織）推上審判臺以外，勝利者并未提出戰(zhàn)爭賠款問題。之所以這樣做，理由是德國和日本將是美國未來的出口市場。

此時的美國所貪圖的是傳統(tǒng)意義下的“出口利益”。歷史地看，列強間的貿(mào)易爭奪其實都是順差爭奪，通過對歐洲的信貸，消化美國產(chǎn)能的同時，獲取巨額貿(mào)易利益。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，1948年到1954年，美國向歐洲提供了170億美元的貸款，這些貸款絕大部分用于美國商品的采購。其中，購買儀器和棉花占46%，購買煤炭占16%，購買鋼材和鋁材占19%，只有14%被歐洲企業(yè)用在追加資本支出。

更重要的是大量美元貸款投向歐洲，培養(yǎng)了歐洲人使用美元的習慣，樹立了美元在整個西方世界無與倫比的地位。美國占到了經(jīng)濟叢林的食物鏈頂端，只需大量發(fā)行貨幣，輸出貸款，美國的商品就可以大規(guī)模地出口海外。

伴隨著貿(mào)易帶來的超額利潤，華爾街也一掃30年代的暗淡。與之相對，美元發(fā)行的執(zhí)行機構(gòu)——美聯(lián)儲紐約分行更是繁忙異常，美元供應量持續(xù)大幅增長，而這個增長的背后則是全世界的黃金滾滾流入美國。

朝鮮戰(zhàn)爭的沖擊波

著名的“馬歇爾計劃”讓美國人迅速富有，也讓歐洲經(jīng)濟加速復蘇。兩年后，1949年10月，美國的黃金儲備已高達400多億美元，占到世界各國黃金儲備的78%。

1950年6月25日，朝鮮戰(zhàn)爭爆發(fā)后，踏著布雷頓森林體系的腳步走進白宮的美國民主黨總統(tǒng)杜魯門，著實感到了不安。

戰(zhàn)場上頻頻失敗的美國開始在經(jīng)濟上封鎖中國，最先干出的一件事是，凍結(jié)中國在美的全部資產(chǎn)。但沒想到，這招嚇壞了歐洲人。一來，西歐大量的美元收入，來自對東歐的貿(mào)易，所以西歐生怕美國也把自己的美元資產(chǎn)凍結(jié)掉;二來，深陷朝鮮戰(zhàn)爭的美國開始出現(xiàn)財政赤字，美元資產(chǎn)是否會因此而貶值？

此時此刻，英國看到了恢復倫敦金融中心地位的機會。于是，英國采取不問出處、稅收優(yōu)惠等一系列手段，試圖把歐洲美元吸引到倫敦，形成美國之外世界最大的美元市場。這招著實靈驗，不僅歐洲國家所需美元不必再向美國借貸而轉(zhuǎn)去倫敦，同時，一些美國企業(yè)為避開國內(nèi)高稅率，把自己的海外收益放到了倫敦。這樣的態(tài)勢一直持續(xù)至今，倫敦金融城不僅是歐洲美元市場，同時也是世界最大貨幣交易市場。

毋庸置疑，維系布雷頓森林體系必須具備兩個前提：其一是美國必須保有充足的黃金儲備，以維系國際收支平衡和其他國家無條件以35美元/盎司兌換黃金;其二是美元保持堅挺、維持世界對美元的信心。但歐洲美元市場的出現(xiàn)，越來越多的美元離開美國本土，這勢必威脅到布雷頓森林體系。

尤其是歐洲從戰(zhàn)火廢墟中恢復，使用的機器比美國更新、更先進，制造的商品比美國更好、更便宜。因此，在“陷入戰(zhàn)爭+工業(yè)老舊+歐洲爭奪”的合力之下，全球貿(mào)易格局開始逆轉(zhuǎn)。在貿(mào)易上，美國貿(mào)易順差變?yōu)槟娌?在金融上，為彌補逆差美國只能放大美元貨幣數(shù)量，但貨幣越發(fā)越多，黃金卻不再流入美國。這動搖了35美元兌換1盎司黃金的基礎，美元貶值預期傷害了世界對美元的信心。

1946年，一直反感布雷頓森林體系的法國總統(tǒng)戴高樂將軍尖銳指出，美元作為特權(quán)貨幣，把世界貿(mào)易變成了美國的倉庫。美國出現(xiàn)貿(mào)易赤字，不用像其他國家那樣為外匯儲備減少而苦惱，只要多印些美元就可以無償?shù)叵蚱渌麌覔Q取商品和勞務。

1958年，世界對美元的懷疑終于演化為一場拋售。1960年1月2日，約翰·肯尼迪在參議院秘密會議廳面對300名支持者宣布他將競選第35屆美國總統(tǒng)，但此時，美元拋售狂潮在歐洲沖向極致。倫敦黃金價漲到41.5美元/盎司，意味著美元貶值超過20%。這一年，在歐洲平均投資回報率16%、高出美國一倍的吸引下，470億美元的美國資本流向歐洲，1957年這個數(shù)字只有250億美元;這一年，美國黃金儲備加速下降，1950年其總值400多億美元，此時還剩不足200億美元;這一年，美國財政赤字超過200億美元，歷史上第一次超出黃金儲備總值;這一年，美國工業(yè)產(chǎn)值下降14%，出口萎縮，加之資本的大量外溢，美國國際收支出現(xiàn)20億美元逆差。

這是布雷頓森林體系建立后，美元出現(xiàn)的第一次危機，倍感惶恐的美國政府立即邀請英國、法國、德國、意大利、荷蘭、比利時、瑞典、加拿大、日本召開緊急首腦會議，商議如何應對危機。會上，各國首腦接受了美國的提議，把各自的黃金儲備集中到一起，構(gòu)建了歷史上著名的“10國黃金儲備池”。同時，各方簽署貨幣互換協(xié)議——互惠貸款協(xié)議，并通過這個協(xié)議，歐洲9國對美提供200億美元貸款。一系列舉措下，美元勉強渡過難關(guān)。

布雷頓困局

第一次美元危機注定了布雷頓森林體系的動搖，美元會否因此由興而衰？1961年1月，肯尼迪入主白宮，同年，美蘇兩國長達28年的“冷戰(zhàn)”正式拉開帷幕。

不過，另一道“冷戰(zhàn)之墻”也在人們的不經(jīng)意間形成。鑒于凱恩斯主義的主導，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本針對政策資源的爭奪，使之產(chǎn)生了巨大的隔閡。民主黨身份的肯尼迪非常在意美國實體經(jīng)濟的良性發(fā)育。他認為，實體經(jīng)濟才是一國經(jīng)濟之本，是創(chuàng)造財富的源泉，也是國民更多走向中產(chǎn)的基石。但是，肯尼迪的“實業(yè)興國”之路非?？部溃驗樗|犯不少金融權(quán)勢集團的抵制。

同時，肯尼迪還遇到了另一個大麻煩，歐美市場早已被金融巨頭實際聯(lián)通（開放），而布雷頓森林體系實際構(gòu)建的是固定匯率制度，在此背景下，美國貨幣政策基本作廢（上文已經(jīng)講述過“三元悖論”）。就是說，如果美國降息或大量投放基礎貨幣，資本將流向高利率的歐洲;如果為阻止資本外逃而加息或減少貨幣供給，那美國實體經(jīng)濟勢必受到進一步打壓。

1963年7月18日，無奈的肯尼迪只能寄望財政政策。他強硬要求國會通過法案，對外流資本課以15%的重稅。話音剛落，華爾街怒罵一片，法案遭到英、美金融巨頭的激烈反對?？夏岬辖K于沒能看到這部法律，法案提出127天之后的1963 年11月22日，美國史上最年輕的總統(tǒng)肯尼迪，倒在了刺客的槍口之下。從此，“實業(yè)興國”的理念與美國漸行漸遠。1964年9月，盡管相關(guān)法案最終還是獲得了美國國會的批準，但其中的條款被微妙修改，根本沒能起到阻止資本自由流動的目的。

有一種說法稱肯尼迪被跨國金融集團暗殺了。但無論是不是這樣，“肯尼迪事件”深深地刺激著一位著名的美國教授、美國耶魯大學的羅伯特·特里芬。布雷頓森林體系確立后，他一直在研究，試圖建立一個能夠維系世界經(jīng)濟長治久安的健康貨幣體系。1960年，第一次美元危機爆發(fā)，特里芬順勢出版了自己的研究成果，經(jīng)濟史上非常著名的一部專著《黃金與美元危機》，以此從理論上闡述了布雷頓森林體系的設計缺陷，并指出了美元致命要害。

布雷頓森林體系把美元當作國際唯一計價與結(jié)算貨幣，其他國家必須大量儲備美元，為國際貿(mào)易順利進行;其他國家的美元儲備從何而來？對美出口并保持順差。但是，美元是否經(jīng)得起長期美國經(jīng)濟長期逆差？這就是矛盾。第一，美國長期貿(mào)易逆差，美元貶值實屬必然，其他國家是否愿意不斷增加美元持有？第二，當其他國家懷疑美元即將貶值之時，勢必以美元儲備大量兌換黃金，美國的黃金儲備能維系多久？這個布雷頓森林體系之下的無解之題，就是著名的“特里芬困境”。

約翰·F·肯尼迪遇刺后的交易所

列強間的暗戰(zhàn)

特里芬致力于改變這一“困境”，但在美國，沒人愿意理睬這件事。在肯尼迪之后擔任美國總統(tǒng)的約翰遜更不愿意正視美元問題，他用一種卸責的解釋為美國大量印鈔辯護：“世界黃金產(chǎn)量根本不足以支持全球貨幣體系，而用美元作為儲備貨幣，這實際是為全球貿(mào)易提供至關(guān)重要的流動性?！贝搜砸怀觯瑲W洲一片嘩然，盟友們也倍感惱怒，因為他們心知肚明，美國大量印刷鈔票，不過是為自己支付巨額軍費開支。事實是，那時美國在越南正值酣戰(zhàn)，到了1967年底，美國政府已經(jīng)在越南戰(zhàn)場花掉了2000多億美元，但第二次美元危機爆發(fā)，歐洲美元市場再掀美元拋售、黃金搶購風潮，“特里芬困境”再次發(fā)作。

率先站出來發(fā)難的是法國總統(tǒng)戴高樂將軍。1967年，法國中央銀行決定，把自己手里的英鎊和美元全部兌換成黃金，退出“10國黃金儲備池”。戴高樂甚至揚言，他將親駕軍艦運美元到美國去運回本該屬于法國的黃金。法國的行為引起歐洲許多國家仿效，一時間，黃金炙手可熱。

情急之下，美國再出損招兒——宣布美元與黃金兌換“雙軌制”，即美國只對各國央行維系35美元/盎司的布雷頓森林協(xié)議，至于倫敦黃金市場價格則任其隨行就市，美國不再承擔固定比價義務。此舉，暫時保住了美國本土的黃金儲備，但卻把英鎊推進火坑——因為英鎊兌黃金即將貶值的預期，市場開始把拋售重點集中于英鎊。1967年11月18日，英國工黨首相哈羅德·威爾遜頂著白宮不許英鎊貶值的壓力，放棄了執(zhí)行22年、1英鎊兌換2.8美元的固定匯率，英鎊瞬間貶值14%。

英鎊貶值讓壓力也轉(zhuǎn)向美元。資料顯示，1968年3月8日到15日，短短7天的時間里，美元兌換黃金的風潮讓英國央行搬出了1000多噸黃金，但根本無法制止美元和英鎊的瘋狂拋售。于是，英國向美國發(fā)出調(diào)運黃金儲備的請求，美國空軍出動大型軍機，從諾克斯堡的美國金庫向倫敦輸血。那時英格蘭銀行稱重室的地板上堆滿黃金，幾乎不堪重負。1968年3月15日，美國要求英國暫閉黃金市場，希望借以穩(wěn)定市場情緒。

由戴高樂挑起的這場金融戰(zhàn)爭，讓英美焦頭爛額。1967年1月31日，戴高樂為顯示執(zhí)政10年的經(jīng)濟成就宣布，從即日起，法郎與黃金按固定價格自由兌換。此舉，當然是要把國際貨幣權(quán)力從英美手中奪至法國，但在金本位下，戴高樂的決定無異于徹底開放法國金融市場。

消息一出，英美媒體大肆吹捧法郎如何堅挺，黃金存底如何充足。而在熱捧之中，英美兩國金融家裹挾著金融投機客蜂擁法國，他們從世界各地調(diào)來一切可換法郎的貨幣，讓法國金融市場變得異?；馃?。但是，戴高樂對市場熱浪大加贊賞，并視之為自己10年執(zhí)政的最高獎賞。

可好景不長，經(jīng)濟火爆剛剛一年，“五月風暴”開始了。動蕩引發(fā)外國資本恐慌，紛紛以法郎換購黃金并運往境外。到1968年底，法國失去了30%的黃金儲備。自此，英美貨幣危機成功轉(zhuǎn)嫁給了法郎。

“五月風暴”之后不到一年，戴高樂——西歐唯一敢和美英叫板的政治明星，黯然隕落。有經(jīng)濟學家分析，在不適宜的時候放任法郎與黃金的自由兌換，這給英美金融豪客狙擊法郎提供了絕佳條件，這是戴高樂所有經(jīng)濟政策中最大的敗筆。

為維系貨幣霸權(quán)

兩次美元危機已使布雷頓森林體系搖搖欲墜。被迫之下，美國必須盡快結(jié)束越南戰(zhàn)爭為失控的財政支出止血。所以表面看，撤出越南是國內(nèi)反戰(zhàn)白熱化的結(jié)果，但更深層的原因恐怕應當是美國急需扭轉(zhuǎn)市場信心，破解美元危機，維持布雷頓森林體系之下的美元霸權(quán)。1968年3月31日，約翰遜提出逐步撤出越戰(zhàn)，并放棄連任美國總統(tǒng)的努力。

1968年4月，倫敦黃金市場暫停兩周后恢復交易。這時，美國已把10國首腦再次聚集到了瑞典首都斯德哥爾摩，召開一個緊急而特別的會議。會上，IMF拿出一套方案，試圖改革國際貨幣體系。這套方案設計者就是“特里芬困境”的提出者、美國耶魯大學教授羅伯特·特里芬。他建議，以IMF所擁有的資產(chǎn)為基礎，發(fā)行一種特殊貨幣符號——特別提款權(quán)，成員國按出資比例獲得相應份額;所有成員國應將特別提款權(quán)視為國家儲備資產(chǎn)，并使本國貨幣盯住特別提款權(quán)，窄幅波動;當某成員國因貿(mào)易逆差而無法實現(xiàn)美元支付時，這個國家可以動用特別提款權(quán)進行貿(mào)易支付。

美國當然不愿看到世界上出現(xiàn)一種可與美元平起平坐的替代品，但按照這個方案的安排，特別提款權(quán)并不足以動搖美元的主導地位。所以，美國采取了一副無所謂的姿態(tài)。但法國認為，國際貨幣體系混亂，紙幣對黃金大幅貶值關(guān)鍵原因是美英兩國毫無節(jié)制地花錢，超量發(fā)行貨幣。所以，根本不必搞什么特別提款權(quán)，而世界需要的是美英兩國緊縮貨幣，削減財政赤字。

美英反對法國的觀點。他們認為，紙幣兌黃金貶值，是因為世界上黃金存量太少，根本不能滿足經(jīng)濟發(fā)展對貨幣需求增長的需求。此言是否話里有話？精明的法國人心知肚明，英美的言外之意是：放棄美元與黃金的固定兌換比價，這實際是要撕毀《布雷頓森林協(xié)議》。

其實，法國對布雷頓森林體系、對美元霸權(quán)充滿敵意，但它也明確無誤地知道，一旦布雷頓森林體系解體，可能給世界金融和經(jīng)濟帶來災難性的后果。因此，10國斯德哥爾摩特別會議期間，法國多次明確地告誡美英政府，不要偏離《布雷頓森林協(xié)議》太遠，甚至建議把美元與黃金的比價，從35美元/盎司變?yōu)?0美元/盎司。也就是說，允許美元兌黃金貶值100%，同時確保《布雷頓森林協(xié)議》繼續(xù)執(zhí)行。

法國的建議遭到了美英拒絕，這加劇了法國政府的不安?；蛟S，戴高樂此時已經(jīng)非常清楚，美英之所以贊同特別提款權(quán)，不過是暫避國際壓力的權(quán)宜之計，而其真正的用意是為徹底甩掉《布雷頓森林協(xié)議》贏得時間。所以，憤怒的戴高樂向參與10國首腦會議的談判代表發(fā)出指令，法國拒絕在《特別提款權(quán)協(xié)議》上簽字。

毀約也是戰(zhàn)爭

24年過去了，布雷頓森林體系是否已經(jīng)變成“雞肋”？盡管它依然可以帶給美國豐厚的“鑄幣稅”，但不斷加重的美元危機、經(jīng)濟衰退以及歐洲對美元的反感情緒，都在攪動美國經(jīng)濟和白宮新主人——尼克松的心緒。怎么辦？

實際上，尼克松看到的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令其憂慮。打從朝鮮戰(zhàn)爭開始，美國軍火商為賺取更多利潤，開始把常規(guī)軍事武器生產(chǎn)制造、養(yǎng)護與維修逐漸轉(zhuǎn)到日本，而越戰(zhàn)爆發(fā)更使這樣的轉(zhuǎn)移越發(fā)迅猛。與此同時，美國消費品生產(chǎn)商也開始有樣學樣，逐漸將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)向東亞和東南亞，而美國政府為了籠絡東盟國家也默許了這樣的轉(zhuǎn)移。所以，當東亞、東南亞國家開始“出口導向型經(jīng)濟模式”之后，美國資本項目逆差不斷擴大;同時，貿(mào)易項目逆差也開始不斷加大，而戰(zhàn)爭支出又帶來了美國財政赤字的不斷增加。

1971年5月，美國國際收支居然出現(xiàn)高達520億美元逆差。數(shù)據(jù)震驚世界，這是否導致美元面臨更大的貶值壓力？有經(jīng)濟學家后來分析，其實，如果美國當年接受戴高樂的建議，允許美元一次性大幅貶值，這可能會給美國的實體經(jīng)濟帶來好處，反而更有利于美元堅挺。但為什么不干？華爾街阻止。在華爾街看來，美元兌黃金貶值會威脅金融商品價值，使金融資本受到嚴重傷害。

但現(xiàn)在，尼克松還扛得住嗎？數(shù)據(jù)還顯示，尼克松上臺時，美國曾擁有的3萬多噸黃金，現(xiàn)在只有接近8000噸，而按35美元/盎司的價格，美國黃金儲備總值僅相當于其外債總額的25%。就是說，如果債權(quán)人繼續(xù)大規(guī)模以美元兌換黃金，那美國將頃刻破產(chǎn)。

1971年8月15日，尼克松總統(tǒng)急召經(jīng)濟智囊——喬治·舒爾茨、保羅·沃爾克、杰克·貝內(nèi)特等磋商辦法，最終他接受了建議——徹底拋棄布雷頓森林體系。隨即，尼克松發(fā)表了著名的電視講話，他平靜而淡然地宣布：第一，從即日起，美國不再允許美元與黃金之間的自由兌換，拒絕各國政府繼續(xù)用美元兌換黃金;第二，對進口商品加征10%的附加稅;第三，美國削減10%的對外援助。這恐怕是人類歷史上最大的一次毀約行動，建立在黃金基礎上的美元信用徹底崩潰了。

失信的美元遭到瘋狂拋售，歐洲各國貨幣面臨強大的升值壓力。為避免本幣大幅升值影響自身的國際利益，歐洲各國被迫大力壓制本國貨幣。于是，一波遠甚于20世紀30年代的貶值大戰(zhàn)，瞬間就把國際經(jīng)濟格局導入空前混亂的漩渦。

更不幸的是，國際大宗商品價格以美元計價結(jié)算的規(guī)矩并未發(fā)生改變。因此，美元貶值引發(fā)各國貨幣競相貶值的后果是：惡性通脹。這對歐洲近乎災難，因為歐洲大部分能源、生產(chǎn)資料需要依賴進口，所以美元貶值導致大宗商品價格暴漲，必然深深地打擊歐洲制造業(yè)。

再造美元霸權(quán)

美國撕毀《布雷頓森林協(xié)議》，讓羅伯特·特里芬看到了機會。他努力勸告尼克松，要破解困境必須重構(gòu)國際貨幣體系，弱化美元的特權(quán)地位，否則，歐洲各國不會長期容忍美國以極低的代價占有他國財富。但特里芬的勸說被美國大佬們置之不理，他們認為，只要任由各國貨幣自由浮動，美元的“特里芬困境”就會自然破解。

這樣一種“裝傻充愣”的態(tài)度讓特里芬怒不可遏。他指出，美國撕毀了《布雷頓森林協(xié)議》，又拒絕其他貨幣加入國際儲備貨幣，這就等于說，世界各國人民用心血和汗水辛辛苦苦地生產(chǎn)出商品，并把它出口給美國換回美元，同時必須承受美元購買力不斷下降。無奈的特里芬教授辭去了耶魯大學職位，提前退休回到故鄉(xiāng)比利時，與他的同鄉(xiāng)，時任歐洲委員會主席詹金斯一起，開始研究統(tǒng)一歐洲貨幣的問題。其用意即在抗衡美元霸權(quán)。這其實是“歐元”最早的構(gòu)想。

豈能讓歐洲統(tǒng)一貨幣攪了美元的好事？這時，一個關(guān)鍵性人物——亨利·基辛格——德國出生的猶太籍外交家，尼克松政府的國家安全事務助理兼國家安全委員會主任再次發(fā)揮了重大作用。實際上，除了忙于中美關(guān)系之外，他還有一項重要工作任務：找到布雷頓森林體系解體后重樹美元霸權(quán)的方法。

美國國務卿基辛格開始在中東展開穿梭外交，圖為基辛格（左）與埃及共和國總統(tǒng)安瓦爾·薩達特（右）會面。

1971年之后，世界經(jīng)濟在美元大幅貶值中顫抖，直到1973年仍未看到好轉(zhuǎn)跡象。當年5月，84位世界金融、石油與政界巨頭來到瑞典的索爾茲巴登，這里有個海島度假勝地，它也是瑞典銀行業(yè)大佬瓦倫堡家族的一個私密空間。

這是一次非正式聚會，目的是要找到一種方法，讓美元重回強勢。正是這次聚會，基辛格為美元找到了一個新“錨”——石油。這個新“錨”的“支點”是中東。于是他有了一個計劃，這個計劃后來被基辛格稱為“石油美元再循環(huán)”計劃。具體而言，第一，讓美元成為OPEC（石油輸出國組織）石油出口的唯一計價與結(jié)算貨幣，就是說，讓美元錨定這個世界離不開，而且用量巨大的商品，如此，需要大量進口石油的歐洲各國將不得不把美元繼續(xù)當成最重要的國際儲備貨幣;第二，如果石油價格不斷上漲，以致世界所需美元不斷增多，美國就可以不斷增大美元供給，保住美元“鑄幣”收益;第三，確保OPEC所獲美元通過購買美國債券、股票、基金等金融商品重回美國。

為實現(xiàn)這個計劃，基辛格在中東“穿梭外交”，用巨額經(jīng)濟援助換取沙特阿拉伯支持美元作為唯一石油計價和結(jié)算貨幣。于是，一系列美沙雙邊“經(jīng)濟合作協(xié)議”達成了，這其中不僅包括數(shù)百個美國公司對沙特阿拉伯的大型項目投資，同時還包括幫助沙特創(chuàng)建其銀行和金融體系。為此，一個名叫“美沙經(jīng)濟合作聯(lián)合委員會”的機構(gòu)成立了，并由美方派出要員負責具體實施《美沙經(jīng)濟合作協(xié)議》。同時，沙特阿拉伯承諾說服OPEC所有成員國，讓美元成為OPEC石油出口的唯一計價和結(jié)算貨幣。

基辛格的愿望終于實現(xiàn)了，但或許不只是巧合，美元與石油綁定后，中東地區(qū)則是連綿的戰(zhàn)火，而每次戰(zhàn)爭的結(jié)果都是石油價格暴漲。如此態(tài)勢，美國石油集團、金融集團和軍工集團則從中獲得巨額利益。更重要的是，美元理所當然地重新回到了國際貨幣體系的中心位置。與此同時，尼克松的另一位重要智囊杰克·貝內(nèi)特，完成了另一項重要使命。他說服了沙特阿拉伯關(guān)鍵人物，用石油出口獲得的絕大多數(shù)美元去購買美國國債，這使美國的財政赤字獲得了有效彌補。

從此，美元霸權(quán)獲得再造，并開啟了一個其他國家必須把美元當成國際儲備貨幣，而美國印制美元可以不受任何約束、不必承擔任何責任，登峰造極的美元時代。1976年新年剛過，IMF組成20國專門委員會，在牙買加首都金斯敦簽下了著名的《牙買加協(xié)議》，協(xié)議允許會員國自由選擇、制定和調(diào)整匯率制度，否定了黃金的貨幣職能，而確立了浮動匯率制的合法性。同時，《牙買加協(xié)議》強調(diào)了特別提款權(quán)（SDR）作為國際儲備的組成部分。

許多年后有分析家認為，有了石油美元的制度安排，特別提款權(quán)將不再具有侵蝕美元霸權(quán)能量。甚至有人譏諷道，《牙買加協(xié)議》與其說它確定了點什么，不如說它只是承認了自由浮動的匯率制度，它不過是為《布雷頓森林協(xié)議》補辦了一個葬禮。

債務經(jīng)濟模式下的無痛收割

在頻繁的中東戰(zhàn)爭中，石油價格不斷被推高。在1978年還是14美元/桶，到了1979年年底漲到了40美元/桶，世界各國對美元的需求大幅飆升;美國則開動印鈔機使“鑄幣稅”源源不斷地流入美國。據(jù)摩根信托擔保銀行的計算，截止到1979年10月，分散于世界各國外匯儲備中的美元貨幣已達5000多億美元，而歐洲美元市場的總規(guī)模則相當于美國國內(nèi)貨幣供應量的57%。但大量印鈔也會導致世界對美元的反感進一步加劇，一個重要證據(jù)是，黃金價格從1971年的44美元/盎司一路漲到1979年9月的400美元/盎司。不過，美國不再擔心黃金儲備被搬往其他國家，更不用擔心通貨膨脹。因為，美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)開始向“低買高賣”為特征的服務業(yè)轉(zhuǎn)向。與之相映的，正是美國“債務經(jīng)濟模式”的發(fā)展。

所謂債務經(jīng)濟模式，即第一，美國不再需要生產(chǎn)一般性商品，可以通過印刷美元從國際市場購買，并借此向世界輸出美元;第二，各國為購買石油等大宗商品，必須把相當數(shù)量的美元作為儲備貨幣;第三，各國為美元儲備保值增值，必須去購買市場規(guī)模最大、變現(xiàn)最容易、安全性最高的美國國債，并為美國的赤字財政提供支撐。

可見，債務經(jīng)濟模式實際就是基辛格的“石油美元再循環(huán)”：美國只需印鈔就可以去外國購買所需要的商品;流出美國本土的美元，再通過美國債務（國債或公司債）重新回到美國本土，變成可供美國政府或公司支配的現(xiàn)金;這些現(xiàn)金通過工資和福利支付給美國人，使之具有消費能力去購買進口消費品;美國的商人通過商品服務獲得收入，然后繼續(xù)購買別國的商品。

那不是會出現(xiàn)更大規(guī)模的貿(mào)易逆差？不是會出現(xiàn)越來越多的財政赤字？美國經(jīng)濟又如何增長？很簡單，只要世界各國經(jīng)濟增長對美元的需求越來越多，美國的國債就會有源源不斷的需求;只要外國資本不斷投向美國的股市債市，美國的貿(mào)易逆差就會獲得資本收入的補償，美國國際收支就會平衡;至于經(jīng)濟增長，只要美國人的消費不斷上升，美國GDP就會不斷上漲。至少從賬面上看，沒有問題。

這當然是巨大的好處，不用從事生產(chǎn)，只需印刷貨幣就可以近乎無償?shù)卣加惺澜缙渌麌业膭趧?。但其他國家呢？正相反，用大量人力、技術(shù)和自然資源去換取“世界公認的價值符號”——美元，然后再借給美國使用。不止于此，其他國家還必須接受美元不斷貶值所帶來的資產(chǎn)縮水。

1971年，查德·尼克松總統(tǒng)把白宮政府組織委員會委員小約翰·包登·康納利拉上了美國財政部長位置。其間，他以美元貶值促使美國貿(mào)易平衡，并帶給500萬美國人以就業(yè)機會。美元貶值政策當然讓歐洲極其反感，但康納利卻說：美元是我們的貨幣，卻是你們的問題。這句歷史名言，既說出了美元的霸道，也道出了歐洲的無奈。美聯(lián)儲前主席格林斯潘也曾矯情地告訴歐洲人：美國不斷增加負債，不過是為你們提供流動性而已。

無疑，基辛格通過“石油美元再循環(huán)”所重構(gòu)的美元霸權(quán)，構(gòu)建全球經(jīng)濟的債務循環(huán)模式，而這實際是全球財富的收割機。周而復始、循環(huán)往復之下，只要外國對美元的需求不斷增長，美國所欠債務將永遠可以“只付息、不還本”，而且只要回流美國本土的美元足夠多，美國的債務成本就會足夠低。

金融資本重構(gòu)地球

美國要實現(xiàn)“石油美元再循環(huán)”計劃，通過購買輸出海量美元，美國本土就必須“去實業(yè)化”，不再生產(chǎn)一般消費品。梳理歷史發(fā)現(xiàn)，美國制造業(yè)打從1957年第一次美元危機發(fā)生后，開始逐步離開美國本土。第一次較大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，發(fā)生在20世紀60年代肯尼迪總統(tǒng)遇刺前后。而最重要的一次轉(zhuǎn)移，則發(fā)生在20世紀80年代初。好萊塢大片《華爾街》所反映的，恰恰是20世紀80年代初發(fā)生在華爾街上的真實故事。那是美國經(jīng)濟史上一個著名的“大收購”時代，規(guī)模空前。

怎么回事？石油問題。1979年底，第二次石油危機使油價暴漲到40美元/桶。由于能源及工業(yè)原材料價格暴漲，歐美日等主要工業(yè)國經(jīng)歷了二戰(zhàn)后又一次嚴重衰退。1979年7月開始，美國企業(yè)倒閉數(shù)量激增，到1980年底，情況甚至比肩1933年“大蕭條”水平，失業(yè)人口從1979年611萬增至1200萬，失業(yè)率高達10.8%。與此同時，物價大漲，1980年美國CPI高達13.4%。隨之，經(jīng)濟增速變成負值。經(jīng)濟停滯、物價飛漲——人類史上第一次出現(xiàn)的所謂“滯脹”現(xiàn)象。

在此當口，好萊塢影星羅納德·里根接任美國總統(tǒng)，而這位共和黨“鷹派”人物，與早他18個月接掌唐寧街10號的英國首相、人稱“鐵娘子”的撒切爾夫人形成了默契。他們一致認為，凱恩斯主義過時了，指導未來經(jīng)濟實踐的理論應當是“新自由主義”以及“貨幣主義”等學說。里根在其著名的就職演說中稱：“政府并非解決問題的方法，政府本身才是問題所在?！边@句話成為“新自由主義”經(jīng)濟學家極度推崇的名言，也代表了所謂“里根撒切爾主義”的基本理念，即政府只要管住通脹，其他都是市場的事，政府無需插手。

滯脹的原因是石油價格暴漲，而油價暴漲的原因又是“兩伊戰(zhàn)爭”引發(fā)的第二次石油危機。那該如何破解物價暴漲？順理成章的方法應當是設法結(jié)束“兩伊戰(zhàn)爭”。但時任美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克，這位當年廢棄布雷頓森林體系的主謀、洛克菲勒大通曼哈頓銀行的高級職員，居然采取了提高利率、緊縮貨幣的方式去治理因戰(zhàn)爭引起的物價暴漲。

沃爾克完全不顧實業(yè)家的反對：第一，在1980年3月，廢除了著名的“Q條例”，取消了美國政府對利率上限的管制;第二，頒布《存款機構(gòu)放松管制和貨幣控制法》，把貨幣控制權(quán)交到美聯(lián)儲手上。美元利率開始一路飆升，1978年初，歐洲美元市場利率為7%，到1980年初，這個利率升到20%。而且，兩位數(shù)的高利率運行5年之久。這正是國際金融史上著名的“金融休克療法”。

20%的利率，哪個制造業(yè)企業(yè)可以承受？加上戰(zhàn)爭導致的能源價格絕不會因利率上升而降低。所以，生產(chǎn)必然停滯，消費必然萎縮，經(jīng)濟必然蕭條。美國制造業(yè)失去活路，為免于血本無歸地破產(chǎn)，他們不得不接受華爾街提供的一線生機——重組。于是，《華爾街》電影中的博斯基們找到了大把賺錢的機會，以致20世紀80年代發(fā)生的企業(yè)兼并、重組、收購狂潮變成美國經(jīng)濟史上一個經(jīng)典瞬間。

那時華爾街最流行的一句話：小的總是美的。什么意思？當制造業(yè)極度虛弱、股價極低之時，金融家會利用杠桿進行收購;收購后，金融家會依據(jù)市場偏好把大公司拆解為若干小公司，然后包裝小公司再高價出售，并從中謀得暴利。電影《華爾街》主角博斯基，就是當年華爾街上赫赫有名的金融大盜，實業(yè)企業(yè)不過是其手中的玩偶，賺錢的工具而已。另一位被實業(yè)家送進監(jiān)獄的金融大盜，則是著名的“垃圾債大王”麥克·米爾肯，他開創(chuàng)了小公司吞并大公司、所謂“蛇吞象”的金融技術(shù)。

走過那段時期，美國產(chǎn)業(yè)資本實力驟降，金融資本實力驟增。1982年，美國制造業(yè)納稅后利潤比1979年下降了43%。諸如GE那樣的巨無霸，其利潤來源也在向金融靠攏。2007年，GE汽車銷售利潤的50%來自汽車金融部門。不管情愿與否，制造業(yè)必須離開美國本土，因為美國政府的宏觀經(jīng)濟政策注定了他們背井離鄉(xiāng)的命運。

金融吸血管道全球布設

經(jīng)濟全球化、市場自由化、權(quán)益私有化、金融證券化——這是“里根撒切爾主義”的精神實質(zhì)。從事實看，“鐵娘子”撒切爾夫人干得比里根更加徹底，二戰(zhàn)后組建的、以英國鐵路公司為代表的一大批國有或國有控股企業(yè)被強行私有化，大量制造業(yè)企業(yè)離開英國轉(zhuǎn)向亞洲，產(chǎn)業(yè)工人面臨高通脹率和高失業(yè)率的雙重壓力。為保住飯碗、提高工資，產(chǎn)業(yè)工人在工會的組織下頻繁發(fā)動罷工浪潮，而“鐵娘子”則下令解散工會。

高油價引發(fā)全球美元需求激增，而20%的高利率則導致美元大幅升值。結(jié)果一，美國制造業(yè)的商品出口大幅下滑，1980年錄得364億美元逆差新紀錄，1981年二季度到1983年二季度，美國出口總值下降19.8%。結(jié)果二，美元升值為美國制造業(yè)對外投資、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移創(chuàng)造了有利條件。反看亞洲，各國政府翹首期盼歐美產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)移，在空前的產(chǎn)業(yè)全球大分工中找到自己的位置，并借以推升本國經(jīng)濟增長，但前提是開放金融市場——允許歐美金融資本安裝“抽血”管道。

歐美與亞洲的默契，猶如“凹凸”二字，扣合在一起形成全球經(jīng)濟方圓。美國經(jīng)濟還剩下什么？金融、科技、軍工、醫(yī)藥、傳媒以及消費服務變成美國經(jīng)濟主線。對應的是軍事霸權(quán)、金融霸權(quán)、科技霸權(quán)、理論霸權(quán)和輿論霸權(quán)構(gòu)筑起的美元霸權(quán)。

到2008年金融危機爆發(fā)前，以低買高賣為賺錢手段的服務業(yè)，占到美國GDP的80%以上;不斷積累的貿(mào)易赤字總額超過6萬億美元，財政赤字總額接近9萬億美元，分別相當于美國GDP的50%和70%。與之相應，1990年到2008年，美國GDP增加4萬多億美元，其中制造業(yè)占比不到10%;2008年，美國制造業(yè)在整個GDP中的占比18%。

1971年到2007年，美國人平均工作時薪從17.6美元降到了10美元，美國企業(yè)高管與普通員工的工資差距從40∶1擴大到了357∶1，美國民眾的消費信貸總額從1200億美元擴張至2.5萬億美元。為什么？產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變了，原本享有高收入的工程師和高級技工，大量淪為商業(yè)服務員、金融推銷員、各種營業(yè)場所的柜臺員，以及人體保健員和各色志愿人員，這也是當今美國社會還能提供的、最多的就業(yè)崗位。

這就是美國，一個所有經(jīng)濟學理論都無法解釋的“經(jīng)濟怪物”，一個從債務全球循環(huán)中吸血的經(jīng)濟體。按美國學者安德森·維金2007年的推算，美國1美元GDP增長，必須借助5美元以上的新債務。