黃世忠（博士生導(dǎo)師），葉豐瀅（副教授）

歐盟《公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令》（CSRD）要求歐盟企業(yè)披露與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的治理機(jī)構(gòu)、治理機(jī)制和治理成效，為此，歐洲財(cái)務(wù)報(bào)告咨詢組（EFRAG）根據(jù)CSRD的要求，參照國際可持續(xù)發(fā)展披露準(zhǔn)則（ISDS）相關(guān)樣稿和全球報(bào)告倡議組織（GRI）等國際報(bào)告框架的有關(guān)要求，發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》（Sustainability Governance and Organization）工作稿。本文對該工作稿的披露要求進(jìn)行分析和評述。

一、披露要求

《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿圍繞可持續(xù)發(fā)展的治理問題，對歐盟企業(yè)提出四項(xiàng)披露要求[1]，目的是幫助利益相關(guān)者了解企業(yè)如何以系統(tǒng)的方式將可持續(xù)發(fā)展議題納入其治理體系，確?？沙掷m(xù)發(fā)展問題得到企業(yè)治理層和管理層的應(yīng)有重視和處理。

披露要求1：治理機(jī)構(gòu)的角色與責(zé)任。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)描述其治理機(jī)構(gòu)和管理層在可持續(xù)發(fā)展問題方面的角色和責(zé)任。此項(xiàng)披露要求遵循的原則是，便于利益相關(guān)者了解企業(yè)組織內(nèi)從最高治理機(jī)構(gòu)到高級(jí)管理人員和經(jīng)營層在可持續(xù)發(fā)展相關(guān)領(lǐng)域扮演何種角色及承擔(dān)什么責(zé)任、治理機(jī)構(gòu)和相關(guān)管理層在可持續(xù)發(fā)展問題上擁有哪些專業(yè)知識(shí)、治理機(jī)構(gòu)在提名和甄選人員時(shí)采用哪些可持續(xù)發(fā)展相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。為此，企業(yè)應(yīng)披露以下信息：（1）描述最高治理機(jī)構(gòu)在可持續(xù)發(fā)展問題相關(guān)戰(zhàn)略和監(jiān)督方面所獲得的授權(quán)、所扮演的角色和所承擔(dān)的責(zé)任；（2）描述與可持續(xù)發(fā)展問題相關(guān)的最高治理機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)，包括將具體責(zé)任授權(quán)該機(jī)構(gòu)的哪些具體成員、參與企業(yè)戰(zhàn)略制定及對可持續(xù)發(fā)展問題和可持續(xù)發(fā)展報(bào)告本身進(jìn)行監(jiān)督的委員會(huì)成員名單及構(gòu)成；（3）描述企業(yè)范圍內(nèi)與可持續(xù)發(fā)展問題相關(guān)的組織結(jié)構(gòu)，包括責(zé)任委派和直通最高治理機(jī)構(gòu)的報(bào)告條線，以及管理層高級(jí)管理人員和經(jīng)營層其他雇員的角色；（4）描述最高治理機(jī)構(gòu)及其成員在可持續(xù)發(fā)展方面擁有或可接觸的專業(yè)知識(shí)、更新和提升可持續(xù)發(fā)展相關(guān)專業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)和教育活動(dòng)、這些專業(yè)知識(shí)如何與按ESRS 4披露的重要可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)遇和影響相聯(lián)系；（5）描述企業(yè)在提名和甄選其最高治理機(jī)構(gòu)和其他關(guān)鍵人員時(shí)所運(yùn)用的與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)。

披露要求1還規(guī)定，對于因其重要性而被最高治理機(jī)構(gòu)作為優(yōu)先事項(xiàng)并直接監(jiān)控的可持續(xù)發(fā)展問題，企業(yè)應(yīng)當(dāng)明確說明其責(zé)任分配，以及為應(yīng)對相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇而建設(shè)的組織結(jié)構(gòu)。

披露要求2：治理機(jī)構(gòu)關(guān)于可持續(xù)發(fā)展問題的信息。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)描述其治理機(jī)構(gòu)如何了解可持續(xù)發(fā)展問題。此項(xiàng)披露要求遵循的原則是，有助于利益相關(guān)者知曉企業(yè)的治理機(jī)構(gòu)和管理層高級(jí)管理人員如何了解與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的事實(shí)，在其職責(zé)范圍內(nèi)應(yīng)做哪些決策、恪盡哪些關(guān)切，才算有效履行其職責(zé)。為此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)描述其治理機(jī)構(gòu)及相關(guān)委員會(huì)了解下列情況的流程：已識(shí)別的可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇；根據(jù)ESRS 4披露的企業(yè)盡職調(diào)查①程序已識(shí)別的影響；對企業(yè)活動(dòng)有興趣或受企業(yè)活動(dòng)影響的利益相關(guān)者對可持續(xù)發(fā)展的看法；其他可能引起和需要治理機(jī)構(gòu)注意的與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的關(guān)鍵問題。

披露要求2還規(guī)定，企業(yè)根據(jù)披露要求2提供的信息，還應(yīng)涵蓋治理機(jī)構(gòu)向誰獲取信息以及獲取的頻率。

披露要求3：企業(yè)治理機(jī)構(gòu)處理的可持續(xù)發(fā)展問題。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)描述其治理機(jī)構(gòu)在報(bào)告期間對可持續(xù)發(fā)展問題的處理。此項(xiàng)披露要求遵循的原則是，為利益相關(guān)者提供企業(yè)的最高治理層是否充分了解報(bào)告期間出現(xiàn)的或有變化的重要可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇信息，同樣重要的還有告知利益相關(guān)者治理機(jī)構(gòu)實(shí)際耗費(fèi)時(shí)間了解的信息和處理的問題，以及其是否扮演其角色和履行其責(zé)任。為此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)提供其治理機(jī)構(gòu)在報(bào)告期間所處理的可持續(xù)發(fā)展問題清單，并描述其最高治理機(jī)構(gòu)如何處理這些問題。對于因其重要性而被最高治理機(jī)構(gòu)列為優(yōu)先事項(xiàng)并直接監(jiān)控的可持續(xù)發(fā)展問題，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露治理機(jī)構(gòu)處理與此相關(guān)的影響、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的關(guān)鍵決策。

披露要求4：可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略及業(yè)績與薪酬方案相融合。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)描述將可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略及業(yè)績與其薪酬方案（Compensation Scheme）相融合的信息。此項(xiàng)披露要求所遵循的原則是，便于利益相關(guān)者了解企業(yè)如何激勵(lì)最高治理機(jī)構(gòu)的成員和高級(jí)管理人員，以使其恰當(dāng)管理可持續(xù)發(fā)展的影響、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，并與其他員工一起，采取措施執(zhí)行企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。為此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露以下信息：（1）描述治理機(jī)構(gòu)成員和高級(jí)管理人員的薪酬政策如何將制定和執(zhí)行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、政策和目標(biāo)，管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)與薪酬等方面的目標(biāo)和績效考慮在內(nèi)；（2）向其他員工提供的薪酬方案如何與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、政策和目標(biāo)的執(zhí)行相掛鉤。

二、趨同分析

在《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿的結(jié)論基礎(chǔ)部分，EFRAG詳細(xì)分析了其四項(xiàng)披露要求與CSRD、GRI、聯(lián)合國商業(yè)與人權(quán)指導(dǎo)原則（UN Guiding Principles on Business and Human Rights，UNGP）、經(jīng)濟(jì)合作組織負(fù)責(zé)任商業(yè)行為盡職調(diào)查指引（OECD Due Diligence Guidance for Responsible Business Conduct，OECD DD）等國際報(bào)告框架以及ISDS《一般要求》樣稿的趨同情況，充分彰顯其立足CSRD的要求制定準(zhǔn)則并致力于保持國際趨同的決心（詳見表1）。

表1 《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿的國際趨同

凡是CSRD對可持續(xù)發(fā)展報(bào)告提出具體要求的，EFRAG在制定歐洲可持續(xù)發(fā)展報(bào)告準(zhǔn)則（ESRS）時(shí)都會(huì)無條件遵循。CSRD在第19條b（2）中要求可持續(xù)發(fā)展報(bào)告應(yīng)當(dāng)“具體說明企業(yè)披露的治理因素信息，包括企業(yè)的行政層、管理層和監(jiān)督機(jī)構(gòu)在可持續(xù)發(fā)展問題上所扮演的角色及其構(gòu)成情況”。這是EFRAG起草《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿最直接、最相關(guān)的法律依據(jù)，因而被吸納并體現(xiàn)在披露要求中——披露要求1旨在描述治理機(jī)構(gòu)的正式角色和組成，而對可持續(xù)性事項(xiàng)的監(jiān)督則在披露要求2和3中分別闡述。此外，CSRD還對盡職調(diào)查、與負(fù)責(zé)任商業(yè)行為的國際準(zhǔn)則和框架（包括UNGP和OECD DD）保持一致提出明確要求，EFRAG在《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》披露要求2至披露要求4中都予以考慮，確保這三項(xiàng)披露要求的相關(guān)內(nèi)容遵循UNGP和OECD DD的實(shí)質(zhì)性要求。

在與國際報(bào)告框架的比較方面，EFRAG《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》四項(xiàng)披露要求與GRI第2號(hào)《一般披露》的相關(guān)披露要求保持高度一致，只是在文字表述方面有所差異。具體地說，披露要求1主要借鑒的是GRI第2號(hào)《一般披露》第9段（治理結(jié)構(gòu)及構(gòu)成）、第10段（最高治理機(jī)構(gòu)的提名與甄選）、第12段（最高治理機(jī)構(gòu)在監(jiān)督可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響管理中的角色）、第13段（管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響中的責(zé)任委派）和第17段（最高治理機(jī)構(gòu)的集體知識(shí)）的精髓[2]；披露要求2主要借鑒GRI第2號(hào)《一般披露》第12段（最高治理層在監(jiān)管可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響方面的角色）、第14段（最高治理機(jī)構(gòu)在監(jiān)督可持續(xù)發(fā)展報(bào)告方面的角色）和第16段（可持續(xù)發(fā)展嚴(yán)重關(guān)切的溝通）；披露要求3主要借鑒GRI第2號(hào)《一般披露》中的第14段（最高治理機(jī)構(gòu)在可持續(xù)發(fā)展報(bào)告方面的角色）；披露要求4主要借鑒GRI第2號(hào)《一般披露》中的第18段（最高治理機(jī)構(gòu)的業(yè)績評價(jià)）和第19段（薪酬政策）。這種高度一致性主要與歐盟對制定可持續(xù)發(fā)展報(bào)告準(zhǔn)則所堅(jiān)持的“不應(yīng)白費(fèi)力氣從零開始而應(yīng)充分借鑒已被廣泛運(yùn)用的國際報(bào)告框架”的工作總基調(diào)密不可分。2021年EFRAG與GRI建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，EFRAG起草的ESRS工作稿進(jìn)展如此迅速，毫無疑問得益于對GRI已有準(zhǔn)則體系的借鑒和對GRI雄厚技術(shù)力量的依靠。

在與ISDS《一般要求》樣稿的比較方面，披露要求1與ISDS《一般要求》樣稿中第25段的a、b、c和g項(xiàng)的要求保持一致：主體應(yīng)當(dāng)描述對現(xiàn)有和新出現(xiàn)的可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇進(jìn)行監(jiān)督的一個(gè)或多個(gè)機(jī)構(gòu)（可包括董事會(huì)、委員會(huì)或負(fù)責(zé)治理的相當(dāng)機(jī)構(gòu)），以及管理層在這些風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇方面所扮演的角色。a.負(fù)責(zé)可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的具體機(jī)構(gòu)和個(gè)人；b.該機(jī)構(gòu)在可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇方面的責(zé)任如何反映在其職權(quán)范圍、董事會(huì)授權(quán)和其他政策上；c.該機(jī)構(gòu)如何確保獲取恰當(dāng)?shù)募夹g(shù)和能力監(jiān)督旨在應(yīng)對可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的戰(zhàn)略；g.描述管理層在評估和管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇方面所扮演的角色，以及治理機(jī)構(gòu)如何對管理層所扮演的角色進(jìn)行監(jiān)督[3]。披露要求2與ISDS《一般要求》樣稿第25段的d項(xiàng)和e項(xiàng)的要求保持一致：d.治理機(jī)構(gòu)及其委員會(huì)（審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)或其他委員會(huì)）了解可持續(xù)發(fā)展相關(guān)問題及與之相關(guān)的可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的流程和頻率；e.治理機(jī)構(gòu)及其委員會(huì)在監(jiān)督主體戰(zhàn)略、重大交易決策和風(fēng)險(xiǎn)管理政策時(shí)，如何考慮可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，包括可能需要的任何權(quán)衡評估和對不確定性的敏感性分析。披露要求3與ISDS《一般要求》樣稿第25段的f項(xiàng)前半句的要求相互趨同：f.治理機(jī)構(gòu)如何監(jiān)督可持續(xù)發(fā)展相關(guān)目標(biāo)和政策的制定并監(jiān)測其進(jìn)展情況。披露要求4則與ISDS《一般要求》樣稿第25段的f項(xiàng)后半句的要求保持趨同：f.治理機(jī)構(gòu)如何監(jiān)督可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的業(yè)績指標(biāo)是否以及如何融入薪酬政策。

三、簡要評述

1975年Williamson[4]在《市場與等級(jí)制度：分析及反壟斷啟示》一書中提出了治理結(jié)構(gòu)（Gover?nance Structure），1983年Fama和Jensen[5]在《所有權(quán)與控制權(quán)的分離》一文中提出了公司治理（Corpo?rate Governance），此后，治理問題一直熱度不減。但必須指出，環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）中的治理并非一般意義上的公司治理，而是特指在公司的治理結(jié)構(gòu)中對環(huán)境和社會(huì)議題的治理，因?yàn)檫@兩個(gè)議題事關(guān)可持續(xù)發(fā)展問題。為了避免與年報(bào)中關(guān)于公司治理的常規(guī)披露重復(fù)，可持續(xù)發(fā)展報(bào)告對公司治理的披露通常側(cè)重于：（1）披露企業(yè)的治理層如何建立健全利益相關(guān)者參與機(jī)制，以便將他們對可持續(xù)發(fā)展問題的關(guān)切確定為治理層的決策議題；（2）制定可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)并督促管理層制定實(shí)施方案；（3）評估可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況并將其與高管薪酬相掛鉤；（4）治理層對可持續(xù)發(fā)展議題的審議情況和作出的重大決策；（5）治理層對可持續(xù)發(fā)展問題的溝通和報(bào)告渠道；（6）治理層在營造反腐敗、商業(yè)道德氛圍中所發(fā)揮的作用；（7）治理層對員工合法權(quán)益的維護(hù)情況；（8）治理層對其價(jià)值鏈各利益相關(guān)者改進(jìn)環(huán)境保護(hù)和促進(jìn)公平所施加的影響。

與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的影響、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇關(guān)系到企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造和持續(xù)經(jīng)營，理應(yīng)納入企業(yè)治理層的議事日程和決策程序?！犊沙掷m(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿從治理層的角色和責(zé)任以及必備的技術(shù)和能力、可持續(xù)發(fā)展治理的信息渠道和報(bào)告程序、可持續(xù)發(fā)展問題的應(yīng)對和成效、可持續(xù)發(fā)展的薪酬方案和激勵(lì)機(jī)制等四個(gè)方面，對企業(yè)的信息披露做出規(guī)范，有助于利益相關(guān)者了解企業(yè)可持續(xù)發(fā)展議題的治理機(jī)制，對于評估企業(yè)治理層能否有效應(yīng)對環(huán)境和社會(huì)議題對企業(yè)的影響，以及企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)對環(huán)境和人類可持續(xù)發(fā)展的影響意義重大。

《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿將企業(yè)的治理機(jī)構(gòu)分為最高治理機(jī)構(gòu)和一般治理機(jī)構(gòu)。由于不同國家法律體系、資本市場、治理理念、管理風(fēng)格等方面差異重大，治理模式并不相同，其中最具代表性的治理模式包括英美模式和德國模式。在英美模式下，董事會(huì)（Board of Directors）是最高治理機(jī)構(gòu)，對可持續(xù)發(fā)展問題負(fù)有最終責(zé)任，有權(quán)督促管理層執(zhí)行董事會(huì)確定的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和指標(biāo)。而在德國模式下，監(jiān)事會(huì)②（Supervisory Board）才是最高治理機(jī)構(gòu)，董事會(huì)（Management Board，亦稱管理董事會(huì)，相當(dāng)于英美治理模式下的管理層）只是執(zhí)行機(jī)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)承擔(dān)了可持續(xù)發(fā)展問題的最終責(zé)任，負(fù)責(zé)督促董事會(huì)執(zhí)行監(jiān)事會(huì)確定的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和指標(biāo)。除最高治理機(jī)構(gòu)外，英美模式下的管理層和德國模式下的董事會(huì)，既是執(zhí)行機(jī)構(gòu)，也是治理機(jī)構(gòu)，均在可持續(xù)發(fā)展問題的處理方面扮演一定的角色并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。正因如此，《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿除了要求企業(yè)披露最高治理機(jī)構(gòu)在可持續(xù)發(fā)展方面所扮演的角色和所承擔(dān)的責(zé)任，還要求企業(yè)披露最高治理機(jī)構(gòu)如何將可持續(xù)發(fā)展的責(zé)任委派、分解到管理層（德國模式下的董事會(huì)），并監(jiān)督管理層（德國模式下的董事會(huì)）有效履行其職責(zé)的信息。

可持續(xù)發(fā)展治理效果，與企業(yè)最高治理機(jī)構(gòu)及其委員會(huì)的勝任能力休戚相關(guān)。為此，《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿要求企業(yè)披露其最高治理機(jī)構(gòu)（作為一個(gè)整體）及其成員在可持續(xù)發(fā)展方面擁有哪些專業(yè)知識(shí)，能夠接受哪些教育和培訓(xùn)以更新和提升這類專業(yè)知識(shí)。但必須指出的是，可持續(xù)發(fā)展方面的能力建設(shè)任重道遠(yuǎn)，最高治理機(jī)構(gòu)也不例外。美國前100家大型公司的1188位董事中，只有6%的董事具有環(huán)保相關(guān)方面的認(rèn)證，只有0.3%的董事具備氣候或水資源方面的專業(yè)知識(shí)[6]?？梢?，加強(qiáng)企業(yè)最高治理機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展相關(guān)能力的建設(shè)，是提升可持續(xù)發(fā)展治理成效的關(guān)鍵，《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿要求披露這方面的信息可謂切中要害、對癥下藥。

除能力建設(shè)外，可持續(xù)發(fā)展的治理成效還受到企業(yè)薪酬方案和激勵(lì)機(jī)制的影響。薪酬方案和激勵(lì)機(jī)制在很大程度上與企業(yè)的價(jià)值取向和目標(biāo)追求相互關(guān)聯(lián)。只有將企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面取得的業(yè)績與其治理層和管理層的薪酬方案相掛鉤，提供足夠的激勵(lì)，才能彰顯企業(yè)對可持續(xù)發(fā)展的重視和決心，才能有效促使治理層和管理層關(guān)心、關(guān)注和處理與可持續(xù)發(fā)展問題相關(guān)的影響、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。有鑒于此，EFRAG借鑒GRI等國際主流報(bào)告框架的做法，在《可持續(xù)發(fā)展治理和組織》工作稿中要求企業(yè)披露是否將可持續(xù)發(fā)展納入薪酬方案，便于利益相關(guān)者了解企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域提供的激勵(lì)是否恰當(dāng)，這個(gè)披露要求也與ISDS《一般要求》樣稿的規(guī)定趨同。

【注 釋】

①這里的盡職調(diào)查指企業(yè)識(shí)別、預(yù)防、減輕和核算其處理可持續(xù)發(fā)展實(shí)際和潛在負(fù)面影響的過程。

②德國的監(jiān)事會(huì)由員工代表和股東代表組成，直接向股東大會(huì)報(bào)告工作，負(fù)責(zé)制定企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃（包括可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的戰(zhàn)略規(guī)劃）、統(tǒng)籌企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，做出企業(yè)的人事任命，監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，考核企業(yè)的管理績效。相比之下，董事會(huì)的權(quán)限主要集中在執(zhí)行層面，通常只負(fù)責(zé)日常的經(jīng)營管理，包括對可持續(xù)發(fā)展問題的日常管理。

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